#mrks

Надежно, железобетонно, почти с гарантией. Сегодня - фундаментальная подборка облигаций, которые вот-вот разместятся на первичке и с которыми, пожалуй, можно не бояться штормов в экономике.

📜Если в прошлом дайджесте эмитенты были загадочные и непредсказуемые, то сейчас наоборот - солидные и невозмутимые. Для тех, кто предпочитает крепко спать и не отслеживать отчеты!

⛽️Газпром Капитал 3Р24 (флоатер)

● Название: ГазпромК-003Р-24

● Объем: 20 млрд ₽

● Купон до: КС+160 б.п.

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года (1110 дней)

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025) и Эксперт РА (май 2025) - наивысший.

⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 8 апреля 2026.

🔥Газпром Капитал - 100% дочерняя компания ПАО "Газпром", которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвест-вложений, например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 Новатэка, да?😅

📊 МСФО Газпрома за 9 мес. 2025:

● Выручка: 7,17 трлн ₽ (-4,5% г/г);

● EBITDA: 2,17 трлн ₽ (-3,8% г/г);

● Чистая прибыль: 1,12 трлн ₽ (+13% г/г);

● Собств. капитал: 18,7 трлн ₽ (+5,8% за 9 мес);

● Чистый долг: 5,89 трлн ₽ (+3,1% за 9 мес);

● ЧД/EBITDA: 1,85х (1,83х в конце 2024).

📍Разбор результатов за 9м2025 делал здесь.

📱 МТС 2Р18 (фикс)

● Название: МТС-002P-18

● Объем: 15 млрд ₽

● Купон: до 15%

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 10 лет (3600 дней)

❗️ Оферта: пут через 2 года

● Выпуск для всех

⭐️Кредитный рейтинг: AAA "стабильный" от АКРА (декабрь 2025), Эксперт РА (ноябрь 2025) и НКР (январь 2026) - наивысший.

⏳Сбор заявок - 3 апреля, размещение - 10 апреля 2026.

📲ПАО "МТС" — один из ведущих телеком-операторов в России и СНГ. Услугами мобильной связи МТС пользуется 90 млн абонентов в РФ и Беларуси. Располагает розничной сетью примерно из 4500 салонов связи. Ключевой акционер - АФК Система.

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 807,2 млрд ₽ (+14,7% г/г)

● OIBDA: 279,7 млрд ₽ (+13,5% г/г)

● Чистая прибыль: 35,3 млрд ₽ (-28% г/г)

● Ден. средства: 3,53 млрд ₽ (-57% за год)

● Чистый долг: 458,3 млрд ₽ (-3,9% за год)

● ЧД/OIBDA: 1,6x (1,9х в конце 2024)

🔌Россети Сибирь (флоатер)

● Название: РоссетиС-001Р-01

● Объем: 5 млрд ₽

● Купон до: КС+190 б.п.

● Выплаты: 12 раз в год

● Срок: 3 года (1080 дней)

⭐️Кредитный рейтинг: AA+ "стабильный" от АКРА (декабрь 2025).

⏳Сбор заявок - 7 апреля, размещение - 13 апреля 2026.

🔌ПАО «Россети Сибирь» — межрегиональная электросетевая организация, осуществляющая деятельность на территории Республики Алтай и Алтайского края, Бурятии, Хакасии, Забайкалья, Красноярского края, Кемеровской и Омской областей. Дочка «Россетей», конечным владельцем является РФ.

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 133 млрд ₽ (+72% г/г)

● Чистая прибыль: 1,13 млрд ₽ (убыток 980 млн в 2024)

● Собств. капитал: 15,2 млрд ₽ (+8,3% за год);

● Ден. средства: 9,31 млрд ₽ (рост в 4,5 раза за год)

● Чистый долг: 42,2 млрд ₽ (-9,9% за год);

● ЧД/EBITDA: 2,7х (3,9х в конце 2024).

🎯Сравнение выпусков

Защитные "плывунцы" от Газпрома и сибирских Россетей очень похожи. Оба трехлетние (Газпромовский на месяц длиннее), без оферт и амортизаций, доступны всем. Сибиряки предлагают чуть более высокий ориентир доходности, но и рейтинг у них на 1 ступень пониже - всё логично. При этом у сетевиков почти 10 ярдов кэша на счетах - солидный запас.

В общем, если кому-то в консервативную часть портфеля нужны фундаментально надежные флоатеры с ежемесячным купоном выше ОФЗ-ПК - то велкам.

🤷‍♂️Фикс от МТС получился скучным, неторопливым и ничем не выдающимся. Скорее всего, купон унизят куда-то в район 14-14,5%. Решили предложить бумаги сразу на 10 лет, однако через 2 года пут-оферта, на которой ставку пересмотрят.

🤔Лично мне из этой троицы больше всего импонируют Россети, но брать их на первичке я конечно же не буду. Лучше посмотрю, какие флоатеры на вторичке дают более высокую доходность при сопоставимых рисках. Кстати, недавно делал подборку качественных и доходных флоатеров для не-квалов. Забирайте себе!

#облигации #флоатеры #GAZP #MTSS #FEES #MRKS

По завершении торгов пятницы индекс МосБиржи #IMOEX составил 2543,93 пункта (-1%, днем индекс локально поднимался выше 2600 пунктов), индекс РТС - 989,72 пункта (-0,7%); лидировали в снижении акции АФК «Система» (-4,3%), МКБ (-3,8%), «ЛУКОЙЛа» (-2,3%).

Официальный курс доллара США, установленный ЦБ РФ с 25 октября, составил 80,97 руб.

За неделю индексы МосБиржи и РТС упали на 6,5%.

#важно

🏦 ЦБ РФ в четвёртый раз подряд снизил ключевую ставку — до 16,5% (−0,5 п.п.). Регулятор сохраняет нейтральный сигнал и жёсткие ДКУ для возвращения инфляции к цели.

Прогноз ЦБ:

Средняя ставка в 2025 г. — 19,2%, в 2026 г. — 13–15%.

Инфляция в 2025 г. — 6,5–7%, таргет 4% ожидается только в 2027 г.

Рост ВВП в 2025 г. снижен до 0,5–1% (ранее 1–2%).

Цена нефти (для налогообложения) — $58/барр.

🎙 Набиуллина: решение принято на фоне роста бюджетного дефицита и цен на топливо. ЦБ рассматривал варианты снижения ставки на 50 б.п., 100 б.п. и её сохранение. Основное давление на инфляцию ожидается от повышения НДС в конце 2025 – начале 2026 гг.

💰 ВТБ: прибыль за III кв. — 100 млрд ₽ (+2,1% г/г), за 9 мес. — 380,8 млрд ₽ (+1,5%). Прогноз на 2025 г. — 500 млрд ₽.

Планы по дивидендам банк озвучит в феврале 2026 г.

⛏ Полюс рассмотрит дивиденды за III кв. на 5 ноября — ожидается выплата 30% от EBITDA, в рамках действующей дивполитики.

🏦 SFI (ЭсЭфАй) продаст 1,43% акций частному инвестору и планирует погасить оставшиеся 3,21% казначейских бумаг, уменьшив уставный капитал.

⚡️ ЭЛ5-Энерго: выработка электроэнергии за 9 мес. — 17,9 млрд кВт·ч (+6,5%), продажи тепла — 2,84 млн Гкал (+0,1%).

🛢 Русснефть: прибыль по РСБУ за 9 мес. упала до 5,13 млрд ₽ (−84% г/г), выручка — 176,4 млрд ₽ (−21%).

⚡️ Россети Сибирь: чистая прибыль 267,9 млн ₽ (против убытка −1,8 млрд ₽ годом ранее), выручка выросла в 1,7 раза — до 90,8 млрд ₽.

$VTBR

$PLZL $SFIN $ELFV $RNFT $MRKS

#vtbr #втб #sfin #elfv #rnft #русснефть #mrks