#нмтп — посты и обсуждения

Минфин РФ сохраняет планы продать принадлежащий государству пакет акций НМТП (20%) в текущем году. Грузооборот группы за первое полугодие вырос на 5,5% (до 58,4 млн тонн). Однако в августе на фоне эскалации боевых действий грузооборот на Черном море для России снизился на 56%, а морские порты РФ в целом показали снижение на 3,5%.

Прогнозы ухудшены

Аналитики АКБФ закладывают сокращение среднемесячного грузооборота НМТП до 8 млн тонн во втором полугодии 2026 года и до 4 млн тонн в 2027 году. Восстановление до 11 млн тонн ожидается только в конце прогнозного периода. Положительный финансовый результат и дивиденды по итогам 2026–2027 годов не прогнозируются.

Сколько стоят акции

Справедливая стоимость существенно снижена с 11,78 до 3,82 руб., что предполагает потенциал снижения около 44%. Рекомендация ухудшена с «покупать» до «продавать». При улучшении геополитического фона оценка может быть пересмотрена вверх.

Больше новостей и разборов — в нашем ​Telegram-канале.

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».

Сразу небольшая ремарка: НМТП — это, конечно же, Новороссийский морской торговый порт (никак не сибирский, там моря пока не предвидится!). Это главные южные экспортные ворота страны, через которые прокачиваются колоссальные объемы нефти и переваливаются тонны насыпных грузов.

Сейчас этот бизнес работает в режиме перманентного стресс-теста. С одной стороны — реальные угрозы атак беспилотников на портовую инфраструктуру и НПЗ, с другой — жесткое государственное регулирование тарифов. Кажется, что это идеальный шторм. Но если убрать эмоции и посмотреть на цифры, выясняется интересная деталь: несмотря на внешнее давление, порт работает как швейцарские часы и продолжает стабильно генерировать кэш.

Разбираем фундаментал «под капотом».

📊 Пятилетка оздоровления: Меньше кредитов, больше бетона

Главный индикатор здоровья любого капиталоемкого бизнеса — это структура его баланса. За последние 5 лет НМТП показал отличную финансовую дисциплину:

Рост активов примерно на 10%. Порт обрастает реальным «жирком»: обновляются причалы, терминалы и тяжелая погрузочная техника. Это не эфемерные спекулятивные бумаги, а осязаемые активы из бетона и стали, которые никуда не испарятся при очередном обвале рынка.

Снижение долга на 12%. Менеджмент не сидит на кредитной игле. В текущих реалиях (при дорогих деньгах в экономике) системное сокращение долгового бремени — это огромный плюс к устойчивости.

Вывод из этих цифр предельно простой: компания становится богаче, но при этом снижает свою зависимость от банков. Это признак фундаментально здоровой и сильной бизнес-модели.

💰 Дивидендная премия за риск

Крепкий баланс позволяет порту регулярно делиться прибылью со своими акционерами. По итогам 2025 года утвержденная выплата составила 1,14 рубля на акцию.

Для тех инвесторов, кто удерживал позицию до недавней отсечки, эта сумма обеспечила солидную дивидендную доходность на уровне 13,6%. Отличная компенсация за нервный новостной фон.

🧐 Вердикт

НМТП — это классическая, понятная инфраструктурная история. Осязаемый бизнес с предсказуемыми денежными потоками и грамотным управлением долговой нагрузкой. Главный риск здесь лежит не в экономической плоскости, а сугубо в геополитической (риски физического повреждения активов). Если ваша стратегия допускает наличие таких рисков, то подобные фундаментально крепкие компании однозначно заслуживают места в шорт-листе.

🚀 Все оперативные апдейты, сигналы и разборы, которые не выходят на Базаре, я публикую в своем Telegram-канале Stocknews! Залетай, пока ссылка открыта: 👉https://t.me/rinkirf

#нмтп #акции #дивиденды #инвестиции #порт #базарразбор

Тикер: $NMTP
Текущая цена: 8.265
Капитализация: 159.2 млрд
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 3.89
P/BV - 0.78
PS - 2.08
ROE - 19.9%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - 2.64
Акт/Обяз - 4.15

Что нравится:

✔️чистая денежная позиция выросла на 20.9% к/к (23.7 → 28.6 млрд);
✔️рост нетто фин дохода на 16.8% к/к (1.7 → 2 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 3% г/г (10.4 → 10.7 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств;

Что не нравится:

✔️выручка осталась без изменений г/г (19.8 млрд);
✔️FCF снизился на 52.8% г/г (7 → 3.3 млрд);

Дивиденды:

Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер FCF.

Акционеры утвердили выплату дивидендов за 2025 год в размере 1.1448 руб (ДД 13.85% от текущей цены).

Мой итог:

Грузооборот портов за 1 квартал 2026 (г/г в млн тонн):
- Новороссийск -6.4% (39.3 → 36.8);
- Приморск +3.7% (16.4 → 17).

Несмотря на общее падение грузооборота по портам, выручка осталась без изменений. Судя по всему, за счет роста тарифов.

Чистая прибыль немного увеличилась. Причины - прибыль по курсовым разницам (+0.4 млрд vs -2.5 млрд в 1 кв 2025), рост нетто фин дохода (1.7 → 2 млрд) и более низкая эф. ставки налога на прибыль (22% vs 26% в 1 кв 2025). При этом операционная рентабельность ухудшилась с 73 до 57% на фоне почти двукратного роста операционных расходов.

FCF уменьшился на половину из-за снижения OCF (-4.1% г/г, 9.1 → 8.7 млрд) и роста кап. затрат (+160.9% г/г, 2.1 → 5.4 млрд). Увеличение Capex логично с учетом реализации проекта по строительству нового глубоководного терминала в порту Новороссийска. Ориентировочный срок завершения проекта - конец 2027 года, так что вполне вероятно увидим повышенные кап. затраты и в следующем году. Есть еще планы по строительству в Новороссийске терминала минеральных удобрений мощностью 6 млн т в год, но этот проект пока еще находится на начальной стадии (примерный срок завершения - 2030 год).
Чистая денежная позиция увеличилась, что, конечно, приятно. Нетто фин доход за отчетный квартал составил более 20% от чистой прибыли. Правда, впереди выплата дивидендов на сумму в 22 млрд.

Результат по 1 кварталу оказался лучше того, что был озвучен в прошлом обзоре (выручка - 17.8 млрд, прибыль 9.4 млрд). По 2 кварталу пока нет еще статистики за июнь, но за апрель-май грузооборот портов вырос на 11.1% г/г (37.7 → 41.9 млн т). По примерным расчетам итоговый грузооборот за квартал может составить 62 млн. т. Тогда выручка будет около 22.9 млрд, прибыль 12.1 млрд (при сохранении рентабельности на уровне 2025 года) и дивиденд 0.31 руб на акцию (ДД 3.75% от текущей цены). Если прогноз верный, то общий дивиденд за полгода составит около 0.59 руб (ДД 6.97% от текущей цены).

При этом всем серьезным риском остается атаки различных беспилотных средств по портам. Здесь надо держать руку на пульсе и отслеживать статистику по грузообороту. Пока же при текущих вводных НМТП остается интересной идеей для инвестора, рассчитывающего на хорошую дивидендную отдачу. Особенно с учетом будущего ввода новых мощностей.

Акции компании держу в портфеле с долей в 5.43% (лимит - 4%). Прогнозная справедливая стоимость - 11.2 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #аналитика #инвестиции #нмтп

1️⃣ Глава РСПП Александр Шохин допустил снижение ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня на 50 базисных пунктов, хотя бизнес-объединение настаивает на снижении сразу на 100 б.п.

Зампред Банка России Алексей Заботкин охладил ожидания, заявив, что пространство для смягчения не расширилось и регулятор не намерен снижать ставку на каждом заседании.

Расхождение между ожиданиями бизнеса и сигналами ЦБ указывает на постепенный характер цикла смягчения.

2️⃣ Индекс МосБиржи $MOEX снизился на 0,7% до 2561 пункта на фоне укрепления рубля и отката нефти Brent к 93,5$.

Лидеры падения среди голубых фишек: НЛМК $NLMK (-3,9%), "Аэрофлот" (-2,8%), "Озон" $OZON (-2,6%), "Роснефть" $ROSN (-2,4%).

За неделю индексы потеряли до 3,5%, объём торгов составил 31,52 млрд ₽.

Выжидательные настроения перед заседанием ЦБ 19 июня определяли динамику всей недели.

3️⃣ Сбербанк $SBER объявил о намерении проводить весь спектр разрешённых операций с криптовалютой после вступления в силу нового закона о легализации цифровых активов.

С 1 июля граждане смогут покупать криптоактивы через лицензированных посредников из реестра ЦБ.

Для неквалифицированных инвесторов установлен лимит 300 тысяч ₽ в год; внутренние расчёты криптовалютой остаются под запретом.

Ранний выход Сбера в сегмент криптообмена способен обеспечить ему структурное преимущество на формирующемся регулируемом рынке.

4️⃣ ВТБ $VTBR в пилотном режиме запустил приём платежей в цифровых рублях через терминалы и до сентября распространит опцию на всю терминальную сеть.

Торговым точкам достаточно открыть счёт в цифровых рублях без замены оборудования.

До конца 2026 года операции в цифровых рублях не облагаются комиссией.

ВТБ занимает позицию раннего инфраструктурного игрока в цифровом рубле, что при масштабировании превратится в устойчивое конкурентное преимущество.

5️⃣ Путин заявил на ПМЭФ, что "НОВАТЭК" $NVTK обладает технологиями сжижения газа без аналогов у конкурентов, и допустил их применение при разработке месторождений на Аляске.

Речь идёт о плавучих СПГ-заводах мурманского центра компании в рамках проекта Alaska LNG с инвестициями 44 млрд$.

Потенциальный выход НОВАТЭКа на американский рынок через технологическое партнёрство способен переоценить геополитические риски в цене бумаги.

6️⃣ Министр финансов Антон Силуанов сообщил о намерении государства продать 20-процентный пакет акций "Новороссийского морского торгового порта" $NMTP уже в текущем году.

НМТП — крупнейший портовый оператор России; контролирующий акционер "Транснефть" с долей 62%.

В конце мая компания включена в прогнозный план приватизации федерального имущества до 2028 года.

Выход госпакета на рынок может создать краткосрочное давление на котировки, но подтверждает рыночный статус актива и повышает его ликвидность.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #ставкацб #сбербанк #втб #новатэк #нмтп

1️⃣ Набсовет ВТБ $VTBR рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 25% от чистой прибыли по МСФО — 9,71 ₽ на акцию, или 125 млрд ₽, что вдвое ниже ожиданий рынка и прошлогодних выплат (50% прибыли, ~275 млрд ₽).

Акции банка упали на 8,6% до 79,34 ₽, капитализация за два дня снизилась на 129 млрд ₽; решение объясняется необходимостью поддержать норматив достаточности капитала Н20.0 на уровне 10,7% при минимуме 10%.

Одновременно набсовет вынес на собрание акционеров 30 июня предложение о допэмиссии: ~6,3 млрд акций по 87 ₽, что составит до 49% от общего числа обыкновенных акций, при этом государство сохранит долю выше 50%.

Привлечённые средства (объём превысит 500 млрд ₽) направят на финансирование стратегического партнёрства с группой Wildberries-Russ и развитие основного бизнеса; чистая прибыль по МСФО за I квартал 2026 года составила 132,6 млрд ₽.

Разрыв между ожиданиями рынка и фактическим решением по дивидендам в сочетании с масштабным SPO создаёт навес предложения акций — это давление на котировки может сохраняться вплоть до собрания 30 июня.

2️⃣ Совет директоров ПАО "Новороссийский морской торговый порт" $NMTP рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 1,1448 ₽ на акцию, всего 21,46 млрд ₽.

Голосование акционеров намечено на 30 июня, реестр будет сформирован к 13 июля.

Текущая дивидендная доходность составляет около 12,9%; 62% акций компании принадлежат ПАО "Транснефть", 20% — государству.

Дивдоходность в 12,9% при включении компании в список объектов приватизации до 2028 года делает бумагу интересной с точки зрения дохода, однако неопределённость вокруг смены собственника добавляет риски.

3️⃣ Совет директоров "Русснефти" $RNFT рекомендовал дивиденды по привилегированным акциям за 2025 год в размере 0,714$ на акцию, суммарно 70 млн$.

По обыкновенным акциям дивиденды традиционно не рекомендованы.

Собрание акционеров состоится 26 июня в Зеленограде, реестр будет сформирован к 16 июля; при необходимости для покрытия дефицита при конвертации валюты будет задействована нераспределённая прибыль прошлых лет.

Выплаты только по префам при нулевом дивиденде по обыкновенным акциям подтверждают ограниченный интерес компании к широкому кругу акционеров и сохраняют дисконт обыкновенных бумаг к привилегированным.

4️⃣ Совет директоров ПАО "ФСК - Россети" $FEES вновь рекомендовал отказаться от дивидендов за 2025 год — в соответствии с поручением президента об отказе от выплат в 2022–2026 годах.

На годовом собрании 26 июня будет рассмотрено увеличение уставного капитала через допэмиссию для получения государственных акций национализированных энергосетевых структур (СУЭНКО, Облкоммунэнерго и др.).

Инвестпрограмма компании на 2026 год превышает 900 млрд ₽; последний раз дивиденды выплачивались в 2021 году в объёме 20,5 млрд ₽.

Отсутствие дивидендов при масштабной допэмиссии и гигантской инвестпрограмме означает, что "Россети" остаются историей роста инфраструктуры, а не дохода — это актуально лишь для инвесторов с долгим горизонтом.

5️⃣ "Газпром" $GAZP рассматривает продажу непрофильного актива — сборочного производства космических аппаратов "Газпром СПКА" (Московская область) и Центра управления полётами компании "Новый старт" до конца 2026 года.

Сделка оценивается аналитиками в 15–40 млрд ₽.

Для покупателя актив перспективен только при наличии гарантированного портфеля заказов.

Продажа непрофильных активов вписывается в общую стратегию "Газпрома" по оздоровлению баланса, однако диапазон оценки в 15–40 млрд ₽ отражает высокую неопределённость коммерческой ценности актива.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #втб #нмтп #русснефть #россети #газпром