Общество с ограниченной ответственностью "ЭкоНива"RU000A10EJZ8

Общество с ограниченной ответственностью "ЭкоНива"
RU000A10EJZ8

928,40 ₽

-14,00 ₽ (-1,49 %)

Доходность:

22,69%

Купон:

16,75%

Погашение:

28.02.2029

Оферта:

Статус:

В обращении

Больше показателей

Купоны

Тебя ждёт миллион инвесторов

Регистрируйся бесплатно, чтобы учиться у лучших, следить за инсайтами и повторять успешные стратегии

Мы используем файлы cookie, чтобы улучшить ваш опыт на нашем сайте

Нажимая «Принять», вы соглашаетесь на использование файлов cookie в соответствии с Политикой конфиденциальности. Можно самостоятельно управлять cookie через настройки браузера: их можно удалить или настроить их использование в будущем.

Узнать все об облигациях RU000A10EJZ8 компании Общество с ограниченной ответственностью "ЭкоНива" | БАЗАР

Gorbunov_Denis

📅 Итоги инвестиционной недели: 09.11.26 – 15.11.26

————————————

💸 Пополнение – 2 500 ₽

💰 Пассивный доход – 1 001,53 ₽

купон Промсвязьбанк 004P-02

$RU000A10ETQ6 – 115,5 ₽

купон ЭкоНива 001P-01

$RU000A10EJZ8 – 137,7 ₽

купон Селектел 001P-10R

$RU000A10GCT1 – 133,6 ₽

купон АЛРОСА 001Р-01

$RU000A109L49 – 108,9 ₽

купон ТрансКонтейнер П02-02

$RU000A10DG86 – 67,8 ₽

купон ЯНДЕКС 001Р-03

$RU000A10DDR0 – 110 ₽

купон Газпром нефть БО 003P-10R

$RU000A107UW1 – 12,58 ₽

купон ИНАРКТИКА 002Р-04

$RU000A10DHX9 – 64,75 ₽

купон Совкомбанк БО-П05

$RU000A109VL8 – 131,5 ₽

купон НоваБев Групп 003Р-03

$RU000A10EMG2 – 119,2 ₽

🛒 Добавлены в портфель:

✅ 5 облигаций ИНАРКТИКА 002Р-04

$RU000A10DHX9

Дата погашения – 03.11.2028

Доходность к погашению – 16,32%

✅ 1 пай ЗПИФ Акцент 5 $XACCSK

————————————

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#покупки #портфель

Прокомментировать

468

Sid_the_Sloth

🐄Новые облигации: ЭкоНива 1Р4 (фикс) и 1Р5 (флоатер)

Мощные аграрии снова на бирже! На долговой рынок в 3-й раз за 2026 год возвращается "ЭкоНива". Это не экологически чистая LADA Нива, собранная из фанеры (как кто-то мог подумать из названия), а крупный с/х холдинг.

Эмитент: ООО «ЭкоНива»

🥛Эко Нива – вертикально-интегрированный аграрный холдинг. Специализируется на пр-ве молока, продуктов его переработки, а также на продаже зерна и семян. Предприятия расположены в 13 регионах страны.

Под управлением группы - 648 000 га сельхоз. угодий, 42 современные фермы, 4 перерабатывающих завода и один сыродельный. Это вам, как говорится, не фигушки воробьям показывать😎

⭐️Кредитный рейтинг: А+ "стабильный" от АКРА (январь 2026), А "стабильный" от Эксперт РА (февраль 2026).

🇩🇪Основатель и конечный бенефициар: Штефан Дюрр - немецкий предприниматель, получивший гражданство РФ в 2013 г. В декабре 2024 была проведена реорганизация: новое ООО «ЭкоНива» выкупила российские активы, при этом контроль Дюрра сохранился. Прямо перед этим размещением он дал интервью РБК.

$RU000A10FHY2 $RU000A10EKY9 $RU000A10EJZ8

📊МСФО за 1п2026:

🔽Выручка: 45,2 млрд ₽ (-2,8% г/г). Операционные расходы наоборот, выросли на 14,6% до 48,7 млрд ₽.

🔽EBITDA (расчетная): 11,0 млрд ₽ (-47% г/г). Рентабельность EBITDA снизилась с 30% до 24%. Средние цены на сырое молоко скорректировались с 47,31 ₽/кг до 41,25 ₽/кг.

🔻Чистая прибыль: 1,10 млрд ₽ (-88% г/г). При этом проц. расходы уменьшились на 25,4% до 6,82 млрд благодаря субсидиям и реструктуризации.

💰Собств. капитал: 99,7 млрд ₽ (+1,8% за 6 мес). Активы подросли на 5,9% до 272 млрд ₽. На счетах 3,46 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 2,48 млрд).

🔺Кредиты и займы: 98,4 млрд ₽ (+16,9% за 6 мес). При этом аж 80,6 млрд из них - КРАТКОСРОЧНЫЕ, в основном из-за нарушения ковенант. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM резко выросла до 4,85х с 2,9х.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р4 (фикс):

● Название: ЭкоНива-001Р-04

● Купон: до 18% (YTM до 19,56%)

● Выпуск для всех

💎Выпуск 1Р5 (флоатер):

● Название: ЭкоНива-001Р-05

● Купон до: КС+375 б.п.

❗️Только для квалов

💎Общие для обоих:

● Общий объем: 3 млрд ₽

● Срок: 3 года

● Выплаты: 12 раз в год

● Без оферты и амортизации

● Рейтинг: А+ от АКРА, А от ЭкспертРА

⏳Сбор заявок - 29 октября, размещение - 03 ноября 2026.

🤔Резюме: а не прокиснет?

🐄Итак, ЭкоНива размещает фикс и флоатер на 3 года с ежемесячными купонами, без амортизации и оферты.

✅Сильный бизнес-профиль. Один из крупнейших и самых известных игроков в секторе, лидер по пр-ву молока с долей рынка 30%. Достойный кредитный рейтинг А и А+.

✅Снижение суммы долга. Общий долг за 1п2026 уменьшился, а соотношение ЧД/Капитал остается ниже 1,0x на фоне роста капитала и денег на счетах.

⛔️Падение прибыли. Прибыль 1,1 млрд ₽ за полгода (падение в 9 раз г/г) — это очень мало для компании с долгом 98 млрд ₽. EBITDA уполовинилась. Эконива продала больше молока в тоннах, но выручки получила заметно меньше.

⛔️Проблемы с ковенантами. Группа нарушила ряд условий по банковским кредитам. В итоге долгосрочные кредиты на 49 млрд ₽ были реклассифицированы в краткосрочные и подлежат погашению по требованию.

⛔️Флоатер только для квалов. Из-за этого ликвидность выпуска может быть понижена.

💼Вывод: ситуация ухудшилась. EBITDA вдвое меньше, нагрузка ЧД/EBITDA почти 5х, кредитные ковенанты нарушаются с 2023 года. Устойчивость держится на поддержке основного кредитора, льготных ставках и субсидиях. Компания нуждается в биржевых деньгах из-за необходимости покрытия краткосрочных долгов.

Над ЭкоНивой навис риск требования досрочного погашения от банков. Из-за этого краткосрочные обязательства превысили 80 млрд при околонулевом денежном потоке, что создает потенциальную угрозу. Будем надеяться, что РСХБ будет "добрым" кредитором, а компания №1 в отрасли - too big to fail. Но лично я мимо.

🎯Другие свежие фиксы: Легенда 2Р8 (BBB, 21%), Сегежа 4Р1R (B, 21%), ММЦБ 01-03 (BBB-, 20%), Софтлайн 2Р3 (А-, 18.25%), ПКТ 2Р2 (АА-, 16.99%), Автобан П10 (А+, 18%), ОТЭКО 1Р1 (А, 18%), Селектел 1Р10 (А+, 16.25%).

📍Ранее разобрал Борец, ЦифраБрокер, Воксис.

🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️

#sid #облигации #флоатеры

Прокомментировать

1.1K

stocknews

🥛 Новые облигации ЭкоНивы 001Р-04 под 18%: стоит ли брать, если прибыль минус 88%?

ЭкоНива 22 октября собирает заявки на новые облигации 001Р-04 и 001Р-05 на 3 млрд руб., купон по фиксу до 18%. Перед книгой посмотрел отчет по МСФО за полугодие. Чистая прибыль упала на 88%, а по кредитам на 49 млрд нарушены ковенанты.

🐄 Что за компания

Крупнейший производитель сырого молока в России. У группы около 648 тыс. га земли, 42 фермы и 5 перерабатывающих заводов. Рейтинги пока высокие: A+ от АКРА и ruA от Эксперт РА, оба со стабильным прогнозом.

📉 Цифры за полгода

▪️ Выручка 45,2 млрд руб., минус 2,8%.

▪️ Операционная прибыль 7,7 млрд, минус 58%.

▪️ EBITDA 11 млрд, минус 47%. Рентабельность по EBITDA 24,4%, год назад была 44,9%.

▪️ Чистая прибыль 1,1 млрд, год назад 9,4 млрд.

Основная причина в цене молока. Сырое молоко продавали в среднем по 41,25 руб. за кг, год назад было 47,31 руб. Производство при этом выросло на 3%, до 732 тыс. т, готовой молочки сделали на 19% больше. А вот продажи сырого молока на сторону упали на 15%.

В феврале в Сибири из-за особо опасной болезни изъяли и уничтожили 13 707 голов скота. Компания говорит, что риск застрахован, о выплате пока договариваются.

💸 Деньги и долг

Операционный поток до оборотного капитала 2,5 млрд, год назад было 9,2 млрд. После оборотки и налогов осталось 244 млн. На проценты ушло 5,1 млрд, на инвестиции 6,1 млрд. Свободный денежный поток минус 11 млрд, и закрывали его новыми кредитами.

▪️ Долг с арендой около 108 млрд руб., на счетах 3,5 млрд.

▪️ Чистый долг без аренды 95 млрд. ЧД/EBITDA 4,5x, в конце 2025 года было 2,6x.

▪️ EBITDA покрывает проценты всего в 1,3 раза.

⚠️ Ковенанты

По кредитам на 49 млрд руб. нарушены ковенанты, это около 60% банковского долга. Часть этих кредитов льготные, под ставку ниже 10%, и в МСФО написано, что банки могут поднять ее до 20-24%. В августе банки дали письма, что не будут требовать досрочного погашения из-за нарушений на 30 июня. По кредитам еще на 9,5 млрд переговоры продолжались.

Облигаций в долге всего 18 млрд, около 18%, остальное банки. Если с 1 января запустят комплексную санацию по новому закону о банкротстве, решать при таком раскладе будут банки. Законопроекты об этом первое чтение пока не прошли.

📋 Выпуски на бирже (цены на 21 октября)

▪️ $RU000A10EJZ8 001Р-01, 9 млрд, фикс, погашение 28.02.2029, 99,1%, доходность 18,6%

▪️ $RU000A10EKY9 001Р-02, 6 млрд, флоатер КС+3,5%, погашение 06.03.2028, 100,2%, для квалов

▪️ $RU000A10FHY2 001Р-03, 3 млрд, фикс, погашение 13.10.2028, 96,5%, доходность 19,4%

001Р-03 размещали в июне с купоном 15,75%, сейчас он стоит ниже номинала.

Новые выпуски, книга 22 октября, организатор Россельхозбанк:

▪️ 001Р-04, фикс, купон до 18% (доходность до 19,56%), 3 года, выплаты раз в месяц, для всех

▪️ 001Р-05, флоатер, КС плюс не больше 3,75%, 3 года, для квалов

🎯 Что дальше

Бизнес большой, и молоко пить не перестанут. Но за полгода долговая нагрузка выросла с 2,6x до 4,5x, от операций денег почти не осталось, а проценты и инвестиции оплачиваются новыми займами. Рейтинг A+ при таких цифрах выглядит щедро, понижению я бы не удивился. И по-моему, доходности это пока не учитывают.

Новый фикс дает до 19,56%, а 001Р-03 на вторичке уже 19,4%. Если на книге купон снизят, вторичка будет не хуже. Я бы с покупкой не спешил и сначала посмотрел, что банки скажут по ковенантам на конец года.

🤔 Пойдете в книгу ЭкоНивы или пропустите?

🚀 Все оперативные апдейты, сигналы и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews! Залетай, пока ссылка открыта: 👉 https://t.me/rinkirf

#инвестиции #финансы #психология #дисциплина #базарразбор