1. упущение Ferrari- ФИАТ семьи Аньелли владел и Ferrari и вывел на IPO компанию, а акции раздал владельцам FIAT, как следствие Побраи получил акции при оценке группы ФИАТ в $5млрд (в 4 раза дешевле чем сегодня)
из акций Феррари Побраи начал выходить по цене 60-80 евро, остаток по цене 100+, однако позднее цена достигла 217
изначально он не обратил внимания на Ferrari, поскольку считал, что производители автомобилей класса люкс цикличны и подвержены спадам. Однако позже он понял, что Ferrari работает скорее как люксовый бренд, чем как традиционный автопроизводитель, обладая ценовой властью, высокой рентабельностью и лояльной клиентской базой. К тому времени, как он понял уникальную бизнес-модель Ferrari, ее акции уже значительно выросли...
2. Аналогичным образом Пабрай продал Kweichow Moutai, ведущую китайскую компанию по производству спиртных напитков, из-за опасений по поводу ее оценки
позже он понял, что Moutai имеет глубокое культурное значение в Китае, что дает ей беспрецедентную ценовую власть и силу бренда. Несмотря на то, что в то время компания выглядела дорогой, она продолжала наращивать бизнес
Пабрай признал, что иногда великие компании заслуживают премиальной оценки. Он объяснил, что инвесторы, вкладывающие средства в стоимость, часто слишком сосредоточены на низких показателях P/E или P/B, упуская из виду компании с устойчивыми конкурентными преимуществами. В таких случаях более высокая оценка может обеспечить выдающуюся долгосрочную доходность, если компания продолжит расти.
Вывод: с тех пор Мониш скорректировал свой подход, уделяя больше внимания качеству и долговечности, чем просто низкой оценке. Пабрай признаёт, что переход Уоррена Баффета от инвестиций в глубокую стоимость к качественным инвестициям — урок для всех инвесторов. Хотя оценки остаются важными, игнорирование исключительных компаний из-за воспринимаемой высокой цены может привести к значительным альтернативным издержкам
