#позитив — посты и обсуждения

Всем хорошего настроения! 🌞

#юмор #анекдот #петух #жизнь #настроение #позитив

Хочешь на пару минут забыть про дедлайны, KPI и бесконечные чаты? У нас есть идеальный антидепрессант — порция пластилинового юмора! 😄

Мы собрали коллекцию коротких видео‑анекдотов, где всё сделано с душой: персонажи — из пластилина, эмоции — на максимум, а смех — гарантирован. В этих роликах даже самая банальная бытовая ситуация превращается в шедевр абсурда — и всё это в тёплой, «ручной» эстетике, которая сразу цепляет взгляд.

Почему стоит глянуть:

Быстро. Каждый анекдот — буквально на одну минуту: идеально, чтобы выдохнуть между задачами.

По-доброму. Никакого жёсткого сарказма — только лёгкий, тёплый юмор, который поднимает настроение.

Визуально уютно. Пластилиновая анимация будто возвращает в детство: хочется смотреть и улыбаться.

Большая благодарность авторам канала: @Archifakti и @ЗабаваДня

Залетай в подборку — зарядись порцией позитива и поделись самым смешным роликом в комментариях.

Какой анекдот заставил тебя хохотать в голос? 👇

#пластилин #анекдоты #видеоанекдоты #юмор #смешноевидео #позитив

Тикер: #POSI
Текущая цена: 741.8
Капитализация: 52.8 млрд
Сектор: #it
Сайт: https://group.ptsecurity.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 6.1
P/NIC - 23.23
P/BV - 2.3
P/S - 1.65
ROE - 37.7%
ND/EBITDA - 0.51
EV/EBITDA - 4.37
Акт/Обяз - 1.74

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 26.3% г/г (24.5 → 30.9 млрд);
✔️чистый долг снизился на 2% к/к (21.7 → 21.2 млрд). ND/EBITDA улучшился с 2.61 до 1.73;
✔️чистая прибыль увеличилась в 2 раза г/г (3.7 → 7.3 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -1 млрд, хотя это лучше -3.8 млрд 2024 года;
✔️нетто фин расход вырос в 2.9 раза к/к (0.5 → 1.4 млн);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 45.6% г/г (2.3 → 3.4 млрд);
✔️FCF увеличился на 85.5% г/г (7.7 → 14.3 млрд);
✔️чистый долг снизился на 66.8% к/к (21.2 → 7.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 1.73 до 0.51;
✔️нетто фин расход уменьшился на 85.7% к/к (1.4 → 0.2 млрд);
✔️деб. задолженность снизилась на 80.2% к/к (24.2 → 4.8 млрд).
✔️нормальное отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️убыток -1.4 млрд, что, правда, лучше -2.8 млрд в 1 кв 2025;

Дивиденды:

На выплату дивидендов направляется от 50% до 100% от NIC. При определении доли NIC СД принимает во внимание поддержание оптимального значения показателя ND/EBITDA (не должен быть выше 2.5).

По данным сайта Доход дивиденд за 2026 год ожидается в размере 39.57 руб. (ДД 5.33% от текущей цены).

Мой итог:

Пока все выглядит так, что компания идет на поправку.

2025 хорошо отработали. Хороший прирост выгрузки, а отгрузки выросли еще больше (+39.7% г/г, 24.1 → 33.6 млрд). NIC развернулся ровно наоборот с -2.7 до +2.7 млрд.
Чистая прибыль удвоилась за счет улучшение операционной рентабельности с 18.9 до 30.2% и более низкой эффективной ставки налога на прибыль (1.5% vs 4.8% в 2024).

FCF остался отрицательным, но стал более приглядным за счет кратного роста OCF (+128.7% г/г, 2.9 → 6.6 млрд) против более слабого увеличения Capex (+14.2% г/г, 6.7 → 7.6 млрд).
Долговая нагрузка заметно снизилась на фоне увеличения EBITDA.

Отчет за 1 кв 2026, в целом, сохранил тенденцию годового отчета.

Отличный рост выручки, но вот отгрузки снизились на 34% г/г (3.7 → 2.5 млрд). Получен убыток как и в прошлом году, но он в два раза меньше. Помогли снижение операционных расходов (3.8 → 3.5 млрд) и уменьшение нетто фин расхода (0.5 → 0.2 млрд).

Зато "отыгрались" в FCF, который ощутимо вырос на фоне роста OCF (+66.6% г/г, 9.7 → 16.2 млрд) и снижения кап. затрат (-6.2% г/г, 2 → 1.9 млрд).
Долговая нагрузка перешла к очень комфортным значениям как за счет снижения чистого долга, так и за счет роста EBITDA.

Менеджмент Позитива на 2026 год озвучил планы по отгрузкам в диапазоне 40-45 млрд (за 2025 год 33.6 млрд). Результаты 1 квартала 2026 пока не внушили оптимизма, но, возможно, у компании получится нагнать темп за счет следующих периодов. По прогнозам за 1 полугодие отгрузки будут не менее 8.5 млрд. Если опираться на озвученный по году прогноз по нижней границе, то при сохранении рентабельности и соотношения выручки к отгрузкам 2025 года получаем прибыль в районе 36 млрд, что дает P/E 2026 = 6.11 и P/NIC = 15.29. Также выходит дивидендная вилка от 24.26 руб (ДД 3.27% от текущей цены) до 48.53 руб (ДД 6.54% от текущей цены). В 2025 компания заплатила 75% от NIC. Если будет также, то тогда и дивиденд за 2026 будет где-то в середине указанной вилки.

По совокупности факторов (курс на импортозамещение, все большая востребованность в продуктах сферы кибербезопасности, улучшение финансовых результатов) Позитив уже сейчас выглядит интересной долгосрочной идеей. Тем более цену сильно укатали на текущей коррекции. Из целом позитивной картины выбивается только снижение объемов отгрузки в отчетном квартале, так что, возможно, стоит подождать данных за 1 полугодие для принятия решения о покупке компании в портфель. Ну либо пока взять только часть позиции.

Акций компании нет в портфеле, но Позитив точно будет на карандаше. Прогнозная справедливая стоимость - 970 руб.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Присоединяйтесь также к моему Телеграм каналу

#отчет #аналитика #инвестиции #позитив

АФФИРМАЦИЯ ДНЯ

Я полностью доверяю своему жизненному пути. Сегодня я нахожусь в нужное время в нужном месте, и все мои дела складываются самым наилучшим образом. Мой разум спокоен, сердце открыто, а сил достаточно для реализации любых планов.

#аффирмации

#позитив

#счастьеесть

#инвестиции

#татуха

$SBER $MGNT

Вырученные деньги от продажи Астры решил оставить в той части портфеля, что отвечает у меня за IT.

Подробно по результатам бизнеса писал недавно в своем one-page, так что тут приведу только короткую выжимку:

Финансовые показатели за 1 квартал 2026 года (год к году):
🟢 Выручка год к году подросла на 45,6%, с 2,3 до 3,4 млрд рублей;
🟢 Чистый убыток сократился вдвое, до -1,3 млрд рублей, против -2,7 млрд в 2025 году;
🔴 Убыток по управленческой прибыли (NIC) в 3,5 млрд рублей (+15%), против убытка 3 млрд в Q1'2025;

Операционные показатели за 1 квартал 2026 года (год к году):
🔴 Отгрузки снизились на 35,4%, до 2,4 млрд рублей, против 3,8 годом ранее;
🟢 Снизились затраты на R&D с 1,2 до 0,9 млрд рублей. Режут расходы на зарплаты.

План по отгрузкам на 2026 год обозначили в коридоре 40-45 млрд рублей при расходах на уровне 2025. Поглядим, как у них это получится.

✏️ Нравится их решение диверсифицировать бизнес и зайти в производство железа. Отрасль кибербезопасности в РФ остается очень привлекательной и тут, в сравнении с той же Астрой, я не вижу серьезных рисков от возможного возвращения иностранных решений. На долгосрок инвестиции выглядят интересно, хотя, конечно же, время покажет.

От текущих цен в 830-850, акции все еще кажутся дорогими, но у компании отличная команда IR, и я не исключаю, что ниже этого уровня, при условии отсутствия шоков, сильной просадки может и не быть. Но продолжаю очень внимательно следить за любыми заявлениями, касающимися возможных будущих доп. эмиссиий. Если менеджмент решит вернуться к практике размывания миноритариев, то без сожалений исключу Пози из своего портфеля.

💬 Финансовое Убежище

$POSI

#posi #positivetechnologies #positive_technologies

#позитив #акции #сделки

Вчера вечером я была в сомнениях — рынок акций даёт разрозненные сигналы. Сегодня утром -4 ситуация прояснилась, и я приняла решение: по акциям — наблюдаю, переключаюсь на новые облигации с понятным доходом.

1. РУСАЛ (RUAL): аналитики сказали «держать» — и я согласна

4 июня акции РУСАЛа выросли на +1,31% -9. Но «Финам» 3 июня присвоил им рейтинг «Держать» с целевой ценой 43,6 ₽ -5. Потенциал всего +14% — меня это не греет.

Почему «Держать», а не «Покупать»? -10

ФакторЧто это значит

Долговая нагрузка

Чистый долг / EBITDA вырастет с 7,6х до 8,9х

Денежный поток

Отрицательный FCF порядка $1,3 млрд в 2026

Процентная нагрузка

Сопоставима с операционной прибылью

Риски рефинансирования

Высокие, учитывая ставки

Риски, которые меня останавливают: зависимость от юаневого долга, структурный дефицит глинозема, санкционное давление, рост тарифов на электроэнергию до 2034 года -5-10.

Вывод по РУСАЛу: даже при росте 4 июня я не вижу драйвера для захода. Слишком много «но».

2. Группа Позитив (POSI): рост +2,46% не снимает вопросов

4 июня акции POSI выросли на +2,46%, став лидером дня -9. Но я не купила. Почему?

Потому что падающий тренд не сломлен, а фундаментальные риски остаются:

Падение отгрузок в 1К26 на 35%

Риски вывода ключевых активов (структура с «ТризТех»)

Санкции ЕС от 21 мая (хотя компания их парирует)

Недоверие рынка к прогнозам после 2024 года

Да, компания сократила долг на 69% -2, это плюс. Но этого недостаточно, чтобы лезть в падающий нож.

По Позитиву: наблюдаю. Если увижу стабилизацию — вернусь к вопросу. Пока нет.

3. Вот ЗА ЧТО я реально зацепилась: новые облигации с понятным купоном

Увидела два выпуска, которые выходят на рынок 9–10 июня. Доходность предсказуемая, деньги капают на счёт.

✅ ВЭБ.РФ — сукук аль-Мудараба (9 июня)

Исламская бумага, но для нас — просто облигация с высоким рейтингом -2.

ПараметрЗначение

Рейтинг

AAA (максимальный, от АКРА и НКР)

Купон

до 14,7% годовых

Выплаты

4 раза в год

Срок

2 года (с офертой через 1,5 года)

Эмитент

ВЭБ.РФ (100% государственная корпорация)

Почему это надёжно: рейтинг ВЭБ.РФ приравнен к кредитному рейтингу Правительства РФ. По сути, почти как ОФЗ, но с коротким сроком.

Что делаю: смотрю размещение 9 июня. Если купон утвердят в районе 14% — положу часть свободных денег.

✅ Ред Софт — новый выпуск 002Р-06 (10 июня)

IT-компания, рейтинг BBB+ (АКРА, апрель 2026 — повышен) -1.

ПараметрЗначение

Купон

до 20% годовых

Выплаты

ежемесячно — деньги капают каждый месяц!

Срок

2 года 7 месяцев

Амортизация

45% номинала в дату 20-го купона, 55% — 31-го

Объём

450 млн рублей

Почему интересно:

Ежемесячные купоны — кэш на счёт приходит регулярно

Стартовый ориентир купона завышен (могут снизить до 16-17%, но это всё ещё хорошо)

Компания растёт: выручка, прибыль, денежный поток — вверх

Кредитные метрики в зелёной зоне -1

Что делаю: 10 июня смотрю финальную ставку купона. Если будет 16,5%+ — захожу.

💎 Мой итог

По акциям (Позитив, РУСАЛ, Новатэк) — наблюдаю, не покупаю. Слишком много рисков и неопределённости.

А вот новые облигации — это то, за что можно зацепиться. Предсказуемый купонный доход, понятные сроки, минимальные сюрпризы. Именно то, что нужно, когда рынок акций не даёт чётких сигналов.

Что я делаю с 45 000 ₽:

Часть (20-25 тыс.) — смотрю на ВЭБ.РФ 9 июня (~14%, AAA)

Часть (15-20 тыс.) — смотрю на Ред Софт 10 июня (ежемесячные купоны ~17-20%)

Остальное — оставляю в кэше, чтобы иметь свободу манёвра

У кого какие мысли по новым выпускам? Берёте или нет?

P.S. Более детальные разборы и реальные сделки — смотрю в своём сообществе Гео Деньги. Если интересен такой формат без гуру-магии — подписывайтесь: https://vk.com/geo_dengi

#облигации #редсофт #вэбрф #позитив #русал #офз26248 #геоденьги

Сегодня плотно пообщались с аналитиком по портфелю. Собрал главное — без воды, по делу.

Мы ищем активы, которые растут на собственном драйвере, а не только вслед за ключевой ставкой. Почему это важно? Потому что ставка может снижаться не так быстро, как хочется, а бизнес с сильной внутренней историей будет расти в любом случае.

Вот что в итоге смотрим. Данные на вечер 3 июня.

1. ОФЗ 26248 — якорь портфеля

3 июня прошла выплата купона (61,08 ₽ на бумагу). По 298 штук на счёт пришло ~18 200 ₽ до налога.

Цена скорректировалась — это технический момент. Базовая цель на снижении ставки 12%: 995 ₽.

Вывод: держим. Докупать будем на коррекции.

2. Группа Позитив (POSI) — драйвер: закон об импортозамещении в ИБ

P/E = 8,14 — компания дешёвая относительно прибыли.

Целевая цена (ПСБ): 1550 ₽. Потенциал: ~64% от текущих 930–940 ₽.

Драйвер не зависит от ставки ЦБ. Госкомпании обязаны переходить на российскую кибербезопасность.

Риск: появление сильного конкурента.

Что делаем: рассматриваем к покупке от 930 ₽.

3. РУСАЛ (RUAL) — драйвер: дефицит алюминия

WBMS: в 1К26 дефицит алюминия 364 тыс. тонн. Заводы на Ближнем Востоке разрушены.

Китай упёрся в потолок мощностей (45 млн т/год).

Цена сейчас 35,4–35,7 ₽, у нижней границы годового диапазона (30,69–57,40 ₽).

Потенциал: ~60% к цели 57 ₽.

Риск: крепкий рубль давит на прибыль.

Что делаем: покупаем частями, от 34–36 ₽.

4. Новатэк (NVTK) — драйвер: Арктик СПГ-2

Уникальный проект. Третья линия даст +2 млн тонн в конце 2026 года.

Цена сейчас 1 115–1 214 ₽, от минимума 967 ₽.

Дивидендная доходность ~4%.

Риск: геополитика и логистика.

Что делаем: наблюдаем.

5. Озон Фармацевтика (OZPH) — бонус-идея

Дивидендный гэп прошёл 3 июня — цена стала ниже.

Драйвер: рост рынка фармацевтики 15–25% в год + запуск биотех-завода в 2027 году.

Что делаем: присматриваемся от 47 ₽.

💰 Что с деньгами

На счету 5 202 ₽. Внесу ещё 40 000 ₽.

Итого 45 000 ₽ готовы к входу.

План: смотреть коррекцию утром 4 июня. Приоритет — POSI и RUAL, как самые недооценённые.

📌 P.S. Если полезно — подписывайтесь

Я веду своё сообщество, где разбираю реальные сделки, точки входа и анализирую, что сработало, а что нет.

👉 https://vk.com/geo_dengi

Там без воды. Только конкретика по портфелю, облигациям, акциям и «собственным драйверам». Подписывайтесь, дальше будет ещё интереснее.

#финамбазар #портфель #офз26248 #русал #позитив #новатэк #озонфармацевтика #геоденег

В конце недели две компаний завершат процесс закрытия реестра для начисления дивидендов:

• ЭсЭфАй — размер дивидендов за 2025 год составит 172,00₽ на обыкновенную акцию

• Группа Позитив — размер дивидендов за 1 кв. 2026 г. составит 28,08₽ на обыкновенную акцию

Чтобы попасть в реестр и получить выплату, необходимо приобрести акции не позднее 13 мая.

Следите за дивидендами ​на сайте АКБФ

1️⃣ Акционеры "Полюса" $PLZL одобрили финальные дивиденды за 2025 год — 56,8 ₽ на акцию, реестр закрывается 18 мая 2026 года.

С учётом промежуточных выплат совокупный дивиденд за год составит 163,65 ₽ на акцию.

Компания направит на выплаты около 54 млрд ₽ — 30% EBITDA за IV квартал 2025 года.

Суммарные 163,65 ₽ за год подтверждают дисциплинированную дивидендную политику "Полюса".

2️⃣ Акционеры "Группы Позитив" $POSI одобрили дивиденды за 2025 год — 28,08 ₽ на акцию, реестр закрывается 17 мая.

По МСФО 2025 чистая прибыль компании выросла почти вдвое до 7,27 млрд ₽, выручка увеличилась на 26% до 30,9 млрд ₽.

Предыдущие дивиденды выплачивались в 2023 году.

Возобновление выплат на фоне двукратного роста прибыли сигнализирует о восстановлении финансовой устойчивости компании.

3️⃣ "Группа ЛСР" $LSRG увеличила чистую прибыль по РСБУ в 1К 2026 года в 6,9 раза до 696 млн ₽, выручка выросла в 2,7 раза до 3,75 млрд ₽.

Сильные результаты ЛСР по РСБУ могут не отражать полной картины — инвесторы ждут данных по МСФО для оценки устойчивости роста.

4️⃣ В апреле физлица вложили в ценные бумаги на фондовом рынке Московской биржи $MOEX 348 млрд ₽ — почти вдвое больше год к году.

Вложения в акции выросли в 1,9 раза до 45,2 млрд ₽, в облигации — на 57% до 265 млрд ₽.

Открыто более 79 млн счетов, число ИИС выросло на 14 тыс. до 6,3 млн.

Резкий рост розничных инвестиций отражает повышенный интерес частных лиц к фондовому рынку в условиях ожиданий снижения ключевой ставки.

5️⃣ Росимущество объявило условия продажи государственного пакета 67,2% акций "Южуралзолото" $UGLD : аукцион запланирован на 8 мая, приём заявок — до 15 мая, итоги — 18 мая.

Совокупная оценка активов составляет 162,02 млрд ₽, из которых доля 67,2% оценена в 140,437 млрд ₽.

На новости котировки выросли на 2,4%.

Приватизация крупного золотодобытчика может существенно изменить структуру акционерного капитала компании.

6️⃣ Альфа-банк планирует выставить новую оферту миноритариям "Европлана" $LEAS до конца мая — на этом акции выросли на 6% до 657 ₽, затем скорректировались до +5,26%.

LEAВ конце 2025 года Альфа-банк приобрёл 87,5% "Европлана" у холдинга SFI $SFIN за 50,8 млрд ₽ и довёл долю до 94,75%.

Вторая оферта создаёт дополнительную возможность выхода для оставшихся миноритариев.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #дивиденды #ставка #полюс #позитив #мосбиржа #золото

Приветствуем наших постоянных подписчиков и новичков канала! ⭐️

Рынок продолжает сохраняться в "депрессивном" состоянии. И так мало кто заметил, что вчера акции Русагро 🍅 резко взлетели максимально на +10,8%📈. Такой взлет произошёл на фоне информации об аресте 100% акций агрохолдинга по иску Генпрокуратуры.

Какие факторы вызвали позитивный эффект?

Сперва вчера Генпрокурора потребовала арестовать долю акций Русагро принадлежащие Вадиму Мошковичу (65,4%). Сегодня, буквально час назад, Хамовнический суд принял иск Генпрокурора о передаче 470 млн акций стоимостью более 1 млрд руб, под контроль государства. Акции сразу взлетели дополнительно на +5.

1️⃣Если вспомнить, вся эта ситуация с Мошковичем идет еще с 2022 г. когда он получил санкции и с тех не может покинуть страну. А в марте 2025 г. он был арестован по делу мошенничества в крупном размере. Поэтому эту новость восприняли инвесторы позитивно как способ наконец решить проблему неблагоприятного влияния дела Мошковича на торги акций Русагро.

❗️Подписывайся на канал, если еще новичок и хотите стать полноценным инвестором!❗️

2️⃣ Кроме того речь идет не о разрушении бизнеса, а о ставке рынка на нового собственника. Оптимизм также связан с тем, что арест акций не касается доли других акционеров компании. Теперь Русагро становится спекулятивной бумагой, в ближайшие месяцы может еще вырасти до 117-118 руб.

Повторится случай, как это было с ЮГК?

Не исключаем, что будет по такому же сценарию когда под контроль Росимущества в 2025 г. ушел основной пакет акций ЮГК (67,2%), а в мае нас ждет аукцион, но есть нюансы. Арест ЮГК был воспринят рынком негативно из-за множества вопросов и неопределённости с доходами золотодобытчика. А в случае с Русагро дело касается только ареста Мошковича, а акции компании свободно торгуются.

$UGLD $RAGR

#разбор

#русагро

#акции

#позитив

#обзор
#новичкам

Не ИИР

Уже начала природа оживать👌это так радует душу. Весна.

▫️ Капитализация: 78,4 млрд ₽ / 1100₽ за акцию

▫️ Выручка 2025: 30,8 млрд (+26,3% г/г)

▫️ EBITDA 2025: 12,3 млрд (+90,8% г/г)

▫️ Чистая прибыль 2025: 7,3 млрд (+98,7% г/г)

▫️ NIC 2025: 2,7 млрд (против убытка в 2,7 млрд годом ранее)

▫️ P/E: 10,7

▫️ P/B: 3,2

▫️ fwd дивиденд 2025: 2,6%

📊 Ключевые показатели отдельно за 4кв2025г:

▫️Выручка: 20 млрд (+35,5% г/г)

▫️EBITDA: 14,2 млрд (+41,5% г/г)

▫️Чистая прибыль: 13 млрд (+45,9% г/г)

▫️NIC: 11,5 млрд (+55,5% г/г)

✅ В 2025г выручка и отгрузки вернулись к росту (наконец-то): отгрузки с НДС +40% г/г до 33,6 млрд, выручка +26% г/г до 30,8 млрд рублей. Результаты ближе к нижней границе изначальных прогнозов, но в целом уложились (менеджмент обещал что ниже 33 млрд точно не будет).

👆 На 2026г компания ожидает рост отгрузок до 40-45 млрд рублей (+19-34% г/г), план кажется реалистичным и достижимым с учетом смещения продаж NGFW.

✅ Позитив заканчивает 2025г с чистым долгом в 21 млрд рублей, но с учетом поступлений за 1кв2026г чистый долг снизился до 6,4 при ND/EBITDA = 0,59.

👆 В 2025г на обслуживание долга ушло 1,9 млрд рублей (+168,5% г/г), но в 2026г эта статья расходов с высокой вероятностью будет снижаться (ставки ниже + долг сократился).

✅ По итогам результатов 2025г, СД рекомендовал к выплате 2 млрд рулей или 73% NIC за период. Фактически это будет выплата по результатам 1кв2026г, не стоит обращать внимание на новость про отмену дивидендов за отчетный период 2025г.

❗️ Долгожданный релиз NGFW состоялся только в ноябре 2025г, но уже дал 3 млрд отгрузок (ранее планировалось что в 2026г этот продукт обеспечит от 5 до 10 млрд рублей). Видимо большую часть продаж мы увидим уже в 2026г.

❌ Ранее менеджмент планировал вернуться к рентабельности по NIC в 30% уже в 2027 (рост почти в 3,5 раза от текущих 8,8%), но теперь это среднесрочная цель и сроки неизвестны.

❌ На уровне FCF бизнес пока остается в минусах, с учетом процентов по долгу убыток составил 3,2 млрд рублей. Но по большей части это эффект роста дебиторской задолженности на 26,2% г/г, в начале 2026г пройдет часть расчетов с клиентами и оборотный капитал сократится, а FCF будет положительным.

Вывод:

Меры по оптимизации бизнеса дают свои плоды и отчет неплохой, даже к выплате дивидендов уже вернулись. Цели на 2026г ставят вполне реальные с учетом текущего состояния рынка, это уже не иксы роста. По моим прикидкам, за 2026й год вполне можем увидеть прибыль больше 10 млрд р (fwd p/e = 7,8). Доверие к сектору было подорвано, поэтому оценки ИТ-компаний сейчас другие Позитив оценен +/- также как остальные представители сектора.

Дно рынка, вероятнее всего, уже пройдено. Дальше будет восстановление, вопрос в его темпах. Высокая ставка продолжает давить на бизнес, поэтому в 1п2026 не спешил бы с покупками, но потенциал роста здесь есть и в 3кв2026 может возникнуть хорошее окно возможностей.

P.S. Сам пока присматриваюсь, осторожнее надо быть с прогнозами айтишки, тем более что репрезентативные отчеты только 1 раз в год выходят (за 4 квартал). Неудачная покупка осенью 2024 многому научила 😁 Хотя, в 2022м и в начале 2024 года были реализованы хорошие идеи в этой бумаге.

👍👍👍👍 Наставьте лайков, если полезно))

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​#posi ​#позитив ​#обзор ​$POSI ​#анализ ​#аналитика ​#идея ​#отчет ​#отчетность

Мы летим к Луне🚀🌑Сегодня ночью стартовала ракета с 4 героями, которые отправились в полёт вокруг Луны и обратно. Дальше будут ещё полёты, посадки, исследования; но как же круто всё таки, что спустя 50 лет человечество всё же нашло в себе силы и средства вернуться к покорению космоса!

По-моему это очень позитивная новость — всё ещё кто-то в формуле: "ракета+человек" видит неОрешник, а Космос.

Всем лучей добра и счастья! Солнышка, весны и хорошего настроения! Держим вместе кулачки, чтобы у космонавтов всё сложилось!

🩵🩵🩵 #лайфстайл #новости #космос #жизнь #позитив

Как я купил акцию и забыл про неё на три года Честно, это был не гениальный план. Я просто забил. Купил небольшую позицию в каком-то телекоме. Положил в портфель и забыл. Жизнь закрутила: работа, семья, переезд, ремонт. До терминала руки не доходили. Через три года вспомнил случайно. Листал старые файлы, наткнулся на выписку. Думаю: дай зайду, посмотрю, что там сдохло. Захожу. И глаза вылезают на лоб. Акция выросла на 180%. Я сидел и тупо смотрел в экран. Пытался вспомнить, почему я её вообще купил. Не вспомнил. Зато вспомнил другое: как три года дёргался, продавал, покупал, терял комиссии, нервничал, не спал. А эти деньги просто лежали и работали. Без меня. Без моего участия. Без моих гениальных прогнозов. Без паники и эйфории. Я тогда понял одну вещь. Лучшее, что можно сделать с инвестициями — это оставить их в покое. Как ёлку после Нового года: она и так простоит, пока не осыплется. Но ёлка осыплется, а акции — вырастут. Теперь у меня есть стратегия. Называется «купил и забыл». Раз в месяц я пополняю счёт. Раз в квартал покупаю выбранные бумаги. В остальное время я просто живу. Сплю спокойно. Не дёргаюсь на новостях. Не проверяю котировки в туалете. И знаете что? Доходность стала выше, чем когда я умничал. Рынок любит ленивых. Проверено. --- А у вас были позиции, которые вы забыли, а они выстрелили? Или вы всё держите под контролем? Делитесь историями 👇 #позитив #инвестиции #доход #история #опыт #терпение #лайфхак #успех

Ну что за день?

Загружена по уши, еле нашла минутку зайти в приложение, нажала на таблицу проверить "счастливые билетики"... И снова пусто. Ничего. Даже какой-нибудь смешной копеечный кешбэк. Ноль.

Знаете это чувство, когда кажется — ну хоть сегодня-то повезёт? Когда ты честно работаешь, крутишься как белка, а тут хоть маленький, но плюсик. Просто чтобы порадоваться. Просто чтобы сказать себе: «Видишь, иногда бывают приятные сюрпризы».

Ан нет. Не сегодня.

И вроде понимаешь головой: розыгрыш — это лотерея, случайность, теория вероятности. Что миллионы людей нажимают, а выигрывают единицы. Что это несправедливо по определению.

Но сердцу не прикажешь. Оно хочет маленького чуда. Хочет этой дурацкой, но такой сладкой победы.

Знаете, я тут подумала...

Может, всё дело в том, что нам не столько нужны сами деньги, сколько это ощущение — «меня выбрали». Что удача на моей стороне. Что сегодня — мой день. Что даже в серой рутине случается что-то яркое.

И когда этого не происходит, остаётся лёгкая грустинка. Как будто тебя не заметили.

Но потом я вспоминаю: моя главная победа — не в розыгрышах. Она в том, что я вообще могу себе позволить зайти в это приложение. Что у меня есть работа, доход, планы. Что я сама создаю своё «везение» — просто вставая по утрам и делая дела.

Финбазар не выиграла. Но день всё равно прожит. Работа сделана. Кофе выпит. А через неделю — новый розыгрыш. И новая надежда.

А вам сегодня везло? Или тоже «спасибо, что зашли»? Делитесь, будем грустить вместе или радоваться за счастливчиков)) 👇

#финбазар #неповезло #розыгрыш #мимокрокодил #рабочийдень #маленькиерадости #позитив #завтрабудетлучше #финансысудьба

Инициативы Правительства об отмене льготы на уплату НДС при покупке отечественного ПО потрепали нервы не только самих компаний, но и инвесторов. Однако первый замминистра финансов РФ Ирина Окладникова заявила, что данная инициатива отложена на неопределенный срок. Инвесторам можно выдохнуть, но не убирать руку с пульса, а заодно продолжить изучать отчеты компаний. Сегодня у нас на разборе МСФО Позитива за 9 месяцев 2025 года.

📱 Итак, выручка компании за отчетный период выросла на 12% до 10,9 млрд рублей. Управленческие показатели сигнализируют об увеличении отгрузок с НДС на 31% до 11,9 млрд. Компания продолжает расти, но делать это становится все трудней. Иначе рост на 12% по выручке не охарактеризуешь. 

Напомню, что бизнес Группы отличается высокой сезонностью, 60-70% всех отгрузок приходится именно на 4 квартал, так что основной фокус внимания удерживаем на годовом отчете. Компания подтверждает свой прогноз по росту отгрузок на 2025 год на уровне 33-35-38 млрд рублей.

Себестоимость реализации за 9 месяцев выросла на 62,5% до 2,6 млрд рублей. Расходы, связанные с оплатой труда, удалось снизить на 38%, но за счет роста расходов на амортизацию в сумме 1,6 млрд рублей, практически оставили валовую прибыль на уровне прошлого года. 

📊 Над прочими операционными расходами удалось поработать, они также остались на уровне 2024 года, что позволило немного снизить операционный убыток с 4,9 млрд рублей до 4,1 млрд. Но и тут ложку дегтя добавлю. Процентные расходы за 9 месяцев составили 2,7 млрд рублей, против 0,6 млрд годом ранее. Несмотря на снижение обязательств на 4,6 млрд, стоимость заимствования выросла, равно как и расходы на обслуживание долга.

В итоге чистый убыток Группы вырос на 9,4% до 5,8 млрд рублей, а соотношение чистого долга к EBITDA составило высокие 2,56x. Довольно противоречивый отчет вышел у Позитива. К тому же нашел у них в МСФО ошибку. Компания указала в статье «операционные расходы» 10,6 млрд рублей, а должна была 13 ярдов. На итоговый результат это не повлияло, ошибка скорее техническая, но осадочек остался. Благо после моего сообщения оперативно ошибку поправили. Теперь жду отчет по году, чтобы обновить идею.

❗️Не является инвестиционной рекомендацией 

♥️ Пятница - это ли не повод поддержать лайком статью вашего скромного автора после тяжелой рабочей недели. А там глядишь и мир подпишут, вообще заживем 😉

Детально разбирать промежуточные отчеты большинства компаний ИТ-сектора особого смысл нет, так как есть сезонность и больше 50% выручки и отгрузок может приходиться на последний квартал, а может даже и месяц. Но кратко пробежаться точно стоит.

👆 Отдельно в 3кв2025 выручка снизилась до 4149 млн р (-6,3 г/г), но за 9м2025 остается рост на 12,2% г/г. С отгрузками отдельно в 3кв2025 тоже слабо. Рост всего на 10% г/г, но за 9м2025 выросли до 11,9 млрд р (+31% г/г).

✅ Менеджмент подтверждает прогноз, который предполагает рост отгрузок в 2025м году от 37% до 58% г/г. Однако, на фоне результатов за 3кв2025 он кажется не особо реалистичным. 

В прошлом году уже было, что компания давала сильно завышенные прогнозы, но потом буквально через считанные недели выяснилось, что они невыполнимы... Как будет в этом году - посмотрим. Выполнение минимальной планки в 33 млрд р уже будет позитивом, но менеджмент ждет попадания в середину прогноза.

❌ Компания нарастила чистый долг до 21,7 млрд р (рекорд). По идее, ситуация должна улучшиться, если сезонный 4кв2025 будет хорошим, но пока так.

👉 Возврат к выплатам дивидендов в 2026м году компания допускает, но произойдет ли он - пока остается большим вопросом. Нужна прибыль.

❌ А к рентабельности есть вопросы. Если рост % расходов можно объяснить, то 1,5 млрд р расходов на мероприятия -  явно многовато, с ними повторяется история как в прошлом году. В следующем году еще расходов прибавится, так как вырастут страховые взносы за сотрудников почти в 2 раза. Интересно, что компания ставит цель рентабельность по NIC = 30% в 2026м (было бы неплохо).

📊 Если у компании получится вернуться к прибыли 2023 года в 2026м году, то оценка будет по fwd p/e около 8, что довольно дешево для сектора. Импортозамещение у нас никто не отменял и оно будет, здесь обратного пути, наверное, нет. Даже если с геополитикой наладится.

Кстати, по поводу импортозамещения ПО была недавно интересная новость: 

Для российских компаний, которые не переведут свои значимые объекты критической информационной инфраструктуры на российское ПО к 2028 году, Минцифры готовится ввести оборотные штрафы. Представители отрасли решение поддерживают, но говорят, что сейчас у отечественного софта есть недоработки: по их оценкам, на российское ПО перешли только 40-45% субъектов.

Выводы:

В конце 2024 - начале 2025 года у меня была приличная позиция по компании (на пике около 5,5% от депозита), которую закрыл в минус почти на 30% 🥲.  Сейчас снова взял, но поменьше (2,5% + еще Астру на 2,5% для полного комплекта (наконец-то дали цену нормальную). Понаблюдаю.

У ИТ-сектора ситуация, объективно, далеко не лучшая, но кажется, что после новостей об отмене льгот по страховым взносам уже почти все отсюда эвакуировались + льготу по НДС пока оставляют, что уже неплохо. В худшем сценарии будет стагнация выручки, но в лучшем - восстановление и рост, так как сам рынок продолжает расти. В общем, верим лучшее, но готовимся к худшему.

$POSI

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #Позитив #ИТ #POSI

ПАО «Группа Позитив» (Positive Technologies) — российская компания, специализирующаяся на разработке решений в сфере информационной безопасности. Стоимость акции компании сейчас на годовых минимумах, разберемся есть ли здесь идея, а также посмотрим на перспективы компании.

Компания была основана в 2002 году и сейчас ее продуктами пользуются более 3000 клиентов из более 10 отраслей. Сейчас в компания продает 25 продуктов, наиболее востребованными являются: система комплексного мониторинга информационной безопасности MaxPatrol SIEM, система управления уязвимостями MaxPatrol VM, межсетевой экран уровня веб-приложений PT Application Firewall и другие.

Отчетность

Согласно отчету по МСФО за 2024 год:
- выручка 24,5 млрд.р (+10% г/г);
- чистая прибыль 3,66 млрд.₽ (-62% г/г);
- EBITDA 6,46 млрд.₽ (-40% г/г);
- чистый долг 20,1 млрд.₽ (в 2023 г. было 4 млрд.₽);
- чистый долг/EBITDA = 3,1х (в 2023 г. было 0,37х).

Согласно отчёту по МСФО за 1 квартал 2025 г.:
- выручка 6,8 млрд р. (+28 г/г);
- чистый убыток 5 млрд.р. (рост убытка на 13%).
- чистый долг 17,8 млрд р.

Скрин из отчетности Позитив за 1 полугодие

Объем отгрузок клиентам в 1 полугодии составил 7,4 млрд р. по сравнению с 4,9 млрд руб. за аналогичный период прошлого года.

По результатам 1 полугодия 2025 г. значение показателя NIC (который учитывает чистую прибыль, скорректированную на капитализированные затраты на разработку программного обеспечения и амортизацию этих затрат) составило -7,6 млрд р. по сравнению с -7,1 млрд руб. годом ранее. Основное влияние на NIC оказало увеличение чистых процентных расходов до 1,7 млрд руб.

Что с дивидендами?

Согласно дивидендной политике Группы Позитив (октябрь 2023 г.) на выплату дивидендов будет направляться от 50% до 100% управленческой чистой прибыли (NIC). При определении доли NIC Совет директоров будет принимать во внимание поддержание оптимального значения показателя Чистый долг/EBITDA LTM, но в любом случае данный показатель не должен превышать 2,5.

Последние выплаты дивидендов были в 2024 году с дивидендной доходностью около 1,5%. В ближайшие годы здесь дивидендов ожидать не стоит.

Налоги 2026

Для ИТ-компаний со следующего года планируется отмена льготы по НДС на покупку программного обеспечения и увеличение тарифа страховых взносов с 7,6% до 15%, причем ставка 7,6% не изменится на зарплаты свыше около 3 млн р. в год. В любом случае расходы на персонал вырастут. Компании могут переложить часть роста налоговых расходов в цену своих продуктов и услуг, но будет ли спрос пока еще вопрос.

Вывод

Идея для покупки акций Позитив только одна - снижение ключевой ставки и как следствие снижение процентных расходов. Но другие издержки и увеличение налогов для компании не плюс, так что позитива здесь нет.

У меня есть акции Позитив (доля сейчас менее 0,5%). Сейчас это высокорискованный актив, который еще и показывает минус. На фоне роста индекса после коррекции стоимость акций может вырасти. Вероятно нужно дождаться отчета за год, пока даже усреднять не хочется.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, в нем:
— делаю обзоры на ценные бумаги,
— показываю свой путь к доходу с дивидендов и купонов.

#позитив

🌟 Встречаем понедельник с энергией и позитивом!
Понедельник часто ассоциируется с тяжелым началом рабочей недели. Но давайте посмотрим на него с другой стороны! Понедельник – это чистый лист, на котором мы можем написать свою историю успеха. Это возможность начать все с чистого листа, поставить новые цели и двигаться к своим мечтам!

Как сделать эту неделю продуктивной и вдохновляющей?

•  Поставьте себе цели: 🎯 Определите, чего вы хотите достичь на этой неделе, и составьте план действий.
•  Разбейте большие задачи на маленькие шаги: 🪜 Это поможет вам не перегружаться и двигаться к своей цели постепенно.
•  Начните с самого сложного: 🥇 Выполнив самую сложную задачу в начале недели, вы почувствуете прилив энергии и уверенности.
•  Планируйте время для отдыха и развлечений: 🧘‍♀️ Не забывайте о балансе между работой и отдыхом. Найдите время для занятий, которые приносят вам удовольствие.
•  Окружите себя позитивными людьми: 🧑‍🤝‍🧑 Поддержка и вдохновение близких помогут вам преодолевать трудности и достигать своих целей.

Пусть эта неделя будет напол​нена энергией, вдохновением и новыми возможностями! ✨


#понедельник #новаянеделя #мотивация #вдохновение #цели #успех #планы #позитив #энергия