Середина недели прошла на удивление спокойно — новостной поток не перегрузил, зато рейтинговые агентства потрудились на совесть. Пока в акциях разочаровываются все больше инвесторов, на долговом рынке тоже кипят настоящие страсти. Разбираем главное!

📈 Акции:

Полюс $PLZL (+5,21%): Золотодобытчик сегодня просто рвет рынок! Мировые цены на золото бьют рекорды, и инвесторы агрессивно скупают бумаги. Кстати, новый флоатер Полюса $RU000A10EW44 на долговом рынке снова разлетелся за час — традиция!

ЕвроТранс $EUTR (+3,53%): Отличный рост на фоне сильного отчета по МСФО, погашение ЦФА и народных облигаций. В них уже мало кто верил, но вот матерым дядькам удалось найти деньги и посрамить аналитиков.

Сбербанк $SBER : Тяжеловес монолитно держит позиции перед скорой дивидендной отсечкой, просто скала нашего рынка.

Русал $RUAL Бумага продолжает сползать вниз медленно. Дивидендов ожидаемо не будет .

🏦 АУКЦИОНЫ МИНФИНА

Праздничная неделя чуть остудила аппетит — но Минфин всё равно разместился:

— ОФЗ 26235 $SU26235RMFS0 (март 2031, купон 5,90%): 47,8 млрд при спросе 100 млрд, отсечение 73,06%, доходность 14,14%.

— ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0 (июль 2036, купон 7,00%): 54,6 млрд при спросе 143,6 млрд, отсечение 61,71%, доходность 14,7%.

Длинный конец ушёл лучше — 14,7% при ставке ЦБ 14.5 % выглядит как ставка на снижение, и я с этим не спорю.

🔶 РЕЙТИНГИ

✅ ЧЕРКИЗОВО $RU000A10B420 — Эксперт РА подтвердил АА от Эксперт РА, прогноз «стабильный». Флоатер ЧеркизБ1P8 торгуется по ~100,3% с доходностью около 16,6% (КС+2,2%). Погашение в сентябре 2026. Всё чисто — флагман мясного сектора купоны платит без сюрпризов.

⚠️ Напомню: флоатер не гарантирует высокую доходность в цикле снижения ставки ЦБ — купон снижается вместе с КС.

🔶 ДЕЛОПОРТС $RU000A10B487 — НКР сменил прогноз с позитивного на «неопределённый». Причина: бенефициар Шишкарев до 30 июня должен закрыть сделку по выкупу 49% в УК «Дело» у Росатома — получить одобрения регуляторов и рассчитаться. Сроки поджимают. Сама бумага торгуется ~101,8%, купон 20,74% фиксированный, погашение 11.09.2026. До погашения 4 месяца — деньги теоретически должны вернуться, но корпоративный сюжет добавляет перчинки. Слежу.

💀 РОЯЛ КАПИТАЛ $RU000A10BB83 $RU000A10CN47 — НРА понизило рейтинг до С от НРА, статус «под наблюдением». Эмитент не нашёл 2,384 млн рублей на 8-й купон по БО-03: счета заморожены картотекой ФНС, деньги от контрагентов задержались. Срок техдефолта истекает 13 мая. Бизнес — лизинг авто на параллельном импорте. 29% купон — это был сигнал. Держателям — крепитесь. Все хорошее, когда-то заканчивается. Видимо Роял тоже!

🆕 РЕГИСТРАЦИИ

В очередь за деньгами встали: Брусника 002Р-08 (А- от АКРА/НКР, уже 6 выпусков в обращении на ~29 млрд — осень 2026 у них горячая), ЮжноУральский ЛЦ 001Р-02 (ВВ от НКР), ЛК Прогресс БО-02 (В+ от АКРА — это лизинг кофемашин, не сельхозка).

🔥 СКС Ломбард БО-03 $RU000A10CST6 — без рейтинга, но давайте на чистоту: как и с их прошлыми выпусками, мы наверняка увидим бешеный ажиотаж и переподписку на старте. Ломбарды сейчас в моде!

Чудесного вечера 🍀 А куда вы сейчас паркуете кэш: в длинные ОФЗ или ловите 20%+ в корпоратах? $RU000A106JC8

$OZON $YNDX
Сегодня, 6 мая 2026 года, российский рынок электронной коммерции может быть прошел точку невозврата. То, что годами обсуждалось в профильных ведомствах как гипотетическая мера, обрело статус официальной государственной стратегии. Минпромторг концептуально поддержал введение НДС на импортные товары, приобретаемые физическими лицами через зарубежные интернет-площадки.

Для сектора e-commerce это означает радикальную смену правил игры, к которой придется адаптироваться как гигантам вроде OZON и Wildberries, так и рядовым акционерам, продавцам и покупателям.

🏛 Налоговая архитектура: 22% как новая норма
Суть инициативы заключается в устранении исторически сложившегося диссонанса между внутренними и зарубежными игроками. На данный момент российские предприниматели обязаны уплачивать НДС внутри страны, в то время как «трансграничные» товары стоимостью до €200 освобождены от этого бремени.

Ключевые параметры предложения:

Целевая ставка: 22% (соответствует базовой ставке НДС в РФ).

Срок внедрения: Минпромторг ориентируется на 1 января 2027 года.

Сценарии адаптации: Минфин предлагает «мягкий» переход (7% в 2027-м, 14% в 2028-м и 22% к 2029-му), однако ведомства единодушны в одном — текущий «налоговый рай» для трансграничной торговли будет ликвидирован.

📉 Введение НДС такого масштаба не пройдет бесследно для операционных и финансовых показателей маркетплейсов. Выделяю четыре критические точки давления:

📌 Негативное влияние на потребительский спрос. Основным драйвером зарубежных заказов (Ozon Global, AliExpress и др.) всегда была цена. Прибавка в 22% к стоимости смартфонов, комплектующих и брендовой одежды нивелирует выгоду прямого заказа. Покупатель, столкнувшись с резким удорожанием привычных категорий, неизбежно начнет сокращать объем корзины или переключаться на более бюджетные аналоги.

📌 Замедление темпов роста GMV. В последние годы трансграничная торговля была одним из самых динамично развивающихся сегментов. С введением налога этот рост замедлится, так как площадки потеряют свое главное конкурентное преимущество. Инвесторам стоит приготовиться к тому, что двузначные темпы роста оборота Global-витрин останутся в прошлом.

📌 Ухудшение финансовых показателей. Необходимость администрирования налоговых сборов, интеграция с таможенными сервисами и потенциальное падение маржинальности из-за попыток удержать цены за счет собственных средств маркетплейсов ухудшат финансовые показатели компаний в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Свободный денежный поток может оказаться под давлением из-за необходимости перестройки логистических цепочек.

📌 Риск ренессанса «серого» рынка. Существует высокая вероятность того, что на фоне ужесточения легальных каналов возможно вырастут «серые» сайты и полулегальные Telegram-каналы частных байеров. Покупатели в поисках выгоды могут мигрировать в неконтролируемую зону, что создаст дополнительную нагрузку на регуляторов и снизит прозрачность рынка.

🔔 Ozon и Wildberries, активно развивающие свои глобальные направления, выступают за поэтапный сценарий Минфина. Резкий скачок налоговой нагрузки может привести к «вымыванию» ассортимента: многим зарубежным продавцам станет просто невыгодно работать с российским рынком из-за сложности налогового учета. Площадки опасаются, что резкое введение НДС приведет к оттоку профессиональных селлеров в пользу стихийных рынков.

💡 Итоговые выводы
2026 год станет последним «окном возможностей» для закупок по старым правилам. Рынок e-commerce входит в фазу жесткого государственного регулирования и фискальной прозрачности.

Для инвесторов это повод пересмотреть ожидания по темпам экспансии сектора.

#инвестиции #ecom #налоги #ozon #yandex #маркетплейсы #экономика_рф #аналитика

Межпраздничные дни не дают скучать: с утра — налоговые блокировки, к вечеру — раздача дивов и новости из ада ВДО. Читаем расклад по фактам!

🚀 Самолет $SMLT : Отработали по хомякам Утром чаты кипели от скринов с «невыплатой» Самолета. Кто слил на панике — соболезную. Деньги в НРД зашли 5 мая, задержка составила всего сутки из-за праздничных выходных. Инфоповод отработан, паникеры высажены.

🚗 Делимобиль $RU000A10BY52: Купонная магия На сборе нового выпуска произошло «экономическое чудо»: купон срезали с 23% до 22%. Вероятно, инвесторов впечатлил возвратный лизинг на 6,7 млрд руб. При этом АКРА держит рейтинг BBB+ с негативным прогнозом. Аккуратнее там.

🏗 ТЛК: 26% — надо брать? 13 мая выходит Транспортная Лизинговая Компания (BB-). Предлагают 26% годовых с ежемесячной выплатой. Колл-опцион через полтора года — если не погасят, начнется амортизация. Для любителей перчинки в портфеле — самое то.

💀 Трэш в ВДО: Мясорубка продолжается

Урожай : -26,7% за день! Бумагу укатали в пол на фоне падения рейтинга.

СибАвтоТранс $RU000A106CB5 : Труп продолжает разлагаться, -10% сегодня, цена уже 19% от номинала.

ЕвроТранс $EUTR : На этом фоне смотрятся королями — рост на 3,5% благодаря хорошему МСФО.

💰 Дивидендная кормушка:

HH $HEAD : 233 рубля утверждены.

Промомед $PRMD : 8 рублей рекомендовано.

Мосбиржа $IMOEX : Апрельские обороты — почти 200 триллионов. Казино всегда в плюсе.

Завтра Минфин выкатит ОФЗшки (26235 и 26240), но после 26% от лизингов на них смотреть скучно.

Спокойного вечера и бездефолтных сделок! ✌️

#Базар_Рынка #ВДО #Делимобиль #Самолет #Дивиденды

Ренессанс выкатил на рынок новый БПИФ $vdor — «Высокодоходные облигации». Я залез в структуру фонда на 29 апреля и сначала не понял прикола: 85% кэша (КСУ) и всего 15% бондов. Но потом дошло — ребята работают максимально грамотно.

📉 Почему сидят в кэше и медленно покупают? Третий эшелон — это лужа. Если туда прыгнет слон (фонд с большими бабками) и начнет скупать бумаги по рынку, он выметет весь стакан, взвинтит цены и убьет доходность к погашению. Управляющие $VDOR делают всё по красоте: запарковали основную котлету в РЕПО под высокую ставку, и теперь по чайной ложке, без суеты, выкупают вкусные просадки и заходят в первички.

💸 Что по комиссиям за эту работу?

За вход с вас ничего не возьмут (надбавка 0% при покупке).

За управление и расходы берут до 0,95% в год. Учитывая геморрой со сбором ВДО по стаканам — прайс более чем адекватный.

💀 Кого уже успели подобрать в портфель? Управляющие пылесосят самый сок — МФО и лизинги (там сейчас максимальные доходности):

Микрозаймы и коллекторы: Быстроденьги, Джой Мани, Лайм-Займ, АйДи Коллект, Денум Солюшнз, Интел Коллект, Финэква, Бустер.Ру.

Лизинги: МСБ-Лизинг, ЭкономЛизинг, Южноуральский ЛЦ, Адванстрак.

Реальный сектор: БиоВитрум, ФДВ Факторинг, Фордевинд, ТД РКС, А Спэйс.

💡 Итог: $VDOR — это не пустышка, это фонд, который прямо сейчас медленно, но верно загружается доходностью. Если не хотите сами ковыряться в отчетах коллекторов и ловить дефолты — фонд выглядит как отличный вариант прокатиться на высоких ставках. Берем на карандаш! ✍️

#Базар_Рынка #фонды #вдо #ренкап #инвестиции #мфо

По чатам полетел жуткий скриншот из НРД: у топ-застройщика страны «Самолет» $SMLT кобы дефолт по купону выпуска БО-П20 $RU000A10CZA1). Статус в бумажке горит красным: «Не исполнена эмитентом в срок».

Звучит как повод слить весь портфель по рынку? Да. Но давайте включим голову и дочитаем скриншот до конца. 🧐

Что случилось на самом деле: Плановая дата выплаты была 4 мая 2026. Формально в этот день кэш до депозитария не доехал, и робот НРД автоматически влепил компании техническую просрочку.

Но посмотрите на строку чуть выше! Там черным по белому написано: Дата поступления денег в НРД — 05 мая 2026 г.

То есть деньги УЖЕ ТАМ. Задержка составила ровно одни сутки. Это классический банковский затуп из-за длинных майских праздников и нерабочих дней, а не банкротство застройщика.

💡 Мораль: Никакого дефолта нет. Не сбрасывайте бумаги на панике, чтобы об вас не закрыли свои позиции умные дяди. Просто ждем зачисления купонов на брокерские счета! 💸


Офиц комментарий Самолета:

⚡️ПАО «ГК «Самолет» перевела платеж по купону на облигации в Национальный расчётный депозитарий (НРД) 04 мая 2026 года. По техническим причинам на счёт НРД деньги зачислены были в 01:05 и 01:34, в ночь на 05 мая 2026 года.

🌟 По установленной процедуре НРД зафиксирует реестр на следующий рабочий день после зачисления средств. 

✅ Группа «Самолет» строго следит и выполняет взятые обязательства. И в данном случае мы также держим ситуацию на контроле и все купонные платежи будут выплачены в установленный срок, 07 мая 2026 года, согласно графику платежей.

#Базар_Рынка #самолет #SMLT #облигации #дефолт #недвижимость $RU000A0JWYJ0 $RU000A109874

Майские праздники — это не только шашлыки, но и дикие качели на Мосбирже. Сегодня рынок разорвало на две параллельные вселенные. Ловите быструю сводку:

📈 Акции: Спасибо геополитике С утра рынок заливали красным. Инвесторы нервничали, фиксировали кэш и переваривали негатив. Но стоило в инфополе появиться новостям о геополитическом «майском перемирии», как графики развернулись. Падение быстро откупили, и физики радостно побежали парковать деньги в понятные дивные фишки — Сбер и Лукойл. На широком рынке снова тишь да гладь.

А вот в секторе мусорных облигаций (ВДО) сегодня настоящая резня.

📉 Ойл Ресурс: Качели продолжаются Поверили в пятничный отскок? Зря. Бумаги Ойл Ресурса (выпуск 001P-01 $RU000A105YY1 и соседние $RU000A10AHU1 серии) снова поехали вниз. Инвесторы нервничают: на рынке ходят упорные разговоры, что банки не продлевают компании кредитные линии. $Менеджмент молчит, официальных новостей нет, поэтому народ просто жмет кнопку «Продать» и уходит на забор от греха подальше.

💀 Роял Капитал: Дефолт за копейки Официально: техдефолт лизинговой компании «Роял Капитал» из Обнинска по 3-летним бумагам серии БО-03 ( $RU000A10CN47 $RU000A106JC8 $RU000A104UF3 ). Самое обидное? Ребята не смогли наскрести жалкие 2,38 млн рублей, чтобы выплатить 8-й купон. Это классическая смерть от высокой ставки ЦБ: когда твой бизнес живет на постоянном перекредитовании, дорогие деньги просто выжигают всю ликвидность. Кассовый разрыв во всей красе. У компании есть время до 13 мая, чтобы найти кэш, иначе техдефолт превратится в настоящий.

💡 Мораль дня: Пока индекс акций отскакивает на позитивных новостях, в долгах третьего эшелона спасать никого не будут. Проверяйте показатель Долг/EBITDA у ваших эмитентов, иначе следующий купон вам могут просто простить.

Кого держите из ВДО? Успели сбросить Роял? Пишите в комменты! 👇

#Базар_Рынка #итогидня #акции #вдо #дефолт #ойлресурс. $SBER $LKOH

Многие из нас начинали свой путь в инвестициях с легендарной книги Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта». Там Джесси Ливермор (под псевдонимом Лоуренс Ливингстон) предстает как полубог, «Хозяин биржи», который читал ленту котировок как открытую книгу. Но реальная биография Ливермора — это не мотивирующая сказка о богатстве, а суровый психологический триллер с крайне мрачным финалом.

🚀 Великий Медведь и миф о «Золотом шорте»
Самый растиражированный факт о Ливерморе — его невероятный триумф во время краха 1929 года. Пока вся Америка рыдала над рухнувшими котировками, а вчерашние миллионеры выстраивались в очереди за бесплатным супом, Ливермор заработал состояние.

Важная историческая ремарка: В большинстве биографий фигурирует цифра в $100 млн (около $2 млрд на современные деньги). Однако этот факт стоит воспринимать с долей скепсиса. Исторически он считается частично легендарным:

Достоверной финансовой отчетности тех лет не сохранилось.

Речь шла не об «одном счастливом дне», а о сложной серии сделок в течение всего периода обвала.

Образ "стервятника", заработавшего $100 млн на горе миллионов сограждан, во многом был сконструирован прессой. Но за легендами скрывалась реальная драма. Пока Америка погружалась в хаос, семья Ливермора в ужасе ждала банкротства. Джесси прервал их рыдания одним жестом - он привел их в кабинет, где лежали штабеля свежезаработанных денег. Иронично, но именно этот триумфальный миг стал его "проклятием победителя": достигнув небывалых высот, он больше не смог найти в себе сил бороться, когда фортуна от него отвернулась

🥊 Четыре банкротства: Почему система дала сбой?
Ливермор официально становился банкротом 4 раза (1908, 1915, 1924 и финально в 1934 году). Казалось бы, человек, разработавший правила «следования за трендом» и «точек разворота», должен был быть неуязвим. Но его раз за разом губили три фактора:

Плечи и отсутствие «стоп-лосса» в жизни. Его торговые позиции были настолько огромными, что он буквально становился заложником рынка. Малейшее движение против него вызывало маржин-колл, а его эго не позволяло признать ошибку вовремя.

Нарушение собственных правил. Ливермор учил: «Никогда не слушайте советы». Но сам же слил миллионы, доверившись «хлопковому королю» Перси Томасу. Даже гении подвержены социальному влиянию, когда их психика истощена.

Трейдинг как наркотик. Ливермор страдал от тяжелой клинической депрессии. Для него рынок был не способом заработка, а единственным источником дофамина. Когда игра шла не по сценарию, он терял не просто деньги, а смысл существования.

🔚 Финал в гардеробе отеля
В 1940 году человек, который когда-то мог обрушить рынок одним своим словом, зашел в отель Sherry-Netherland, выпил два коктейля и застрелился. Его предсмертная записка на 8 страницах начиналась словами: «Ничего не поделаешь. У меня всё идет плохо. Я устал бороться... Моя жизнь была ошибкой». На момент смерти его долги превышали активы. От легендарных миллионов остались крохи, которые он когда-то догадался положить в трастовый фонд для семьи. $TPAY

💡 Главные выводы для нас:
Трейдинг ≠ Жизнь. Если ваша самооценка привязана к цвету портфеля (будь то $SBER или $GAZP ), вы уже проиграли. Рынок — это среда, которая бьет по самым слабым местам психики.

Выводите прибыль! Ливермор умер бы богатейшим человеком, если бы просто вывел 10% профита 1929 года в облигации или золото.

Диверсификация — это не скучно, это вопрос выживания. $T $OZON $PLZL $MOEX

История Ливермора — это идеальное напоминание: рынок может сделать тебя богатым, но он не может сделать тебя счастливым. Берегите нервы и не забывайте отдыхать от терминала.

👇 А как вы справляетесь с эмоциональным давлением? Читаете Ливермора для вдохновения или как предостережение?

#история_биржи #ливермор #психология #трейдинг

МФО второго эшелона идет за деньгами, и на этот раз условия заставляют присмотреться внимательнее. 8 мая 2026 года размещается новый выпуск МФК Быстроденьги (серия 003Р-02).

Стоит ли парковать капитал в топ-2 рынка небанковских МФО под 24,67% годовых? Давайте без воды пройдемся по сухим цифрам.

📊 Параметры, которые решают:
Объем: 300 млн руб. (бумага не будет перегружать стакан)

Купон: 22,25% фикс, ежемесячно (идеально для сложного процента)

Доходность (YTM): 24,67%

Срок: 4 года (1440 дней)

Амортизация: с 37 по 47 купон (по 8,33%)

Оферта: Call-опцион через 2 года (внимание на этот пункт ниже!)

Статус: Только для квалов ⚠️

🚀 Почему это сильная история? (
Чистый финтех: В 2025 году компания сделала гениальный ход и полностью закрыла сеть физических офисов. Теперь это 100% онлайн. Минус огромные расходы на аренду и персонал — плюс в чистую маржу.

Долги тают на глазах: Показатель Долг/EBITDA уменьшился с 3,4х до 1,5х всего за год. Это важнейший маркер оздоровления бизнеса. Группа Eqvanta генерирует мощную чистую прибыль (2,29 млрд руб. за 2024 год).

На весь выпуск действует поручительство от МКК «Турбозайм» (еще одна компания группы). Ликвидность на уровне 199% — подушка безопасности огромная.

Уверенный рейтинг: Эксперт РА в июле 2025-го повысил рейтинг до ruBB (прогноз «Стабильный»). Ждем скорого пересмотра, но стартовая база отличная.

🛡 А что по рискам? ЦБ и сюрприз с Callом
1. Регуляторное давление ЦБ
Это суровая реальность. Центробанк планомерно зачищает рынок: бьет по ПДН (показатель долговой нагрузки), запрещает практику перекредитования («один заем в руки») и требует гигантских резервов (РВПО) за малейшую просрочку.
Но парадокс в том, что это играет на руку лидерам. Мелкие конторы не выдерживают и сдают лицензии, а их клиенты перетекают к топам вроде Eqvanta. Плюс компания активно диверсифицируется из коротких займов (PDL) в среднесрочные (IL), которые ЦБ регулирует мягче.

2. Call: риск реинвестирования
Многие новички путают это с Put-офертой (правом инвестора сдать бумагу). Call-опцион — это право КОМПАНИИ досрочно погасить долг.
Как это работает против нас: если через 2 года ключевая ставка ЦБ пойдет вниз, «Быстроденьгам» будет невыгодно платить нам 22,25%. Они погасят выпуск по номиналу и перезаймут дешевле. Мы останемся с кэшем на руках на рынке, где доходностей выше 20% уже не будет. Если же ставки останутся в космосе, эмитент колл не реализует, и мы поедем в бумаге дальше с шикарным купоном.

💡 Мой вердикт
Быстроденьги образца 2026 года это один из самых стабильных эмитентов в сегменте. Купон 22,25% подкреплен прозрачным МСФО и реальным снижением долгов. Это уже давно не «займы в ларьке», а технологичный бизнес.
⚠️ Материал носит информационный характер и не является ИИР.

$RU000A1099P0 $RU000A10C3B3 $RU000A106B51 $RU000A107PW1 $RU000A105N25 $RU000A10B2M3 $RU000A1070G0

#облигации #новинки #инвестиции #что_купить #МФО #первичныйрынок #ВДО #пульс

Майские праздники в самом разгаре, но корпоративные новости не спят. Разбираем самые горячие события сегодняшнего дня: от черных лебедей до щедрых дивидендов. 👇

💥 Драма и поглощения
🍅 Русагро $RAGR черный лебедь дня. Генпрокуратура выкатила антикоррупционный иск: требует изъять акции основателя компании Вадима Мошковича в доход государства. Новость крайне нервная, следим за развитием событий.

💳 ВТБ $VTBR официально поглотил «Почта Банк». Юридическое присоединение, шедшее с 2025 года, завершено. Теперь ВТБ — это настоящий монстр ритейла: сеть объединенного банка насчитывает 4.5 тыс. офисов и 23 тыс. почтовых отделений. Юрченко акции не продает, ждем дивидендов, а значит и мы подождем)

❤️ Яндекс $YDEX поддерживает котировки (и айтишников). Совет директоров обсудит байбэк на 50 млрд рублей на ближайшие 2 года. Акции выкупят для программы мотивации сотрудников. Для инвесторов это отличный сигнал — навес продаж снижается, капитализация поддерживается.

📊 Отчеты: кто растет, а кто тонет
🧱 АПРИ (МСФО 2025): Выжимают максимум. Выручка застройщика подросла на 7.2% (до 25 млрд руб.), а вот EBITDA взлетела сразу на 26.2% (до 9.6 млрд руб.). Рентабельность выросла до шикарных 38% (+6.8 п.п.). Бизнес чувствует себя отлично. $APRI Держу их облиг у разных брокеров на 2,5 млн.

🌠 Инарктика $AQUA (РСБУ I кв. 2026): Рыба уходит на дно. Чистая прибыль рухнула на 33% г/г (до скромных 0.3 млрд руб.), выручка тоже в минусе: -10% г/г (0.45 млрд руб.). Помним, что РСБУ — это не полная картина холдинга, но осадочек неприятный.

💰 Дивидендная интрига (Ждем решения СД и ГОСА)
Сразу три компании сегодня решают судьбу выплат акционерам:

🏦 ЭсЭфАй $SFIN — ГОСА утверждает дивиденды за 2025 год. Думаю утвердят, но понятно, из компании активно забирают стоимость.

💊 Промомед $PRMD — СД решает по выплатам за весь 2025 год и заодно за I кв. 2026 года. Фарма обещает быть щедрой.

🔌 Юнипро — СД по дивидендам за 2025 год. Традиционная интрига для замороженного актива.

💀 ВДО-хроники: Воскрешение и Дефолт (итоги 30 апреля)
Рынок высокодоходных облигаций продолжает трепать нервы инвесторам.

📈 Феникс дня — Оил Ресурс $RU000A10DB16 $RU000A10AHU1 - паника было ложной)
Бумаги (001P-01, 001P-02 и БО-01) отскакивают со дна. Выпуск 001P-01 взлетел на 8.22% (с 101.61% до 109.83%). Котировки восстанавливаются на фоне прояснения ситуации вокруг эмитента.

📉 Ожидаемый крах — СибАвтоТранс $RU000A107KV4
Выпуск 001P-04 спикировал еще на 4.78% (с 34.08% до 29.3%). Чуда не произошло: облигации валились на дефолтных рисках, и сегодня эмитент официально допустил дефолт. Те, кто пытался поймать падающий нож, к сожалению, порезались.

Что из этого держите в портфеле? Как оцениваете риски в Русагро?

#новости_рынка #русагро #яндекс #втб #дивиденды #вдо #дефолт

Продолжение ч2,
Это понижение выглядело шокирующим не только из-за самого уровня. Оно выглядело шокирующим из-за контраста. Еще недавно компания рассказывала рынку о сильных финансовых результатах и развитии бизнеса. И вдруг — фактически технический дефолт по обязательству перед инвесторами.

Компания, конечно, объяснила ситуацию технической ошибкой, а не финансовой несостоятельностью. Формально это важная разница. Если у компании есть деньги, но платеж срывается из-за ошибки в процедуре, это не то же самое, что нехватка ликвидности.

Но для рынка и это объяснение оказалось слишком слабым.

Потому что техническая ошибка в спокойный период и техническая ошибка на фоне ФНС, исков и нервозности инвесторов — это две разные истории. Во втором случае рынок воспринимает такой сбой уже как подтверждение того, что внутри компании что-то идет не так.

Вот в чем, на мой взгляд, реальная проблема Евротранса.

Не в том, что бизнес у компании обязательно слабый. И не в том, что ее отчетность выглядит катастрофически. Наоборот, отчетность как раз и делает эту историю особенно неприятной. Потому что цифры снаружи еще выглядят прилично, а внутри уже начинает трещать доверие к системе управления.

Если упростить до одной фразы, то ситуация выглядит так: у Евротранса пока еще не сломался бизнес, но у него очень заметно сломалось доверие рынка.

А это иногда опаснее.

Потому что падение доверия быстро повышает стоимость заимствований, осложняет новые размещения, усиливает давление на облигации и акции и создает самоподдерживающуюся воронку риска. Чем больше рынок нервничает, тем труднее компании вернуть себе репутацию. И тем строже инвесторы начинают интерпретировать любую следующую новость.

Поэтому главный вопрос сейчас не в том, есть ли у Евротранса выручка, EBITDA и сеть заправок. Это рынок уже знает.

Главный вопрос в другом: может ли компания в ближайшие кварталы доказать, что мартовская история была сбоем, а не симптомом системной проблемы?

Если да, доверие частично вернется.

Если нет, история Евротранса может стать классическим примером того, как хорошие цифры в отчетности уже не спасают, когда рынок перестает верить менеджменту.

Именно поэтому за этой компанией сейчас так внимательно следят инвесторы.

#евротранс