Mistika911
🏠GloraX и новый облигационный выпуск
Этот год не выглядит простым для стратегий, завязанных на рост рынка. Геополитика, бюджет, траектория ставки и спрос — слишком много переменных, чтобы рассчитывать на устойчивый рост рынка. В такой конфигурации угадывать движение индекса — занятие неблагодарное. Но опыт подсказывает: даже когда рост под вопросом, рынок всё равно оставляет пространство для доходности — просто искать приходится в других инструментах.
Сегодня рассмотрим GloraX, который открывает книгу заявок на новый облигационный выпуск серии 001P-05.
▪️ Объём размещения — от 3 млрд рублей
▪️ Срок обращения — 3,5 года
▪️ Купон — фиксированный, с ежемесячной выплатой
▪️ Ориентир по ставке — до 21% годовых
▪️ Эффективная доходность — до 23,14%
▪️ Оферты и амортизация — отсутствуют
▪️ Кредитные рейтинги эмитента — BBB(RU) от АКРА и BBB+.ru от НКР, прогноз стабильный
▪️ Предварительная дата букбилдинга — 23 января 2026 года
▪️ Предварительная дата размещения — 28 января 2026 года
С условиями по выпуску всё ясно. Дальше обращаем внимание, как компания собирается обслуживать свои долги и с какими результатами закрыла 2025 год.
️
🔷️ Обещания и факт: свежие операционные показатели за 2025 год превысили гайденс
Прошлый год был непростым для девелоперского сектора, но GloraX $GLRX завершил его с продажами на уровне 45,9 млрд рублей, даже превысив диапазон, который компания публично закладывала в ходе IPO. Ориентиры не пересматривались задним числом и не объяснялись рыночной конъюнктурой — они были выполнены фактически.
Объём реализованных площадей вырос на 80% год к году, количество сделок — более чем в два раза. Рост носил системный характер: сильный четвёртый квартал стал логичным завершением года, а не единственным драйвером результата.
За этим результатом стоит и изменение масштаба бизнеса. По итогам 2025 года объём текущего строительства GloraX достиг 770 тыс. кв. м, что позволило компании войти в топ-20 девелоперов России по этому показателю.
География также расширилась: в течение 2025 года строительство велось уже в 8 регионах против 6 годом ранее. Региональная экспансия стала системной частью модели роста.
Отдельно стоит отметить темпы запуска новых проектов. В 2025 году компания получила 14 разрешений на строительство, что обеспечило расширение витрины и поддержало рост продаж без пауз между проектами.
🔷️ Региональная структура продаж
За год доля региональных проектов увеличилась до 60%. Это отражает смещение фокуса в рынки с более устойчивым спросом, а не снижение качества портфеля. Основной продукт — комфорт-класс, максимально совместимый с льготной ипотекой.
В результате 69% сделок приходится на ипотеку, а доля рассрочек продолжает сокращаться. Это ускоряет наполнение эскроу-счетов и снижает чувствительность бизнеса к стоимости проектного финансирования.
️🔷️ Позиция выпуска на долговой кривой
Новый выпуск выходит с премией к уже обращающимся облигациям GloraX. Прошлые выпуски были хорошо восприняты рынком, а обороты торгов по ним превышали ожидания. При этом управляемость бизнеса и операционные метрики за прошедший год не ухудшились, а стали более прозрачными. Это уже шестой по счету выпуск, что позволяет судить о сложившейся репутации - компания имеет историю своевременных погашений и выплат купонов, а долговой рынок для неё — устойчивый источник финансирования, а не разовый инструмент.
🧐 Итог
В текущей конфигурации рынка такие выпуски появляются нечасто. Я планирую участвовать, если финальный купон не снизят — при прочих равных параметры выглядят разумно.
Отдельная ценность здесь в сроке и структуре: 3,5 года с фиксированным купоном без оферт и амортизации. Возможностей зафиксировать высокую ставку на такой горизонт сейчас немного, и именно этим выпуск и интересен.
Ставьте 👍
#обзор_компании #облигации #GLRX
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
19.01.2026
🇷🇺 Трамп снова поднимает тему торговых пошлин — пока на уровне заявлений. Параллельно заявлена встреча спецпосланника США Стива Уиткоффа с главой РФПИ Кириллом Дмитриевым по украинскому треку. Посмотрим, расскажут ли рынку хоть что-то конкретное в этот раз.
Параллельно — внутренняя арифметика. Федеральный бюджет за 2025 год исполнен с дефицитом 5,645 трлн ₽ (2,6% ВВП), на 2026 год заложен дефицит 5,737 трлн ₽. В прошлом году налоги и утильсбор тоже закладывались оптимистично, но по факту бюджет недобрал. Поможет ли новый НДС закрыть дыру — или просто переложит её на потребителя, 😬 ответ почти очевиден.
🔷️«Аэрофлот» выплатил свыше 964 млн руб. более чем 8000 работников из-за нарушений норм режима труда и отдыха $AFLT
🔷️По состоянию на 01.12.2025 г. просрочка по кредитам застройщиков составляла 346,3 млрд руб.
🔷️«Астра» планирует привлечь стратегического инвестора, продав до 20% доли одного из совладельцев. Параметры еще обсуждаются $ASTR
🔷️Вуш опубликовал операционные результаты за 2025 г.: парк средств СИМ вырос до 249700 шт., количество аккаунтов выросло до 33,7 млн шт. $WUSH
🔷️ЦБ собрался включить звездные рейтинги в регулирование
🔷️НКР: 19.01 рейтинг акций Мосбиржи установлен на уровне 4*, акций «ПРОМОМЕД» — на уровне 5* $PRMD
🔷️Обнаружена возможная схема манипулирования облигациями через использование технических особенностей торговых сессий на Мосбирже
🔷️Positive Education, центр обучения Positive Technologies, представил тренажер для автономного обучения специалистов по кибербезопасности PT Education Technology Laboratory $POSI
🔷️Число ПВЗ в РФ увеличилось на 44,7% за год до 226400 шт. $OZON
🔷️Денежная масса (М2) в РФ в декабре 2025 г., по предварительной оценке, увеличилась на 4%, до 129,7 трлн руб.
Годовой темп прироста денежной массы на 01.01.2026 г. снизился до 10,6%
🔷️ФАС предписала ПИК обеспечить равный доступ интернет-провайдеров в жилые дома $PIKK
🔷️США пригласили Путина войти в состав Совета мира по сектору Газа, Москва его изучает
🔷️Reuters: ЦБ Индии предложил странам БРИКС связать цифровые валюты
🔷️МВФ: баррель нефти в 2026 г. будет стоить в среднем $62,13
🔷️Выработка электроэнергии ОГК-2 в 2025 г. снизилась на 3% до 55,7 млрд кВт·ч
🔷️19.01 «ЭсЭфАй» опубликовал сообщение о проведении заседания СД. На повестке 2 вопроса:
1) Определение позиции общества по вопросам голосования на общих собраниях акционеров дочерних, подконтрольных обществ и иных хозяйственных обществ;
2) Согласие на совершение или последующее одобрение сделки, в совершении которой имеется заинтересованность $SFIN
🔷️Отчет правительства за 2025 г. состоится с 24 по 26 февраля
🔷️Суд отклонил жалобу Euroclear Bank на решение взыскать в пользу "Транснефти" $85 млн $TRNFP
🔷️ДОМ.РФ: спрос на новостройки замедлится во 2-ом полугодии 2026 г.
🔷️В ГД внесли законопроект для защиты от "эффекта Долиной": бремя доказательства того, что покупатель знал о мошенничестве, будет лежать на продавце
🔷️Венгерская MOL договорилась с "Газпром нефтью" о покупке ее 56,15% сербской NIS, может продать ADNOC ее миноритарный пакет $SIBN
🔷️Минэнерго: соглашения на вывоз угля из регионов позволяют сохранять темпы развития отрасли $MTLR
🔷️Мексиканская Grupo Carso купит долю "ЛУКОЙЛа" в проекте в Мексике $LKOH
🔷️ГД может 26.03 рассмотреть отчет о работе ЦБ за 2025 г.
🔷️Парламентские слушания о развитии ИИ пройдут в ГД 09.04
🔷️De Beers впервые более чем за год снизила официальные цены на бриллианты, сообщил источники Reuters
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡️Долговой рынок как фактор текущей динамики акций
В начале 2026 года влияние долгового рынка на акции часто описывают коротко: «облигации высасывают ликвидность».🤔 Формула удобная, но она плохо объясняет происходящее. Реальная картина сложнее.
По итогам 2025 года оборот торгов облигациями на Московской бирже составил 42 трлн рублей. На первичный рынок — размещения и обратные выкупы — пришлось 22,7 трлн, причём внутри этой суммы было около 3,9 трлн однодневных облигаций.
Вторичный рынок тоже вырос: объём вторичных торгов облигациями в 2025 году составил около 19,4 трлн рублей против примерно 10 трлн годом ранее.
В 2026 год рынок входит с крупным объёмом погашений и оферт. В оценках рынка чаще звучит диапазон примерно 4–5 трлн рублей (в зависимости от методики и того, что включают в расчёт).
Эти деньги нельзя просто «пересидеть»: их нужно заново пристроить, и естественное желание инвестора — зафиксировать текущую высокую доходность на более долгий срок, пока условия позволяют.
При этом запрос инвесторов и реальная структура предложения 😁не всегда совпадают. Значительная часть новых выпусков по-прежнему выходит с офертами и ограниченным горизонтом, поэтому портфели собираются не из идеальных инструментов, а из тех, которые доступны на рынке прямо сейчас.
На этом фоне основной объём ликвидности и внимания участников оказывается сосредоточен в рефинансировании: размещения, перекладки, погашения, новые выпуски. Вопрос даже не в том, что выбирают инвесторы, а в том, где сейчас крутятся основные деньги.
💁♀️ Именно поэтому рынок акций в текущий момент часто выглядит вялым: значительная часть капитала вовлечена в другой, более крупный и непрерывный процесс. При этом речь не про «деньги ушли в кэш» — они продолжают работать внутри финансового рынка, просто в другом сегменте.
Геополитика и внешние события по-прежнему способны менять направление рынка — иногда резко. Но такие движения часто носят реакционный характер: импульс возникает и затухает, не превращаясь в устойчивый переток капитала, потому что долговой рынок продолжает жить по собственному графику — погашения, оферты, новые выпуски.
Отдельно: масштабы реинвеста тоже существенны. Аналитики оценивают потенциальный объём реинвестирования средств от погашений и купонов в 2026 году примерно в 5,1 трлн рублей — и это помогает понять, почему долговой сегмент остаётся центром притяжения ликвидности.
🧐 В этом году, похоже, придётся чаще разбирать именно облигации — просто потому, что значительная часть рыночной жизни сейчас проходит там. Значит, и поводов писать про долг будет больше, чем обычно.
Интересно, в каком соотношении ваш портфель в этом году? Будем разбирать облигации?
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
☃️ Этот год был про проверку на прочность. Про ожидания, которые не сбывались вовремя. Про рынок, который чаще учил терпению, чем радовал ростом. Были ставки, геополитика, боковики, резкие движения «на новостях» и долгие паузы без идей. Были ошибки, пересборка стратегий и понимание, что риск-менеджмент важнее любых прогнозов. Мы ещё раз увидели: рынок не обязан быть удобным, доходность не бывает бесплатной, а дисциплина — самый недооценённый актив. В новом году хочется пожелать вам 🤗 не «иксов», а ясной головы. Не угадывать дно, а понимать, зачем вы держите позицию. Не суеты, а стратегии. Не слепой веры в прогнозы, а собственного анализа и холодного расчёта. Пусть в 2026 году в портфелях будет меньше шума и больше смысла, меньше эмоций — и больше решений, за которые не стыдно. Спасибо, что этот год вы провели здесь, на рынке, вместе со мной. С наступающим Новым годом.🎄 Пусть он будет честнее к тем, кто думает, а не гадает. #с_новым_годом
😏 Иногда полезно не только смотреть на рынок, но и сверять часы с теми, кто в нём живёт каждый день.
В этом видео Анатолий по традиции собрал нас, чтобы поговорить о том, каким может быть 2026 год 👀
Обсуждали три простых, но болезненных для рынка вопроса:
— какой может быть ставка к концу 2026 года;
— где окажется инфляция;
— и какие идеи вообще имеет смысл рассматривать в инвестициях в 2026-м, если отбросить фантазии.
Отдельное удовольствие 😁 — вернуться к прошлогодним прогнозам и посмотреть, где мы были наивны, а где неожиданно точны. Рынок, как обычно, умеет ставить всех на место.
Ну и да, будет любопытно почитать в комментариях:
какую ставку и инфляцию вы сами закладываете на 2026 год; — и во что бы рискнули вложиться, если смотреть дальше одного квартала.
С наступающим. 🎄
📺Ютуб
💙ВКВИДЕО
📺Рутуб
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
16.12.2025
🇷🇺 Итак, рынок карабкается в гору, лишь бы на высоте 2800 хватило кислорода. По словам Рябкова, разрешение украинского конфликта находится «на пороге». Если бы ещё было уточнение, как долго идти до порога, и когда откроется дверь урегулирования, про которое Трамп снова говорит, что оно ближе, чем когда-либо
🔷️ Минфин США отклонил предложение американского банка Xtellus о покупке зарубежных активов "ЛУКОЙЛа" - Reuters
🔷️ Власти Молдавии приняли решение изъять у «Лукойла» топливный терминал, расположенный в аэропорту Кишинева
🔷️ ЦБ с 2026 г. сможет разрешать финорганизациям не раскрывать информацию на индивидуальной основе
🔷️ Уровень инфляции в РФ сейчас находится существенно ниже прогнозной траектории - кабмин
🔷️ Банк "Санкт-Петербург" в январе-ноябре 2025 г. получил чистую прибыль по РСБУ в 37 млрд руб.
🔷️ НРД планирует в начале 2026 г. запустить единый портал для совершения корпдействий по ценным бумагам
🔷️ НАУФОР направила в ЦБ свои предложения по регулированию вопроса об изменении структуры активов ПИФ
🔷️ СД "Газпрома" 23.12 примет бюджет на 2026 г. $GAZP
🔷️ Цена нефти к 2031 г. для расчета нефтегазовых доходов РФ стабилизируется на уровне $69
🔷️ ЦБ перенес пресс-конференцию 19.12 на 17:00
🔷️ Продление моратория на штрафы застройщикам не планируется, обсуждается продление других мер - Минстрой
🔷️ Средние ставки на обслуживание кредитов застройщиков в рамках проектного финансирования увеличились в 3,5 раза с 2021 г.
🔷️ Объемы выдачи ипотечных кредитов упали на 21% в течение 2025 г. - министр строительства и ЖКХ Файзуллин
🔷️ "Самолет" 22.12 проведет сбор заявок на 2 выпуска облигаций общим объемом 5 млрд руб. $SMLT
🔷️ «М.Видео» откроет 20 новых точек «М.Мастер» до конца 2025 г.
🔷️ ТМК закрыла сделку по продаже Челябинского завода металлоконструкций
🔷️ Федбюджет будет дефицитным до 2042 г., в базовом прогнозе дефицит вырастет до 21,6 трлн руб. или 2,9% от прогнозируемого на 2042 г. ВВП
🔷️ «Эксперт РА» 16.12 подтвердило рейтинг ПАО «Магнит» на уровне ruААА и изменило прогноз на развивающийся $MGNT
🔷️ НКР 16.12 подтвердило рейтинг МТС-Банка на уровне A.ru, прогноз изменён на позитивный
🔷️ «Солар» увеличил долю до 65,8% в «Luntry», разработчике комплексной защиты контейнерных приложений $RTKM
🔷️ ДОМ.РФ 18.12 проведет сбор заявок на флоатер объемом от 20 млрд руб.
🔷️ Выручка HENDERSON за 11 месяцев 2025 г. составила 21 млрд руб.
🔷️ Глава "Алроса": стабильный мировой спрос на ювелирные изделия и снижение добычи алмазов создают необходимые условия для восстановления, запасы на всех этапах алмазной цепочки постепенно возвращаются к норме цен $ALRS
🔷️ Мосбиржа с января 2026 г. введет маркетинговую программу, согласно которой комиссия за размещение структурных облигаций будет рассчитываться от фактического объема размещения
🔷️ Мосбиржа подала в ВС жалобу по делу об изъятии акций СМЗ в пользу РФ $MOEX
🔷️ Софтлайн опубликовал результаты ВОСА, прошедшего 15.12. Утвержден новый состав СД
🔷️ Бельгия не согласилась на предложенные ЕК гарантии для использования замороженных активов РФ - Politico
🔷️ ГД приняла закон об увеличении штрафов для банков за нарушение прав потребителей
🔷️ ГД приняла закон, поэтапно ужесточающий правила выдачи МФО потребзаймов. С 01.04.2026 г. будет ограничена максимальная переплата по займам до 100% $ZAYM
🔷️ «Группа Астра» и «Авадс Хард» представили линейку промышленных компьютеров на базе Astra Linux Embedded $ASTR
🔷️ ЕС в январе-октябре 2025 г. закупил российский трубопроводный газ на €5 млрд, СПГ - на €6,4 млрд
🔷️ ЦБ представил проект обновленных требований к содержанию годовых отчетов. ЦБ рассчитывает, что новые правила вступят в силу с 01.10.2026 г.
🔷️ Суд продлил срок приостановки корпоративных прав кипрского акционера "Русагро" до конца 2026 г. $RAGR
🔷️ «Медскан» перенесет IPO на первую половину 2026 г.
🔷️ Сбер запустил пилот сервиса «Плати частями» на биометрических терминалах банка $SBER
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
15.12.2025
Пульс индекса колеблется между 2725 и 2750, давление на новостях геополитики умеренное. Пациент скорее жив, чем мертв😅 но дополнительно необходимо прописать укол ставки ЦБ с концентрацией действующего вещества не выше 16%. Неделя сложна в переговорном плане, подобрать правильный ключ, как к урегулированию, так и к экономике.
Из вороха новостей можно выделить следующее: Госдума в 2026 г. намерена рассмотреть вопросы расширения прав миноритарных акционеров, чтобы повысить привлекательность фондового рынка для частных инвесторов. Лучше поздно, чем никогда😅 хотелось бы увидеть эффективное, а не бумажное решение.
🔷️ В РФ появилась возможность создавать цифровые акционерные общества. Это может стать удобной альтернативой IPO для небольших компаний
🔷️ Господдержка субъектов МСП и малых технологических компаний при выходе на рынок капитала составила 120 млн руб. в 2025 г.
🔷️ Иск ЦБ к Euroclear на 18,171 трлн руб. поступил в суд
🔷️ Softline увеличил объем 2-ой программы облигаций вдвое, до 30 млрд руб.
🔹️ Softline расширяет сотрудничество с IVA Technologies в рамках комплексного сервиса Softline Enterprise Agreement $SOFL
🔷️ Т-Банк и Сбер запускают межбанковские переводы между физлицами по QR-коду $T
🔷️ Positive Technologies выходит на рынок СНГ с продуктом PT NGFW $POSI
🔷️ РФ продолжает рассматривать прокладку газопровода "Сила Сибири - 2" через территорию Казахстана, хотя Китай склоняется в пользу маршрута через Монголию
🔹️ РФ за 10 месяцев увеличила трубопроводные поставки газа в Турцию до 17,7 млрд куб. м $GAZP
🔷️ Минэнерго Казахстана: в США проявляют интерес к активам "Лукойла" из-за санкций $LKOH
🔷️ "Газпром нефть" намерена полностью обеспечить себя технологиями геологоразведки
🔹️ "Газпром нефть" за счет ИИ приблизила старт разработки месторождений примерно на год
🔹️ "Газпром нефть" сфокусирует геологоразведку в Западной и Восточной Сибири
🔹️ Шансы найти новые запасы в Арктике при бурении скважины составляют порядка 20%, а стоимость работ примерно в 10 раз выше даже разработки сложных залежей $SIBN
🔷️ ЕК в начале 2026 г. предложит странам ЕС ввести запрет на поставки нефти РФ
🔷️ Сийярто: Венгрия и Словакия сформировали иск против запрета ЕС на нефть и газ РФ
🔷️ «Циан» объявил о начале принудительной конвертации расписок МКАО «ЦН» в акции МКАО «ЦН» $CNRU
🔷️ "КАМАЗ" анонсировал запуск двух новых моделей "Москвича" - М70 и М90
🔷️ Арбитражный суд Калининградской области полностью удовлетворил иск «Русала» Rio Tinto и ее структурам о взыскании 104,75 млрд руб. $RUAL
🔷️ ДВМП хочет получить от З. Магомедова 81,5 млрд руб.
🔷️ "Норникель" прогнозирует дефицит на рынке меди в 2026 г.
🔹️ "Норникель" ожидает дефицита на рынке палладия в 2025-2026 г. вместо баланса
🔹️ "Норникель" увеличил оценку профицита на рынке никеля в 2025-26 г. до 200000 т $GMKN
🔷️ Комитет по делам госпредприятий нижней палаты парламента Индии призвал правительство ускорить диверсификацию поставок нефти $ROSN
🔷️ Мосбиржа увеличила долю в разработчике ПО в области автоматизации комплаенс-процессов "Прокомплаенс" до 100%
🔹️Мосбиржа сформировала новую базу расчета Индекса МосБиржи создания стоимости, акции ЭсЭфАй с 17.12 покинут Индекс Мосбиржи создания стоимости $MOEX
🔷️ Мосбиржа утвердила базы расчета индексов акций компаний с госучастием и компаний с регулируемой деятельностью Мосбиржи, которые будут действовать с 05.01 по 31.12.2026 г., включила акции ПАО "ДОМ.РФ"
🔷️ Криптовалюты никогда не станут деньгами в РФ - А. Аксаков
🔷️ АКРА 15.12 подтвердило рейтинг ПАО «МТС-БАНК» на уровне А(RU), прогноз «СТАБИЛЬНЫЙ»
🔷️ «СПБ биржа» начала внебиржевое размещение акций инвестфонда brainbox_I
🔷️ РуссНефть по итогам 2025 г. добудет 6,14 млн т нефти и 2,08 млрд куб. м газа
🔷️ КЛВЗ «Кристалл» подал заявку в Роспатент на регистрацию торгового бренда Trump
🔷️ Группа "Вис" планирует выход на IPO в 2026 г.
🔷️ "Чистая планета" допустила дефолт при выплате купона на 2,3 млн руб.
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
РОЗНИЧНЫЙ ИНВЕСТОР 2025: НЕРВЫ, НАДЕЖДЫ И НЕМНОГО ИИ
Открыла свежее исследование о частных инвесторах — и снова убедилась, что российский рынок живёт по своим неписаным законам. 😂 Здесь люди уверенно заходят в брокерское приложение, но всё ещё слегка дрожат при нажатии кнопки «купить». И это не шутка: 70% считают себя начинающими, даже если инвестируют уже три года и больше. Это прекрасная иллюстрация когнитивного диссонанса фондового рынка: ты вроде давно здесь, но ощущение, что «знаю, что творю» — ноль.
Стратегический настрой — тоже о многом говорит: 80% выбирают умеренный риск. То есть «хочу заработать», но «без приключений». Реальность часто подсовывает сюрпризы — но об этом в отчётах не пишут, хотя именно там начинается настоящая школа инвестора.
🔷️ Как принимают решения
Половина инвесторов уверенно утверждает: «Я сам себе голова». 46% принимают решения полностью самостоятельно. Но рядом с этим — всё активнее звучат мнения блогеров: 23% опрошенных прямо признают их влияние на сделки. Остальные 23% просто не признаются.
Брокеры тоже прочно закрепились в информационном поле: 57% изучают их аналитику. Новостные форумы — 39%, отчёты эмитентов — 25%. В среднем путь инвестора к кнопке «купить» выглядит так: посмотрел блогера, сверился с брокером, убедился, что на форуме не считают дураком — и только потом купил.
Торговая активность умеренная: в среднем около 7 сделок в месяц. Это куда меньше публичного шума, где каждый второй будто «живёт в стакане». В действительности четверть инвесторов делает одну сделку в месяц или меньше. Тихие герои рынка.
И что особенно любопытно — 18% называют себя активными трейдерами, но если смотреть на поведение, только 9% совершают больше 10 сделок в месяц. То есть почти половина «волков Уолл-стрит» на деле выходит в рынок от силы раз в неделю. Титул нравится, но к просадкам не привык.
🔷️ Во что вкладываются
Тут революций нет: российские акции есть у 84%, облигации — у 41%, фонды — у 36%. Зато выбор альтернатив наглядно объясняет российскую ментальность: 66% знают про драгметаллы, а банки по-прежнему остаются символом спокойствия и порядка.
Но по-настоящему интересное — в намерениях. 73% готовы перевести в среднем 26% накоплений с вкладов в инвестиции, если ставки снизятся. То есть рынок растёт ровно тогда, когда людям перестают платить за бездействие. И это, пожалуй, самая честная мотивация в финансах.
🔷️ ИИ — не страшный робот, а умный ассистент
78% готовы использовать ИИ, а 15% уже это делают. Это как с навигатором: сначала все боялись, что он «заведёт не туда», а теперь без него не садятся за руль. Опасения остались те же — «вдруг что-то пойдёт не так, и я потеряю деньги». Но отношение меняется: всё больше инвесторов готовы доверить ИИ подбор инструментов, мониторинг новостей и расчёт стратегий. Однако, умный робот — отличный помощник, но виноватым всё равно будет человек.
🔷️ Новые продукты и законы: осторожный оптимизм
Государство обещает защищать. Рынок отвечает: «Посмотрим, но звучит обнадёживающе».
Примеры:
— ИИС-3 с гарантиями: готовы использовать 45% инвесторов.
— Открытие ИИС-3 через финплатформы: уже 61% “за”.
— Вывод купонов с ИИС-3: 54% приветствуют, потому что деньги должны дышать.
— Конвертируемые облигации: готовы рассматривать 60% — баланс между скукой и азартом.
🧐 Итог
Частный инвестор в России больше не «хомяк» — скорее «осмотрительный экспериментатор». Не верит в чудеса, но умеет считать проценты.
Он не бежит в рынок, но уверенно туда идёт. И если ему ещё чуть-чуть повысить чувство защищённости и упростить путь от «интересно» до «купил» — он принесёт на рынок деньги, которые сегодня спокойно лежат под банковскими процентами и скучают.
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
08.12.2025
🇷🇺 Начали день уверенно, закончили — как будто и не начинали. Лёгкий утренний оптимизм испарился к закрытию, оставив после себя только «ну… бывает». Лёд по замороженным активам вроде начинает трескаться — но если все это добро одновременно вернут на рынок, может случиться еще и приличный прилив ликвидности… через край.
Силуанов снова обещает экономике велосипед — пока остаётся загадкой, будет ли это «Тур де Франс» или детский трёхколёсный, который скрипит на каждом виражe.
Президент выступил с экономической повесткой: структурная перестройка, ускорение процессов, побелка всех серых зон… В теории звучит как генеральная уборка. На практике пока — просто список поручений.
А драйвер по-прежнему один: геополитика.
Любая фраза с той стороны границы — и рынок либо делает вид, что ему интересно, либо притворяется мебелью.
🔷️Путин назвал ожидаемым замедление темпа роста ВВП в этом году, по итогам года будет около 1%. Пришло время наращивать экономическую динамику
🔷️Путин потребовал усилить контроль за обращением наличных денег. 😅 Скоро снять наличные можно будет только через MAX
🔷️Надо обеспечивать рост доходов граждан — Путин. И добавил, что здесь главное — положение дел в экономике, ее "долгосрочное устойчивое развитие"
🔷️Путин: важно, чтобы на фоне роста НДС бизнес не уходил в тень
🔷️Путин надеется, что повышение НДС до 22% в 2026 г. будет временным
🔷️Минстрой поддержал инициативу об увеличении суммы жилищного налогового вычета
🔷️Ограничения на вывоз золота в слитках и на бесконтрольный вывоз наличных рублей неустановленного происхождения с территории России заработают в 2026 г. — Новак
🔷️Мосбиржа определила новые параметры базы расчета Индекса московской недвижимости Домклик, которые будут действовать с 22.12
🔷️"Эталон" перенес SPO на начало 2026 г. $ETLN
🔷️ЦБ намерен обязать кредитные организации привязать ИНН клиентов к их банковским счетам
🔷️В России впервые запустили процедуру восстановления облигаций. НРД начал возвращать держателям погашенные бумаги «Финанс-Авиа»
🔷️Иностранные инвесторы с 08.12 могут открывать у российских профучастников счета типа "Ин" на Мосбирже
🔷️"Норникель" запустил в Мончегорске после реконструкции цех по производству металлического кобальта мощностью до 3000 т/год $GMKN
🔷️Ограничение количества льготных кредитов по семейной ипотеке начнет действовать с 01.02.2026 г. $SMLT $PIKK
🔷️Топ-менеджерам группы «Элемент» по результатам 9 месяцев работы в 3 раза сократили премии — с 105,7 млн руб. до 34,2 млн руб. $ELMT
🔷️Книга заявок на IPO «Базис» покрыта по верхней границе ценового диапазона (109 руб.)
🔷️"Биннофарм групп" (АФК «Система») и китайская Mabwell подписали соглашение о локализации препарата для лечения атопического дерматита и астмы в РФ и ЕАЭС $AFKS
🔷️Акционеры "Европлана" утвердили дивиденды за 9 месяцев в размере 58 руб./акцию $LEAS
🔷️Мосбиржа удалила новость о неприменении мер по стабилизации цены 09.12 для акций Магнита. Сообщили, что это была техническая ошибка $MGNT
🔷️"Интер РАО" 12.12 проведет День инвестора $IRAO
🔷️Председатель комитета ГД П. Крашенинников выступил за федзакон о риелторской деятельности для предотвращения «бабушкиных схем» мошенничества с недвижимостью
🔷️"Суточно.ру" надеется в следующем году выйти на IPO, ждет благоприятного окна
🔷️"Алроса" прогнозирует сохранение дефицита предложения на рынке алмазов и рост цен
🔹️«Алроса» 18.12 проведет сбор заявок на флоатер объемом от 20 млрд руб., ориентир спреда — не выше 180 б.п. $ALRS
🔷️Чистый лизинговый портфель ГТЛК вырос на 7% с начала года, объем нового бизнеса составил 126 млрд руб.
🔷️Поставки российского газа в Казахстан к концу десятилетия могут вырасти более чем в 3 раза $GAZP
🔷️Шохин: датой встречи крупного бизнеса РФ с Путиным может стать 24.12
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡️ «Базис»: IPO, где технологический фундамент в рыночной упаковке.
У нас в стране есть странная традиция: компании, которые уже умеют зарабатывать, вызывают подозрение чаще, чем те, что продают будущее. Проверим рынок на стрессоустойчивость: насколько он готов платить за бизнес, который держит на себе критические процессы и приносит прибыль здесь и сейчас.
На бирже эта история будет называться BAZA — логичное имя для того, на чём буквально стоит всё остальное.
📊 Параметры понятны:
Книга открыта в диапазоне 103–109 руб., оценка бизнеса 17–18 млрд руб., формат размещения — cash-out, контроль у РТК-ЦОД, торги с 10 декабря, действует lock-up и стабилизация.
✔️ 2025 уже даёт все сигналы зрелого бизнеса:
По итогам девяти месяцев выручка выросла на 57% г/г до ~3,5 млрд руб., маржинальный профиль сохраняется, долговая нагрузка отсутствует.
И здесь важно не то, сколько зарабатывается, а как: глубина использования у текущих клиентов определяет темпы лучше любого маркетинга.
«Базис» контролирует стек, от которого зависит непрерывность сервисов: виртуализация, контейнеры, сеть (SDN), хранение, резервирование, защита среды.
Решения работают в продакшене — там, где сбой = остановка процессов.
Не импортозамещающая копия, а архитектурный стандарт.
Установленная база лицензий растёт и становится глубже: каждый дополнительный продукт внутри уже существующего клиента повышает уровень привязанности к стеку и создаёт повторяемость денежного потока на годы вперёд.
🧐 Рынок, на котором работает компания, не имеет права падать.
По прогнозу аналитиков, объём российского рынка ПО управления ИТ-инфраструктурой может вырасти примерно с 45 млрд руб. до ~130 млрд руб. к 2031 году, при этом львиная часть роста придётся на отечественные решения.
Здесь драйвер спроса — нормативка и критичность, а не фаза цикла.
⚙️ На фоне этого важна структура бизнеса:
Виртуализация остаётся основой,
контейнеризация растёт быстрее рынка, SDN закрывает последний зависимый сегмент. То есть компания занимает позиции не в «приятных», а в системообразующих подсегментах.
✅ Финансовая логика IPO понятна:
Перед IPO ВТБ и Газпромбанк оценили стоимость «Базиса» в диапазоне 25–35 млрд руб. на основе текущей динамики и прогнозов роста около 30% в год. На этом фоне IPO-диапазон 17–18 млрд руб. выглядит скорее проявлением осторожности, чем завышенных ожиданий: компания выходит на рынок ниже консенсус-оценки, предлагая инвесторам заплатить за действующий бизнес меньше, чем его оценивают модели.
Корпоративный блок закрыт: утверждена регулярная дивидендная политика, привязанная к NIC — скорректированной прибыли без разовых эффектов.
🗣 Проверка модели на практике: что сказали менеджеры
Недавно удалось лично обсудить модель бизнеса с представителями компании. Подтвердилось главное: рост строится не на повышении цен, а на расширении продуктового стека внутри клиентов. «Базис» прямо отметил, что не планирует увеличивать стоимость решений, делая ставку на масштабирование. И даже при отмене отраслевых налоговых льгот компания не пересматривает подход — все изменения уже заложены в модель, без попытки переложить риски на клиентов.
✍️ Вывод
Готов ли рынок признать ценность того, что он не видит глазами, но использует каждую секунду?
По мультипликатору EV/OIBDA оценка в рамках IPO выглядит более консервативной, чем у ряда публичных IT-компаний: здесь инвестор платит за текущие результаты, а не за ожидания.
И всё же главный вопрос не к «Базису».
Вы сами планируете участвовать?
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡️ Итоги дня: новостей много, смысла — как обычно, дефицит
Корпоративная повестка сегодня, мягко говоря, не блистала. Но из уважения к традициям выделим пару моментов: Мосбиржа подтянула «Базис» на второй уровень, «Газпром» снова обновил рекорд по «Силе Сибири» $GAZP , Х5 замахнулась на 6–7 тысяч новых магазинов $X5 , а «Лента» тестирует ИИ $LENT , который, скорее всего, уже в лёгкой прострации.
На этом корпоративные чудеса закончились. Дальше — только великий театр монологов.
Политико-экономическая сцена сегодня была забита под завязку: Путин, Силуанов, Набиуллина, Костин — кто только не выступал. Если бы рынок реагировал не на ставки и геополитику, а на количество сказанных слов, мы бы сегодня обновили исторический максимум.
🗣 Путин — основные высказывания
— Инфляция по итогам года должна составить около 6%.
— Безработица остаётся на минимальных уровнях.
— За 9 месяцев ВВП показал умеренный рост.
— В ряде отраслей есть сокращения — присутствуют дисбалансы.
— Экономика «справляется с внешним давлением».
— Россия намерена расширять экономическое взаимодействие с Индией и увеличивать импорт.
— Нужна программа размещений акций госкомпаний.
— Мотивацию менеджмента необходимо увязать с капитализацией.
Выступление звучало уверенно и собранно, но, по сути, мало что меняет. Формально всё подано как стабильная и управляемая конструкция, но реальные перекосы никуда не делись — просто о них предпочитают говорить мягче. Идеи про IPO, капитализацию и инвестиции звучат правильно, но рынок ждёт не заявлений, а условий, в которых это всё сможет работать. В итоге — много риторики, но без реального импульса для движения.
🗣Силуанов
Министр сегодня выдал философский набор идей: плавающий рубль — достижение, НДС — «наименее болезненный» налог, а его изменение «почти никто не заметит». Логика простая: если боль распределить равномерно, то она становится фоном.
Кроме того, министр снова заговорил про расчёты внутри БРИКС и расширение участия госкомпаний на рынке.
Силуанов снова примерял ДОМ.РФ $DOMRF как «успешный кейс». Хотя успех там видели только в презентациях.
🗣 Набиуллина
Глава ЦБ чётко обозначила: ставка — не источник всех бед.
Дешёвое финансирование без кадров не работает, перегрев кредитов надо остужать, а ключевую ставку не стоит превращать в универсальное объяснение проблем бизнеса.
По делу — но без сигналов, которые могли бы сдвинуть рынок.
🗣 Костин
Заявил, что в случае мирных договорённостей рынок «прыгнет в разы». На фоне сегодняшних заявлений это звучит как прогноз погоды в параллельной реальности.
Пока же сценарий у рынка $MMZ5 привычный — движение минимальное, ожидания максимальные.
🌍 Геополитика: много слов, мало решённого
США дорабатывают собственный план мирного соглашения, Европа традиционно выступает против, Россия делает акцент на своих условиях, Индия фигурирует в экономическом блоке, нефть живёт своей жизнью.
День из серии: много сказано, мало изменилось.
Теперь ждём новости по переговорам Путина и Уиткоффа.
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
01.12.2025
🇷🇺 Первый день зимы прошёл под знаком ожидания. Геополитический фон снова стал главным, а рынок предпочёл не дергаться до завтрашней встречи Путина и Уиткоффа — именно там решатся дальнейшие ориентиры.
Трамп уже отходит от своих «однодневных» обещаний, сроки урегулирования расплываются, но диалог продолжается.
🔷️Переговоры США и Украины во Флориде были продуктивными, но остается много работы для достижения итогового результата - Рубио
🔷️Уиткофф 02.12 встретится с Путиным во второй половине дня
🔷️Чистая прибыль "Роснефти" по МСФО за 9 месяцев составила 277 млрд руб. $ROSN
🔷️ЦБ с 01.12 повышает надбавку к коэффициенту риска на прирост долга крупных компаний с 20% до 40%, чтобы ускорить накопление макропруденциального буфера капитала банков
🔷️ГК "Самолет" размещает ЦФА на 1,5 млрд руб. на СПб Бирже
🔷️Минцифры планирует обязать операторов связи постепенно переходить на использование исключительно российских сим-карт
🔷️«Яндекс» запустил в Казани роботизированную доставку 🔹️"Яндекс банк" подал иск в суд ЕС об отмене санкций $YDEX
🔷️Банки оценили «Базис» в 25-35 млрд руб. перед IPО
🔷️Перспективы выплаты ПАО АФК "Система" дивидендов за 2025 г. маловероятны.Основатель АФК "Системы" назвал выплату дивидендов за 2025 г. "немодной темой" $AFKS
🔷️Скорректированная чистая прибыль "Аэрофлота" за 9 месяцев 2025 г. составила 24,5 млрд руб.
🔷️АО "ВинЛаб" утвердило новую дивполитику (выплата дивидендов не менее 2 раз в год в размере не менее 50% чистой прибыли) и представило прогноз финрезультатов на 2025 г., может направить на дивиденды не менее 5 млрд руб. $BELU
🔷️«Ростелеком» увеличил до 25% долю в капитале «Базальт СПО»
🔷️В ГД сочли обращение банков отменить скидки на маркетплейсах "борьбой за карманы"
🔷️ВТБ в зависимости от потребностей в капитале может выплатить от 25% до 50% чистой прибыли за 2025 г.
🔹️Часть дивидендов ВТБ в пользу ОСК пойдет на модернизацию "Северной верфи"
🔹️Костин: Новые SPO пока не планируются, чтобы «не размывать долю акционеров» $VTBR
🔷️«Магнит» тестирует новый сервис подтверждения возраста по биометрии на кассах самообслуживания
🔷️ФАС: на бирже планируется запуск торгов зерном в спотовом режиме
🔷️Мосбиржа со 02.12 допустит акции GloraX на торги в утреннюю и вечернюю сессию $GLRX
🔷️Комитет ГД по бюджету и налогам принять в 1-ом чтении законопроект, который меняет условия применения нулевой ставки НДФЛ при продаже ценных бумаг, если они находятся во владении у инвестора более 5 лет
🔷️Суд 25.12 продолжит рассматривать иск Росимущества к "Норникелю"
🔷️Страны ОПЕК+ приняли решение оставить объемы добычи нефти на текущем уровне в течение 1-го кв. 2026 г. - Новак
🔷️Новак заявил о готовности РФ поставлять СПГ в Саудовскую Аравию
🔷️Сбер представит ключевые параметры дивполитики на Дне инвестора 10.12 $SBER
🔷️Positive Technologies разработала PT X - облачное решение, объединяющее продукты Positive Technologies и накопленный опыт реагирования на атаки
🔷️СПБ Биржа: объём торгов российскими ценными бумагами в ноябре составил 144,87 млрд руб.
🔷️ЦБ скоро опубликует доклад об упрощении эмиссии облигаций для снижения арбитража с ЦФА
🔷️Совокупный объем торгов на рынках Мосбиржи в ноябре 2025 г. по сравнению с ноябрем 2024 г. увеличился на 19,6%, до 149,2 трлн руб. $MOEX
🔷️Мосбиржа обновила методику расчета индексов облигаций
🔷️«Газпром» обсуждает с Турцией продление поставок газа
🔹️Путин подписал закон о налоговом вычете к НДПИ для "Газпрома" за счет изъятия части допдоходов независимых производителей в связи с повышением индексации оптовых цен на газ для промышленности $GAZP
🔷️"Группа Астра" не сможет нарастить отгрузки по итогам 2025 г. Рост отгрузок составит 0% по сравнению с 2024 г., а годовая выручка увеличится на 10% $ASTR
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
28.11.2025
🇷🇺 Рынок снова встретил утро так, будто всю ночь не спал: нервный тик индекса, всплеск объёмов и политические новости, подлетевшие одна за другой. Ермак пишет заявление, в офисе у него роются силовики, США через британские СМИ намекают, что готовы торговаться территориями — а спекулянты всё так же яростно долбят по кнопкам, как будто рынок — это не биржа, а старый игровой автомат, где застряла монетка.
Ноябрь мы листаем на зелёной ноте, но ощущение зыбкого пола никуда не делось.
🔷️Великобритания выдала лицензию на продолжение операций с международными активами "ЛУКОЙЛа" до 26.02.2026 г. $LKOH
🔷️АФК "Система" получила по МСФО за 3 кв. 2025 г. чистый убыток в 52,9 млрд руб. $AFKS
🔷️Росатом заложил 92,5% акций ДВМП
🔷️Федбюджет на 01.10.2025 г. исполнен с дефицитом 3,5 трлн руб. или 2,3% ВВП
🔷️Минцифры и МВД не поддержали альтернативы ЕБС для подтверждения личности клиентов МФО
🔷️Путин посетит Индию с госвизитом 4-5 декабря
🔷️"Ренессанс страхование" сохраняет ориентир по чистой прибыли за 2025 г. на уровне 11 млрд руб. $RENI
🔷️«Лента» считает органический рост, снижение долга и сделки M&A более приоритетными, чем выплата дивидендов
🔷️Цены на нефть в ноябре показали самое затяжное падение с 2023 г.
🔷️Путин заявил, что будет рад, если в ходе переговоров с США дело дойдет до использования Будапешта в качестве места для саммита
🔷️Чистая прибыль Акрона по МСФО за 3 кв. составила 6,4 млрд руб.
🔷️НКР 27.11 снизило кредитный рейтинг ПАО «ТГК-14» с A-.ru до BBB, прогноз — стабильный $TGKN
🔷️IVA Technologies представила новую версию платформы для бизнес-коммуникаций и совместной работы IVA One $IVAT
🔷️«РТК-ЦОД» (Ростелеком) запустил новую площадку «Облака КИИ» в ЦОД «Остаповский-2»
🔷️ВТБ в октябре сократил чистую прибыль по МСФО на 11,1%, до 26,4 млрд руб. Чистая процентная маржа составила 1,8% в октябре и 1,2% за 10 месяцев против 1,1% и 1,9% за аналогичные периоды прошлого года. $VTBR
🔷️ Чистая прибыль «Газпром нефти» в 3 квартале выросла на 47% — до 69,1 млрд руб. $SIBN
🔷️Газпром в 3 кв. получил чистую прибыль по МСФО в 134,2 млрд руб. $GAZP
🔷️СД "Полюса" продлил договор с гендиректором А. Востоковым до декабря 2028 г
🔷️Выручка группы «Аэрофлот» по МСФО в III квартале 2025 года выросла на 1,5% в сравнении с тем же периодом прошлого года $AFLT
🔷️SFI по итогам 9 месяцев 2025 г. получил чистую прибыль по МСФО на уровне 7,7 млрд руб. $SFIN
🔷️Чистая прибыль Транснефти в 3 кв. по МСФО снизилась на 3,3%, до 79,35 млрд руб., за 9 мес. — на 7,7%, до 232,7 млрд руб $TRNFP
🔷️Bloomberg сообщает, что Китай принял 17-ю партию СПГ с Арктик СПГ 2 $NVTK
Всем хороших выходных!😉
А кто-то пошел готовиться к выходным конференциям.
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
27.11.2025
🇷🇺 Участники рынка сегодня неожиданно протрезвели: Владимир Путин заявил, что никаких проектов мирного договора по Украине не было — лишь список тем для обсуждения. Подписывать что-то с нынешним руководством Киева он считает бессмысленным из-за утраты легитимности. Россия договариваться готова, но юридически «не с кем». Делегацию Уиткоффа ждут на следующей неделе, но быстрых решений между строк не видно.
ЦБ тем временем выдал прогноз по финстабильности: инфляционные ожидания выросли, долговая нагрузка давит, кредитный риск снова в центре внимания. Валютный рынок обещают держать спокойным.
🔷️Освобождение от валютной переоценки не будет распространяться на ОФЗ в юанях
🔷️Сбер в течение месяца определится с тарифами из-за отмены льгот по НДС при обслуживании банковских карт
🔷️Группа «Базис» официально объявила о намерении провести IPO в декабре. РТК-ЦОД планирует сохранить за собой контроль в капитале и продолжит принимать участие в развитии бизнеса
🔷️ «Группа Астра» представила неаудированные финансовые и операционные показатели за 9 месяцев 2025 г.Отгрузки сократились на 4% по сравнению с аналогичным периодом 2024 г. до 9,68 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль упала на 58%, до 1,01 млрд руб. $ASTR
🔷️ Мосбиржа с 19.12 включит в базу расчета основных индексов акции "ДОМ.РФ", "Циан", "Озон", исключит "Юнипро"
🔷️Скорректированный чистый убыток Segezha за 3 кв.снизился на 33% по сравнению с 3 кв. 2024 г. до 3,6 млрд руб. Скорректированный чистый убыток за 9 месяцев: 19,5 млрд руб. Чистый долг Segezha на конец 3 кв. 2025 г. составил 61,2 млрд руб. $SGZH
🔷️В ВТБ ждут турбулентного I квартала для инфляции и ослабления рубля до 90 руб./$1
🔷️ВТБ оценивает потребность в допкапитале на 2026 г. в 200 млрд руб. для соблюдения норматива достаточности капитала $VTBR
🔷️ЕС приступит к разработке 20-го пакета санкций против России в начале 2026 г. - Politico
🔷️Российские нефтегазовые компании изучают возможность реализации новых совместных нефтегазовых проектов на территории Пакистана
🔷️ЦБ: число заявлений на реструктуризацию превышает одобренные банками решения
🔷️Чистая прибыль "Русгидро" МСФО за 9 месяцев 2025 г. составила 30,3 млрд руб. $HYDR
🔷️Х5 построит распредцентр во Владивостоке в 2027 г. $X5
🔷️"МД Медикал Груп" открыла многопрофильную клинику «Мать и дитя» в Уфе $MDMG
🔷️Мосбиржа 28.11 добавит еще 5 иностранных ценных бумаг в список доступных для заключения внебиржевых сделок
🔷️Лента опубликовала стратегические планы и финориентиры на период до 2028 г.: цель - рост выручки до 2,2 трлн руб. к 2028 г. $LENT
🔷️ЦБ: отношение чистого долга крупнейших компаний к их EBITDA выросло до 1,9 за первое полугодие 2025 г. Проблемы испытывают организации из отраслей ретейла, девелопмента, ИT, драгметаллов, машиностроения, легкой промышленности и угольной отрасли
🔷️"Ростелеком" нарастил до 53,8% долю в разработчике цифровой платформы для ритейла Imredi $RTKMP
🔷️Правление Газпрома утвердило 2 комплексные программы модернизации на 2026-2030 г. $GAZP
🔷️Магнит получил по РСБУ за 9 месяцев 2025 г. чистую прибыль в 4,009 млрд руб. $MGNT
🔷️Топ-менеджмент «Европлана» принял решение не пользоваться офертой Альфа-банка $LEAS
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
26.11.2025
🇷🇺 У индекса сбился навигатор, указывающий дорогу к 3000 пунктов, петляет у 2650. Новостной геополитический фон только и диктует: поверните направо, через 50 пунктов поверните назад, а потом...вы в тупике😅 ворох заявлений, даже путаница в версиях мирных планов, по словам Ушакова, переговоры "по секрету всему свету" - выбирать крупицы информации надо аккуратно. И точно не стоит торопиться со сделками
🔷️СД Эталона рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 г. $ETLN
🔷️ Путин разрешил перевести с EVRAZ plc на «Евраз Качканарский ГОК» 93,2% акций «Распадской», а также 51% акций ГМК «Тимир»
🔷️Л. Федун, сооснователь ЛУКОЙЛа, продал принадлежащий ему пакет акций ЛУКОЙЛа стоимостью около $7 млрд - Reuters $LKOH
🔷️В Румынии 3 компании заявили о готовности купить активы "Лукойла"
🔷️Доля «повторных ипотечников» в России за 5 лет выросла в 1,5 раза
🔷️Сбер прогнозирует рост ипотечного портфеля в 2025 г. примерно на 10%
🔷️Сбербанк ждет роста выдач ипотеки в России в 2026 г. на 40% до 5,6 трлн руб.
🔷️В Минфине ожидают снижение ставок по ипотеке на 4–5 п.п. в 2026 г. $SMLT $PIKK
🔷️Трамп поручил Уиткоффу направиться в Москву для переговоров с Путиным, Дрисколл будет контактировать с Киевом
🔷️Чистая прибыль Мосбиржи за 3 кв. составила 17,3 млрд руб.
🔷️Т-Банк за 10 месяцев 2025 г. увеличил чистую прибыль по РСБУ до 67,6 млрд руб. $T
🔷️Гендиректор SR Space назвал банкротство выгодным для компании
🔷️VPG LaserONE (Софтлайн) получит грант Минпромторга на создание центра промышленной робототехники
🔷️СФ одобрил закон о федбюджете на 2026-2028 г.
🔷️Чистая прибыль «Россети центр» по МСФО за 9 месяцев 2025 г. составила 9,39 млрд руб. $MRKC
🔷️Совфед одобрил поправки в Налоговый кодекс РФ, повышающие с 2026 г. ставку НДС с 20% до 22%
🔷️Власти прогнозируют рост доходов российской IТ-отрасли в 2025 г. на 20% - вице-премьер Д. Григоренко
🔷️ФАС согласовала сделку по покупке ЕМС сети клиник "Семейный доктор"
🔷️"Транснефть" обсудила с Ираном сотрудничество по внутритрубной диагностике трубопроводов в Иране $TRNFP
🔷️РЖД работают над реструктуризацией долга, обсуждают с банками - Силуанов
🔷️Кассационный суд оставил в силе решение о передаче "Домодедово" государству
🔷️В Минфине ожидают снижение ставок по ипотеке на 4–5 п.п. в 2026 г.
🔷️Доля просроченной задолженности в сегменте МФО в 3 кв. составила 31%
🔷️Positive Technologies планирует размещение ЦФА. 27.11 начнется прием заявок. $POSI
🔷️Наблюдающееся в последнее время на фоне роста санкционного давления расширение дисконта цены нефти Urals к Brent - временное явление, ЦБ не ждет значимых рисков со стороны этого явления для прогноза следующего года
🔷️"Диасофт" скорректировал прогноз по росту выручки в 2025 фингоду, рассчитывает на 11-11,2 млрд руб. $DIAS
🔷️Чистая прибыль банковского сектора в октябре составила 310 млрд руб.
🔷️ Инфляция в РФ с 18 по 24 ноября составила 0,14% против 0,11% неделей ранее - Росстат.
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡️ Мосбиржа за 9 месяцев 2025 года $MOEX
Отчётность Мосбиржи за 9 месяцев 2025 года выглядит контрастно: прибыль снизилась, доходы тоже, но комиссия растёт так уверенно, что становится главным фокусом бизнеса. Совокупные доходы упали до 94,2 млрд руб. против 110,8 млрд руб. год назад, чистая прибыль — до 45,2 млрд руб. Но драматизировать это не стоит: биржа просто выходит из периода, когда процентная рента на клиентских деньгах давала больше, чем операционный бизнес. Эта аномалия закончилась, и модель возвращается к нормальной структуре.
🔷️ Комиссии: ядро бизнеса усиливается
Комиссионные доходы выросли до 55,8 млрд руб. (+24%). Фондовый рынок стал главным драйвером: 15,2 млрд руб. (+46%). Особенно заметен рост комиссий на облигациях — 5,1 млрд руб. против 2,8 млрд руб. годом ранее. Срочный рынок прибавил 38%, денежный — 28%. Финуслуги удвоили выручку до 4,8 млрд руб., и хотя проект остаётся убыточным из-за расходов на продвижение, сама динамика подтверждает растущий спрос на инфраструктурные сервисы.
🔷️ Слабые зоны: FX и информационные сервисы
Есть и слабые участки. Комиссии по валюте и драгметаллам сократились до 2,8 млрд руб. с 4,7 млрд руб. — санкции и ограниченный доступ к валютным парам по-прежнему давят на обороты. Информационные сервисы тоже потеряли часть спроса, особенно со стороны иностранных пользователей.
🔷️ Главная причина снижения прибыли — процентный доход
Главная причина падения прибыли — не комиссии, а процентный доход. Он снизился до 46,3 млрд руб. против 73,3 млрд руб. годом ранее. Больше всего просел доход от размещения клиентских средств: 29,2 млрд руб. против 57,1 млрд руб. В 2023–2024 годах биржа находилась в уникальной точке, когда высокая ставка превращала клиентские остатки в источник сверхприбыли. Теперь эта подушка исчезла. Процентные расходы выросли до 9,2 млрд руб. — межбанковские операции стали дороже, и маржа сократилась.
🔷️ Расходы: экономия на персонале, рост в технологиях
Расходы ведут себя разнонаправленно. Фонд оплаты труда снизился до 16,1 млрд руб. благодаря пересборке мотивационных программ. Зато общие и административные расходы выросли до 20,2 млрд руб.: развитие IT-инфраструктуры, маркетинг и технологические проекты требуют вложений. Биржа явно делает ставку на долгосрочные сервисы, а не на краткосрочную экономию.
🔷️ Сегменты: рынки стабильны, депозитарий просел
Сегментная картина подчёркивает смену структуры прибыли. Рынки и казначейство сохранили почти тот же уровень, что и год назад: около 29,5 и 25,2 млрд руб. прибыли до налогообложения. Депозитарный сегмент просел почти вдвое — с 24 до 10,3 млрд руб.: исчез процентный эффект, а часть расчётных цепочек перестроена из-за ограничений. Маркетплейс пока убыточен, что типично для стадии активного роста.
🔷️ Баланс: сверхликвидность и устойчивость
Баланс при этом остаётся сильным: средства клиентов увеличились до 2 трлн руб., операционный денежный поток — более 850 млрд руб. Эти показатели демонстрируют устойчивость инфраструктуры и стабильный спрос со стороны участников рынка. Собственный капитал колеблется в обычных пределах, и никаких тревожных сигналов в этой части нет.
🧐 Итог
Мосбиржа перестала быть «супердоходной» историей времён высокой ставки и снова стала тем, чем должна быть: устойчивой инфраструктурой с растущим комиссионным ядром. Прибыль нормализовалась, комиссии растут, а дивиденды будут ближе к реальной мощности бизнеса. Этот отчёт не про падение, а про возвращение к нормальной структуре доходов. Биржа сохранила обороты, устойчивость и технологический фокус — а значит, фундамент модели остаётся крепким.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
Ключевая ставка снижается, а к росту рынок это не приводит. Почему в 2025 г. она перестала быть главным ориентиром для инвестора и можно ли инвестировать без оглядки на нее?
😁 Рассказываю для БКС Эксперт
🔷️ Снижение ставки — реакция на охлаждение экономики
С июня 2025 г. Банк России начал цикл смягчения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка с тех пор прошла такой путь: 21% → 20% → 18% → 17% → 16,5% на ноябрь 2025 г.
С точки зрения классических учебников по экономике это идеальный фон для роста фондового рынка: дешевеют деньги → смягчается дисконтирование → расширяются мультипликаторы → активизируется инвестиционная активность. Но реальность 2025 г. демонстрирует противоположное: рынок не растет, часть секторов уходит в коррекцию. С начала года индекс потерял более 10%. Локальные истории движутся отдельно от ставки.
Причина проста: структура российского рынка изменилась — и ставка перестала быть главным фактором. Ставка стала фоном, а не триггером. Почему механизм перестал работать? Нет внешнего капитала — исчезла классическая процентная чувствительность.
Раньше работала простая логика: ставка вниз → привлекательность рублевых активов вверх. Внутренние и внешние инвесторы заходят в рынок — индекс растет. С 2022 г. нерезидентов почти нет, арбитражные стратегии закрыты, притоки в рынок определяются внутренними деньгами, а они реагируют иначе.
Ставка изменилась, а структура покупателей — нет. Без потока капитала рынок просто не двигается. Ликвидность зависит не от ставки, а от бюджетных потоков.
В 2025 г. на рынок сильнее влияют объем расходов бюджета, операции Минфина, движение остатков на счетах крупнейших банков, сезонность выплат и налоговых циклов.
Даже если ставка падает, но бюджет тратит медленнее — ликвидность на рынке остается ограниченной. А без ликвидности нет импульса роста.
Снижение ставки — это реакция на охлаждение экономики, а не драйвер роста.
Это ключевой парадокс. В развитых экономиках ставка снижается наперед, чтобы стимулировать экономическую активность. В России 2025 г. ставка снижается после охлаждения. Потребительский спрос замедляется, корпоративная прибыль растет скромнее, кредитная активность не ускоряется, бизнес осторожен с инвестициями.
Рынок читает сигнал так: ставку снижают, потому что экономика теряет темп. Это не повод поднимать капитализацию.
🔷️ Почему корпоративные события стали важнее ключевой ставки
Российский рынок стал гораздо более чувствительным к локальным событиям внутри компаний, чем к общим макрофакторам.
Структура рынка изменилась. Большая часть оборота — внутренние инвесторы. Их решения основаны не на глобальных моделях, а на дивидендной политике, устойчивости отчетности, качестве управления, предсказуемости денежного потока.
Ценность бизнеса сегодня измеряется кэшем, а не ставкой. Монетарная политика создает фон, но реальную стоимость для инвестора формируют способность генерировать свободный денежный поток, стабильность прибыли, дивидендная история, наличие байбэка, долговая устойчивость.
Ставка влияет на дисконтирование, а корпоративные события — на реальные деньги в руках акционеров. Триггеры внутри компаний дают мгновенную переоценку.
Любое событие — выход операционного отчета, пересмотр дивидендов, обновление стратегии, реструктуризация долга, крупная сделка, смена менеджмента, новые требования регулятора — сразу меняет будущие денежные потоки. И рынок реагирует на это намного сильнее, чем на изменение ставки на 50–100 б.п.
В полной статье 👇
🔹️Как разные сектора реагируют на ставку — и почему реакции нет
🔹️2025 г. — не 2015-й и не 2021-й. Циклы теперь работают иначе
🔹️Роль курса рубля: важный фактор, но не в формате «корреляция выше»
🔹️Так можно ли инвестировать, несмотря на ключевую ставку?
Прочитать
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
⚡ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
24.11.2025
🇷🇺 Погода на бирже сегодня без тумана. Геополитический циклон накрывает котировки, сдувая рост. По индексу -1%, ощущается как -5😅 после ралли на плане, который одни видели, другие не видели, началось охлаждение. Даже заманчивые дивиденды от ЭсЭфАй не подогрели.
Рандеву в Женеве, как пишут, прошло успешно (хоть встречи с обсуждениями начались, уже хорошо), однако, план урегулирования видоизменили. Остаётся узнать, будут ли выполнены ключевые пункты для России, от этого зависят геополитические движения, и, соответственно, рынок.
По словам Ушакова, РФ ознакомлена с одним из вариантов мирного плана США, но конкретных переговоров по нему не было. И многие положения мирного плана США, обсуждавшегося на Аляске, приемлемы для РФ.
По этим тезисам видим, что тональность настроена на диалог, но сюрпризов никто не исключает.
🔷️Российский экспорт удобрений в африканские страны увеличился на 31,3% по итогам января-октября.
🔷️Эрдоган намерен обсудить с Путиным возобновление "зернового коридора" в Черном море $NKHP
🔷️Европа согласилась на возврат РФ в G8 по окончании конфликта на Украине
🔷️ФНС станет посредником в общении российского бизнеса с иностранными налоговыми.
🔹️ФНС размышляет над способами обеления рынка аренды жилья.
🔷️Минэкономразвития прорабатывает предложения ЦБ ограничить маркетплейсам возможность устанавливать скидки $OZON
🔷️Ozon переходит на корпоративные доски от VK Tech
🔷️Мосбиржа запускала дискретный аукцион по акциям «ЭсЭфАй»
🔹️Совет директоров SFI рекомендовал дивиденды за 9 месяцев в размере 902 руб. на акцию $SFIN
🔷️Самолет опубликовал операционные результаты за 10 месяцев 2025 г. Объем продаж за 10 месяцев составил 224,3 млрд руб. (1,0253 млн кв. м) $SMLT
🔷️Чистая прибыль "Черкизово" за 9 месяцев выросла до 16,7 млрд руб. по МСФО $GCHE
🔷️ЦБ ждет в 2026 г. возвращения инфляции к низким значениям, что позволит снизить ставку "до приемлемых уровней"
🔷️SL Soft FabricaONE.AI выпустила обновление платформы бизнес-аналитики Polymatica BI $SOFL
🔷️В "ДОМ.РФ" ждут роста выдачи ипотеки в 2026 г. на 20%
🔷️Чистая прибыль ДОМ.РФ по МСФО за 10 месяцев выросла на 13% до 70,2 млрд руб. $DOMRF
🔷️"Северсталь" приступила к строительству утилизационной ТЭС в Череповце $CHMF
🔷️"Россети Северо-Запад" получили по МСФО за 9 месяцев 2025 г. прибыль в 2,11 млрд руб. $MRKZ
🔷️Трамп не исключает прогресса на переговорах по Украине, но призывает "не верить в это, пока не увидите своими глазами"
🔷️"Яндекс" запустил роботов-доставщиков в Санкт-Петербурге $YDEX
🔷️Отмена льготы по уплате НДС при обслуживании банковских карт не приведет к серьезному удорожанию данных услуг - замминистра финансов А. Сазанов
🔷️АСВ: средний размер вклада физлица вырос до 425000 руб. на 01.10.2025 г.
🔷️В «Газпром нефти» создали первую в отрасли цифровую систему для сбора и анализа результатов всех видов экологического контроля $SIBN
🔷️Газпром: при сильных или длительных холодах недостаточные запасы газа в ПХГ Европы могут поставить под угрозу надежное газоснабжение потребителей $GAZP
🔷️Акционеры "СТГ" (CarMoney) одобрили дивиденды за 9 месяцев 2025 г. в 0,08 руб./акция $CARM
Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница
👛Займер: День инвестора, который расставил точки над i
Вчера Займер $ZAYM провёл День инвестора и довольно ясно обозначил приоритеты на ближайшие годы.
Компания воспринимает регуляторные изменения не как угрозу, а как новую математику рынка: ограничения долговой нагрузки снижают маржинальность, но повышают доступность, а значит — растёт база клиентов.
Ставка делается не на удержание старой модели, а на развитие направлений, которые будут работать в 2026–2027 годах.
И главное здесь — как меняются три блока: Seller Capital, банк «Евроальянс» и новые сделки, расширяющие платёжный и технологический контур группы.
🔷 Seller Capital
То, что раньше казалось побочным проектом, теперь выглядит как одна из линий бизнеса.
Seller Capital — это направление, которое кредитует селлеров маркетплейсов. Если ещё пару лет назад решение по селлеру могло ехать двое суток, то сейчас — 15 минут от заявки до ответа. И это чувствуется: процессы уже не ручные, а нормальная фабрика.
У них четыре основных продукта: короткие решения, длинные линии, гибриды под операционку и небольшие рассрочки для закрытия кассовых разрывов. Но ядро — возобновляемая кредитная линия.
Средний чек по новым — около 3,5 млн ₽. По повторным — 2,6 млн ₽. И повторных — большинство.
И здесь важно не только то, что Seller Capital растёт, — а то, что он растёт в том сегменте, куда МФО раньше просто не допрыгивали. E-commerce + МСБ — это рынок, который лучше адаптирован к ограничениям. Как сказал Андрей Афанасьев: «Успех неизбежен».
🔷 Банк «Евроальянс»
История с банком многим казалась странной, пока Займер не показал, что именно они строят.
Не «ещё один кредитор», а набор сервисов, который работает независимо от ключевой ставки.
Сейчас они собирают нормальную архитектуру, перекладывают АБС, добирают команду.
Докапитализация закрыта, но ещё около 600 млн ₽ планируют вложить в 1 кв. 2026 г. — и этого хватит, чтобы довести систему до рабочей формы.
Продукты расписаны чётко:
▪️ Кошелёк — старт в ближайший месяц. Ставка на переводы и массовые платежи.
▪️ Эквайринг — январь 2026. Гибкие тарифы, нормальная интеграция, а не «банк уровня 2008 года».
▪️ Платежи и переводы — тоже январь 2026. Одна интеграция, а дальше — тысячи вариантов использования.
▪️ Продукт для МФО — эквайринг, выплаты, погашения, плюс кредитная линия. Запуск — февраль.
Что важно: по всем этим вещам уже прошли тестовые транзакции. Это не презентация «когда-нибудь», а рабочий контур, который начинает подхватывать обороты партнёров.
Идея простая: когда рынок режут по процентам, выигрывает тот, у кого есть доходы от оборотов. И «Евроальянс» — это попытка поставить эту историю на рельсы.
🔷 Две новые сделки
Теперь — про сделки. Главное было не в цифрах, а в выборе компаний — и логике этого выбора. В проекты Займер заходит на 50%.
1. Taxi Aggregator
Платформа для таксопарков и водителей: расчёты, документы, управление потоками.
Сегмент огромный, разрозненный и плохо обслуживаемый банками. А у платформы — стабильный денежный поток, который идеально ложится на продукты банка.
И самое вкусное — доступ к аудитории водителей. Конечно, это не «фронтальный кредитный продукт», но это реальный источник клиентов для будущих сервисов группы.
2. IntellectMoney
Платёжная компания, работает с малым и средним бизнесом.
Эквайринг, выплаты, СБП, кассы — всё в одном коробочном решении.
Интерес для Займера прозрачен:
– банк получает ещё один платёжный канал
– обороты компании переключаются на «Евроальянс»
– появляется прямой выход на МСП
✍️ Итог
Обе сделки — за кэш. Не размывание капитала, не обмен акциями, а реальная покупка с интеграцией в контур банка. 😁 Видимо, после Киви активы удаётся приобретать по хорошей цене, но её раскроют позже.
Предложила Займеру начать выделять выручку по сегментам — число подразделений растёт, и без раздельного P&L становится сложно оценить эффективность каждого направления и вклад в общую динамику бизнеса.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
⚡️ «Базис»: отчёт, который подтверждает технологию, а не риторику
Российский рынок ИТ уже не первый год живёт в режиме «мы скоро сделаем аналог», «упор на импортозамещение», «пилотируем новое решение», но, к сожалению, из-за сложности в экономике и сопутствующих факторов мы видим только снижения гайденсов и уменьшение отгрузок. На этом фоне особенно заметны компании, у которых рост не в презентациях и обещаниях, а в фактах. Поэтому сегодня обсудим будущего игрока биржевого рынка «Базис» — отчёт за девять месяцев 2025 года лучше любых картинок.
📊 Ключевые финансовые результаты
Главный результат — 3,5 млрд руб. выручки, рост на 57% г/г. Для инфраструктурного ПО это не «удачный контракт», а отражение спроса на продукт. Структура доходов ясная: 90% поступает от лицензий и подписок. Это не интеграционный бизнес с разовым чеком, а модель, которая держится на тиражируемости, длительном жизненном цикле и стабильной монетизации. В структуре выручки от программного обеспечения выделяются два ядра: крупнейшее — серверная виртуализация и виртуализация рабочих мест (VDI), и самое быстрорастущее — блок комплементарных решений.
🔹️Сегмент виртуализации, где у «Базиса» давно выстроена установленная база лицензий и сильная позиция, вырос до 2,4 млрд руб. и прибавил 20% за год. Это фундамент: высокая повторяемость внедрений, устойчивая база клиентов и масштабируемая модель. Но драйвером 2025 г. стали комплементарные решения — контейнеризация, SDS/SDN, резервное копирование, защита и миграция виртуальных сред. Их выручка увеличилась почти в 6 раз, достигла 1 млрд руб. и заняла 30% общей структуры. Это показатель перехода клиентов к экосистемной архитектуре. Средний чек растёт, зависимости от одного продукта — меньше, глубина монетизации — выше.
🔹️Ключевым технологическим шагом года стал запуск Basis SDN — первого российского коробочного решения для программно-определяемых сетей. Раньше сетевой слой оставался зависимым от зарубежных решений. После появления SDN у компании есть полный контур: виртуализация, VDI, контейнеры, SDS и сети — всё в едином стеке. Для корпоративных заказчиков это закрытая инфраструктурная зона без рисков зависимости от уехавших вендоров.
📈 Маржинальность и финансы
Финансовые показатели подтверждают устойчивость бизнеса. OIBDA выросла до 1,9 млрд руб., чистая прибыль — до 1 млрд руб., долговая нагрузка отсутствует, чистая денежная позиция положительная. Снижение рентабельности объяснимо: компания расширяет портфель, увеличивает команду, инвестирует в новые решения, а выручка по лицензиям традиционно признаётся неравномерно в течение года.
👥 Клиенты и установленная база
Рост клиентской базы и установленной базы лицензий — ещё один маркер: объём развернутых лицензий увеличился на 43%, число клиентов — на 27%. «Базис» усиливает позиции в коммерческом сегменте и остаётся ключевым поставщиком в ряде госпроектов — Гособлако, Гостех, Госуслуги. Баланс между коммерцией и государственными внедрениями укрепляет устойчивость и подтверждает качество продукта.
🌍 Международная экспансия
Пока другие игроки обсуждают, как выбраться за пределы СНГ, «Базис» пробует себя там, где конкуренция выше, а потенциал — больше. Пилоты в Itaú Unibanco и Bradesco — крупнейших банках Бразилии — подтверждают, что международная экспансия не формальность. Собственная кодовая база позволяет адаптировать решения без оглядки на внешние ограничения.
🧐 Вывод
Компания официально подтверждает, что по итогам 2025 г. ожидает рост выручки 30–40%. Фактическая динамика укладывается в диапазон, что показывает системность модели. Надеюсь, скоро сможем увидеть компанию на IPO и будет возможность задать свои вопросы компании.
Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница
