Platan

📊 Группа Черкизово, БО-002Р-05 — новое первичное размещение

Крупнейший производитель мясной продукции РФ выходит с новым флоатером — уже третий подряд выпуск с привязкой к ключевой ставке в этом году.

Параметры выпуска:

🔹 Объём: от 10 млрд руб.

🔹 Купон: ежемесячный, плавающий — КС + спред, ориентир спреда не выше 160 б.п.

🔹 Срок обращения: 3 года

🔹 Call-опцион: возможно полное досрочное погашение по номиналу в дату окончания 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонных периодов

🔹 Рейтинг: ruAA от Эксперт РА, стабильный прогноз

🔹 Сбор заявок: 7 августа

🔹 Техразмещение: 12 августа

✅ Плюсы:

▪️ Высокий кредитный рейтинг ruAA, подтверждённый со стабильным прогнозом

▪️ Крупный, понятный бизнес с защитным профилем (продукты питания)

▪️ Спред КС+160 б.п. ниже, чем закладывали в предыдущих выпусках эмитента (2Р-01 — 220 б.п., 2Р-02 — 220 б.п.) — говорит об улучшении восприятия кредитного качества рынком

▪️ Крупный объём размещения — потенциально хорошая ликвидность на вторичке

⚠️ Минусы:

▪️ Call-опционы у эмитента снижают предсказуемость денежного потока для держателя — компания может отозвать бумагу раньше срока на выгодных ей условиях

▪️ Спред ниже, чем у более ранних выпусков компании — премия за риск сузилась, апсайд по доходности скромнее

▪️ Секторальные риски АПК: цены на корма, экспортные пошлины, эпизоотическая обстановка

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ВДО #Черкизово #флоатер #первичка #002Р05

📊 Группа Позитив, 001Р-04 — новое первичное размещение

Positive Technologies выходит с новым флоатером на фоне сильной отчётности за 1П2026.

Параметры выпуска:

🔹 Объём: 5 млрд руб.

🔹 Купон: ежемесячный, КС + 2%

🔹 Срок обращения: 2,5 года

🔹 Амортизация/оферта: нет

🔹 Рейтинг: AA-(RU) от АКРА, ruAA от Эксперт РА

🔹 Доступность: для неквалифицированных инвесторов

🔹 Сбор заявок: до 15:00 7 августа

Финансы эмитента (1П2026):

🔹 Отгрузки: 10,7 млрд руб. (+45% г/г), выше прогноза менеджмента

🔹 Валовая прибыль: 9,4 млрд руб. (+42% г/г)

🔹 EBITDA: −1,8 млрд руб. (год назад было −5,8 млрд)

🔹 Чистый долг/EBITDA: снизился с 2,33х до 0,8х

🔹 Оба агентства повысили прогнозы по рейтингу — Эксперт РА на «Стабильный», АКРА на «Позитивный»

✅ Плюсы:

▪️ Заметное улучшение финансовых показателей и снижение долговой нагрузки

▪️ Флоатер доступен неквалам — редкость для этого сегмента

▪️ Купон КС+2% выглядит привлекательно на фоне более медленного снижения ключевой ставки

▪️ Высокий кредитный рейтинг, положительная динамика прогнозов от обоих агентств

⚠️ Минусы:

▪️ Компания по-прежнему убыточна по EBITDA и NIC в первых кварталах — сезонность бизнеса

▪️ Годовой прогноз по отгрузкам (40–45 млрд руб.) пока не подтверждён — в 2024 году план не был выполнен

▪️ Без амортизации и оферты — весь объём давит на дюрацию до погашения

❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#облигации #ВДО #Позитив #PositiveTechnologies #флоатер #первичка #001Р04

Сбербанк уведомляет о намерении обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании несостоятельным (банкротом) ПАО Евротранс — Федресурс #SBER #EUTR

Залоговые аукционы три десятилетия спустя.

4 июня Минфин провел крупнейшее с середины марта размещение длинных ОФЗ.

На аукционе 4 июля Минфин разместил два выпуска ОФЗ с фиксированным купоном $SU26233RMFS5 и $SU26247RMFS5 на общую сумму 188,3 млрд.р., при этом спрос составил 316,5 млрд.р., что свидетельствует о желании участников рынка зафиксировать хорошую доходность на длинный срок.

Время присмотреться к надежному инструменту с фиксированной доходностью в виде облигаций, государственным и корпоративным.

Не ИИР.