Alexander_Petrov
Петров Александр Юрьевич
6 лет управляю капиталом семьи. Защита, умножение, стабильность, спокойствие, прозрачность. Вам тоже это нужно? Подключайтесь: https://clck.ru/3Q8457
В конце прошлого столетия МВФ предписал Центробанкам мира следовать таргетированию инфляции. Т.е. определить значение инфляции и преследовать его в своей политике. Для реализации политики нужны инструменты. МВФ их центробанкам предоставил, где главным инструментом была ключевая ставка.
Первым таргетировать инфляцию начал банк Новой Зеландии в 1990 году. За ним Канады, Великобритании, Швеции и еще много кто. ЦБ РФ начал таргетировать инфляцию в 2014 и поставил таргет 4%. Возникла закономерность, что в развитых странах таргет находится в районе 1-3%. В развивающихся странах - до 6%. В 2023 году 47 стран проводили таргетирование.
🩶Зачем нужно таргетирование?
МВФ в своих документах указывает, что инфляция – это результат перегрева экономики. Если перегревается, значит надо охладить, чтобы не взорвалась. Чтобы охладить, надо повысить ключевую ставку. А из-за чего начинается перегрев? Из-за превышения спроса над предложением. Тогда надо повышать ключевую ставку, и деньги из потребления перетекут в депозиты. Т.е. население войдет в режим накопления.
Замечу, что инфляция ниже таргета была в России только 2 раза – в 217 году 2,5% и в 2019 – 3,0%. Все остальное время она была сильно выше 4%. Например, в 2015 году 12,9%. Самая низкая ключевая ставка была с июля 2020 по март 2021 - 4,25%. Самая высокая – октябрь 2024 – июнь 2025 – 21%.
На дату поста (10.07.2026) ставка в России 14,25%. Выше только на Украине, в Анголе, Египте, Эфиопии, Малави, Нигерии, Турции, Зимбабве, Йемене, Сьерра-Леоне, Афганистане и Иране. Товарищи, нам не стыдно находиться в этом списке? Мы, получается, страна с самой высокой ключевой ставкой в мире.
🩶Как раз с 2014 года, с начала таргетирования инфляции, в России в экспертных, бизнесовых, чиновничьих кругах звучат заявления что у нас запретительно высокие ставки. Т.е. они запрещают инвестиции в экономику и держат население в состоянии перманентного откладывания.
Если ключевая ставка – это инструмент торможения экономики, а она у нас самая высокая, то значит, у нас должен быть самый низкий рост экономики? Да, у нас самый низкий рост экономики. МВФ сам приводил статистику, что в период 2013-2025 среднегодовые темпы роста реального ВВП (это тот, из которого вычли инфляцию) в следующих странах следующий:
1. Россия 1,46%.
2. США 2,41%.
3. Китай 5,93%.
4. Вьетнам 6,05%.
5. Индонезия 4,42%.
МВФ нас назначил не в развитые страны, а в развивающиеся страны. Но статистику показывает такую, как будто бы мы не развивающаяся страна, а деградирующая.
И ставки у вышеперечисленных стран были всегда ниже Российских.
🩶Специалисты, не относящиеся к МВФ, говорят, что высокие ставки не снижают инфляцию, а подавляют экономический рост. И правильно говорят, ведь цифры это и показывают. А еще они говорят абсолютно очевидную вещь: снижать инфляцию можно не подавлением спроса, а наращиванием предложения. А для этого ЦБ РФ должен действовать с точностью да наоборот – не повышать ключевую ставку, а понижать ее.
Благодаря низким ставкам бизнес может расширять производство и предоставление услуг. Благодаря низким ставкам потребитель может позволить себе купить это предложение. Спрос и предложение в конце концов уравновешиваются и приводят к снижению стоимости, снижению инфляции.
Знаете, в чем ужас этой идеи? Ее не проходят в современном «Экономикс», ее проходят в советской «Политэкономии». Это ужас для современной власти.
Интересно, что в 2025 году МВФ сам доложил, что политика таргетирования инфляции оказалась неэффективной. Буквально пересмотрели свою политику. Провели исследование. Взяли 70 центробанков. 33 из них вели таргетирование. 37 не вели. Оказалось, что разницы в успехах между ними не было.
Благодаря низким ставкам бизнес может расширять производство и предоставление услуг. Благодаря низким ставкам потребитель может позволить себе купить это предложение. Спрос и предложение в конце концов уравновешиваются и приводят к снижению стоимости, снижению инфляции.
(продолжение в комментариях)
СПБ Биржа со 2 июля 2026 года начинает на сайте онлайн-трансляцию значений накопленного и итогового фандинга* по неоактивам** на глобальные акции и индексы криптовалют. Это позволит инвесторам отслеживать параметры денежных расчётов между покупателем и продавцом при переносе открытых позиций на следующий календарный день.
Фандинг — это регулярный денежный поток между участниками рынка с противоположными позициями (лонг и шорт), который обеспечивает сближение цены бессрочного неоактива с ценой базисного актива. Фандинг не является комиссией биржи или брокера — это прямой платёж между трейдерами, который применяется только при переносе открытых позиций на следующий календарный день. Если позиции открывается и закрывается внутри дня, то фандинг к ней не применяется.
Механизм работает следующим образом: если цена неоактива выше цены базисного актива, держатели длинных позиций платят держателям коротких позиций. Если цена неоактива ниже цены базисного актива, держатели коротких позиций, как правило, платят держателям длинных позиций.
Ставка фандинга, на основе которой рассчитывается денежный поток между длинными и короткими позициями при переносе позиции на следующий календарный день, определяется и транслируется ежедневно в период:
• с 23:00 до 00:00 мск — для неоактивов на индексы криптовалют;
• с 22:00 до 23:00 мск — для неоактивов на глобальные акции.
Каждую минуту в течение последнего часа торгов рассчитывается разница между ценой неоактива и ценой базисного актива. Затем все полученные значения суммируются, вычисляется среднее арифметическое значение, которое становится итоговым значением фандинга.
Направление и величина фандинга зависят от текущего соотношения цен и рыночного баланса спроса и предложения. Механизм фандинга является рыночным стандартом и применяется на всех биржевых площадках, где торгуются бессрочные фьючерсы.
Примечания:
* — подробное описание механизма приведено в спецификации каждого бессрочного неоактива (разделы 5.1 и 5.2).
** — Неоактивы — фьючерсные контракты, заключаемые на торгах, проводимых на СПБ Бирже, по которым финансовый результат (вариационная маржа) фиксируется по закрытым позициям. Сделки с неоактивами, базисными активами которых являются российские и иностранные акции, доступны неквалифицированным инвесторам после прохождения тестирования. Сделки с неоактивами, базисными активами которых являются индексы криптовалют, доступны только квалифицированным инвесторам.
Закрыл 75% позиций по $BRQ6 $BRU6, а прибыль переложил
в $ROSN.
25% фьючей держу до отметки $90 или до безубытка.
Роснефть держу на горизонт подольше. Ввиду нестабильности в мире можно ожидать нефть по $150 в течении 1-3 лет. Соответственно, Роснефть получит свою выгоду, и можно ожидать рост на 20%+. Ввиду нестабильности, к сожалению, я могу оказаться неправ, даже не смотря на сильные фундаментальные основания.
Вот только кто не рискует, тот не зарабатывает на этом рынке.
Читатели, как дела у вас с торговлей нефти или инвестициями в Роснефть?
🖤 Когда вокруг штормит, а прогнозы сыплются как карточный
домик, хочется спрятаться в кэш и ни во что не вкладываться. Знаю это чувство.
🩶 Золото - это не про сверхдоходность, а про сохранение. Оно веками работает защитным активом, когда бумажные валюты и рынки лихорадит.
🤍 Даже небольшая доля золота в портфеле убирает излишнюю тревожность и страхует от самых мрачных сценариев. Я держу его именно для этого.
🖤 Индекс Мосбиржи штормит, геополитика давит, и многие уже
мысленно похоронили российский рынок. Это нормальная реакция на неопределённость.
🩶 Но посмотрите на реальный сектор: уголь, нефть, металлы, логистика продолжают работать. Компании платят дивиденды, обслуживают долги и постепенно адаптируются к новым условиям.
🤍 Фондовый рынок цикличен, и лучшее время для покупок не на хайпе, не на хаях, а когда страшно и дёшево. Я продолжаю держать акции и не собираюсь суетиться.
🖤 Прекрасно понимаю, что инвесторы сейчас каждый день по
нескольку раз заглядывают в брокерский счет, нервно ждут роста своих активов. Мне это чувство по-человечески понятно. Так что давайте отделять эмоции от логики.
🩶 Дальние ОФЗ с постоянным доходом дают сейчас 16% годовых на 10–15 лет, и это фиксированная цифра. Ее можно получить, если не дёргаться и просто держать до погашения. Погашение всегда по 100%. Для цен ОФЗ ПД - это сильнейшая поддержка.
🤍 Именно поэтому я второй год методично накапливаю эти бумаги. Текущие просадки по телу для долгосрочного инвестора - это лишь повод увеличить среднюю доходность портфеля, а не повод для паники.
Подчеркну, максимальная, а не та, которая будет лично у вас, средняя ставка по банковским вкладам 12,76% - сегодня отчитались ЦБ. Т.е. во вкладах сроком до 2-х лет сейчас можно получить 12,76%, не более.
А по дальним ОФЗ сейчас можно легко зафиксировать 16% на 10-15 лет.
Считаю, что ОФЗ сейчас не просто выгодны. ОФЗ перепроданы, а вклады перекуплены. А это лучшее время для перекладки.
Я уже второй год накапливаю дальние ОФЗ. А вы?
$SU26238RMFS4 $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5
🩶Американцы, а в первую очередь Трамп со своими твиттами, пытаются сбить цены на нефть. У них бензин в стране дорогой. Но цены на бензин не сбиваются. Представляете, что сейчас происходит? Цены на нефть непозволительно низкие, а цены на бензин не позволительно дорогие.
🤍Как считаете, этот спред будет схлапываться?
🩶Еще пример: американские СМИ пишут, что Иран агрессивно распродает свои запасы нефти. Хотя неамериканские источники указывают на то, что Иран продает свою нефть в обычных объемах и с премией к рынку 20%.
🩶Старшие трейдеры, которые давно торгуют нефть, говорят, что схлапывание таких раздутых спредов - это вопрос времени. Они всегда сходятся.
🤍Это часть причин, почему я сейчас сам стою во фьючерсах на нефть как на основе, так и в стратегии &Тихий Феникс.
Подписывайтесь.
$BRQ6 $BMQ6 $BRU6
🩶Гендиректор Игорь Хафизов заявил, что некоторые угольные активы группы начали выходить в операционную прибыль. В частности, «Южный Кузбасс» и «Якутуголь» уже несколько месяцев в плюсе. Точка пройдена.
🩶Причина - восстановление цен на коксующийся уголь. Австралия и Китай стали меньше продавать, поэтому цены в дальневосточных портах выросли. Плюс сам Мечел в прошлом году принял верное решение - приостановил нерентабельные участки, а когда цены пошли вверх - снова их запустил.
🖤Правда спрос со стороны металлургов низкий. Выплавка в России за пять месяцев упала на 8%.
🤍В любом случае, у угольщиков планы на этот год - добыть 11 млн тонн угля, в следующем - 15-16 млн тонн. Ввиду геополитики рынок не должен снижать потребление угля, а даже наращивать. Так что у угольщиков проявляются хорошие перспективы.
$MTLR $MTLRP
Инвестор, помни ☝️
На дне рынка публичные высокопоставленные люди всегда заявляют, что будет только хуже.
🩶Коммерсантъ сообщил, что физики вывели с банков 550 млрд
рублей. К нашему с вами сожалению, они не пошли в рынок. Они пошли в наличку. Это значит что часть пошла в сбережения, часть - в оборот теневой экономики, а часть - в недвижимость.
🤍Для банков это может оказаться даже хорошо, потому что в среднем по сектору получалось так, что проценты по кредитам не покрывали проценты по депозитам. Банки могут дать заявления по этому поводу, поэтому продолжаем следить.
🩶"Продажи акций РФ из иностранного контура" - это не главное. Они лишь немного усилили падение. Те объемы расписочников, которые лились в стакан очень малы. К тому же профучастники не скидывают свои объемы сразу, они делают это медленно. А на сильном рынке, кстати, их бы просто не заметили.
🩶Текущий обвал - это обстоятельства + паника + манипуляция. Другими словами:
1. Геополитика обострилась + ставка опустилась слишком мало (-0,25%).
2. Инвесторы поняли, что "стать сказочно богатыми" сейчас не получится. Надо будет ждать неопределенное количество времени.
3. Все инструменты держались у уровня поддержки, и произошла типичная для трейдеров картина: шортисты зашортили пробой и собрали стопы лонгистов.
🖤Что будет дальше?
🤍Считаю, что будет отскок вверх, но пока не считаю, что будет долгосрочный рост с текущих. Повторюсь, дальнейшая ситуация в экономике и геополитике не определена, а инвестиционный цикл заморожен.
🤍На текущих уровнях я не планирую хеджировать свои облигации, однако рубли захеджированы валютой, так что риски соблюдены.
$SU26238RMFS4 $CRM6 $IMOEX
🖤Вчера вечером подъехала ожидаемая мной новость, что США
опять напали на Иран.
🤍Купил себе на личный счет и в стратегию фьючерсы на Brent в адекватных количествах.
🩶У нас есть диапазон $70-120 за баррель, поэтому сбрасываться буду в этом диапазоне.
🩶Есть 3 идеи:
1. Что это краткосрочный всплеск, тогда сброс в районе 75-80.
2. Это новая полноценная война с Ираном - тогда сброс в районе 100-120.
3. Это эскалация мирового хаоса - тогда ожидаю долгосрочные цены $120+ и увеличиваю позицию по $ROSN
🤍В любом случае, держу руку на пульсе 😉
$BRQ6 $BRU6 $BMQ6
🤍Уголь - это самый важный энергоноситель для Китая. В выработке энергии угольные станции занимают 55%.
🩶Китайцы написали новый 5-летний план, а в нем повысили значение угольной генерации для страны. Правда также обозначили его еще и как резервный источник. Значит, в будущем все-таки планируют переходить на уран.
🩶Т.е. они увеличивают как добычу, так и запасы угля, так и угольную генерацию в следующие 5 лет. И конечно это все происходит в центре и на востоке Китая. Это самые развитые части их страны.
🩶Например, в 2025 году Китай ввел в эксплуатацию 95 гигаватт новых угольных электростанций, что опять поставило рекорд. Больше было только в 2008 году, когда китайское экономическое чудо шло полным ходом.
🩶По факту, Китай уже закупился впрок российским углем, и исходя из его 5-летки можно предположить, что он у нас его больше покупать не будет или будет меньше, если не случится какой-то форс мажор. А это уже сейчас должно показать нашим угольщикам, чиновникам и другим заинтересованным людям, что надо развивать свои угольные добычу и энергогенерацию.
🤍Исходя из тех изменений, которые сейчас идут в элите, я ожидаю изменения в подходе к угольной добыче и генерации уже к 2030 г. Поэтому продолжаю держать угольщиков и накапливать.
$RASP $MTLR $MTLRP
Из-за бензинового кризиса последних дней Россия закупает
бензин в Индии.
Из-за Ормузского кризиса последних месяцев Индия закупает нефть в России. На этой неделе рекорд покупок.
В краткосроке это хорошо, потому что у нас в России лежит огромное количество рупий, которые некуда девать. Теперь от них можно избавиться.
А в долгосрок вы можете сказать, что это плохо, потому что Россия продолжает продавать нефть, а не перерабатывать. А я скажу, что это хорошо, потому что руководство в стране меняется, и им лишний раз напоминается, что для своих НПЗ надо строить физическую и юридическую инфраструктуру усиленными темпами.
Считаю этот миникризис бензина сильным триггером для начала (продолжения) перемен в стране. Это тот самый гром, который триггерит русского мужика креститься.
$BRN6 $BRQ6
Интересно, что Минфин, который усиленно продавал облигации банкам, на этой неделе решил их не продавать. Он делал это последние несколько лет. Я уже не помню, был ли перерыв займах. Но в этот раз они его сделали.
Они объяснили это тем, что надо поддержать падающий рынок.
Рынок действительно падает на ухудшающейся риторике ЦБ РФ, ухудшающемся положении бизнеса в России, растущей закредитованности, налогах и т.д. На рынке и правда присутствует депрессия.
Так это же и есть лучший момент, чтобы покупать у слабых рук, разве нет?
$SU26238RMFS4 $SU26248RMFS3 $RGBI $RBU6
$SU26238RMFS4 купон пришел. Докупил те же самые 26238 - сейчас отличная точка входа по технике и фундаменту. Когда еще такая будет?
Как вы распределили купон?
