PROFITANET
🏦БСП. Отчет за 3 кв. Что да как?
Отчет за 1 пол. - здесь
Отчет за октябрь и 10 мес. - здесь
🔸Основные показатели
- Чистый процентный доход: 19.6 млрд.руб (+13.2%г/г),
- Чистый комиссионный доход: 2.9 млрд.руб (-9%)
- Чистая прибыль: 8.8 млрд.руб(-33.9% г/г), ЧП за 9 мес. - 33.4 млрд.руб
🔸Прогноз на 2026 г.
- ЧП: 35 млрд.руб+
- Кредитный портфель: +10-12%
- CoR: — 150 б.п
- CIR: 35–37%
Будущее снижение ключа будет продолжать давить на фин.результаты компании(чистая процентная маржа продолжает снижаться). Свое мнение по БСП говорил - здесь, идеи нет
📱ВК. Отчет за 9 мес. Что да как?
МСФО за 1 пол. - здесь
🔸Основные показатели
- Выручка: 111.3 млрд.руб (+10% г/г)
- Скорр. EBITDA: 15.5 млрд руб (0.21 млрд.руб годом ранее)
- Чистый убыток: 17.1 млрд.руб (40.6 млрд.руб годом ранее), за счет роста EBITDA и снижения финансовых расходов после допэмиссии в 1 пол.
Компания сохраняет ПРОГНОЗ на 2025 г.
Долговая нагрузка высокая, темпы роста основных сегментов замедляются (только у VK Tech самые высокие темпы роста среди всех бизнес-сегментов). У них в планах выйти на IPO). Позитива и глобальных изменений не наблюдаю
ЛУКОЙЛ
Жаль, что если не переиграют - дальше с дивами будет туго.
Санкции то остались, активы вынудят продать какой-то внешней конторе за копейки, еще и средства заморозят за продажу🤷♂️
Могут тупо заморозить сделку. Могут докапываться до любых иностранных производств. Как уже с Ираком вышло.
На фоне всего этого капитальный дисконт нефти. А рубль укрепляется.
Такие дела.
Доброе пятничное!
Кажется, началось? Появился шанс разрулить конфликт?
🔸Гигантский план из 28 пунктов по урегулированию думаю публиковать нет нужды, ибо видели уже его. Да и не влезет он, ибо гигантский.
Выглядит список вполне реалистично, где США получает всю экономическую выгоду, но и остальные не в обиде. Похоже на реальную сделку между США и Россией.
🔸Далее появились новости…
«Украинская сторона изменила проект плана США, опубликованный в Сети. В одном из пунктов содержался призыв провести аудит всей международной помощи. Как пишет WSJ, это был «очевидный шаг по разоблачению предполагаемой коррупции». Его убрали.
ОЧЕВИДНО, что план не окончательный, корректировок еще будет масса.
По сути по рынку вернулись к 2700, тут уже были во время встречи президентов, обсуждали с вами такой сценарий все последние видео.
А дальше - уже будет от фактов зависеть, примут или затянут🤝
(А надпись на школе для настроения. Здание правда заброс, но это совсем другая история😁)
Что думаете?
IPO ДОМ.PФ. Погнали!🔥
Насыпали не 100%, ибо спрос лютый. Но, собственно, никто не запрещает с рынка взять.
Объективно компания довольно справедливо подошла к аллокации. Физиков не обидели, а даже часть у якорных откусили.
Из всех хайповых IPO — единственный обеспечил гарантированную аллокацию для маленьких заявок. А не как помните айтишники 1% давали, а потом еще падали😂🍿
Надеюсь, что такой подход в удовлетворении заявок будет способствовать как здоровому спросу после запуска торгов, так и устойчивости котировок.
Объявили, что пошли на сокращение даже якорных институциональных заявок в пользу широкой розницы с целью обеспечения глубины рынка и ликвидности вторичных торгов.
Пора бы уже восстановить репутацию айпио глобально. Держу кулачки👍
Верим в лучшее? Сколько вам насыпали? Как оно?!
🔥 ОТЧЕТЫ, НОВАЯ ПОДБОРКА. И не только...
— ⛽️ СД ЛУКОЙЛА 21 ноября рассмотрит рекомендацию по ДИВИДЕНДАМ за 9 месяцев. Надеюсь подарочки подвезут🎄).
— Часть 1 тут., часть 2 тут. Часть 3 и часть 4😊
Отчеты, поехали:
⚓️ Совкомфлот. Отчет за 9 мес.
- Выручка - $763 млн (-37.3% г/г)
- EBITDA - $390 млн (-54.2% г/г)
- Скорректированный чистый убыток - $8 млн, против $480 млн прибыли годом ранее
Позитива и глобальных изменений не наблюдаю, идеи НЕТ. Увы и ах.
🏦 Совкомбанк. Отчет за 9 мес.
- Выручка продолжила рост: 703 млрд.руб (+38% г/г)
- Чистая прибыль: 35 млрд.руб (-38% г/г)
- Чистые процентные доходы: 121 млрд.руб (+2% г/г)
- Чистые комиссионные доходы: 34 млрд.руб (+34% г/г)
Розничный сегмент:
- Выручка 351 млрд.руб (+46% г/г),
- Кредитный портфель: 1,3 трлн.руб (+1% кв/кв, +9% г/г)
Корпоративный сегмент:
- Выручка 288 млрд.руб (+62% г/г)
- Кредитный портфель: 1,6 трлн.руб (+11% кв/кв, +23% г/г)
Пока ну такое, но долгосрочно сохраняю позитивный взгляд. В 2026, надеюсь, взбодрятся.
🔖Хэдхантер. Отчет за 3 кв.
- Выручка - 10.9 млрд.руб (+1.9% г/г)
- Скорр. EBITDA - 6.6 млрд.руб (-5.4% г/г)
- Скорр. чистая прибыль - 6.1 млрд.руб (-15.5% г/г)
- FCF: 5.2 млрд.руб (-24.5% г/г)
Положительный FCF и отсутствие долга - позитив (->будущие дивы). Сейчас сложные времена, но в компании об этом предупреждали. Долгосрочно - да.
🛡 Софтлайн. Отчет за 9 мес.
- Оборот: 73,8 млрд.руб(+4% г/г)
- Скорр. EBITDA: 4.8 млрд.руб(+3% г/г)
- Валовая прибыль: 27.2 млрд.руб(+14% г/г)
- Чистый убыток: 0,9 млрд.руб(против прибыли 2 млрд.руб годом ранее)
Прогноз подвердили, планируют вывести 2 компании на рынок, но акции слабы. Идеи не вижу,увы.
🏦БСП. Отчет 10 мес.
- Выручка: 81.1 млрд.руб (+6.8% г/г)
- Чистый процентный доход: 63 млрд.руб (+11%г/г)
- Чистый комиссионный доход: 9.7 млрд.руб (+2%)
- Чистая прибыль: 35.9 млрд. руб (-14.6% г/г)
Видим ухудшение фин.результатов, но поддержку котировкам оказывает байбэк на 5 млрд.руб, анонсированный 6 октября. Наблюдаю, пока.
🖥 Аренадата. Отчет за 9 мес.
- Выручка - 1.96 млрд.руб (-45% г/г)
- Убыток: 1.4 млрд.руб (прибыль 733 млн.руб годом ранее)
- NIC (-1.56) млрд.руб (760 млн.руб прибыли годом ранее)
Отмечают влияние сезонного фактора, основной объем выручки признается в 4 кв.(а если не будет улучшений, скажут что виновата ставка...). Увы и ах, идеи нет.
Палец вверх, в поддержку. Скоро будет новая часть👍👍
🏦Ренессанс страхование. МСФО за 9 мес. Что да как?
Отчет за 1 кв. - здесь
Ренессанс подробно разбирал - здесь
Отчет за 1 пол. - здесь
НКР. Страховой рынок. - здесь
🔸Основные показатели
- Суммарные премии - 151.6 млрд.руб(+28.2%)
- LIFE: 95.3 млрд.руб(+50.9%)
- NON-LIFE: 56.2 млрд.руб(+2.2%), за счет увеличения продаж: каско(+17.6%), страхования имущества юрлиц(рост в 2.4 раза)
🔸Инвестиционный портфель - 275 млрд.руб(+17.2% с начала года)
Активы: 310 млрд.руб(+16.4% с начала года)
Капитал: 56.1 млрд.руб(+4.5% г/г)
Коэффициент достаточности капитала - 146%(регуляторный уровень - 105%)
🔸Дивиденды. 4.1 руб/акц(50% от ЧП за 1 пол., ДД ~4%), должны утвердить 8 декабря
Сегмент страхования жизни продолжает рост, инвест.портфель также растет. Усилия в сегменте NON-LIFE привели к росту продаж. Приоритет для компании - контроль над расходами. На акцию обращают внимание с точки зрения ожиданий по ставке, темпы снижения и риторику ЦБ мы все видим, но сохраняю позитивный взгляд на $RENI в долгосрочной перспективе
🖥Арендата. Отчет за 9 мес. Что да как?
Отчет за 1 пол. - здесь
🔸Основные показатели
- Выручка - 1.96 млрд.руб(-45% г/г)
- Убыток: 1.4 млрд.руб(прибыль 733 млн.руб годом ранее)
- NIC (-1.56) млрд.руб(760 млн.руб прибыли годом ранее)
🔸Прогноз
С учетом промежуточных результатов за 9 мес. и текущего плана продаж Аренадата подтверждает финансовый прогноз по росту выручки на 2025 г. — 20–30% г/г(так было в прошлом году, посмотрим)
В конце сентября компания приобрела 100% долей ООО «УБИК» - разработчика инфраструктурных решений для анализа данных, машинного обучения и систем ИИ. В августе был запущен продукт вместе с Selectel(расчитан на крупный бизнес)
Отмечают влияние сезонного фактора, основной объем выручки признается в 4 кв.(а если не будет улучшений, скажут что виновата ставка...). Глобальных изменений в лучшую сторону не наблюдаю
🏦Т-Технологии. Отчет за 3 кв. Что да как?
Отчет за 1 кв. - здесь
Банки разбирал - здесь
Отчет за 2 кв. - здесь
Операционные результаты за сентябрь - здесь
🔸Основные показатели
- Выручка: 367 млрд.руб(+39% г/г)
- Чистая прибыль: 40.1 млрд.руб(+6% г/г)
- Операционная ЧП: 45.2 млрд.руб(+19% г/г)
- Рентабельность капитала - 29.2%(28.4% кварталом ранее)
Чистый процентный доход - 130.7 млрд.руб(+26% г/г)
Чистый комиссионный доход - 38.5 млрд.руб(+31% г/г)
Объем кредитного портфеля: 3.2 трлн.руб(на 30 июня 2024 г. - 2.8 трлн.руб)
🔸Дивиденды. СД рекомендовл дивиденды в размере 36 руб/акц(совокупный размер выплат по итогам последних 4-х кв. составит 136 руб)
🔸Байбэк. СД инициировал новую программу выкупа с рыка до 5% акций, которая действует до конца 2026 г.
Это соответствует примерно 10% общего объема free-float акций $Т. Выкуп акций $Т с рынка может быть ускорен в случае значительных отклонений текущей капитализации от реальной стоимости бизнеса
Банк продолжает демонстрировать серьезные результаты(выручка банка впервые превысила 1 рлн.руб за 9 мес., это больше чем за весь 2024 г.). Прогноз подвердили, плюс еще дивиденды и байбэк, - сохраняю позитивный взгляд. Про свой топ в банковском секторе говорил - ЗДЕСЬ и ЗДЕСЬ
Что да как?
🔸Старт торгов акциями
🔸Трамп на этой неделе одобрил план из 28 пунктов по установлению мира между Россией и Украиной — NBC
🔸План США по урегулированию между Россией и Украиной предусматривает, что Киев как минимум на несколько лет откажется от стремления вступить в НАТО — WSJ
🔸Над планом урегулирования конфликта России и Украины работали Рубио, Уиткофф и Кушнер, консультируясь с Дмитриевым
🔸ЕС сегодня обсудит введение новых санкций в отношении теневого флота РФ
🔸Спецпосланник президента США по Украине Кит Келлог планирует в январе 2026 г. покинуть администрацию Трампа — Reuters
🔸Цены на металлы перешли к росту после того, как стало известно, что Китай рассматривает новые меры стимулирования сектора недвижимости
🔸Россия готова к возобновлению диалога с США о сокращении ядерных вооружений, площадкой может стать сессия Конференции по разоружению в январе
🔸Госдума сегодня рассмотрит обращение к правительству РФ по поводу возможной конфискации ЕС российских активов
🔸Госдума сегодня рассмотрит в третьем чтении проект бюджета на 2026-2028 гг.
🔸Ozon в ближайшие несколько лет не рассматривает IPO финтех-подразделения — CFO
🔸При необходимости мы можем в любой момент организовать телефонный разговор Путина и Трампа — Песков
🔸Белый дом собирается заблокировать законопроект, ограничивающий экспорт ИИ-чипов — Axios
🔸CEO Nvidia считает, что ИИ не похож на пузырь
🔸Компания Ubisoft, создатель легендарной серии Assassin’s Creed, приостановила торговлю своими акциями после того, как за последние пять лет их стоимость снизилась на 92%
🔸Газпром намерен до конца года продать нефтехимический комплекс Газпром нефтехим Салават в Башкирии за 250 млрд
🔸Сбербанк в 2026 г. увеличит инвестиции в развитие ИИ до ₽350 млрд
🔸Газпром нефть и Газпром – согласились продать доли в сербской NIS под давлением американских санкций
🔸Более половины экономически активного населения нашей страны стали инвесторами, а объем средств на фондовом рынке уже превысил 25 трлн.руб — Иван Чебесков
(Рынок не вырастет никогда, по ходу. Если аж каждый второй вложился, а мы все еще на 2500😁).
☕️☕️☕️☕️☕️🍳🧀🥐
🛢Нефть. Что да как?
Нефтегаз под давлением: санкции, цены на нефть, курс, дисконты
Начнем с причин недавнего падения, как и говорил, EIA, МЭА - обновили прогнозы. Эксперты повышают оценку профицита в 2026 г. В ОПЕК тем временем говорят о возвращении дефицита(цифры прошлого квартала пересмотрены)
Что по добыче в РФ в целом? Идем к цели 9.5 млрн/барр в сутки (это отразится в отчетах за 3 кв., возможно будет ЧУТЬ лучше 2 кв.), также наблюдается рост в перевалке нефти (рекордные 48 млн.т. в 3 кв.). Доходы бюджета от нефтяной отрасли показали рост в сентябре-октябре (за счет роста добычи)
Минусы. Спад по нефтепродуктам (из-за атак на НПЗ), средняя цена на нефть URALS - 56$ (-14% г/г). Санкции оказывают дополнительное давление, 4 кв. начали еще более негативно (дисконт подскочил ~20$, в ESPO, Дальневосточная нефть - дисконт меньше). Цены на нефть на рекордно низких уровнях за последние 3 года, приблизились к уровням 2021 г.
Bloomberg отмечает, что дисконт российской нефти Urals уже превышает 20$ за баррель после санкций на Лукойл и Роснефть
Курс. В прошлом году курс был ~89 руб., сейчас все куда сложнее, изменения начались в конце 1 кв. - начале 2 кв. Нужно 90+ (копим силы к НГ, будет выше думаю и если так, то со 2 кв. 2026 г. можем увидеть улучшения)
Ставки на фрахт растут из-за санкций, к сожалению Совкомфлот под санкциями (много танкеров стоит)
Как и говорил ранее, потенциально интересные истории - это Лукойл, Роснефть и Сургутнефтегаз преф. (про него тут и тут).Девальвация - это первый хороший буст, который многое исправит(об отмене санкций рано говорить). Пока держу в фокусе внимания, возможно после результатов за 3 кв. и 4 кв. цены будут еще ниже
Что да как?
🔸Администрация президента США Дональда Трампа вместе с Россией разрабатывает план по прекращению конфликта на Украине — Axios
🔸Министр армии США планирует контакты с представителями РФ — WSJ
🔸Силуанов: выход на рынок станет ориентиром для других компаний
🔸Мосбиржа ожидает еще 1-2 IPO до конца года, кроме размещения
(В декабре, типо? Есть догадки, конечно…)
🔸Песков: Представителей России не будет в Стамбуле в среду
🔸Трамп: Я немного удивлен Путиным. Трамп снова заявил, что урегулирование конфликта на Украине занимает больше времени, чем он предполагал
🔸Список претендентов на зарубежные активы Лукойла расширился, в него входят: Exxon, Chevron, Abu Dhabi National Oil Co и Carlyle Group
🔸Госдума приняла во II чтении снижение базовой цены на нефть в бюджете до $55. Эти поправки приходят на смену действующему законодательству, где базовая стоимость была зафиксирована на отметке в $60
🔸Инфляционные ожидания предприятий России выросли
🔸Стоимость бензина АИ-95 на Петербургской бирже вернулась к уровню июля
🔸Минфины РФ и Монголии подписали меморандум о сотрудничестве
🔸Чебесков: Минфин рассчитывает перенять опыт Индии по размещению акций региональных компаний на фондовом рынке, так как это позволило стране масштабировать местный фондовый рынок
🔸Россия строит самую большую группировку атомных ледоколов в истории страны и мира — глава ОСК Андрей Пучков
🔸Госдума одобрила во втором чтении законопроект о поэтапном снижении порога выручки малого бизнеса для уплаты НДС(с 2026 г. - до 20 млн.руб, с 2027 г. - до 15 млн.руб, с 2028 г. - до 10 млн.руб
🔸Силуанов: Мы видим интерес инвесторов к ОФЗ в юанях
🔸Минфин России и ПСБ создали компанию Росвексель для обеспечения трансграничных расчетов
🔸Глава Google призвал критически относиться к ответам ИИ
🔸Индикатор бизнес-климата (ИБК) Банка России в ноябре составил 3,4 п. (октябрь: 2,3п) - это максимум за последние 6 мес
🔸Погрузка нефти в порту Новороссийска отстаёт от графика на 2-3 дня из-за повреждения причала - Reuters
🔸Китайский НПЗ Yanchang закупает нефть в ОАЭ и Казахстане вместо России - Reuters
🔸Трамп заявил, что, возможно, уже знает, кто станет следующим председателем ФРС и сейчас проводятся собеседования.
🔸Греф отругал маркетплейсы в недоплате 1,5 трлн рублей налогов в 2025 году из-за использования системы скидок, которые, по его мнению, создают неконкурентные условия.
🔸Набиуллина: ЦБ видит рост жалоб на необоснованную блокировку счетов, это говорит о том, что где-то перегнули палку, борясь с мошенничеством.
Так и есть. Страдают обычные люди.
Доброе утро!🍳🧀🥐☕️☕️☕️
Самое ожидаемое IPO на нашем рынке -
Уже в этот четверг старт торгов по итогам крупнейшего за последние годы IPO — ДОМ.PФ (19 ноября в 13:00 завершится сбор заявок✅).
Еще раз пройдемся по параметрам:
🔸Размещение: cash-in
Заложен стабилизационный пакет с поддержкой котировок на протяжении до 30 дней и lock-up период - 180 дней.
🇷🇺 Государство в силу закона сохраняет контрольный пакет и НЕ рассматривает возможность продажи акций – ни в этом, ни в следующем году — Силуанов
🔸Покрытие по верхней границе (1750) в ПЕРВЫЙ ДЕНЬ КНИГИ
(высочайший спрос💪!).
Аналитики отмечают, что цены размещения представляются привлекательными с учетом дисконта к фундаментальной оценке, перспектив ДД и целей по удвоению бизнеса на горизонте 5 лет.
🧩Были получены заявки от ряда институциональных инвесторов о намерении купить акции на сумму >10 млрд.руб.
🧩К якорным инвесторам относятся "Астра УА", "ВИМ Инвестиции", УК "Ингосстрах-инвестиции" и др.
🔸Что по цифрам?
— 43% среднегодовой темп роста активов за 2020-2024г.
— 26% среднегодовой темп роста прибыли за 2020-2024г.
— Собственные средства - 415.6 млрд.руб,(т.е Р/BV 0.65, маркет.кап 287 - по нижней границе; Р/BV 0.69, маркет.кап 303 - по верхней границе)
🧩 Выходят примерно на 20% ниже уровня СБЕРа, но нужно учесть, что может иметь дополнительный импульс за счет оживления рынка недвижимости (ибо ПФ, кстати и ипотечный портфель с августа начал прибавлять - будущие тенденции в ДКП сильно повлияют).
🔸Сравним с коллегами по цеху:
- ДОМ.PФ: (P/E - 3.15, P/BV - 0.65)
- СБЕР: (P/E - 3.9, P/BV - 0.85)
- Т: (P/E - 4.54, P/BV - 1.2)
- ВТБ: (P/E - 2, P/BV - 0.5)
🔸Дивиденды:
Планируют направлять 50% от прибыли по МСФО на дивиденды. Как у топ-банков.
Достаточность капитала позволяет платить дивиденды (неприятных сюрпризов быть не должно).
🧩Если брать максимальный объем размещения (50 млрд), то получится ~220 руб. за 2025 (ДД ~13+%).
🧩СБЕР ~12.4%, депозит ~14.6% (но депозит дальше только вниз), облигации тоже упадут в доходности, очевидно).
🔸Риски. Рост просроченной задолженности по ипотечным кредитам -> может привести к высоким расходам на резервы в следующем году -> снижению рентабельности капитала.
На практике просрочка ипотеки минимальна, ибо купить бетон - почти святое. Эти кредиты люди платят ответственно.
🔸ЧТО В ИТОГЕ?
— Хорошее перспективное размещение с четкими планами, без заоблачных оценок, давно такого не было. Компания чувствует себя хорошо, а высокая ставка жить не мешает. ПФ растет, ипотека растет, небанковские бизнесы приносят ~40 % прибыли👍
— Это не история превращения 100₽ в миллион. Это история про стабильность на долгосрок. Плюс один «blue chip» на бирже👍
Уфф, большой текст получился, объемный. Палец вверх, в поддержку👍
Подборка юаневых облигаций. Как и обещал😊
Помним, что это не готовый список, это лишь более-менее интересные выпуск, из которых можно что-то выбрать.
А можно ничего отсюда и не выбирать 😁
🔸 Почему я не люблю юаневые облиги?
Доходность сопоставима с локальными валютными облигациями в баксах. Но юань ≠ бакс.
У юаня своя инфляция к доллару. Т.е. нужна премия, а обычно ее нет (ну почти).
Я в своём портфеле юаневые выпуски НЕ держу. Другие валютные - в долларах, евро - да, есть. Эти нет. Но подборка - пусть будет. Ибо запрос имеется.
🔸 Свежие подборки облигаций:
- Корпоративные облигации, подборка
- Валютные облигации, подборка
- Первичные размещения, разбор
Что думаете о юаневых облигах?
👍 - Держу, очень нравятся
👍 - Держу чуть-чуть
👎 - Не держу
🤷♂️ - Облиги в целом не люблю
Турецкое ралли. Что да как?
Турция ставит целью возобновить переговорный процесс делегаций в Стамбуле, но конкретных данных пока нет
Уиткофф посетит Турцию в среду.
Песков: Представителей России не будет в Стамбуле в среду
В теории можем сходить на 2600, 2650 (если переговоры сорвутся, то продолжим погружение) -> потом упремся в трендовую -> снижение до заседания. А далее уже поддержка снижением, но тоже от риторики зависеть будет. Возможно курсом доллара поддержат индекс.
🏦БСП. Отчет за октябрь и 10 мес. Что да как?
🔸Основные показатели октябрь
- Чистый процентный доход: 5.8 млрд.руб (-3,4%г/г), за счет высокой доли кредитов с плавающей ставкой, доходность которых падает вместе с изменением риторики ДКП
- Чистый комиссионный доход: 1 млрд.руб (+6,9%)
- Чистая прибыль: 2.2 млрд.руб(+49.8% г/г)
🔸Основные показатели 10 мес.
- Выручка: 81.1 млрд.руб(+6.8% г/г)
- Чистый процентный доход: 63 млрд.руб (+11%г/г)
- Чистый комиссионный доход: 9.7 млрд.руб (+2%)
- Чистая прибыль: 35.9 млрд. руб (-14.6% г/г)
Видим ухудшение фин.результатов, но поддержку котировкам оказывает байбэк на 5 млрд.руб, анонсированный 6 октября (выкуп акций будет проводиться с 6 октября до 20 мая 2026 г.). Про свой топ в банковском секторе говорил - ЗДЕСЬ и ЗДЕСЬ