Вершинин Антон Сергеевич

тогда нефть выросла на эмбарго арабских стран в Западные страны за поддержку Израиля, отсюда рост инфляции и тут же защита в золоте (которое ранее было отвязано от доллара при Никсоне в 1971, однако Америка дает мировую валюту для торговли, так что это благо- а рост потребления в США -вынужденная мера для роста денежной массы и опять же рынок сбыта для всего мира)

сейчас-то нефти США качает кратно больше чем в 1970е (также забывает страхи общества тех лет в кинофильмах таких как Безумный Макс и Джокер) и вопрос уже кому ее продать, почему тогда нефть должна расти вслед за золотом, ее на рынке по сути избыток, просто саудиты не качают на 100% мощностей

https://youtube.com/shorts/cOxoBKPBBPQ?si=8UJZvGPJu1x01QnA

Устойчивый экономический рост возникает тогда, когда новые технологии заменяют старые в рамках процесса, известного как "созидетельное разрушение".

ситуация изменилась вместе с Промышленной революцией, которая произошла чуть более двух столетий назад. Начавшись в Великобритании, а затем распространившись на другие страны, технологические инновации и научный прогресс породили не отдельные события, а непрекращающийся цикл инноваций и прогресса. Это привело к устойчивому и удивительно стабильному росту.

Рост возникает благодаря процессу созидательного разрушения. Этот процесс творческий, потому что опирается на инновации, но он также разрушителен, поскольку старые продукты устаревают и теряют коммерческую ценность.

Мокир подчёркивал, что устойчивый рост впервые произошёл в Великобритании потому, что там было много квалифицированных ремесленников и инженеров. Они могли понимать чертежи и превращать идеи в коммерческие продукты, и это было жизненно важно для достижения устойчивого роста.

Ещё одним фактором, который Мокир считает необходимым для устойчивого роста, является открытость общества к изменениям. Рост, основанный на технологических изменениях, создаёт не только победителей, но и проигравших. Новые изобретения заменяют старые технологии и могут разрушать существующие структуры и способы. Он показал, что новая технология часто встречает сопротивление со стороны устоявшихся групп интересов (узнаете ресурсные диктатуры?), которые ощущают угрозу своим привилегиям.

Новые институты, такие как британский парламент, не предоставляли тем, кто обладал привилегиями, тех же возможностей блокировать изменения. Вместо этого представители групп интересов получили возможность собираться и находить взаимовыгодные компромиссы. Эти институциональные изменения устранили большую преграду на пути к устойчивому росту.

Деньги для инвестиций в R&D происходят из сбережений домохозяйств. То, сколько они откладывают, зависит от процентной ставки, которая, в свою очередь, подвержена влиянию темпов роста экономики. Следовательно, производство, R&D, финансовые рынки и сбережения домохозяйств взаимосвязаны и не могут анализироваться в изоляции. Экономисты называют модель, в которой разные рынки находятся в равновесии, макроэкономической моделью с общим равновесием. Модель, которую Агийонон и Ховитт представили в своей статье 1992 года, была первой макроэкономической моделью созидательного разрушения, обладающей общим равновесием.

почему США доминируют? они смогли создать институты и расти в среднем на 2% в год уже 150, как инвестировать в растущий бизнес на лучших биржах- первый видео урок бесплатно

1. упущение Ferrari- ФИАТ семьи Аньелли владел и Ferrari и вывел на IPO компанию, а акции раздал владельцам FIAT, как следствие Побраи получил акции при оценке группы ФИАТ в $5млрд (в 4 раза дешевле чем сегодня)

из акций Феррари Побраи начал выходить по цене 60-80 евро, остаток по цене 100+, однако позднее цена достигла 217

изначально он не обратил внимания на Ferrari, поскольку считал, что производители автомобилей класса люкс цикличны и подвержены спадам. Однако позже он понял, что Ferrari работает скорее как люксовый бренд, чем как традиционный автопроизводитель, обладая ценовой властью, высокой рентабельностью и лояльной клиентской базой. К тому времени, как он понял уникальную бизнес-модель Ferrari, ее акции уже значительно выросли...

2. Аналогичным образом Пабрай продал Kweichow Moutai, ведущую китайскую компанию по производству спиртных напитков, из-за опасений по поводу ее оценки

позже он понял, что Moutai имеет глубокое культурное значение в Китае, что дает ей беспрецедентную ценовую власть и силу бренда. Несмотря на то, что в то время компания выглядела дорогой, она продолжала наращивать бизнес

Пабрай признал, что иногда великие компании заслуживают премиальной оценки. Он объяснил, что инвесторы, вкладывающие средства в стоимость, часто слишком сосредоточены на низких показателях P/E или P/B, упуская из виду компании с устойчивыми конкурентными преимуществами. В таких случаях более высокая оценка может обеспечить выдающуюся долгосрочную доходность, если компания продолжит расти.

Вывод: с тех пор Мониш скорректировал свой подход, уделяя больше внимания качеству и долговечности, чем просто низкой оценке. Пабрай признаёт, что переход Уоррена Баффета от инвестиций в глубокую стоимость к качественным инвестициям — урок для всех инвесторов. Хотя оценки остаются важными, игнорирование исключительных компаний из-за воспринимаемой высокой цены может привести к значительным альтернативным издержкам

- сравнение графиков Nasdaq, S&P500 и Case Shiller Home Price со времен пандемии достаточно ярко, если пересчитать их в USD, в золото и в биткоин:

1. в USD Nasdaq +165%
S&P500 +102%
недвижимость +56%

2. в золоте Nasdaq +7%
S&P500 -18%
недвижимость -37%

3. в биткоинах Nasdaq -78% S&P500 -84%
недвижимость -87%

Распределение активов- Портфельная теория — это способ правильно разделить свои инвестиции между разными типами вложений, чтобы снизить риск и увеличить потенциальную прибыль.
Эта стратегия была разработана нобелевскими лауреатами Гарри Марковицем и Юджином Фамой и является основой современного инвестирования.

Обычно выделяют 3 главных класса активов:
Акции — это доли в компаниях. Их стоимость может расти быстро, но и падать тоже, поэтому риск высокий.
Облигации — вы как бы даёте деньги взаймы государству или бизнесу и получаете фиксированный доход. Риск здесь меньше, чем в акциях.
Золото — защитный актив. Оно часто растёт в цене, когда на рынке нестабильность, и помогает сохранить капитал.

Подвиды активов
Внутри этих категорий есть подклассы, которые помогают ещё сильнее диверсифицировать (разделить) вложения:

1. Акции крупных компаний (надежные, но растут медленнее).
2. Акции компаний средней капитализации (средний риск и доходность).
3. Акции небольших компаний (наиболее рискованные, но могут сильно вырасти).
4. Международные акции и бумаги развивающихся стран (дают рост, но зависят от мировой экономики).
5. Облигации с фиксированным доходом — государственные или корпоративные.
6. Инвестиционные фонды недвижимости (REITs) — приносят доход от аренды и роста стоимости недвижимости
7. Золото- физическое в виде монет и слитков или в виде акций добытчиков, фьючерсов

Принцип “риск и доходность”
Главная цель распределения активов — сбалансировать риск и доходность, чтобы не потерять деньги при падениях рынка и всё же зарабатывать на росте.
- Акции дают самую высокую потенциальную доходность, но и самый большой риск.
- Облигации — более надёжны, но доход ниже.
- Золото помогает снизить общий риск портфеля, когда другие активы падают.

Если вы готовы к колебаниям рынка и инвестируете на долгий срок (5 лет и больше), можно брать больше акций.
Если предпочитаете стабильность и планируете использовать деньги раньше, лучше увеличить долю облигаций и золота.

С чего начать?
1. Пройдите инвестиционный тест (анкета на сайте Vanguard) — он покажет, какой вы тип инвестора и сколько риска вам комфортно брать.
2. Определите свои цели — зачем вы инвестируете: на пенсию, крупную покупку или просто для накопления капитала.
3. Перед началом инвестирования погасите дорогие кредиты — их проценты обычно выше любой доходности на рынке

если остались вопросы- есть бесплатный видео урок, а также личная консультация

Что такое "подушка безопасности"?

Представьте, что у вас в машине есть запасное колесо. Вы надеетесь, что оно вам не понадобится, но оно должно быть на месте на случай, если вы проколете шину.

Подушка безопасности в финансах — это такой же "запасной круг" для вашей жизни. Это деньги, которые лежат на отдельном счете "на всякий пожарный". Они нужны для решения срочных и непредвиденных проблем, таких как:

· Внезапный ремонт машины.
· Срочный визит к врачу (например, лечение зуба).
· Потеря работы.
· Неожиданная поломка бытовой техники (холодильника, стиральной машины).

Это ваш личный фонд "спасения", который не даст вам впасть в панику, когда срочно понадобятся деньги.

Какого размера должен быть этот "запасной круг"?

Общее правило: ваша подушка безопасности должна покрывать ваши обычные расходы за 3-6 месяцев.

Что это значит на практике?
Посчитайте, сколько денег в месяц вы тратите на еду, коммунальные услуги, транспорт, связь и другие обязательные платежи. Допустим, у вас получается 50 000 рублей в месяц.

· Минимальная подушка: 50 000 руб./мес. × 3 мес. = 150 000 рублей.
· Надежная подушка: 50 000 руб./мес. × 6 мес. = 300 000 рублей.

Чем менее стабилен ваш доход, тем ближе к 6 месяцам стоит стремиться.

Что делать, если подушки нет, а деньги нужны СРОЧНО?

Это очень опасная ситуация, и важно принять правильное решение. Вот два основных пути:

1. ПЛОХОЙ ВАРИАНТ: Взять кредит (особенно в МФО — микрофинансовых организациях)

· Что это? Быстрый заем в банке или, что еще хуже, в МФО (где часто огромные проценты).
· Почему это плохо? Это кажется быстрым решением, но это долговая яма. Если у вас уже нет денег, отдавать кредит с процентами будет очень тяжело. Вы можете не вылезти из долгов очень долго. Это ловушка!

2. ХОРОШИЙ ВАРИАНТ: Продать часть своих накоплений (активы)

· Что это? Если у вас есть какие-то инвестиции (например, акции или облигации), вы можете продать их часть, чтобы получить наличные.
· Какие накопления лучше продавать? Для этого идеально подходят краткосрочные надежные облигации (например, государственные — ОФЗ).
· Почему это лучше депозита?
· В банке: если вы досрочно закроете вклад, банк часто не выплачивает вам проценты (или выплачивает по низкой ставке). Вы теряете доход.
· С облигациями: когда вы их продаете в любой день, вам платят не только их стоимость, но и все накопленные проценты (НКД) за то время, что вы ими владели. Вы почти ничего не теряете.

Почему так важно иметь "быстрые" деньги в запасе?

Простой пример:
Допустим, у вас нет подушки безопасности, и вам срочно понадобились 300 000 рублей. Вы берете их из своих долгосрочных накоплений (например, пенсионных), продав акции.

Через 20 лет эти 300 000 рублей, если бы они оставались вложенными и работали, могли бы превратиться в 2 миллиона рублей благодаря сложному проценту (когда ваши деньги делают новые деньги).

Вывод: Срочно потратив долгосрочные инвестиции, вы не просто тратите 300 000 рублей сегодня — вы теряете миллионы рублей в своем будущем.

Как правильно создать такой "быстрый" запас?

Уоррен Баффет советуют всегда держать часть своих денег (например, 10% от всех накоплений) в надежных и ликвидных активах — тех самых краткосрочных государственных облигациях.

Как это сделать просто?
· В мире: можно купить долю в индексном фонде (ETF) от компании Vanguard, который сам вкладывается в такие облигации. Это делается через брокерский счет.
· В России: можно купить аналогичный биржевой фонд (ETF) на облигации, например SBGB или LQDT. Эти фонды также покупаются и продаются через любого российского брокера (Тинькофф, ВТБ, Сбер) как обычные акции. Они обеспечивают надежность и ежемесячные выплаты дохода.

учитель Баффета Бэн Грэм рекомендовал иметь минимум 25% портфеля в облигациях

1930-1990е крупнейшей по выручке американской компанией была General Motors – в те времена крупнейший автоконцерн в мире (бренды Chevrolet, Opel, GMC, Cadillac)

1970-1980е на фоне нефтяного шока этот титул на короткое время перехватил нефтяной гигант Exxon- наследница Рокфеллеровской Standard Oil

однако, с начала 2000х и до сегодняшних дней лидером является №1 американский ритейлер Walmart – его выручка $684 млрд

выручка крупнейшего российского ритейлера X5 (есть в портфеле, создана талантливым Михаилом Фридманом из Альфа-Групп) в 2024 году составила 3.9 трлн руб или $42 млрд или в 16 раз меньше (Газпром – 10.7 трлн руб или $115 млрд в 6 раз меньше)

Вывод: как определить будущего лидера? почти никак- покупать индексные фонды ETF, в которых растущие компании будут подниматься априори вверх

1. Value Investing - Стоимостное инвестирование
Идея купить акции, торгующиеся по цене ниже их внутренней стоимости

Бенджамин Грэм- учитель Баффета в книге Security Analysis (1934), а затем — в The Intelligent Investor: «Инвестиционная операция — это та, которая, на основе тщательного анализа, обещает сохранность основного капитала и адекватный доход. Операции, которые не удовлетворяют этим требованиям, являются спекуляцией.

Стоимостный подход: сильный баланс, устойчивый денежный поток и низкий уровень долговой нагрузки. Метод основан на том, что рынки в краткосрочной перспективе могут неправильно оценивать активы, однако в долгосрочной перспективе фундаментальные факторы всегда берут верх.

Грэм считал: «В краткосрочном периоде рынок — это машина голосования, но в долгосрочном — машина взвешивания».

Уоррен Баффетт: «Цена — это то, что вы платите. Стоимость — это то, что вы получаете». Он также подчёркивал важность дисциплины через концепцию «запаса прочности». Покупая активы ниже их справедливой стоимости, инвесторы страхуются на случай, если компания покажет хуже ожидаемого результата или рынок дольше будет игнорировать их внутреннюю ценность

Стиль для стоимостных инвесторов:
- поиск компании с низкими коэффициентами P/E и P/B
- предпочтение фирмам с устойчивым свободным денежным потоком и умеренным долгом
- закладывать «запас прочности» при покупке
- терпение — раскрытие истинной стоимости может занять годы.


2. Индексное Инвестирование
- купить ETF фонд, который повторяет индекс (S&P 500 и Vanguard Value), и владеть им долго.ю
- минимизация издержек + диверсификацию

Баффетт в письме акционерам в 2013: «Мой совет управляющему прост: поместите 10% средств в краткосрочные гособлигации и 90% — в очень дешёвый индексный фонд на S&P 500.»
Его аргументация проста: большинство активных управляющих уступают рынку после учёта комиссий


Вывод: я сочетаю оба подхода- #портфель онлайн:
- акции Баффета Berkshire,
- акции Value фондов таких как Vanguard, Ishares Blackrock,
- индексные фонды ETF на S&P500, отдельно страновые, секторальные и на облигации с золотом
- отдельно отобранные акции вручную по принципу Value

Price/Earnings Шиллера или соотношение Цена/Доходность на акцию впервые с 2000 года превысило 40, всего на 4 пункта ниже чем 1999 на пике пузыря интернет компаний

Циклически скорректированное соотношение цены и прибыли, широко известное как CAPE, Shiller P/E представляет собой показатель оценки фондового рынка

рынок акций США выглядит дорого, но что помешает ему быть дороже через год на фоне снижения ставки? хотя локально возможна коррекция

как собрать портфель на текущих рынках- смотрите в бесплатном уроке

Сначала избавьтесь от долгов, особенно от самых "злых"

Представьте, что ваши финансы — это дырявая лодка. Вы можете вычерпывать воду (инвестировать), но если сначала не заткнете самые большие дыры (высокопроцентные долги), вы будете работать впустую.

Шаг 1: Разберитесь, какие у вас кредиты

Все кредиты делятся на 2 типа:

· "Злые" долги (Потребительские): Кредитные карты, кредиты на покупки, займы в МФО.
· Почему они злые? У них очень высокие проценты (20%, 30%, 50% и даже больше). Это финансовые "вампиры".
· "Нормальные" долги (Обеспеченные): Ипотека (под залог недвижимости), автокредит.
· Почему они нормальные? Проценты по ним значительно ниже (например, 7-12%), потому что банк рискует меньше.


Почему так важно сначала закрыть "злые" долги?

1. Вы теряете деньги прямо сейчас.
· Каждый месяц вы отдаете банку не только сам долг (тело кредита), но и большие проценты. Эти проценты — ваши деньги, которые вы просто выбрасываете на ветер. За год-два набегают десятки, а иногда и сотни тысяч рублей.
2. Вы лишаете себя будущих денег.
· Деньги, которые уходят на выплату процентов по кредитной карте, вы не можете отложить или инвестировать. То есть вы лишаетесь возможности эти деньги приумножить.
3. Вы тратите свое время и силы.
· Обслуживание кредита — это не только деньги. Это стресс, необходимость помнить о датах платежей и ощущение, что вы работаете не на себя, а на банк. Вы тратите самый ценный ресурс — время своей жизни — на обслуживание долга.


Ключевое противоречие: Кредит vs Инвестиции

Это самый важный момент, который часто упускают.

· Представьте: У вас есть потребительский кредит под 20% годовых. И при этом вы пытаетесь откладывать деньги на банковский вклад, который дает всего 10% годовых.
· Что получается? Вы по сути занимаете у банка под 20%, чтобы вложить под 10%. Вы теряете 10% годовых! Это финансово нелогично.


Простое правило:

Сначала гасите долги с высокими процентами, и только потом начинайте серьезно инвестировать.

Погашая долг под 20%, вы по сути получаете гарантированную доходность 20% на свои деньги — выше, чем у большинства инвестиций.


План действий:

1. Составьте список всех своих долгов от самого "дорогого" (с наибольшим процентом) к самому "дешевому".
2. Бросьте все силы на погашение кредитных карт, займов и потребительских кредитов.
3. С "нормальными" долгами (ипотека) можно не спешить и действовать параллельно с инвестициями, так как их ставка часто ниже потенциальной доходности от инвестиций.
4. Когда вы избавитесь от "злых" долгов, у вас освободятся деньги, и вы сможете спокойно и выгодно их инвестировать.


Не пытайтесь инвестировать, пока у вас есть долги с высокими процентами. Вы будете терять деньги, а не зарабатывать. Начните с финансовой гигиены — закройте "дыры" в виде потребительских кредитов.

все о личном финансовом планировании в Навигаторе или Бесплатном видео уроке, также доступны личные консультации- первый час бесплатно

Кен Гриффин, Citadel: в сфере ИИ сейчас «очевидно ощущаются отголоски пузыря доткомов»

Дэвид Эйнхорн, Greenlight Capital: неконтролируемые расходы на центры обработки данных могут свести на нет огромные капиталовложения

с одной стороны Биржа способствует инновациям, с другой стороны цикл ошибочных инвестиций и перегрева определенных секторов избежать не выходи. Появление крупной инновации ведет к возникновению эйфории на финансовом рынке, финансирующем эту инновацию. Проблема в том, что мир не научился управлять этой эйфорией, как правило, она заканчивается финансовым пузырем. После этого общества принимают законы с ограничениями для участников инновации, вследствие чего наступает ее золотая эра до нескорого момента ее угасания и появления новой

причиной скепсиса послужили недавние сделки с участием Oraclе и OpenAI, а также OpenAI и Nvidia- крупная сделка Oracle по выпуску облигаций

напрашиваются параллели между бумом расходов на ИИ и ажиотажем по прокладке оптоволоконного кабеля, который подпитывал телекоммуникационный пузырь в конце 1990х. На финише к примеру Global Crossing подала заявление о банкротстве в 2002

и если ранее Microsoft, Meta, Alphabet и Amazon могли позволить себе оплачивать инвестиции в ИИ (как инвестировать в ИИ) из своих денежных потоков, то теперь заняв огромную сумму в рамках необычно крупного выпуска облигаций на этой неделе, Oracle сломала эту тенденцию, и тем самым грозит превратить строительство центров обработки данных ИИ в гонку вооружений за счет долгового финансирования...

я предпочитаю одиночные игры

я ценю неудачи, лишь они учат

выиграл ужин с Баффетом на аукционе- деньги пошли на благотворительность

чтобы жить полноценную жизнь, нужно ставить принципы выше лояльности

если потеряно богатство, то ничего не потеряно! если потеряно здоровье, то что-то потеряно! если потерян характер, то потеряно все!

США - единственная в мире страна, где бедные люди толстые...по причине социальной поддержки, а те кто не имеют дома, имеют проблемы с психикой или с наркотиками

мой отец несколько раз разорялся как предприниматель, были периоды, когда мы были богаты и были периоды, когда ничего не было

родители никогда не экономили, когда все было хорошо, но потом все рушилось и начинался новый цикл

15% моих доходов идет на счет 401-k, так что у меня никогда не будет подобной ситуации

в 1982 индекс DowJones была таким же как в 1965...17 лет без роста

с 1982 до 1999 индекс вырос с 865 до 12000, а затем с 1999 по 2012 снова 0, в 1982 акции были очень дешевы- CocaCola и Procter&Gamble можно было купить за 7-8 годовых прибылей, в 1999 акции стоили слишком дорого

интервьюер вкладывает основу своих сбережений в индексные фонды и Побраи это считает разумным

через индексный фонд вы будите владеть Гугл 30-40 лет, что правильно, а частный инвестор не сможет не продать и выйти раньше времени

если бы вы поставили на топ 50 акций 1975 и ничего бы не меняли, то получили бы Xerox, Polaroid, Kodak- которые потеряли свои позиции на рынке

однако если бы вы вложили по 2% в топ акции тогда и среди них был бы Walmart, то вы бы обошли индекс S&P500 к сегодняшнему дню

семья Уолтон в момент ухода Сэма Уолтона владела 36% акций, сегодня у них более 44% (Сэм Уолтон давно в лучшем мире) и это самая богатая семья США, муж одной из дочерей- Стив Кроенке- владелец Лондонского Арсенала и Колорадо Эвеланш в НХЛ

именно индекс поможет вам сохранить Walmart в портфеле навсегда и именно индекс поможет вам слить Xerox и Kodak

самое главное качество инвестора- это терпение, любите смотреть как сохнет краска

с 2000 по 2012 капитализация Microsoft не росла, даже падала, но за 25 лет акции выросли более чем в 5 раз

у Баффета есть коробка с надписью слишком жесткая стопка и там всегда много компаний

оценить денежные потоки Nvidia или Tesla через 5-10 лет почти невозможно

6 лет назад я начал ездить в Турцию, у меня там хороший друг (управляющий в топ 3 Турции) и там очень дешевые акции, но высокая инфляция и девальвация

я сосредоточился на компаниях, для которых инфляция и девальвация не важны, я посетил компании лично

одна из Турецких компаний стоила 16 миллионов при ликвидационной более 800млн- они сдают в аренду склады 500 компаниям- и я встретился с отцом и сыном, которые управляют компанией и это не мошенники

60 объектов компании стоили $1млрд, долг $200млн, мы купили около трети акций компании, сегодня ее стоимость превысила $1млрд

когда я инвестировал $1 стоил 5 лир, а сегодня 36, однако ликвидационная стоимость активов выросла до $2млрд, клиенты компании: IKEA, Toyota, Carefur, Amazon, Mercedes- в свое время этот складской бизнес был переоценен, а потом инвесторы бежали из Турции

Templeton funds в 2019 продали мне 5% компании за $1млн, потому что кто-то в Нью-Йорке им сказал- уходите из Турции, но я не планирую продавать этот бизнес, пока основатели им владеют

у меня 2 Турецких компании в портфеле, но это 60% портфеля

мы в этом мире не надолго и в жизни много случайностей

на сайте страховой NatLife можно узнать сколько вам осталось жить, Монишу 30 лет и за это время он хочет все распределить в благотворительность

мне не надо много домов, хлопотно

мои первые 2 стартапа провалились, но сначала изучил законодательство США о банкротстве, но я рассматривал бизнес не как большой риск и мне нравилось мое дело

нет ничего лучше чем быть отличным родителем, после 12-13 лет на детей влияют друзья больше чем мы

https://www.youtube.com/watch?v=MfHLaSB-Pxs

Говард Маркс - стоимостной инвестор OakTreeCapial:

6 Условий Инвестиционной Готовности (INVESTCONs)

6. Прекратить покупки
(Stop buying)
5. Сократить долю агрессивных активов и увеличить долю защитных
(Reduce aggressive holdings and increase defensive holdings)
4. Продать оставшиеся агрессивные активы
(Sell off the remaining aggressive holdings)
3. Сократить также и долю защитных активов
(Trim defensive holdings as well)
2. Ликвидировать все активы (выйти в кэш)
(Eliminate all holdings)
1. Открыть короткие позиции (шорт)

Однако я легко прихожу к выводу, что пришло время для INVESTCON 5й пункт. Если вы уменьшаете долю в исторически дорогих активах и перекладываетесь в более надёжные, то вы рискуете потерять немногое, даже если рынок продолжит свой неспешный рост ещё какое-то время

P.S. исторически фондовый рынок при снижении ставки через год выше текущего уровня, что однако не мешает ему сходить вниз в течение года

по сути это неспособность экономики справиться с избыточной конкуренцией, ведущей к избыточным инвестициям и предложению товаров

дело в том, что Китай создал экономику предложения без достаточного внутреннего спроса, ведущую к экспорту товаров по демпинговым ценам

проблема Китая в том, что кормить надо 1.5млрд, поддерживая рост благосостояния и это привело к избыточной конкуренция, в частном секторе, слишком много производителей наплодилось

часть китайских чиновников решили, что надо лишь несколько усилить концентрацию бизнеса, как это делали США на ранней стадии возникновения империй Рокфеллера, Моргана и других баронов-капиталистов.

отчасти это связано с ошибочными инвестициями, цикл которых описан Австрийской Экономической Школой- это мисаллокация факторов производства, ошибочное распределение ресурсов - падение экспорта привело к созданию против высокой нормы сбережений избыточной инфраструктуры- дороги из ниоткуда в никуда и города-призраки

Бил Акман, несмотря на рождение в богатой семье (дед построил бизнес в недвижимости), работал с тинейджерства- продажа воска для авто

поступил в Гарвард отлично сдав экзамены, вот вам и мотивация богачей- попробуйте сдайте

Папа ожидал, что Билл продолжит бизнес, но сын хотел построить свою империю, но понял каким бизнесом хочет заниматься лишь после встречи с Баффетом

купил акции Alexanders по $8, у которого были проблемы, реальная стоимость активов втрое выше, вышел по цене выше $20

Бил создал клуб инвесторов еще в Университете и всегда умел отлично привлекать новые деньги

Рокфеллер- центр имел $3млрд долгов и японцы уходили с рынка, можно было купить недорого актив, так познакомился с одним из родственников Рокфеллера

Акман (предсказал кризис 2008) купил с партнером более 7% Рокфеллер-центра со Штайнбергом и начали попытку захвата, хотя и неудачно, но вышли с прибылью из сделки

далее Акман вложил во владельца 20 крупнейших гольф- клубов страны, но оказалось неудачно

в отличие от Баффета у Акмана деньги могут быстро забрать, потому что это хэдж фонд, а не страховая

далее сделка по покупке Pre-Paid Legal, в целом успешно, хотя раскрытия стоимости пришлось и подождать

но Акман также получил суд от MBIA по поводу предоплаты услуг по кейсу Pre-paid Legal и чтобы справиться с оттоком средств вынужден был пойти на сделку с Карлом Айканом по компании Hallwood Realty Partners (стоила $60, Карл согласился купить за $80 у Била, а в итоге акции выросли до $137), а сделка с Айканом это всегда жестко, Карл дал денег Билу выше рынка, но потом акции почти удвоились, большую часть прибыль забрал Карл

Бил добавил пункт в договор, что Карл поделится половиной, Карл подал в суд, но Акман выиграл суд, в итоге Карл отомстил когда встал в лонг по акциям Herbalife, Акман ошибочно встал в шорт

в стратегии Акман часто покупает компании с большим количеством недвижимости на балансе, она выступает страховкой

далее Акман покупает Wendys, которая упала с $50 до $30, но акции выросли обратно, также Бил успешно вложил в McDonalds

стратегия Акмана - не более 10 акций разных компаний в портфеле, очень концентрированные ставки

следующая ставка JC Penny, но возродить ритейлера не вышло, пришлось выйти с убытком

Herbalife была создана в 24 года основателем прямо в машине, но на пике карьеры он умер от передозировки наркотиков, не стало главы компании и Бил решил шортить акции, Бил всегда делает это публично и тут Карл встал в лонг чтобы отомстить, он ненавидит проигрывать как в том суде ранее, что еще важнее Даниэль Лоэб- другой инвестор активист тоже встал в лонг по Herbalife

Herbalife выросла в цене вдвое (так и не была признана финпирамидой, хотя и заплатила штраф), такая вот битва титанов

что интересно, Карл Айкан чтобы выйти из позиции и не обрушить рынок предложил купить акции Акману, а тот слил инфо в СМИ и Карлу пришлось даже докупать акции чтобы не вызвать панику в акциях

другая ставка Акмана Valeant- фарма, скупавшая другие фарм компании- сразу поднимали цены после покупки и в итоге суды- резкий рост и резкое падение, неудачная ставка

Акман больше не шортит! вышел из позиций по Herbalife

столкнувшись с оттоком средств Акман вывел акции своего фонда на биржу Лондона и привлек новые средства

что важнее всего? никогда не сдаваться! в семье Била было не принято сдаваться! он почувствовал, что ковид приведет к обвалу и купил защитные деривативы от падения на $26млн, на пике ковида эта позиция принесла колоссальные $2млрд- как феникс Бил снова на коне и вернулся к инвестированию в акции с большим количеством недвижимости на балансе, которая выступает страховым активом

https://www.youtube.com/watch?v=AyEjWQJcWU4

предсказать лидеров роста было почти нереально, смотрите список

есть разные оценки крупных банков о том, что доходность рынка США уйдет в среднем сроке в район 5-7% и с текущих уровней это вполне реалистично


если вы не хотите ставить все на акции с текущих, то и не нужно, оставьте/вложите часть в коммерческую недвижимость, валютные облигации/ETF, мировые акции через ETF VTI и value ETF/акции Berkshire

вопрос как построить портфель, который переживёт и сценарий слишком дорогой Америки и более низкой доходности акций на развитых рынках- диверсификация реальных активов и ценных бумаг как по классам активов, так и по странам

долгосрочно Америка по-прежнему будет доминировать и у нее лучше развит внутренний рынок и рынок капитала чем у Китая, армия тоже сильнее, институты работают уже 250 лет, они и дальше будут давить на Китай, они уже не раз побеждали соперников и смогут победить снова, возле границ США невозможны военные конфликты, а позиции в нефтегазе компаний США стали даже сильнее, однако проблемы на других рынках привели к притоку капитала на рынок США, что сделало активы слишком дорогими, одна из наших задач не покупать по завышенным ценам, боковой тренд тоже не даст высокой доходности...

ощущение, что мы вошли в эпоху великой трансформации рынков, геополитики, союзов- пересборка может длиться 5-10 лет, команда США и предприниматели новой волны уровня Тиля, Маска, Брина настроены на дальнейшее доминирование, администрация демократов тоже давила на Китай- это консенсус двух партий, альтернатива в мире Китай, где реабилитируют Джека Ма и других предпринимателей, без которых спасти от кризиса экономику КНР будет невозможно

исторически золото скорее впитывает инфляцию и то с запозданием

для примера сначала в 1970е случился нефтяной шок- эмбарго на поставки нефти из персидского залива на запад и это было намного жестче газового кризиса в Европе в 2022

это вызывало всплеск инфляции, экономики Америки и Европы ушли в стагфляцию, что видно даже по кинолентам той эпохи: Безумный Макс, Джокер

сюда же отнесем почти банкротство Детройта и начало его падения, белые уезжали, черные оставались, японские авто в момент оказались в разе экономичнее Американских 6 литровых V8

1970е это ведь и также отвязка доллара от золота указом Никсона, просто мировая торговля для роста нуждалась в росте мировой валюты, а та была привязана к золоту, курс $ к золоту был зафиксирован, печатать новые деньги без обеспечения? Добывать больше золота по старой цене никто не хотел - сложилось все факторы для взрывного роста золота

затем были 1980е, а потом и 1990е и вот в 1990е настала эпоха стагнации цен на золото, геополитические потуги ссср кончились банкротством, США, Азия и Европа росли- убегать в золото от геополитики просто не было необходимости

вывод тут в том, что золото может не расти 10 лет легко, сейчас оно выросло, все же риски выросли, выросла денежная масса в мире и инфляция ковидной печати денег впиталась в цены драг металла, будет ли рост дальше? Вполне быть может, ровно поэтому портфельная теория рекомендует держать до 10% в золоте, то есть это актив защитный и дающий основной доход именно в периоды нестабильности, ровно поэтому мы не ищем лучшую акцию, а формируем портфель по классам активов, потому что это наука, а не какому-то блогеру без фундаментального образования приснилось так потому что ему так кажется

как составить портфель по классам активов- в бесплатном видео уроке

Monopoly ETF (MPLY). С мая 2025 рост +12%

отбор компаний с устойчивыми преимуществами: доминирующий бренд, регуляторные барьеры, концентрация отрасли, ценовая власть, вертикальная интеграция, сетевые эффекты и защищённая интеллектуальная собственность- то есть по правилу Баффета компании имеют защитный ров от конкурентов

топ 10 акций спорный: Apple, Microsoft, NVIDIA, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom, TSMC, Tesla и Walmart

комиссия 0.79% годовых, в портфеле примерно 75–125 компаний, преимущественно из IT- как купить и анализировать фонды в бесплатном видео

Примеры Монополии
TSMC в сфере полупроводников, Fair Isaac в кредитном скоринге, ASML в литографии для производства чипов- на графике выше подбирается к максимуму

Примеры Дуополии
Visa & Mastercard на рынке платежей, Airbus & Boeing в авиации, Elly Lilly & Novo Nordisk на рынке препаратов от ожирения

Примеры Олигополии
Двигатели для самолётов - Rolls-Royce, General Electric, Pratt & Whitney, Safran. Рейтинговые агенства- Fitch, Moodys, S&P

портфель с нуля

недвижимость и фондовый рынок

как не переплатить сегодня

правило Отца Баффета

https://youtube.com/shorts/r6OgswAktN8?si=-QsnYzvEZICXbKDo