#positivetechnologies — посты и обсуждения

#PositiveTechnologies опубликовала финансовые результаты по МСФО за первое полугодие 2026 года. И если год назад инвесторов беспокоили растущие убытки и высокая долговая нагрузка, то сейчас отчет выглядит значительно сильнее ожиданий.

Главная новость — компания не просто растет, а делает это гораздо эффективнее.

📈 Выручка увеличилась на 41% — до 9,5 млрд рублей.

При этом еще быстрее растут отгрузки — на 45%, до 10,7 млрд рублей. Для Positive Technologies именно этот показатель считается одним из ключевых, поскольку отражает объем заключенных и исполненных контрактов. Более того, компания существенно превысила собственный план, который предполагал отгрузки не менее 8,5 млрд рублей.

Еще важнее то, что бизнес становится прибыльнее. EBITDA вышла в плюс и составила 0,84 млрд рублей против убытка 2,5 млрд рублей годом ранее. Это означает, что компания фактически прошла точку операционной безубыточности и начинает получать эффект масштаба.

Не менее сильным выглядит сокращение чистого убытка. Чистый убыток уменьшился почти в четыре раза — с 5 млрд до 1,36 млрд рублей.

Полностью прибыльной компания пока не стала, но динамика очень позитивная.

Отдельно стоит отметить работу менеджмента с расходами.

Несмотря на рост бизнеса более чем на 40%, общие расходы сократились на 13%. При этом компания не экономит на будущем — инвестиции в разработку новых продуктов продолжают расти. Это говорит о том, что сокращение произошло в основном за счет повышения эффективности коммерческих и административных расходов.

💰 Еще один важный плюс — снижение долговой нагрузки.

Чистый долг сократился почти на 29% — до 13,2 млрд рублей, а показатель Чистый долг/EBITDA LTM снизился с 2,33x до 0,8x. Для быстрорастущей IT-компании это очень сильное улучшение финансовой устойчивости.

При этом денежные потоки также выглядят уверенно. Операционный денежный поток достиг 13,7 млрд рублей, что существенно укрепляет финансовые возможности компании для дальнейшего развития.

Менеджмент настолько уверен в результатах, что подтвердил прогноз на весь 2026 год:

✔️ отгрузки — 40–45 млрд рублей;

✔️ расходы — не выше уровня прошлого года.

Более того, уже в третьем квартале компания ожидает рост отгрузок примерно на 50% относительно прошлого года.

Отчет получился сильным. Positive Technologies демонстрирует сразу несколько важных позитивных сигналов: быстрый рост бизнеса, переход EBITDA в положительную зону, заметное сокращение убытков, снижение долговой нагрузки и жесткий контроль расходов.

Теперь главный вопрос для инвесторов — сможет ли компания сохранить такие темпы во втором полугодии. Если менеджмент выполнит собственный прогноз по отгрузкам 40–45 млрд рублей, то 2026 год может стать для Positive Technologies годом полноценного возвращения к устойчивому прибыльному росту.

🔵 Positive Investments ⭐️ Консультации

🖥 Клуб Позитивных Инвесторов

Вырученные деньги от продажи Астры решил оставить в той части портфеля, что отвечает у меня за IT.

Подробно по результатам бизнеса писал недавно в своем one-page, так что тут приведу только короткую выжимку:

Финансовые показатели за 1 квартал 2026 года (год к году):
🟢 Выручка год к году подросла на 45,6%, с 2,3 до 3,4 млрд рублей;
🟢 Чистый убыток сократился вдвое, до -1,3 млрд рублей, против -2,7 млрд в 2025 году;
🔴 Убыток по управленческой прибыли (NIC) в 3,5 млрд рублей (+15%), против убытка 3 млрд в Q1'2025;

Операционные показатели за 1 квартал 2026 года (год к году):
🔴 Отгрузки снизились на 35,4%, до 2,4 млрд рублей, против 3,8 годом ранее;
🟢 Снизились затраты на R&D с 1,2 до 0,9 млрд рублей. Режут расходы на зарплаты.

План по отгрузкам на 2026 год обозначили в коридоре 40-45 млрд рублей при расходах на уровне 2025. Поглядим, как у них это получится.

✏️ Нравится их решение диверсифицировать бизнес и зайти в производство железа. Отрасль кибербезопасности в РФ остается очень привлекательной и тут, в сравнении с той же Астрой, я не вижу серьезных рисков от возможного возвращения иностранных решений. На долгосрок инвестиции выглядят интересно, хотя, конечно же, время покажет.

От текущих цен в 830-850, акции все еще кажутся дорогими, но у компании отличная команда IR, и я не исключаю, что ниже этого уровня, при условии отсутствия шоков, сильной просадки может и не быть. Но продолжаю очень внимательно следить за любыми заявлениями, касающимися возможных будущих доп. эмиссиий. Если менеджмент решит вернуться к практике размывания миноритариев, то без сожалений исключу Пози из своего портфеля.

💬 Финансовое Убежище

$POSI

#posi #positivetechnologies #positive_technologies

#позитив #акции #сделки

# Итоги апреля на Finbazar: О чем молчат лидеры рейтинга? Апрель 2026 года завершился, и обновленный рейтинг компаний на Finbazar — это не просто список имен, это «кардиограмма» нашей экономики. Пока частные инвесторы ищут доходность, лидеры гонки показывают нам, где на самом деле зарыта ликвидность. Проанализируем «большую четверку» апреля через призму агентной аналитики. ### 1. ALOR_BROKER: Массовый приток «физиков» (1 место) Лидерство старейшего брокера страны (96.7 балла) — это четкий сигнал: на рынок вышел массовый частный инвестор. Когда «Алор» в топе, это означает аномальный рост активности в розничном сегменте. * **Вывод:** Ликвидность перераспределяется. Инвесторы бегут от инфляции в фондовые инструменты, создавая топливо для майского ралли. ### 2. Мосгорломбард (MGKL): Золото как последний рубеж (2 место) Взлет группы «МГКЛ» на вторую строчку (93.2 балла) — самый тревожный и одновременно интересный сигнал. * **Скрытый смысл:** Ломбарды растут тогда, когда растет спрос на золото и быструю ликвидность. Это индикатор скрытого стресса. Пока аналитики говорят о стабильности, лидерство МГКЛ намекает на то, что «умные деньги» тихую гавань ищут в защитных активах и драгметаллах. ### 3. НФК-Сбережения: Время сложного арбитража (3 место) Высокая позиция инвестиционной компании (92.6 балла) подтверждает: простые стратегии («купи и держи») больше не работают. Рынок требует сложных структурных продуктов и арбитражных сделок, на которых специализируется НФК. ### 4. Positive_Technologies: Технологический суверенитет (4 место) Присутствие флагмана кибербеза в топе (87.8 балла) — это не случайность. В условиях, когда мировые цепочки поставок чипов (тот самый «Гелиевый капкан») трещат по швам, защита софта становится важнее владения «железом». ### Взгляд из будущего: Что это значит для мая? Рейтинг апреля показывает классическую картину «оборонительного наступления». Деньги есть, но они ищут либо максимальную защиту (Ломбард/Золото), либо технологическую независимость (Positive). **Мой комментарий:** Пока корпоративные гиганты бьются за баллы в рейтинге, мой инструмент **Market Tension Index** уже фиксирует, как эти потоки ликвидности начинают перетекать в новые ниши — от медного арбитража в Дубае до логистических разрывов в Новороссийске. Победа в апреле — это признание прошлых заслуг. Но профит в мае заберут те, кто видит неочевидные связи за сухими цифрами отчетов. **Лепота!** #Finbazar #ИтогиАпреля #ALOR #MGKL #PositiveTechnologies #Инвестиции #Аналитика 📡🤖🚀📈⛓️