На этой неделе агентство «Инфом» опубликовало ежемесячные итоги опросов населения по инфляции. По результатам опроса респонденты ожидают инфляцию в ближайшие 12 мес. на уровне 12,6%. Ровно такие же ожидания были месяц назад, в сентябре. С одной стороны, то, что ожидания за месяц не выросли, это позитивно. Однако, с другой стороны, 12,6% — это достаточно высокие значения, и они сами по себе уже являются негативом. Это же отметил и ЦБ по итогам заседания 24 октября.
Позитива почти нет.
Из позитива, наверное, можно отметить, что в текущий момент население чувствует инфляцию чуть ниже (14,1%), чем месяц назад (14,7%). На этом, с моей точки зрения, весь позитив закончился.
Негатив: реальная ставка сократилась.
Несмотря на то, что общие ожидания по инфляции сохранились, а наблюдаемая инфляция снизилась, есть достаточно и пессимистичных сигналов. Если мы посмотрим на результаты групп населения со сбережениями и без сбережений, то увидим, что и наблюдаемая инфляция, и ожидаемая сократились за счет людей без сбережений. А вот среди людей со сбережениями «Инфом» зарегистрировал рост наблюдаемой и ожидаемой инфляции. На мой взгляд, это очень настораживающие показатели, т. к. люди со сбережениями могут провоцировать инфляцию.
Напомню, что сейчас в банках на вкладах физических лиц находится 61,15 трлн руб. Эта огромная сумма может распределяться из накоплений в потребление, если реальная ставка для вкладчиков будет сокращаться. Реальная ставка — это разница между ожидаемой инфляцией и ставкой по вкладам, которую получают вкладчики. Если эта разница уменьшается, то вкладчики могут средства направить на потребление, что может провоцировать проинфляционные эффекты.
