Привет! Уход западных IT-гигантов обрушил рынок, но и создал беспрецедентные возможности для российских игроков. Инвестиции в IT РФ — это ставка на долгосрочную трансформацию экономики. Куда смотреть инвестору?

Ключевые Ниши и Игроки (2024):

1. Корпоративное ПО и Системы Автоматизации (B2B):

Лидеры: 1С (частная, но ее экосистема — гигант), "Тензор" (СБИС, электронный документооборот), "Галактика" (ERP-системы), "Центр Финансовых Технологий" (ЦФТ) (банковское ПО).

Драйверы: Массовый переход госорганов и крупного бизнеса на отечественные ERP, CRM, EDO. Госзаказ — основной двигатель.

Инвестиции: Через облигации (у 1С, Тензора, ЦФТ они есть) или косвенно через акции компаний, внедряющих их решения (банки, ритейл).

2. Инфраструктурное ПО и ОС (Базовое ПО):

Лидеры: "Базальт СПО" (ОС "Альт"), "Ред Софт" (ОС "Ред ОС"), "Астралингва" (СУБД "Астра"), VK Cloud Solutions (облака).

Драйверы: Требование господдержки (ПП №719) для ПО из реестра Минцифры. Льготы, субсидии, приоритет в госзакупках.

Инвестиции: В основном через венчурные фонды или прямые инвестиции (рынок пока слабо представлен публичными акциями, кроме VK). Следим за планами IPO (Базальт?).

3. Кибербезопасность:

Лидеры: Positive Technologies (публичная, тикер POSI), InfoTeCS (ViPNet), R-Vision (Solar), "Код Безопасности".

Драйверы: Резкий рост кибератак + требование локализации средств защиты информации (ФСТЭК/ФСБ). Импортозамещение здесь критично для госбезопасности.

Инвестиции: Акции Positive Technologies (POSI) — единственная крупная публичная pure-play компания в сегменте. Облигации других игроков.

4. Телеком-Технологии (Оборудование + Софт):

Лидеры: Ростелеком, МТС (их ИТ-дочки - RTK IT, МТС IT), YADRO(серверы, СХД), Auriga (заказная разработка).

Драйверы: Замена импортного сетевого оборудования (Cisco, Juniper), серверов (Dell, HPE), систем хранения. Создание "суверенных" ЦОДов.

Инвестиции: Через акции телекомов (RTKM, MTSS) и облигации YADRO, Auriga.

Риски Инвестора:

Высокая волатильность: Новости о господдержке/проблемах вызывают резкие скачки цен (особенно у POSI).

Зависимость от госзаказа: Рост может замедлиться после насыщения базовых потребностей госсектора.

Кадровый голод: Острая нехватка квалифицированных разработчиков тормозит проекты.

Конкуренция с "серым" ПО: Незаконное использование западного софта подрывает рынок.

Низкая ликвидность: У многих игроков (кроме POSI, RTKM, MTSS) бумаги торгуются редко.

Как Подойти Умно?

1. Диверсифицируй: Не клади все в одну нишу (ПО, "железо", облака).

2. Ищи прибыль: Смотри отчетность (Пост 2)! Рост выручки от IT-направлений у телекомов/банков? Рентабельность у POSI/YADRO?

3. Долгий срок: Трансформация займет годы. Будь готов к коррекциям.

4. Облигации в помощь: Для менее волатильных вложений (1С, Тензор, YADRO).

Действие: Сравни динамику акций POSI и RTKM за последний год. Чья "история" роста IT-направления сильнее отражена в цене?

#IT_Россия #импортозамещение #кибербезопасность #POSI #1С #облака #российский_рынок #венчурные_инвестиции #акции #облигации #базар_инвестиции #технологии

✅ Газ в Европе: ПХГ заполнены на 37,53% (-10,35 п.п. к среднему за 5 лет), против 62,1% годом ранее. Цель ЕС – 90% к 1 ноября. Для этого нужна закачка 61 млрд куб. м (+50% к прошлому году). Отопительный сезон: 151 день, отбор $NVTK 74 млрд куб. м (+44% г/г), нетто-отбор 69 млрд куб. м (+54% г/г) $GAZP. ✅ $VKCO VK (1 кв. 2025): скорректированная EBITDA ₽5 млрд (+470% г/г), рентабельность EBITDA 14% (+11 п.п.), прогноз на 2025 >₽10 млрд EBITDA. Выручка ₽35,5 млрд (+16% г/г). Онлайн-реклама ₽22 млрд (+10% г/г), СМБ +17% г/г. Видеореклама ₽0,9 млрд (+92% г/г). VK Tech ₽2,7 млрд (+64% г/г). Образование ₽2 млрд (+28% г/г). Time spent 5,3 млрд минут/день (+18% г/г). DAU 79 млн. ✅ $PRMD Промомед (2024): выручка ₽21,4 млрд (+35,4% г/г), EBITDA ₽8,2 млрд (+30% г/г), рентабельность EBITDA 38,4%. Чистая прибыль ₽2,9 млрд (-3% г/г) из-за разовых расходов (IPO), скорректированная +20% (₽4 млрд). Эндокринология ₽8,2 млрд (+87% г/г), онкология ₽3,8 млрд (+41% г/г). Чистый долг ₽16,9 млрд (-4,5% г/г), Чистый долг/EBITDA 2,1x. АТОН: EV/EBITDA 2025П 6,0x (vs 11,6x на IPO). Целевая цена, по мнению АТОН, ₽640, рейтинг «Выше рынка». ✅ $POSI Positive Technologies (1 кв. 2025): объем отгрузок ₽3,8 млрд (vs ₽1,8 млрд г/г). Ключевая задача – рост бизнеса и маржинальности. Реструктуризация Sales-блока, корректировка мотивации, расширение клиентской базы, рост отгрузок, продажи PT NGFW, масштабирование практики кибербезопасности, развитие международного бизнеса. ✅ $MAGN ММК (1 кв. 2025 к 4 кв. 2024): выручка ₽158,455 млрд (-4,3%), EBITDA ₽19,758 млрд (-15,3%), рентабельность EBITDA 12,5%, чистая прибыль ₽3,138 млрд (-73,7%), FCF -₽455 млн. $MAGN ММК (1 кв. 2025 к 1 кв. 2024): выручка -17,9%, EBITDA -53,1%, чистая прибыль ₽3,138 млрд (-86,8%). ✅ IT: обсуждение ограничительных мер на случай возвращения западных вендоров: спецразрешения, регистрация в РФ, запреты на продажи в сегментах с российскими аналогами (Astra Linux, Альт, РедОС, МойОфис, Alteroffice, Яндекс 360, Postgres Pro). Рынок российских ИТ-решений в 2024: ₽4,5 трлн (+46%). Доля отечественных решений: 70%. Предложения: заградительные пошлины, расширение «цифрового занавеса». Готовность отечественного ПО ~80%. Запросы отрасли: компенсации с западных вендоров, отмена штрафов за иностранное ПО, госрегулирование цен. $YDEX $IVAT ✅ Удобрения $PHOR: производство в России к 2030 +18 млн т (+28%, до 78 млн т), экспорт +15 млн т (+38%, до 55 млн т). Рост: калийные +50%, азотные +30%. Основной экспорт – через Балтику (84% в 2024). Глобальный спрос +11% (23 млн т) к 2030. Риски: переориентация белорусского экспорта. ✅ $SELG Селигдар (1 кв. 2025): золото 846 кг (0% г/г), олово 833 т (+35% г/г), вольфрам 26 т (+146% г/г), медь 533 т. Выручка ₽13,4 млрд (+66% г/г). ✅ $MTSS $WUSH Кикшеринг (МТС Юрент, Whoosh, Яндекс Go): 26 640 штрафов (+4 раза г/г), 190 тыс. блокировок. Блокировки: ~33% – несовершеннолетние. Нарушения: неправильная парковка (70%), проезд по пешеходному переходу (15%), езда вдвоем (10%). #удобрения #сельскоехозяйство #золото #кикшеринг #газ #it #кибербезопасность #импортозамещение #рынок #акции