📢Спекулятивный ажиотаж вокруг привилегированных акций "Казаньоргсинтеза" (KZOSP) достиг пика на прошлой неделе, когда бумаги взлетели🚀 почти на 80% до 17,8 рубля за акцию. Поводом стало решение Одиннадцатого арбитражного апелляционного суда, отменившего отказ первой инстанции по иску миноритарного акционера Александра Елшина. Рынок поспешил интерпретировать это как сигнал о возможной конвертации префов в обыкновенные акции.
✅️Однако юридическая реальность далека от оптимистичных ожиданий. Как пояснил доктор юридических наук Дамир Валеев, решение апелляции не создаёт для владельцев префов новых корпоративных возможностей и не содержит механизма конвертации. Сам "Казаньоргсинтез" уже заявил о намерении подать кассационную жалобу, а в компании подчеркнули, что после решения суда акционеры не получат возможности конвертировать акции, поскольку порядок конвертации отсутствует.
✅️ПАО "Казаньоргсинтез" - один из крупнейших производителей химической продукции в России, входящий в структуру СИБУР. Предприятие выпускает 40% всего российского полиэтилена и 100% отечественного поликарбоната, ежегодно производя более 1,7 млн. тонн продукции. Уставный капитал компании состоит из 1 785 млн. обыкновенных акций (тикер KZOS) и 120 млн. привилегированных (KZOSP).
По итогам 2025 года чистая прибыль компании по РСБУ снизилась на 41,5% до 7,3 млрд. рублей при выручке 99,8 млрд. Совокупный долг за год вырос почти втрое с 14 до 39,2 млрд. рублей. Дивиденды за 2025 год утверждены в размере 2,85 рубля на обыкновенную акцию и всего 0,25 рубля на привилегированную.
На фоне новостей о возможной конвертации префы взлетали до 17,8 рубля, однако уже растеряли примерно половину спекулятивного прироста и продолжают снижение.
Классический памп на ожиданиях - бессмысленный и беспощадный. Поэтому инвесторам стоит помнить, что судебный спор далёк от завершения, а конвертация префов в обыкновенные акции остаётся лишь фантомом.
Совсем недавно рынок наблюдал за конвертацией привилегированных акций ВТБ в обыкновенные – сделка прошла за счет дополнительной эмиссии обыкновенных акций. Чтобы поставить точку в многолетнем споре, помимо допки потребовался даже отдельный закон. Теперь инвесторы переключились на префы Казаньоргсинтеза, надеясь, что и здесь держатели префов получат обмен на обычку. Но в этом кейсе ситуация принципиально иная. Давайте обо всем по порядку.
🧐 Привилегированные акции, как понятно из названия, должны давать определенные привилегии своим владельцам. Обычно они выражаются в более понятных критериях выплаты дивидендов и в определенных преимуществах по сравнению с владельцами обычки. Но иногда находятся умельцы, которые хотят не просто получить привилегии, но еще и заработать на этом.
На днях апелляционный суд отменил решение первой инстанции по иску миноритарного акционера КОС, что взбудоражило рынок: префы Казаньоргсинтеза вырастали в пике на 80% за 5 дней.
Почему такая реакция? Дело в том, что в 2024 году миноритарий Александр Елшин приобрел более 1 млн префов примерно за 30 млн руб. На тот момент в уставе был пункт, предусматривавший возможность конвертации префов в обыкновенные акции. Но в июне 2025 года на ГОСА данный пункт был исключен из новой редакции устава.
📝 Александр через суд попытался оспорить это решение акционеров. В марте 2026 года суд первой инстанции отказал в иске. Однако в июле апелляция отменила этот отказ, что и привело к значительной волатильности. Это неудивительно: на данный момент цена префа на бирже 13,7 руб., а цена обычки – 50 руб.
❓ Что думает про ситуацию сама компания и юристы?
По данным СМИ, независимые юристы и представители эмитента придерживаются одной позиции: даже после восстановления прежней редакции устава в ней по-прежнему отсутствуют порядок и условия конвертации, без которых реализовать такой обмен невозможно. А значит, автоматически никаких новых прав у держателей привилегированных акций не возникает. Само же постановление апелляции касается исключительно процедуры утверждения устава – вопрос конвертации оно не решает и решать не может. При этом спор еще не завершен: компания намерена подать кассационную жалобу.
Чтобы конвертация стала реальностью, вопрос должен быть вынесен на собрание акционеров и получить очень высокую поддержку владельцев разных типов акций. Но на долю префов приходится лишь около 6% капитала, а для держателей остальных 94% – владельцев обычки – такой обмен означает прямое размытие их долей. Голосовать против собственных денег никто не будет. Иными словами, без разворота позиции мажоритария на 180 градусов конвертация невозможна – а предпосылок к такому развороту нет никаких.
💼 Отчасти я могу понять действия миноритария. В нормальной экономической ситуации, на мой взгляд, многие бы даже не подумали о таком решении. Но когда рынок красный, приходится что-то изобретать, чтобы получить хоть какой-то доход.
📌 Резюмируя: за развитием судебного процесса следить интересно – прецедент уникальный для всего фондового рынка. Но какое бы решение ни принял суд, к конвертации префов в обычку он не приведет: суд спорит об уставе, а не раздает права на обмен. Покупка префов КОС «под конвертацию» – это ставка на событие, которого не существует ни юридически, ни экономически. Текущий откат котировок это уже подтверждает.
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
Газпром $GAZP - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. Рекомендация не выплачивать
АФК Система $AFKS - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. Рекомендация не выплачивать
ПИК $PIKK - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. Рекомендация не выплачивать
Ренессанс Страхование $RENI - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. Рекомендация не выплачивать
КАМАЗ $KMAZ - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. Рекомендация не выплачивать, ГОСА по дополнительной эмиссии акций
Башнефть $BANE $BANEP - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. в размере 69,29 руб. на акцию, ДД - 5,8%/7,5%
Икс 5 $X5 - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. в размере 245,00 руб. на акцию, ДД - 10,3%
Совкомфлот $FLOT - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. в размере 4,87 руб. на акцию, ДД - 6,5%
Инарктика $AQUA - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. в размере 10,00 руб. на акцию, ДД - 2,8%
МТС Банк $MBNK - Акционеры рассмотрят ранее рекомендованные дивиденды по результатам 2025г. в размере 92,12 руб. на акцию, ДД - 8,2%
ФСК Россети $FEES - ГОСА по дополнительной эмиссии акций
Новабаев $BELU - Последний день с дивидендом в размере 10.00 руб. на акцию, ДД - 3,4%
Казаньоргсинтез $KZOS $KZOSP - Последний день с дивидендом в размере 2,85 руб. АО и 0,25 руб. АП на акцию, ДД - 5,1%/2,1%
🔋 ДЭК
Тикер: $DVEC
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,104 ₽
📈 Доходность: 6,4%
Последний день покупки: 24.06.2026
Закрытие реестра: 25.06.2026
💵 Займер
Тикер: $ZAYM
Период: 4кв 2025
Дивиденд: 11,10 ₽
📈 Доходность: 7,7%
Последний день покупки: 25.06.2026
Закрытие реестра: 28.06.2026
🍷 НоваБев
Тикер: $BELU
Период: 4кв 2025
Дивиденд: 10,00 ₽
📈 Доходность: 3,5%
Последний день покупки: 26.06.2026
Закрытие реестра: 29.06.2026
🏭 Казаньоргсинтез ао/ап
Тикер: $KZOS $KZOSP
Период: 2025год
Дивиденд: 2,85 ₽/0,25 ₽
📈 Доходность: 5,4%/2,2%
Последний день покупки: 26.06.2026
Закрытие реестра: 29.06.2026
🔌 Россети Центр и Приволжье
Тикер: $MRKP
Период: 2025год
Дивиденд: 0,0725 ₽
📈 Доходность: 12,1%
Последний день покупки: 29.06.2026
Закрытие реестра: 30.06.2026
💵 Займер
Тикер: $ZAYM
Период: 1кв 2026
Дивиденд: 4,36 ₽
📈 Доходность: 3,0%
Последний день покупки: 29.06.2026
Закрытие реестра: 30.06.2026
3️⃣ НКНХ ао/ап
Тикер: $NKNC $NKNCP
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,83 ₽/0,83 ₽
📈 Доходность: 1,5%/2,1%
Последний день покупки: 29.06.2026
Закрытие реестра: 30.06.2026
🔌 Россети Урал
Тикер: $MRKU
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,0612 ₽
📈 Доходность: 10,3%
Последний день покупки: 30.06.2026
Закрытие реестра: 01.07.2026
🔌 Россети Центр
Тикер: $MRKC
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,0385 ₽
📈 Доходность: 6,2%
Последний день покупки: 01.07.2026
Закрытие реестра: 02.07.2026
🔌 Россети Волга
Тикер: $MRKV
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,0212 ₽
📈 Доходность: 9,9%
Последний день покупки: 01.07.2026
Закрытие реестра: 02.07.2026
🔌 Россети Московский регион
Тикер: $MSRS
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,1865 ₽
📈 Доходность: 10,8%
Последний день покупки: 02.07.2026
Закрытие реестра: 03.07.2026
🚚 НКХП ао
Тикер: $NKHP
Период: 4кв 2025
Дивиденд: 10,08 ₽
📈 Доходность: 2,3%
Последний день покупки: 03.07.2026
Закрытие реестра: 06.07.2026
🏦 Банк Уралсиб
Тикер: $USBN
Период: 2025 год
Дивиденд: 0,01999 ₽
📈 Доходность: 13,3%
Последний день покупки: 03.07.2026
Закрытие реестра: 06.07.2026
🔋 ДИОД
Тикер: $DIOD
Период: 4кв 2025
Дивиденд: 0,30 ₽
📈 Доходность: 3,9%
Последний день покупки: 03.07.2026
Закрытие реестра: 06.07.2026
⛽️ Газпром нефть
Тикер: $SIBN
Период: 2025 год
Дивиденд: 28,11 ₽
📈 Доходность: 6,1%
Последний день покупки: 03.07.2026
Закрытие реестра: 06.07.2026
Поставь 👍, если было полезно
Пятница 19.06
🏦 🇷🇺 Решение ЦБ РФ по ключевой ставке в 13:30 по Мск
🛠 ВИ.ру — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I квартал 2026 г.
🔸️ Дивиденды 4₽ на акцию $VSEH
🔵 ЦИАН — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за I квартал 2026 г.
🔸️ Дивиденды 53₽ на акцию $CNRU
💊 Артген биотех — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 2025 г.
🔸️ Дивиденды 1,2₽ на акцию $ABIO
🛢 Роснефть проведет ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.
🔸️ Ранее совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 2,27₽ на акцию $ROSN
💵 Займер проведет ВОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за I квартал 2026 г.
🔸️ Ранее совет директоров рекомендовал дивиденды в размере 4,36₽ на акцию $ZAYM
🛢 ЕвроТранс проведет заседание совета директоров. В повестке утверждение Положения о дивидендной политике $EUTR
Опубликованные данные за 18.06
📦 ЦБ включил Ozon Банк в реестр операторов информационных систем, в которых выпускаются ЦФА $OZON
💻 Positive Technologies разработала ИИ-помощника PT Naira, который ускоряет рутинную работу специалистов по кибербезопасности — Ъ $POSI
🥃 НоваБев (Novabev) ГОСА. Собрание акционеров утвердило дивиденды в размере 10₽ на акцию $BELU
⚡️ Россети Центр ГОСА. Собрание акционеров утвердило дивиденды в размере 0,0385₽ на акцию $MRKC
👩🔬 Казаньоргсинтез ГОСА. Собрание акционеров утвердило дивиденды в размере 2,85₽ на акцию $KZOS и 0,25₽ на акцию $KZOSP
Всем удачи и зелёных портфелей 💼
_______________________________
#на_неделе
#новости
#отчетность