#статистика

В реестре рейтинговых агентств ЦБ 4 организации, которые присваивают кредитные рейтинги эмитентам облигаций. Эксперт РА, АКРА, НРА и НКР.

Присваивают на основании собственных методик и ресерчей. Качество этих рейтингов и самих агентств не одинаковое.

И бывает, что рейтинги не соответствуют фактической картине дел в бизнесе.

Тогда зачем эти рейтинги вообще нужны?

А потому что эмитентов в России много. Торгуется 661 эмитент и у многих не по одному выпуску облигаций.

Так что в среднем по больнице эти рейтинги подходят для первичной оценки рисков через статистику дефолтов.

Есть такая статистика от ЦБ, но ей уже почти 2 года. Есть на январь 26 года от Эксперт РА (на картинке).

Ну, логика очевидна. Если вы купили облигации Сбера (рейтинг ААА) вероятность дефолта практически ноль. Если же вы не дай бог купили эмитента с рейтингом С - почти каждый второй из них в какой-то момент вам не заплатит.

Поэтому самая простая оценка рисков - это сделать табличку сколько у вас каких грейдов по долям.

Например, у меня сейчас такая разбивка:

ААА 74% портфеля

АА 8%

А 10%

ВВВ 2%

ВВ 2%

В 1%

Зная какая вероятность у какого грейда не заплатить вам деньги, уже можно формировать портфель с учётом вашей индивидуальной склонности к риску.

Привет всем, кто вчера посмотрел в глаза своим цифрам и не сбежал. Значит, вы серьёзны.

Разберём по косточкам, как чинить каждую из пяти цифр. Без магии. Только действия.

1. Проблема: Низкий Profit Factor (PF < 1.5)

Диагноз: Ваши убытки слишком жирные, а прибыли — чахлые.

Инструмент для починки:

· Жёсткий стоп-лосс по волатильности. Не «вот здесь кругленькая цифра», а ATR (Average True Range). Стоп = 1.5-2 * ATR на вашем ТФ. Это отрежет гигантские хвосты.

· Трейлинг стоп. Не давайте прибыльной сделке превратиться в убыточную. Как только цена прошла в вашу пользу на 1.5 ATR — тащите стоп к безубытку. Пусть мелкая победа лучше, чем крупное поражение.

· Запрет на «доливку» (усреднение). Это главный убийца PF. Попали не в ту сторону? Примите удар, как мужчина, и выходите. Не копайте яму глубже.

2. Проблема: Хромает соотношение Average Win / Average Loss

Диагноз: Вы слишком рано снимаете прибыль и слишком долго ждёте, пока стоп выбьет.

Инструмент для починки:

· Правило «Заберу 50% на первом откате». Цьма пошла в вашу сторону? Как только видите первый откат — фиксируйте половину позиции. Остальное ведёте по трейлу. Это повысит среднюю прибыль.

· Выход по цели, а не по страху. Ваша цель (тейк-профит) должна быть в 2-3 раза дальше от входа, чем ваш стоп-лосс. И не шевелите её, пока не будет явного сигнала разворота.

· Таймер для выхода. Если сделка более Х минут (скажем, 30) болтается около входа без движения — выходите. Это мёртвый груз.

3. Проблема: Чудовищная максимальная просадка (Max DD)

Диагноз: Вы не контролируете серии убытков.

Инструмент для починки:

· Дневной и недельный лимит убытков. Пропишите в плане: «Если за день потерял Y% от счёта — отключаю терминал». «Если за неделю потерял Z% — беру выходные на 3 дня». Это техника безопасности.

· Уменьшение лота после 2 убытков подряд. Не 1%. А 0.5%. Выйдите из полосы невезения на малой скорости.

· Анализ DD не по деньгам, а по количеству сделок. «Моя худшая серия — 7 убыточных сделок подряд». Значит, ваш капитал должен это пережить с риском 1% на сделку. Пересчитайте!

4. Проблема: Слишком мало сделок для статистики

Диагноз: Вы либо перфекционист, либо трус.

Инструмент для починки:

· Симулятор (демо) на время. Дайте себе задание: «Следующие 50 сделок я делаю на демо с минимальным лотом, но ВХОЖУ ВО ВСЁ, что соответствует моим ПРОСТЫМ правилам». Цель — не деньги. Цель — набрать массив данных.

· План «1 сделка в день». Обязательно. Не идеальная. По плану. Чтобы выработать мышечную память, а не ждать «идеального момента» годами.

5. Проблема: Win Rate ниже 40%

Диагноз: Вы входите в сделку когда попало.

Инструмент для починки:

· Добавьте ОДИН дополнительный фильтр. Например, ваша стратегия даёт сигнал. Но вы не входите, пока цена не закроется выше/ниже ключевой скользящей средней. Или пока объём не будет выше среднего. Один фильтр отсеет массу мусорных входов.

· Запрет на торговлю в первые и последние 30 минут сессии. Там самый шум и ложные движения. Улучшит WR моментально.

Золотое правило ремонта: Чинить по одной цифре за раз. Нельзя одновременно увеличивать среднюю прибыль, уменьшать стопы и повышать WR. Выберите самое слабое звено. Работайте над ним 2 недели. Фиксируйте изменения. Только потом беритесь за следующее.

В следующий раз — чек-лист «Дневной техосмотр трейдера» из 5 пунктов. Чтобы не пришлось постоянно всё чинить.

Ваш, с гаечным ключом в одной руке и статистикой в другой, Папа Карло.

P.S. Над какой цифрой будете работать на этой неделе? И какой инструмент возьмёте? Пишите, проверим через 7 дней.

#profitfactor #winrate #просадка #фиксацияприбыли #стейкмент #рискменеджмент #статистика #оптимизацияторговли #АТР #трейлингстоп #ПапаКарло #торговыйплан

Ключевая ставка или снижается, или снижалась. Купоны вновь размещаемых ВДО (розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше BBB) растут, не то с октября, не то с июля, как посчитать. Дефолты регулируют доходность и емкость рынка эффективнее ставки. Экспертам ЦБ на заметку.

В этом выпуске Марк Савиченко разбирает дефолты в высокодоходных облигациях и показывает, какие сигналы чаще всего появляются ДО техдефолта/дефолта: ухудшение отчётности и рейтингов, мнение аудитора с оговорками, налоговые риски, аномалии в капитале и НМА, рост долга без роста выручки, а также всплеск судебных исков.

Отдельно обсуждаем кейсы 2025 года и сравнение со статистикой 2023–2024:
🔸почему часть дефолтов рынок ждал, а некоторые стали неожиданностью
🔸как новости из публичных источников и телеграм-каналов могли помочь инвесторам выйти заранее
🔸почему «быстрые» дефолты после размещения особенно опасны
🔸и что делать инвестору при преддефолтных событиях и реструктуризациях.

📺 Rutube
📱   ВКонтакте
🌐 YouTube

Приятного просмотра!🎥

Не является инвестиционной рекомендацией.

#вдо #риски #дефолты2025 #статистика

Единственное, что хочется отметить, это адаптацию эмитентов ВДО (под ВДО понимаем розничные выпуски облигаций с кредитными рейтингами не выше BBB) к дорогим деньгам. И сами дорогие деньги.

С июля средняя ставка первого купона в новых размещениях растет, декабрь не исключение. Притом, что в июле ключевая ставка была 20%, а в декабре 16. И суммы месячных размещений остаются устойчивыми.

Дорого, наверно, страшно, но, получается, нужно.

Наглядно о важном: статистика рынка за 100 лет, глобальное неравенство, портфель Баффета и структура мирового капитала.

📈 Статистика S&P 500 за 97 лет (1928–2024)

Инфографика показывает полную годовую доходность индекса.

✔️Среднегодовая доходность: ~10%.

✔️73% лет в плюсе: 71 год из 97 рынок закрывался с ростом.

✔️Глубокие падения (> -20%) редки и привязаны к кризисам.

✔️Лучшие годы часто следуют за слабыми периодами.

✔️Доходность неравномерна: львиную долю общего результата дают несколько сильных лет.

🏦 Глобальная пирамида благосостояния

Как распределено $470,5 трлн мирового богатства среди 3,8 млрд взрослых?

✔️Верхушка (1,6% / 60 млн чел.): Капитал > $1 млн. Контролируют 48,1% богатства ($226,5 трлн).

✔️Средний слой: $100 тыс. – $1 млн (16,4% / 628 млн чел.) — 39,2% ($184,5 трлн).

 $10 тыс. – $100 тыс. (41,3% / 1,6 млрд чел.) — 12,1% ($56,8 трлн).

Основание (40,7% / 1,55 млрд чел.): Капитал < $10 тыс. Им принадлежит лишь 0,6% ($2,7 трлн).

➡️Какие акции Баффет держит дольше всего?

Ключевая особенность его подхода — срок владения.

✔️Многие позиции (Coca-Cola, American Express, Moody’s) держатся 10+ лет.

✔️В портфеле — бизнесы с устойчивыми денежными потоками, а не модные истории.

✔️Время — главный источник доходности, а не частота сделок.

🌍 Структура мирового капитала

✔️Валютные резервы: Доллар — 58%, евро — 20%, йена — 6%.

✔️Все инвестиционные активы:

  ➡️Акции — 49% (из них ~64% — США).

  ➡️Облигации — 37% (из них ~40% — США).

  ➡️Золото — ~6%, частные рынки — ~5%, крипто — ~1%.

🚀 Рост реального ВВП на душу населения (с 2000 года)

Топ-5 самых быстрорастущих экономик — все в Азии:

1. Китай — +518%

2. Вьетнам — +266%

3. Индия — +235%

4. Бангладеш — +208%

5. Казахстан — +183%

➡️Россия в этом рейтинге находится на 14-м месте (+109%).

💸 Средняя зарплата в крупных городах мира (2025)

Инфографика сравнивает уровень доходов в 69 мегаполисах и показывает их изменение за последние 5 лет.

Что из этих фактов стало для вас самым неожиданным? Делитесь в комментариях!

#инфографики_месяца

#инфографика #инвестиции #экономика #рынки #статистика #SиP500 #Баффет #благосостояние #ВВП

ИНФЛЯЦИЯ В РОССИИ С 16 ПО 22 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,2%, С НАЧАЛА ГОДА ЦЕНЫ ВЫРОСЛИ НА 5,58% - РОССТАТ

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 22 ДЕКАБРЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 5,65%, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА

#инфляция #статистика

акции крупной капитализации США, Large Cap (индекс S&P500) — 13% годовых

средней капитализации США, Mid cap— 9,4% годовых

малой капитализации США, Small cap— 8,9% годовых

pарубежные акции (за исключением США), Intl Stocks — 5,2% годовых

REITs (фонды недвижимости) — 5,1% годовых

aкции компаний развивающихся стран, EM — 2,9% годовых

облигации с защитой от инфляции, TIPS — 2,1% годовых

фонды денежного рынка, Cash — 1,6% годовых

облигации, Bonds 1,3% годовых

сырье — 0,7% годовых

EW — сбалансированный портфель с равным весом каждого из перечисленных классов активов — 5,4% годовых

cредний уровень инфляции за последние 10 лет в США 2,9% в год. Облигации с защитой от инфляции росли на 2,1 % в год за тот же период времени- не спасли от инфляции как и депозиты

#статистика

Недавно платформа технического анализа TV выкатила статистику своих пользователей в формате космической миссии.

Очень много интересных цифр: от стандартных "сколько дней заходил", до количества просмотренных инструментов, более просматриваемой секцией биржи и многого другого.

Делитесь, сколько дней жизни уделяете анализу рынков?)

#tradingview #статистика #трейдинг

Росстат опубликовал итоговые данные по годовой инфляции, которая, как я и писал ранее, сильно сократилась в ноябре, до 6,64% (скрин «Годовая инфляция, в %»). Это самый низкий показатель за последние два года, последний раз годовая инфляция была ниже в сентябре 2023. За ноябрь годовая инфляция резко снизилась на целый 1,07%, с 7,71% в октябре до 6,64%. Это самое большое снижение за последние 2 года.

Последние недельные данные по инфляции очень оптимистичные.

Со стороны недельной динамики по инфляции уже вторую неделю позитив. За прошлую неделю с 02.12 по 08.12 прирост цен составил всего 0,05%, а на позапрошлой 0,04% (скрин «динамика недельной инфляции»). Эти уровни ниже целевых значений ЦБ по годовой инфляции в 4%. В целом весь ноябрь и в первую декаду декабря инфляция замедляется, после всплеска в середине ноября. Эта динамика, конечно, радует, так как говорит в пользу решения ЦБ снизить ставку на ближайшем заседании 19.12.

Темпы инфляции радуют. В декабре нет шансов на рост годовой инфляции.

Темпы инфляции тоже радуют. В финальных цифрах по ноябрю темпы снизились до 5,11%, что ниже темпов в октябре 5,84%. А в декабре темпы вообще пока ниже целевого уровня ЦБ и соответствуют значению 2,55% (скрин «темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 мес.»). Напомню, что темпы инфляции отражают силу инфляции в текущем месяце. И важно, чтобы темпы этого года (красная кривая) были ниже темпов прошлого года (голубая кривая). Т. е. если на скрине мы видим, что в декабре этого года темпы равны 2,55%, а в декабре прошлого года они были 15,54%. Если такая динамика сохранится до конца месяца, то мы можем увидеть продолжение очень резкого замедления инфляции по итогам января, и годовая инфляция может уйти ниже 6%.

Возможен ли всплеск инфляции на кануне Нового года?

Все прекрасно понимают, что такие оптимистичные данные по инфляции, как вначале декабря, могут не сохраниться, так как декабрь отличается повышенной потребительской активностью. Однако, общаясь с предпринимателями, многие говорят, что пока не наблюдают повышенного спроса, как это обычно происходило уже в начале декабря в прошлые годы. Но всё еще впереди, может всплеск будет более вялым, чем обычно, но он всё же может произойти. Хотя на примере прошлого года в декабре темпы инфляции были ниже, чем в ноябре. Не факт, что в этом году инфляционное давление в декабре будет выше, чем в ноябре.

Есть все предпосылки для снижения ключевой ставки.

На мой взгляд, со стороны инфляции есть все предпосылки, что ЦБ все-таки снизит ключевую ставку на ближайшем заседании. Однако ЦБ может сдерживать предстоящее повышение НДС и снижение лимита по обороту для его отсутствия. И, кроме того, инфляция — это только один из факторов, который учитывает ЦБ. Однако и по другим макроэкономическим параметрам все выглядит достаточно оптимистично для продолжения снижения ключа, лично меня настораживает рост ожиданий населения по инфляции и рост потребительской активности. Еще остается время для получения более свежих данных по этим параметрам, возможно, к заседанию они также улучшатся.

#статистика #инфляция

Росстат опубликовал индекс промышленного производства за октябрь (скрин «Индекс промышленного производства»). Показатели очень удивили, так как выпуск вырос на 3,1% г/г. Октябрь традиционно демонстрирует рост, так как сказывается сезонность. Но даже если исключить сезонность, то рост очень сильный. Например, рост в октябре 2024 с исключением сезонности составил 0,2% м/м, а в октябре этого года он составил 3% м/м. В итоге даже с учетом исключения сезонных факторов это самый большой рост в этом году и за весь 2024.

Добыча полезных ископаемых

С начала года по виду производства «Добыча полезных ископаемых» лидером роста стала добыча металлических руд, продемонстрировав рост 2,1% по сравнению с аналогичным периодом 2024. Самым стагнирующим видом стала добыча прочих полезных ископаемых, продемонстрировав снижение на 10,8%.

Обрабатывающие производства

В этой группе лидером стало производство прочих транспортных средств и оборудования +33,1%. Производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования +15,9%, производство лекарственных средств +15,9%, производство компьютеров +13,6%, производство табачных изделий +4,0%.

Самым стагнирующим стало производство автотранспортных средств, прицепов и полуприцепов, здесь снижение составило аж 22,2%. Производство кожи и изделий из кожи – 13,6%, деятельность полиграфическая -11,9%, производство прочей неметаллической минеральной продукции -8,6%, производство мебели -7,9%.

Сильные результаты выпуска в промышленном производстве, безусловно, положительный факт. Так как основная причина роста ключевой ставки — это инфляция, которая возникла из-за разрыва спроса. Т.е. спрос в прошлые годы рос быстрее, чем экономика могла наращивать выпуск, особенно в условиях низкой безработицы. Повышая ключевую ставку, ЦБ воздействует на спрос, замедляя его. Если промышленное производство растет, а спрос замедляется, то экономика быстрее придет к балансу между спросом и предложением, что положительно скажется на инфляции, сокращая цикл высокой ключевой ставки. Хотелось бы, чтобы, несмотря на высокую ключевую ставку, выпуск в промышленном производстве продолжил такой рост, как и в октябре.

#статистика

Росстат опубликовал очередные данные по недельной инфляции с 18 по 24 ноября. За неделю рост цен снова ускорился и составил 0,14%, после 0,11% на прошлой неделе и 0,09% на позапрошлой (скрин: «динамика недельной инфляции»). Несмотря на рост цен, он остается умеренным, но чуть выше, чем в октябре, с учетом сильной итоговой корректировки. Среднесуточный рост цен в ноябре составляет 0,017%, а в октябре это было 0,016%. Но и ноябрьский среднесуточный рост цен значительно ниже, чем в ноябре 2024, тогда он составил 0,047%.

Темпы инфляции в ноябре составляют 6,2%, что сильно ниже темпов в ноябре 2024 (скрин: «темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 месяцев»). Это значит, что инфляция в этом ноябре значительно слабее инфляции в ноябре 2024, что говорит о положительном дезинфляционном вкладе ноября в годовую инфляцию. Значит, по итогам ноября мы увидим существенное замедление годовой инфляции. Напомню, что в октябре годовая инфляция составила 7,71%.

Несмотря на некоторый пессимизм в динамике инфляции за последние недели, в целом такие данные не выглядят пугающими. Годовая инфляция стремительно замедляется, что открывает простор ЦБ для снижения ключевой ставки. Однако темпы инфляции все еще выше целей ЦБ в 4%. Но, конечно, ЦБ учитывает множество факторов при принятии решения по ключевой ставке. И тут нужно вспомнить про резкий скачок инфляционных ожиданий у населения, что очень настораживает.

#статистика #инфляция

Вчера агентство «Инфом» опубликовало ноябрьские результаты опроса населения по инфляции. Результаты негативные. Наблюдаемая инфляция, т. е. то, как население чувствует инфляцию сейчас, выросла на с 14,1% до 14,5%. Кроме того, и ожидаемая инфляция на горизонте 12 месяцев тоже выросла. И рост этот был очень сильным — с 12,6% до 13,3% (Рис. 1 «Прямые оценки годовой инфляции: медианные значения»).

Инфляционные ожидания населения — очень важные данные для ЦБ.

Я напомню, что это очень важный показатель, который оценивает ЦБ при принятии решения по ключевой ставке. Так как чем выше население ощущает инфляцию, тем более оно склонно к росту потребительской активности. Логика такая: а зачем сберегать, если завтра цены будут дороже, лучше купить сегодня то, что подорожает завтра.

Особенно для ЦБ важно учитывать реальную ставку для населения. Это разница между ожидаемой инфляцией и ставками по вкладам. С понижением ключевой ставки средняя ставка по вкладам также снижается, а при росте инфляционных ожиданий население чувствует, что все меньше зарабатывает на вкладах, так как эта реальная ставка сокращается.

Реальная ставка по вкладам для населения резко снизилась.

В этом контексте очень важно отслеживать ожидания по инфляции среди группы населения, имеющей сбережения. Так как именно эти люди держат огромную массу средств на вкладах. И при сокращении реальной ставки эти вклады могут распределяться в потребление, что будет стимулировать инфляцию.

И вот тут ситуация очень плохая. У группы населения, имеющей накопления, инфляционные ожидания в ноябре выросли очень сильно — до 12,3% против 11,1% (Рис. 4 «Прямые оценки годовой ожидаемой инфляции в группах имеющих и не имеющих сбережений: медианные значения»).

Рост составил целых 1,2%, это очень много. Учитывая, что средняя ставка по вкладам сейчас составляет 15,31%, то реальная ставка для населения снизилась существенно — до 3,01%. В октябре это было 4,36%. Такое резкое сокращение реальной ставки будет сдерживать ЦБ в снижении ключевой ставки, хотя перед ближайшим заседанием мы увидим обновленные данные, будем надеяться, что они будут лучше.

#статистика #инфляция

Росстат на прошлой неделе опубликовал итоговые данные по годовой инфляции в октябре. В итоге в окончательной цифре Росстат существенно снизил оценки по годовой инфляции в октябре. Инфляция оказалась 7,71%. Вопреки моим ожиданиям, годовая инфляция продолжила снижаться 7 месяцев подряд (график «Годовая инфляция, в %»).

Недельная инфляция стабилизировалась. Но есть куда снижаться.

Недельная инфляция с 11 по 17 ноября немного подросла до 0,11%. Это немного выше прошлой недели 0,09% и соответствует позапрошлой недели 0,11% (график «Динамика недельной инфляции»). В итоге пока мы видим, что недельная инфляция стабилизировалась после роста в октябре. Однако все еще остается немного выше целевых значений ЦБ.

Темпы инфляции сохраняются.

Темпы инфляции в ноябре с учетом последних данных сохранились на значениях 5,47%, как и на прошлой неделе. Это значит, что если инфляция будет складываться на этих же уровнях на протяжении 12 месяцев, то через год мы увидим годовую инфляцию на значениях 5,47%. Однако темпы инфляции в ноябре значительно ниже темпов в ноябре прошлого года, тогда они составили 17,4% (график «Темпы инфляции. Месячная инфляция, умноженная на 12 мес.»). Это значит, что сила инфляции в этом году в ноябре слабее, чем в прошлом, и, следовательно, в ноябре мы увидим продолжение замедления годовой инфляции.

На мой взгляд, ситуация с инфляцией больше не выглядит настораживающей, однако она остается немного на повышенном уровне. Всплеск в октябре выглядит как разовый рост. А корректировка финальной оценки годовой инфляции в октябре очень радует и добавляет оптимизма по траектории инфляции и ключевой ставке.

#статистика #инфляция

Кто там хоронит отечественный бизнес и говорит, что все встало? Давайте посмотрим статистику по выданным новым кредитам для объектов малого и среднего предпринимательства (МСП). Это достаточно свежая статистика от ЦБ.

На графике «ДИНАМИКА ОБЪЕМА КРЕДИТОВ, ПРЕДОСТАВЛЕННЫХ СУБЪЕКТАМ МСП» мы видим динамику выдачи новых кредитов. Компании продолжают кредитоваться, следовательно, заказы поступают, раз кредиты дают, значит вполне нормальное положение у бизнеса. И кстати, на этом графике видно небольшое ускорение за последние три месяца. Размер выдач больше, чем вначале года, когда ключевая ставка была 21%.

Ну а на рисунках 2 и 4 видна разбивка по отраслям, где востребованы кредиты даже по текущим ставкам. Наибольший прирост выданных новых кредитов в сентябре по сравнению с августом — это торговля. Также можно наблюдать рост в обрабатывающем производстве, сельском хозяйстве, транспорте. Хотя в некоторых отраслях наблюдается снижение объема выдач — это финансовая деятельность, недвижимость и научная деятельность.

Если кредиты дают, значит, МСП-бизнес имеет некоторую устойчивость. И если он пережил ключ в 21%, то и далее явно справится.

#статистика

Вчера Росстат опубликовал предварительную оценку по динамике ВВП в 3 квартале. Рост экономики продолжился замедляться и по итогам третьего квартала составил 0,6% г/г, после роста во втором квартале 1,1% г/г и в первом квартале 1,4% г/г (график "Россия годовой темп роста ВВП"). По итогам 2024 года рост составил 3,3%. Мы видим, как экономика существенно замедляется.

Прогнозы по ВВП на конец 2025.

Консенсус-прогноз аналитиков по росту ВВП на конец 2025 составляет 0,75% (график «ВВП России (г/г) Консенсус-прогноз Кв.4 2025»). Причем на этом графике мы видим, как прогноз постоянно замедляется. На конец сентября аналитики ожидали рост на конец 2025 в 1,25%, в конце октября 1%. Пока сложно даже предполагать, как сложится картина в действительности, но, на мой взгляд, существенная вероятность того, что аналитики на данный момент ошибаются и экономика может замедлиться сильнее.

ЦБ, например, в своем прогнозе (скрин «Среднесрочный прогноз Банка России») ожидает рост ВВП по итогам 2025 в диапазоне от 0,5% до 1%. А по динамике четвертого квартала вообще от -0,5% до 0,5%. Минфин в августе прогнозировал рост экономике по итогам года не менее чем в 1,5%. А Минэкономразвития считает, что рост по итогам года будет 1%. Пока мы видим, что ЦБ и аналитики настроены более пессимистично, чем министерства. На мой взгляд, в министерствах очень оптимистичные ожидания, однако, возможно, их оперативные данные отражают другую картину, просто мы этого не видим, так как прогнозы обновляются редко.

Пересмотрите подход — начинайте зарабатывать!

На этом фоне я по-прежнему не жду роста от акций. Как я уже неоднократно говорил, идея большого потенциала роста в акции — это иллюзия, навязанная брокерами, с целью затащить вас на фондовый рынок и расторговать для получения своей выгоды. Ко мне приходят люди на консультации и показывают свои портфели, где по-прежнему большая доля акций. На это я отвечаю: «Пора смириться с убытками, забыть этот опыт и перестроить свою стратегию. Только осознав свои ошибки и изменив свою парадигму, можно начать зарабатывать на фондовом рынке. А выстраивание грамотной стратегии под текущие реалии и сопровождение инвестора, для того чтобы он зарабатывал, а не терял, и есть мой труд и профессия. Если вам нужна помощь инвестиционного советника, обращайтесь, я с удовольствием помогу вам не терять, а зарабатывать на фондовом рынке».

#статистика

Росстат опубликовал свежие данные по недельной инфляции, которые вселяют оптимизм. Инфляция замедляется третью неделю подряд. На этой неделе рост цен составил 0,09%, на прошлой – 0,11%, а на позапрошлой – 0,16% (скрин "динамика недельной инфляции"). Последние значения снова возвращаются к целевым уровням ЦБ.

Темпы инфляции в октябре оказались выше, чем за аналогичный месяц в прошлом году: 9,89% против 8,83% (скрин "темпы инфляции. месячная инфляция, умноженная на 12 мес."). Это значит, что октябрь был проинфляционным и мы увидим рост годовой инфляции по итогам этого месяца. Однако в ноябре темпы демонстрируют снижение до 5,47%. Пока это еще не цель ЦБ в 4%, но уже гораздо лучше, чем в прошлом месяце. В ноябре прошлого года темпы были на уровне 17,4%, и это воодушевляет. Практически нереально, что за две декады ноября темпы вырастут так, что окажутся выше, чем в ноябре прошлого года. Поэтому можно с уверенностью сказать, что в ноябре мы снова увидим снижение инфляции.

Учитывая, что в декабре прошлого года темпы были 15,54%, в январе – 14,48%, маловероятно, что инфляция этого года будет на этих же значениях. А это значит, что в ближайшие месяцы годовая инфляция продолжит расти. Пока все выглядит так, что мы увидели разовый всплеск инфляции в октябре, а дальше ситуация будет постепенно стабилизироваться.

#статистика #инфляция

Медианный 200 летний ряд глобальной доходности с поправкой на инфляцию в $ показывает доходность в годовых:
1. акций 4,9%
2. портфель 60/40 - 4,2%
3. гос долги - 2,6%,
4. векселей - 1,9%,
5. золото - 0,4%

золото отставало до 1970х - затем снова падение и стагнация и снова рост в 21 веке со средней доходностью 7,45% годовых, но будет ли дальше такой рост...

Из 22 стран, по которым есть информация за 100 и более лет, средняя годовая премия за риск акций составляла 3,2% годовых, США дали премиею за риск акций в размере 4,8%, что подтверждает их успех как одного из самых надежных рынков для долгосрочной доходности акций по сравнению с облигациями.

на горизонте в 25 лет РФ имела размер премии за риск в 7,5% и входила в лидеры с Тайванем. Однако, на последнем 5 летнем горизонте данные крайне низкие, Россия где-то ближе к концу со значением около 3%, кстати еще хуже показатель у КНР (привет третьему сроку Си). Вывод в том, что рост РФ с 1999 по 2007 был связан с ростом на все виды сырья и является исторической аномалией, которая не повторится никогда. Нефть не просто была дорогой, она дорожа 8 лет к ряду, что полностью убило реформы, которые успели провести до роста - к примеру земельная и налоговая. Все это позволило показать темп роста доходов населения выше чем производительности труда. Западные корпорации как во времена концессий НЭПа вложили огромные средства в экономику, ресурсные компании купались в доходах, что толкало индекс акций вверх. Возвращение путина не дало экономике ничего кроме деградации и связано лишь с нездоровым желанием получить наркотик власти (смотрим результаты акций Турции султанчика- Эрдоганчика), про высокие темпы роста можно забыть лет на 10

как составить портфель по классам активов и научному методу

#статистика

Промышленное производство в сентябре выросло на скромные 0,3% г/г. В августе рост составил 0,5% г/г, а в июле 0,7%. Таким образом, рост в третьем квартале составил всего 0,5% г/г, во втором квартале это было 1,6%, хотя в первом квартале рост был еще меньше 0,1%. В целом на скрине видно существенное замедление роста. Это говорит о том, что мы видим замедление экономики, так как промышленное производство имеет существенную долю в структуре ВВП.

Добыча полезных ископаемых в сентябре выросла на 0,2% г/г и это лучший результат в 2025. Все месяцы, за исключением июля (тогда был 0%), продемонстрировали отрицательную динамику, т.е. постоянное сжатие этой отрасли. С начала года в целом добыча сократилась на 15,4% по сравнению с прошлым годом за аналогичный период. Если посмотреть разбивку по основным видам добывающих производств, то видно, что все отрасли с начала года сократились, кроме добычи металлических руд (рост 2,2% с начала года).

Обрабатывающая промышленность, которая демонстрировала уверенный рост на протяжении всего года, в сентябре существенно замедлилась. Рост составил всего 0,4% г/г – это худший результат 2025. С начала года обрабатывающая промышленность выросла на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом 2024. Лидерами роста с начала года стали «производство транспортных средств и оборудования» +37,5% с начала года, «производство одежды» +26,8%, «производство компьютеров, электронных и оптических средств» +26,1%. А больше всего страдает производство автомобилей -9,8%, кокса и нефтепродуктов -7,3% и производство кожи -4,8% с начала года.

На этих данных видно, как замедляется промышленный, а следовательно, и экономический рост. По-прежнему это все еще рост, но только итоги сентября очень скромные, всего +0,3% г/г. Напомню, что ЦБ в обновленном прогнозе ожидает рост экономики в 2025 в диапазоне 0-1%, Минэкономразвития +1%, что совпадает с консенсус-прогнозом аналитиков в рамках последнего опроса ЦБ. Настораживает прогноз ЦБ с нижней границей 0%, он предполагает сокращение экономики в 4 квартале 2025.

#статистика

Рост оборота розницы в сентябре снизился до 1,8% год к году, что меньше по сравнению с 2,8% в августе и 2% в июле. Эти данные можно рассматривать как положительный тренд в контексте борьбы с инфляцией. Наиболее заметное замедление произошло в сегменте непродовольственных товаров, где рост составил 2,5% год к году против 4,2% в августе. В категории продовольственных товаров динамика более скромная — 1,2% год к году (в августе было 1,5%).

Ранее это вызывало опасения, поскольку рост розничной торговли обычно указывает на увеличение потребительской активности. Центральный банк, используя жесткую денежно-кредитную политику, стремится сдерживать спрос для восстановления баланса между спросом и предложением. Быстрый рост потребительской активности, особенно на фоне увеличения заработных плат, вызывал беспокойство относительно дальнейших действий ЦБ.

Однако по итогам сентября напряженность, связанная с показателями потребительской активности, немного снизилась.

#статистика