leonov_mnenie
ВЗГЛЯД НА 2026 ГОД
Геополитика.
Главный фактор на 2026 год. Не предсказуема, а потому надо рассматривать всё при двух сценариях: окончание или продолжение СВО весь год. Но я лично больше склонен думать, что в 2026 году должны закончить. Основные причины за:
- способное воевать население у Украины кончается, а другие страны свой контингент ввести не готовы;
- финансирование Украины стремительно сокращается, поскольку США почти в ноль свели свою помощь при Трампе, а ЕС не решилось на изъятие активов;
- переговорный трек постоянно идет, то более явно, то скрытно, но он не прекращается и подвижки есть.
В любом случае, это не тот момент, который можно точно просчитать, а значит надо быть готовым к любому развитию событий. Кто ставил на мир в 2025 году - остался при плохом результате. 2026 может не стать исключением.
Рубль.
Аномально укрепился в 2025 году по вполне ясным причинам: вывод капитала кончился, потребности в валюте нет. Дальнейшее движение зависит от геополитики: при завершении СВО нас ждет ослабление рубля, при продолжении - живем с крепким рублем. Как быстро ослабнет рубль, зависит от санкций: если вернут Swift - то очень быстро. Ставка ЦБ так же оказывает влияние, но резкого снижения ключа не жду, а значит и рубль будет терять совсем по чуть-чуть. Прогнозирование рубля, в целом затея сомнительная, так что если валютные траты есть - логично фиксировать хороший курс. Если нет - то и смысла особого нет.
Облигации.
Два последних года были лучшим выбором и этот год будут чувствовать себя очень хорошо. С одной стороны ставка ЦБ еще высокая и дает зафиксировать доходности на очень хорошем уровне. С другой - идет цикл снижения, а значит и на теле можно заработать. Точно не хочется лезть в рисковых эмитентов, нескольких должно размотать в течение года, будем проходить по циклу самый сложный для эмитентов период. Потому упор на эмитентов "А" грейда и без космической долговой нагрузки. Нравятся длинные фиксы под снижение ключа и короткие флоатеры, как самый доходный вариант. Преимущество облигаций на этот год в независимости от итогов СВО: всегда дадут очень хорошую доходность.
Акции.
Акции уже нравятся, потому что считаю, что именно этот заход по переговорам финальный. Естественно без плечей и без миркоинов. Только выборочные покупки конкретных эмитентов, которые будут чувствовать себя хорошо и при продолжении СВО. Крепкие, без долгов или с небольшой нагрузкой, с выплатой дивидендов и растущими показателями год-к-году. Пару сомнительных банков готов держать для дельты, если полетим вверх на внезапном позитиве, в остальном без приключений. Нефть, газ, алмазы, лес, стройка, айти, металлурги, пищевая промышленность - без внезапных глобальных изменений останутся весь год аутсайдерами. А я пока причин для таких изменений не вижу. Это не отменяет спекулятивных разгонов, но тут без меня, я в таком не участвую.
Итого: крупные деньги будут предпочитать облигации и это самый надежный выбор. Физики продолжат ставить на акции и проиграют всегда, кроме варианта с окончанием СВО. Мой выбор, это сбалансированный портфель, где четыре основные части:
- Облигации с высоким рейтингом - для фиксации хорошего денежного потока;
- Акции независящие от геополитики и платящие хорошие дивиденды - для получения денежного потока меньшего, чем по облигациям, но они дают больше при позитивном сценарии;
- Валютные облигации - для душевного спокойствия и поскольку имею траты в валюте;
- Ликвидная часть - для коротких сделок на нашем волатильном рынке.
#расту_сБАЗАР
Оставить комментарий
497
В 2025 году облигации были верным выбором, как и в 2024 году. Решил посмотреть историю: были подобные периоды, когда облигации несколько лет подряд обгоняли акции? В итоге получился такой график.
Обычно облигации выигрывали у акций однолетними периодами, исключение 2011-2014 годы. Сравнив экономические показатели тех лет и сегодняшние, от верхнего уровня (ставка ЦБ, инфляция, курс валюты) и до всяких экзотических моментов, пришел к однозначному выводу (который и так знал и тут многократно говорил): прошлые данные не влияют на будущие, так что смотреть надо на факты, а не график слева. Ничего общего тогда и сейчас нет, как и нет варианта просто глядя на графики, увидеть куда пойдут котировки)))
Что будет с ценами на недвижимость?
Недвижимость в России исторически всегда растет в цене, что вполне логично на фоне инфляции. Однако, сравнив инфляцию и недвижимость, мы увидим, что подорожание квадратных метров происходит куда более активно:
Ну раз премию мира не дали...
Трамп намерен запретить выплату дивидендов и выкуп акций оборонными компаниями, пока не будут решены его задачи по глобальному перевооружению США. Он хочет видеть высокотехнологичные войска, готовые к большой войне. Не так давно претендующий на премию мира Трамп, в своем стиле: никто не знает, что он выдаст завтра. А пока быстрый захват Венесуэлы, которая уже дала обязательства по нефти вновь прибывшей власти; захват двух танкеров под флагом РФ и намерение захвата еще пяти; успешный наезд на Данию, которая уже на следующей неделе готова обсудить с США условия для передачи Гренландии; и целый мир, который ждет, что будет дальше.
Что еще интересного:
- Восемь стран - участниц ОПЕК+ подтвердили свое решение приостановить увеличение добычи в феврале и марте 2026 года из-за сезонности. Нефть стабильно снижается в цене с 2022 года, успев сложиться уже вдвое и это не предел. Приостановка добычи никак не может повлиять на тренд снижения;
- Мораторий на штрафы за перенос сроков сдачи жилья застройщикам отменен, но они получили отсрочку до конца 2026 года по выплате накопленной за период действия моратория неустойки. Фиксируем, что первый квартал 2027 года подкинет расходов тем, кто будет косячить. Можно в конце текущего года посмотреть статистику и спрогнозировать;
- Chevron и Quantum Capital Group подали заявку на приобретение зарубежных активов Лукойла. Для инвесторов в моменте будет позитив, если продадут, но на длинном горизонте это еще ухудшает будущее Лукойла. Ну и цена важна, конечно же. Сколько предложат. $12-15 ярдов?
- Объем экспорта нефти через морские порты в 4-м квартале стал максимальным за последние 4 года, составив ориентировочно 329 млн тонн. Cобственно, как и ожидалось. Под это дело НМТП и появилось в портфеле;
- Саудовская Аравия с 1 февраля открывает доступ к своим акциям для всех иностранных инвесторов, для оживления фондового рынка. Велком, тут нас еще не морозили)) За инвестиции разворачивается борьба: Япония со своими рекордными доходностями по облигациям впервые активно в нее вступает. Китай не стоит в сторонке и накачивает свою денежную систему ликвидностью максимальными темпами со времен ковида. Все понимают, что мировой кризис бахнет и готовят соломку не только из запасов золота.
Глобально, я бы не паниковал по поводу этих захватов танкеров. Корабли были мутные, флаг поменяли не так давно. Это не значит, что есть угроза теперь флоту РФ. Утром должны чуть взгрустнуть, но потом откупиться, это самый вероятный сценарий.
Открыл небольшой шортик по Россети Центр - очень хорошо взлетели в последние дни, а у меня в портфеле есть. Будет не так грустно смотреть на просадку по котировкам в моменте))
PS: шорт именно потому, что у меня есть эти бумаги в лонге. Просто так шортить на текущем рынке идея сомнительная, могут вынести на раз))
Что происходит с золотом и серебром?
Котировки этих металлов переписывают свои максимумы с каждым днем. Давайте разбираться в причинах и перспективах. Поскольку цена любого актива, это баланс спроса и предложения, вспоминаем, что оказывает влияние с этих сторон.
Спрос. Инвестиционный спрос растет на оба металла, на фоне ослабления национальных валют и инфляции по всему миру. Дальнейшее снижение ставок ФРС будет толкать котировки еще выше, а общая геополитическая напряженность и неопределенность делают инвестиции в золото некоторым "островком безопасности". Серебро растет следом, "догоняя" котировки золота. Технологический спрос очень актуален для серебра, которое используется в зеленой энергетике и электрокарах. Так, мы точно понимаем, что спрос есть и он стремительно растет, но этого недостаточно для такой динамики котировок, что мы видим последнее время. Должны быть еще причины.
Предложение. Существуют ограничения добычи, особенно в части добычи серебра, поскольку 80% этого металла получают в качестве сопутствующего материала, т.е. в процессе извлечения других ресурсов. А это значит, что быстро нарастить объемы не выйдет, однако они стабильно растут. Добыча золота так же растет год от года, потому проблема видится и не здесь.
В целом, кажется очевидным, что для аномальной динамики, требуются аномальные причины. И они есть, все дело... в СВО. И это отличная демонстрация того, как экономические процессы всего мира зависят друг от друга. Давайте посмотрим детальнее.
После начала СВО в адрес РФ начинают накладываться различные санкции, среди которых нам важно в этом вопросе только одно - заморозка активов. Россия не забыла вывести активы из Европы перед началом СВО, просто никто не ожидал заморозки, поскольку это противоречит нормам международного права и ставит под удар мировую финансовую систему: создается прецедент "отжима" денег по политическим соображениям. Но сейчас мы знаем, что Европа на этот шаг пошла. Что дальше? А дальше начинают забираться сначала проценты с этих активов, а потом идет обсуждение и о полном изъятии этих средств. Остальные смотрят на это и понимают: надо забирать свои активы и хранить их внутри собственной страны. И начинаются запросы на вывоз физического золота из хранилища Англии. Почему Англии? Именно там находится самое крупное мировое хранилище, где большинство стран мира держат тысячи тонн своего золота. И вот в чем момент: производных инструментов на золото, которые документально обеспечены золотом, куда больше, чем самого золота. И начинается жесткий дефицит реального актива. Это напоминает массовое снятие вкладов в кризис, когда люди боятся дефолта банка: так и тут, страны массово требуют свое физическое золото, их больше не устраивает просто бумажка, подтверждающая право владения этим золотом. А теперь представьте, у вас десять апельсинов и вам нужно раздать их пяти людям, каждому по три апельсина. Математика не сходится. Что делать? Срочно покупать еще пять апельсинов, причем по любым ценам, иначе пойдет слух, что вы не смогли выдать апельсины по запросу и тогда к вам придут забрать еще двадцать апельсинов. Вот это сейчас и происходит: хранилищам срочно нужно физическое золото/серебро, по любым ценам. Уже известны факты, что некоторые компании предлагают платить на 15-20% выше официальных котировок за физическое золото и серебро, лишь бы его получить. Запустилась цепная реакция по всему миру: рост цен подталкивает фонды к покупке реального металла, для обеспечения; вместе с тем страны все больше опасаются потерять свои средства и забирают слитки, что так же усиливает спрос.
Что в итоге?
(заключительная часть не влезла по символам и доступна по QR-коду).
КАК ПЕРЕСТАТЬ НЕРВНИЧАТЬ НА БИРЖЕ
Многие торгующие на бирже сталкиваются со стрессом и переживаниями. Некоторым это даже мешает в жизни, когда все мысли сводятся к торговле, а нервным срывам подвергаются близкие люди или коллеги. При этом, другие участники торгов, кажутся абсолютно умиротворёнными. Задумывались, почему так? Я выработал свой список правил, который позволяет оставаться максимально спокойным и беречь свои нервы. Предлагаю ознакомиться с ним подробнее.
Пост по QR-коду ниже, поскольку тут недостаточно знаков для размещения. 👇🏻👇🏻👇🏻
Салаты переварились, пора пройтись и по итогам года)) Все месяцы в плюсе, доходность за год 27,9%.
Относительно своего результата прошлого года - слабо. Относительно индекса, который второй год подряд закрывается в минусе - очень хорошо. При этом основное, что тянуло весь год и продолжает тянуть вниз - это валютные позиции. В пике была почти половина портфеля в долларовых и юаневых бондах, сейчас уже чуть менее 30%, поскольку они просели в цене, а другие активы напротив - выросли за это время. Не залезь в валюту, получилось бы выше 40% доходности. Но не жалею об этом, поскольку текущая позиция позволяла весь год не бояться ослабления рубля и чувствовать себя спокойно.
Очень слабо поучаствовал в ралли золота, но зная причину этого ралли, есть четкое понимание, что кончится оно очень лютым обвалом, так что играть в казино желания нет. В остальном, всё по делу: в нефтегаз не лез, а на электроэнергетиках хорошо проехался вверх, причем дважды - до проекта МинЭнерго и еще раз после. Из IPO поучаствовал в одном из четырех, а именно в ДОМРФ, оно же единственное в плюсе по результатам года из новых размещений, так что тут тоже все ок.
Результаты автоследования приложил скринами, брокер все очень понятно показывает: 29,6% за год, 103,6% за 2,5 года (с момента запуска). Результаты 2025го лучше всех топовых фондов страны, при этом хуже своего же прошлогоднего. В целом: доволен, в блудняк не лезли, график относительно стабилен. В начале года даже индекс обгонял меня, за счет роста миркоинов на ожиданиях мира, что забавно, но как обычно - время расставило всё на свои места.
Ну и важное событие для меня лично - запуск сайта. Это первая версия, которая будет усовершенствоваться и дорабатываться, но она уже позволяет добавлять в избранное нужные посты, фильтровать таблицу справедливых цен по нужным параметрам и прочие удобные штуки. Смотря на то, что многие подписанные на таблицу в 2025 году, приобрели доступы на несколько лет вперед, понимаю, что материал полезен: голосование "рублем" самое надежное. Так что есть стимул развивать сайт и дополнять функционалом.
Касательно рутуба , ютуба , ВК видео - тут не будет прям постоянных выпусков. Всё же не хочется уделять много времени этому и запуск ресурсов скорее назрел только потому, что иногда полезнее снять видео форматом что-то, чем текстом + есть интересные люди, с кем хочется делать интервью.
PS: кто обогнал по доходности, хвалитесь в комментарии, среди нас точно таких достаточно 😉
Как зарабатывать больше?
Как зарабатывать больше? Статистика говорит, что все просто - надо жениться)) Интересно, дело в растущих потребностях или просто, что бы жена мозг не пилила, предпочитают на работе быть подольше?))
От Ивана Охлобыстина для меня был другой совет - обзавестись детьми. Сейчас уже могу подтвердить, что это точно работает)))
"Лариса Долина отказалась освобождать квартиру до 30 декабря, несмотря на просьбу покупательницы, сообщила адвокат Лурье Анастасия Свириденко. По ее словам, Долина заявила, что ее семья съедет не ранее 5 января и отметит в ней Новый год. Долина по решению суда должна была съехать до 30 декабря"
Подсказываю правительству, как привлечь в MAX больше пользователей. Сделайте там трансляцию, как 31 декабря приставы выселяют Долину из хаты. Сразу пол страны зарегистрируется))
#мем #юмор
Крайний день
Год стремительно подходит к концу, а значит почти вышло время, что бы подбить оставшиеся хвосты: проверить свое пополнение ИИС, если оно менее 400 тыс. рублей, то можно пополнить для получения налогового вычета в размере 52 тыс. рублей. Подбить прибыль по портфелю и зафиксировать убыточные позиции для уменьшения налоговой базы. Ну и пристроить деньги с ликвидности в облигации, поскольку каждый год на новогодние праздники облигации не только приносят купонную доходность, но и растут в цене в отсутствие продавцов и первичных размещений.
Что еще интересного:
- Гендиректор Северстали: "Металлопотребление на ключевом для нас внутреннем рынке в 2025г упало на 14%. Мы не видим предпосылок для увеличения спроса в следующем году". Никто не видит, сектор в 2026 году будет в таком же печальном состоянии, если не хуже. Скорее всего - хуже;
- 29 декабря СД ЮМГ по вопросу увеличения УК путем допэмиссии по закрытой подписке. Компания, обещавшая на IPO регулярные дивиденды так из и не заплатила. Но вот допочку, это пожалуйста. Корпоративное управление решает;
- Минфин заложил в бюджет 2026 года 50 млрд рублей на закупки золота и алмазов, заявил замглавы министерства Алексей Моисеев. Как уточнил замминистра, ведомство собирается приобрести золото, но при плохом рынке готово купить и драгоценные камни. На что не пойдешь, ради Алросы. Будущий Мечел, лет через десять;
- Правительство продлило временный запрет на экспорт бензина, дизеля и других видов топлива до 28 февраля 2026 года для всех экспортеров, включая непосредственных производителей. И так ждем всплеск инфляции в январе, хоть топливо придержали.
Прогнозы по индексу
Когда будете смотреть на прогнозы на 2026 год, просто вспомните, что прогнозировали на текущий... вы точно хотите читать прогнозы по индексу?)))
От паники до эйфории - один шаг
После выплаты по уральской стали, весь сектор ВДО отрос. Собственно, возвращаемся к этому посту, понимаем, что удерживать бумаги и не поддаваться панике - правильное решение.
Теперь призываю к разумности в обратную сторону. Тот факт, что уральская сталь исполнила свои обязательства, никак не влияет на других эмитентов. Рост всех ВДО на фоне погашения по одной - это крайне нелогичная позиция, так же вызванная эмоциями и только лишь ими. Платежеспособность условных ТГК-14, Оил ресурса и прочих, никак не связана с уральской сталью, однако цена на рынке - зависит. Так что это можно использовать для получения доходности с таких неэффективностей рынка, но точно не стоит бежать с толпой в любую из сторон: как продавать на общей панике, так и покупать на общей эйфории, хотя реально ничего не поменялось.
Прошлый пост:
Т-инвестиции собирает поручения для обмена заблокированных активов на акции РФ. Выбрать, на какие именно акции - нельзя.
Если у вас есть заблокированные бумаги (как США, так и Китай) и вы хотите их поменять, то напишите в чат поддержки фразу:
"Подать альтернативное поручение по заблокированным бумагам"
Там сработает бот, который определит какие бумаги у вас есть и все сделает автоматом. Если он не увидел какие-то бумаги (а такое бывает с не самыми популярными активами), то зовите оператора в чат, что бы поручение приняли вручную.
PS: подача поручения не гарантирует обмен. Это нужно для попытки обмена, которая может завершиться ничем.