————————————
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💰 Пассивный доход – 989,14 ₽
💰 Погашение – 1 000 ₽ (облиг. СБЕР)
купон Россети БО 001P-14R
$RU000A109ZQ8 – 13,01 ₽
купон Синара Транспортные Машины 1P4
$RU000A1082Y8 – 44,01 ₽
купон ЛК Европлан 001P-09
$RU000A10ASC6 – 177,5 ₽
купон Сбербанк 002Р-SBER44
$RU000A1069P3 – 46,62 ₽
купон СИБУР Холдинг 001Р-02
$RU000A10A7H3 – 27,46 ₽
купон Группа ЛСР БО 002Р-01
$RU000A10EYH5 – 128,6 ₽
купон Медскан 001Р-02
$RU000A10EYY0 – 126,2 ₽
купон ПГК 003Р-04
$RU000A10EYV6 – 126,6 ₽
купон АО Авто Финанс Банк БО-001Р-18
$RU000A10EQ34 – 121,2 ₽
купон ИНАРКТИКА 002Р-01
$RU000A107W48 – 71,06 ₽
выплата по фонду ЗПИФ Акцент 5
$XACCSK – 106,88 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 3 облигации ТрансКонтейнер П02-02
$RU000A10DG86
Дата погашения – 02.11.2028
Доходность к погашению – 17,01%
✅ 6 облигаций ГТЛК БО 002P-13
$RU000A10F801
Дата погашения – 05.05.2030
Доходность к погашению – 17,52%
————————————
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
📌 После майских праздников, наконец, начали появляться интересные имена в списке размещений облигаций. Делюсь параметрами 7 предстоящих выпусков, которые мне показались наиболее привлекательными по соотношению риска и доходности.
1️⃣ Полипласт П02-БО-16
• Купон: 17,45%, ежемесячно
• Сбор заявок: уже был
• Размещение: 25.05.2026
• Срок: 3 года
• Рейтинг: А (АКРА, НКР)
* Чистый долг/EBITDA = 4x, покрытие процентов пока в норме, но коэфф. текущей ликвидности ниже 1x, поэтому и наращивают долгосрочный долг.
2️⃣ ГТЛК 002P-13
• Купон: 15,95%, ежемесячно
• Сбор заявок: уже был
• Размещение: 26.05.2026
• Срок: 4 года
• Рейтинг: АА– (АКРА, Эксперт РА)
! Амортизация: начинается через 3 года, по 20% каждые 3 месяца
* Долг/Капитал = 5,2x (норма для лизинга ниже 8x), ICR = 0,97x, ЧИЛ/Чистый долг = 0,87x. Коэффициенты плохие, но ключевое преимущество в регулярной докапитализации от государства, которая поддерживает платежеспособность ГТЛК по огромному публичному долгу в 0,4 трлн рублей.
3️⃣ Инарктика 002Р-06
• Купон: до КС+3,5%, ежемесячно
• Сбор заявок: 28.05.2026
• Размещение: 02.06.2026
• Срок: 3 года
• Рейтинг: А+ (АКРА, НКР)
! Только для квалов
* Чистый долг/EBITDA = 2,4x. Если в 2026 году не повторится массовая гибель рыбы, то фин. показатели значительно улучшатся.
4️⃣ АФК Система 002Р-14
• Купон: до 18%, ежемесячно
• Сбор заявок: 29.05.2026
• Размещение: 02.06.2026
• Срок: 5 лет
• Рейтинг: АА– (АКРА, Эксперт РА)
! Put-оферта: через 2 года
* Несмотря на высокий Чистый долг/OIBDA = 4,3x, холдинг регулярно находит разовые источники «бесплатных» денег от своих дочек – допэмиссия Эталона, продажа Элемента, дивиденды от МТС и многое другое.
5️⃣ Легенда 002Р-07
• Купон: до 19,5%, ежемесячно
• Сбор заявок: 01.06.2026
• Размещение: 04.06.2026
• Срок: 2 года
• Рейтинг: ВВВ (АКРА), ВВВ+ (НКР)
* Чистый долг/EBITDA = 2,6х (без эффекта экономии эскроу), ICR = 0,73x (с учётом капитализации процентов). Фин. устойчивость схожа с Глораксом, из застройщиков лучше показатели только у ПИК, ЛСР и А101.
6️⃣ Ред Софт 002Р-06
• Купон: до 20%, ежемесячно
• Сбор заявок: 04.06.2026
• Размещение: 10.06.2026
• Срок: 2,6 года
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА)
! Амортизация: 45% через 1,7 года, 55% в дату погашения
* IT-разработчик, поднявшийся в рейтинге у АКРА с ВВ до ВВВ+ за 5 лет. Есть отдельные вопросы по операционным показателям, но финансово компания выглядит вполне неплохо (отрицательный чистый долг, коэф. покрытия процентов выше 3x).
7️⃣ Балтийский лизинг БО-П24
• Купон: до 18,75%, ежемесячно
• Сбор заявок: 08.06.2026
• Размещение: 10.06.2026
• Срок: 3 года
• Рейтинг: АА– (АКРА, Эксперт РА)
! Амортизация: начинается через 1 год, по 33% каждый год
* Долг/Капитал = 6,4x (норма для лизинга ниже 8x), ICR = 1,2x. Повышенная доходность АА– рейтинга из-за родства с Контрол Лизингом.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Напомню, что фактический купон может быть намного ниже ориентира. По моему исследованию 30 размещений в марте, в среднем купон снижают на ≈0,8% по итогу сбора заявок.
• Присмотрюсь к новым выпускам Легенды и Ред Софта, купоны выглядят высокими для их уровня фин. устойчивости. Будь бы у них листинг акций, рейтинг от АКРА был бы А/А–. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$RU000A10AEG7 $RU000A10AU73 $RU000A107W48 $RU000A0ZYQY7 $RU000A101GW3 $RU000A106CR1 $RU000A108P46
🌠Инарктика: рыба растет, теперь ждем финансы.
Ооочень давно не разбирал эту весьма интересную компанию, многие запомнили ее как "что-то про рыбу, почему-то акции падают". Хотя интересностей и изменений — масса.
🧩Да, все знают, что в 2023–2024 была потеря рыбы – она случалась, в целом, из-за двух причин:
1. Перенос мальковых заводов в Россию и, как следствие, временныйсдвиг в зарыблении;
2. На это неудачно наложились биологические и погодные факторы.
Компания постаралась и в 2025 году восстановила объем биомассы (то есть объем всей рыбы) до привычного уровняв ок. 30 тыс. тонн, финансы пока не успели подтянуться. Разберемся?
🔸Сперва ключевые цифры, далее доп. мысли и выводы:
— Выручка в 2025 составила 24,6 млрд рублей (–22% г/г).
(Снижение объясняется коррекцией рублевых цен на красную рыбу после пиковых значений в 2024 и временным сокращением объёмов продаж. Да, рыбы становится больше, но ей все еще нужно подрасти, чтобы было выгодно продавать – в течение года «взрослой» рыбы просто было меньше).
- При этом, если посмотреть на второе полугодие отдельно, то тут уже намечается позитив: во втором полугодии выручка увеличилась на 11% - до 14,6 млрд руб. Как раз рыба дорастала и компания ее начала реализовывать.
— Скорр. EBITDA составила 5,7 млрд рублей (–54% г/г), рентабельность по EBITDA 23%.
(Рентабельность мировых аквакультурных компаний колеблется в среднем от 20 до 35%, поэтому уровень Инарктика вполне убедителен)
— Скорр. чистая прибыль (без переоценки биоактивов), хоть и просела, но осталась положительной: 2,2 млрд рублей.
— Если смотреть на МСФО-шный показатель: пока в убытке – 2,2 млрд рублей. Но он включает «бумажную» переоценку биологических активов на фоне общерыночного снижения средних цен на рыбу.
— Во втором полугодии компания уже получила положительную чистую прибыль с учетом переоценки биоактивов: 5,3 млрд руб.
— Чистый долг 13,8 млрд рублей (всего +9% г/г), долговая нагрузка: 2,4х EBITDA.
(незначительный рост из-за временного снижения EBITDA, в целом показатель хороший, комфортный).
🧩Про долг: у компании есть доступ к льготным кредитам, бОльшая часть бондов – флоатеры. Средняя ставка по долговому портфелю 16,9% (что приятно при средней КС за год в 19%).
🧩Получается, что по мере снижения ключа долг дешевеет, а основные затраты остались в 2025(менеджмент говорит, что выходят из инвестиционной фазы, и капекс будет снижаться). Радует.
🔸Теперь о том, как рыбу выращивали:
— Рыба (официально –"Биомасса") выросла на 33% г/г и на 31 декабря составила 30,1 тыс. тонн.
— Реализовали ряд проектов по укреплению вертикальной интеграции и развитию производства мальков (у Инарктики уже 5 собственных заводов), это позволяет растить больше своей рыбы, снижать зависимость от импорта. В 2026 выпустили рекордное число мальков.
🧩Важно понимать, что атлантический лосось растет до товарного веса 2 года, т.е. в 2025 рыбы физически было мало (из-за спада 2024), а сейчас ее число восстановилось иможет продолжить расти с учетом новых успешных зарыблений.
🔸О российском рынке красной рыбы
Рынок вырос на 18% за последние полные три года, спрос стабилен, падать спрос даже с учетом цен не планирует. Это видно и по результатам компании, рынок покупает весь тот объем, который компания производит: вырастили больше – рынок купил больше.
🔸Что в итоге?
Получается, что на графике видим слив, при этом рынок в упор не замечает показатели и специфику бизнеса. Ну не умеет лосось расти за неделю, поэтому такой разрыв во времени. Добавим еще и завышенные ожидания прошлых лет.
У меня лично есть облиги – их не продавал. Если что.
Буду держать вас в курсе. Это не привычная всем нефтянка или банк, все же весьма занимательный бизнес👍👍$AQUA $RU000A107W48 $RU000A102TT0
На фоне неопределённости по дальнейшим темпам снижения ключевой ставки на долговом рынке всё ещё сохраняются привлекательные возможности.
Предлагаю на сегодня рассмотреть подборку облигаций с фиксированным купоном, которые сочетают высокую доходность с умеренным риском: без оферт и амортизации долга.
Основные преимущества такой стратегии:
• Фиксация доходности. Вы получаете гарантированную высокую ставку на весь срок, пока действует облигация.
• Потенциал роста цены. При падении процентных ставок в экономике цена ваших облигаций на бирже будет расти, позволяя заработать на их продаже.
• Выгодный выход. Досрочная продажа не ведет к потере процентов — инвестор получает весь доход, накопленный за время владения бумагой.
Топ-14 облигаций с высоким рейтингом и сроком погашения до двух лет:
• ЕвразХолдинг Финанс 003P-04 $RU000A10CKZ0 (АА) Доходность — 15,99%. Купон: 13,90%. Текущая купонная доходность: 14,08% на 2 года, ежемесячно
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 (А+) Доходность — 18,86%. Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,31% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
• А101 БО-001P-02 $RU000A10DZU7 (А+) Доходность — 18,00%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,80% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
• Село Зелёное Холдинг оббП02 $RU000A10DQ68 (А) Доходность — 18,10%. Купон: 17,25%. Текущая купонная доходность: 17,07% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• реСтор 001Р-02 $RU000A10DMN0 (А-) Доходность — 18,82%. Купон: 18,85%. Текущая купонная доходность: 18,33% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• Эталон Финанс 002P-04 $RU000A10DA74 (А-) Доходность — 21,47%. Купон: 20,00%. Текущая купонная доходность: 19,68% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• Ростелеком ПАО 001P-19R $RU000A10CMD3 (ААА) Доходность — 14,43%. Купон: 13,30%. Текущая купонная доходность: 13,31% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно
• Медскан 001Р-01 $RU000A10BYZ3 (А) Доходность — 16,33%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 17,56% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно
• Магнит БО-004Р-08 $RU000A10C618 (ААА) Доходность — 14,70%. Купон: 14,95%. Текущая купонная доходность: 14,59% на 1 год 8 месяцев, ежемесячно
• Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (А-) Доходность — 18,80%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 17,02% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно
• РЖД 001Р выпуск 21 $RU000A102QP4 (ААА) Доходность — 15,16%. Купон: 6,85%. Текущая купонная доходность: 7,54% на 1 год 5 месяцев, 2 раза в год
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (А-) Доходность — 20,18%. Купон: 24,50%. Текущая купонная доходность: 22,95% на 1 год 2 месяца, ежемесячно
• Группа ЛСР 001P-09 $RU000A1082X0 (А) Доходность — 17,21%. Купон: 14,75%. Текущая купонная доходность: 14,78% на 1 год 1 месяц, ежемесячно
• Инарктика выпуск 2 $RU000A107W48 (А+) Доходность — 16,10%. Купон: 14,25%. Текущая купонная доходность: 14,16% на 1 год 1 месяц, 4 раза в год.
📍 Готовлю для вас подборку облигаций для долгосрочного удержания со сроком до погашения от 3 и 5 лет. На таких выпусках помимо купонной доходности можно заработать на росте цены облигации, так как именно бумаги с таким сроком сильнее всего реагируют на изменение денежно-кредитной (монетарной) политики.
Также хочется сделать анти-топ эмитентов, которых не стоит держать в портфеле консервативному инвестору, так что подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #трейдинг #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
