stocknews
Харламов Антон
На платформе с 01.04.26
📱 Мои мысли по рынку: t.me/rinkirf
🤖 Бесплатный по облигациям: t.me/new_bond_bot
9 лет на рынке. МГУ, экономфак. Фокус: облигации и акции РФ.
Два дня рынок торговал страхом перед этой бумагой. Открыл текст закона и разложил, что там на самом деле.
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
📜 Что подписали
18 сентября Трамп подписал H.R. 5334, закон имени покойного сенатора Грэма. Палата представителей провела его 262 голосами против 159. Иран вынесен в название, хотя ему досталась одна строчка: санкции 1996 года продлили до 2031 года. Остальные страницы про нас.
Первая часть закрепляет законом то, что раньше держалось на указах президента: ограничения против руководства страны, банков (ЦБ, Сбербанк, Газпромбанк, ВТБ), судов теневого флота, акционеров и менеджмента Ямал СПГ и Арктик СПГ 1, 2 и 3. Плюс запрет на новые американские инвестиции и операции с госдолгом.
Вторая часть тарифная: до 500% пошлин на импорт из России в США и до 100% на товары стран, покупающих наше сырьё. В финальной версии список сузили до пяти крупнейших импортёров, а по газу вписали исключение: пошлин нет, если на страну приходится меньше 15% нашего газового экспорта и она сокращает закупки.
📉 Как отреагировал рынок
17 сентября индекс ушёл ниже 2240 пунктов, ВТБ сходил на исторический минимум 49,44 рубля. Утром выходной сессии 19 сентября индекс около 2257 пунктов, минус 0,7%. Нефтегаз: $ROSN 357,9 рубля, Газпром 95,2 рубля, $LKOH 5222,5 рубля, $SIBN Газпром нефть 532,7 рубля. Движения в пределах процента, основное отыграли заранее.
🎯 Кому прилетит
Больше всего меня беспокоит СПГ. $NVTK попал в текст закона напрямую, Ямал СПГ и Арктик СПГ названы поимённо. Если ограничения дотянутся до Ямала, переоценка будет резкой.
Танкерам отвели отдельный блок, так что $FLOT остаётся под давлением. Совкомфлот и без того живёт с выпадением части рейсов.
У $VTBR история тоньше. Практического ухудшения нет, ограничения работают давно. Но теперь они зашиты в закон, а не в указ, и рыночная идея про снятие санкций после перемирия становится сильно дороже в исполнении.
Нефтяники, Роснефть, Лукойл, Татнефть и Газпром нефть, прямого запрета не получили. Риск идёт через дисконт Urals, и с ним сейчас интересная картина: с середины августа он сжался с 25,90 до 21,65 доллара за баррель, а в Индию Urals в сентябре уходил уже с премией. Brent выше сотни, ESPO залетала за 120.
🌏 Ключ в Пекине и Дели
По данным CREA, в августе на Китай пришёлся 51% нашего экспорта ископаемого топлива в деньгах, на Индию 30%, на Турцию 9%. Индия заявила, что защитит свои торговые интересы, Китай, что не потерпит принуждения третьих стран. В августе 2025 года США уже вводили пошлины на индийские товары из-за нашей нефти. Поставки не остановились, просто подросли дисконты.
🧭 Что в итоге?
Кнопку Трампу дали. Только нажимать её при нефти за сотню, разогнанной бензином инфляции в США и выборах 3 ноября себе дороже. Базовым держу вариант, где ближайшие месяцы пошлины остаются угрозой на бумаге.
Беспокоит другое. Отменить всё это можно только через подтверждение Конгрессу о соблюдённом мирном соглашении. Ставка на быстрое снятие санкций по щелчку больше не работает, и эта переоценка в акциях ещё не закончилась.
А вы как считаете, Трамп доведёт дело до реальных пошлин против Китая и Индии или оставит их рычагом для торга? 🤔
📌 Глубокие кредитные разборы эмитентов и идеи по рынку публикую в закрытом канале
Richbonds: https://www.tbank.ru/invest/social/channel/Richbonds/?appId=invest&author=channel
Давайте обсудим в комментариях.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
#санкции #нефтегаз #новатэк #мосбиржа #базарразор
💊 Цена сейчас 385 рублей. Разбираю, почему тут может быть апсайд, и сразу скажу, где идея ломается. $PRMD
📊 Что в отчёте за 1 полугодие 2026
Выручка 22,8 млрд (+76%)
Валовая прибыль 15,2 млрд (+91%)
Валовая маржа выросла с 61% до 67%
EBITDA 7,7 млрд (+76%), рентабельность 34%
Чистая прибыль 2,6 млрд (+83%)
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
Растёт не только выручка, но и маржа. Это значит, что компания продаёт больше и при этом зарабатывает с каждой упаковки больше, чем год назад. Такое сочетание встречается редко.
🥇 Почему рост настоящий, а не бумажный
Цифры подтверждаются продажами в аптеках. По данным IQDATA, за январь-июнь Промомед вышел на первое место среди производителей лекарств на коммерческом рынке России с долей 4,83%.
Главный мотор это эндокринология, то есть препараты от диабета второго типа и ожирения. Продажи сегмента выросли в 3,4 раза, до 16,3 млрд рублей. Тирзетта весь год держится самым продаваемым препаратом в российских аптеках.
Онкология пока просела до 2,6 млрд, но причина техническая: ключевые тендеры в этом году сдвинуты на второе полугодие.
⚠️ Где слабое место
Операционный денежный поток минус 1,8 млрд. Прибыль в отчёте есть, живых денег нет.
Компания объясняет это закупкой запасов перед вторым полугодием, на которое исторически приходится основная часть продаж. Звучит логично, но капзатраты выросли в пять раз, до 3,3 млрд, и инвестиции за 2026 год планируют удвоить. Чистый финансовый расход вырос почти вдвое, до 3,3 млрд.
Проще говоря, компания сейчас тратит больше, чем зарабатывает, и ставит всё на сильный второй полугодовой рывок.
🎯 Таргет
Менеджмент подтверждает прогноз на 2026 год: рост выручки на 60% при рентабельности EBITDA 45%. За полугодие фактическая рентабельность 33,7%, так что весь план упирается во второе полугодие.
Считаю грубо и по-честному. Если компания выходит на годовую прибыль около 8,5-9 млрд рублей, то при текущей капитализации примерно 82 млрд это P/E около 9,5. Для бизнеса, растущего такими темпами, рынок обычно даёт 11-12 прибылей. Отсюда справедливый диапазон получается 450-490 рублей.
Апсайд от текущих 385 рублей выходит 17-27%, горизонт до весны 2027 года, когда выйдет годовой отчёт.
Технически подтверждение идеи это выход выше 410. Там сентябрьский максимум, и пока он не пробит, бумага просто ходит в диапазоне 350-410.
📉 Что отменяет идею
Первое и главное. Весь расчёт держится на сильном втором полугодии. Если тендеры по онкологии снова сдвинут, а рентабельность за год не дотянет до обещанных 45%, прибыль выйдет ближе к 7 млрд, и тогда справедливая цена окажется ниже текущей.
Второе. Если операционный поток останется в минусе и по итогам года, компании придётся занимать дороже, а при ставке 14% это сразу съедает часть прибыли.
Третье. Уровень 350 рублей это граница диапазона. Закрытие под ним ломает техническую картину, и тогда идею проще пересобрать заново, чем досиживать.
Я захожу небольшой долей и добираю только после пробоя 410, потому что до этого момента платить за ожидание сильного полугодия приходится вслепую.
🌍 Ночь была военной. CENTCOM сообщил об уничтожении пяти иранских нефтяных танкеров в Персидском и Оманском заливах в ответ на атаку на корабль ВМС США. КСИР заявил об ответном ракетном ударе по авиабазе Муваффак Салти в Иордании, где стоят американские военные, и об ударах по двум эсминцам ВМС США. Хуситы отчитались о более чем 10 ракетах и беспилотниках по Абхе, Хамис-Мушайту и Джизану на юге Саудовской Аравии.
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
🛢 Нефть растёт четвёртую сессию подряд. Ноябрьский Brent к 8:20 мск стоит 99,02 доллара (+1,12%), вторник закрыли на 97,92. С 2 сентября из Ормузского пролива не вышел ни один крупный танкер с сырой нефтью. ОПЕК+ октябрьские квоты не трогала.
🇺🇸 Америка от такой нефти ушла в минус: S&P 500 7673,52 (-0,6%), Dow 52786,07 (-1,2%), Nasdaq 26421,41 (-0,3%). Дорогое сырьё разгоняет инфляционные ожидания перед данными по инфляции в конце недели и заседанием ФРС 15-16 сентября.
📅 Календарь
$YDEX ВОСА по дивидендам за 1 полугодие: 110 рублей на акцию, отсечка 21 сентября, последний день покупки 18 сентября, доходность 2,7%.
$SBER РПБУ за 8 месяцев в 09:50.
$MRKV СД по плану снижения дебиторки и Положению об инсайде, бюллетени до 14 сентября.
🇺🇸 Прогноз Минэнерго США по нефти в 19:00, запасы API в 23:30.
📰 Компании
$PIKK ограничение кодов расчётов с 9 сентября до 16 октября. Последний день в стакане Т+1 это 15 октября, торги прекращаются с 20 октября.
$EUTR Мещанский суд арестовал предсовета директоров Игоря Мартышова до 6 ноября по делу о хищении топлива у подмосковного главка МВД. Мартышов держит 44,1% уставного капитала. С апреля у компании техдефолт по купонам, в июле банк "Россия" пошёл банкротить эмитента, тогда же Мосбиржа запретила шорты, иски перевалили за 37 млрд рублей.
$CHMF Северсталь ждёт снижения потребления стали в России и в 2026, и в 2027 году. Плюс видит в автопроме, энергетике и инфраструктуре.
🎯 Утро
Всё было готово к снижению, но нефть растёт. К ней привязаны роботы, они тащат нефтегаз, за нефтегазом идёт MIX, за MIX первый эшелон. Техника при этом прямо кричит шорт по многим титанам.
Против нефти в первый час не полезу. Жду отката самой нефти, ускорения рубля вверх или боковика, где накопим силу для движения вниз. Кто-то будет добирать лонги под сырьё, тоже понятная ставка.
В пятницу ЦБ. Сегодня вечером выходит недельная инфляция от Росстата, и именно она определит движение рынка.
Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
📈 Утром рынок летел вверх: индекс МосБиржи впервые с 12 августа поднялся выше 2300, максимум дня 2305,28. К закрытию почти всё отдал: 2274,08 (+0,4%). РТС 828,45 (+0,04%).
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
🌅 Почему росли
Песков с утра сказал, что решение конфликта очень близко и Москва рассчитывает на возобновление трёхсторонних переговоров Россия, США, Украина. Плюс намекнул на важный звонок у Путина, не раскрыв от кого.
Второй мотор сырьевой. Brent в моменте была выше 99 долларов впервые с 24 июля, газ в Европе на TTF доходил до 75,79 евро за МВт·ч, это максимум с января 2023 года.
📉 Почему сдулись
Звонок Путина и Трампа состоялся, длился час. Ушаков рассказал итоги: визиты Уиткоффа и Кушнера оценили положительно, Трамп хочет закончить конфликт побыстрее, Путин настрой поддержал, договорились оставаться на связи.
Ни даты, ни места, ни условий. Рынок покупал ожидание конкретики, а получил вежливую формулировку. Кто заходил утром, тот и вышел.
🏆 Кто вырос
$TATN +3,2%
$SNGS +2,9%
$ALRS +2,8%
$LKOH днём прибавлял почти 3%
🔻 Кто упал
$MAGN -3,3%
Северсталь $CHMF -2,7%
ФосАгро -2,2% $PHOR
Нефть и газ дорожают, а сталь и удобрения нет. Плюс при ставке 14% стройка и промышленность вялые, а это главные покупатели металла.
🌙 Уже после закрытия
США ударили по целям у иранского острова Харк и порта Джаск, включая нефтяные танкеры. Через Харк грузится основная часть иранского экспорта. Нефть снова пошла вверх: октябрьский фьючерс BR на Мосбирже ночью 99,21 пункта, плюс 2%. Отыгрывать будем с открытия.
💰 Долг и валюта
RGBI 113,72 (-0,03%), долговой рынок не отреагировал никак. Доллар ЦБ с 9 сентября 86,4730 рубля.
Завтра Минфин впервые с 1 июля даёт классические ОФЗ: 26218 и 26230. Смотрю на премию к вторичке, она скажет о ставке больше, чем весь геополитический шум.
🗓 Дальше
9 сентября: инфляция Росстата и РПБУ Сбера за 8 месяцев.
11 сентября: заседание ЦБ, рынок в основном ждёт сохранения 14%.
Пока разговоры не превращаются в дату и место, каждый такой рывок вверх будет заканчиваться так же, как сегодня. Поэтому я сижу в купоне, а не в надежде 🙂
Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
Семь лет Роснефть закапывала деньги в Таймыр, и рынок наказывал её за это падением на 31% за год. 5 сентября труба дошла до океана. Считаю, что с этой недели кейс начинает работать на акционера. $ROSN
🚀 Все оперативные апдейты, отработка этих идей в лайве и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews!
Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf
💡 Идея коротко
$ROSN стоит 331,65 при капитализации около 3,5 трлн рублей. В Восток Ойл уже вложено 4 трлн, то есть проект дороже всей компании на бирже, а рынок оценивает его почти в ноль, пока считает стройку бесконечной. Запуск снимает ровно этот дисконт.
🛢️ Что реально включили
Путин по видеосвязи дал старт нефтепроводу Ванкор, Пайяха, Бухта Север. 790 км трубы, первая нефть пошла в танкер ледового класса Arc7 «Валентин Пикуль». Порт стоит в 40 км от Диксона, это самый северный нефтяной терминал в мире.
Ориентиры Сечина: 30 млн тонн отгрузки во втором полугодии 2027, 50 млн тонн к 2030, до 100 млн тонн в перспективе.
Ресурсная база 6,5 млрд тонн лёгкой нефти. Серы 0,01-0,1% против примерно 1,7% в Urals, такое сырьё продаётся с куда меньшим дисконтом. Себестоимость добычи 3-5 долларов за баррель против 10-15 в Западной Сибири. Налог на прибыль зафиксирован на 20% при общей ставке 25%, льгота на 20 лет.
30 млн тонн это около 220 млн баррелей. При чистой экспортной цене 60 долларов и курсе 80 получается примерно 1,05 трлн рублей выручки в год. При 80 долларах уже около 1,4 трлн. Текущая выручка компании идёт в районе 8,5 трлн, так что вклад ощутимый, и маржа там совсем другая.
⛽ Нефть играет за нас
Конфликт США и Ирана идёт седьмой месяц. На прошлой неделе американцы отработали примерно по сотне целей, Иран ответил, Brent ушёл к 95-96 долларам за баррель. Быстрого финала не видно, а Ормузский пролив остаётся заложником ситуации.
Бизнес-план Роснефти на 2026 год сверстан из 45 долларов за баррель. При нынешних котировках компания идёт с двукратным запасом к собственному плану, и это ещё не отражено в отчётности за первое полугодие.
💰 Откуда возьмётся переоценка
За первое полугодие капзатраты выросли до 858 млрд именно из-за Восток Ойла. Это придавило свободный денежный поток до 194 млрд, а чистую прибыль до 200 млрд. Когда труба и порт достроены, самая тяжёлая часть инвестпрограммы уходит из отчёта, а деньги начинают возвращаться в дивиденд.
Дальше арифметика. Если к 2027 году прибыль восстановится к 700 млрд, дивиденд по формуле 50% МСФО даёт около 33 рублей на акцию. При дивдоходности 8,5% это цена бумаги около 390 рублей. С нефтью под 95 такой сценарий выглядит скорее консервативным.
🎯 Параметры моей идеи
- вход: 325-333, добираю ступенями, а не всей позицией сразу
- цель 1: 355 на горизонте 3-6 месяцев
- цель 2: 390 на горизонте года
- цель 3: 420-430 к концу 2027 при выходе на плановые отгрузки
- стоп: закрытие ниже 304, это база конца августа
- горизонт: 12-24 месяца, доля в портфеле не больше 5%
Риск до стопа около 8%, потенциал до второй цели около 18%. Соотношение меня устраивает.
⚠️ Чего я боюсь
Роснефть в SDN-листе с 22 октября 2025 года, весенние послабления истекли в июне. Арктический экспорт зависит от флота Arc7, страховки и ремонта судов.
Долг 4,3-4,4 трлн, чистый долг к EBITDA вырос с 1,5х до 1,8х, а ставка пока 14%. И на заседании 11 сентября рынок уже допускает паузу в снижении, так что переток денег из вкладов в акции может подзадержаться.
Главный риск зеркальный: если США и Иран внезапно договорятся, нефть сложится так же быстро, как выросла. Вся премия в котировках нефтяников уйдёт за пару сессий.
Берёте Роснефть под Восток Ойл или ждёте цену пониже? 🤔
Давайте обсудим в комментариях.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
#Роснефть #ВостокОйл #инвестидея #нефть$
Качели на Мосбирже: +3% за день, слив на словах Зеленского, но нефтянка держится
Два дня, и уже усталость. В понедельник рынок летит на переговорных надеждах, во вторник вечером его роняет одно видеообращение из Киева. И только нефтяники сидят как ни в чём не бывало.
🚀 Понедельник: 2178,87 (+3%)
31 августа индекс закрыл день на максимуме с 13 августа. Поводов набралось сразу несколько: Бессент встретился с нашей делегацией на G20, Axios написал, что глава ЦРУ Рэтклифф привозил в Москву идею трёхстороннего саммита, Уиткофф и Кушнер снова зашевелились по украинскому треку, плюс ШОС в Бишкеке. Летели в первую очередь металлурги: $MAGN +7,9%, $GMKN +6,1%, $NLMK +5,2%. Объём 83 млрд, это много для последнего дня лета.
⚖️ Вторник: 2187,33 (+0,4%) и вечерний слив
Днём сходили на 2204,62 и откатились, выше 2200 закрепиться не вышло. А вечером Зеленский предупредил авиакомпании и страховщиков: российское небо “де-факто закрывается” из-за дронов. $AFLT на вечерке улетел на 5,1% вниз, до 30,36. Путин из Бишкека ответил жёстко: заявка на государственный терроризм, а с террористами переговоров не ведут. Всё, что рынок за два дня накопил на теме переговоров, вечером начали продавать.
🛢️ Нефтянка не падает
Пока индекс качает, нефтяники стоят на месте или растут. Причина простая: США и Иран снова бьют друг по другу у Ормуза, Brent во вторник вечером $95 (+5%). $LKOH +1,2%, $NVTK +1,4%, $SNGS +0,9%, $ROSN второй день в плюсе. Добавьте рубль выше 86 за доллар, и получается сектор, которому геополитический негатив по Украине почти безразличен.
🎯 Что в итоге
Рынок сейчас несимметричный. Хорошая новость, и покупают всё подряд на 2-3%. Плохая, и сливают быстро, без всякой поддержки извне. Диапазон 2100-2150 пока держится, ломать его никто не спешит. Я в этой ситуации держу нефтянку, индекс широким фронтом не беру.
А вы что делаете на таких качелях: сидите в нефти, ловите отскоки или просто ждёте? 🤔
Давайте обсудим в комментариях.
Спасибо, что читаете.
Всем добра и профита!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
#индексМосбиржи #геополитика #нефть #обзоррынка #базарразбор
