Общество с ограниченной ответственностью "ЭкоНива"RU000A10FHY2
R
Общество с ограниченной ответственностью "ЭкоНива"RU000A10FHY2
97,45 ₽
+0,17 ₽ (0,17 %)
ЭкоНива: щедрые 19,56% на фоне обвала прибыли. Стоит ли участвовать?
Группа компаний «ЭкоНива» — вертикально интегрированный аграрный холдинг, который держит под контролем всю цепочку: от заготовки кормов и животноводства до переработки и сбыта молока.
Компания работает с 1994 года. Сегодня в холдинг входят 42 фермы и 5 заводов по переработке молока, а сама группа объединяет 54 дочерние компании. Фермы и заводы расположены в центральной России, Поволжье, на Урале и в Сибири.
📍 Параметры выпуска ЭкоНива-001P-04:
• Рейтинг: А+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Номинал: 1000Р
• Общий объем: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купон: не выше 18,0% годовых (YTM не выше 19,56% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Квал: не требуется
📍 Параметры выпуска ЭкоНива-001P-05:
• Купон: КС + 375 б.п.
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок до: 22 октября 2026 (15:00 мск)
• Дата размещения: 26 октября 2026
Рейтинг надежности:
• Эксперт РА — уровень A (присвоен 16 февраля 2026).
• АКРА — уровень A+ (присвоен 28 января 2026).
📍 Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2026 года:
• Выручка от продаж: 45,2 млрд рублей (снижение на 2,8%).
• Чистая прибыль: 1,1 млрд рублей (падение на 88,3% — почти в 9 раз по сравнению с 9,4 млрд рублей).
• EBITDA: 11.04 млрд руб. (-47,16% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 24,4%
• Общий доход группы: 56,4 млрд рублей (против 60,9 млрд рублей).
• Производство сырого молока: 813,2 тыс. тонн (рост на 4% год к году)
• Краткосрочные обязательства: 133,74 млрд (-1,9%)
• Долгосрочные обязательства: 38,18 млрд (+66,72%)
• Чистый долг: 94,89 млрд (+17,19%)
• Чистый долг/EBITDA LTM: 4,85х
• Покрытие процентов ICR: 1,15х
Главный удар по выручке: падение цен на сырое молоко. Средняя цена реализации на ферме - 41,25 рубля за кг. Год назад было 47,31 рубля. Получается, компания продала больше молока в тоннах, но за каждый килограмм выручила заметно меньше.
Вторая причина — рост операционных расходов. Подорожали корма, выросли затраты на содержание растущего поголовья, логистика и другие статьи.
Долговая ситуация остаётся напряжённой: часть длинного долга из-за нарушения ковенант перешла в категорию «до востребования» — около 49 млрд рублей.
Но кредиторы пошли навстречу: в апреле и августе 2026-го предоставили письма-отказы (waiver) от требования досрочного погашения и пересогласовали условия. Однако часть долга ещё в работе — примерно по 9,5 млрд переговоры продолжаются.
В обращении находятся 3 выпуска облигаций на 18 млрд рублей:
• ЭкоНива 001P-01 $RU000A10EJZ8 Доходность: 18,29%. Купон: 16,75%. Текущая доходность: 16,77% на 2 года 4 месяца
• ЭкоНива 001P-03 $RU000A10FHY2 Доходность: 18,82%. Купон: 15,75%. Текущая доходность: 16,03% на 1 год 11 месяцев
❗️ Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом:
• АВТОБАН-ФинансБО-П10 $RU000A10EYJ1 (19,61%) А+ на 3 года до оферты
• ВИС ФИНАНС БО-П12 $RU000A10EYJ1 (18,52%) А+ на 2 года 11 месяцев
• НПС Капитал 1Р-01 $RU000A10G5F5 (19,23%) А+ на 2 года 10 месяцев
• Селектел 1Р-08R $RU000A10FMY2 (17,13%) А+ на 2 года 8 месяцев
• ОДК 1P-03 $RU000A10FG76 (18,0%) А+ на 2 года 7 месяцев
По итогу: Новое предложение 1Р04 длиннее 1Р01 примерно на семь месяцев, а по верхней границе даёт 19,56% — то есть премия к своим же выпускам около 130 б.п. Разница уже заметная: она компенсирует и лишнюю дюрацию, и ухудшение финансовых результатов. Эмитента у меня в облигационном портфеле нет, но при таком заявленном купоне готов взять от 3% капитала.
В группе A+ верхняя YTP тоже смотрится достойно. Сопоставимую доходность даёт новый АвтобанФ-БО-П10 — 19,5%, он появился на вторичке буквально пару дней назад. Дальше по доходности идут НПС Капитал 1Р-01 — 19,2%, ВИС Финанс БО-П12 — около 18,5%, ОДК 1P-03 — 18,0%. Так что вывод простой: если итоговый купон окажется ниже заявленных 18%, АвтобанФ-БО-П10 — отличная альтернатива, только не забудьте про оферту у эмитента через 3 года. Всем спасибо за прочтение и поддержку постов.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: @kitchen_invest в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #аналитика #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
4 комментария
187
📊 Флоатеры, фиксированный купон и ВДО: 5 новых облигаций в моём портфеле
Пополнила портфель пятью выпусками облигаций. Подбирала бумаги с разными условиями: есть флоатеры, которые учитывают изменение ключевой ставки, есть фиксы с заранее известным купоном, а также выпуск с повышенным риском и потенциально высокой доходностью. Моя задача не просто собрать максимальную ставку на экране, а получать регулярный денежный поток и распределять риски между разными эмитентами и отраслями.
🍀 $RU000A10FHQ8 Т Плюс 002Р-02
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️➖
🔸 Тип купона: Плавающий
🔸 Ставка купона: КС + 1,5%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 09.06.2029
🔸 Доходность YTM / EY: 16,74%
🔸 Сектор: Электроэнергетика
✔️ Почему взяла:
➕ Эмитент работает в электроэнергетике, а спрос на электроэнергию связан с базовыми потребностями.
➕ Плавающий купон позволяет учитывать изменения ключевой ставки.
➕ Цена покупки ниже номинала.
✔️ Стратегия:
Бумага для регулярного денежного потока, флоатер интересен тем, что при сохранении высокой ключевой ставки купон остаётся привязанным к ней, при снижении ставки выплаты тоже будут уменьшаться.
✔️ Нюансы:
До погашения около 2,7 года. Надбавка к ключевой ставке составляет 1,5 процентного пункта. Купон выплачивается ежемесячно.
✔️ Риски:
➖ При снижении ключевой ставки купонный доход будет сокращаться.
➖ Даже у крупного эмитента сохраняются кредитные и рыночные риски.
🍀 $RU000A10FHS4 Ростелеком ПАО 001P-27R
🔸 Рейтинг: 🅰️🅰️🅰️
🔸 Тип купона: Плавающий
🔸 Ставка купона: КС + 1,25%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 09.06.2029
🔸 Доходность YTM / EY: 16,39%
🔸 Сектор: Телекоммуникации
✔️ Почему взяла:
➕ Высокий кредитный рейтинг среди выбранных выпусков.
➕ Телекоммуникационные услуги востребованы и в обычной жизни, и в бизнесе.
➕ Флоатер с ежемесячными выплатами помогает поддерживать текущий денежный поток.
✔️ Стратегия:
Добавляю в облигационную часть портфеля бумаги с плавающим купоном, они позволяют получать доход, связанный с ключевой ставкой, и не фиксировать ставку на весь срок обращения.
✔️ Нюансы:
Срок около 2,7 года. Надбавка к ключевой ставке составляет 1,25 процентного пункта. Цена близка к номиналу.
✔️ Риски:
➖ При снижении ключевой ставки купон станет меньше.
➖ Высокий рейтинг не означает отсутствия риска.
➖ Рыночная цена может меняться до погашения.
🍀 $RU000A10FHY2 ЭкоНива 001P-03
🔸 Рейтинг: 🅰️
🔸 Ставка купона: 15,75%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 13.10.2028
🔸 Доходность YTM / EY: 18,71%
🔸 Сектор: Пищевая промышленность
✔️ Почему взяла:
➕ Постоянный купон позволяет заранее понимать размер выплат, если эмитент исправно исполняет обязательства.
➕ Покупка ниже номинала добавляет потенциальный доход при погашении по номиналу.
➕ Пищевая промышленность связана с товарами повседневного спроса.
✔️ Стратегия:
Добавляю фиксированный купон в дополнение к флоатерам, так денежный поток портфеля не полностью зависит от будущих решений по ключевой ставке.
✔️ Нюансы:
До погашения около двух лет, купон 12,95 ₽ выплачивается ежемесячно, доходность к погашению выше купонной ставки благодаря цене покупки ниже номинала.
✔️ Риски:
➖ Необходимо следить за долговой нагрузкой эмитента и его способностью обслуживать долг.
➖ В аграрном бизнесе есть риски, связанные с урожайностью, себестоимостью, ценами на продукцию и оборотным капиталом.
➖ Фиксированный купон не защищает от снижения рыночной цены облигации.
🍀 $RU000A10FJ16 ВИС ФИНАНС БО-П13
🔸 Рейтинг: 🅰️➕
🔸 Ставка купона: 16,50%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 10.06.2029
🔸 Доходность YTM / EY: 18,44%
🔸 Сектор: Строительство
✔️ Почему взяла:
➕ Постоянный купон и ежемесячные выплаты.
➕ Доходность выше, чем у выбранных флоатеров.
➕ Дополняет портфель представителем строительного сектора.
✔️ Стратегия:
Использую выпуск для получения фиксированного денежного потока. При этом не делаю ставку только на строительные компании, а распределяю вложения между разными отраслями.
✔️ Нюансы:
Срок обращения около 2,7 года. Цена покупки ниже номинала, купонная ставка составляет 16,5% годовых.
✔️ Риски:
➖ Строительный сектор чувствителен к стоимости финансирования и состоянию экономики.
➖ Важно следить за долговой нагрузкой группы, денежными потоками и исполнением обязательств по проектам.
➖ Рейтинг и заявленная доходность не гарантируют возврат вложений.
🍀 $RU000A10FJ65 ЛК Роделен БО 002P-06
🔸 Рейтинг: 🅱️🅱️🅱️
🔸 Ставка купона: 21%
🔸 Выплаты: 12 раз в год
🔸 Погашение: 31.05.2031
🔸 Доходность YTM / EY: 39,35%
🔸 Пут-оферта: 13.12.2027
🔸 Амортизация с 18.01.2028
🔸 Сектор: Лизинг
✔️ Почему взяла:
➕ Очень высокая заявленная доходность.
➕ Цена существенно ниже номинала.
➕ Ежемесячный купон обеспечивает регулярные выплаты.
✔️ Стратегия:
Это более рискованная часть облигационных покупок, здесь потенциальный доход выше, но и требования к контролю эмитента строже, такие бумаги рассматриваю как дополнение, а не основу портфеля.
✔️ Нюансы:
Главное отличие выпуска от остальных покупок заключается в высокой доходности и наличии дополнительных условий.
Пут-оферта назначена на 13 декабря 2027 года, она может дать возможность предъявить облигации к выкупу, амортизация начинается 18 января 2028 года, значит, номинал будет возвращаться частями, а не одной суммой в конце срока, по мере амортизации база для начисления купона может уменьшаться.
✔️ Риски:
➖ Рейтинг BBB предполагает более высокий кредитный риск по сравнению с выпусками инвестиционного уровня A.
➖ Доходность 39,35% не является гарантированной прибылью, такая премия может отражать повышенный риск эмитента и особенности обращения бумаги.
➖ Необходимо оценивать долговую нагрузку, ликвидность, качество лизингового портфеля и способность компании привлекать финансирование.
➖ Условия оферты и амортизации могут повлиять на фактическую доходность и сроки возврата капитала.
#БАЗАРразбор
Не ИИР (не индивидуальная инвестиционная рекомендация).
✅️ Еще больше полезной информации можно найти
в моем МАКС канале или Telegram канале
Прокомментировать
522
30 150 ₽ в облигациях уже дают мне 534 ₽ в месяц. Мало? Да. Но большинство вообще не дошло даже до этого.
Вышел новый, 5-й выпуск «Марафона облигаций». https://youtu.be/yvRj6DlZ0_s
В этом выпуске:
— докупил Экониву; $RU000A10FHY2
— докупил Самолёт; $RU000A107RZ0
— получил купон от Самолёта — 103,56 ₽; $RU000A107RZ0
— получил купон от Рестор — 46,81 ₽; $RU000A10E7K3
— вывел текущий купонный денежный поток портфеля — 534 ₽ в месяц.
Суть эксперимента простая:
не искать «ракету», не гадать, что выстрелит, а методично собирать денежный поток через облигации.
Да, 534 ₽ в месяц — это пока не свобода.
Но именно так и начинается путь:
сначала маленький денежный поток, потом привычка, потом капитал, потом уже серьезный результат.
Большинство хочет сразу много.
Я показываю другой путь — скучный, но рабочий.
В видео разобрал новые покупки, купоны и текущее состояние портфеля.
Смотреть новый выпуск можно уже сейчас.
https://youtu.be/yvRj6DlZ0_s
Не ИИР. Показываю только свой личный путь и сделки в рамках марафона.
#облигации #инвестиции #марафоноблигаций #картавыйинвестор #денежныйпоток #купоны #пассивныйдоход #самолет #эконива
6 комментариев
1.1K
📊 Первый месяц марафона облигаций: что получилось?
Месяц назад я начал свой марафон облигаций — каждую неделю добавляю по 5 000 ₽ в портфель и показываю весь путь здесь, в Базаре.
Сегодня подводим первые итоги.
💰 Результат первого месяца
Собственных средств внесено: 20 000 ₽
Получено купонов: 177,55 ₽
Стоимость портфеля без учёта заёмных средств: 20 009,88 ₽
Результат: +9,88 ₽ (+0,06%)
На первый взгляд — почти ничего.
Но для меня главный результат первого месяца вообще не в этой цифре.
Я хотел проверить, как будет выглядеть портфель, если регулярно покупать облигации, получать купоны и постепенно реинвестировать доход.
И первые 177,55 ₽ уже пришли.
⸻
⚠️ Важный момент: я использую маржинальное финансирование
На втором скриншоте вы можете увидеть стоимость позиций 23 981,69 ₽.
Почему она отличается от 20 009,88 ₽?
Потому что в портфеле используется маржинальная торговля.
Поэтому стоимость открытых позиций может быть выше суммы собственных средств.
23 981,69 ₽ — это не 23 981,69 ₽ моих денег.
Мои собственные пополнения за первый месяц составили 20 000 ₽.( + было последнее пополнение в месяце 5.000₽ 31 августа так как у меня стоит авто пополнение по понедельникам, но покупки будут позже на этой неделе)
💸 А вот купоны уже начинают работать
За первый месяц портфель принёс:
177,55 ₽ купонов
Пока это совсем небольшая сумма.
Но представьте, что происходит дальше:
облигации → купоны → реинвестирование → больше облигаций → больше купонов.
Именно этот эффект я хочу проверить на практике.
Не на калькуляторе.
На своём реальном портфеле.
⸻
📊 А что с диверсификацией?
Вот здесь первый месяц дал мне ещё один интересный вывод.
В портфеле сейчас:
🏢 ГК Самолёт — 24,28% $SMLT $RU000A107RZ0
⛏ Селигдар — 21,01% $SELG $RU000A106XD7 (не газель свой выпуск, у меня 10й
Прокомментировать
1.1K