#нмтп — посты и обсуждения

Тикер: $NMTP
Текущая цена: 8.265
Капитализация: 159.2 млрд
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 3.89
P/BV - 0.78
PS - 2.08
ROE - 19.9%
ND/EBITDA - отриц. ND
EV/EBITDA - 2.64
Акт/Обяз - 4.15

Что нравится:

✔️чистая денежная позиция выросла на 20.9% к/к (23.7 → 28.6 млрд);
✔️рост нетто фин дохода на 16.8% к/к (1.7 → 2 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 3% г/г (10.4 → 10.7 млрд);
✔️отличное соотношение активов и обязательств;

Что не нравится:

✔️выручка осталась без изменений г/г (19.8 млрд);
✔️FCF снизился на 52.8% г/г (7 → 3.3 млрд);

Дивиденды:

Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер FCF.

Акционеры утвердили выплату дивидендов за 2025 год в размере 1.1448 руб (ДД 13.85% от текущей цены).

Мой итог:

Грузооборот портов за 1 квартал 2026 (г/г в млн тонн):
- Новороссийск -6.4% (39.3 → 36.8);
- Приморск +3.7% (16.4 → 17).

Несмотря на общее падение грузооборота по портам, выручка осталась без изменений. Судя по всему, за счет роста тарифов.

Чистая прибыль немного увеличилась. Причины - прибыль по курсовым разницам (+0.4 млрд vs -2.5 млрд в 1 кв 2025), рост нетто фин дохода (1.7 → 2 млрд) и более низкая эф. ставки налога на прибыль (22% vs 26% в 1 кв 2025). При этом операционная рентабельность ухудшилась с 73 до 57% на фоне почти двукратного роста операционных расходов.

FCF уменьшился на половину из-за снижения OCF (-4.1% г/г, 9.1 → 8.7 млрд) и роста кап. затрат (+160.9% г/г, 2.1 → 5.4 млрд). Увеличение Capex логично с учетом реализации проекта по строительству нового глубоководного терминала в порту Новороссийска. Ориентировочный срок завершения проекта - конец 2027 года, так что вполне вероятно увидим повышенные кап. затраты и в следующем году. Есть еще планы по строительству в Новороссийске терминала минеральных удобрений мощностью 6 млн т в год, но этот проект пока еще находится на начальной стадии (примерный срок завершения - 2030 год).
Чистая денежная позиция увеличилась, что, конечно, приятно. Нетто фин доход за отчетный квартал составил более 20% от чистой прибыли. Правда, впереди выплата дивидендов на сумму в 22 млрд.

Результат по 1 кварталу оказался лучше того, что был озвучен в прошлом обзоре (выручка - 17.8 млрд, прибыль 9.4 млрд). По 2 кварталу пока нет еще статистики за июнь, но за апрель-май грузооборот портов вырос на 11.1% г/г (37.7 → 41.9 млн т). По примерным расчетам итоговый грузооборот за квартал может составить 62 млн. т. Тогда выручка будет около 22.9 млрд, прибыль 12.1 млрд (при сохранении рентабельности на уровне 2025 года) и дивиденд 0.31 руб на акцию (ДД 3.75% от текущей цены). Если прогноз верный, то общий дивиденд за полгода составит около 0.59 руб (ДД 6.97% от текущей цены).

При этом всем серьезным риском остается атаки различных беспилотных средств по портам. Здесь надо держать руку на пульсе и отслеживать статистику по грузообороту. Пока же при текущих вводных НМТП остается интересной идеей для инвестора, рассчитывающего на хорошую дивидендную отдачу. Особенно с учетом будущего ввода новых мощностей.

Акции компании держу в портфеле с долей в 5.43% (лимит - 4%). Прогнозная справедливая стоимость - 11.2 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #аналитика #инвестиции #нмтп

1️⃣ Глава РСПП Александр Шохин допустил снижение ключевой ставки ЦБ на заседании 19 июня на 50 базисных пунктов, хотя бизнес-объединение настаивает на снижении сразу на 100 б.п.

Зампред Банка России Алексей Заботкин охладил ожидания, заявив, что пространство для смягчения не расширилось и регулятор не намерен снижать ставку на каждом заседании.

Расхождение между ожиданиями бизнеса и сигналами ЦБ указывает на постепенный характер цикла смягчения.

2️⃣ Индекс МосБиржи $MOEX снизился на 0,7% до 2561 пункта на фоне укрепления рубля и отката нефти Brent к 93,5$.

Лидеры падения среди голубых фишек: НЛМК $NLMK (-3,9%), "Аэрофлот" (-2,8%), "Озон" $OZON (-2,6%), "Роснефть" $ROSN (-2,4%).

За неделю индексы потеряли до 3,5%, объём торгов составил 31,52 млрд ₽.

Выжидательные настроения перед заседанием ЦБ 19 июня определяли динамику всей недели.

3️⃣ Сбербанк $SBER объявил о намерении проводить весь спектр разрешённых операций с криптовалютой после вступления в силу нового закона о легализации цифровых активов.

С 1 июля граждане смогут покупать криптоактивы через лицензированных посредников из реестра ЦБ.

Для неквалифицированных инвесторов установлен лимит 300 тысяч ₽ в год; внутренние расчёты криптовалютой остаются под запретом.

Ранний выход Сбера в сегмент криптообмена способен обеспечить ему структурное преимущество на формирующемся регулируемом рынке.

4️⃣ ВТБ $VTBR в пилотном режиме запустил приём платежей в цифровых рублях через терминалы и до сентября распространит опцию на всю терминальную сеть.

Торговым точкам достаточно открыть счёт в цифровых рублях без замены оборудования.

До конца 2026 года операции в цифровых рублях не облагаются комиссией.

ВТБ занимает позицию раннего инфраструктурного игрока в цифровом рубле, что при масштабировании превратится в устойчивое конкурентное преимущество.

5️⃣ Путин заявил на ПМЭФ, что "НОВАТЭК" $NVTK обладает технологиями сжижения газа без аналогов у конкурентов, и допустил их применение при разработке месторождений на Аляске.

Речь идёт о плавучих СПГ-заводах мурманского центра компании в рамках проекта Alaska LNG с инвестициями 44 млрд$.

Потенциальный выход НОВАТЭКа на американский рынок через технологическое партнёрство способен переоценить геополитические риски в цене бумаги.

6️⃣ Министр финансов Антон Силуанов сообщил о намерении государства продать 20-процентный пакет акций "Новороссийского морского торгового порта" $NMTP уже в текущем году.

НМТП — крупнейший портовый оператор России; контролирующий акционер "Транснефть" с долей 62%.

В конце мая компания включена в прогнозный план приватизации федерального имущества до 2028 года.

Выход госпакета на рынок может создать краткосрочное давление на котировки, но подтверждает рыночный статус актива и повышает его ликвидность.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #ставкацб #сбербанк #втб #новатэк #нмтп

1️⃣ Набсовет ВТБ $VTBR рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 25% от чистой прибыли по МСФО — 9,71 ₽ на акцию, или 125 млрд ₽, что вдвое ниже ожиданий рынка и прошлогодних выплат (50% прибыли, ~275 млрд ₽).

Акции банка упали на 8,6% до 79,34 ₽, капитализация за два дня снизилась на 129 млрд ₽; решение объясняется необходимостью поддержать норматив достаточности капитала Н20.0 на уровне 10,7% при минимуме 10%.

Одновременно набсовет вынес на собрание акционеров 30 июня предложение о допэмиссии: ~6,3 млрд акций по 87 ₽, что составит до 49% от общего числа обыкновенных акций, при этом государство сохранит долю выше 50%.

Привлечённые средства (объём превысит 500 млрд ₽) направят на финансирование стратегического партнёрства с группой Wildberries-Russ и развитие основного бизнеса; чистая прибыль по МСФО за I квартал 2026 года составила 132,6 млрд ₽.

Разрыв между ожиданиями рынка и фактическим решением по дивидендам в сочетании с масштабным SPO создаёт навес предложения акций — это давление на котировки может сохраняться вплоть до собрания 30 июня.

2️⃣ Совет директоров ПАО "Новороссийский морской торговый порт" $NMTP рекомендовал выплатить дивиденды за 2025 год в размере 1,1448 ₽ на акцию, всего 21,46 млрд ₽.

Голосование акционеров намечено на 30 июня, реестр будет сформирован к 13 июля.

Текущая дивидендная доходность составляет около 12,9%; 62% акций компании принадлежат ПАО "Транснефть", 20% — государству.

Дивдоходность в 12,9% при включении компании в список объектов приватизации до 2028 года делает бумагу интересной с точки зрения дохода, однако неопределённость вокруг смены собственника добавляет риски.

3️⃣ Совет директоров "Русснефти" $RNFT рекомендовал дивиденды по привилегированным акциям за 2025 год в размере 0,714$ на акцию, суммарно 70 млн$.

По обыкновенным акциям дивиденды традиционно не рекомендованы.

Собрание акционеров состоится 26 июня в Зеленограде, реестр будет сформирован к 16 июля; при необходимости для покрытия дефицита при конвертации валюты будет задействована нераспределённая прибыль прошлых лет.

Выплаты только по префам при нулевом дивиденде по обыкновенным акциям подтверждают ограниченный интерес компании к широкому кругу акционеров и сохраняют дисконт обыкновенных бумаг к привилегированным.

4️⃣ Совет директоров ПАО "ФСК - Россети" $FEES вновь рекомендовал отказаться от дивидендов за 2025 год — в соответствии с поручением президента об отказе от выплат в 2022–2026 годах.

На годовом собрании 26 июня будет рассмотрено увеличение уставного капитала через допэмиссию для получения государственных акций национализированных энергосетевых структур (СУЭНКО, Облкоммунэнерго и др.).

Инвестпрограмма компании на 2026 год превышает 900 млрд ₽; последний раз дивиденды выплачивались в 2021 году в объёме 20,5 млрд ₽.

Отсутствие дивидендов при масштабной допэмиссии и гигантской инвестпрограмме означает, что "Россети" остаются историей роста инфраструктуры, а не дохода — это актуально лишь для инвесторов с долгим горизонтом.

5️⃣ "Газпром" $GAZP рассматривает продажу непрофильного актива — сборочного производства космических аппаратов "Газпром СПКА" (Московская область) и Центра управления полётами компании "Новый старт" до конца 2026 года.

Сделка оценивается аналитиками в 15–40 млрд ₽.

Для покупателя актив перспективен только при наличии гарантированного портфеля заказов.

Продажа непрофильных активов вписывается в общую стратегию "Газпрома" по оздоровлению баланса, однако диапазон оценки в 15–40 млрд ₽ отражает высокую неопределённость коммерческой ценности актива.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #втб #нмтп #русснефть #россети #газпром

Акции НМТП с начала года почти не изменились (-1%) — это лучше рынка (-5%).

Инвесторы ждут решения по дивидендам, а аналитики АКБФ повысили цель до 11,78 руб. и видят потенциал 38%. Разбираемся, что поддерживает интерес к портовому гиганту.

Что с прибылью

I квартал выдался слабым: чистая прибыль по РСБУ упала на 11,5% (до 4,74 млрд руб.) из-за низких нефтяных цен, дисконта на Urals и крепкого рубля. Но статистика марта–мая даёт надежду на улучшение. Прогноз на 2026 год: EBITDA 56,4 млрд руб., чистая прибыль 45,1 млрд руб. (в 2025 году было 45,9 и 39,9 млрд руб.).

Инвестиции в будущее

Компания строит новый терминал в Новороссийске (до 12 млн тонн сухих грузов в год, запуск в 2027 году). CAPEX вырастет до 20–25 млрд руб. в год (раньше было 5–7 млрд руб.). Стратегия до 2030 года: грузооборот 167,8 млн тонн в год (+4% ежегодно). Долг при этом минимальный — чистый долг/EBITDA = 0,3х.

Дивиденды и приватизация

Совет директоров обсуждал дивиденды за 2025 год 22 мая, итогов пока нет. Политика компании — не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Прогноз АКБФ: 1,04 руб. за 2025 год, 1,17 руб. за 2026 год. Государство (20% акций) снова включило НМТП в план приватизации на 2026–2028 годы — это может привлечь инвестфондов.

Сколько стоят акции

Справедливая цена повышена с 10,26 до 11,78 руб., потенциал — 38%. Дисконт на риски высокий (40%), но в случае улучшения геополитики акции могут выстрелить. Вердикт: «покупать».

Больше новостей и разборов — в нашем ​Telegram-канале.

Открывайте ИИС, получайте налоговые вычеты и бонусные акции «Татнефти».

Вы только посмотрите на цифры. Выручка подросла на 7,5%. Чистая прибыль — 40 млрд руб. Денежный поток вообще прыгнул почти на 20%. И дивиденды обещают в районе 12–13% годовых.

И что в ответ? Акции стоят как вкопанные.

Я сижу, смотрю в стакан и реально не понимаю: рынок спит? Или я чего-то не вижу?

Давайте сразу к делу. НМТП — порт. Огромный, жирный, монопольный. Клиенты оттуда никуда не денутся, потому что экспортёры привязаны к инфраструктуре как верёвкой. Конкурента рядом нет. Государство ослабило удавку тарифного регулирования — и компания просто закладывает инфляцию в цены. Маржинальность под 70% по EBITDA. Для простой фирмы это фантастика. Для НМТП — обычный вторник.

Дальше. Долгов практически ноль. На счетах — 60 миллиардов кэшем. В 2025, во временя бешенных ставок, порт эти деньги просто разложил по депозитам. Больше 10 миллиардов прибыли — просто проценты. То есть они зарабатывают на том, что деньги лежат и не шевелятся. Красота.

При такой картине платить 1–1,1 рубля на акцию — вообще не вопрос. 13% доходности. Серьёзные деньги.

Так почему же акции не летят?

А вот тут начинается самое интересное. Или грустное — кому как.

Момент 1: капекс. Компания собралась строить новый перегрузочный комплекс. Стоимость — больше 40 миллиардов. Те деньги, которые могли бы уйти в дивиденды, улетят в стройку. Частично, но всё же.

Момент 2 — и он меня лично напрягает сильнее. Все ключевые активы #НМТП — в Чёрном море. Новороссийск, Приморск. Красивые места, но геополически — зона повышенного риска. Один неудачный день — и инфраструктуре может прилететь. Страховка, сами понимаете, перекроет далеко не всё.

Рынок это читает. И поэтому не бежит с деньгами в охапку.

Так что же с НМТП делать?

По-честному: это выбор между «хочу сейчас» и «а что будет через пару лет».

Если вам нужна высокая дивдоходность здесь и сейчас — история рабочая. Особенно когда ставки начнут снижаться.

Но если вы про долгий горизонт — главный вопрос не в том, сколько заплатят в этом году. А в том — окупится ли тот самый капекс. И не случится ли форс-мажор на юге.

Выглядит вкусно. Но без подвоха — не бывает.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#акции #акциинмтп #разбор #фондовый_рынок #фондовыйрынок

Выручка 76,5 млрд (+7,5%)

Чистая прибыль 40,35 млрд (+6,2%)

EPS 2,16 руб

Прогнозный дивиденд 1,05 руб

Отчет в рамках ожиданий. Пару месяцев назад прогнозировал дивиденд в 1,05 руб, по факту столько и вышло. В отчете понравилось, что выросли финансовые доходы и сократились финансовые расходы. Но подкосила курсовая переоценка. (в прошлом году была прибыль по статье в 1,5 млрд, а в этом убыток в 3 млрд.)

В последние недели обострился новый риск, связанный с повреждением инфраструктуры, во многом из-за этого акцию и пролили. Поэтому стоит сильнее следить за новостями по портам группы: Новороссийским, Приморским и Балтийским

Особенно радует, что получилось хорошо докупить, со средней примерно по 8,3 руб, при этом публично. К данной цене ДД выходит 13%, что очень и очень интересно. Считаю, что к выплате дивиденда компанию переоценят к ~10 руб


$NMTP #нмтп #порты #анализ_акций #анализ_отчетности

Если энергетика — это «бетон» портфеля, то портовая логистика — это его «артерии». В 2026 году, когда торговые потоки России окончательно развернулись на Юг и Восток, Новороссийский морской торговый порт (НМТП) стал ключевым звеном в экономике страны.

Для дивидендного инвестора НМТП — это история о том, как зарабатывать на каждом проплывающем мимо танкере или контейнере. Проведем «финансовый рентген» этой бумаги и разберем, сколько порт готов платить своим акционерам.

Почему НМТП — это стратегический актив?

НМТП — это крупнейший портовый оператор в России. Его главное преимущество — география. Новороссийск — это незамерзающий глубоководный порт, через который идет львиная доля экспорта нефти, зерна и удобрений.

Монопольное положение: Альтернативы такому хабу на Юге просто не существует.

Валютная выручка: Несмотря на то что тарифы регулируются, бизнес компании тесно завязан на объемы экспорта, что делает ее устойчивой к внутренним потрясениям.

Финансовый рентген: котировки и дивиденды

В 2026 году НМТП демонстрирует завидную финансовую устойчивость. После адаптации к новым логистическим цепочкам чистая прибыль компании вышла на стабильную траекторию роста.

Ожидаемый дивиденд в 2026 году: Согласно дивполитике (направлять не менее 50% от чистой прибыли по МСФО), инвесторы могут рассчитывать на выплату в районе 0,85 – 1,1 рубля на акцию.

Текущая доходность: При текущей цене акции в районе 9–10 рублей, дивидендная доходность составляет около 10–12%.

Главный драйвер: Рост перевалки зерна и нефтепродуктов. В 2026 году Россия ставит новые рекорды по экспорту продовольствия, и НМТП — главный бенефициар этого процесса.

Плюсы и минусы в 2026 году

Плюсы:

Инфраструктурная мощь: Порт — это актив, который невозможно скопировать или перенести. Это «вечный» бизнес.

Низкий долг: Компания комфортно чувствует себя при высоких ставках в экономике, так как не обременена огромными кредитами.

Государственный интерес: Контроль со стороны «Транснефти» гарантирует порядок в отчетности и стабильность выплат.

Риски:

Геополитика: Черное море остается зоной повышенного внимания, что иногда давит на котировки акций из-за логистических рисков.

Тарифное регулирование: Государство может ограничивать рост тарифов, чтобы поддержать экспортеров, что немного «подрезает» маржу порта.

Мой вердикт

НМТП в 2026 году — это классическая «дойная корова» с государственным знаком качества. Это не та бумага, которая удвоится за месяц, но это актив, который будет исправно платить вам за то, что мир продолжает торговать с Россией.

Я рассматриваю НМТП как отличный способ диверсифицировать «нефтяной» портфель. Если у вас уже есть $LKOH или $ROSN, добавьте к ним тех, кто эту нефть отгружает.

Больше информации в моём  Telegram

А вы верите в логистику Черного моря или предпочитаете порты Дальнего Востока?

Пишите в комментариях, обсудим перспективы!

#инвестиции #нмтп #логистика #дивиденды #аналитика

💭 В данном обзоре рассмотрим, как НМТП балансирует между умеренным ростом и управлением рисками...

💰 Финансовая часть (3 кв 2025)

📊 Доходы увеличились на 8,4%, а чистая прибыль показала рост на 28,9% год к году. Это свидетельствует о положительной динамике развития бизнеса. Скорректированная операционная маржа осталась практически неизменной. Показатель EBITDA вырос на 32,7%, демонстрируя значительное увеличение операционной эффективности и высокий уровень рентабельности бизнеса.

🤔 Объем оборотных активов продолжает постепенно сокращаться, однако снижение незначительно. Капитальные расходы (CAPEX) выросли на 14,7%. Свободный денежный поток (FCF) сократился, но сохранился на высоком уровне — около 4,5 миллиардов рублей, главным образом благодаря уменьшению инвестиций в третьем квартале.

🤷‍♂️ Резерв денежных средств уменьшился вследствие распределения части прибыли среди акционеров путем выплаты дивидендов.

💸 Дивиденды / 🫰 Оценка

🤑 Анализируя текущую динамику CAPEX, можно предположить, что в рамках реализации совместного проекта с компанией «Металлоинвест» затраты на инвестиции окажутся ниже ранее запланированных уровней. Этот фактор положительно скажется на сохранении свободных денежных резервов, а также позволит увеличить долю дохода от процентов, что благоприятно отразится на размере выплачиваемых дивидендов акционерам.

🧐 Однако важно учитывать, что значительные поступления от размещения капитала на депозитах значительно снижаются ввиду снижения ставок по банковским вкладам. Несмотря на это, ожидается выплата дивидендов порядка 1–1,1 рубля за акцию.

✅ Начиная с 2027 года компания ожидает значительного увеличения общей прибыли благодаря запуску нового терминального комплекса. Акции оцениваются достаточно привлекательно, хотя и сопоставимы с уровнем крупных компаний российского рынка. Значительный потенциал роста финансовых показателей ожидается именно в 2027 году, когда начнется реализация совместных проектов с Металлоинвестом.

📌 Итог

❓ Компания демонстрирует положительные результаты, подтверждающие реализацию намеченных планов. Но если провести сравнение с Транснефтью, которая демонстрирует стабильно высокие показатели рентабельности, то возникает закономерный вопрос: почему государственные органы пока обходят компанию своим вниманием и не повышают налоговую нагрузку подобно тому, как это произошло с Транснефтью? Решение данного вопроса не в пользу миноритарных акционеров приведет к резкому падению стоимости акций и последующей переоценке инвестиционной привлекательности компании.

🎯 ИнвестВзгляд: Для минимизации инвестиционных рисков рекомендуется приобретать акции рассматриваемой компании совместно с акциями Транснефти, учитывая схожесть основных факторов риска обеих организаций. Такой подход позволяет диверсифицировать позицию и избежать чрезмерного сосредоточения инвестиционного портфеля на одной компании.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие финансовые показатели отражают умеренный и стабильный рост. Но каких-либо рекордных результатов ждать не стоит.

💣 Риски: .☁️ Умеренные - концентрация контрольного пакета акций у госструктур снижает риски, делая компанию привлекательным активом для долгосрочного инвестирования, но возможное повышение налоговой базы нельзя сбрасывать со счетов.

💯 НМТП действительно "на волне". Потенциал роста виден с 2027 года, когда заработает новый терминал и совместные проекты с Металлоинвестом. Главное опасение — риск повышения налогов государством.

А если вдруг государство решит, что «пора и честь знать», и поднимет налоги... то будет включен режим драмы. 🤷‍♂️

$NMTP #NMTP #НМТП #дивиденды #акции #инвестиции #анализ

Тикер: $NMTP
Текущая цена: 8.64
Капитализация: 166.4 млрд.
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P\E - 4.32
P\BV - 0.9
P\S - 2.28
ROE - 21%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 4.11
Активы\Обязательства - 4.62

Что нравится:

✔️выручка выросла на 3.5% г/г (54.4 → 56.3 млрд);
✔️FCF вырос на 30.4% г/г (12.4 → 16.2 млрд);
✔️чистая денежная позиция остается, но уменьшилась на 44.4% к/к (26.5 → 14.7 млрд) на фоне выплаты дивидендов;
✔️чистая прибыль увеличилась на 4.5% г/г (30.5 → 31.8 млрд);
✔️очень хорошее соотношение активов и обязательств, которое, увеличилось за квартал с 3.45 до 4.62.

Что не нравится:

✔️нетто фин доход снизился на 13.6% к/к (2.3 → 2 млрд);

Дивиденды:

Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер свободного денежного потока.

В соответствии с данными сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 2026 год равен 1.04 руб. на акцию (ДД 12.04% от текущей цены).

Мой итог:

Грузооборот портов за 9 месяцев (г/г в млн тонн):
- Новороссийск -1.3% (125.8 → 124.2);
- Приморск +2.4% (46.1 → 47.2).

Грузооборот портов за 3 квартал (г/г в млн тонн):
- Новороссийск +10.6% (39.7 → 43.9);
- Приморск +18.5% (46.1 → 47.2).

Рост грузооборота за 3 квартал отразился на динамике по выручке (прирост за 9 месяцев выше, чем прирост за полгода). Чистая прибыль увеличилась даже чуть больше выручки, несмотря на повышенный налог на прибыль (улучшилась операционная рентабельность с 60.9 до 64.14%, вырос нетто фин доход с учетом курсовых разниц на 76.1%).

FCF продолжает радовать. Причем прирост за 9 месяцев также выше, чем за полугодие. Такой результат получен за счет того, что OCF вырос быстрее (+19% г/г, 24.9 → 29.6 млрд), чем капитальные затраты (+7.6% г/г, 12.4 → 13.4 млрд). Хотя стоит отметить, что капитальные затраты сильно выросли относительно полугодия (в нем Capex был 6.8 млрд, тогда только за 3 квартал они равны 6.6 млрд).
Чистый долг все также отрицательный, хотя "кубышка" сильно уменьшилась из-за выплат годовых дивидендов.

Уже упомянутые капитальные затраты - это инвестиционная программа НМТП, которая включает в себя строительство нового глубоководного терминала в порту Новороссийска с грузооборотом до 12 млн тонн (и возможным увеличением до 20 млн тонн) со сроком завершения, намеченным на конец 2027 года. Общий объем инвестиций в проект порядка 120 млрд, но часть затрат возьмет на себя Металлоинвест, совместно с которым реализуется проект. Также недавно появилась информация о планах построить в Новороссийске терминал минеральных удобрений мощностью 6 млн т в год. Срок реализации - не позднее 2030 года. Предполагаемый объем инвестиции - около 28 млрд.

Если посмотреть статистику за 11 месяцев 2025 года по грузооборотам портов (Новороссийск +1.3% г/г, Приморск +2.8% г/г) можно предположить, что выручка и прибыль за 4 квартал не должна быть меньше, чем за 3 квартал. В таком случае, прибыль за год может составить 41 млрд, что даст P\E 2025 = 4.1. С учетом дивидендной доходности около 12% и будущих вводов новых мощностей НМТП выглядит очень интересно. Единственный момент, что стоит не забывать про серьезные риски атак беспилотных аппаратов различного типа на порты компании.

Акции компании держу в портфеле с долей в 3.66% (лимит - 4%). Расчетная справедливая цена - 11.5 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Попал тут мне в руки отчёт Новороссийского порта за 9 месяцев 2025 года. На первый взгляд всё спокойно - выручка растёт, прибыль держится на уровне, дивиденды капают, долг почти нулевой. Однако стоит взглянуть чуть глубже и сразу обнажаются острые моменты.

🚢 Итак, финансовая картинка у порта хорошая, но не сказал бы, что идеальная. Выручка выросла на 3,5% до 56,3 млрд рублей. Операционная прибыль прибавила 9% до 36,1 млрд, а чистая прибыль всего 4,5% до 31,8 млрд. Цифры хорошие, однако рост на уровне инфляции, а то и ниже по некоторым показателям. 

Ликвидность НМТП - это ключевое преимущество бизнеса. Кэш, депозиты и ликвидные финансовые активы ~50 млрд руб. Долг всего 14,5 млрд, чистый долг  отрицательный. Все это позволяет получать чистый процентный доход, за 9 месяцев порт нафармил порядка 8 млрд рублей. Можно сказать, что снижение ставки выступает некоторым негативом для компании.

CAPEX растёт вместе с амбициями компании. Капитальные вложения за отчетный период выросли на 7% до 13,3 млрд. Строят универсальный комплекс на 12 млн тонн, что позволит нарастить мощности примерно на 10% с 2027 года. Однако это также означает, что FCF останется под давлением.

💣 Основные риски не в отчетности, а за ее пределами. Атаки БПЛА на Новороссийск - уже повседневная реальность. К примеру, недавняя атака на КТК частично вывела его из строя, заметно снизив объемы. Это может произойти и с нашим портовиком. Если атаки продолжатся с той же интенсивностью, то появляется риск повреждения активов на миллиарды рублей. 

Руководство пока не давало рекомендаций по дивидендам за 2025 год, но рынок ждёт 1 рубль на акцию, что даёт доходность ~12% при P/E = 4,5. Слишком красиво, чтобы быть правдой. НМТП воспринимается как одна из менее рискованных идей на рынке с точки зрения финансов и бизнеса, однако политические риски крайне высокие, в том числе на фоне увеличения атак БПЛА. Сейчас Черное море - зона нестабильности, что давит на котировки.

Я пока наблюдаю за идеей, выглядит она неплохо, но брать по текущим, да еще и на фоне обстрелов, желания мало. Буду смотреть на компанию по факту мирного урегулирования. Однако для тех, кто любит риск и считает, что НМТП под полным прикрытием - идея неплохая. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

🧮 Группа НМТП, которая по совместительству является дочкой Транснефти, опубликовала на днях свои фин. результаты по МСФО за 9 мес. 2025 года, а значит самое время внимательно изучить эти данные и разобраться, что происходило внутри компании.

Новороссийский морской торговый порт (НМТП) продемонстрировал стабильные финансовые показатели в отчете МСФО за девять месяцев текущего года.

Главные цифры

👉 Выручка за девять месяцев 2025 года выросла на 3,5% г/г и составила 56,3 млрд рублей.

👉 Операционная прибыль увеличилась на 9,0% г/г, до 36,1 млрд рублей, за счет снижения операционных расходов.

👉 Чистая прибыль прибавила 4,5% г/г и достигла 31,8 млрд рублей на фоне увеличения операционной прибыли и роста финансовых доходов. При этом чистая прибыль без учета курсовых разниц увеличилась на 13,7% г/г, до 34,1 млрд рублей.

👉 Чистый долг на конец сентября составил –14,7 млрд рублей после –7,9 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга связана с ростом суммы денежных средств и краткосрочных депозитов с начала года на 23,8%, до 48,0 млрд рублей.

Наши комментарии

✅ Аналитики сервис Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают отчетность НМТП — финансовые показатели компании оказались в рамках ожиданий.

✅ По итогам девяти месяцев 2025 года компания заработала своим акционерам 1,694 рубля прибыли на одну акцию, что соответствует 19,8% текущей акционерной доходности.

💼 Прогнозный размер дивидендов по итогам 2025 года, по оценке аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, составляет около 1 рубля на акцию (порядка 11,7% дивидендной доходности к текущей цене). По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, учитывая прогнозную дивидендную доходность акций и ожидаемое смягчение денежно-кредитной политики Банка России, акции НМТП сохраняют инвестиционную привлекательность для долгосрочных инвесторов.

👉 Смотреть акции НМТП в каталоге →

#NMTP #НМТП

⚓️ Ассоциация морских торговых портов недавно раскрыла свежие данные по грузообороту за 3 кв. 2025 года. А значит пришло время разобраться, что скрывается за сухими цифрами статистики, сделав акцент на двух публичных историях - НМТП и ДВМП.

📈 Совокупный грузооборот c июля по сентябрь вырос на +4,3% (г/г) до 228,2 млн т. Этот результат стал глотком свежего воздуха после длительного нисходящего тренда, который мучил отрасль большую часть года. Наконец-то мы видим признаки долгожданного разворота, и драйвером этого подъёма стали перевалки углеводородов и минеральных удобрений.

Тикер: $NMTP
Текущая цена: 8.32
Капитализация: 160.2 млрд.
Сектор: #транспортировка
Сайт: https://ncsp.ru/investors/

Мультипликаторы (на основе данных за последние 12 месяцев):

P\E - 4.34
P\BV - 0.91
P\S - 2.25
ROE - 21.3%
ND\EBITDA - отрицательный чистый долг
EV\EBITDA - 2.26
Активы\Обязательства - 3.45

Что нравится:

✔️ чистая прибыль увеличилась на 6.8% к/к (10.4 -> 11.1 млрд);
✔️ свободный денежный поток вырос на 17.9% к/к (7 -> 8.3 млрд) и за полугодие на 3.7% г/г (14.8 -> 15.3 млрд);
✔️ чистая денежная позиция (отрицательный чистый долг) увеличилась на 77.9% к/к (14.9 -> 26.5 млрд);
✔️ рост чистого финансового дохода на 39.2% к/к (1.7 -> 2.3 млрд) и за полугодие в 2.2 раза (1.9 -> 4 млрд);
✔️ очень хорошее соотношение активов и обязательств, которое, правда, заметно уменьшилось за квартал с 4.59 до 3.45.

Что не нравится:

✔️ снижение выручки на 5% к/к (19.8 -> 18.8 млрд) и за полугодие выручка выросла всего на 0.2% г/г (38.6 -> 38.7 млрд);
✔️ чистая прибыль за полугодие уменьшилась на 1.4% к/к (21.9 -> 21.6 млрд). Причины - налог на прибыль вырос на 42% (5 -> 7.2 млрд) и убыток от курсовых разниц -3.1 млрд.

Дивиденды:

Согласно стратегии развития до 2029 года компания будет направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, принимая во внимание размер свободного денежного потока.

В соответствии с данными сайта Доход прогнозный размер дивиденда за 2025 год равен 0.9568 руб. на акцию (ДД 11.5% от текущей цены).

Мой итог:

Пока это прям один из островков стабильности на нашем непростом рынке.
Компания продолжает сохранять свою эффективность, несмотря на снижение в перевалке грузов (в порту Приморска сокращение на 4,6% г/г, в порту Новороссийска без изменений). По неофициальным данным выручку поддержало увеличение портовых тарифов. Рентабельность у НМТП просто запредельная (операционная - 65.1%, по чистой прибыли - 51.8%). За квартал немного уменьшилась выручка и операционная прибыль, но за счет более высоких нетто финансовых доходов и меньших убытков от курсовых разница чистая прибыль даже выше прошлого квартала. За полугодие прибыль уменьшилась, но не по операционным причинам.

Основная идея в акциях компании - строительство нового перегрузочного комплекс. Планируется, что грузооборот комплекса будет не менее 6 млн т/г сухих грузов с возможностью дальнейшего наращивания до 12 млн т. Объем инвестиций в проект порядка 120 млрд руб. Ожидается, что реализация проекта будет завершена в 2027 г. Логично, что эти инвестиции будут отражаться в капитальных затратах. Это было заметно уже в 2024 году (Capex вырос в 3 раза г/г до 20 млрд). В 1 пол 2025 цифры пока скромнее (6.8 млрд), но подобная картина была и в прошлом году, когда в 1 полугодии кап. затраты были 3.3 млрд, а во 2 полугодии уже 16.7 млрд. Тем не менее, пока за счет высокой рентабельности у НМТП хороший уровень FCF (сопоставимый с 1 пол 2024, вот только в нем Capex был меньше).

С учетом того, что второе полугодие в силу сезонности бизнеса будет скорее всего слабее первого, то можно ожидать результаты за 2025 год сопоставимые с результатами прошлого года. То есть, прибыль в районе 38-39 млрд, что дает P\E 2025 = 4.1 и стоимость меньше 1 баланса. Уже неплохо, а если учитывать будущий запуск нового перегрузочного комплекса, то даже хорошо. Правда пока геополитическая ситуация не успокоилась, то есть немалые риски продолжения атак беспилотников различного типа на порты компании (да и атаки на НПЗ также уменьшают перевозимые объемы).

Акции компании не так давно добавил в свой портфель и держу с долей в 3.08% (лимит - 3%). Пока лимит в 3%, но думаю над тем, чтобы его увеличить (как минимум до 4%). Надо только решить за счет какого актива. Расчетная справедливая цена - 11.1 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

Российский рынок: резкое падение на фоне геополитики и нефти

В понедельник, 29 сентября, российский фондовый рынок не смог удержать дневной рост и закрылся в минусе:

Индекс МосБиржи – ↓ 1,54% (2684,09 п.)

Индекс РТС – ↓ 0,65% (1020,36 п.)

Причины снижения:

- США обсуждают поставки Украине ракет Tomahawk, а также разрешение наносить удары вглубь территории России.

- нефть резко подешевела: Brent -3,45% ($67,7), Light -3,83% ($63,2). Давление усилили новости о росте глобальных поставок и предстоящем заседании ОПЕК+.

Рынок находится под давлением геополитики и нефти. Поддержку рублю временно оказывает налоговый период, но долгосрочные прогнозы властей уже указывают на ослабление валюты.

#важно

🏦 Т-Технологии: дивиденды за II кв. — 35 ₽/акция (9,4 млрд ₽). Реестр закрывается 6 октября. За I кв. выплачено 33 ₽/акция (8,9 млрд ₽).

🚢 НМТП: EBITDA в I полугодии выросла на 7% — 31 млрд ₽. Чистый долг отрицательный — −25 млрд ₽, ND/EBITDA = −0,48х.

$T $NMTP #нмтп #nmtp

▫️ Капитализация: 168 млрд / 8,73₽ за акцию

▫️ Выручка TTM: 71,2 млрд ₽

▫️ Чистая прибыль TTM: 36,9 млрд ₽

▫️ скор. ЧП TTM: 37,4 млрд ₽

▫️ P/E ТТМ: 4,8

▫️ fwd P/E 2025: 4,3

▫️ fwd дивиденд 2025: 11,7%

✅ На операционном уровне нет существенного спада, несмотря на ситуацию в экономике. Грузооборот порта Новороссийск за 8м2025 составил 108,8 млн т (-3,7% г/г).

✅ Долга у НМТП нет. С учетом обязательств по аренде чистая денежная позиция больше 4 млрд р.

✅ Если скорректировать прибыль на разницу в переуступке дебиторки, сокращение расходов на топливо и курсовые разницы, то за 1п2025 заработано около 20,5 млрд р.

👆 Во втором полугодии прибыль будет традиционно ниже, так что по итогам 2025 года можно ожидать прибыль около 39,2 млрд р (fwd p/e 2025 = 4,3) и дивиденды около 1,02р на акцию (11,7% к текущим).

✅ Несмотря на расширение инвестиционной программы и рост CAPEX до 6,8 млрд р в 1п2025, FCF остается глубоко положительным.

👆 Была новость, что в Новороссийске появится глубоководный терминал в который планируется вложить 120 млрд р и запустить его в 2027м году. Учитывая масштаб инвестиций, программа должна привести к сильному росту грузооборота. Однако, пока нет точно понимание как строительство будет профинансировано. Если бОльшую часть затрат возьмет на себя НМТП, то высокий CAPEX пару лет не позволит платить дивиденды или payout ratio будет существенно ниже текущих 50%.

Вывод:

Для НМТП за последние годы не реализовались никакие риски, у компании всё стабильно и в ближайшие годы ожидается приличный рост на операционном уровне. Сейчас акции оценены рынком вполне справедливо, ниже 7,5 можно будет задуматься о покупке.

$NMTP

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией 

#обзор #НМТП #NMTP

Реакция рынка на -1% как я и писал в посте выше. И вот:

🟠Сбер даёт 12% див доходности 2026 года;

🟠Транснефть 14,7%;

🟠МТС 16,4%;

🟠НМТП 11,4%;

🟠Ленэнерго преф 13,6%;

Как говорится, вам — везде. Достаю немного кэша из накопленного. Ориентир по доходности, как всегда, на Сбер.

💭 Оценим текущее состояние компании и ее перспективы...

💰 Финансовая часть (1 п 2025)

📊 Чистая прибыль увеличилась на 2,7% относительно аналогичного периода предыдущего года и достигла отметки в 29,815 миллиардов рублей. Выручка поднялась на 6,2%, достигнув суммы в 18,779 миллиарда рублей. Показатель валовой прибыли оказался равным 11,666 миллиардам рублей, незначительно превышая прошлогодний уровень. Уровень прибыли от продаж остался практически неизменным — около 10,6 миллиардов рублей.

💳 Долгосрочные обязательства компании составили 9,68 миллиарда рублей, сохранившись примерно на прежнем уровне, тогда как объем краткосрочной задолженности значительно увеличился — с 4,414 миллиарда рублей на конец 2024 года до 21,388 миллиарда рублей на 30 июня 2025 года. Общий долг компании преимущественно состоит из обязательств по аренде.

🤔 Анализируя бизнес-показатели, можно отметить высокую стабильность маржи. Компания демонстрирует способность стабильно генерировать свободный денежный поток (FCF).

💸 Дивиденды

🧐 Традиционно компания воспринимается как "голубая фишка" с дивидендной доходностью около 50% и умеренным устойчивым ростом, соответствующим уровню инфляции. Вполне вероятно, что в ближайшие годы в компании воздержится от изменения дивидендной политики компании ввиду значительных инвестиций.

✔️ Операционная часть

📦 По итогам 2024 года общий объем перевозимых грузов достиг отметки в 130,9 миллионов тонн, продемонстрировав снижение на 1,1% по сравнению с предыдущим годом. Компания ставит перед собой амбициозную цель увеличить этот показатель до 167,8 миллиона тонн к 2030 году. Чтобы достичь данной цели, запланировано наращивание производственных мощностей порта НМТП на дополнительные 27 миллионов тонн ежегодно и повышение уровня пропуска железнодорожных перевозок до 73,4 миллионов тонн в год к указанному сроку.

⚓ К 2027 году ожидается ввод нового специализированного терминала в порту Новороссийска, реализуемого совместно с компанией «Металлоинвест», где доля участия НМТП составляет три четверти. Предполагается, что грузооборот данного терминала в первый год эксплуатации составит порядка 10 миллионов тонн, увеличиваясь впоследствии до 12 миллионов тонн. Этот объект предназначен исключительно для переработки железорудного сырья, что особенно актуально, поскольку сухогрузы составляют значительную долю — около 20% общего объема обработки грузов, хотя тарифы на такую переработку почти в четыре раза превышают аналогичные показатели для жидких грузов.

📌 Итог

😎 Компания ведет прозрачный и надежный бизнес. Регулярный рост тарифных ставок обеспечивает возможность соответствовать темпам инфляции, поддерживая высокие показатели рентабельности. Основной пакет акций сосредоточен в руках государственных структур — Транснефть, Росимущество и РЖД, следовательно, фактически предприятие находится под контролем государства.

🤑 Что касается дивидендной политики, не стоит рассчитывать на крупные выплаты сверх текущих уровней. Тем не менее, имеющиеся финансовые запасы позволят обеспечить одновременно и выплаты дивидендов, и финансирование капиталовложений.

🎯 ИнвестВзгляд: Оценка стоимости компании выглядит справедливой и соответствует рыночным условиям с учетом присущего ей уровня рисков, что делает её привлекательной для долгосрочного владения в портфеле инвесторов.

📊 Фундаментальный анализ: 🟰 Держать - текущие финансовые показатели отражают умеренный и стабильный рост. Но каких-либо рекордных результатов ждать не стоит.

💣 Риски: ☀️ Низкие - концентрация контрольного пакета акций у госструктур снижает риски, делая компанию привлекательным активом для долгосрочного инвестирования.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Да, акции НМТП стоит держать — компания демонстрирует устойчивый рост, надёжность и стабильно выплачивает дивиденды.

✅ Привлекательная зона для покупки: 8,5р / 8,3р

🔄 А что думаете вы?

$NMTP #NMTP #Инвестиции #Акции #НМТП #Анализ #Биржа #Рынок #Экономика #Стратегии #Дивиденды #Финансы #Бизнес

💭 Исследование финансового положения и инвестиционной привлекательности одной из самых надежных российских компаний — НМТП...

💰 Финансовая часть (1 кв 2025)

📊 Анализируя бизнес-показатели, отметим высокую стабильность маржи. Выручка первого квартала 2025 года осталась практически неизменной относительно предыдущего периода, однако чистая прибыль снизилась на 5%. При этом показатель EBITDA уменьшился всего лишь на 1%, демонстрируя устойчивость операционной деятельности предприятия. Компания демонстрирует способность стабильно генерировать свободный денежный поток (FCF).

🤔 Финансовое положение характеризуется наличием значительного резерва ликвидности — около 14,8 миллиардов рублей свободных денежных средств. Общий долг компании преимущественно состоит из обязательств по аренде, общий объем финансовых ресурсов составляет внушительные 47,2 миллиарда рублей. Во втором полугодии 2024 года наблюдался существенный рост капитальных затрат (CAPEX), вероятно связанный с инвестициями в совместный проект с компанией «Металлоинвест».

✔️ Операционная часть

📦 По итогам 2024 года общий объем перевозимых грузов достиг отметки в 130,9 миллионов тонн, продемонстрировав снижение на 1,1% по сравнению с предыдущим годом. Компания ставит перед собой амбициозную цель увеличить этот показатель до 167,8 миллиона тонн к 2030 году. Чтобы достичь данной цели, запланировано наращивание производственных мощностей порта НМТП на дополнительные 27 миллионов тонн ежегодно и повышение уровня пропуска железнодорожных перевозок до 73,4 миллионов тонн в год к указанному сроку.

⚓ К 2027 году ожидается ввод нового специализированного терминала в порту Новороссийска, реализуемого совместно с компанией «Металлоинвест», где доля участия НМТП составляет три четверти. Предполагается, что грузооборот данного терминала в первый год эксплуатации составит порядка 10 миллионов тонн, увеличиваясь впоследствии до 12 миллионов тонн. Этот объект предназначен исключительно для переработки железорудного сырья, что особенно актуально, поскольку сухогрузы составляют значительную долю — около 20% общего объема обработки грузов, хотя тарифы на такую переработку почти в четыре раза превышают аналогичные показатели для жидких грузов.

💸 Дивиденды

🧐 Традиционно компания воспринимается как "голубая фишка" с дивидендной доходностью около 50% и умеренным устойчивым ростом, соответствующим уровню инфляции. Вполне вероятно, что в ближайшие годы в компании воздержится от изменения дивидендной политики компании ввиду значительных инвестиций. Крайняя выплата принесла инвесторам доходность 10,5%.

📌 Итог

😎 Компания ведет прозрачный и надежный бизнес. Регулярный рост тарифных ставок обеспечивает возможность соответствовать темпам инфляции, поддерживая высокие показатели рентабельности. Основной пакет акций сосредоточен в руках государственных структур — Транснефть, Росимущество и РЖД, следовательно, фактически предприятие находится под контролем государства.

🤑 Что касается дивидендной политики, не стоит рассчитывать на крупные выплаты сверх текущих уровней. Тем не менее, имеющиеся финансовые запасы позволят обеспечить одновременно и выплаты дивидендов, и финансирование капиталовложений.

🎯 Инвестиционный взгляд: Оценка стоимости компании выглядит справедливой и соответствует рыночным условиям с учетом присущего ей уровня рисков, что делает её привлекательной для долгосрочного владения в портфеле инвесторов. Добавляем в портфель.

💯 Ответ на поставленный вопрос: Стабильный бизнес, регулярные индексации тарифов и реализация стратегических планов по расширению могут обеспечить рост стоимости акций. При успешном выполнении планов компания может превратиться в «золотую жилу».

👇 Инвестируете ли вы в акции портового гиганта? Расскажите о своём опыте и ожиданиях от компании.

$NMTP #NMTP #НМТП #Инвестиции #Акции #Дивиденды #Анализ #Грузооборот #Капитализация #Экономика #Бизнес #Аналитика

🧮 В этой суете последних нескольких недель добрались мы, наконец, до результатов НМТП ($NMTP) по МСФО за 1 кв. 2025 года, поэтому я предлагаю заглянуть в эту финансовую отчётность и проанализировать её вместе с вами. Еще больше аналитики в моем телеграмм-канале, обязательно подписывайтесь! А я продолжу...

📈 Выручка осталась на прошлогоднем уровне 19,8 млрд руб., символически прибавив на +0,2%. Стагнация в доходах обусловлена в первую очередь сокращением грузооборота в портах, и лишь индексация тарифов помогла избежать ухода в отрицательную область.

📉 По данным Ассоциации морских торговых портов, перевалка в Новороссийске в отчётном периоде снизилась на -8,7% (г/г), в Приморске - на -2,6% (г/г). Основным источником доходов НМТП перевалка нефти и нефтепродуктов, на которую приходится около 70–75% выручки НМТП, и серьёзное негативное влияние оказал тот факт, что в российской нефтяной отрасли буквально до последнего момента наблюдалось снижение добычи в рамках договора ОПЕК+. И лишь с апреля 2025 года ОПЕК+ чуть ли не ежемесячно начал наращивать добычу углеводородов, однако Ространснадзор весьма некстати временно ограничил работу восьмого нефтеналивного причала, поэтому НМТП сможет воспользоваться рыночной конъюнктурой и нарастить объёмы перевалки только с 3 кв. 2025 года.

📉 Что касается цен на нефть, то они сейчас находятся на -16% (г/г) ниже прошлогоднего уровня. И на этом фоне западные деловые издания задаются вопросом, почему ОПЕК+ увеличивает добычу в таких сложных условиях? Скорее всего, причина кроется в желании ограничить разработку сланцевой нефти в США, для которой необходима цена выше $61 за баррель. И если отечественные нефтяные компании могут пострадать от роста добычи ОПЕК+, в случае резкого падения цен на чёрное золото, то портовики однозначно выигрывают, увеличив объём грузооборота.

📈 Но вернёмся к финансовой отчётности НМТП. Показатель EBITDA увеличился на +14,7% (г/г) до 16 млрд руб. Затраты компании растут быстрее инфляции, однако в отчётном периоде компании всё же удалось зафиксировать рост EBITDA, благодаря разовым факторам - таким как переуступка дебиторской задолженности (т.е. продали эту задолженность сторонней организации с дисконтом и получили деньги сразу).

📉 А вот чистая прибыль НМТП за 1 кв. 2025 года, на фоне роста налоговой нагрузки с 1 января 2025 года с 20% до 25%, сократилась на -4,6% (г/г) до 10,4 млрд руб.

🦾 Чистая денежная позиция на конец марта 2025 года составила 36 млрд руб., что эквивалентно 20% рыночной капитализации компании. НМТП накопил солидный запас средств и, судя по сообщениям прессы, уже профинансировал значительную часть своих затрат на строительство нового терминала по перевалке сухих и насыпных грузов мощностью 20 млн т.

Проект стоимостью 120,7 млрд руб. финансируется на 20% собственными средствами инвесторов (НМТП и Металлоинвест), остальные 80% предполагается привлечь заёмными средствами через механизм Фабрики проектного финансирования. НМТП обращается к властям с просьбой о содействии, подчёркивая, что при нынешней ключевой ставке проект теряет экономическую целесообразность.

💰 При этом дивиденды компания платит чётко по уставу (не менее 50% от ЧП по МСФО), да и мажоритарный акционер в лице Транснефти ($TRNFP) также заинтересован в их получении. Поэтому есть все основания полагать, что такая практика будет продолжена и дальше, и интересы акционеров не будут ущемлены:

👉 С коррекцией на запланированные в июле дивиденды компании, котировки акций НМТП сейчас торгуются в районе 8+ руб., который является перспективным уровнем для долгосрочных покупок этих бумаг. И что-то мне подсказывает, что здесь мы вполне можем увидеть небольшое дивидендное ралли, и ближе отсечки уровни будут выше текущих, поэтому кому этот кейс понравился - спешите успеть!

❤️ Ставьте лайк, если пост оказался для вас действительно полезным и интересным, ну и обязательно вырабатывайте в себе инвестиционное терпение, если вы хотите достичь успехов в этом увлекательном деле!

👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и будьте на шаг впереди рынка!

#фондовыйрынок #инвестирование #НМТП