Селигдар: разбор облигаций

Ага, серьезно думали, что раз НГ, то разборов не будет?!😁

Этот - первый в 2026🤝

Казалось бы, что тут смотреть - один из крупнейших золотодобытчиков. Узнаем, насколько опасны минусы в отчетности для нас, простых инвесторов ☕️+🥐

🧩 Кто такие?

Компания занимается добычей металлов. В основном, золота и олова. Один из крупнейших золотодобытчиков. Не скам ни разу.

В прошлом году была заварушка с собственниками, но вроде бы, всё обошлось.

На бирже торгуются и акции SELG. Да, волатильная, но за год плюсовая. За год +8,85%, индекс Мобсиржи за это же время +1,84%.

Вывод такой: облиги явно прибыльнее и спать можно спокойнее 🙂

Они первые вышли на рынок с облигами, которые привязаны к курсу золота и серебра. Я золотые облиги держу уже давно, результатом доволен.

🧩 Что по облигам?

- На бирже торгуются 12 выпусков облигаций. Общей стоимостью на ~ 108 млрд. С текущей доходностью до 20% годовых. Ближайших погашений и оферт не предвидится. Самое ранее – это через 1 год и 3 месяца.

- Рейтинг облигаций ruA+.

🧩 Что по отчетности?

Смотрим за 9 месяцев.

Казалось бы, цены на золото растут, так что тут тогда разбираем вообще?! Но не всё так просто. Рост цен на золото ≠ рост бизнеса, увы.

- Консолидированная выручка: +44% (г/г), 61,8 млрд руб.

- Банковская EBITDA: +53% г/г, 29,6 млрд руб.

- Рентабельность по банковской EBITDA: 48%.

- Чистый убыток снизился на 24% г/г, 7,7 млрд руб.

- Чистый долг/банковская EBITDA: 3,35х. Многовато.

В целом, долг снижается. Есть хорошие запасы золота: более 250 тонн.

Если проблемы с выплатой по облигам будут - могут допку сделать на крайний случай.

Тут я дефолта не жду, но наблюдаю за компанией. Облиги также держу, в рынок пока скидывать не собираюсь.

Держите облигации Селигдара? Кого ещё разберём? 👍+🔥