#новабев — посты и обсуждения

‎🔎 Что за компания:

‎

‎Вот текст с изображения:

‎

‎ПАО НоваБев Групп:

‎

‎• НоваБев Групп — российская алкогольная компания, значимый производитель водки и ликеро-водочных изделий. Один из главных импортеров крепкого алкоголя и вина в стране. Основана в 1999 г.

‎• Компании принадлежит крупнейшая в стране дистрибуционная сеть, работает с 168 тыс. торговых точек. Более 1 650 собственных розничных магазинов «ВинЛаб».

‎

‎📊 Отчетность:

‎

‎Финансовая отчётность «НоваБев Групп» за 1 полугодие 2026 (МСФО):

‎

‎🔹Отгрузки 6,7 млн дал −6%

‎🔹Выручка 74,4 млрд руб. +8%

‎🔹Валовая прибыль 28,0 млрд руб. +12%

‎🔹Валовая маржа 37,7% +1,4 п.п.

‎🔹Операционная прибыль 6,3 млрд руб. +9%

‎🔹EBITDA 10,0 млрд руб. +9%

‎🔹EBITDA-маржа 13,5% +0,2 п.п.

‎🔹Чистая прибыль 1,3 млрд руб. −38%

‎

‎❓Что предлагают:

‎

‎1️⃣ Фиксированная ставка.

‎

‎🔹Серия: 004Р-01

‎🔹Рейтинг: АА-

‎🔹Купон: до 16,5%

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 3 года

‎🔹Объем: 5 млрд. руб. На оба выпуска.

‎🔹Амортизация: с 30 купоном 50% и с 36 купоном 50%

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽

‎🔹Для квал. инвесторов: нет

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎2️⃣ Флоатер

‎

‎🔹Серия: 004Р-02

‎🔹Рейтинг: АА-

‎🔹Купон: дот2,5% к КС

‎🔹Купонный период: 30 дней

‎🔹Срок обращения: 2 года

‎🔹Объем: 5 млрд. руб. На оба выпуска.

‎🔹Амортизация: с 18 купона 50% и с 24 купоном 50%

‎🔹Оферта: нет

‎🔹Мин. Заявка: 1000₽

‎🔹Для квал. инвесторов: нет.

‎🔸РКП: 🌵🌵🌵

‎

‎📌 Вывод:

‎

‎Компания «НоваБев» выходит с двумя предложениями или мы выбираем фиксированный купон, или флоатер. И тот, и другой имеют полное право на то, чтобы стать частью нашего портфеля.

‎

‎Бизнес у компании понятнее некуда, поэтому и предлагают такую не шибко большую доходность.

‎

‎🏆 РКП 3/5

‎

‎У данных выпусков есть амортизация, так что будьте внимательны.

‎

‎Если будут свободные средства, хотел бы понаблюдать данный выпуск на вторичке, вероятно, можно будет прикупить дешевле. Но это не точно. 😄

‎

‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

‎

‎⭐ Понравился обзор?

‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые!

‎

‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚

‎

#новабев #облигации #инвестиции #новое_размещение #колючий_обзор #колючий_рейтинг

🍷 **НоваБев Групп: 5 млрд рублей на два выпуска. Фикс или флоатер?**

Завтра, 29 сентября, «Белуга» (ныне НоваБев Групп) собирает книгу сразу по двум выпускам. Компания, которая продаёт «Архангельскую» и «Беленькую», снова выходит за деньгами. Разбираемся, что на кону.

🏭 **Что за компания**

▪️ Крупнейший алкогольный холдинг России: 40 своих брендов, 5 ликёро-водочных заводов

▪️ Розница «ВинЛаб»: более 2 200 магазинов

▪️ Акции на Мосбирже с 2007 года (BELU)

📋 **Параметры выпусков**

▪️ Объём: до 5 млрд руб. на оба выпуска, номинал 1 000 руб.

▪️ 004Р-01: 3 года, фиксированный купон, ориентир до 16,50%, доходность до 17,81%

▪️ 004Р-02: флоатер, 2 года, ключевая ставка + до 2,5 п.п.

▪️ Купон выплачивается раз в 30 дней

▪️ Амортизация: 004Р-01 — по 50% в даты 30-го и 36-го купонов, 004Р-02 — по 50% в даты 18-го и 24-го купонов

▪️ Оферты нет, квалификация не нужна

⭐️ **Рейтинги**

▪️ ruAA− от Эксперт РА, прогноз стабильный. 17 июля рейтинг понизили с ruAA из-за растущей процентной нагрузки

▪️ AA.ru от НКР, прогноз стабильный, в июне подтверждён

💰 **Долг и отчётность за 1П 2026 (МСФО)**

▪️ В обращении 5 выпусков биржевых облигаций на 28,3 млрд руб.

▪️ Выручка: 74,4 млрд руб. (+7,6%)

▪️ EBITDA: 10,0 млрд руб. (+9%)

▪️ Чистая прибыль: 1,3 млрд руб. (−38%)

▪️ Финансовые расходы: 4,4 млрд руб. (+56%)

▪️ Чистый долг / EBITDA: около 2,1х, на счетах около 22 млрд руб.

📅 **Ключевые даты**

▪️ Сбор заявок: 29 сентября, 11:00–15:00 МСК

▪️ Размещение: 2 октября

📌 **Резюме**

Бизнес растёт, но проценты растут быстрее. Дешёвые облигации прошлых лет заменяются дорогими, и это главная причина понижения рейтинга. Ориентир даёт премию около 1,4–1,7 п.п. к кривой собственных выпусков компании.

✅ **Плюсы**

▪️ Крупный заёмщик с длинным рублёвым долгом

▪️ Заметная премия к собственной кривой

▪️ Ежемесячный купон, без квала

▪️ Комфортный запас ликвидности

⚠️ **Минусы**

▪️ Рейтинг Эксперт РА понижен в июле

▪️ Прибыль падает из-за процентов

▪️ Купон по итогам книги могут снизить: аналитики считают комфортным уровнем купон не ниже 16%

▪️ У флоатера купон снижается вместе с ключевой ставкой

🎯 **Вывод**

Фикс — для тех, кто ждёт снижения ставки и хочет зафиксировать купон на три года. Флоатер — для тех, кто не хочет угадывать ставку. Следить стоит за покрытием процентов и результатами «ВинЛаб».

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией*

#облигации #НоваБев #первичноеразмещение #корпоративныеоблигации

$BELU НоваБев Групп 29 сентября собирает книгу сразу на два выпуска общим объёмом 5 млрд руб. Серия 004Р-01 с фиксированным купоном до 16,50% на три года, серия 004Р-02 флоатер с купоном «ключевая ставка плюс до 2,5 п.п.» на два года

📋 Параметры
▪️ 004Р-01: фиксированный купон, ориентир до 16,50%
▪️ 004Р-02: ключевая ставка плюс до 2,5 п.п.
▪️ срок 3 года у фикса и 2 года у флоатера, купон раз в 30 дней у обоих
▪️ номинал 1 000 руб, общий объём 5 млрд руб на оба выпуска
▪️ книга 29 сентября 11:00-15:00 МСК, размещение 2 октября
▪️ рейтинги ruAA− Эксперт РА (понижен 17 июля) и AA.ru НКР (подтверждён 22 июня), прогнозы стабильные

Сегодня будем разбирать алкогольный бизнес, как дела в отрасли и как дела с отчетностью у компании

За две недели акции НоваБев прошли путь от 256 до 247 рублей — вялое восстановление, заглохшее у 50-дневной скользящей средней. За год -40%. Летом бумага падала до 210–220 рублей, отскочила на 13% от августовского минимума, но импульс иссяк. Чистая прибыль за первое полугодие рухнула на 38%, дивиденд рекомендован в два с половиной раза ниже прошлогоднего: 8 рублей против 20. Тридцатого сентября собрание акционеров утвердит выплату. Мой прогнозный коридор к собранию — 242–258 рублей. Рынок уже заложил разочарование в цену, вопрос в другом: что будет после формальности. Об этом — ниже.

Восемь рублей — и не спрашивайте

Совет директоров 28 августа рекомендовал 8 рублей на акцию. Для компании, которая год назад платила 20, это не сокращение — это признание реальности. На выплату уйдёт 0,7 миллиарда — 54% чистой прибыли, в рамках дивидендной политики. Политика соблюдена, формально придраться не к чему.

Но когда вы открываете отчёт, первое, что бросается в глаза — не размер дивиденда, а скорость, с которой прибыль тает под давлением процентных расходов. «Эксперт РА» 17 июля понизило кредитный рейтинг компании с ruАА до ruАА- с прогнозом «стабильный». Причина — повышенная процентная нагрузка на фоне жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ. Дополнительное давление — погашение в 2025 году дешёвых облигаций и их замена новыми выпусками по более высоким ставкам. Когда рейтинговое агентство мягко говорит «у вас долги», стоит прислушаться. Окно за две недели: дивидендная новость уже месяц в цене — акция упала с 290 до 226 до рекомендации, затем частично восстановилась. Окно за последнюю неделю: отскок заглох, возврат к 247. Импульс нейтральный.

Дёшево — но не для всех

По данным Fondograf, НоваБев торгуется с ценовым мультипликатором прибыли около 6,5 при среднесекторном 8,2. Мультипликатор стоимости предприятия к прибыли до вычета — 2,5 против секторных 3,5. Выручка за полугодие выросла на 8%, до 74,4 миллиарда. Прибыль до вычета — на 9%, до 10 миллиардов. Казалось бы, поводов для оптимизма хватает. Но розничный сегмент «ВинЛаб» — главное разочарование. Выручка сети выросла на 7,2%, до 51,2 миллиарда, а маржа прибыли до вычета снизилась с 11,3% до 8,9%. Чистая прибыль «ВинЛаба» упала на 43%, до 790 миллионов.

Чтобы вернуть покупателей, сеть усилила промоакции. Это помогло трафику, но убило рентабельность. По оценкам «Цифра брокер», для переоценки акций важно увидеть восстановление маржи «ВинЛаба» хотя бы выше 10%. Пока этого нет. Флагманский бренд Beluga во втором квартале нарастил отгрузки на 41% — впечатляет. Но премиальный сегмент — это треть выручки, а «ВинЛаб» — 70%. Радость преждевременна. Окно за две недели: фундаментальная картина стабильна — отчёт за полугодие уже опубликован. Окно за последнюю неделю: без изменений.

Перепродано — но без объёма

По данным технического анализа, индекс относительной силы в нейтральной зоне, ближе к перепроданности. Цена — 247, ниже 20-дневной скользящей средней. Акция в нижней части 52-недельного диапазона: 202–451. По данным БКС, за три недели акции сформировали узкий восходящий канал от локального минимума третьей декады августа, прибавив порядка 13%. Но рост заглох у 50-дневной скользящей средней, и бумаги вернулись ниже.

Когда при таком объёме цена отскакивает на процент-полтора, это не приход крупных покупателей — это шум на низколиквидной бумаге. Поддержка — 240–250, сопротивление — 260–270. Возврат выше 260 станет первым сигналом восстановления, до этого нисходящий тренд остаётся актуальным. Окно за две недели: восходящий канал, пик в районе 256, затем откат. Окно за последнюю неделю: откат к 247, объём продолжает падать. Покупатели не удерживают инициативу.

Ставка давит, спрос сжимается

Банк России 11 сентября оставил ключевую ставку на уровне 14% — впервые за полтора года без снижения. Инфляция — 6,3% по оценке на 7 сентября. Для НоваБев это двойной удар. Ставка 14% означает, что процентные расходы останутся высокими, а вклады — привлекательнее акций с дивидендной доходностью 3,3%.

Отгрузки группы за полугодие снизились на 5,8%, до 6,7 миллиона декалитров. Причины — оптимизация запасов дистрибьюторами и замедление потребительской активности. Когда спрос сжимается, а издержки растут, бизнес попадает в ножницы. Окно за две недели: макрофон ухудшился — пауза ЦБ. Окно за последнюю неделю: без изменений, макро — фон, не драйвер на горизонте пяти дней до собрания.

Аналитики не знают — но предлагают

Т-Инвестиции 10 сентября повысили рекомендацию до «покупать» с целевой ценой 340 рублей — результаты первого полугодия оказались лучше их ожиданий. БКС даёт «нейтральный» с той же целью — 340. Fondograf — 290. Финам — 550. Разрыв почти двукратный. Это не консенсус, это четыре разных представления о будущем. Ещё в феврале «Цифра брокер» давал цель 816 рублей. Сейчас — 340. Срезать прогноз на 58% — это не корректировка, это признание, что предыдущий тезис не работает. Окно за две недели: Т-Инвестиции подняли оценку — единственный позитивный сигнал за месяц. Окно за последнюю неделю: без новых оценок.

30 сентября: формальность, которая ничего не решит

Внеочередное собрание акционеров пройдёт в заочной форме 30 сентября. Повестка одна — утверждение дивидендов. Решение совета директоров от 28 августа уже известно: 8 рублей на акцию, реестр закроют 12 октября, последний день для покупки с дивидендами — 9 октября.

Рынок уже дисконтировал слабый дивиденд — акция упала с 290 до 226 ещё до рекомендации, а после объявления отскочила на 13%: худшего не произошло. Сюрпризов от собрания не будет. Вопрос в другом: будет ли преддивидендный интерес перед 9 октября или акция останется в боковике. При доходности 3,3% — это слабый магнит.

Запомните эту дату — 30 сентября, но не ждите неожиданностей. Через неделю, в среду, когда вы увидите результаты голосования, вспомните: формальность пройдена, и акция продолжит делать то, что делает последние два месяца — балансировать между 240 и 260.

Сценарии

✅ Базовый — 245–260. Собрание проходит без сюрпризов. Акция консолидируется, не пробивая 240 снизу и 260 сверху. Объём остаётся низким. Рынок ждёт октября — последние дни перед закрытием реестра могут принести лёгкий преддивидендный отскок, но в пределах 250–260.

📉 Медвежий — 235–245. Пробой 240 открывает дорогу к летним минимумам 210–220. Триггер — общерыночное снижение или негативный новостной фон. При низком объёме пробой может быть быстрым.

📈 Бычий — 255–270. Преддивидендный интерес подхватывает акцию, пробой 260 открывает путь к 270. Триггер — позитивный рыночный фон или слухи о восстановлении маржи «ВинЛаба». Но без закрепления выше 260 — это предположение, а не план.

🗓 Календарь до события

Четверг, 24 сентября. Тихий день, корпоративных событий нет. Технические уровни — главный драйвер.

Пятница, 25 сентября. Тихо. Закрытие недели определит настрой.

Понедельник, 28 сентября. Начало последней недели перед собранием.

Вторник, 29 сентября. Последний день перед голосованием. Возможен повышенный объём.

Среда, 30 сентября. Внеочередное собрание акционеров — заочное голосование. Утверждение дивидендов 8 рублей на акцию. Реакции рынка в моменте не предвидится.

❌ Чего не делать

✔️ Не покупать «потому что дивиденды». Доходность 3,3% — это не инвестиционный тезис, а довесок. Если акция после собрания уйдёт на 5% вниз, дивиденд не спасёт.

✔️ Не держать неуправляемую позицию через собрание при низкой ликвидности. Любой всплеск объёма может сдвинуть цену на 3–5%.

✔️ Не принимать консенсус-прогноз аналитиков за истину. Цели от 290 до 550— это не консенсус, это четыре разных фильма про одно и то же.

✔️ Не путать «перепродано» с «дёшево». Перепроданность — не причина к покупке, а следствие давления продавцов.

✔️ Не ловить отскок после собрания без подтверждения объёмом. Первая реакция — часто ложная.

💡 Суть

НоваБев $BELU — крепкий бренд в сжимающемся рынке. Долги давят, маржа розницы проседает, дивиденды сокращаются, а ставка 14% делает вклады привлекательнее акций с доходностью 3,3%. Тот самый уровень, о котором я говорил в начале — 240. Если удержится, будет скучный боковик до собрания и лёгкий преддивидендный отскок к 260. Если нет — дорога к 220.

А вы готовы держать бумагу с дивидендной доходностью 3,3% при ставке 14%?

❗Материал — аналитическая оценка вероятных сценариев движения BELU на 23 сентября 2026, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решения по сделкам трейдер принимает самостоятельно и несёт полную ответственность за результат. Обязательно ограничивайте убытки и управляйте риском.

#БАЗАРразбор #финбазар #белуга #новабев #акции #инвестиции #аналитика #идеи #прогноз #финансы #новости

Пока на рынке облиг расколбас и хаос, Новабев (она же старая добрая "Белуга") под шумок анонсировала свежее размещение. Это правильный ход: многим российским облигационерам сейчас трудно воспринимать происходящее без поллитры.

🥴Эмитент: ПАО "НоваБев Групп"

🥃НоваБев Групп (ранее - "Белуга Групп") – один из крупнейших производителей и дистрибьюторов алкогольных напитков (в основном крепких) на территории РФ. Также компания контролирует сеть алкомаркетов «ВинЛаб» и активы по пр-ву продуктов питания на Дальнем Востоке.

Компании принадлежат 5 ЛВЗ общей мощностью производства более 20 млн декалитров (дал) в год, завод по пр-ву этанола мощностью 1 млн дал в год, винодельческий комплекс «Поместье Голубицкое».

👨🏻‍💻Летом 2025 на НоваБев была осуществлена кибератака, в результате которой временно парализовало всю сеть Винлаб. Позднее $BELU успешно восстановила все ключевые бизнес-процессы.

⭐️Кредитный рейтинг: AА- "стабильный" от Эксперт РА (понижен в июле 2026) и АА "стабильный" от НКР (июнь 2026).

👉В обращении 5 выпусков общим объемом 28,3 млрд ₽. На все предыдущие выпуски я делал подробные разборы. Ближайшее погашение - в июле 2027.

$RU000A104Y15 $RU000A1099A2 $RU000A10CSQ2 $RU000A10E7G1 $RU000A10EMG2

📊МСФО за 1п2026:

🔼Выручка: 74,4 млрд ₽ (+7,6% г/г). Себестоимость продаж увеличилась меньше - на 5,3% до 46,4 млрд. EBITDA подросла на 9% г/г до 10,0 млрд ₽, рентабельность EBITDA составила 13,4%.

🔽Чистая прибыль: 1,3 млрд ₽ (-38,3% г/г). Чистые фин. расходы при этом взлетели на 55%, до 4,4 млрд ₽.

💰Собств. капитал: 24,2 млрд ₽ (+8,3% за 6 мес). Активы не изменились и остались на уровне 128 млрд ₽. На балансе 22 млрд ₽ кэша (в конце 2025 было 18,3 млрд).

🔺Кредиты и займы: 43,9 млрд ₽ (+16,8% за 6 мес). Нагрузка Чистый долг/EBITDA LTM немного выросла с 1,0x до 1,4x, но остается более чем комфортной. Капитал при этом полностью перекрывает чистый долг, что радует.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 3Р4 (фикс):

● Купон: до 16,5% (YTM до 17,81%)

● Срок: 3 года

❗️Амортизация: 50% от номинала на 30-м купоне

💎Выпуск 3Р5 (флоатер):

● Купон до: КС+250 б.п.

● Срок: 2 года

❗️Амортизация: 50% от номинала на 18-м купоне

💎Общие для обоих:

● Объем: 5 млрд ₽

● Выплаты: 12 раз в год

● Без оферты

● Рейтинг: АА- от Эксперт РА, АА от НКР

⏳Сбор заявок - 24 сентября, размещение - 29 сентября 2026

🤔Резюме: можно по писят

🤑Итак, НоваБев размещает фикс на 3 года и флоатер на 2 года с ежемесячными купонами, без оферты и с амортизацией в виде возврата половины номинала за 6 мес. до погашения.

✅Крупный и надежный эмитент. Крупнейшая алко-корпорация России с отличной репутацией и очень высоким кредитным рейтингом AA.

✅Рост показателей. Операционные результаты и выручка остаются на высоком уровне с тех пор, как компания успешно адаптировалась к внешнеполитической ситуации. Потенциальный выход на IPO Винлаба может привести к росту стоимости всей группы.

⛔️Снижение прибыли. Прибыль упала почти на 40% г/г, а финрасходы наоборот - прилично подросли. Нагрузка ЧД/EBITDA увеличилась с 1,0 до 1,4х, покрытие процентов ICR снизилось с 2,04x до 1,44x. Зато капитал перекрывает сумму чистого долга с запасом.

⛔️Ухудшение рейтинга. Эксперт РА отмечает повышение проц. нагрузки на фоне высоких ставок. При этом сама долговая нагрузка признаётся низкой, а ликвидность - высокой (ну ещё бы, когда на счетах лежит 20+ ярдов кэша).

💼Вывод: реально "крепкие" по надежности выпуски. Вполне могут подойти консервативным инвесторам для разбавления защитной части портфеля. Тем более, что даже флоатер будет доступен неквалам благодаря двойному рейтингу.

Скорее всего, купоны на размещении заметно укатают вниз, даже несмотря на мини-панику последних дней в корп. облигах. Рынок любит и доверяет компании: предыдущий фикс 3Р3 с купоном 14,5% сейчас торгуется почти по номиналу, а выпуск 3Р2 с купоном 15,25% - выше номинала.

🎯Другие свежие флоатеры: Сэтл 2Р8 (А-, КС+285 б.п), Евраз 3Р7 (АА-, КС+245 б.п), Т-Плюс 2Р3 (АА-, КС+150 б.п), Агроэко 1Р2 (А, КС+250 б.п), ДелоПортс 1Р6 (АА-, КС+330 б.п), Гидромаш 2Р2 (А-, КС+400 б.п).

📍Ранее разобрал Европлан, Нацпроектстрой, Заслон.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️

#sid #Облигации #флоатеры #BELU #новабев #профит_оцени