stocknews
Харламов Антон
9 лет на рынке. МГУ, экономфак. Облигации и акции РФ. Квал в 4 брокерах.
📊 Отслеживание новых облигаций и блокировок ФНС →t.me/new_bond_bot
Завтра, 19 июня, последний день для покупки акций Циан ($CNRU ) под дивиденды. Выплата составит 53 рубля на акцию, доходность к текущей цене (₽647,8) около 8,1%. Реестр акционеров закроется 22 июня.
Заодно изучил последний отчет компании за 1 квартал 2026 года, вот что нашел. ✅ Выручка выросла на 17,9%, до 3,9 млрд рублей
✅ Скорректированная EBITDA увеличилась на 77,5%, до 1,3 млрд рублей
✅ Рентабельность по EBITDA выросла до 34,4% против 22,8% годом ранее
✅ Чистая прибыль выросла в 4,6 раза, до 1 млрд рублей
✅ На счетах компании 6,4 млрд рублей денежных средств, с которых идет процентный доход: за квартал это 198 млн рублей
✅ Бизнес-модель почти без капитальных затрат: компания работает как кэш-машина, свободный денежный поток конвертируется в прибыль без больших вложений в развитие
✅ Менеджмент подтвердил прогноз на весь 2026 год: рост выручки 17-22%, рентабельность EBITDA выше 30%, в апреле темп роста выручки уже ускорился до 20%, прогноз на год выглядит реалистичным
✅ Стратегическая цель на 2030 год: выручка 50 млрд рублей, рентабельность по EBITDA 50%
✅ Запланирована вторая выплата дивидендов по итогам 2026 года, параметры объявят позже 🔴 Рост маржи частично разовый: расходы на маркетинг сократили на 19,5% и перенесли часть бюджета на второй квартал, поэтому повторить такую рентабельность по итогам года не гарантировано
🔴 Рынок недвижимости остается слабым: в 1 квартале число сделок по ДДУ в столичных регионах упало на 16%, на вторичном рынке на 10%
🔴 Аналитики ждут охлаждения спроса на первичку в первом полугодии из-за высокой базы 4 квартала 2025 года
🔴 Процентный доход с кубышки уже снижается: 198 млн рублей за квартал против 394 млн годом ранее, ставки падают, а на саму дивидендную выплату потребуется больше 4 млрд рублей, это больше половины текущего запаса денег
🔴 Текущая выплата заметно меньше прошлой: 53 рубля против 104 рублей в декабре, доходность почти в два раза ниже
🔴 Количество акций выросло до 77,67 млн с примерно 70 млн ранее, а дивиденд 104 рубля в 2025 году платили только на 62,26 млн акций. Часть прироста, почти 7,7 млн акций, зарезервирована под программу мотивации сотрудников без права голоса, но причина увеличения общего количества акций компанией не объяснена
🔴 По текущей цене (около ₽641) акция не дешевая: EV/EBITDA около 9,2x, заметно выше среднего по сектору Мой взгляд. Отчет сильный, особенно по марже и прибыли, и это на фоне далеко не самого простого рынка недвижимости. Но часть улучшений по марже разовая, поэтому повторение такой рентабельности по итогам года не гарантировано. Дивиденд скромный по сравнению с прошлой выплатой, для меня это скорее техническая особенность квартальной выплаты, а не сигнал об ухудшении бизнеса. Отдельно смущает рост числа акций без внятного объяснения, и текущая оценка по EV/EBITDA не выглядит дешевой. Жду вторую выплату по итогам года и продолжаю следить за компанией.
Как вы относитесь к Циану на фоне слабого рынка недвижимости? Будете успевать купить акции до завтра под дивиденды, или доходность слишком маленькая ? Быстро закреот дивидендный гэп?
Всем добра и профита!
Спасибо, что читаете!
Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)
Заметил, что многие держатели акций, облигаций перед покупкой даже не открывают картотеку судов или раскрытие информации. Решение принимают на слухах из телеграм-чатов, постах каких-то каналов и общих ощущениях по комментариям в интернете. А потом удивляются, почему купон не пришел, дефолт наступил, акции обвалились.
Купон и рейтинг это только верхушка. Перед тем как заводить деньги в облигации можно потратить 15- 20 минут на проверку эмитента по нескольким источникам. Информация общедоступна, просто многие не знают, где искать
Расписываю весь процесс подробно, чтобы можно было повторить шаг за шагом.
Суды
kad.arbitr.ru, картотека арбитражных дел. Ищу не по названию компании, а по ИНН: у однотипных названий часто есть юридические двойники, и легко перепутать компании. Открываю вкладку со всеми делами и смотрю статус "ответчик". Разовый спор с подрядчиком на пару миллионов это рабочая ситуация для любого бизнеса. Другое дело, если исков много, суммы растут от квартала к кварталу, и среди истцов появляются банки или поставщики сырья: это уже про реальные проблемы с оборотным капиталом, а не про юридическую рутину.
Налоги
pb.nalog.ru, сервис "Прозрачный бизнес" от ФНС. Здесь три блока. Первый: финансовая отчетность, можно сверить с цифрами на e-disclosure. Второй: сведения о задолженности по налогам и взносам, в идеале там пусто. Третий: признаки массового адреса или массового директора, если руководитель оформлен на десяток других юрлиц, риск формального бизнеса заметно выше. Отдельно смотрю на среднесписочную численность сотрудников: если она резко упала год к году, бизнес может реально сжиматься, а не просто оптимизировать штат.
Раскрытие информации
e-disclosure.ru, центр раскрытия корпоративной информации. Ищу эмитента по ИНН и сразу открываю ленту "Существенные факты": там среди прочего видны сообщения о неисполнении обязательств, технических дефолтах, арестах имущества. Дальше смотрю периодичность самой отчетности: публичный эмитент облигаций обязан выкладывать ее ежеквартально, и если последний файл висит за прошлое полугодие, это уже сам по себе тревожный сигнал. Открываю и список аффилированных лиц, чтобы понимать структуру группы.
Отзывы о компании
Единого ресурса нет, собираю картину из нескольких: banki.ru, если речь о банке, МФО или лизинговой компании: оттуда хорошо видны паттерны жалоб клиентов.
otzovik.com и irecommend.ru для компаний из ритейла и потребительских услуг
Что еще добавляю в наш с вами чек-лист:
fedresurs.ru, Федресурс. В разделе сообщений о намерении подать на банкротство видно проблему задолго до официального дефолта. Заодно проверяю аффилированные компании из той же группы: если сестринская структура уже заявила о намерении банкротиться, риск автоматически переносится и на эмитента облигаций.
rusprofile.ru или Контур.Фокус. Вкладка финансового анализа дает динамику выручки и прибыли за 3-5 лет одним взглядом, без скачивания отчетности. А блок связанных компаний показывает структуру группы: если деньги явно перетекают в сторону других юрлиц на тех же бенефициаров, это стоит держать в уме.
Сайты рейтинговых агентств напрямую: АКРА, Эксперт РА, НКР, НРА. На странице эмитента есть полная история рейтинговых действий, а не только текущая буква. Смотрю, меняли ли прогноз на негативный перед понижением, и читаю сам пресс-релиз: причины снижения рейтинга часто говорят больше, чем итоговая оценка.
20 минут на такую проверку экономят куда больше денег, чем разбор полетов после пропущенного купона, дефолта или падения котировок.
Советую брать бумаги только после полного прогона по списку, на голом купоне и рейтинге решений не принимать.
Используете уже что-то из списка перед покупкой облигаций?
Что добавили бы от себя?
Спасибо, что дочитали!
Постарался подготовить максимально информативный поста.
Подпишитесь, поставьте лайк - поддержите автора)
США и Иран договорились о мире, подписание 19 июня. Ормузский пролив открывается. Рынок уже начнёт прайсить "меньше неопределённости". Только вот нефть на этом торпедирует: Brent с 115-120 месяц назад ушла к 83, Urals около 72. А бюджет, который и так превышает все прогнозы по расходам, теперь не получит доходов от высокой нефти. Нефтегаз под давлением: Роснефть -1.55%, ЛУКОЙЛ -0.91%. В нефтянке у меня ни одной позиции, менять не планирую.
Уиткофф и Кушнер летят в Москву Ушаков подтвердил визит в июне. Если будет конкретная дата переговоров, пойдём выше 2600. Аэрофлот +3.06%, банки, дивидендные истории и сильно упавшие акции могут серьёзно отрасти. Увеличил долю в акциях до 80%. $SBER 324.09 (+0.9%): технически может пробить 330 при минимальном позитиве.
Котировки на открытии $SMLT 415.8 (+4.0%), $VTBR ВТБ 76.54 (+1.92%), $PLZL Полюс 2044 (+2.5%), ГМК 132 (+2.22%), Мосбиржа $MOEX 178 (+2.23%), Аэрофлот $AFLT 44.47 (+3.06%), АФК Система 13.28 $AFKS (+1.37%), Новатэк $NVTK 1046 (+0.74%), Газпром 113.54 (+1.11%). ПИК -2.94%. $PIKK
$SMLT летит +4% на открытии. На прошлой неделе в Пике произошёл шортсквиз: перегрузка шортов, продавцов не было. Сейчас на фьюч бэквордация, а акция ушла выше цены оферты на 10%. На этой неделе шорты должны возвращать. Присматриваюсь к спекулятивному шорту.
Обычно среда перед ставкой бывает локальный хай на рынке . В 99% случаев четверг красный: фиксируются лонги, на самой ставке позитива не жду.
По $FLOT: ставки на фрахт начали снижаться. Единственным покупателем весной был Сбер, когда продавал из своих фондов Роснефть. Думаю роботы развернутся на продажу.
Правительство разрешило НПЗ выпускать топливо Евро-3 вместо Евро-5 для внутреннего рынка.
По $MVID в пятницу ГОСА по допэмиссии. Если объявят цену 70-75 рублей (как планировали), это спекулятивно поддержит котировки.
Первичный рынок: сегодня три книги
ОДК 001Р-03: гособоронпром (авиадвигатели, Рыбинск с 1916 года), А+(RU) от АКРА, 3 года, фикс до 16.75%, доходность 18.1%. Для всех. ОДК 001Р-04: тот же рейтинг, 2 года, флоатер КС плюс 3.5%. Только квалы. Публиковал подробный пост с разбором на прошлой неделе.
Алиум 001Р-01: рейтинг А, актив Биннофарм, 3 млрд, 2 года, купон 18%, YTM 19.65%. Спред узковат, жду вторичку. Опубликовал подробный пост с разбором сегодня.
ДОМ.РФ 002Р-09: ААА, 20 млрд, флоатер КС плюс 1%, оферта через 0.5 года. Размещение 17 июня.
Почта России 003Р-07: сегодня в 16:30 старт торгов. YTM 18.3%.
Ещё события сегодня
Закрытие реестров: ГЕМА (2.8 руб.), Росгосстрах (0.004 руб.), Левенгук (0.189 руб.).
ГЕМА Банк: сбор заявок на SPO до 18 июня.
Инкаб Холдинг (INCB): СД определит ценовой диапазон IPO. Финам оценивает 8.2-9.9 млрд рублей. ДВМП (FESH): Wildberries & Russ планирует войти в проект НЦТЛП, через которую будут регистрироваться все грузопотоки России.
ЕС рассматривает 21-й пакет санкций против России, может быть согласован сегодня. Старт переговоров ЕС с Украиной и Молдавией о вступлении.
Какой из сегодняшних выпусков облигаций кажется наиболее интересным?
И как позиционируете портфель перед пятничным ЦБ?
Рад каждому новому читателю.
Спасибо, что читаете!
Всем добра и профита!
Пока вы спали, США нанесли удары по военным объектам Ирана. Иран в ответ перекрыл Ормузский пролив. Полностью. Нефтяные танкеры, торговые суда, все. Через этот пролив проходит каждый пятый баррель нефти в мире. Посол Ирана в Токио уже сказал: будьте готовы к нефти по двести долларов. $BRN6
Минэнерго США сразу объявило о высвобождении 40 млн баррелей из стратегического резерва. Звучит внушительно ровно до тех пор, пока не вспоминаешь, что через Ормуз шло 20 миллионов баррелей каждые сутки.
При этом золото упало ниже $4100 впервые с ноября прошлого года. На войне золото должно расти, но сейчас оно падает, потому что инвесторы в панике переходят в доллар и продают вообще всё.
Для российского бюджета аналитики Известий посчитали: затяжной конфликт на Ближнем Востоке может добавить до 2,6 трлн рублей нефтегазовых доходов. Хорошая новость на фоне бюджетного дефицита. Плохая: никто не знает сколько это продлится.
Переговоры
Дмитриев официально подтвердил: Уиткофф и Кушнер прилетят в Москву в июне. Послы Великобритании, Франции и Германии запросили встречу с замглавы МИД, Лавров согласился принять. Хочется конкретики, но даже такие сигналы рынок сейчас воспринимает с удовольствием.
Ставка ЦБ
Консенсус аналитиков: 19 июня ЦБ снизит ставку на 50 б.п. до 14%. Вчера Путин на встрече с правительством сказал, что меры по борьбе с инфляцией дают результат и на дальнейшее снижение рассчитывать можно.
Данные это подтверждают частично. Годовая инфляция замедлилась с 5,58% в апреле до 5,31% в мае. Это приятно. Но недельный принт с 2 по 8 июня ускорился: 0,20% против 0,15% неделей ранее. И Заботкин добавил холодной воды: дезинфляционный вклад федерального бюджета, который обещали, пока не материализовался. Так что ЦБ 19 июня будет смотреть на те же противоречивые цифры, что и мы.
Корпоративные истории
$SMLT вчера прибавил 14,19% при объёме торгов 9,5 млрд рублей. Это огромный объём для Самолёта. Когда бумага так двигается на таких деньгах без очевидной новости, обычно за этим что-то стоит. Слежу.
$WUSH запустил Мехико: вторая точка в Мексике. Небольшая новость, но LATAM уже даёт 14% выручки группы. А 18 июня букбилдинг по облигациям 001Р-07.
$OZON подтвердил дивиденды 30 млрд рублей за 2026 год при рекордных капвложениях. Строят инфраструктуру за счёт акционеров сегодня, обещают отдачу завтра.
$AFLT публикует операционные результаты за май сегодня.
Что важно по расписанию
☀️ 15:15: ЕЦБ объявляет ставку. Если снизит сильнее прогноза, это давление на доллар.
☀️ 15:30: PPI США за май и недельные заявки по безработице.
☀️ Суд ЕС: решение по апелляции НРД против санкций. Участники рынка ждут сигнала по заблокированным активам.
☀️ CNRU: ГОСА по дивидендам, 53 рубля на акцию (8,3%).
☀️ SVAV: дивидендный гэп 25,5 рублей (5,5%).
И ещё один фон, который стоит держать в голове. Аналитики зафиксировали: число дефолтов на облигационном рынке с 2024 года уже сравнялось с кризисом 2014-2016. Это не повод паниковать, но повод внимательнее смотреть на качество эмитентов в ВДО.
$MEM6 вчера закрылся у 2520. Сегодня главный вопрос: как рынок откроется на новостях про Ормуз. Нефтяники в фокусе с первых минут торгов.
Ормуз закрыт: что делаете с нефтяными позициями? Я пока в стороне наблюдаю.
Самолёт плюс 14% на огромном объёме: есть версии что это было?
Кто какую ставку ждет от ЦБ?
📬 Подписывайтесь - пишу полезную информацию про акции облигации, зпифы, макроэкономику для профита!
Спасибо, что читаете - всем лучи добра))
Ставка упала с 21% до 14,5% за год. До следующего заседания ЦБ 19 июня осталось 9 дней. Большинство аналитиков ждут снижения ещё на 50 б.п. до 14%.
Я не жду рынок на 3 000, я жду конкретных компаний, которые выиграют от дешёвых денег.
🗓 Что будет 19 июня
Сам ЦБ в апреле показал траекторию: базовый сценарий предполагает среднюю ставку 14,0–14,5% в 2026 году и 8,0–10,0% в 2027. Инфляция с начала года 3,22%, годовой показатель 5,33%, что уже вписывается в прогноз ЦБ (4,5–5,5%). Крепкий рубль дополнительно давит на цены.
Но есть риски паузы. Разгон М2 до 13,2% в мае, иранская эскалация, бюджетный дефицит до 2029 года. Если ЦБ возьмёт паузу 19 июня, весь список ниже можно брать чуть дешевле.
📐 Почему снижение ставки двигает акции
Три канала. Первый: дешевеет обслуживание долга, кто занимал под высокую ставку, платит меньше процентов. Второй: растёт спрос, ипотека и потребкредиты становятся доступнее. Третий: переоценка акций, при низких ставках инвесторы готовы платить больше за будущие прибыли.
🏗 Девелоперы: очень ждут снижения
$PIKK: умеренный долг, большой объём строящегося жилья. Классический бенефициар.
$ETLN (Эталон): фокус на премиум-сегмент, где зависимость от ипотеки ниже. Котировки на исторических минимумах.
$SMLT (Самолёт): лидер по объёму строительства, но самый рискованный из троих именно из-за долга.
Честно: девелоперы выстрелят последними. Ипотека дешевеет с лагом. Не жду быстрого разворота.
🏦 Банки: выигрывают на каждом этапе
$SBER: держу. Защитный кейс в любой фазе цикла. При снижении ставки дополнительный плюс: переоценка портфеля облигаций на балансе.
$SVCB (Совкомбанк): торгуется дешевле Сбера по P/B (около 0,7). Котировки вернулись к минимумам периода ставки 21%. Плюс потенциал раскрытия страхового бизнеса в non-life-сегменте.
🏭 Металлурги: ждём роста внутреннего спроса
$CHMF (Северсталь): самый эффективный металлург в российском контуре.
$MAGN (ММК): фокус на внутренний рынок, меньше зависимость от экспорта.
Честно: крепкий рубль около 71 давит на выручку. Пока рубль крепкий, металлурги под давлением даже при снижении ставки.
📱 Технологии: переоцениваются быстрее всех
$YDEX (Яндекс): минимальный долг, растущий бизнес. При снижении ставки инвесторы готовы платить больше за рост в будущем.
$T (Т-Технологии): банк плюс tech. Выигрывает на двух фронтах.
🛴 Высокая долговая нагрузка: Whoosh
$WUSH: котировки упали так, будто компания банкротится. Основной долг под плавающую ставку. При снижении КС процентные расходы падают, бизнес начнет дышать.
📌 Какие у меня мысли?
Не жду резкого снижения при разгоне М2 и бюджетном дефиците. Снижение будет медленным. Ставить всё на девелоперов прямо сейчас рискованно.
Лучшие позиции под постепенный цикл смягчения: $SBER как защита, $SVCB как апсайд, $YDEX как переоценка роста. Девелоперы: жду сигнала о льготной ипотеке, не от решения ЦБ.
Держите уже бумаги бенефициаров или пока сидите в облигациях?
Какой сектор кажется вам самым привлекательным при цикле смягчения ДКП?
Если было полезно, подписывайтесь, ставьте лайк - буду рад видеть вас среди подписчиков 👋
$IMOEXF
Рынок пытается удержать психологические 2 500. Пока это выглядит жалко: хлипкие попытки зацепиться за круглую цифру на фоне тотального отсутствия позитивного фона. Продавец сегодня не дождался открытия и начал лить ещё на срочном рынке.
Вчера прошёл мелкий откуп от нижней границы даунканала около 2 482. Даже нарисовался Голова и Плечи на минутном таймфрейме. По классике жанра идеальный ГиП: это сломанный ГиП. Пробивают шею, как и произошло сегодня утром, а потом возвращаются за стопами и снимают голову. Посмотрим, как отработает.
Задача быков до конца недели: не завалиться обратно к 2 482. Если удержат, следующая неделя может дать первую зелёную свечу. Пока всё в рамках плана, тайминг 18–19 июня. После утреннего слива на срочке на основной сессии возможен технический откуп.
🌍 Геополитика: эскалация по Ирану
Фон пустой, переговорных подвижек нет. Зато по Ирану и США горячо: Иран сбил военный вертолёт США над Ормузским проливом, Трамп пообещал ответить. США провели три волны ударов по иранским объектам ПВО. Иран ударил по объектам США в Бахрейне, Кувейте и Иордании. Израиль заявил о готовности немедленно возобновить операции против Ирана. Наверное, будет ещё обмен ударами.
Ормузский пролив: 20% мировых поставок нефти. Минэнерго США ожидает частичное восстановление не раньше 3 квартала 2026, полное не ранее 2027. Нефть растёт, но российский рынок реагирует сдержанно: рубль крепкий и давит на нефтяников.
Доллар по курсу ЦБ упал на 1,5 руб. до 71,73. Евро минус 2,5 руб. за день.
📊 Корпоративные события дня
$SBER: держу. ГОСА 30 июня. Прибыль за 5 месяцев 827,2 млрд руб. (+21,1%), ROE 23,2%. Банк работает как часы.
$UGLD: аукцион по продаже ЮГК снова не состоялся. Единственный претендент не смог подтвердить задаток 32,4 млрд руб. Второй срыв подряд. При слабом рынке стартовая цена 162 млрд выглядит всё менее реалистично.
$MGTS: начинается сбор заявок на выкуп привилегированных акций по 1 501 руб. Срок до 13 сентября. Держателям префов стоит обратить внимание.
$ASTR: байбэк до 4 млн акций на 12 месяцев одобрен. Поддержка котировок есть.
$AFKS: доля в Сегеже выросла с 62,1 до 74,3% после допэмиссии. Долг Сегежи сокращён втрое: с 170 до 58 млрд руб.
$RGSS: Росгосстрах готовят к продаже. ВТБ хочет продать с прибылью, убыток прошлых лет в 118 млрд уже закрыт.
Сегодня в 15:30 CPI США за май, в 19:00 CPI России. ЦБ напомнил: для снижения инфляции к 4% нужны жёсткие ДКУ. Ставка никуда не торопится.
📌 Мое мнение
На открытии жду волатильности. Откуп после утреннего слива возможен, но брать акции при иранской эскалации и крепком рубле не тороплюсь. Сижу в коротких и средних корпоративных облигациях.
А вы как встречаете такое утро: добираете на просадке или ждёте 18–19 июня?
Иранский конфликт для вас угроза или повод добавить нефтяников в портфель?
Разбираю рынок каждый день без воды. Буду рад видеть вас среди подписчиков 👋
Компания может годами показывать прибыль и потом уйти в дефолт за три месяца. Именно так случилось с Нафтатранс Плюс: прибыль была, денег не было.
Какие показатели нужно смотреть в финансовой отчетности, чтобы избежать проблемных бумаг?
В конце поста рекомендую книгу, с которой стоит начать если термины незнакомы.
Важная оговорка сразу: всегда смотрите отчетность по МСФО, а не РСБУ. РСБУ создана для налоговой, МСФО для инвесторов. Разница в цифрах бывает принципиальная.
1.
EBITDA, А НЕ ВЫРУЧКА
EBITDA: операционная прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации. Именно из неё компания обслуживает долг. Выручка почти не важна. Если EBITDA отрицательная или маленькая, а долг большой: вопрос не в том, будет ли дефолт, а в том, когда.
Рентабельность по EBITDA сама по себе ничего не показывает. Важнее рентабельность инвестированного капитала (ROIC) по EBITDA, которую нужно сравнивать с купоном облигации. Если ROIC меньше купона: признак долговой пирамиды. Пример: ROIC 20%, купон 24%. Компания зарабатывает меньше, чем платит кредиторам. Это не бизнес, это перекладывание денег.
2. OCF: ОПЕРАЦИОННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК
Самый недооцененный показатель. Отрицательный OCF: самый частый ранний признак дефолта. Нафтатранс Плюс годами показывал прибыль, но OCF был стабильно отрицательным. Когда рефинансировать стало нечем: дефолт.
По финансовым компаниям (лизинг, МФО) смотрите OCF за вычетом изменения кредитного портфеля: иначе картина искажена.
2.
EBITDA/ПРОЦЕНТНЫЕ РАСХОДЫ
Мой любимый показатель. Если EBITDA меньше или равна процентным расходам: долговая пирамида. Нормально: EBITDA/проценты больше 3. Когда показатель падает ниже 1.5: смотрю на эмитента с большой осторожностью. Это индикатор который может предвещать внезапную смерть.
3.
ДОЛГ/EBITDA
Часто считают неправильно. Заблуждение: показывает, за сколько лет компания погасит долг. Неверно, потому что из EBITDA ещё нужно платить проценты. Пример: долг/EBITDA равен 4, стоимость долга 25%. Считаем: 4 х 25% = 100% EBITDA уходит на проценты. Тело долга не погашается никогда.
4.
ДОЛГ/КАПИТАЛ
Желательно меньше 2. В сегменте ВДО часто выше, что само по себе уже риск. Чем выше соотношение, тем меньше подушка для кредиторов при ухудшении ситуации.
5.
ВЫВОД ДЕНЕГ В СВЯЗАННЫЕ КОМПАНИИ
Смотрите на займы и авансы аффилированным структурам. Типичная пирамида: компания занимает на рынке, выводит деньги в связанные структуры, занимает снова чтобы закрыть предыдущий долг. Именно так работал Гарант-Инвест по мнению ряда аналитиков.
6.
МСФО VS РСБУ
Всегда приоритет МСФО. РСБУ не отражает реальную стоимость активов, аренду, консолидацию дочерних структур. Компания по РСБУ может выглядеть прибыльной, а по МСФО показывать убыток и наоборот.
РЕКОМЕНДУЮ ПРОЧИТАТЬ
Если термины из этого поста кажутся незнакомыми, начните с книги Алексея Герасименко "Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов".
Лучший старт - с реальными примерами, читается как обычная книга.
Для углублённого изучения - учебник Бабаева и Петрова "Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО)".
Прочитав именно книги вы лучшите вникните в термины, разберетесь в методологии и сможете уверенно и быстро понимать финансовые отчеты. А значие не ошибиться при покупке акций или облигаций компании.
Какой показатель из списка вы уже проверяли перед покупкой облигаций? И какой дефолт из последних лет вас удивил больше всего?
💡 Вы видели их автоматы в домашнем щитке, но скорее всего не знали, что это IEK. Теперь у них новый выпуск, и я разобрал его внимательно.
О, чудо в Т этот выпуск есть! $RU000A10B3T6 $RU000A10CZ43
⚙️ Параметры выпуска:
Эмитент: ПАО ИЭК Холдинг
Рейтинг: А- от Эксперт РА и А- от АКРА, прогноз стабильный
Объём: от 2 млрд руб.
Номинал: 1 000 руб.
Срок: 2,5 года
Купон: фиксированный, до 17%, ежемесячно
Дата книги: 15 июня 2026
Техразмещение: 19 июня 2026
🏭 Кто такие IEK. Один из крупнейших российских производителей электротехнического оборудования: автоматы, розетки, кабель-каналы, светотехника, промышленная автоматизация. Клиенты: Газпром, Роснефть, Лукойл, Росатом, Россети, Ozon. Продукция буквально есть в каждом доме. Работают с 1999 года, выручка с 2009 года выросла более чем в 14 раз. Ни одного года снижения выручки за этот период не было.
📈 Финансы МСФО 2025:
Выручка: 56,2 млрд руб. (+9,4% г/г)
EBITDA: 8,1 млрд руб.
Чистая прибыль: 2,6 млрд руб.
Чистый долг: 14,8 млрд руб.
Чистый капитал: 17,9 млрд руб.
Чистый долг / EBITDA: 2,0х
Чистый долг / Чистый капитал: 0,83
Проценты по долгу: 4,7 млрд руб.
EBITDA / Проценты: 1,72х
✅ Что понравилось. Чистый долг / капитал 0,83: собственных денег в бизнесе больше, чем заёмных. Для производственного холдинга это хороший сигнал. Долг / EBITDA 2,0х: умеренно, без тревоги. При снижении ставки ЦБ процентные расходы (4,7 млрд) будут падать и покрытие улучшится. CAGR выручки 2020-2025 составил 19%, EBITDA: 21%. Компания умеет расти в любой рыночной обстановке.
🔧 Что было в 2025. Завершили консолидацию активов Legrand в РФ, запустили завод в Балабаново, купили «Эмбиот». В 2026 открыли Ульяновский кластер по производству низковольтного оборудования. IEK сохранил рост и не нарастил долговую нагрузку.
💡 Отдельно: 11 марта 2026 компания стала ПАО ИЭК Холдинг. Это движение в сторону публичности. IPO в среднесрочной перспективе не исключаю.
📌 Для 17% фикса на 2,5 года при рейтинге А- и понятном бизнесе, который производит то, что нужно всегда: это достойное предложение. Буду участвовать в книге.
Вы участвуете в первичных размещениях или ждёте вторичку?
Держите IEK в портфеле как эмитента под будущее IPO?
Если такой формат разборов заходит😊, подписывайтесь - поддержите автора😎😎😎
Индекс Мосбиржи $IMOEXF закрылся вчера на 2517 пунктах.
Падение за неделю 3,9%, за месяц 3,3%, с начала года минус 9%.
Утренняя сессия пока не указывает на разворот рынка.
Перепроданность накапливается - чисто технически после таких движений часто следует отскок на основной сессии. Но если его отработают ещё до открытия, продавец вполне может вернуться снова.
Геополитический фон не помогает. Иран нанёс удары дронами по двум базам США в Ираке. Британия, Германия и Франция по итогам встречи в Лондоне договорились расширить военную поддержку Украины, включая производство дальнобойного вооружения и систем ПВО. Нефть на этом ускоряет рост, и это сейчас один из немногих поводов смотреть на рынок без уныния.
Однако цифры по нефтяникам оптимизма не добавляют: средняя EBITDA российских нефтяных компаний упала в мае на 40% из-за снижения цен и роста налоговой нагрузки - пишет Коммерсант. $LKOH $ROSN $NVTK под давлением, уже привычно.
Отдельная тема сегодня: в мае корпоративные заемщики привлекли на рынке облигаций 973 млрд рублей. Это рекорд для мая за всё время наблюдений, плюс 27% к апрелю. Крупные эмитенты массово выбирали флоатеры. Рынок занимает рекордными темпами, пока ставка ещё высокая, и это важный сигнал. Почему не у банков?
Что важно сегодня:
$SBER : Сбербанк публикует РПБУ за 5 месяцев 2026 в 09:50. Первая серьёзная цифра по банковскому сектору за май. Жду особенно в части динамики кредитного портфеля и прибыли. Выдача кредитов наличными в мае вышла на максимум с августа 2024 года (480 млрд рублей, плюс 50% год к году), так что данные могут оказаться сильными.
$MGKL : МГКЛ отчитывается по операционным результатам за 5 месяцев 2026 года.
$UGLD : ЮГК завершает приём заявок на повторные торги. Итоги аукциона 10 июня.
$SPBE : СД по дивидендам.
$LEAS : ГОСА по дивидендам Европлана.
$PRMD : ГОСА по дивидендам Промомеда, 8 рублей на акцию.
$DATA : последний день покупки под дивиденды, 6,43 рубля на акцию.
$HYDR : правительство направит всю прибыль за 2023–2029 годы на инвестпрограмму. Дивидендов не будет ещё долго, но инфраструктура обновляется. Для держателей облигаций РусГидро это скорее позитив: компания не тратит деньги на выплаты акционерам.
$AFKS: АФК Система допустила IPO Медси этой осенью при благоприятных условиях (ТАСС, Евтушенков).
Из макро: ЕК может утвердить 21-й пакет санкций против России до конца недели. Суд не удовлетворил жалобу Euroclear по иску Банка России на 18,2 трлн рублей, у Euroclear 2 месяца на обжалование. Налоговая попросила регионы пересмотреть льготы для бизнеса и повысить сборы.
Моё ощущение - перепроданность накопилась, поводы для технического отскока есть. Но покупать акции при падающей нефтяной EBITDA и нарастающем геополитическом давлении не тороплюсь. Держу облигационную часть портфеля и слежу за первичным рынком, буду публиковать сегодня анонсы и подробные разборы.
Как вы оцениваете текущий момент: покупаете на просадке или ждёте более чёткого сигнала разворота?
Что держите прямо сейчас: акции, облигации или просто сидите в кэше?
Я пока жду и наблюдаю)
Подписывайтесь - сегодня будут разборы 2 интересных выпусков облигаций, обзор денежного рынка и разбор ситуации в "голубой фишке"
Сегодня в Коммерсанте вышла статья про эскроу-счета застройщиков. Прочитал и решил поделиться своими мыслями по рынку стройки.
📊 Эксроу - статистика, которую многие пока не замечают.
В апреле 2026 года прирост средств на счетах эскроу составил всего 5 млрд руб. Это исторический антирекорд. Предыдущий минимум был в феврале 2024-го, тогда зафиксировали 6.5 млрд.
Главная цифра: доля договоров долевого участия, покрытых остатками на счетах эскроу, упала с 88% в 2024 году до 68% в первом квартале 2026-го. На 1.5 трлн руб. проданного жилья реальных денег на эскроу-счетах нет. Это отложенные платежи по рассрочкам.
🏗 Как работает схема?
Механизм эскроу создавался как защита: деньги покупателя лежат на счёте и переходят к застройщику только после сдачи дома. Банк кредитует застройщика под залог этих счетов по льготной ставке. Схема работает, пока деньги реально приходят.
Сейчас картина другая. Покупатель заключает ДДУ в рассрочку, вносит первый взнос, а остальное обещает заплатить потом. Цена ДДУ индексируется по мере строительства, номинальный объём договоров растёт. Разрыв между суммой обязательств и реальными деньгами увеличивается: 88% покрытия в 2024 году, 68% сейчас. Дальше будет ниже.
📉 Самолет - как дела
Акции $SMLT сегодня обновили исторический минимум на уровне 358 руб., минус 2%. Капитализация приближается к 20 млрд руб. Инвесторы, которые покупали лесенкой от 3500 руб., сидят в минус 90%. Дно, говорят они. Дно, может, и рядом. Вопрос только: дно перед восстановлением или перед следующим дном?
Нехорошо то, что наследники Кенина льют бумагу по любой цене прямо в стакан. Это не поведение людей, которые верят в компанию. Это поведение людей, которые хотят выйти.
🚨 Облигации Самолета - есть ли смысл покупать, держать?
Многие пишут, что выпуски $SMLT брать можно, компания системообразующая, Воробьёв не даст упасть. Те же аргументы были про Урбан Групп. Те же были про СУ-155.
Представьте как это будет выглядеть. Приходят люди в погонах, SPV с проектами раздают другим застройщикам, дома достраивают, дольщики получают ключи. Губернатор выходит к камерам: никого не бросили, всё под контролем. Красивая история.
А вы с облигацией в руках стоите за дверью. Потому что вы не дольщик. Вы не избиратель. Про вас в этом сценарии просто не написали. Конкурсная очередь, залоговые кредиторы впереди, и если повезёт: 20% от номинала через пару лет судов.
Технический дефолт на 1.5 часа по техническим причинам уже был. После информационных атак котировки бумаг Самолёта не восстанавливаются до прежнего уровня - рынок голосует.
Сразу скажу, что сейчас у меня есть немного облигаций Самолета (менее 1% портфеля), но прям очень крепко думаю, чтобы выйти и не тратить время на отслеживание новостей по компании.
📊 Что по остальным?
По акциям картина такая: $SMLT за год минус 69.6%, $ETLN минус 56.1%, $LSRG плюс 2.9% с начала года, $PIKK плюс 11.1%.
ПИК и ЛСР держатся лучше: меньше зависят от ипотечного плеча.
Рассрочки решили проблему спроса здесь и сейчас, но переложили риск на будущее.
Покупатель, который взял рассрочку сегодня при ставке 14.5%, через 2-3 года придёт за ипотекой. По какой ставке? Открытый вопрос. И есть консенсус среди аналитиков, что без крупных жертв экономике в этот раз не обойтись.
Следите за статистикой эскроу. Когда покрытие опустится ниже 60%, вопросы к устойчивости сектора станут громче.
Вы ловите дно в акциях $SMLT? Может быть других застройщиков покупаете?
Если пост понравился - подписывайтесь, буду очень рад)
Пятница закрылась на 2561 по $IMOEX, минус 0.73% за день. С начала года индекс потерял 7.4%, за 12 месяцев 8.1%. Геополитический фон улучшается, переговорные сигналы идут один за другим, доллар растёт. Но рынок стоит. Разбираю почему и что может его сдвинуть.
Самый показательный момент пятницы: доллар ушёл к 74.4 руб., а нефтяники упали - отрицательный рост показали. $ROSN минус 1.7%, $LKOH минус 0.5%, $NVTK минус 1.3%, $GAZP минус 1.1%. Классическая связка "слабый рубль = рост экспортёров" перестала работать.
Brent держится у 92-93$, но над рынком висит иранская история. Трамп заявил, что США вывезут уран из Ирана вне зависимости от переговоров. МАГАТЭ говорит, что стороны приближаются к рамочному соглашению. Если Иран вернётся на рынок с полным объёмом экспорта, нефть окажется под давлением. Плюс Bloomberg: экспорт российской нефти в мае достиг рекордных 3.46 млн барр./сут. Хорошо по выручке, но это сигнал о трещинах в дисциплине ОПЕК+. Вчерашние удары Ирана по Израилю должны забустить нефть и может быть наш рынок)
Главная история прошлой недели: AFKS
$AFKS за неделю плюс 16%. Коммерсантъ написал, что структуры Сбера ведут переговоры о выкупе 31.8% $OZON у Системы. Евтушенков подтвердил переговоры в интервью РБК, но сказал, что решения нет. Греф ответил: "мы пока не договаривались".
Объёмы покупок в AFKS за два дня составили 6-7 млрд руб. Для бумаги такой ликвидности это аномально много. Покупатель ставит на корпоративное событие. По дивполитике АФК: при существенном сокращении долга Совет директоров может направить до 50% чистого денежного потока на дивиденды. При сделке дивиденд потенциально 10-15 руб. на акцию к текущей цене около 12 руб. Риск: сделка может не состояться. Слежу также за $VTBR, акция минус 16.5% за месяц, нового большого лонга в бумаге ещё не было.
ГЕОПОЛИТИКА: СЛЕДЯТ, НО НЕ ВЕРЯТ
Bloomberg пишет про совместный план Германии, Франции, Британии и Украины по переговорам с Россией. Financial Times: Зеленский просил Абрамовича передать Путину предложение о личной встрече. В Москву прилетели депутаты партии Сары Вагенкнехт. Президент Финляндии Стубб назвал маловероятным нападение России на Европу.
Рынок на всё это реагирует вяло. Обычно даже слабые переговорные сигналы давали 2-3% роста. Сейчас нет. Инвесторов больше беспокоят внутренние факторы. Дефицит бюджета за 5 месяцев 2026 года составил 6 трлн руб., вдвое больше чем год назад.
ЧТО ВАЖНО СЕГОДНЯ
Последний день под дивиденды: $IRAO (0.32143 руб., доходность 10.1%), $HNFG (17 руб.),
$RTSB (0.084/0.133 руб.).
ИРАО за месяц плюс 1.2%, одна из немногих бумаг индекса которая устойчиво держится.
Отчётность: $USBN публикует МСФО за 1 кв. 2026. Акция за год плюс 27.8%, лучший результат среди банков второго эшелона. $MGKL отчитывается по операционным результатам за 5 месяцев 2026.
ГОСА: $PRMD (дивиденд 8 руб.) и $VSEH (дивиденд 4 руб.).
МОЙ ВЗГЛЯД
Два условия для разворота: снижение ключевой ставки, мягкая риторика после заседния ЦБ и реальный прогресс по переговорам. Аксаков говорит, что ставка к концу года будет 12%, при хорошей динамике инфляции возможно и 10%. Если этот сценарий начнёт реализовываться, рынок переоценится быстро. Пока жду боковик 2540-2600 на этой неделе или небольшое снижение даже.
Какие бумаги держите под реинвест дивидендов?
Верите в переговорный сценарий до конца лета?
Подписывайся, чтобы не пропустить интересную информацию)
#акции #дивиденды #инвестиции #рынок #IMOEX #AFKS #IRAO #что_купить #утро #обзор
6 дивидендных событий, американский ИПЦ в среду и данные по инфляции в РФ. Всё в одну неделю. Собрал по дням, чтобы ничего не пропустить.
Понедельник, 08.06
⚡️ Интер РАО $IRAO: последний день с дивидендом 0.3214р (10%)
💻 Базис $BAZA: истекает локап-период после IPO
Вторник, 09.06
⚡️ Интер РАО $IRAO: дивгэп 0.3214р (10%)
🥇 МГКЛ $MGKL: операционные результаты за 5 мес.
💊 Промомед $PRMD: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 8р, 2%)
🛒 Всеинструменты $VSEH: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 4р, 5.6%)
🏦 СПБ Биржа $SPBE: СД по дивидендам (вероятность выплаты низкая)
💻 Аренадата $DATA: последний день с дивидендом 6.43р (6.8%)
🇺🇸 17:00: продажи на вторичном рынке жилья (май)
Среда, 10.06
💻 Аренадата $DATA: дивгэп 6.43р (6.8%)
💊 Артген Биотех $ABIO: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 1.2р, 2.5%)
⚡️ МРСК Юга $MRKY: ГОСА по дивидендам
🚗 Соллерс $SVAV: последний день с дивидендом 25.5р (5.5%)
💎 Алроса $ALRS: голосование по дивидендам за 2025 г.
🥇 Селигдар $SELG: голосование по дивидендам за 2025 г.
🇺🇸 15:30: ИПЦ (м/м и г/г, май) + базовый ИПЦ (м/м)
🇺🇸 17:30: запасы сырой нефти
🇷🇺 19:00: данные по инфляции в РФ
Четверг, 11.06
🚗 Соллерс $SVAV: дивгэп 25.5р (5.5%)
✈️ Аэрофлот $AFLT: операционные результаты за май 2026
🏠 ЦИАН $CNRU: ГОСА по дивидендам (СД рекомендовал 53р, 8.3%)
🇺🇸 15:30: PPI (м/м, май) и первичные заявки по безработице
Пятница, 12.06
🏦 День России. Торги выходного дня в стандартном режиме.
ПМЭФ прошёл, число сменилось, на рынке ничего не изменилось. 13-я красная неделя подряд. Технически сигнал тревожный: в рамках недели был отскок, от которого осталась только тень на свече. После боковика можем ускоряться вниз. Жду индекс на 2460-2490 по споту.
По бумагам:
Лукойл $LKOH сполз к важному уровню 4800р. Покупать не хочется. Пробьём 4800р буду искать вход в шорт с целью на 4400р.
Газпром $GAZP давно пора к 112-110р, но тянут. Держу шорт, стоп в безубытке на 121.5р.
Сургут преф $SNGSP отскочил вслед за валютой. Если в понедельник-вторник закрепимся под 41р, открываю шорт с целью на 37р. Пока на заборе.
Про валюту:
Отскок по юаню $CNYRUB перекрыл трёхнедельное падение, но без фанатизма. Рост выглядит как ретест пробитого уровня на 10.8р. Нырнём вниз пойдём добивать 10р. Удержим стоит пересмотреть рациональность шортов.
Макро на неделе:
Среда главный день. ИПЦ США за май покажет, тормозит ли американская инфляция. Данные по инфляции в РФ в 19:00 того же дня. Через неделю заседание ЦБ. Жду снижения на 0.5 п.п. до 14%. Важнее будет сигнал якорного заседания в июле: именно там ЦБ покажет темп на второе
полугодие.
Какое событие этой недели считаете самым важным для рынка?
Ждёте снижения ставки ЦБ на 0.5 п.п. или думаете, что регулятор возьмёт паузу?
Поддержи автора - не забудьте подписаться на канал)
$TRNFP сегодня 1406 руб. За год акция выросла на 5,7%, пока единственный нефтяник в приличном плюсе. Но я купил не за ростом курса. Купил за дивидендами и за кэшем на балансе. Вышел квартальный отчёт, который многих расстроил. Но, не все так плохо...
Что случилось с прибылью
Тариф подняли на 5,1% с января. Казалось бы, всё хорошо. Но расходы на персонал выросли на 19% г/г. Закладывали плюс 10%, получили почти в два раза больше. Отсюда скорректированная прибыль упала на 8% г/г до 72 млрд руб.
Скорректированная прибыль на акцию за квартал около 42-49 руб., зависит от методологии корректировок. Год назад было 48 руб. Направление одно: прибыль на акцию снизилась, и это факт.
📉 Выручка: 361,2 млрд (-0,1% г/г)
📉 EBITDA: 155 млрд (-3% г/г)
📉 Скорр. прибыль: 72 млрд (-8% г/г)
✅ OCF: 95 млрд (+38% г/г)
✅ Кэш на балансе: 302 млрд руб.
✅ Долга нет совсем
OCF плюс 38%: это возврат страховых взносов и НДС. Разовый эффект. Не обольщайтесь.
Про добычу нефти
Транснефть не добывает нефть. Она её качает. Сколько добыли, столько и прокачала. А добыча в России сейчас под давлением: разрыв с квотой ОПЕК+ около 600 тыс. б/с, Минэк понизил прогноз до 511 млн тонн на 2026 год. Плюс атаки БПЛА на НПЗ: апрельские порты восстановились, но риск никуда не делся. Каждый день выходят новости о новых атаках.
Тариф индексируется в январе, а затраты растут весь год. Первый квартал всегда самый сильный у Транснефти, дальше будет хуже.
Дивиденды
Прогноз на 2026 год: около 180 руб. на акцию. При цене 1406 руб. это 12,8% годовых. Токарев (глава компании) сказал 28 мая: дивиденды за 2025 год будут примерно соизмеримы с 2024 годом. Тогда платили 177,2 руб.
P/E 3,7x. Капитализация 218,7 млрд при кэше 302 млрд на балансе. Компания стоит дешевле своих денег.
Почему я не продаю
Мне нравятся компании, где кэш на балансе больше капитализации. Транснефть входит в этот список. Долга нет. Трубы никуда не денутся. Монополия. Государство заинтересовано в дивидендах, сами же их получают.
Да, добыча стагнирует. Да, зарплатный фонд растёт быстрее тарифа. Это неприятно. Но 12,8% дивидендами при нулевом долге и кэше на балансе - это не история роста, а история стабильности. Именно за это и держу.
Продавать после одного слабого квартала без структурных изменений в бизнесе: не мой подход.
Держите $TRNFP в портфеле? Почему да или нет?
При какой дивидендной доходности вы бы добавили позицию?
Подписывайтесь - поддержите автора! Всем профита!
А что, если просто оставить в покое те акции, которые разонравились/упали в цене и больше их не трогать?
Пускай висят в портфеле, каши ведь не просят. Часто вижу такие рассуждения, особенно у тех, кто верит в ленивые пассивные инвестиции.
Честно скажу, «купил и забыл» - это красивая сказка, которая в наших реалиях быстро превращается в кошмар. Если забросить свой счет хотя бы на пару лет, там вырастут такие сорняки, что наводить порядок придется со слезами на глазах и можно застрять как Винни Пух на картинке.
За своим инвестиционным садом надо постоянно ухаживать.
🗑 Во что превращается портфель, если за ним не следить?
За нескольких лет практики у меня накопилось много мыслей на этот счет. Если бы я просто оставлял все купленные компании и никогда ничего не продавал, то сейчас на моем счете красовалась бы вот такая грустная коллекция:
Фантики банкрота Петропавловска по цене 0 рублей 00 копеек.
Бумаги Детского мира. Они вроде чего-то стоят, но компания ушла с биржи еще в 2024 году. Как их теперь продавать, кому и сколько платить комиссии за их хранение - огромный вопрос.
Полиметалл, который экстренно собрал вещи и улетел в Казахстан. А многие аналитики ставили его в ТОП рекомендаций.
Глобалтранс, выбравший для переезда ОАЭ. И помахавший рукой акционерам.
Ну и Мечел, Самолет, Сегежа с красивыми минусами от -70% до -95%.
И за всей этой грудой проблем пришлось бы следить, читать тонны новостей и участвовать в сложных корпоративных процедурах, просто чтобы спасти хоть какие-то копейки.
Поэтому я регулярно пропалываю свой огород. Да, иногда приходится зафиксировать минус 5000-20000 рублей убытка, но это ерунда на фоне общего портфеля.
Зато на счете всегда порядок и только живой бизнес.
📦 Американский акции - аналогичная история.
Что бывает, если реально забыть про портфель, я сейчас отлично вижу на примере своих заблокированных американских акций. В общем и целом этот счет в хорошем плюсе, спасибо трем-четырем ракетам вроде Nvidia, которая выросла аж в 13 мать его раз. Но если опуститься на самое дно портфеля, там творится полная дичь.
Тут постоянные слияния и поглощения, там какая-то позиция исчезла, часть денег намертво зависла в Евроклире. Насыпали дробные части акций мутной биофармацевтической конторы.
Разгребать все это потом придется очень долго. Хорошо еще, что депозитарий не берет комиссию за каждое такое движение по заблоченным активам, а ведь имеет полное право.
Рынок меняется слишком быстро.
Бизнес банкротится, переезжает, меняет правила игры, пока вы спокойно спите. Так что ленивый подход тут не прокатит - это все сказки про "купил и забыл на много лет".
Будьте внимательны к своим деньгам и вовремя убирайте то, что уже отработало свое. Иначе можно потерять все, а может и больше, что удалось заработать!
💬 Какой зависший мусор есть в вашем портфеля?
Какая акция/облигация/ фонд научила вас тому, что пускать все на самотек нельзя?
Подписывайтесь, получайте полезную информацию для принятия инвест.решений!)
👋 Доползли до субботы? Стаканы замерли, можно выдохнуть. Но сколько раз за утро вы открывали брокера, чтобы проверить акции?
Биржа выжигает нервы незаметно: сначала проверяешь котировки за обедом, а через полгода ловишь панику от мелкой просадки. Разберем правила выживания, чтобы не превратиться в зомби.
🛑 1. Спрячьте приложение с главного экрана
Заходить в терминал по выходным - дурная привычка. Цены заморожены до понедельника, но мозг продолжает гонять мысли о сделках. Спрячьте иконку в дальнюю папку или поставьте лимит времени на выходные. Идите жить нормальную жизнь.
🎭 2. Твой депозит: это не показатель твоей крутости
Ловушка многих - оценивать себя по цвету портфеля. Заработал - гений, ушел в минус - неудачник. Это путь в клинику. Биржа хаотична, цифры на экране показывают лишь фазу рынка, но они не определяют вашу ценность как человека.
🏃♂️ 3. Вытряхивайте стресс через физику, а не через диван
Всю неделю вы переживаете за сделки, накапливая гормон стресса. Этот яд не выветрится на диване с телефоном. Стресс нужно выбивать физически: сходите в зал, пробегитесь или устройте уборку. Дайте телу устать, и мысли моментально встанут на место.
🧼 4. Выключите инфошум и забаньте аналитику
В выходные каналы штампуют прогнозы ради просмотров: одни пишут про крах, другие обещают взлет. Вырубите уведомления до понедельника. Ничего исторического, пока закрыта биржа, там все равно не напишут.
🤫 5. Введите жесткое табу на биржевые разговоры дома
Хватит мучить близких рассказами про ставку ЦБ, инфляцию и дивиденды. Окружающим это неинтересно. Пересказывая рыночные боли за ужином, вы только глубже заковываетесь в стресс. Побудьте на выходных обычным человеком.
☕ 6. Потратьте немного заработанных денег на реальную жизнь
Когда вы месяцами гоняете цифры на экране, деньги превращаются в бездушные баллы. Теряется их ценность, но растет страх потери. Выведите часть прибыли и потратьте на осязаемые удовольствия: ресторан, желанную вещь или подарки близким.
🎮 7. Найдите хобби, где вообще нет калькуляторов
Если на досуге вы играете в экономические стратегии или читаете бизнес-литературу, мозг продолжает считать выгоду. Переключитесь на конструкторы, PlayStation или рисование. Главное, чтобы там не было графиков и котировок.
🧹 8. Хватит мысленно переигрывать старые сделки
Самая глупая ментальная жвачка: «Вот если бы я зашел раньше» или «Надо было фиксировать прибыль в среду». Прошлого не вернуть, результат зафиксирован. Перемалывать эти опилки в субботу вечером - чистый мазохизм, который жрет энергию. Забейте.
🎯 Короткий итог
Рынок никуда не денется, он откроется в понедельник. А новые нервные клетки вам никто не выдаст. Если вы придете к торгам уставшим, вы гарантированно наделаете глупостей. Отдыхайте.
💬 Какой из пунктов у вас западает сильнее всего? Получается отключать голову на выходных? 👇
Десять эмитентов, рейтинги от BB до AAA, купон от 7,75% до 29,34%. Всё на одной неделе с 8 по 19 июня. Пройдемся кратко по каждому!
За картинку спасибо cbonds.ru
💳 Балтийский лизинг — БО-П24 $BALIBOP24
Букбилдинг 8 июня. Объём: от 500 млн. Срок: 3 года.
Купон: до 18,75% (YTM до 20,45%). Рейтинг: ruAA-/AA-(RU). Долг: 76,3 млрд.
Амортизация: 33%/33%/34%. Организатор: ИБ Синара.
20,45% с амортизацией при рейтинге AA реальная премия. Объём небольшой, ликвидность проверяйте.
🛒 Магнит — БО-005Р-06
$MGNTBO05P06
Букбилдинг 8 июня. Объём: от 20 млрд. Срок: 3 года.
Флоатер КС+160 б.п. Рейтинг: ruAAA/AA+(RU). Долг: 483,3 млрд. Тест №8.
КС+160 сейчас около 16,1%. Рейтинг AAA, но 483 млрд долга нагрузка серьёзная. Для тех, кто не верит в быстрое снижение ставки.
🏦 МГКЛ — 001PS-03
$MSCLD001PS03
Букбилдинг 9 июня. Объём: 1 млрд. Срок: 4 года.
Купон: до 26% (YTM до 29,34%). Рейтинг: ruBB-/BB|ru|. Долг: 5,9 млрд. СПБ Биржа.
Третий выпуск подряд. Котировки акций на полу, доверие рынка к отчётности под вопросом. 29,34% цена конкретного риска, не подарок. Прошлые выпуски торгуют ниже номинала!
📮 Почта России — 003Р-07
Букбилдинг 9 июня. Объём: 5 млрд. Срок: 10 лет (оферта через 2 года).
Купон: КБД+550 б.п. Рейтинг: AA(RU). Долг: 144,7 млрд. Только для квалов.
Государственная компания, рейтинг AA, реальный срок 2 года. КБД+550 б.п. лучший спред недели среди качественных эмитентов. Приоритет №1 для квалов.
⛏️ Норильский Никель — БО-001Р-17-CNY
Букбилдинг 10 июня. Срок: 4 года. Купон: 7,75-8,00% в юанях.
Рейтинг: ruAAA/AAA.ru. Расчёты в юанях или рублях по выбору.
Минфин поднял покупки валюты до 9,9 млрд руб./день, Греф говорит о долларе за 80. 8% в юанях от эмитента с рейтингом AAA — лучшее сочетание валютной защиты и качества на неделе.
🌱 Алиум — 001Р-01 $ALUM001P01
Букбилдинг 15 июня. Объём: 3 млрд. Срок: 2 года.
Купон: до 18% (YTM до 19,56%). Рейтинг: ruA. Организатор: Совкомбанк. Тест №6.
Дочка АФК Системы. Дебют на долговом рынке. 19,56% при рейтинге A выше рынка, дебют - разберу на этой неделе!
✈️ ОДК — 001Р-03 и 001Р-04 $ODK1P04
Букбилдинг 15 июня. Два выпуска:
001Р-03: от 3 млрд, 3 года, фикс 16,75% (YTM 18,10%).
001Р-04: от 3 млрд, 2 года, флоатер КС+350 б.п. Только для квалов.
Рейтинг: A+(RU)/A+|ru|. Долг: 23,6 млрд. Организатор: НОВИКОМБАНК.
Оборонный холдинг, A+ от двух агентств. Фикс 18,10% на 3 года при снижении ставки получите рост тела. Флоатер для тех, кто не хочет процентный риск.
🔍 Яндекс — 001Р-04 и 001Р-05
Букбилдинг 16 июня. От 30 млрд суммарно.
001Р-04: 3 года, флоатер КС+150 б.п. Тест №8.
001Р-05: 2 года, КБД+140 б.п.
Рейтинг: AAA(RU)/ruAAA. Долг: 105 млрд. Организатор: Старт Капитал.
Рейтинг AAA от двух агентств. КС+150 сейчас около 16% — цена качества. 001Р-05 с КБД+140 б.п. для консервативных портфелей.
🏠 ИЭК Холдинг — 001Р-05
Букбилдинг 16 июня. Объём: 2 млрд. Срок: 2,5 года.
Купон: до 17% (YTM до 18,39%). Рейтинг: ruA-/A-(RU). Долг: 5 млрд. Тест №6.
Производитель электрооборудования. A- от двух агентств независимо.
🏛️ ДОМ.РФ — 002Р-09
Букбилдинг 15 июня. Объём: 20 млрд. Срок: 2 года (оферта через 0,5 года). Купон раз в 182 дня.
Ориентир: КС+100 б.п. Рейтинг: ruAAA/AAA(RU). Долг: 539,6 млрд.
Оферта через полгода фактически шестимесячный инструмент ~15,5% при рейтинге AAA. Лучшая парковка кэша недели.
Топ-5 выпусков:
Почта России КБД+550 б.п. при AA. Лучший спред для квалов.
Норникель CNY 8% в юанях при AAA.
ОДК 001Р-03 фикс 18,10% от оборонного холдинга с A+.
ДОМ.РФ парковка кэша на полгода при AAA.
Балтийский лизинг 20,45% с амортизацией при AA.
МГКЛ 29,34% только с пониманием рисков этого эмитента.
В ближайшие дни подробный разбор каждого эмитента отдельно: история, финансы, долг, риски. Следите за постами.
На какой выпуск смотрите прежде всего?
Подписывайтесь, ставьте лайк - буду рад поддержке!
Лукойл, Роснефть, Газпромнефть, Татнефть, Сургутнефтегаз, Башнефть. Одна отрасль, но шесть разных историй.
Вчера Роснефть купила дополнительный пакет Башнефти у башкирского правительства - хороший повод разобраться, кто есть кто.
💰 Котировки и капитализации на 5 июня.
$ROSN — Капитализация: 4 097 млрд руб.
$LKOH — Капитализация: 3 343 млрд руб.
$NVTK — Капитализация: 3 317 млрд руб.
$GAZP — Капитализация: 2 732 млрд руб.
$SIBN — Капитализация: 2 378 млрд руб.
$TATN — Капитализация: 1 411 млрд руб.
$SNGSP — Капитализация: 1 000 млрд руб.
$BANE — Капитализация: 225 млрд руб.
🛢️ $LKOH единственная частная компания
Без государства в капитале. Исторически лучшая дивидендная дисциплина в секторе. FCF направляется акционерам, а не на политически мотивированные стройки. Недавно публиковал подробный обзор компании.
Но цифры за год говорят о другом: минус 23,9% за 12 месяцев, YTD минус 17,9%. Худший результат среди крупных нефтяников. Санкции и изменение экспортной модели давят. Капитализация 3 343 млрд руб., третья в секторе.
⛽️ $ROSN крупнейшая компания из этого сектора в России.
4 097 млрд руб. капитализации больше всех в секторе. YTD минус 5,4%, за год минус 10,2%. Держится лучше Лукойла.
Главный вопрос не в отчётности, а в Арктике.
Достроит ли Роснефть Восток Ойл без западных технологий? Горизонт окупаемости 10+ лет, CAPEX колоссальный. Миноритарий это не контролирует, решает главный акционер, в лице правильтельства.
🟢 $SIBN лучший YTD в секторе
Капитализация 2 378 млрд руб. YTD плюс 2,3% единственный крупный нефтяник в плюсе с начала года. За год минус 7,0%.
Вчера СД рекомендовал дивиденды за второе полугодие 2025 года в размере 140% от прибыли периода.
Менеджмент сильный, маржа EBITDA стабильно выше 25%.
Риск один: это дочка Газпрома. Когда материнской компании нужны деньги, Газпромнефть доят через дивиденды вверх. Это не гипотеза, это происходило несколько раз.
🟢 $TATN лучший результат за год
Единственная с положительным YTD: плюс 4,8%. За год минус 5,6% лучший показатель среди нефтяников. Капитализация 1 411 млрд руб.
Месторождения в Татарстане разрабатываются с 1940-х, выработанность пластов 80%+. Добыча стагнирует 15 лет. Но нулевой долг и большая кэш-позиция при ставке ЦБ 14,5% дают конкурентное преимущество: пока конкуренты платят проценты по кредитам, Татнефть получает доход с депозитов.
⚠️ $SNGS и $SNGSP валютный фонд с нефтедобычей
Капитализация около 1 000 млрд руб. SNGS за год минус 13,5%, YTD минус 12,4%.
Компания накопила валютную кубышку около 5,7 трлн руб. (больше всей капитализации). Финансовый результат почти не зависит от нефти зависит от курса рубля. Размещение денег на депозитах давно стало основным видом деятельности компании.
Обычка за 15 лет не выросла вообще. Хочешь экспозицию на девальвацию рубля, для этого есть инструменты понятнее: юань, замещающие облигации. Без риска "чёрного ящика" с неизвестным реальным владельцем.
🔴 $BANE и $BANEP заложник Роснефти
Капитализация 225 млрд руб. Обычка за год минус 33,3%, YTD минус 9,3%. Худший результат в секторе за год.
Башнефть перестала быть независимой компанией в 2016 году. Сейчас стратегию, CAPEX и распределение денежных потоков определяет Роснефть, не Уфа.
Дивиденды по префам платят стабильно (доходность 13-16% годовых), но вчерашняя сделка Роснефть докупила ещё кусок башкирского пакета без раскрытия деталей сигнал не в пользу миноритариев.
Из всего сектора нравятся две компании:
$TATN единственный нефтяник в плюсе с начала года. Нулевой долг, кэш на балансе, управляемые риски. Стагнация добычи компенсируется переходом в переработку и химию.
$SIBN лучшая операционная эффективность в секторе. YTD плюс 2,3%. Вчерашние дивиденды 140% от прибыли за полугодие это про желание платить акционерам.
Какую нефтяную компанию держите в портфеле и почему именно её?
Как оценивате покупку Роснефтью доп. пакета Башнефти у Башкирии?
Сургут под девал?
Подписывайтесь и читайте полезные раборы компаний!
$IMOEXF $SBER $MTSS $VTBR $OZON
Хотя сегодня и не пятница)
👀 Знакомая картина: вы неделю караулите акцию, изучаете графики, заходите в сделку, и бумага моментально летит вниз. Стоит в бешенстве зафиксировать убыток и выйти, как она тут же разворачивается и улетает в космос.
$IMOEXF $SBER $MTSS $VTBR $OZON
💔 В этот момент легко поверить в теорию заговора. Кажется, будто на том конце провода сидит коварный маркетмейкер, который видит конкретно ваш стоп-лосс и двигает цену так, чтобы забрать ваши деньги.
🧠 Давайте разберем эту паранойю без лишней лирики. Кто на самом деле управляет котировками в этот момент: тайный синдикат или ваша личная невнимательность?
🔍 Как рождается миф про охоту за вашими деньгами
Теория заговора на бирже - это просто способ защитить свое эго. Мозгу психологически легче поверить в существование хитрого и сильного врага, чем признать две очевидные вещи: рынок хаотичен, а ваш счет в масштабах торгов абсолютно невидим. ❌
Когда инвестор с капиталом в сто тысяч или даже пару миллионов рублей думает, что ради его стопов кто-то двигает котировки, это опасная иллюзия. 🛑 Крупные фонды оперируют миллиардами. Они физически не видят ваши копейки в общем стакане заявок и не будут тратить ресурсы на их выбивание.
🪤 Три причины, почему вы постоянно попадаете в эту ловушку
Никакой мистики в графиках нет, есть только три банальных фактора:
💾 Психология выученной боли. Мозг устроен так, что запоминает только негатив. Из ста сделок вы забудете девяносто пять успешных, но будете годами помнить те пять, где вас выбило по стопу прямо перед разворотом. Это создает ложную иллюзию системы.
📐 Шаблонное мышление. Вы ставите свои защитные ордера ровно там же, где их ставят тысячи других трейдеров: чуть ниже ближайшего сильного уровня поддержки. Крупный капитал действительно видит эти зоны скопления заявок. Он не охотится за вами лично, он просто забирает ликвидность там, где толпа сама ее оставила.
🤖 Пожирание ликвидности роботами. Против вас торгуют не люди, а алгоритмы. Если на рынке мало ликвидности, высокочастотные роботы могут локально продавить цену вниз, чтобы активировать панические продажи мелких игроков и выкупить объем по дешевке.
🛡️ Как перестать быть кормом для рынка?
Чтобы перестать подыгрывать крупным игрокам, достаточно соблюдать три простых правила:
💎 Уйдите из третьего эшелона. В неликвидных акциях манипулировать ценой действительно легко. Торгуйте голубыми фишками, там развернуть график силами одного фонда практически невозможно.
🎯 Не ставьте очевидные стопы. Если уровень поддержки виден даже новичку, не ставьте заявку прямо за него. Дайте цене пространство для маневра или используйте ментальные стопы, если умеете жестко контролировать свои эмоции.
💼 Примите убытки как часть бизнеса. Потери на бирже - это обычные операционные расходы, как покупка бензина для логистической компании. Как только вы перестанете относиться к каждому минусу как к личному оскорблению, паранойя исчезнет.
💬 Пишите в комментариях, в каких акциях вы чаще всего замечали руку Кукловода.
Где вас выбивало обиднее всего?
Обсудим и вычислим реального кукла.
Подписывайся на канал!@
Иран ударил по штаб-квартире 5-го флота США. Набиуллина пропала с ПМЭФ. Минфин скупает валюту. А Рубио говорит о мире. Всё это случилось до 9 утра. Разбираю, что из этого реально двигает рынок.
🌍 Ближний Восток: нефть вверх, страх вверх
Запасы нефти в США упали до минимума с 2004 года. Иран ударил по базе 5-го флота США, повреждён аэропорт Кувейта. Нефть будет реагировать ростом. Следим за $ROSN и $LKOH
Одновременно: Рубио говорит о переговорах по Украине, Венгрия предлагает себя как площадку. Для российского рынка реальный сигнал о мире — это разговор о снятии геополитического дисконта в 20-30% от стоимости индекса. Первыми отреагируют $SBER, $GAZP, весь IMOEX.
🇷🇺 Три вещи, которые давят на рынок прямо сейчас
Первая. Набиуллина исчезла из программы ПМЭФ без объяснений. Убрали из спикеров сессии об экономическом росте, которая пройдёт сегодня. Глава ЦБ не говорит публично — рынок это замечает.
Вторая. Инфляция за неделю: с 0,07% до 0,15%. Рост вдвое за семь дней. Прямой аргумент против снижения ставки на ближайшем заседании ЦБ. Флоатеры в этом сценарии выглядят лучше фиксов.
Третья. Минфин поднял ежедневные покупки валюты и золота с 5,8 до 9,9 млрд руб. Рубль под давлением. Замещающие облигации и юаневые бонды получают поддержку.
🚀 SpaceX: 75 млрд долларов на Nasdaq
SpaceX выходит на Nasdaq под тикером SPCX с оценкой 1,75-1,8 трлн долларов. Объём размещения 75 млрд, вдвое больше рекордного IPO Saudi Aramco 2019 года. Российскому инвестору напрямую пока недоступно. Но фьючерсы на АДР мировых компаний на Мосбирже уже торгуются с этой недели.
🏦 ВТБ SPO: считайте размывание
$VTBR планирует SPO на 300-400 млрд руб. до 1 сентября. Дивиденды 25-50% прибыли обещают после новой стратегии. Сделка с РВБ закрывается в августе. Продажа «Росгосстраха» до конца года.
Прежде чем радоваться дивидендным обещаниям: SPO на 300-400 млрд при текущей капитализации — это существенное размывание действующих акционеров. Посчитайте сначала.
🛒 Облигации О'Кей: два сценария, один хороший
Лента купила 75 гипермаркетов О'Кей с выручкой 142 млрд руб. за 2025 год. Чистый долг/EBITDA Ленты по итогам 2026 года: 1,0х, терпимо.
Для держателей 7 выпусков облигаций ООО «О'Кей» на 20 млрд руб.: Эксперт РА отозвало рейтинг, у НКР прогноз «неопределённый». Либо О'Кей получит рейтинг материнской Ленты ruAA+, это апсайд для держателей. Либо структуру ликвидируют право на досрочное погашение. Жду решения.
🏗️ Самолёт: гендиректор сказала главное
Анна Акиньшина назвала 2026 год «годом обязательств». Фокус на управлении долгом. Дивидендов нет, роста нет, задача расплатиться с кредиторами. Облигации $SMLT смотрятся лучше акций.
🐯 Тигр Минфина
Замглавы Минфина назвал российский рынок акций «тигром, готовым к прыжку». Глава набсовета Мосбиржи Швецов добавил: для выполнения задач президента капитализацию рынка нужно увеличить в четыре раза.
Красиво. При этом инфляция ускоряется, Набиуллина молчит, Минфин скупает валюту.
Вопрос к вам друзья!
Исчезновение Набиуллиной с ПМЭФ технический момент или сигнал перед заседанием по ставке?
Инфляция удвоилась за неделю меняет ли это ваши ожидания по ставке ЦБ на июльском заседании?
Держите облигации О'Кей и если да на какой сценарий рассчитываете?
Подписывайтесь каждое утро разбираю рынок по цифрам и фактам!
