Минфин РоссииSU26238RMFS4
Минфин РоссииSU26238RMFS4
52,71 ₽
+0,03 ₽ (-0,15 %)
Всем привет! Продолжаем разбираться в азах. В прошлый раз мы говорили о ловушке диверсификации, а теперь переходим к следующей теме.
Сегодня на ринге: Дивиденды против Купонов.
На первый взгляд, и там, и там вы просто покупаете бумагу в приложении и ждете, когда на счет капнут деньги. Но фундаментально — это две абсолютно разные вселенные.
💸 Дивиденды (Доля в бизнесе)
Покупая акции, вы становитесь Совладельцем бизнеса.
▫️В чем суть: Если компания успешно поработала за год, она может распределить часть чистой прибыли между своими владельцами (нами).
▫️Периодичность: Дивиденды платят нечасто. Обычно это выплаты один раз в год (по итогам года), иногда раз в полгода или квартал (как у некоторых нефтяников).
▫️Главный плюс: Это развивающийся актив. Если бизнес растет, ваша прибыль тоже будет увеличиваться из года в год. Плюс само "тело" акции дорожает.
▫️Главный риск: Дивиденды — это право, а не обязанность. Совет директоров лишь рекомендует их выплатить, а финальное слово всегда за Собранием акционеров (которое почти всегда контролируют крупные владельцы или государство). Прилетел новый налог, нужны деньги на стройку — выплаты отменяют, а котировки летят вниз.
🧾 Купоны (Кредитный договор)
Покупая облигации корпоратов или ОФЗ (например, $SU26254RMFS1), вы становитесь для них Банком.
▫️В чем суть: Вы просто дали в долг. И за это компания или Минфин ОБЯЗАНЫ платить вам фиксированный или плавающий процент, оговоренный заранее.
▫️Периодичность: Выплаты очень гибкие. У государственных ОФЗ это строго раз в полгода, а вот в корпоративных облигациях можно легко найти купоны, которые приходят раз в квартал или вообще каждый месяц. Это шикарно подходит для тех, кто любит часто реинвестировать деньги.
▫️Главный риск: Банкротство. Если компания не выплатит вам купон в день X — это называется дефолт. Это прямой путь к разорению. Поэтому бизнесу всегда проще отменить дивиденды акционерам, чем не заплатить долг бондхолдерам.
Зачем нужно и то, и другое?
Противопоставлять эти активы бессмысленно, потому что у каждого своя задача в вашем портфеле.
👉 Облигации мы выбираем за железобетонную предсказуемость. Они формируют тот самый денежный поток, которым вы будете оплачивать свои ежемесячные счета, даже если экономика летит в пропасть.
👉 А Акции мы берем ради будущих мощных денежных потоков и роста котировок. Отличный пример: Сбербанк ($SBER). Если вы методично покупали его в моменты кризисов по 120-130 рублей, то текущая ежегодная выплата дивидендов (свыше 30 рублей) дает вам фантастическую доходность больше 25% годовых на ваши вложенные деньги! А ведь при этом и сама акция стала стоить в два раза дороже. Ни одна облигация на длинной дистанции такой доходности не покажет.
Поэтому идеальный портфель в 2026 году — это баланс: купоны дают спокойствие сегодня, а акции обеспечивают богатство завтра.
📌 Обзоры рынка, выбор активов и больше подробностей про мою инвестиционную недвижимость — в моем профиле. Буду рад подписке и 👍, если было полезно!
🎓 В следующий раз поговорим о деноминации и девальвации, не переключайтесь.
Впервые с 15 апреля ЦБ не стал снижать ключевую ставку и оставил на текущем уровне 14,0%. До этого 10 заседаний подряд ставку неизменно снижали.
Консенсус-прогноз аналитиков подтвердился: большинство прогнозировало, что ставку не будут снижать.
ЦБ считает, что проинфляционные риски выросли. Рост цен ускорился, неопределенность бюджета, требуется умеренно-жесткая ДКП. А впереди еще и рост тарифов ЖКХ, что также скажется на статистике по инфляции.
Длинные ОФЗ отреагировали на сегодняшнее решение ЦБ снижением. ОФЗ 26238 корректируется на -1,87%, а ОФЗ 26233 на -1,68%.
Заседание ЦБ по ставке - уже завтра. Совсем скоро мы узнаем, при каком "ключе" будем жить как минимум до конца октября. Давайте пробежимся по сценариям, которые могут реализоваться, и по возможным движениям на фондовом рынке.
📊Инфляция и внешний фон
Хотя в августе инфляция была околонулевой, мы прекрасно понимаем, что август - традиционно самый дезинфляционный месяц, и дальше точно будет хуже.
📈Впереди очередная индексация тарифов ЖКХ, сезонное повышение цен на продукты и т.д. Годовая инфляция в августе составила 6,3% — всё ещё заметно выше пресловутых целевых 4%.
Ключевая проблема — топливный кризис. Бензин с начала года подорожал на 19,4%, дизтопливо — на 18,4%. По оценке ЦБ, примерно 1,5 п.п. из ожидаемой инфляции в 6–7% приходится именно на топливо.
📉Рубль тоже добавляет опасений: с начала августа "деревянный" ослаб более чем на 8%. Корп. кредитование снова растёт, денежная масса М2 увеличивается на ~13% при прогнозе ЦБ в 7–12%. Всё это создаёт явный про-инфляционный фон, который не даёт регулятору расслабиться.
🔮Какие прогнозы?
Из 19 опрошенных ТАСС экспертов 18 ждут сохранения ставки. Опрос «Ведомостей» даёт похожую картину: 23 из 30 экономистов прогнозируют паузу.
👉Альтернативный сценарий: снижение на 0,25% (до 13,75%). 7 из 30 экономистов допускают небольшое смягчение. Глава комитета Госдумы по финрынку Аксаков также не исключает такого шага.
👉Радикальный сценарий: снижение на 0,5% (до 13,5%). Всего 1 эксперт из опроса «Ведомостей» допускает такой вариант. Вероятность крайне мала — это вывело бы среднюю ставку за нижнюю границу собственного прогноза ЦБ.
Повышения ставки не ждёт вообще никто 🤷♂️ А ведь учитывая факторы, которые я привёл в начале поста, аргументы для ужесточения ДКП на мой взгляд имеются. Прикиньте, какой был бы СЮРПРИЗ от Набиуллиной!
⬇️Почему могут понизить
Аргументов в пользу снижения ставки немного, но они есть:
● Инфляционные ожидания снижаются. По опросу ООО «инФОМ», оценка ожидаемой инфляции через год в августе упала с 14,7% до 13,7%.
● Недельная инфляция замедляется. Август показал ощутимое замедление — во многом за счёт сезонного снижения цен на фрукты/овощи.
● Экономика нуждается в стимуле. Высокая ставка сдерживает инвестиционную активность. Многие предприятия задыхаются при "ключе" в 14% и ждут хотя бы 12%, чтобы выйти на рентабельность.
Однако шаг при снижении, скорее всего, будет чисто символическим — на 0,25%, не более.
🛒Что будет с рынком?
Акции, на мой взгляд, отреагируют спокойно. Сохранение ставки на 14% уже и так заложено в котировки. Более мягкий сигнал (намёк на будущее снижение) способен поддержать акции. Рынок акций на этой неделе уже показал заметный рост - индекс $IMOEX прибавлял 5,5%.
Снижение на 0,25 даст рынку в моменте пинок наверх, но он скорее всего довольно быстро затухнет. Сейчас котировками акций дирижирует не ЦБ, а геополитика и новостной фон.
🇷🇺По облигациям картина сложнее. Инвесторы сейчас воздерживаются от покупок ОФЗ в ожидании паузы по ставке и новых аукционов от Минфина. Потенциал переоценки длинных облигаций ограничен. Если ЦБ даст «ястребиный» сигнал (намёк на долгую паузу), рынок облиг может ещё скорректироваться вниз.
$SU26218RMFS6 $SU26230RMFS1 $SU26233RMFS5 $SU26238RMFS4 $SU26243RMFS4 $SU26248RMFS3
Главное, на что будем смотреть — не сама цифра, а риторика ЦБ. Сигнал о готовности снижать ставку в октябре или намек на жёсткую паузу определят реакцию инвесторов.
🎯Что в итоге
Сохранение ставки — базовый сценарий, который предрекают почти все эксперты. Снижение до 13,75% тоже возможно с политической и символической точки зрения. Я бы сказал, что допускаю оба варианта с вероятностью 50/50.
Основные риски - топливный кризис, девальвация рубля, потенциальное ускорение инфляции и неопределённость с бюджетом-2027. Именно они заставляют ЦБ взять паузу.
🏛️Следующее «опорное» заседание ЦБ — 23 октября. К этому моменту пройдут выборы, появятся данные о влиянии топливного кризиса, индексации тарифов и новых бюджетных параметрах. Именно тогда решится, продолжится ли цикл снижения. Ну и наверняка случится ещё много геополитических вещей, о которых сейчас нам неизвестно.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
Несмотря на то, что я в последнее время скептически отношусь к фиксам, т.к. предполагаю, что они должны скорректироваться вниз осенью (на фоне роста инфляции) - все равно считаю, что на небольшой процент нужно держать в портфеле….а вдруг я не прав
Поэтому очередной раз за этот месяц я пополнил портфель (в среднем я в месяц пополняю портфель на 15 000 - 20 000 р) и купил длинный фикс $SU26238RMFS4
Тем самым я немного усреднил среднюю цену покупки и в целом такая доходность меня устраивает (по низшей границе)
P.s. Для тех, кто за мной не следит или следит недавно я напомню, что моя стратегия сейчас подразумевает накопление ликвидной части средств (в основном в корпоративных флоатерах с высоким рейтингом, т.к. предполагаю, что осенью/ зимой будет новое снижение рынка и привлекательные цены для покупки акций.
Если вдруг я неправ, то флоатеры всё равно приносят неплохую доходность и 40% моего портфеля сейчас в акциях
А вы что думаете? Какая у вас стратегия?
