#долговойрынок — посты и обсуждения

Что случилось

«Полюс» 17 июля начнет сбор заявок на биржевые облигации серии ПБО-12 объемом не менее 25 млрд рублей . Техразмещение — 22 июля. Выпуск с плавающим купоном (флоатер), привязанным к ключевой ставке ЦБ. Спред — не выше 140 базисных пунктов . Срок обращения — 7 лет, оферта через 4 года. Номинал — 1 000 рублей, купоны ежемесячные .

Кто организаторы

Альфа-банк, Газпромбанк, GI Solutions, банк ДОМ.РФ, Совкомбанк. Агент — Газпромбанк .

Для кого подходит

Выпуск подходит для пенсионных и страховых резервов. Доступен для неквалифицированных инвесторов после прохождения теста .

Почему это важно

«Полюс» — крупнейшая российская золотодобывающая компания, входит в топ-5 мировых лидеров по производству золота и в топ-3 по запасам . Рейтинги надежности — на максимальном уровне:

АКРА — AAA(RU)

«Эксперт РА» — ruAAA

НКР — AAA.ru

Это один из самых надежных эмитентов на российском долговом рынке.

Ситуация в компании

За 2025 год «Полюс» показал сильные результаты:

Выручка выросла до 750 млрд рублей

Чистая прибыль — 170 млрд рублей

Производство золота — около 3 млн унций

Компания активно развивается: ключевые активы расположены в Красноярском крае, Иркутской и Магаданской областях, а также в Якутии .

«Полюс» предлагает флоатер с привязкой к ключевой ставке, спредом до 140 б.п. и максимальным рейтингом надежности. Но на фоне недавней новости о возможной приостановке дивидендов до 2030 года — стоит ли входить в облигации такого эмитента, который пока не готов платить акционерам?

#Полюс #PLZL #облигации #флоатер #долговойрынок #инвестиции #Мосбиржа #золотодобыча #рейтингААА #июль2026

Что случилось

14 июля с 11:00 до 15:00 мск компания «Северсталь» проводит сбор заявок на два выпуска облигаций совокупным объемом не менее 10 млрд рублей. Размещение запланировано на 17 июля . Это первый выход компании на публичный долговой рынок за последние годы — в обращении нет биржевых облигаций Северстали, предыдущие выпуски были досрочно погашены в конце марта .

Оба выпуска имеют наивысшие рейтинги надёжности — AAA(RU) от АКРА и ruAAA от «Эксперт РА» . Они доступны для неквалифицированных инвесторов (по флоатеру нужно пройти тест №8) .

Два выпуска с разной механикой

Выпуск 002Р-01 — флоатер с плавающим купоном

Срок обращения — 2 года

Купон: Ключевая ставка ЦБ + спред до 135 б.п. 

Ежемесячные выплаты (12 раз в год)

Выпуск 002Р-02 — фиксированный купон

Срок обращения — 2–3 года

Купон: привязан к кривой бескупонной доходности Мосбиржи на сроке 2 года + 80–100 б.п. 

Целевая эффективная доходность к погашению (YTM) — около 15,2–15,4% 

Ежемесячные выплаты (12 раз в год)

Оба выпуска — без оферты и без амортизации . Номинал — 1 000 рублей .

Какая ситуация в бизнесе «Северстали»

Первый квартал 2026 года компания провела крайне слабо:

Выручка упала на 19% — до 145,3 млрд рублей 

EBITDA рухнула на 54% — до 17,9 млрд рублей 

Рентабельность по EBITDA опустилась до 12,3% — многолетний минимум 

Чистая прибыль — всего 57 млн рублей против 21,07 млрд годом ранее (падение почти в 370 раз) 

Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный, минус 40,4 млрд рублей 

Причина — падение спроса на сталь в России на 15% из-за высокой ключевой ставки, снижение цен реализации и сокращение доли продукции с высокой добавленной стоимостью .

Но есть и сильная сторона — долг. Чистый долг компании составил 61,9 млрд рублей, соотношение чистый долг/EBITDA — всего 0,53х . Это крайне низкий уровень, компания остаётся финансово устойчивой.

Зачем Северстали облигации

Компания привлекает 10 млрд рублей на рефинансирование дорогого банковского долга, который пришлось срочно взять в первом квартале (он вырос с 4 до 26 млрд рублей) . При этом капзатраты в 2026 году снижаются до 147 млрд рублей против 165 млрд в 2025-м , что должно улучшить денежный поток.

Что говорят аналитики

Выпуск 002Р-02 с фиксированным купоном (YTM ~15,2–15,4%) называют «сверхпривлекательной премией к ОФЗ» . Причина: доходность близка к 17–18% по ОФЗ, но при гораздо более низком риске — у Северстали рейтинг AAA .

Надежность подтверждают агентства: АКРА и «Эксперт РА» присвоили компании наивысшие рейтинги со стабильным прогнозом .

Однако аналитики указывают: бизнес компании сейчас находится на дне цикла из-за слабого внутреннего спроса и отсутствия дивидендов (заморожены с конца 2024-го) . Но именно в такие моменты появляются привлекательные возможности для входа в надёжные инструменты с высокой доходностью.

Северсталь предлагает облигации с доходностью ~15,2–15,4% при наивысшем рейтинге надёжности — это выше, чем дают многие депозиты и фонды денежного рынка. Но бизнес компании находится на дне цикла, прибыль упала почти до нуля. Стоит ли входить в такой выпуск, чтобы зафиксировать высокую доходность на 2–3 года в надёжном активе — или лучше дождаться, пока металлургический сектор не начнёт восстанавливаться?

$CHMF

#Северсталь #облигации #CHMF #инвестиции #доходность #ААА #рейтинг #флоатер #фиксированныйкупон #долговойрынок #Мосбиржа #июль2026

1️⃣ Акции "VK" $VKCO выросли на новостях о начале ограничений Telegram.

Котировки прибавили около 3% и поднялись выше 319 ₽.

Рост связан с сообщениями о планах Роскомнадзора начать частичное замедление мессенджера.

Пользователи уже фиксируют сбои в работе Telegram.

Рынок ожидает переток аудитории и рекламы в сервисы VK, что поддерживает акции компании.

2️⃣ Минфин Великобритании продлил до 13 августа 2026 года временную лицензию на операции с болгарскими дочерними компаниями "ЛУКОЙЛ" $LKOH

Речь идет о нефтепереработке, поставках топлива и заправке самолетов и морских судов в Болгарии.

Изначально разрешение действовало до 14 февраля, теперь срок продлен еще на полгода.

Продление позволяет активам продолжать работу несмотря на санкции, введенные Британией в октябре.

Решение снижает давление на зарубежный бизнес и сохраняет для компании возможность более гибко управлять активами и переговорами.

3️⃣ Чистая прибыль "Сбербанк" $SBER по РСБУ в январе 2026 года выросла на 21,7% и составила 161,7 млрд ₽.

Рентабельность капитала за месяц достигла 23,2%.

Рост обеспечила розничная ипотека на фоне ожиданий изменений в программе семейной ипотеки.

Розничный кредитный портфель увеличился на 1,3% до 19 трлн ₽.

Корпоративный кредитный портфель сократился на 1,1% до 30,1 трлн ₽ из-за жесткой ДКП.

Средства корпоративных клиентов выросли на 1,7% до 12,4 трлн ₽.

Результаты подтверждают высокую текущую прибыльность банка, но показывают, что рост во многом опирается на розницу и господдержку, а не на корпоративный спрос.

4️⃣ Евгений Юрченко объяснил покупку акций "ВТБ" $VTBR примерно на 30 млрд ₽.

Он увеличил долю в ходе допэмиссии осенью 2025 года и сейчас владеет 6,1% акций.

Причины покупки — сильная недооцененность банка и его участие в госпроектах.

На момент SPO акции оценивались около 0,14 капитала и размещались с дисконтом.

Сделка воспринимается как ставка крупного инвестора на долгосрочную переоценку госбанка.

5️⃣ Новый бизнес "Европлан" $LEAS в 2025 году составил 105,5 млрд ₽ с НДС, что на 56% меньше год к году.

За год компания передала в лизинг около 30 тыс. автомобилей и техники.

Легковой сегмент сократился до 43 млрд ₽, коммерческий транспорт до 47 млрд ₽, самоходная техника до 15 млрд ₽.

Альфа-Банк завершил покупку 87,5% акций компании.

Дивиденды за год составили 10,44 млрд ₽ или 87 ₽ на акцию, купонный доход по облигациям — 9,43 млрд ₽.

Картина указывает на спад рынка лизинга при сохранении сильных выплат и зависимости спроса от господдержки.

6️⃣ "Газпром" $GAZP увеличил объем размещения облигаций до 250 млн $ с расчетами в ₽.

Финальная ставка купона составила 7,5% годовых при сроке обращения пять лет.

Номинал одной облигации — 1 тыс $, выплаты проводятся в рублях по курсу ЦБ.

Размещение пройдет 13 февраля через дочернюю структуру "Газпром Капитал" и доступно неквалифицированным инвесторам.

Рост объема и снижение купона показывают высокий спрос и уверенное восприятие долговых рисков компании рынком.

7️⃣ "МТС" $MTSS планирует вложить 18 млрд ₽ в инфраструктуру до конца 2027 года.

Средства направят на развитие радиосети и транспортной инфраструктуры для подготовки к запуску 5G.

Первые коммерческие сети 5G в России могут появиться уже в 2026 году.

Инвестиции отражают ставку на качество сети и долгосрочную технологическую устойчивость бизнеса.

8️⃣ Девелопер "Эталон" $ETLN объявил предварительные итоги SPO на 18,4 млрд ₽.

Цена размещения составила 46 ₽ за акцию, спрос превысил предложение.

Основную часть бумаг выкупит АФК "Система".

Большая часть средств пойдет на покупку АО "Бизнес-Недвижимость".

Сделка воспринимается как умеренно позитивный шаг для финансирования роста компании.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #цифровизация #регуляторы #экосистемы #инфраструктура #госпроекты #капитализация #долговойрынок #технологии

📈 Зимний шок: Европа наращивает закупки российского СПГ, пока долговой рынок России остывает

В то время как Европа столкнулась с аномальными морозами, российский газ снова оказался в фокусе. В январе европейские страны резко увеличили импорт сжиженного природного газа (СПГ) из России — примерно до 2.1–2.3 млрд кубометров. Этот рост стал реакцией на экстремально холодную погоду и возросшую потребность в энергии для отопления.

Несмотря на политические декларации о сокращении энергозависимости, практическая логика рынка взяла верх: в условиях климатического кризиса и необходимости быстро заполнить хранилища, российский СПГ остаётся одним из доступных и географически близких источников.

❄️ Следите за ключевыми трендами в энергетике и финансах в нашем Telegram-канале. Мы анализируем, как глобальные события влияют на рынки. Подписывайтесь, чтобы быть в курсе: https://t.me/neyrokripta

📉 Долговой рынок РФ демонстрирует сдержанность

Параллельно с этим на внутреннем фронте финансовая активность заметно снизилась. По итогам января заёмщики на российском долговом рынке привлекли всего 217 млрд рублей. Это более чем в два раза меньше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

Такое "охлаждение" может объясняться несколькими факторами:

· Повышенная осторожность инвесторов на фоне сохраняющейся макроэкономической неопределённости.

· Достаточная ликвидность у многих компаний, накопленная в предыдущие периоды.

· Высокие процентные ставки, которые делают заёмные средства менее привлекательными.

🔗 Что связывает эти два сюжета?

На первый взгляд, это разрозненные события. Однако они отражают две стороны одной медали: внешнеэкономическую конъюнктуру и внутреннюю инвестиционную активность.

Поступления от экспорта энергоресурсов (включая СПГ) продолжают играть ключевую роль в формировании финансового баланса страны. Эти доходы поддерживают макроэкономическую стабильность, что, в теории, должно создавать благоприятную среду для инвестиций. Однако январь показал, что перевод этих доходов в активность на внутреннем долговом рынке — процесс не автоматический.

Ситуация требует внимательного наблюдения. Укрепятся ли тренды или январь стал лишь временной паузой? Ответ на этот вопрос во многом определит финансовый ландшафт первого квартала.

#СПГ #Россия #Европа #Энергетика #Газ #Экономика #ДолговойРынок #Облигации #Финрынки #Зима2026 #Морозы #Экспорт #Инвестиции #нейрокрипта

Минфин опубликовал график аукционов ОФЗ на IV квартал.

Кратко:

В IV квартале план — 1,5 трлн руб. Но это предварительный план. Возможно придётся занимать ближе к 2,5 трлн, или по 208 млрд в один аукционный день, что в этом году удавалось лишь на пиках оптимизма. Теперь фон хуже. Поэтому длинные ОФЗ выглядят слабо — большое предложение и риски паузы по ставке не дают привлекательной комбинации. В моменте видится, что сейчас оптимальнее фонды денежного рынка, флоатеры и короткие надёжные корпораты.

Подробно:

План по размещению — 1,5 трлн руб. Упор, как обычно, на длинные (более 10 лет) выпуски — 1 трлн. (рис 1)

Но в параллельном режиме готовятся поправки в бюджет: где дефицит растёт, а вместе с ним и потребность в заимствованиях растёт.

Всего планируется 12 аукционных дней (5 в октябре, 3 в ноябре, 4 в декабре) — в среднем получается по 125 млрд за каждый. В целом это вполне рабочий ритм, не самый простой, но если Минфин не будет жадничать с премией, то всё ок.

Тем более, можно подметить, что Минфин в текущем году демонстрирует систематическое перевыполнение планов:

— I квартал: 1,403 трлн руб. против плана в 1 трлн (+40%);
— II квартал: 1,466 трлн против 1,3 трлн (+13%);
— III квартал: 1,57 трлн против 1,5 трлн (+5%).

Но есть несколько “НО”:

1️⃣ Перевыполнения шли на благоприятном фоне: (1) в начале года геополитическая разрядка и (2) быстрое замедление инфляции с поддержкой в виде «овощного демпфера» весной/летом

2️⃣ Годовой план заимствований вырос до 6,981 трлн руб. [бюджет который согласовывается] против изначальных 4,781 трлн. При этом с начала года размещено 4,4 трлн руб. — так что вполне рабочий сценарий, что план заимствований могут поднять ещё примерно на +1 трлн руб.

Это означает необходимость привлечь около 2,5 трлн руб. за 12 аукционных дней — в среднем порядка 208 млрд на каждый. Для сравнения: объёмы свыше 200 млрд удавалось занимать лишь на 7 аукционах этого года, и то на фоне либо геополитического оптимизма, либо снижения ставки вместе с отличной "инфляционной" статистикой.

3️⃣ Сейчас, напротив, мы наблюдаем ухудшение геополитического сентимента и неоднозначные данные, которые ставят под вопрос темпы снижения ставки.

• Что в итоге?

В итоге длинные ОФЗ пока не выглядят привлекательными: с одной стороны, предложение будет высоким, с другой — растёт вероятность паузы в цикле снижения ключевой ставки. Такое сочетание — явно не лучшее комбо для инвестора, особенно на длинном конце кривой.

Оптимальный выбор на долговом рынке сейчас — фонды денежного рынка, флоатеры и фиксы надёжных корпоратов (уровня AAA и AA).

#Минфин #ОФЗ #долговойрынок #облигации

---

Частный инвестор, автор канала «Ричард Хэппи», бесплатных курсов по облигациям и дивидендным акциям, а также стратегий автоследования «Рынок РФ» и «ОФЗ/Корпораты/Деньги».