💭 Оцениваем масштаб инвестиционных проектов, анализируем дивидендные перспективы и рассматриваем риски...

💰 Финансовая часть (9 мес 2025)

📊 ТГК-14 за первые девять месяцев 2025 года сократила свою чистую прибыль по РСБУ почти в семь раз. Если ранее за тот же временной отрезок прошлого года показатель составлял 713,2 млн рублей, то теперь он опустился до отметки в 108,7 млн рублей. Это произошло несмотря на рост выручки на 13,6% до 14,2 млрд рублей, поскольку темпы роста себестоимости продукции были значительно выше — 17,6%.

⚡ ТГК-14 выиграла конкурс на строительство новой электростанции мощностью 65 МВт на Улан-Удэнской ТЭЦ-2. Общий объем вложений в этот проект оценивается в 26,3 млрд рублей, завершение которого запланировано на декабрь 2028 года. Возврат вложенных средств обеспечивается повышенной ставкой тарифов. Все необходимые соглашения уже подписаны.

🥸 Кроме того, предприятие реализует ряд других значимых инвестиционных инициатив, включая реконструкцию оборудования на Читинской ТЭЦ-1, планируемую к завершению между 2025 и 2029 годами. Общая сумма инвестиций на ближайшие четыре года составляет приблизительно 17,6 млрд рублей.

💸 Дивиденды /🫰 Оценка

🤔 В ближайшее время, пока продолжается процесс модернизации и сохраняется высокая долговая нагрузка, чистая прибыль компании, скорее всего, будет находиться в диапазоне 1–1,5 миллиарда рублей в год. Исходя из этого, показатель цена/прибыль (P/E) оценивается примерно в 10х, что считается завышенным. Более того, поскольку свободный денежный поток будет направлен преимущественно на финансирование капитальных вложений (CAPEX) и обслуживание долговых обязательств, выплата дивидендов в ближайшем будущем представляется маловероятной.

⚖️ Юридические проблемы

📛 Совладельцы ПАО ТГК-14, Константин Люльчев и Виктор Мясник, были задержаны 29 мая по обвинению в мошенничестве в особо крупном размере. Уголовное дело возбудили правоохранительные органы Забайкальского края на основании проверок ФСБ, прокуратуры и полиции. Люльчева, занимавшего пост председателя совета директоров и акционера компании, задержали в аэропорту Читы при попытке выезда за рубеж. Мясника, также члена совета директоров и экс-вице-губернатора Приморья, арестовали в столице. По версии следствия, обвиняемые искусственно завысили тарифы, нанеся ущерб на сумму около 10 миллионов рублей, пострадавшими стали предприятия корпорации Ростех.

📌 Итог

👌 Сейчас финансовое положение компании относительно стабильное, но наблюдается снижение чистой прибыли, что увеличивает долговую нагрузку. Но показатели компании в ближайшие годы ожидаются с ухудшениями показателей из-за значительного объема капитальных вложений, что приведет к отрицательному свободному денежному потоку (FCF). Вероятно, придется прибегнуть к дополнительному привлечению денежных средств посредством выпуска облигаций для покрытия необходимых капитальных расходов (CAPEX), что увеличит уровень долгового бремени.

😎 Компания активно инвестирует в развитие инфраструктуры и ресурсов хватает для обслуживания своего долга и осуществления инвестиционных планов. Важно отметить, что деятельность компании сосредоточена в стабильном секторе.

👨‍⚖️ Задержание совладельцев с подозрением в мошенничестве добавляет неопределённости.

🎯 ИнвестВзгляд: Идеи здесь нет.

📊 Фундаментальный анализ: ⛔ Продавать - снижение показателей в финансовой части, завышенные форвардные мультипликаторы не дают повода для другой оценки.

💣 Риски: ⛈️ Высокие - юридические сложности, растущий долг, зависимость от государственного регулирования тарифов создают высокий уровень риска.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Вкладываться в акции ТГК-14 сейчас крайне сомнительно ввиду снижения финансовых показателей, высоких рисков и отсутствия дивидендных выплат в ближайшей перспективе.

🤷‍♂️ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции сопряжены с рисками.

$TGKN #TGKN #Инвестиции #Рынок #Акции #Энергетика #Анализ #разбор #бизнес

Многие покупают облигации и думают, что они дают гарантированную доходность, которая больше депозита. В итоге покупают в портфель десяток бумаг с доходностью "депозит в банке +5%" и 1 дефолт съедает всю полученную премию.

Знаю людей, которые на 100% доверяются рейтинговым агентствам и тупо покупают всё самое доходное с рейтингом, например, А и выше, но это работает не всегда. От рейтинга, который присваивает агентство, сильно зависит стоимость облигационного займа (чем выше рейтинг, тем ниже ставка), вполне логично, что периодически бывает так, что рейтинг у компании отличный во время крупных размещений, а через несколько месяцев его начинают понижать😁. Иногда это позволяет вовремя выйти, а иногда - нет и можно поймать дефолт по бумаге.

👆 Лично я особо на рейтинг не смотрю и использую их просто для сравнения доходности. Сам я отбираю бумаги по критериям, которые я уже неоднократно расписывал. Много корпоративных бумаг никогда не набираю, так как следить за кучей непубличных эмитентов ради 5% годовых премии не рентабельно, а вот за 5-7 эмитентами следить несложно, особенно если их акции торгуются на бирже и ты за ними посматриваешь.

Теперь о компаниях.

$RU000A109S83 Монополия. На конец 2024 года у компании был чистый долг 13,5 млрд р и ND/EBITDA = 4,9х. По итогам 1п2025 всё стало еще хуже: выручка упала, а убыток вырос. Вряд ли обычный физик здесь мог бы понять, что будет дефолт, так как спасут эмитента или дадут ему дефолтнуться - знает только ограниченный круг лиц. Мы знаем только то, что от таких финансовых показателей лучше держаться подальше, тем более, что это не стратегическое предприятие и государство не будет его спасать как тех же застройщиков.

Уральская сталь. $RU000A1066A1 Чистый долг больше 80 млрд р на конец 1п2025, EBITDA за 1п2025 всего 152 млн. Компания частная, кто и как её может спасти - большой вопрос. У материнской компании даже отчетности нормальной нет. Посмотрим, чем закончится эта история, но предпосылки так себе.

👆 От том, что с этими облигациями нужно быть осторожнее - писал в канале про облигации. Там я каждый выпуск отдельно комментирую, когда вижу что-то интересное или наоборот опасное. Самое забавное, что рейтинги были у данных бондов неплохие.

❗️ Сейчас прилично обвалились облигации ТГК-14 $TGKN и торгуются с доходностями 35%+, но пока здесь рисков не так много как в вышеперечисленных примерах. Чистый долг у компании 11,2 млрд и есть кэш на балансе, так что ближайшее погашение они должны пройти. Тем более, компания является поставщиком электричества и тепла сразу в двух регионах, вряд ли государство даст ей просто исчезнуть.

Однако, ТГК-14 в стратегии по облигациям я сейчас не держу и вообще из рублевых корп. бондов не держу ничего, кроме небольших позиций по облигациям Софтлайна $SOFL и Медскана , которые малоликвидны и из них сложно выйти (у Софтлайна скоро погашение, а Медскан квазигосударственая история, поэтому не переживаю и постепенно сокращаю). 

Весной-летом этого года корпоративные бонды прилично отрасли и теперь временно мой фокус смещен в сторону валютных облигаций и длинных ОФЗ. В моменте интересных доходностей мало и намного больше 20% за год, с высокой долей вероятности, могут дать валютные бонды Новатэка, ЮГК, Норникеля, РДЖ, Газпром Капитала и ряда других эмитентов. Если ставка резко пойдет вниз, то длинные ОФЗ тоже отлично выглядят, покруче многих корп. бондов с офертами. В общем придет время - вернусь к покупке корпоративных рублевых облигаций, а пока так.

❌ Как понять, кто следующий на грани дефолта?

Только отслеживать всех эмитентов. Ситуация в экономике сложная, дефолтиться будут те, у кого большой долг (ND/EBITDA>4) и нет каких-то инструментов поддержки.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Tauren Инвестиции. Подписаться.

36 НЕДЕЛЯ
Пополнения: 12000 рублей
Приобретения Сбербанк $SBERP

МВ Финанс серия 001Р-06 $MVID

Самолет ГК серия БО-П15 $SMLT

ТГК-14 серия 001Р-07 $TGKN

За последнее время значительно выросли все акции в моем портфеле, за исключением Сбера, поэтому я немного его прикупил.

Также купил просевшие облигации, падение обусловлено дефолтом облигаций Монополии, рынок испугался, продает. Ещё и рейтинговые агентства понизили рейтинг МВ Финанс и ТГК-14, что достаточно прилично снизило их стоимость.

Конечно, риск присутствует в данных долговых бумагах, но в каждой из них у меня не более 3% моего портфеля, что дает мне спать спокойно)

Вчера не смог опубликовать обзор, напоминаю, регулярно каждую неделю пополняю на 10.000₽ и пишу про данный публичный портфель

Эта неделя была одна из самых насыщенных и интересных по сделкам

В целом профит по портфелю неплохой, с учетом того что открыт ряд дивидендных гэпов и при постепенных пополнениях от сюда такая средне годовая в 19.353₽, при этом год выходит 12-15%, вообще без риска и сильных просадок

Но отмечу ещё раз, открыты почти все дивидендные гэпы❗️

Про портфель за все время

▪️Пополнения - 600.000₽

▪️Доход - +19.353₽

▪️Вывод - 0₽

▪️Дивиденды и купоны плюс к пополнению - 36.301₽ (-13% налог)

▪️Компаний куплено - 26 шт; облигаций - 20 шт.

Для начала начну с продаж:

Первая $RU000A103943 Аэрофлот очень низкий купон 8,35% годовых, тело близко к погашению, смысл держать и вообще я ее покупал, без понятия 😂. Так как портфель маленький, цель в данный момент максимизировать доходность, а так облигации Аэрофлот вполне интересные для очень больших объемов

Вторая $RU000A10DHX9 Инарктика, да, тут хороший купон 15,75% годовых, но я участвовал в первичном размещение и на росте тело логически можно заработать копейки, в отличие от тех же длинных ОФЗ под понижение КС в течение года. Хотя с ноября удалось заработать 3% роста, плюс НКД

Третья $RU000A105054 тут купон тоже неплохой, 14% годовых, однако до номинала осталось всего 7% роста, что на момент погружение выходит плюс 21%

Однако, ранее я уже получал купон и закрыл облигацию в 8% роста, итоговая доходность за год составила порядка 15%

Ну а теперь к чему все эти продажи и в чем логика❓

На всю сумму продаж купил 26238 ОФЗ и активно наращиваю позицию, на сегодня там гарантированный купон порядка 13% плюс под понижение КС в течение будущего года мы можем увидеть 25-40% роста, все зависит от ставки на конец 2026. Тем самым общая доходность может составить порядка 40-50% за 2026 год 🙈

Я надеюсь поняли хотя бы что-то, потому что в голове понимаешь одно, а написать все досконально сложно

Плюс сегодня погасили облигации ЕвроТранс на сумму 8.000₽, с момента покупки заработал 8% купонами, так какдержал не весь год, плюс 5% роста от средней

Также было частичное погашение облигаций КЛВЗ

Покупки 👇

Далее на пополнения и погашения усреднил $X5 , достаточно хороший отчет и компания в целом.

Так же усреднил $TGKN , что не самый лучший вариант, агентства даже понизили кредитный рейтинг компании, держу их облигации, за два дня -13% падение.

И на дивидендом гэпе усреднил $CNRU , плюс жду дивиденды

Снова начинаю наращивать позицию в $SGZH , есть возможность заработать в моменте, как это было в начале года, когда я закрыл за пару неделю позицию с профитом с 40%

Из купонов на недели получил:

$RU000A10CB66 , $RU000A1082G5 , $RU000A105Y14 , $RU000A10CCG7 и $RU000A10CC32

Все сделки на скринах

С тебя подписка и лайк 👍

В канале найдешь топовые идеи с высоким профитом, ежедневные новости и обучение 📚

🔔 Аномальный дневной объем: 🚨 ТГК-14 ($TGKN) Объем: 57,815,100 ₽ (в 3.7 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 5.50%

📈 Акции ТГК-14 ($TGKN) растут: +5.7% 📊 Объём торгов за день: 31,749,662 ₽ (2.2x от среднего за последние 30 дней)

​​⚡​​ИНТЕРЕСНЫЙ РАСКЛАД ⚡ #новости
28.11.2025

🇷🇺 Рынок снова встретил утро так, будто всю ночь не спал: нервный тик индекса, всплеск объёмов и политические новости, подлетевшие одна за другой. Ермак пишет заявление, в офисе у него роются силовики, США через британские СМИ намекают, что готовы торговаться территориями — а спекулянты всё так же яростно долбят по кнопкам, как будто рынок — это не биржа, а старый игровой автомат, где застряла монетка.
Ноябрь мы листаем на зелёной ноте, но ощущение зыбкого пола никуда не делось.

🔷️Великобритания выдала лицензию на продолжение операций с международными активами "ЛУКОЙЛа" до 26.02.2026 г. $LKOH

🔷️АФК "Система" получила по МСФО за 3 кв. 2025 г. чистый убыток в 52,9 млрд руб. $AFKS

🔷️Росатом заложил 92,5% акций ДВМП

🔷️Федбюджет на 01.10.2025 г. исполнен с дефицитом 3,5 трлн руб. или 2,3% ВВП

🔷️Минцифры и МВД не поддержали альтернативы ЕБС для подтверждения личности клиентов МФО

🔷️Путин посетит Индию с госвизитом 4-5 декабря

🔷️"Ренессанс страхование" сохраняет ориентир по чистой прибыли за 2025 г. на уровне 11 млрд руб. $RENI

🔷️«Лента» считает органический рост, снижение долга и сделки M&A более приоритетными, чем выплата дивидендов

🔷️Цены на нефть в ноябре показали самое затяжное падение с 2023 г.

🔷️Путин заявил, что будет рад, если в ходе переговоров с США дело дойдет до использования Будапешта в качестве места для саммита

🔷️Чистая прибыль Акрона по МСФО за 3 кв. составила 6,4 млрд руб.

🔷️НКР 27.11 снизило кредитный рейтинг ПАО «ТГК-14» с A-.ru до BBB, прогноз — стабильный $TGKN

🔷️IVA Technologies представила новую версию платформы для бизнес-коммуникаций и совместной работы IVA One $IVAT

🔷️«РТК-ЦОД» (Ростелеком) запустил новую площадку «Облака КИИ» в ЦОД «Остаповский-2»

🔷️ВТБ в октябре сократил чистую прибыль по МСФО на 11,1%, до 26,4 млрд руб. Чистая процентная маржа составила 1,8% в октябре и 1,2% за 10 месяцев против 1,1% и 1,9% за аналогичные периоды прошлого года. $VTBR

🔷️ Чистая прибыль «Газпром нефти» в 3 квартале выросла на 47% — до 69,1 млрд руб. $SIBN

🔷️Газпром в 3 кв. получил чистую прибыль по МСФО в 134,2 млрд руб. $GAZP

🔷️СД "Полюса" продлил договор с гендиректором А. Востоковым до декабря 2028 г

🔷️Выручка группы «Аэрофлот» по МСФО в III квартале 2025 года выросла на 1,5% в сравнении с тем же периодом прошлого года $AFLT

🔷️SFI по итогам 9 месяцев 2025 г. получил чистую прибыль по МСФО на уровне 7,7 млрд руб. $SFIN

🔷️Чистая прибыль Транснефти в 3 кв. по МСФО снизилась на 3,3%, до 79,35 млрд руб., за 9 мес. — на 7,7%, до 232,7 млрд руб $TRNFP

🔷️Bloomberg сообщает, что Китай принял 17-ю партию СПГ с Арктик СПГ 2 $NVTK

Всем хороших выходных!😉
А кто-то пошел готовиться к выходным конференциям.


Ставьте 👍
#обзор_рынка
©Биржевая Ключница

📌 Минфин США продлил разрешение на операции с зарубежным бизнесом ЛУКОЙЛа до 13 декабря. Изначально лицензия действовала до 21 ноября. Американский частный инвестиционный фонд Carlyle Group изучает возможность приобретения зарубежных активов «Лукойла». 📌 «Интер РАО» отчиталась о росте чистой прибыли по МСФО за 9 месяцев на 2,6%, до ₽113,8 млрд. Выручка компании увеличилась на 13,8%, достигнув ₽1,24 трлн по сравнению с ₽1,09 трлн в предыдущем году. «Интер РАО» не планирует менять дивидендную политику компании. 📌 Чистая прибыль Headhunter по МСФО за 9 месяцев составила ₽13,4 млрд, отмечено снижение на 20,7% относительно ₽16,9 млрд за аналогичный период предыдущего года. При этом выручка компании увеличилась на 5,1%, достигнув ₽30,7 млрд по сравнению с ₽29,2 млрд годом ранее. 📌 «ТГК № 14» сообщила о снижении чистой прибыли по РСБУ в 6,6 раза за 9 месяцев, до ₽108,7 млн (против ₽713,2 млн годом ранее). Однако выручка компании продемонстрировала рост на 13,6%, достигнув ₽14,2 млрд по сравнению с ₽12,5 млрд годом ранее. 📌 «Селигдар» зафиксировал убыток по МСФО в размере ₽7,7 млрд за девять месяцев 2025 года, что на 23,8% меньше убытка предыдущего года (₽10,1 млрд). Выручка компании увеличилась на 43,7%, достигнув ₽61,8 млрд против ₽43 млрд годом ранее. 📌 Чистая прибыль «Совкомбанка» по МСФО за 9 месяцев снизилась на 37,3%, составив ₽35,4 млрд против ₽56,5 млрд годом ранее. Чистый процентный доход продемонстрировал незначительный рост на 2,5%, достигнув ₽120,8 млрд по сравнению с ₽117,9 млрд в предыдущем году. Менеджмент Совкомбанка планирует рекомендовать совету директоров отказаться от выплаты второй части дивидендов за 2024 год для сохранения запаса капитала. 📌 Убыток «Совкомфлота» по МСФО за 9 месяцев 2025 года составил млнпротивприбыли 505 млн в предыдущем году. Выручка сократилась на 36% до млрдпротив 1,47 млрд годом ранее. 📌 ДОМ. РФ объявил ценовой диапазон в рамках IPO: ₽1650-1750 за акцию (в первый день полностью покрыли книгу заявок по верхней границе). Cбор заявок проводится с 15 ноября до 19 ноября 2025 года. 📌 Розничная выручка O’Key за 9 месяцев 2025 года увеличилась на 3,2% до ₽160,5 млрд. 📌 SmartTechGroup получила убыток по МСФО за 9 месяцев в размере ₽63,6 млн против прибыли ₽320,8 млн годом ранее. Чистый процентный доход сократился на 4,5% до 1,89 млрд. руб. Объем выдач увеличился на 3,4%, до ₽2,86 млрд. Средневзвешенная ставка выдач автозаймов снизилась на 1 п.п., до 82%. Портфель займов увеличился на 17%, до ₽5,87 млрд. Клиентская база финтех-сервиса выросла на 17% и достигла 125 тыс. человек. 📌 Чистая прибыль «Газпром нефти» по РСБУ за 9 месяцев сократилась на 45%, до ₽230,8 млрд. Выручка компании также уменьшилась на 9,2%, составив ₽2,18 трлн. 📌 Чистая прибыль «ВСМПО-АВИСМА» по РСБУ за 9 месяцев снизилась в 4,3 раза, до ₽2,85 млрд. Выручка компании сократилась на 18,8%, составив ₽58,7 млрд. 📌 «Русал» и эфиопский суверенный фонд Ethiopian Investment Holdings подписали меморандум о взаимопонимании по строительству алюминиевого завода мощностью 500 тыс. тонн в год. 🔥 Для любителей пассивного дохода (45 выплат за октябрь 😉): https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #новости $LKOH $IRAO $HEAD $TGKN $SELG $SVCB $FLOT $CARM $SIBN $VSMO $RUAL

🔔 Аномальные дневные объемы (3): 🚨 ЭЛ-5 Энерго ($ELFV) Объем: 144,351,273 ₽ (в 5.4 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 1.93% 🚨 ТГК-14 ($TGKN) Объем: 104,760,700 ₽ (в 5.6 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 3.97% 🚨 ОАК ($UNAC) Объем: 199,177,440 ₽ (в 4.0 раза больше среднего) Изменение цены: ▼ 5.88%

🔔 Аномальный дневной объем: 🚨 ТГК-14 ($TGKN) Объем: 48,214,477 ₽ (в 3.0 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 5.29%

📈 Акции ТГК-14 ($TGKN) растут: +5.1% 📊 Объём торгов за день: 11,230,134 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней)

⏬ Акции ТГК-14 ($TGKN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 5,835,816 ₽ (0.3x от среднего за последние 30 дней)

⏬ Акции ТГК-14 ($TGKN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 4,838,045 ₽ (0.2x от среднего за последние 30 дней)

🔔 Серьёзные изменения в цене акций (6) 📉 Акции ДВМП ($FESH) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 97,973,118 ₽ (1.1x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Хэдхантер ($HEAD) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 425,605,580 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции IVA Technologies ($IVAT) падают: -5.6% 📊 Объём торгов за день: 323,539,076 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Распадская ($RASP) падают: -5.0% 📊 Объём торгов за день: 51,936,885 ₽ (1.0x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции Ренессанс Страхование ($RENI) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 88,370,880 ₽ (0.7x от среднего за последние 30 дней) 📉 Акции ТГК-14 ($TGKN) падают: -5.3% 📊 Объём торгов за день: 18,114,460 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней)

📈 Акции ТГК-14 ($TGKN) растут: +5.1% 📊 Объём торгов за день: 19,398,565 ₽ (0.9x от среднего за последние 30 дней)

🔔 Серьёзные изменения в цене акций (26) ⏬ Акции Абрау-Дюрсо ($ABRD) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 4,064,480 ₽ (1.0x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Аптечная сеть 36,6 ($APTK) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 3,644,922 ₽ (0.5x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Инарктика ($AQUA) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 24,703,785 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Башнефть ($BANE) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 20,820,960 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Башнефть АП ($BANEP) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 96,721,390 ₽ (1.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Северсталь ($CHMF) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 588,753,330 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Элемент ($ELMT) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 9,071,478 ₽ (1.2x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Эталон ($ETLN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 27,089,580 ₽ (0.4x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Россети ($FEES) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 97,332,484 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции РусГидро ($HYDR) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 67,555,685 ₽ (0.7x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Интер РАО ($IRAO) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 657,474,810 ₽ (1.7x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции КАМАЗ ($KMAZ) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 19,479,408 ₽ (1.2x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции ММК ($MAGN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 750,393,135 ₽ (1.2x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Магнит ($MGNT) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 662,270,276 ₽ (0.4x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции НКХП ($NKHP) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 16,434,140 ₽ (0.9x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции НЛМК ($NLMK) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 1,148,056,598 ₽ (1.4x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Распадская ($RASP) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 54,574,958 ₽ (1.1x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Роснефть ($ROSN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 1,066,563,143 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Сегежа ($SGZH) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 130,204,326 ₽ (0.9x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Сургутнефтегаз ($SNGS) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 289,382,730 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Софтлайн ($SOFL) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 115,895,984 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Соллерс ($SVAV) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 17,643,832 ₽ (0.8x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции ТГК-14 ($TGKN) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 22,958,445 ₽ (1.1x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Юнипро ($UPRO) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 126,924,930 ₽ (0.6x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Whoosh ($WUSH) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 221,936,130 ₽ (0.5x от среднего за последние 30 дней) ⏬ Акции Икс 5 ($X5) достигли годового минимума 📊 Объём торгов за день: 2,096,695,643 ₽ (0.9x от среднего за последние 30 дней)

📌 В начале месяца делал обзор сектора электроэнергетики, в комментариях задали много вопросов о региональных компаниях и их предстоящих выплатах дивидендов. Как чувствовал, что не стоит спешить с подробным постом по этой теме – спустя всего неделю появился новый законопроект, который расстроил многих любителей сектора. Разбираемся, в чём суть и какие компании под угрозой.

1️⃣ ЧТО ИЗМЕНИТСЯ?

• Для начала, суть законопроекта:

– Минэнерго предложило законодательно ограничить выплаты дивидендов энергетическими компаниями, если их годовые капитальные затраты превышают чистую прибыль по МСФО.

• Также планируют разрешить энергетикам направлять средства в первую очередь на инвестпрограммы, а не на дивиденды.

• Стоит отметить, что и до этого законопроекта в секторе были проблемы с дивидендами: у ФСК Россети – распоряжение президента об отмене дивидендов до 2027 года, у РусГидро – мораторий на дивиденды до 2029 года, а Юнипро, ЭЛ5-Энерго и ТГК-1,2 не платят дивиденды с 2021 года.

2️⃣ КТО ОТМЕНИТ ДИВИДЕНДЫ?

• Решил посмотреть прибыль энергетиков за 1 полугодие 2025 года и сравнить с размером их CAPEX за этот же период. Оформил результаты в таблицу, где коэффициент больше 1 (красный цвет) – от этих компаний, судя по всему, дивидендов за 2025 год можно не ждать. По крайней мере, пока не появятся подробности от Минэнерго.

• Смотрим по подотраслям:

1) Россети – 12 из 13 компаний смогут не выплачивать дивиденды по результатам 1 полугодия. Центр и Приволжье – в планах на весь 2025 год CAPEX выше прибыли, поэтому вероятность выплаты тоже низкая.

2) Электрогенерация – 8 из 16 компаний могут отказаться от дивидендов. 5 компаний скрывают свой размер CAPEX, остаются только Интер РАО (риск отмены сохраняется, во 2 квартале CAPEX был выше прибыли), ТГК-2 (ни разу не выплачивали) и Курганская ГК (могут выплатить, но компания топ-3 с конца по капитализации).

3) Энергосбыт – здесь самые скромные инвестпрограммы, но див. доходность выше 10% могут показать только Пермэнергосбыт и Красноярскэнергосбыт, при этом их акции представлены далеко не у всех брокеров.

• Можно было бы посмотреть плановые кап. затраты компаний в 2025-2026 году, но в отчётах по исполнению инвестпрограммы графы «План» и «Факт» часто различаются. Да и полагаю, как только появятся подробности законопроекта, многие энергетики могут скорректировать свои инвестпрограммы, поэтому пока ориентируемся на данные за 1 полугодие.

✏️ ВЫВОДЫ:

• Как видно из моей таблицы, под угрозой отмены дивидендов оказались почти все Россети и электрогенерирующие компании, лучше ситуация у энергосбыта. Пока законопроект лишь на стадии обсуждения и нет никакой конкретики, но если инициативу одобрят, исчезнет главный фактор привлекательности у ряда компаний из сектора – высокая див. доходность.

• У энергетиков по-прежнему останется ежегодная индексация тарифов, но при реализации законопроекта акциям ещё будет, куда падать. Никого из энергетиков в портфеле не держу и всегда относился к сектору настороженно из-за высоких кап. затрат, медленного роста бизнеса и ежегодной дивидендной «игры в угадайку». Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.

❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал , там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.

$IRAO $UPRO $HYDR $FEES $MRKP $MSNG $OGKB $TGKN $PMSB $LSNGP

📉 Акции ТГК-14 ($TGKN) падают: -5.1% 📊 Объём торгов за день: 14,400,012 ₽ (0.7x от среднего за последние 30 дней)

Хотел ещё отметить момент интересный - много высокопоставленных лиц в последнее время заявляет о необходимости увеличить интерес к фондовому рынку среди физических лиц, необходимости дать инвесторам уверенность в российском рынке + Силуанов говорил об удвоении капитализации фондового рынка до 66% от ВВП, подтверждая поручение Владимира Путина

Тем временем что происходит на нашем рынке:

1. Единственному публичному российскому активу в микроэлектронике ( $ELMT ) грозит делистинг (IPO бумаги было в 2024 году)

2. Акции $MVID в моменте падают на 30% за день после объявлении параметров допэмиссии

3. Национализация $UGLD , $RAGR , $TGKN

...и так далее

Не иир

Подписывайся! 😉

📌 Совет директоров «Лукойла» принял решение провести погашение 76 млн квазиказначейских акций компании. Кроме того, расходы на приобретение акций в первом полугодии 2025 года не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока и для целей расчета дивиденда. 📌 Основатель и генеральный директор Группы компаний MD Medical Марк Курцер опроверг информацию о планах приобретения сети лабораторий «Инвитро», заявив об отсутствии соответствующих переговоров. Данное заявление последовало за сообщениями в издании «Ведомости» о заинтересованности MD Medical в приобретении «Инвитро» и проведении оценки бизнеса сети лабораторий. 📌«КуйбышевАзот» отчитался о снижении чистой прибыли почти в 2 раза, которая составила ₽3,46 млрд по МСФО (против ₽6,61 млрд годом ранее). Выручка компании выросла на 1%, достигнув ₽44,08 млрд (против ₽43,63 млрд годом ранее). 📌Совет директоров «Озон Фармацевтика» рекомендовал выплату дивидендов по итогам первого полугодия 2025 года в размере 0,25 рубля на одну обыкновенную акцию. Согласно решению, реестр акционеров для получения дивидендных выплат будет закрыт 3 октября 2025 года. Ожидаемая дивидендная доходность, рассчитанная исходя из текущей рыночной стоимости акций, оценивается в 0,44% 📌«Башинформсвязь» также отчиталась о росте чистой прибыли, которая составила ₽1,76 млрд по МСФО, что на 8% выше результата предыдущего года (₽1,63 млрд). Выручка компании выросла на 5,2%, достигнув ₽11,96 млрд (против ₽11,37 млрд годом ранее). 📌«Аэрофлот» отчитался о росте чистой прибыли на 75,7%, которая составила ₽74,3 млрд по МСФО (против ₽42,3 млрд годом ранее). Выручка компании выросла на 10%, достигнув ₽414,8 млрд (против ₽377,2 млрд годом ранее). 📌 Группа «Астра» консолидировала контроль над компанией «Ресолют», увеличив свою долю с 51% до 76,2%. Предметом сделки является платформа GitFlic. Согласно опубликованным данным, приобретение дополнительного пакета акций в размере 25,2% обошлось группе «Астра» в ₽69,79 млн 📌«Ламбумиз» также отчитался о росте чистой прибыли, которая составила ₽138 млн по МСФО, что на 10,1% выше результата предыдущего года (₽125,34 млн). Выручка компании сократилась на 2,8%, составив ₽1,38 млрд (против ₽1,42 млрд годом ранее). 📌«Яковлев» отчитался о росте чистой прибыли на 28,3%, которая составила ₽2,54 млрд по МСФО (против ₽1,98 млрд годом ранее). 📌«Территориальная генерирующая компания № 14» отчиталась о снижении чистой прибыли на 37,1%, которая составила ₽402,76 млн по МСФО (против ₽640,65 млн годом ранее). Выручка компании увеличилась на 14,7%, достигнув ₽10,9 млрд (против ₽9,5 млрд годом ранее). 📌«Южуралзолото» отчитался о росте чистой прибыли на 35,2%, которая составила ₽7,3 млрд по МСФО (против ₽5,4 млрд годом ранее). Выручка компании выросла на 29,6%, достигнув ₽44,2 млрд (против ₽34,1 млрд годом ранее). 📌«ЮТэйр» значительно сократил убыток, который составил ₽0,25 млрд по МСФО, что в 15 раз меньше убытка предыдущего года (₽3,71 млрд). Выручка компании выросла на 10,5%, достигнув ₽53,6 млрд (против ₽48,5 млрд годом ранее). 📌«Инарктика» зафиксировала убыток в размере ₽7,5 млрд по МСФО, что в 5,4 раза превышает убыток предыдущего года (₽1,4 млрд). Выручка компании снизилась на 45%, составив ₽10,05 млрд (против ₽18,27 млрд годом ранее). 📌«Сургутнефтегаз» зафиксировал убыток в размере ₽452,73 млрд по РСБУ, против прибыли в ₽139,87 млрд годом ранее. Часть 2.

🔥 Для любителей пассивного дохода и облигаций:

https://www.tbank.ru/invest/strategies/1a86a958-d29f-46ce-996c-9d90897fa9f3 Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉 #новости #обзор_рынка #акции #облигации #экономика $LKOH $MDMG $KAZT $OZPH $AFLT $ASTR $IRKT $TGKN $UGLD $AQUA $SNGSP