По предварительным данным Минфина, федеральный бюджет второй месяц подряд сведен с профицитом. В августе профицит составил около 700 млрд руб., а в сентябре 306 млрд. Общий дефицит с начала года, с янв. по сен., снизился до 3,787 трлн руб. Однако общий дефицит по итогам 2025 года изначально был запланирован на уровне 3,792 трлн руб. (1,7% от ВВП), а после внесения поправок запланирован 5,736 трлн руб. (2,6% от ВВП). Т. е. Минфин может нарастить дефицит до конца года еще на 1,949 трлн руб. — это в среднемесячном темпе по 649 млрд руб. Если смотреть с начала года, то среднемесячный дефицит составил 420 млрд руб.
В более полной информации по бюджету видно, что рост расходов в сентябре замедлился. С учетом поправок годовой прогноз расходов составляет 42,8 трнл. руб., а это значит, что за оставшиеся три месяца расходы должны составить 12,01 трлн руб. — это на 16% ниже, чем в 4 квартале 2024. Если эти расходы будут выдержаны, то действительно мы увидим замедление расходов в 4 квартале 2025, и это будет носить дезинфляционный эффект со стороны бюджета. Напомню, что проект бюджета на 2026–2028 с учетом поправок в 20205 в ЦБ назвали дезинфляционным. Риски со стороны бюджета как фактора, негативно влияющего на инфляцию, сняты.
На мой взгляд, есть несколько важных факторов в отчете за сентябрь, которые обращают на себя внимание:
Снижение нефтегазовых доходов. В связи с низкими ценами на энергоносители, в первую очередь нефть, а также укреплением рубля.
Рост ненефтегазовых доходов. Однако рост ненефтегазовых доходов компенсирует снижение нефтегазовых. Но и тут не все так гладко. Не менее существенным фактором замедления собираемости доходов является слабая динамика импорта. За 8 месяцев поступление налогов, связанные с внутренним спросом, выросли на 28% г/г, а с импортом сократились на 10% г/г. В структуре доходов от внутреннего спроса быстрее всего растут поступления от налога на прибыль (77% г/г) и НДФЛ (76% г/г) — это результат налоговой реформы, в рамках которой зачисляется надбавка 5% по корпоративному налогу на прибыль и поступления НДФЛ от прогрессивной шкалы НДФЛ.
Для укрепления стабильных источников доходов предлагается повышение НДС с 20% до 22% и снижение порога выручки МСП на упрощенке для перехода к уплате НДС с 60 млн руб. до 10 млн руб. Суммарный эффект от этих изменений для доходов бюджета планируется в 2026 в 1,78 трлн руб., в 2027 в 2,68 трлн руб., а в 2028 3,08 трлн руб.
