Продолжая тему поста про кубышку. Крупные денежные резервы на балансе компаний выполняют несколько критически важных функций.
⏺️ Они обеспечивают финансовую безопасность и гибкость, позволяя компаниям бесперебойно работать даже при задержках платежей от контрагентов.
⏺️ Наличие значительных денежных средств дает возможность быстро реагировать на инвестиционные возможности — будь то приобретение активов по привлекательным ценам или реализация стратегических проектов без необходимости привлечения дорогого кредитного финансирования.
⏺️ В условиях высоких процентных ставок денежные резервы становятся самостоятельным источником дохода. Размещая средства на депозитах или в краткосрочных долговых инструментах, компании получают существенный процентный доход. Именно это мы и видим в случае с выходом Баффета в «кэш».
⏺️ Наконец, крупная «кубышка» служит страховкой от непредвиденных обстоятельств: технические сбои, чрезвычайные ситуации или резкие колебания на финансовых рынках.
Отдельного внимания заслуживает российская специфика.
После 2022 года компании с крупными денежными резервами оказались в крайне выгодном положении. Ключевая ставка Центрального банка РФ, достигнув пика в 21% в конце 2024 года и снизившись до 16,5% к осени 2025 года, создала отличные условия для безрискового генерирования денежного потока.
💰Компании, не обремененные долгами и имеющие значительные денежные резервы, получили двойное преимущество. Во-первых, они избежали драматического роста процентных расходов, который буквально «съел» прибыль многих закредитованных конкурентов — у некоторых крупнейших должников России процентные платежи выросли в 2-2,5 раза. Во-вторых, высокие депозитные ставки (в среднем 17% годовых в рублях в 2024 году и около 3% в долларах) превратили денежные резервы в высокодоходный актив, приносящий миллиардные процентные доходы.
В условиях жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ наименее уязвимыми к негативному влиянию высокой ключевой ставки оказались именно те компании, которые накопили крупные «кубышки» и имеют отрицательный или минимальный чистый долг.
Однако сейчас их процветание сходит на «нет» вместе с циклом понижения ставки. Как долго такие компании еще смогут быть привлекательными благодаря своему положению — вопрос открытый. Однако ясно одно: если компания не просто воспользовалась безрисковым инструментом, чтобы переждать кризис, а даже в мирное для экономики время держит все в деньгах, — в чем тогда суть ее бизнеса?