Друзья, всех с наступающим Новым годом!

🔘 Наша команда завершила запланированные работы по проекту, который мы хотели выпускать в закрытое тестирование к концу года. К сожалению, не все из Вас смогли попасть в закрытую группу для тестов: выборка была небольшая. Но совсем скоро все смогут присоединиться.

Спасибо большое за проявленное внимание к проекту MIDAS и желание участвовать в дальнейшем развитии: сейчас необходимые проверки пройдены, все отлажено и готово к выпуску в общее пользование. 

В череду светлых Новогодних дней мы приняли решение, что не будем нагружать Вас дополнительной информацией.

❤️ Уважаем Ваше время и хотим, чтобы эти праздники все провели вдали от мониторов и торговли: уделите время родным и близким, насладитесь отпуском и проведите время для себя.

Сразу после праздников мы опубликуем информацию и откроем проект для всех желающих. Он выполнит свою главную цель — сделать торговлю простой и осознанной. 

❗️Пользование будет бесплатным на протяжении первых месяцев, пока растет аудитория. Мы хотим нести ценность в массы, взамен нам достаточно Вашего внимания, заинтересованности в нашей работе и, конечно, обратной связи. 

Впоследствии интерес команды останется тем же: будет установлена символическая плата, чтобы лишь покрывать обслуживание серверов на возросшую аудиторию и сопутствующие расходы (точные цифры еще предстоит оценить в зависимости от нагрузки, но цена за месяц пользования точно будет ниже, чем один билет в кино).

Помимо этого на грядущий год запланированы еще три больших проекта, так что оставайтесь на связи и следите за нами здесь и в нашем ТГ-канале (ссылка в профиле). 

Еще раз поздравляем с наступающими праздниками! Желаем в новом году счастья, исполнения желаний и всего наилучшего!

Для нас же главным подарком будет Ваша подписка на этот профиль и Телеграмм-канал. Сразу после праздников мы вернемся с новой аналитикой и постами о наших проектах!

С уважением, команда SOBRANIE ❄️

#новыйгод #расту_сбазар

❄️ Друзья! Сейчас посты временно не выходят: весь ресурс времени выделен на подготовку к релизу нашего большого проекта, который мы развивали больше года и который уже на закрытом тесте показал колоссальное повышение эффективности торговли: 

—> как с точки зрения затрачиваемого времени

—> так и с точки зрения доходности

Не теряемся, скоро аналитика вернется с еще большим охватом и глубиной, а на подходе еще несколько крутых проектов ✊

Поставьте реакцию, если будет интересно поучаствовать в тестировании того, что мы сделали 👍

P.S. И подпишитесь на этот профиль и наш телеграм-канал в описании, чтобы не пропустить анонс)

#расту_сБАЗАР #MIDAS

После вчерашних заявлений президента на пресс‑подходе в Бишкеке рынок акций получил холодный душ: индекс Мосбиржи $IMOEX за вечер провалился почти на 2% и закрылся в районе 2620 пунктов, фактически вычеркивая из цен сценарий «быстрого мира» и усиливая дисконты за геополитику. Реакция — вполне логична: инвесторы слишком быстро поверили в радужную картину завершения четырехлетнего конфликта за 1 неделю. Переговорный трек — это история не про недели, а про долгий торг и тяжелую работу, в которую вовлечены три части света.

Ключевые тезисы выступления:

🔘 Готовность обсуждать американский мирный план — но не с нынешним Киевом. Путин подтвердил, что Россия готова рассматривать 28‑пунктный план США (план Трампа) как основу для будущего урегулирования и ждёт американскую делегацию в Москву уже в начале следующей недели.
Но одновременно заявил: с текущим украинским руководством юридически невозможно подписывать какие‑либо документы, а бессмысленно договариваться с властью, у которой «проблемы с легитимностью».

🔘Жёсткая связка мира с территориальным вопросом. Прозвучало, что ключевым моментом являются международные гарантии и признание новых российских территорий (Крым, Донбасс и др.) основными мировыми игроками, а не просто договорённости с Киевом.

🔘Сигнал по военному сценарию. Формулировка была предельно прямой: боевые действия завершатся, когда ВСУ уйдут с занимаемых территорий, «не уйдут — добьёмся этого вооружённым путём».

🔘Замороженные активы и ответные меры. Потенциальную конфискацию российских активов в ЕС Путин назвал «воровством» и предупредил, что готовятся ответные шаги, причём с возможными последствиями для глобальной финансовой системы.

Позиция России не меняется на протяжении всей длительности конфликта, глобально ничего нового сказано не было. А значит до тех пор, пока все эти пункты не будут разрабатываться в переговорах и не лягут в план — верить различным CNN и Reuters не стоит.

#аналитика #президент #индекс

Московская биржа $MOEX опубликовала финансовые результаты за третий квартал 2025 года по МСФО. Результаты смешанные: сильный рост комиссионных доходов частично компенсировал резкое падение процентной выручки.

Ключевые финансовые показатели

📌Чистая прибыль составила 17,25 млрд рублей, что на 25% ниже уровня третьего квартала 2024 года (23,03 млрд), но на 14,6% выше предыдущего квартала (15,06 млрд). Результат оказался лучше прогнозов аналитиков — БКС ожидал 16,1 млрд, Ренессанс Капитал — 15,7 млрд.

📌Операционные доходы снизились на 16,1% год к году до 33,54 млрд рублей на фоне сокращения процентной выручки.

📌Комиссионные доходы выросли на 30,7% до 19,44 млрд рублей — это сильнейший показатель в структуре отчёта. Доля комиссионного дохода в операционных доходах достигла 58%, что свидетельствует о смещении бизнес-модели в сторону транзакционной выручки.

📌Чистый процентный доход упал на 44,2% до 14,02 млрд рублей (против 25,13 млрд годом ранее) — это главный фактор давления на прибыль. Снижение связано с сокращением остатков на клиентских счетах и изменением структуры денежных потоков.

Платформа Финуслуги продолжает экспансию с ростом выручки в 2,3 раза г/г — именно этот сегмент остаётся ключевым драйвером будущего роста комиссионных доходов.

Сейчас акции торгуются с P/E около 7,4x против исторического среднего 10,7x. Дисконт отражает опасения по процентным доходам, однако сильная динамика комиссий может постепенно восстановить мультипликаторы при стабилизации рынка. Учитывая уникальное монопольное положение биржи компания интересна в качестве долгосрочной инвестиции на горизонте 2-3 лет.

#мосбиржа #отчетность #аналитика

☑️ Индекс Мосбиржи $IMOEXF завершил вчерашние торги на уровне 2685,95 пункта (+1,2%), реагируя на новости о согласии Украины на мирный план США.

☑️ Вчерашний пост про юань оказался в нужное время в нужном месте: получили технический отскок на 0,5% после 5 дней снижения к ряду. Однако пока дальнейшее движение непредсказуемо, нужно более мощное подтверждение.

Геополитическая повестка остается ключевым драйвером всех движений на рынке, который реагирует на абсолютные любые новости (будь то новость или откровенный вброс). Переговоры по мирному плану продолжают формировать ожидания инвесторов, но есть сомнения, что окончание четырехлетнего конфликта с глубинными причинами может произойти буквально за неделю. Вероятность крайне мала, но она есть.

#аналитика #индекс #валюта

По состоянию на 25 ноября курс ЦБ РФ составляет 11,0516 рублей за юань ($CRZ5, $CRH6). За последнюю неделю (с 19 по 25 ноября) юань упал на 33 копейки или примерно на 2,9%. Это резкое падение привело курс к минимумам с конца октября. В чем причины?

1. Укрепление рубля на фоне налогового периода. Основной драйвер — налоговые платежи 28 ноября (единый налоговый платёж и НДПИ). Экспортёры активно конвертируют валютную выручку в рубли для уплаты налогов, что создаёт повышенный спрос на национальную валюту и давление на курс юаня.

2. Интервенции ЦБ продолжаются. Центробанк продолжает ежедневные продажи юаня в рамках бюджетного правила — около 9 млрд рублей в день. Это дополнительно насыщает рынок китайской валютой и способствует её удешевлению относительно рубля.

3. Высокая ключевая ставка. Жёсткая монетарная политика делает рублёвые инструменты более привлекательными в краткосрочной перспективе, что стимулирует приток капитала и укрепление рубля.

4. Геополитика. Рынок закладывает в цены сценарий возможной деэскалации украинского конфликта после переговоров в Женеве и связанными с этим новостями вокруг мирного плана. Надежды на частичное снятие санкций и снижение санкционной премии в курсе поддерживают рубль. Однако политика непрогнозируема, всегда помните о неопределенности этого фактора.

Технически сейчас снимаем перегретость и вот-вот попадем в перепроданность по RSI на дневном графике — исторически этот паттерн служит мощной точкой отскока. Попробовали минимумы 15-16 октября, на которые также приходится «платформа» первой половины августа — покупатели оказались сильнее.

Резюмируя, текущий курс находится вблизи своих локальных минимумов. Дальнейшее укрепление рубля ограничено завершением налогового периода. Дефицит бюджета, падение нефтегазовых доходов и ожидаемое смягчение ДКП создают фундаментальное давление на рубль. Кроме того, любая негативная новость по мирному процессу после череды успехов спровоцирует резкое ослабление рубля.

#юань #аналитика #идея

Это крупнейшее IPO года, но это не означает автоматической прибыли. Приведу конкретные аргументы.

☑️ Проблема справедливой оценки при размещении

Принципиальный вопрос любого IPO — правильность ценообразования. Практика IPO подразумевает дисконт 10-15% к справедливой стоимости при формировании цены размещения. Однако в реальности компании и инвестиционные банки-организаторы стремятся максимизировать привлечение средств, поэтому цена нередко устанавливается близко к предельной рыночной оценке. Книга заявок размещения была покрыта по верхней границе диапазона уже в первый день — при таком сильном спросе организаторы размещения получают возможность установить цену на верхнем пределе или даже выше.

Статистические данные показывают: 60% IPO, закрывшихся выше рекомендованного ценового диапазона, корректируются в первые недели на 8-12%.

Примеры
— Девелопер $GLRX GloraX провел IPO в конце октября 2025 года по цене 64 рубля за акцию, привлек 2,1 млрд рублей. С первого дня торгов акции начали снижаться и ни разу не поднялись выше цены размещения. Это классический пример переоценки, когда инвесторы, купившие бумаги на IPO, сразу оказались в убытке.

— Исследование 505 американских (!) IPO за период 2018-2020 годов показало: средняя недооценка составила 25,84%, но при этом 125 IPO (почти 25%) имели отрицательные показатели доходности в первый день торгов при средней переоценке в 10,08%. Это подтверждает: каждое четвертое размещение приносит убытки уже в первые часы торгов.

☑️ Волатильность первых дней

Когда акция показывает плюс 20-40% в первый день торгов, это создает эффект дофамина у ранних покупателей, но отпугивает остальных инвесторов — им кажется, что зарабатывать уже нечего. Эмитенту же необходимо поддерживать и расширять базу инвесторов, а не терять ее из-за чрезмерной волатильности.

Кроме того, в рамках размещения ДОМ.РФ установлен Lockup-период на 180 дней (запрет на продажи полученных акций до размещения), что означает: через полгода на рынок может выйти значительное предложение со стороны инсайдеров, желающих зафиксировать прибыль.

Сейчас вижу, что участие в IPO может быть полезно только долгосрочным инвесторам (читай: институциональным), которые хотят снизить риск портфеля за счет повышения доли компаний с госучастием. Частным инвесторам лучше наблюдать со стороны и при желании купить компанию уже на вторичном рынке, когда шум стихнет. Потому что очевидно: компания сильная, бизнес надежный, а долгосрочная перспектива очень яркая.

#ipo #аналитика #новости

ℹ️ Сегодня в 13:00 завершается предварительный сбор заявок на участие в размещении ДОМ.РФ. Уже завтра, 20 ноября 2025 года, на Московской бирже стартуют торги акциями госкомпании. Финальный объем размещения составил 25 млрд рублей, ценовой диапазон установлен на уровне 1650-1750 рублей за акцию. Книга заявок покрыта по верхней границе диапазона — получено свыше 30 заявок от институциональных инвесторов. Среди якорных инвесторов — «Астра УА», «ВИМ Инвестиции», «Ингосстрах-Инвестиции». Государство сохранит мажоритарную долю в капитале компании после размещения.

🟢 Компания планирует выплачивать дивиденды в размере 50% от чистой прибыли по итогам 2025 года. Ожидается, что акции получат первый уровень листинга и войдут в список ценных бумаг стратегических предприятий с ограничениями для нерезидентов.

#ipo #дом_рф #новости

Один из самых легендарных трейдеров, который несколько раз становился мультимиллионером и столько же раз терял всё. Его известнейшие выигрыши: $3млн в 1907 году и $100млн во время Великой Депрессии, что на сегодняшние деньги было бы эквивалентно $103млн и $1,9млрд(!) соответственно.

Именно через свои поражения он выработал систему принципов, без которых невозможно выжить в мире спекуляций. Его главный урок — дисциплина и контроль над риском важнее любой гениальной торговой идеи.

Принципы Джесси Ливермора:
• Торгуйте по тренду — покупайте в растущем рынке, продавайте в падающем.​
• Не заходите, если нет ясной точки входа — лучше дождаться, чем спешить.​
• Ждите разворотных точек и входите в рынок только после их подтверждения.​
• Позвольте цене говорить за себя: не спорьте с рынком и не пытайтесь его переиграть.​
• Дайте прибыли расти — а убытки режьте быстро. Хорошие сделки сразу показывают плюсы.​
• Всегда используйте стоп-ордера, и определяйте их до того, как откроете позицию.​
• Если тренд закончился — закрывайте сделку, не надейтесь на чудо.​
• Торгуйте с лидерами: берите сильные акции на восходящем рынке, слабые — на нисходящем.
• Никогда не усредняйте проигрышные позиции — признание ошибки дороже вторых попыток.​
• Не доводите дело до маржин-колла — закрывайте убытки сами, а не когда вас заставят.

ℹ️ Если любите биографии, рекомендую к прочтению книгу "Воспоминания биржевого спекулянта", где описана история жизни сегодняшнего героя поста.

Всем чудесных выходных!

#досуг #биография #обучение

Индекс Мосбиржи находится в боковике в районе 2530–2600 пунктов ниже ключевых скользящих средних EMA. Волатильность остается высокой (индекс RVI достиг 36 пунктов с пиком в 40,7). Активность частных инвесторов снижается: нетто-инвестиции физлиц сократились с 43,1 млрд руб. до 13,3 млрд руб. Дополнительным фактором негатива остается жесткая ДКП и относительное затишье в геополитике.

Пока российский рынок застрял в фазе неопределенности, всех интересует вопрос: куда вкладывать? И стоит ли сейчас?

1. Безусловно, первый вариант — вклады, которые сейчас дают порядка 16-17% годовых. Привычное нашему менталитету решение, тут пожалуй без комментариев.

2. Фонды денежного рынка. На сегодняшний день фонды Ликвидность от ВИМ и Денежный рынок от Т дают доходность в 17,5% и 16% соответственно (у второго нет комиссии через Т-Инвестиции, так что можно считать доходности равными). Считаю этот вариант фаворитом:

☑️ Ежедневная капитализация дохода​

☑️ Абсолютная ликвидность — можно продать в любой торговый день​

☑️ Практически нулевой рыночный риск​

☑️ Минимальный порог входа

3. ОФЗ с плавающим купоном (флоатеры) для фиксации текущих высоких ставок

☑️ Купон привязан к RUONIA и пересчитывается ежеквартально

☑️ При росте ключевой ставки купон растет автоматически​

☑️ Низкая дюрация (процентный риск минимален)

☑️ Высокая ликвидность

Для краткосрочного размещения также подойдут короткие ОФЗ с фиксированным купоном — фиксация доходности на 1–3 года.

4. Корпоративные облигации надежных эмитентов (рейтинг АА и выше)

Более рискованно, но с премией за риск. Можно рассмотреть короткие корпоративные облигации со сроком до погашения 1–3 года. Главное — строгий отбор: кредитный рейтинг не ниже АА​, крупные системообразующие компании: Сбер, Газпром, РЖД, Россети и другие.

❗️Важно: Сейчас кредитные спреды находятся на широких уровнях (4–6 п.п. к ключевой ставке), что дает хороший запас доходности даже для качественных эмитентов.​

Помните: удержание ликвидности — это тоже позиция, как и любая другая сделка. Удерживая средства в инструментах с ежедневной доступностью — можно за 1–2 дня вывести деньги и войти в акции, когда появится явный тренд​, не только обезопасив себя от блужданий рынка, но и заработав пассивный доход.

Пока нет явного тренда, покупка акций — это спекуляция с высоким риском просадки​, которая рискует сжечь весь накопленный рост.

#инвестиции #аналитика #lqdt

📌 Кратко: ожидаем ослабление рубля, в первую очередь – роста $CRZ5 и $CRH6 и, конечно, курса доллара (от чего кстати неплохо выиграют уже упоминавшиеся в прошлом посте $SNGS и $LKOH. Главная причина — ухудшение платежного баланса.

Курс рубля основан на фундаментальном равновесии спроса-предложения, основными компонентами которого являются счет текущих операций (торговля: импорт/экспорт) и финансовый счет (перетоки капитала через границу: приобретение недвижимости, активов за рубежом). Если экспорт превышает импорт (положительное сальдо), рубль крепнет, так как больше товаров продается за национальную валюту, обмен на рубли перекрывает обмен на валюту, что и приводит к падению курса валют (важно: ниже курс = крепче рубль, не путайтесь в терминологии).

Простыми словами: рубль держится на том, что страна продаёт больше, чем покупает. Как только разрыв сужается — начинается его ослабление. Однако динамика 2025 года показывает снижение профицита платежного баланса, снижение финансового счета.

То укрепление рубля, которое мы видели с января по июль 2025, согласуется со статистикой по платежному балансу:

☑️ Профицит текущего счёта за январь–сентябрь – $21,5 млрд (–48% г/г) на фоне снижения экспорта минеральных продуктов на 14%.​

☑️ Импорт держится, экспорт падает, а старые схемы репатриации валюты обнулены с августа — давление на предложение валюты только растёт.​

Усилению рубля способствовали налоговые реформы 2025 года и ожидания реформ с 2026 года: это говорит о том, что сценарий «девальвации ради бюджета» не так интересен государству, источники финансирования бюджета оно ищет в налоговых поступлениях. Теперь же, когда ожидания отыграны, этот фактор локализуется. При прочих равных сейчас мы наблюдаем и более низкую ключевую ставку, что негативно влияет на силу рубля.

На данный момент консенсус аналитиков на конец 2025 года:
— Юань 13–14,5 рублей
— Доллар 88–95
— Евро 104–110

Мы же придерживаемся более консервативного подхода и ожидаем эти уровни в первом квартале 2026.

#аналитика #валюта #девальвациярубля #юань

*На конец 2024 года*

1. $SNGS «Сургутнефтегаз» — 6,411 трлн рублей
Безусловный лидер с колоссальным отрывом. Чистая денежная позиция компании на конец 2024 года составила 6,411 трлн рублей, хотя к середине 2025 года сократилась до 5,509 трлн рублей из-за укрепления рубля. По оценкам аналитиков, около 65-75% кубышки размещено в валюте (преимущественно доллары США), остальное — в рублевых депозитах. Процентные доходы от размещения средств на депозитах в 2023 году составили почти 252 млрд рублей, что превышает чистый процентный доход Т-Банка. Текущий период сильного рубля и смягчения ДКП представляется не самым простым.

2. $LKOH «Лукойл» — 1,046 трлн рублей
На конец 2024 года у компании было 1,426 трлн рублей денежных средств и их эквивалентов при чистой денежной позиции 1,046 трлн рублей. Однако в отличие от стратегии накопления «Сургутнефтегаза», «Лукойл» активно использует резервы: в первом полугодии 2025 года компания направила около 654 млрд рублей на выкуп собственных акций и почти 296 млрд рублей на дивиденды, в результате чего денежная позиция сократилась до 143,6 млрд рублей. Процентные доходы от размещения денежной подушки выросли на 103% и составили 161,4 млрд рублей. Значительная часть резервов размещена в валютных депозитах — около 1,25 трлн рублей из 1,5 трлн общей суммы.

3. $IRAO «Интер РАО» — 421,7 млрд рублей
Демонстрирует стабильно высокую денежную позицию благодаря операционной эффективности и размещению средств под высокий процент. На конец 2024 года чистая денежная позиция составила 421,7 млрд рублей (к середине 2025 года — 365,8 млрд). Компания размещает средства в депозитах со сроком погашения от 3 до 12 месяцев (64 млрд рублей), а также в векселях (142,8 млрд рублей). Финансовые доходы от денежной позиции составили 70,3 млрд рублей за 2024 год, что на фоне высоких ставок помогло компенсировать рост операционных расходов. Чистый долг компании отрицательный: -415 млрд рублей.

4. $TRNFP «Транснефть» — 230,8 млрд рублей
Оператор магистральных нефтепроводов активно сокращал долги в последние годы: если на конец 2020 года общий долг составлял 610 млрд рублей, то к концу 2024 года — всего 284 млрд. При этом компания аккумулировала значительные ликвидные активы: 115,6 млрд рублей на счетах, 381,2 млрд на депозитах и еще 18 млрд в облигациях. В первом полугодии 2025 года денежные резервы выросли: депозиты увеличились до 457 млрд рублей, а чистая денежная позиция достигла 255 млрд рублей. Значительная часть средств размещена под процент, принося стабильный доход.

Эти пять компаний демонстрируют различные стратегии управления денежными резервами, но все они объединены одним: в условиях высоких процентных ставок их «кубышки» превратились из защитного механизма в мощный источник дополнительного дохода, обеспечивая финансовую устойчивость и конкурентные преимущества.

#аналитика #кэш #деньги

Продолжая тему поста про кубышку. Крупные денежные резервы на балансе компаний выполняют несколько критически важных функций. 

⏺️ Они обеспечивают финансовую безопасность и гибкость, позволяя компаниям бесперебойно работать даже при задержках платежей от контрагентов. 

⏺️ Наличие значительных денежных средств дает возможность быстро реагировать на инвестиционные возможности — будь то приобретение активов по привлекательным ценам или реализация стратегических проектов без необходимости привлечения дорогого кредитного финансирования.​

⏺️ В условиях высоких процентных ставок денежные резервы становятся самостоятельным источником дохода. Размещая средства на депозитах или в краткосрочных долговых инструментах, компании получают существенный процентный доход. Именно это мы и видим в случае с выходом Баффета в «кэш».

⏺️ Наконец, крупная «кубышка» служит страховкой от непредвиденных обстоятельств: технические сбои, чрезвычайные ситуации или резкие колебания на финансовых рынках.

Отдельного внимания заслуживает российская специфика. 

После 2022 года компании с крупными денежными резервами оказались в крайне выгодном положении. Ключевая ставка Центрального банка РФ, достигнув пика в 21% в конце 2024 года и снизившись до 16,5% к осени 2025 года, создала отличные условия для безрискового генерирования денежного потока.​

💰Компании, не обремененные долгами и имеющие значительные денежные резервы, получили двойное преимущество. Во-первых, они избежали драматического роста процентных расходов, который буквально «съел» прибыль многих закредитованных конкурентов — у некоторых крупнейших должников России процентные платежи выросли в 2-2,5 раза. Во-вторых, высокие депозитные ставки (в среднем 17% годовых в рублях в 2024 году и около 3% в долларах) превратили денежные резервы в высокодоходный актив, приносящий миллиардные процентные доходы.​

В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ наименее уязвимыми к негативному влиянию высокой ключевой ставки оказались именно те компании, которые накопили крупные «кубышки» и имеют отрицательный или минимальный чистый долг. 

Однако сейчас их процветание сходит на «нет» вместе с циклом понижения ставки. Как долго такие компании еще смогут быть привлекательными благодаря своему положению — вопрос открытый. Однако ясно одно: если компания не просто воспользовалась безрисковым инструментом, чтобы переждать кризис, а даже в мирное для экономики время держит все в деньгах, — в чем тогда суть ее бизнеса?

#кэш #идея #ставка

🔥 Идеальная отработка сигнала от робота по $MDMG: 3 дня — +4,3%

📉 Идеально поймали дно

Фикс промежуточный на 30% позиции и стоп в БУ

📈 Выход всей позиции по тейку

Идеально поймали хай по аналитике робота

Компания Berkshire Hathaway Уоррена Баффета установила исторический рекорд, накопив на своих счетах $381,7 млрд наличных средств и казначейских облигаций США по итогам третьего квартала 2025 года — EconomicTimes .

Это крупнейший корпоративный «сундук» в истории США, превышающий ВВП таких стран, как Чехия, Египет, Финляндия, Португалия. Только за последний квартал компания добавила около $30 млрд, разместив большую часть в краткосрочных гособлигациях США с доходностью 5,4%, что приносит свыше $20 млрд годового процентного дохода. При этом Баффет продал акций на $14 млрд больше, чем купил, демонстрируя глубокую осторожность на фоне рекордно высоких оценок рынка — индекс S&P 500 торгуется выше 22 форвардных прибылей (мультипликатор Forward P/E).​

Последний раз легендарный инвестор накапливал столь масштабные резервы перед финансовым кризисом 2008 года, после чего совершил свои знаменитые инвестиции в Goldman Sachs и General Electric. Рекордная кубышка Баффета — это исторически мощный сигнал от главного «медведя» рынка.

Пока весь мир пытается урвать процент-другой доходности, Баффет по-прежнему ждет, когда рынок «моргнет» первым.

В будущих постах расскажу о том, зачем компаниям хранить «мертвую» наличность и поделюсь своим видением перспективных компаний на горизонте 1-2 лет.

#баффет #berkshire #аналитика #шорт #sp500

С момента введения санкций $LKOH упал на 14%, $ROSN – на 9%.

❗️ Просадка выглядит завершенной, но рациональному инвестору стоит быть осторожным.

Глядя на график сегодня кажется, что всё плохое уже заложено в цену, дно состоялось, а отскок вот-вот начнётся. Но так ли это на самом деле?

Покупать такие стоящие компании на рынке можно в любое время и по любым ценам: все определяет лишь горизонт инвестиций и ваше терпение. Важные риск-факторы, которые стоит принимать во внимание перед покупкой:

⏺️ Риски экспорта. Если Китай и Индия реально сократят закупки на 50-70%, будет спад добычи, резкий рост скидок, упадок выручки и капитала.

⏺️ Дивиденды — неопределенность. Уже отменены заседания; даже если сохранят минимальную выплату, она может оказаться символической — а для многих инвесторов именно дивиденды были главным мотивом покупки.

⏺️ Паника на рынке. Технические индикаторы показывают перепроданность, но когда падает масштабный рисковый актив — низ еще не очевиден. Перепроданность не гарантирует отскок до появления фактов адаптации.

⏺️ Альтернативные сценарии. Период ожидания — разумный выбор, есть безопасные инструменты в облигациях, а внутри сектора больше шансов на стабильность у компаний без прямых санкций или с более диверсифицированной структурой.

⏺️ Фактор времени. Лучшее сейчас — анализировать события до конца санкционного grace-периода (до 21 ноября), смотреть на реальные объёмы экспорта, новости от компаний и реакцию рынка.

На сегодняшний день уже есть доля определенности: компания (вроде как) нашла покупателя на зарубежный бизнес, однако условия неизвестны, а значит нельзя прогнозировать дисконт и выручку от продажи. По дивидендам пока тоже не было отмены, многие аналитики прогнозируют их снижение, но размер выплат по-прежнему останется существенным.

Вывод: ждать — не ошибка. Защитить капитал сейчас важнее, чем попытаться “поймать дно” по крупной позиции. Как только появятся признаки успешной адаптации — можно будет думать о входе. Не будет так страшно пропустить цену 5000 и купить по 5500, если цель — 8000, чем купить по 5000 и «улететь» на 4000 без перспектив восстановления.

#санкции #лукойл #коррекция

$LKOH нашел покупателя на свой зарубежный бизнес — вышла новость на РБК. Им станет Gunvor — международная энергетическая компания, в отношении которой даже фигурирует русская фамилия… Удивительно!

Судя по скорости достижения договоренности, все было подготовлено заранее, а поступившее предложение — выгоднее, чем то, на которое рассчитывали США и ЕС при введении санкций.

Любой санкционный механизм — это шахматная партия, а не "удар по кнопке". Поэтапность — основной стратегический принцип давления. Санкции бьют по ключевым организациям: в 2022-2023 удар пришелся на банки и платежные системы для изоляции экономики; сейчас – на нефтегаз, где ключевыми игроками являются $LKOH

 и $ROSN, генерирующих подавляющую долю экспорта нефти и нефтепродуктов, а также неплохо пополняющих бюджет за счет налогов и дивидендов.

Ряд факторов, обусловивших отложенное решение:

⏺️ Манёвр на переговорах. Сначала дают ограниченные меры, чтобы сохранить запас угроз — если не добились нужного результата, можно резко ужесточить режим, сохраняя пространство для торга и дальнейших уступок.​

⏺️ Технические детали. Вводить сразу вторичные санкции без инфраструктуры контроля невозможно — нужно создать механизмы контроля, убедить ключевых игроков в необходимости присоединиться и обеспечить отслеживание сложных каналов теневой торговли.​

⏺️ Экономическая самозащита. Слишком резкое решение в 2022 году могло обрушить мировые рынки и взвинтить цены на нефть и газ — именно поэтому секторальные и персональные санкции сперва ограничили доступ к финансовому рынку, а уже потом последовал удар по «изолированным» элементам.

⏺️ Эффект эскалации. Когда вводятся новые ограничения, страна сталкивается с эффектом усталости: адаптация становится всё сложнее, ресурс гибкости исчерпывается, издержки — всё выше, а каждое новое обходное решение стоит дороже и работает хуже, чем прежние.

Резюме. В действиях Запада есть логика и смысл, которые, как им и подобает, диктуются в первую очередь своим собственным интересом вывести себя из-под удара. Постепенность действий позволяет защищать свои рынки, отслеживать реальные последствия и действовать тактически. Подобная логика не дает оказаться в позиции, когда торговаться уже не чем, и эскалация невозможна.

Однако есть и обратная сторона медали: наша экономика в этих условиях не сталкивается с одномоментным «обезглавливанием», а имеет время на точно такую же постепенную адаптацию к постепенному давлению. Сейчас лишь вопрос времени, когда шаг за шагом будут минимизированы последствия санкций.

#санкции #нефть #лукойл #аналитика

🇺🇸 США и 🇪🇺 ЕС пошли ва-банк, отправив сразу двух крупнейших российских добытчиков нефти в SDN-листы: $LKOH и $ROSN.

📌 SDN — самые строгие ограничения, с блокировкой активов и угрозой вторичных санкций покупателям и посредникам — все серьезно и вот почему.

Факты: что известно спустя неделю

⏺️ Под удар попали не только головные структуры, но и десятки дочерних компаний, заводов, трейдинговых офисов. Запрет распространяется на любые бизнес-контакты для третьих стран после grace-периода до 21 ноября.​

⏺️ Китай и Индия — главные покупатели — начали пересматривать контракты. Кто-то уже сообщал о приостановке закупок. Крупнейшие импортеры не хотят рисковать вторичными санкциями и полностью блокироваться в банковской системе.​ Индия особенно уязвима: она зависима от долларовой системы и SWIFT, использует американские IT-решения. Крупным индийским энергокомпаниям проще выйти из бизнеса с Россией, чем нести риски оказаться полностью отрезанными от банковских и IT-услуг.

⏺️ Для России — это половина всего экспорта нефти. Для мирового рынка — риск исчезновения в моменте 1,1 млн баррелей в сутки (примерно 1% от суточного потребления нефти в мире). Китай и Индия от этого совокупно теряют порядка 5% ресурса.

⏺️ ЛУКОЙЛ официально объявил о продаже зарубежных активов, а «Роснефть» готовится к сокращению добычи и возможному обращению за господдержкой.​

❗️На фоне жестких ограничений «ЛУКОЙЛ» отменил заседание совета директоров по дивидендам; акции обоих гигантов обвалились на 16%, паника сохраняется как среди инвесторов, так и среди сотрудников компаний.​

Причины для тревоги

Впервые санкционные меры реально затронули половину экспорта российской нефти, а для бюджета это риски системные – ни у Турции, ни у Азии больше нет достаточного потенциала поглотить выпадающие объёмы.​

Логистика, флот, трейдинг — всё осложнено; схемы обхода, что работали для меньших игроков, теперь разбиваются о масштабы проблем.

🔄 Главное: ситуация для отрасли — не временная трудность, а начало нового, более жёсткого периода экономической войны. Любой позитивный сценарий теперь требует не оптимизма, а фактов быстрой адаптации и гибкости менеджмента.

#санкции #экспорт #нефть

1️⃣ Совершенно верно некоторые источники назвали принятое решение Соломоновым. ЦБ явно балансирует между необходимостью охладить перегретую экономику и риском загнать её в рецессию слишком жёсткими мерами.

2️⃣ Впервые с начала цикла снижения ЦБ уменьшил шаг с 100 б.п. до 50 б.п. Это явный сигнал осторожности. На заседании рассматривались три варианта: 16%, 16,5% и сохранение 17%. То, что выбрали средний путь, говорит о серьёзных разногласиях в совете директоров.

3️⃣ Повышен прогноз средней ставки на 2026 год с 12-13% до 13-15%. Это существенное изменение, которое откладывает возвращение к нормальным условиям кредитования ещё на несколько кварталов. Прогноз по инфляции на 2026 год тоже ухудшился — с 4% до 4-5%, а достижение целевого уровня в 4% теперь ожидается только во втором полугодии 2026 года.

📍Что увидели по официальным цифрам:
— Устойчивая инфляция всё ещё в диапазоне 4-6%, без явной тенденции к снижению
— Инфляционные ожидания остаются на повышенном уровне 12,6%
— Активизация кредитования темпами выше прогноза
— Разовые проинфляционные факторы (топливо, овощи, предстоящее повышение НДС)
— Рекордный дефицит бюджета 5,74 трлн рублей (2,6% ВВП)

С одной стороны, экономика уже начала охлаждаться — ЦБ снизил прогноз роста ВВП на 2025 год с 1-2% до 0,5-1%. С другой — инфляция «залипла» выше целевого уровня, и есть реальный риск, что вторичные эффекты от разовых факторов растянутся во времени.

❗️Особенно тревожит дефицит бюджета. Увеличение с 1,7% до 2,6% ВВП — это мощный проинфляционный импульс, который делает работу ЦБ по снижению инфляции значительно сложнее. Получается, что фискальная политика работает против монетарной. В этой связи грядущие налоговые реформы должны даже улучшить ситуацию, чтобы снизить разногласия между двумя политиками.

🟢 Чего ждать дальше

В декабре возможны два сценария: либо ещё минус 50 б.п. до 16% — и таким образом достижение целевого показателя, который прогнозировался на конец года, — либо пауза. Все будет зависеть от данных в ближайшие 2 месяца.

Базовый сценарий на 2026 год сейчас предполагает ставку в 13—15%, оптимистичный — снижение до 12%, пессимистичный — сохранение уровня 16–17%.

Текущая ситуация — одна из самых сложных за последние годы. ЦБ делает что может, но у него связаны руки фискальной политикой и внешними рисками. Главное в этих условиях — сохранить капитал, а не гнаться за доходностью.

#ставка #цб