#кэш

*На конец 2024 года*

1. $SNGS «Сургутнефтегаз» — 6,411 трлн рублей
Безусловный лидер с колоссальным отрывом. Чистая денежная позиция компании на конец 2024 года составила 6,411 трлн рублей, хотя к середине 2025 года сократилась до 5,509 трлн рублей из-за укрепления рубля. По оценкам аналитиков, около 65-75% кубышки размещено в валюте (преимущественно доллары США), остальное — в рублевых депозитах. Процентные доходы от размещения средств на депозитах в 2023 году составили почти 252 млрд рублей, что превышает чистый процентный доход Т-Банка. Текущий период сильного рубля и смягчения ДКП представляется не самым простым.

2. $LKOH «Лукойл» — 1,046 трлн рублей
На конец 2024 года у компании было 1,426 трлн рублей денежных средств и их эквивалентов при чистой денежной позиции 1,046 трлн рублей. Однако в отличие от стратегии накопления «Сургутнефтегаза», «Лукойл» активно использует резервы: в первом полугодии 2025 года компания направила около 654 млрд рублей на выкуп собственных акций и почти 296 млрд рублей на дивиденды, в результате чего денежная позиция сократилась до 143,6 млрд рублей. Процентные доходы от размещения денежной подушки выросли на 103% и составили 161,4 млрд рублей. Значительная часть резервов размещена в валютных депозитах — около 1,25 трлн рублей из 1,5 трлн общей суммы.

3. $IRAO «Интер РАО» — 421,7 млрд рублей
Демонстрирует стабильно высокую денежную позицию благодаря операционной эффективности и размещению средств под высокий процент. На конец 2024 года чистая денежная позиция составила 421,7 млрд рублей (к середине 2025 года — 365,8 млрд). Компания размещает средства в депозитах со сроком погашения от 3 до 12 месяцев (64 млрд рублей), а также в векселях (142,8 млрд рублей). Финансовые доходы от денежной позиции составили 70,3 млрд рублей за 2024 год, что на фоне высоких ставок помогло компенсировать рост операционных расходов. Чистый долг компании отрицательный: -415 млрд рублей.

4. $TRNFP «Транснефть» — 230,8 млрд рублей
Оператор магистральных нефтепроводов активно сокращал долги в последние годы: если на конец 2020 года общий долг составлял 610 млрд рублей, то к концу 2024 года — всего 284 млрд. При этом компания аккумулировала значительные ликвидные активы: 115,6 млрд рублей на счетах, 381,2 млрд на депозитах и еще 18 млрд в облигациях. В первом полугодии 2025 года денежные резервы выросли: депозиты увеличились до 457 млрд рублей, а чистая денежная позиция достигла 255 млрд рублей. Значительная часть средств размещена под процент, принося стабильный доход.

Эти пять компаний демонстрируют различные стратегии управления денежными резервами, но все они объединены одним: в условиях высоких процентных ставок их «кубышки» превратились из защитного механизма в мощный источник дополнительного дохода, обеспечивая финансовую устойчивость и конкурентные преимущества.

#аналитика #кэш #деньги

Продолжая тему поста про кубышку. Крупные денежные резервы на балансе компаний выполняют несколько критически важных функций. 

⏺️ Они обеспечивают финансовую безопасность и гибкость, позволяя компаниям бесперебойно работать даже при задержках платежей от контрагентов. 

⏺️ Наличие значительных денежных средств дает возможность быстро реагировать на инвестиционные возможности — будь то приобретение активов по привлекательным ценам или реализация стратегических проектов без необходимости привлечения дорогого кредитного финансирования.​

⏺️ В условиях высоких процентных ставок денежные резервы становятся самостоятельным источником дохода. Размещая средства на депозитах или в краткосрочных долговых инструментах, компании получают существенный процентный доход. Именно это мы и видим в случае с выходом Баффета в «кэш».

⏺️ Наконец, крупная «кубышка» служит страховкой от непредвиденных обстоятельств: технические сбои, чрезвычайные ситуации или резкие колебания на финансовых рынках.

Отдельного внимания заслуживает российская специфика. 

После 2022 года компании с крупными денежными резервами оказались в крайне выгодном положении. Ключевая ставка Центрального банка РФ, достигнув пика в 21% в конце 2024 года и снизившись до 16,5% к осени 2025 года, создала отличные условия для безрискового генерирования денежного потока.​

💰Компании, не обремененные долгами и имеющие значительные денежные резервы, получили двойное преимущество. Во-первых, они избежали драматического роста процентных расходов, который буквально «съел» прибыль многих закредитованных конкурентов — у некоторых крупнейших должников России процентные платежи выросли в 2-2,5 раза. Во-вторых, высокие депозитные ставки (в среднем 17% годовых в рублях в 2024 году и около 3% в долларах) превратили денежные резервы в высокодоходный актив, приносящий миллиардные процентные доходы.​

В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ наименее уязвимыми к негативному влиянию высокой ключевой ставки оказались именно те компании, которые накопили крупные «кубышки» и имеют отрицательный или минимальный чистый долг. 

Однако сейчас их процветание сходит на «нет» вместе с циклом понижения ставки. Как долго такие компании еще смогут быть привлекательными благодаря своему положению — вопрос открытый. Однако ясно одно: если компания не просто воспользовалась безрисковым инструментом, чтобы переждать кризис, а даже в мирное для экономики время держит все в деньгах, — в чем тогда суть ее бизнеса?

#кэш #идея #ставка

Так, ну давайте. На эту коррекцию я выделил аж 14% от общей суммы всего ИИС. Кэш и облигации.

Это много, но на самый край, если будет падение до 15% с августовского максимума и ниже, я напрягусь и еще смогу добавить.

Что куплено:

🟠Транснефть преф — 2,5% от счета.

🟠Россети Ленэнерго преф — 2,2%.

🟠 Другие МРСКшки — 3,5%.

🟠 НКНХ преф — 2%.

🟠Лента — 2,7%.

🟠 Сбер докуплен до 12%.

🟠И еще после отсечки докуплен Headhunter — до 9,4%.

Действительно, большой закуп получился, большая рисковая ставка.
Ну хорошо.

Еще 5,5% остались с кэше и облигациях. Всего 13 акций сейчас.

Теперь общий итог инвестирования:

Доходность портфеля с начала года +8,02%.

MCFTR (индекс Мосбиржи с учетом дивидендов) с начала года +2.5%.

На картинке топ-8 бумаг в порядке уменьшения долей. Сколько влезло в экран 🙂

Вчера мне попалась на глаза цитата Джима Роджерса (Jim Rogers):

«Я просто жду, пока в углу будут лежать деньги, и мне нужно будет только пойти и поднять их. До этого я ничего не делаю. Те люди, которые теряют на рынке деньги, говорят: “Я потерял деньги, теперь я должен сделать что-то, чтобы вернуть их”. Нет, не должны. Нужно просто сидеть, пока не найдете что-нибудь».

В трейдинге и инвестициях одна из самых сложных задач — принять бездействие как осознанное решение. Когда мы говорим, что "кэш — тоже позиция", это про осознание, что удерживать деньги, не входя в рынок, не признак упущенной возможности, а стратегический ход. Это способ защитить капитал, не идти на необоснованный риск и дождаться момента, когда вероятность окажется на вашей стороне.

Часто бывает так, что руки «чешутся» войти в сделку просто потому, что рынок открыт, или из страха упустить потенциальный рост. Но ключ к профессионализму в трейдинге — умение отделить желание быть постоянно активным от необходимости следовать стратегии. И вот здесь в игру должен вступить пункт вашего торгового плана — наблюдать👀

Наблюдение — это не пассивность. Это концентрация, готовность и ясность. Вы смотрите на рынок не через призму эмоций, а через фильтры своей стратегии.

Наблюдая, вы:

➡️Анализируете движение цен.

➡️Замечаете сигналы, соответствующие вашему торговому плану.

➡️Избегаете импульсивных решений, продиктованных страхом или жадностью.

Быть в позиции "кэш" — значит не бояться паузы. Эта пауза позволяет вам сохранять ясность мышления, беречь силы и готовиться к действиям, которые действительно имеют смысл. Это не уход с рынка, а готовность действовать, когда вероятность окажется на вашей стороне.

Рынок всегда предоставляет возможности. Главное научиться их ждать и понимать, что отсутствие действий тоже может быть вкладом в вашу прибыльность и стабильность на долгосрочной дистанции.

Делитесь, сложно оставаться в позиции "ничего не делания"?

#психологиятрейдинга #трейдинг #психология #торговаясистема #тороговаястратегия #кэш