Интрига вокруг огромной денежной позиции, которую ЭсЭфАй получит после продажи Европлана Альфа-Банку, разрешилась довольно быстро. Быстро и позитивно для миноритариев!
Холдинг объявил рекордный дивиденд в 900 рублей, решение о котором будет принято в декабре. Может быть дивиденды даже успеют придти до нового года.
Позитивные корпоративные практики на этом не закончились. Те миноритарии, кто владел акциями на 20 ноября 2025 года, смогу поучаствовать в обязательном выкупе по 1256 рублей. Фишка в том, что подать акции на выкуп можно будет уже ПОСЛЕ получения дивидендов. То есть те, кто владел акциями на 20е ноября (я вот не владел), фактически получают цену акции 900 + 1256 = 2156 рублей! Неплохо, учитывая что перед выходом новости, акции стоили в районе 1300 рублей. А вначале месяца, когда инсайд утек на рынок, ЭсЭфАй вообще торговался возле 1000 рублей.
Важный нюанс. У миноритариев, которые подадут акции на выкуп, выкупят не весь пакет. Согласно закона компания может выкупить не более 10% СЧА, то есть примерно на 10 млрд рублей. В зависимости от того будет ли предъявлять свои акции к выкупу мажоритарий, и сколько предъявят миноритарии (предположительно все, ибо выгодно!) выкупят от 20 до 50% акций. В любом случае, в России приходится радоваться и хвалить компанию за то, что она просто сделала все по закону и никого не кинула (на загнивающих западных рынках это база).
Ну а сколько "справедливая" цена акций? После сделки у ЭсЭфАй останется казначейский пакет (допустим 10%), доли в ВСК (слухи о продаже идут) и Мвидео. Все это добро можно оценить в 600 рублей консервативно, и 1000 рублей оптимистично. То есть оценка для выкупа + дивиденд получается близко к условной справедливой стоимости (2150 рублей). Но из этой цены нужно отнять дисконт на:
- налоги -15%;
- стоимость денег (-1,5% в месяц);
- убыточность Мвидео.
- неизвестность с оценкой ВСК;
То есть если у вас нет возможности податься на выкуп, то выше 1500 рублей лично я бы уже не лез. Ну а куда жадность загонит цену уже скоро узнаем!