Минфин РоссииSU26247RMFS5
Минфин России
SU26247RMFS5-
-
Суть челленджа проста: каждый день вместо того, чтобы покупать очередной лансер, я буду переводить деньги на брокерский счёт и инвестировать. В этот раз пополнение составило даже больше цены — 229к. Посмотрим, сколько дней я продержусь без этой вредной привычки и смогу ли изменить жизнь к лучшему. Обновления по портфелю следующие: —Брусника ( $RU000A101HU5 ) продолжает свой рост. Все обрадовались, что купоны всё-таки поступили в НРД и компания все ещё держится. Уверен, что пойдет выше после погашения оферты по предыдущему выпуску, а я продолжаю целенаправленно скидывать, но до ставки ЦБ точно буду держать. —Новые размещения на рынке могут вызвать только смех. МТС ( $MTSS ) выходит с купоном 14-14,5%, КамАЗ ( $KMAZ ) ~15%. Добро пожаловать в мир с новыми ставками, как вам? На фоне этого выпуск Балтийского лизинга с купоном ~17% выглядит очень вкусно. Если его не уронят, планирую брать на 1-2кк, уже держу предыдущие выпуски в портфеле ( $RU000A106144 и с удовольствием добавлю новый и спекулятивно, и в долгую, хотя амортизация немного портит вкус. —ОФЗ встали в боковик. Думаю, докинуть в портфель немного классики вроде $SU26238RMFS4 и добавить с высоким купоном $SU26247RMFS5 , $SU26248RMFS3 , в долгую самое то. —Последнее время не вижу хороших идей для торговли. Вчера на открытии Эталон ( $ETLN ) падал на 6,5% с хорошим отскоком на 4%, МВидео ( $MVID ) очень красиво упало на поддержку 85,75 с -5,5% и дальнейшим отскоком на 2,3%, но желания заходить ни в одну из этих историй не было. Оставил заявку на участие в допэмиссии $VTBR , жду. Рынок находится в подвешенном состоянии до заседания ЦБ, пока что я выбираю забор. Отсутствие позиции — тоже позиция. Сейчас моя основная торговля идёт через облигации, и мне это вполне нравится: купоны выше любого накопа/вклада, приятный рост тела, небольшие риски. По-моему, вполне неплохо. Подписывайтесь,чтобы следить за тем, как я НЕ покупаю Лансер каждый день. Помните, большой путь начинается с первого шага. Всем хорошего дня и отличного настроения.
📈 Рынок и динамика дня
Индекс МосБиржи после слабого старта ушёл в восстановление и закрыл основную сессию в плюсе; на вечерке рост ускорился. $MOEX $IMOEX
ОФЗ: уверенный откат вверх, индекс RGBI — в хорошем плюсе. $RGBI
Лидеры: РусГидро (+3,1%), ТМК (+2,12%), Сегежа (+1,5%), ММК (+1,33%). $HYDR $TRMK $SGZH $MAGN
Аутсайдеры: ВУШ (−3,36%), Ростелеком-ао (−1,8%), Позитив (−1,75%), Fix Price (−1,75%). $WUSH $RTKM $POSI $FIXP
Корпоративный блок
🏢 ДОМ.РФ → ПАО
Госкорпорация получила статус публичной компании (смена формы с АО на ПАО). Ориентир по IPO — конец 2025 года, при благоприятной конъюнктуре.
💊 Ozon Фармацевтика
ЦБ временно приостановил эмиссию обыкновенных акций (открытая подписка) — технические замечания к проспекту, стандартная процедура до устранения. На фоне июльского SPO free-float увеличен до 14%. $OZPH
🏦 Таврический Банк
Банк России отозвал лицензию на осуществление банковских операций.
🛫 Аэрофлот
Бумаги продолжают отскок после комментариев МИД РФ о предложении США восстановить авиасообщение. $AFLT
🛠 ТМК
Сохраняется импульс после новости о меморандуме Газпрома и CNPC по «Силе Сибири-2» (поддержка спроса на ТБД) и обсуждении повышения экспортной пошлины на лом (снижение внутренних цен на сырьё для металлургов/трубников). $GAZP
🏭 Металлурги
Акции сталелитейщиков в плюсе: власти прорабатывают поддержку отрасли (пошлины на лом, смягчение акцизной нагрузки).
Макро и регуляторика
📉 Цены
Росстат: недельная дефляция −0,08% (26.08–01.09), годовая инфляция замедляется.
📊 Опрос ЦБ (сентябрь)
Инфляция: 2025 — 6,4%, 2026 — 4,7%, 2027 — 4,2%; к цели близко в 2027–2028.
Ключевая ставка (среднегодовая): 2025 — 19%, 2026 — 13%, 2027 — 10,3%; долгосрочно — 8,5%.
Курс USD (ср. год): 2025 — 85,5, 2026 — 96, 2027 — 102,6, 2028 — 105,5.
Долговой рынок
💰 Аукционы ОФЗ (3 сентября)
Минфин разместил около ₽160 млрд:
26225 (погашение 10.05.2034): доходность 14,0%, спрос ₽70,4 млрд, размещено ₽52,5 млрд. $SU26225RMFS1
26247 (11.05.2039): доходность 14,2%, спрос ₽211,9 млрд, размещено ₽107,4 млрд. $SU26247RMFS5
Что это значит инвестору? 🎯
Отскок есть, но объёмы низкие — устойчивости тренда мало.
В фокусе — сентябрьское решение ЦБ, инфляция/дефляция по неделям и корпоративные отчёты.
Бумаги с понятной поддержкой драйверами (отраслевые меры, экспортная выручка, инфраструктурные меморандумы) ощущают себя лучше рынка.
На долговом рынке доходности 14–14,2% по длинным ОФЗ — заметная альтернатива для консервативной части портфеля.
📉 Две недели назад, 25 июля, Банк России снизил ключевую ставку с 20 % до 18 %. Это четкий сигнал о том, что процесс смягчения ДКП уже начался. Если не будет негативных новостей по геополитике и всплеска инфляции, то с высокой долей вероятности мы можем ожидать продолжения снижения и на следующем заседании ЦБ, которое пройдет 12 сентября.
❓ Что означает снижение ставки для экономики и облигационного рынка?
Инфляционное давление продолжает ослабевать, во 2‑м квартале рост цен снизился до 4,8 % в годовом выражении, базовая инфляция — до 4,5 %. Главное теперь, чтобы экономика не ушла в рецессию, ведь высокие ставки для нее, как антибиотики для организма. Важно не только вовремя начать лечение, но и вовремя завершить его, иначе будут негативные последствия.
☝️ Здесь стоит отметить, что регулятор сохраняет осторожность, средняя ставка до конца 2025 года ожидается в диапазоне 18,8–19,6%, а к концу 2026 года - 12–13%.
❓ Что происходит с длинными ОФЗ при снижении ставки?
Длинные ОФЗ более чувствительны к изменениям ставки, при снижении доходности на рынке их цена растёт — это дополнительная прибыль, кроме стабильных выплат купонов. Например, ОФЗ‑26248 #RU000A108EH4 со сроком до погашения 15 лет и купоном около 12,25 %, сейчас имеет эффективную доходность к погашению 14–14,5 %. При дальнейшем снижении ключевой ставки доходность может опуститься до 9–10 %, что приведёт к пропорциональному росту цены.
❗️ Однако дюрационный риск у таких длинных бумаг выше — если ставка по каком-то причинам резко вырастет, цена может быстро откатиться.
🧐 Простыми словами: что это значит для обычного инвестора?
Когда ключевая ставка высокая, доходности по всем облигациями, включая ОФЗ, тоже высокие. Если ставка начинает падать, то держатели длинных бумаг с постоянным купоном не только получают купонные выплаты, но и выигрывают на росте цены бумаги. Обычно это выглядит как 3–5 % дополнительной прибыли за счёт переоценки тела в течение нескольких месяцев или кварталов.
🧐 Если допустить, что ключевая ставка к концу года опустится к 16%, то доходности по длинным выпускам могут оказаться в районе 11–12 %, все-еще неплохо по историческим меркам, но уже не так интересно, учитывая, что недавно доходность была на уровне 15-16%.
🏦 Депозит, фонд ликвидности или ОФЗ?
После снижения ключевой ставки банки уже начали опускать ставки по вкладам и срочным счетам. Уже сложно найти доходности выше 15-16% среди ТОП-20 финансовых организаций. И то, как правило, высокую ставку дают только по относительно коротким вкладам (до 6 месяцев). ОФЗ, как писал выше, дают около 14,5 % эффективной доходности и позволяют зафиксировать ее на достаточно длительный период (до 15 лет).
Говоря про фонды ликвидности, которые еще недавно предлагали держателями доходность выше 20%, сейчас дают не более 17,5% с учетом комиссии управляющей компании. И по мере снижения ключевой ставки, эта доходность продолжит снижаться.
💼 Что делать инвестору?
Если ваша стратегия долгосрочная (на 3+ лет) и вы готовы к небольшим колебаниям цены, то выделить часть портфеля под длинные или среднесрочные ОФЗ выглядит неплохой идеей. Самые интересные с точки зрения текущей доходности (отношение купона к текущей рыночной цене) это выпуски 26248 $SU26248RMFS3 или 26247 $SU26247RMFS5 , в моменте они дают 13,5% текущую доходность и 14,3% эффективную доходность к погашению.
📌 Резюмируя, длинные ОФЗ с постоянным купоном — это весьма интересный инструмент: при падении ставки их цена растёт, а купон остаётся фиксированным. Это сочетание приносит двойную выгоду. Новичкам важно понимать, что высокая доходность сегодня — не всегда лучший выбор, особенно если это короткие бумаги. Лучше диверсифицировать и смотреть на долгосрочный эффект от цикла снижения ставок, чем радоваться сиюминутной выгоде на 1-2 года.
🎁 В качестве бонуса поделюсь своей табличкой длинных ОФЗ, где есть примеры некоторых модельных портфелей.
❤️ Ставьте лайк, если пост оказался полезным!
Международный банк экономического сотрудничества — старейшая международная финансовая организация, основанная в 1963 году по инициативе СССР. Штаб-квартира — в Москве. Участники — Россия, Вьетнам и Монголия.
Цель банка — развитие внешнеэкономических связей стран-участников, поддержка торговых операций, проектное финансирование.
Параметры выпуска МБЭС 002Р-04:
• Рейтинг: ААА (АКРА, прогноз "Стабильный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 5 млрд рублей
• Срок обращения: 10 лет
• Купон: КБД на срок 10 лет + 3,5% годовых (примерно 15,5%–16%)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата книги: 07 августа
• Начало торгов: 14 августа
Купон нельзя назвать максимальным на рынке, но для бумаги такого высокого уровня надежности он выглядит вполне достойно.
Основной недостаток выпуска — наличие оферты. В 2028 году нужно будет внимательно следить за ставками, чтобы не столкнуться со снижением купона.
Финансовые результаты МСФО за 2024 год:
• Выручка — 47,5 млн евро, рост в 2,2 раза по сравнению с предыдущим годом;
• Чистая прибыль — 4,7 млн евро, увеличение на 85%;
• Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный: –4,4 млн евро.
• Коэффициент достаточности капитала — 62%;
• Доля капитала в активах — 43,6% (при норме ЦБ ≥8%);
• Норматив ликвидности (Н2) — 24,5% (при норме ≥15%);
В качестве долгосрочных сбережений, есть смысл рассмотреть подобные варианты:
• Новосибирская область 35023 $RU000A107B19 (14,79%) АА на 5 лет 2 месяца
• Атомэнергопром 001P-07 $RU000A10C6L5 (15,09%) ААА на 4 года 11 месяцев
• Атомэнергопром 001P-05 $RU000A10BFG2 (14,71%) ААА на 4 года 7 месяцев
• РЖД 1Р-38R $RU000A10AZ60 (14,73%) AАА на 4 года 6 месяцев
• Газпром Нефть 003P-15R $RU000A10BK17 (14,84%) AАА на 4 года 8 месяцев
• Газпром нефть ПАО 003P-02R $RU000A1017J5 (14,21%) AАА на 4 года 4 месяца
• РЖД 001Р- 44R $RU000A10C8C0 (14,89%) AАА на 3 года 6 месяцев.
• Сибур Холдинг оббП07 $RU000A10C8T4 (14,72%) AАА на 3 года 6 месяцев
• РЖД 001Р выпуск 13R $RU000A1007Z2 (14,25%) AАА на 3 года 7 месяцев
• Вымпелком 1Р-08 $RU000A105X80 (14,88%) AА- на 3 года 7 месяцев
Также под сценарий долгосрочного удержания, есть смысл рассмотреть длинные выпуски ОФЗ:
• ОФЗ 26247 $SU26247RMFS5 (14,37%) AАА на 13 лет 9 месяцев
• ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 (14,38%) AАА на 10 лет 1 месяц
• ОФЗ 26246 $SU26246RMFS7 (14,37%) AАА на 10 лет 7 месяцев
Что по итогу: Новую облигацию есть смысл сравнить с флоатером: МБЭС 002P-03 $RU000A108Q03 они похожи по сроку погашения. Новый выпуск приносит чуть меньше дохода, чем 002P-03, поэтому сильно дорожать после размещения она вряд ли будет.
Кому подойдет?
• Долгосрочным инвесторам – не лучший выбор, потому что из-за падающей ключевой ставки плавающий купон (который от нее зависит) со временем может приносить меньше.
• Краткосрочным инвесторам – может быть интересна, так как рынок корпоративных облигаций с фиксированным купоном сейчас перегрет, и тут есть шанс заработать.
✅️ На еженедельной основе делаю обзор своих публичных стратегий, так что подписывайся на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #обучение #новичкам #обзор_компании #пассивныйдоход
'Не является инвестиционной рекомендацией
