ООО "Балтийский лизинг"RU000A108P46
ООО "Балтийский лизинг"RU000A108P46
96,39 ₽
+0,18 ₽ (-0,13 %)
📌 Обновил таблицу долговой нагрузки 103 компаний рынка облигаций, делюсь результатами.
❓ КАК ПОЛЬЗОВАТЬСЯ ТАБЛИЦЕЙ?
• Отобрал 103 эмитента облигаций (для компаний с листингом акций делал отдельную таблицу) и посчитал для них показатель Чистый долг/EBITDA по отчётам за 2025 год. Где это возможно, учитывал результаты 1 квартала 2026 года (LTM).
• Напомню, показатель Чистый долг/EBITDA позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятны техдефолты или полноценный дефолт.
• 🟢 Зелёным и 🟡 жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой (Чистый долг/EBITDA ниже 2x); 🟠 оранжевым цветом – компании с повышенной долговой нагрузкой (2,1-2,4x); 🔴 красным цветом – компании с высокой долговой нагрузкой (2,5x-∞).
• Нахождение компании в зелёной, жёлтой или оранжевой зоне не даёт 100%-ную гарантию того, что эмитент не допустит дефолт. Иногда долговая нагрузка может вырасти в несколько раз всего за 1 квартал. Но если у них могут возникнуть проблемы «завтра», то у компаний из красной зоны проблемы начались уже «вчера».
❗ ЗАМЕТКИ ПО КОМПАНИЯМ:
• Ниже отмечу важные нюансы по некоторым секторам и мои наблюдения:
1) Для сектора лизинга более применим показатель Долг/Капитал (норма ниже 8x), поэтому 20 лизинговых компаний выделил отдельно в конце таблицы. У некоторых ЛК Долг/Капитал обманчиво в норме, но ЧИЛ/Чистый долг глубоко в красной зоне (по этой причине в таблицу не брал Талк Лизинг, Лизинг-Трейд, Пионер-Лизинг и др.).
2) Застройщики прибавляют к своей EBITDA бумажный эффект от экономии эскроу, без него долговая нагрузка следующая: А101 –0,4x; Дарс-Девелопмент 2,4x; Легенда 2,6x; ГК Пионер 3,4x; Сэтл Групп 3,6x; Джи-групп 4,3x; Страна Девелопмент 6,8x; Брусника 7,3x; ТД РКС 7,7x; Тальвен 12,9x.
3) Не ставил дополнительных меток в таблице, но отмечу эмитентов, дважды и более раз имеющих просроченную налоговую задолженность в 2026 году: Новосибирскавтодор, Сибстекло, Реиннольц, ПИР, Л-Старт, Росинтер, Патриот Групп, АдвансТрак, Контрол Лизинг. Также были блокировки счетов у Электрорешения, Сергиевское, Уральская сталь.
4) Немного позитива – из компаний в красной зоне наименьшие опасения вызывают Сибур, Полипласт, Металлоинвест, ВИС Финанс (у них другие коэффициенты пока в норме или есть господдержка).
5) Напоследок статистика по дефолтам. Не все компании перед дефолтом имели очень высокую долговую нагрузку, но: Монополия 11x; Нафтатранс 10x; Гарант-Инвест 9x.
✏️ ВЫВОДЫ:
• В прошлый раз таблица долговой нагрузки многим пригодилась, поэтому сохраняйте себе и пользуйтесь. Следующее обновление таблицы планирую в сентябре, когда компании опубликуют отчёты за 1 полугодие.
• Помимо долговой нагрузки важно учитывать коэффициенты ICR (покрытие процентов), CR (текущая ликвидность), налоговые задолженности и многое другое – всё это буду рассматривать в будущих постах. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$RU000A10A7H3 $RU000A10AEG7 $RU000A1057D4 $RU000A106EZ0 $RU000A1070X5 $RU000A103AT8 $RU000A10AU73 $RU000A108P46 $RU000A107AW3 $RU000A102TA0
————————————
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💰 Пассивный доход – 1 577,68 ₽
дивиденды Нижнекамскнефтехим
$NKNCP – 151,3 ₽
купон Балтийский лизинг ООО БО-П11
$RU000A108P46 – 27,4 ₽
купон ЭкоНива 001P-01
$RU000A10EJZ8 – 137,7 ₽
купон АЛРОСА 001Р-01
$RU000A109L49 – 127,7 ₽
купон Атомэнергопром АО 001Р-05
$RU000A10BFG2 – 86,26 ₽
купон ВЭБ.РФ ПБО-002Р-33
$RU000A104Z48 – 50,86 ₽
купон МегаФон БО-002P-07
$RU000A109SZ4 – 394,6 ₽
купон ТрансКонтейнер П02-02
$RU000A10DG86 – 69,25 ₽
купон ЯНДЕКС 001Р-03
$RU000A10DDR0 – 64,85 ₽
купон Газпром нефть БО 003P-10R
$RU000A107UW1 – 12,86 ₽
купон Совкомбанк БО-П05
$RU000A109VL8 – 134,3 ₽
купон НоваБев Групп 003Р-03
$RU000A10EMG2 – 119,2 ₽
купон Газпром нефть 005Р-10R
$RU000A10FGC0 – 64,6 ₽
купон Селигдар 001Р-10
$RU000A10EC22 – 136,8 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 1 облигация ГПН005Р-10
$RU000A10FGC0
Дата погашения – 08.06.2028
Параметры купона: ключевая ставка Банка России + 1,4%
Периодичность: 12 раз год
✅ 1 пай ЗПИФ Акцент 5 $XACCSK
✅ 10 акций Нижнекамскнефтехим $NKNCP
✅ 2 акции Аренадата $DATA
————————————
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
28 июня одной из старейших лизинговых компаний страны исполнилось 36 лет.
«Балтийский лизинг» прошёл путь от одного офиса в Санкт-Петербурге до федерального игрока с филиалами от Калининграда до Южно-Сахалинска.
Сегодня это крупнейшая частная лизинговая компания России и кажется, отличный повод посмотреть, на чём строится такая устойчивость.
Устойчивость компании подтверждена независимыми оценками. Кредитный рейтинг ruAA − от «Эксперт РА» со стабильным прогнозом - один из самых высоких среди частных лизинговых компаний. Агентство отмечает адекватное качество активов, комфортный профиль фондирования и достаточность капитала.
АКРА присвоило рейтинг AA−(RU) с прогнозом «развивающийся».
Для держателей облигаций принципиально важно: за 36 лет «Балтийский лизинг» не допустил ни одного дефолта, не пропустил ни одной выплаты.
Недавно компания увеличила программу до 400 млрд рублей. Выпуски предлагают двузначную доходность, что в сочетании с высоким рейтингом делает их заметными на рынке.
Крайний трёхлетний выпуск серии БО-П24 с фиксированным купоном 18% и доходностью к погашению 19,56% был размещён с четырёхкратной переподпиской.
Масштаб и лидерство без госучастия
По итогам 2025 года «Балтийский лизинг» занял четвёртое место в рэнкинге «Эксперт РА», уступив только трём игрокам с государственным участием. Объём нового бизнеса за год - 135,5 млрд рублей. А по итогам I квартала 2026 года портфель превысил 275 млрд рублей.
Первый заместитель гендиректора Антон Сапожков подчёркивает: «Мы никогда не фокусировали внимание на одном сегменте, каким бы успешным он ни казался». Эта философия воплощена в структуре портфеля: легковой транспорт (более 6,2 млрд рублей нового бизнеса в I квартале), сельхозтехника (1,29 млрд, четвертое место в рэнкинге), строительная и дорожно-строительная техника (2,5 млрд, топ-5), промышленное оборудование (лидерство в сегменте машиностроительного и металлообрабатывающего оборудования - 11,5 млрд за 2025 год).
Компания осознанно диверсифицирует портфель по десяткам отраслей.
Адаптация и новые продукты: от ремонта до газомоторного топлива
Последние два года заставили отрасль пересмотреть привычные модели. В «Балтийском лизинге» провели трансформацию бизнес-процессов: перестроили систему продаж, усилили цифровизацию и разработали продукты под новые запросы.
Один из таких продуктов - программа «Ремонт в лизинг», позволяющая профинансировать замену двигателя, ремонт узлов или перевод техники на газомоторное топливо без отвлечения оборотных средств.
Спрос на неё стабильно высок.
Антон Сапожков, первый заместитель генерального директора компании «Балтийский лизинг» так описывает текущий подход: «Наша задача – предложить не просто финансирование, а комплексное решение: подобрать подходящий тип техники, выстроить индивидуальный график платежей, учесть меры господдержки».
Филиальная сеть «Балтийского лизинга» насчитывает более 80 подразделений по всей стране. В Санкт-Петербурге, где расположен головной офис, компания стабильно занимает первое место по объёму нового бизнеса. Но не менее активно развиваются регионы: в Уральском федеральном округе «Балтийский лизинг» входит в пятёрку лидеров, а в ряде областей занимает первую строчку.
Стратегический ориентир на ближайшие годы – выход на IPO, которое запланировано на 2027 год. В компании подчёркивают, что идеальный момент для размещения будет зависеть от состояния экономики и оживления спроса.
36 лет – это не только повод для поздравлений, но и подтверждение бизнес-модели, в которой надёжность, диверсификация и адаптивность заложены в основу. Для инвесторов «Балтийский лизинг» – один из немногих частных эмитентов с высоким рейтингом, двузначной доходностью по бумагам и амбициями на IPO.
Знакомы ли вы с облигациями «Балтийского лизинга»?
$RU000A108P46 $RU000A109551 $RU000A100JE7 $RU000A103M10 $RU000A106144 $RU000A108777 $RU000A101Z66 $RU000A1058M3 $RU000A106EM8
————————————
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💰 Пассивный доход – 879,75 ₽
купон Группа Позитив 001Р-01
$RU000A109098 – 133,2 ₽
купон ЕвразХолдинг Финанс 003P-01
$RU000A108G05 – 12,99 ₽
купон РЖД БО 001P-45R
$RU000A10CDZ5 – 113,8 ₽
купон НоваБев Групп 002P БО-П07
$RU000A1099A2 – 52,28 ₽
купон Атомэнергопром АО 001Р-11
$RU000A10EJQ7 – 366,5 ₽
купон Газпром нефть БО 003Р-02R
$RU000A1017J5 – 35,66 ₽
купон Балтийский лизинг ООО БО-П11
$RU000A108P46 – 27,62 ₽
купон ЭкоНива 001P-01
$RU000A10EJZ8 – 137,7 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 1 облигация ГТЛК БО 002P-13
$RU000A10F801
Дата погашения – 05.05.2030
Доходность к погашению – 17,33%
————————————
Индекс Московской биржи падает уже 14 недель подряд. Для многих это повод остановиться, испугаться или отказаться от своих планов. Для меня — наоборот.
Я продолжаю покупать не потому, что знаю, где находится дно. Этого не знает никто. Я придерживаюсь стратегии. Пока мои исходные инвестиционные тезисы остаются в силе, падение цен — не причина прекращать покупки, а возможность продолжать накапливать активы по более привлекательным оценкам.
История рынков показывает: самые комфортные моменты для покупки обычно оказываются посредственными по доходности, а самые выгодные покупки совершаются тогда, когда вокруг преобладают страх, сомнения и негативные прогнозы.
Каждая новая неделя падения делает процесс психологически тяжелее. Но именно поэтому немногие способны последовательно инвестировать в такие периоды. Если мой инвестиционный горизонт измеряется годами, а не неделями, то текущая волатильность — это шум.
Через несколько лет никто не будет помнить, на какой именно неделе произошло локальное дно. Но результат будет определяться тем, хватило ли дисциплины покупать тогда, когда большинство предпочитало ждать.
Важно помнить: такая логика работает только если ты инвестируешь регулярно, диверсифицированно и готов к тому, что рынок может падать ещё долго. Покупка на снижении не гарантирует прибыль и не отменяет риски.
————————————
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Всем привет, у нас короткая неделя и довольно мало размещений. Спойлер - ни в одном из них я участвовать не буду.
Норильский никель БО-001Р-17-CNY, ruAAA/AAA Юаневый выпуск, номинал 1000 юаней, ориентир 7.75–8.00%, 4 года. Расчёты в юанях, по выбору в рублях. В целом неплохой выпуск, однако я уже упаковался валютой, больше ни шагу туда, в остальном, кто еще хочет докупиться по хорошему курсу вполне себе вариант. 7️⃣
Магнит БО-005Р-06, ruAAA/AA+(RU) Флоатер КС + спред до 160 бп, от 20 млрд, 3 года. Прохожу мимо флоатеров. Старт 10.06. 3️⃣
Балтийский лизинг БО-П24, AA-(RU)/ruAA- Фикс до 18.75% (до 20.45% по эффективной), 3 года, амортизация 33%/33%/34%. Балтийский лизинг выпускает очередное размещение, оно полностью в рынке, при этом выглядит абсолютно нейтрально, кто хочет обновить сроки старых выпусков, вполне может это сделать, в остальном апсайда нет, финансовое состояние стало хуже. Процентные расходы выросли на 37.7%, до 32.3 млрд, чистый долг 158.3 млрд, чистый долг к капиталу 6.2х против 5.6х годом ранее. Плечо растёт, ICR в районе 1.1х. Скоро доходы не будут покрывать проценты, а это уже повод задуматься. Я продолжаю держать старые выпуски на hold-limit 1,7% от портфеля. 6️⃣
Почта России 003Р-07, AA(RU) КБД на 2 года + до 550 бп, купон 17,4%, YTM -18,84%, 5 млрд, формально 10 лет, но оферта через 2 года (04.06.2028). Квазигосэмитент выходит в рынке, как и балт.лиз, у Почты уже есть выпуски 03 и 05 с YTM 18 и 18,27% со сроками 2,1 и 2,2 года. Думаю купон немного просядет, мб до 17,15%. Понятно, что мы не обращаем внимание на тяжелое финансовое состояние эмитента, потому-что его дефолт маловероятен, в остальном крепкий выпуск, у кого нет почты - можно брать. 7️⃣
МГКЛ 001PS-03, ruBB-/НРА BB Ориентир до 26% (до 29.34% эффективная), 1 млрд, 4 года. Эта компания играет в схему понци, я все жду когда у нее произойдет первый дефолт по бумагам. Заходить сюда точно не буду. 2️⃣
Ну и давайте пройдемся по эмитентам с закрытыми книгами.
Патриот Групп 001Р-03, НКР BBB. Финалка 23%, 3 года, старт 08.06.
Борец Капитал 001Р-07, A-(RU)/НКР A-. Финалка 17.75%, 3 года, старт 08.06.
ВЭБ РФ ПБО-002Р-59ПО, AAA. Флоатер на 2.1 года, колл-опционы в конце 2027 и начале 2028.
Ред Софт 002Р-06, BBB+(RU). 16.75%, амортизация 45% и 55% под конец. Старт 10.06.
Всем желаю хорошей инвестиционной недели! @YZYfin
#первичка #облигации
$RU000A108P46 $RU000A109551 $RU000A100JE7 $RU000A104V75 $RU000A1055Y4 $RU000A0JXMP0 $MGNT $GMKN $RU000A10A9Z1 $RU000A105TP1
