#новабев — посты и обсуждения

Фондовый рынок и корпоративные события

📊 Отчётность ВТБ: банк опубликовал результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Чистая прибыль составила 132,6 млрд рублей, что на 6,2% ниже год к году, но выше прогнозов аналитиков. Прогноз по годовой прибыли 600-650 млрд рублей. Вопрос о дивидендах за 2025 год пока не решён, обсуждается диапазон 25-50% от чистой прибыли. Акции ВТБ остаются под давлением из-за неопределённости с дивидендами.
🔹 Акции «Группы Позитив»: после публикации слабой квартальной отчётности акции компании снизились на 4,11%, до 1031 рубля за бумагу. Выручка выросла на 48%, но чистый убыток составил 1,4 млрд рублей. Инвесторы негативно отреагировали на снижение отгрузок и сезонное замедление бизнеса.
🔹 Акции «НоваБев»: совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 10 рублей на акцию (ожидалось 22-25 рублей). Акции упали на 5,33% после новости, несмотря на рост чистой прибыли компании на 13% за год.
📉 Индекс Мосбиржи: обновил минимум с декабря 2025 года, опустившись ниже 2700 пунктов (2696,58 пункта, -1,3%). Основные причины отсутствие новых драйверов роста, ожидания паузы в смягчении ДКП ЦБ РФ и внешнеполитические риски. Лидерами снижения стали Ozon (-4%), Эн+ групп (-3,9%), Полюс (-3,8%).
🟢 Финансовые результаты Ozon и Яндекса: Ozon показал рост GMV на 36% и чистую прибыль 4,5 млрд рублей. У Яндекса выручка выросла на 22%, EBITDA в 1,5 раза. Совет директоров Яндекса рассмотрит вопрос о buyback для мотивации сотрудников.

💱 Валютный рынок

💱 Курс доллара: по состоянию на 27 апреля составлял 75,53 рубля, евро 88,28 рубля. Официальный курс на 29 апреля 74,69 рубля за доллар (-11 копеек).

📍 Налоги и регулирование

📍 Налоги: сегодня последний день уплаты авансовых платежей по налогам на имущество, транспортному и земельному налогам за I квартал 2026 года для юрлиц.

⚠️ Глобальные события

⚠️ Нефть: фьючерс на Brent превысил $111 за баррель из-за неопределённости на Ближнем Востоке и выхода ОАЭ из ОПЕК+. Это поддерживает нефтегазовый сектор РФ, но усиливает волатильность рынка.
🟢 Банк Японии: сохранил ключевую ставку на уровне 0,75% максимум за 30 лет.

📅 Ожидаемые события

Публикация отчётности по МСФО за I квартал: Ozon, Яндекс.
Совет директоров Татнефти рассмотрит финальные дивиденды за 2025 год.
Внеочередное общее собрание акционеров Банка «Санкт-Петербург» по дивидендам.

​#аналитика ​#новости ​#фондовый_рынок ​#глобальнаяэкономика ​#налоги ​#опек ​#нефть ​#новабев

Компания Новабев отчиталась по МСФО за 2025 год, и отчет вышел в целом нейтральным. Физические отгрузки алкоголя упали на 2%, до 15,8 миллиона декалитров, но выручка выросла на 10% до 149,3 миллиарда рублей за счёт премиум брендов и розничной сети «ВинЛаб». Компания заработала 5,2 миллиарда чистой прибыли, что на 13% выше прошлого года, а EBITDA увеличилась на 14% до 21,2 миллиарда рублей, поэтому в целом отчет достаточно крепкий. Рентабельность по EBITDA сохранилась на уровне 14,2%, что для отрасли с высокими акцизами вполне терпимо. Основной драйвер — премиализация: люди пьют меньше, но дороже. Водка Orthodox выросла на 53%, «Белая Сова» — на 19%, виски Troublemaker — на 43%, а старые объемные бренды вроде «Архангельской» и «Беленькой» растут скромнее.

Но есть и тревожные сигналы: дебиторская задолженность увеличивается быстрее выручки — сразу на 16%, что говорит о вынужденных отсрочках клиентам. Также сократилась денежная подушка с 22,5 до 18,3 миллиарда рублей, а чистый долг с учетом аренды превысил комфортные полтора раза по отношению к капиталу. НоваБев ищет новые точки роста — купила 70% рыбоконсервного завода «КВЭН» за 2,5 миллиарда рублей, но пока его вклад в выручку незначителен, составив всего 227 миллионов с момента покупки. Главные риски, которые мы видим, — стагнация рынка крепких алкогольных напитков, антиалкогольная политика государства, повышение акцизов и пошлин на импорт и замедление темпов роста ВинЛаба в отсутствие новых значимых точек роста у компании.

Фактически сейчас Новабев из истории сочетания роста и дивидендов превратилась в чисто дивидендную историю, но несколько с повышенными рисками. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Новабев снижен до 500 рублей за акцию на горизонте года. А посмотреть таргеты и прогнозы по дивидендам по другим акциям российского рынка можно как всегда в нашем телеграм канале в бесплатном боте Помощник инвестора.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻 https://t.me/+OcfGOfudfKM0Yjgy
---
Держите акции Новабев? Почему?

#BELU #Новабев $BELU

Вообще, у меня с компанией история такая: я на этих акциях удвоился ровно как сейчас на Полюсе. Купил я тогда еще Белугу в первый день открытия биржи 24 марта 2022 года. Продал в декабре 2024 года с прибылью 100% плюсом к этому собрав дивидендами еще 62% от вложенных денег. Ухх..

Но это все история, слезы радости и умиления.

Продал очень вовремя, так как 2025 был НЕ год Novabev. Снизился рынок алкоголя, высокая ставка не давала расти прошлыми темпами, а 14 июля компания подверглась масштабной хакерской атаке, которая серьезно ограничивала работу бизнеса почти месяц. Акции за 2025 год

упали на 20%.

Что сейчас?

У нас есть пока только операционный отчет за 2025 год и он в целом нормальный: с учетом падения производства алкоголя в стране на 5,3%, Novabev снизился на 2%. Магазинов Винлаб открыто всего 134, а трафик не вырос.

Текущая оценка 4,5 по EV/EBITDA при средней оценке за последние годы в 4,9. Впрочем, это оценка по последнему отчету на конец 1 пг.

За весь 2025 год EBITDA может снизиться, а оценка вырасти до 5-5,5 EV/EBITDA, что, в целом, все еще нормально.

Чистый долг/EBITDA 1,9, проблем нет.

Какие есть поводы для роста акций?

1️⃣ 2025 годом создана низкая база для 2026. По сути мы получим рост открытий Винлабов + месяц работы в подарок.

2️⃣ Винлабы будут расти быстрее и на них компания делает ставку, уже в этом году хотят открыть 300 магазинов. Однако, бывало, что планы эти не реализовывались.

Что, впрочем, не мешало добиваться целей по выручке. Среднесрочная цель Novabev по выручке — удвоение за 5 лет.

3️⃣ Винлаб собрался на IPO. Косвенно это может помочь и котировкам материнской компании.

4️⃣ Акции может разогнать жирный дивиденд. В прошлом компания платила от 50% до 100% чистой прибыли. В ближайший год выплаты могут составить от 40 до 80 руб. на акцию. Это от 9% до 19% див доходности!

5️⃣ Кроме того Навабев выкупает акции. В прошлом он уже гасил квазиказначейку. Акции становятся ценнее, мы получим больше дивидендов на 1 бумагу. Про гашение пакета в 2026 не думаю, это будет позже.

Какие есть риски?

1️⃣ В первую очередь, это регуляторные ограничения. Растут акцизы и другие сборы, ограничивается продажа в ЖК, некоторые регионы вводят ограничения по времени продаж и т.д. Давление идет.

Но еще одного "сухого закона" я бы не ждал — государству не нужен уход отрасли в серую зону. Как и с МФО.

2️⃣ Вообще, россияне стали меньше употреблять крепкого алкоголя. Novabev компенсирует это ростом онлайн продаж, где покупатели забирают заказы из Винлабов.

Остальные риски вижу, как менее существенные. Это возможный выход продаж алкоголя на маркетплейсы, но это не будет просто. И возможную атаку на крупного мажоритария (20% акций) г-на Мечетина, но он операционно уже отошел от бизнеса и не живет в России.

В 2025 году общий объем продаж водки в России сократился на 2% до 773,4 млн литров. Сокращение пришлось преимущественно на средний и нижний сегмент. При этом реализация ТОП-10 марок, наоборот, выросла на 6,6% до 321 млн литров, как следует из рейтинга A.List. Несмотря на общее снижение спроса на водку, Новабев увеличила свою долю на рынке и продолжает развивать сеть алкомаркетов ВинЛаб. Предлагаю пробежаться по их операционному отчету за 2025 год.

🍷 Итак, общий объем отгрузок компании за отчетный период снизился на 2% до 15,8 млн декалитров. В целом такая динамика отражает общий тренд по сектору и является следствием июльской кибератаки на сети ВинЛаба. Можно также отметить коррекцию в импорте (падение отгрузок на 10%), а вот отгрузки собственных брендов остались на уровне прошлого года.

Бизнес активно инвестирует в расширение сети магазинов ВинЛаб. За год их количество увеличилось на 134 и достигло 2175 точек. Объем розничных продаж за 2025 год вырос на 8,4% в основном за счет увеличения среднего чека на 9,5%. Напомню, что в 2024 году темпы роста были на уровне 27,5%. Причина столь скромных результатов кроется еще и в вышеупомянутой кибератаке, которая привела к остановке работ почти на месяц.

Главная интрига вокруг ВинЛаб - это их потенциальный выход на IPO. Думаю, что на таком рынке они не будут спешить с листингом, а значит Новабев останется наедине со своими результатами. Финансовый отчет за 2025 год мы скоро увидим, но операционка выглядит вполне устойчиво.

📊 В настоящий момент конъюнктура на основном рынке компании непростая, однако Novabev справляется с вызовами и даже улучшает некоторые метрики. Правда по последним финансовым показателям бизнес оценен дороже рынка: P/E 12,1, а капитал с ROE 20% продают с коэффициентом P/B в 4,5.

В 2022-2023 годах у компании были показатели в 2-3 раза лучше по чистой рентабельности, которая составляла 7-9%, против 3,2% сейчас. Если бизнес вернется к отметке в 9%, то при текущей выручке это будет ~13 млрд прибыли, что даст P/E в 4,3. Стоит отметить, что это позитивный сценарий, а значит чистой рентабельности в 9% мы можем уже и не увидеть. Поэтому текущая оценка акций не выглядит дешевой, а значит очередь из желающих прикупить их бумаги выстраиваться не будет.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

♥️ Ваш лайк - лучшая мотивация для меня каждое утро возвращаться с полезной статейкой. Спасибо за поддержку!

🍾ПАО «НоваБев Групп» является одной из ведущих компаний в России, занимающихся производством и дистрибуцией крепких алкогольных напитков. В её портфель также входят сеть специализированных магазинов «ВинЛаб» и ряд предприятий по выпуску продуктов питания на Дальнем Востоке. Под контролем компании находятся пять ликеро-водочных заводов, которые способны производить более 20 миллионов декалитров продукции ежегодно.

🚀Сбор заявок 2 февраля

11:00-15:00

размещение 5 февраля

Наименование: НоваБев-003Р-02

Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Развивающийся»)

Купон: 16.00% (ежемесячный)

Срок обращения: 3 года

Объем: 3 млрд.₽

Амортизация: да (30, 36 по 50%)

Оферта: нет

Номинал: 1000 ₽

Организатор: Совкомбанк

Выпуск для всех

📊 Финансовые показатели