📌 Обновил таблицу долговой нагрузки 103 компаний рынка облигаций, делюсь результатами.
❓ КАК ПОЛЬЗОВАТЬСЯ ТАБЛИЦЕЙ?
• Отобрал 103 эмитента облигаций (для компаний с листингом акций делал отдельную таблицу) и посчитал для них показатель Чистый долг/EBITDA по отчётам за 2025 год. Где это возможно, учитывал результаты 1 квартала 2026 года (LTM).
• Напомню, показатель Чистый долг/EBITDA позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятны техдефолты или полноценный дефолт.
• 🟢 Зелёным и 🟡 жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой (Чистый долг/EBITDA ниже 2x); 🟠 оранжевым цветом – компании с повышенной долговой нагрузкой (2,1-2,4x); 🔴 красным цветом – компании с высокой долговой нагрузкой (2,5x-∞).
• Нахождение компании в зелёной, жёлтой или оранжевой зоне не даёт 100%-ную гарантию того, что эмитент не допустит дефолт. Иногда долговая нагрузка может вырасти в несколько раз всего за 1 квартал. Но если у них могут возникнуть проблемы «завтра», то у компаний из красной зоны проблемы начались уже «вчера».
❗ ЗАМЕТКИ ПО КОМПАНИЯМ:
• Ниже отмечу важные нюансы по некоторым секторам и мои наблюдения:
1) Для сектора лизинга более применим показатель Долг/Капитал (норма ниже 8x), поэтому 20 лизинговых компаний выделил отдельно в конце таблицы. У некоторых ЛК Долг/Капитал обманчиво в норме, но ЧИЛ/Чистый долг глубоко в красной зоне (по этой причине в таблицу не брал Талк Лизинг, Лизинг-Трейд, Пионер-Лизинг и др.).
2) Застройщики прибавляют к своей EBITDA бумажный эффект от экономии эскроу, без него долговая нагрузка следующая: А101 –0,4x; Дарс-Девелопмент 2,4x; Легенда 2,6x; ГК Пионер 3,4x; Сэтл Групп 3,6x; Джи-групп 4,3x; Страна Девелопмент 6,8x; Брусника 7,3x; ТД РКС 7,7x; Тальвен 12,9x.
3) Не ставил дополнительных меток в таблице, но отмечу эмитентов, дважды и более раз имеющих просроченную налоговую задолженность в 2026 году: Новосибирскавтодор, Сибстекло, Реиннольц, ПИР, Л-Старт, Росинтер, Патриот Групп, АдвансТрак, Контрол Лизинг. Также были блокировки счетов у Электрорешения, Сергиевское, Уральская сталь.
4) Немного позитива – из компаний в красной зоне наименьшие опасения вызывают Сибур, Полипласт, Металлоинвест, ВИС Финанс (у них другие коэффициенты пока в норме или есть господдержка).
5) Напоследок статистика по дефолтам. Не все компании перед дефолтом имели очень высокую долговую нагрузку, но: Монополия 11x; Нафтатранс 10x; Гарант-Инвест 9x.
✏️ ВЫВОДЫ:
• В прошлый раз таблица долговой нагрузки многим пригодилась, поэтому сохраняйте себе и пользуйтесь. Следующее обновление таблицы планирую в сентябре, когда компании опубликуют отчёты за 1 полугодие.
• Помимо долговой нагрузки важно учитывать коэффициенты ICR (покрытие процентов), CR (текущая ликвидность), налоговые задолженности и многое другое – всё это буду рассматривать в будущих постах. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$RU000A10A7H3 $RU000A10AEG7 $RU000A1057D4 $RU000A106EZ0 $RU000A1070X5 $RU000A103AT8 $RU000A10AU73 $RU000A108P46 $RU000A107AW3 $RU000A102TA0
————————————
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💸 Амортизация – 2 000 ₽ (облиг. Акрон и Европлан)
💰 Пассивный доход – 3 548,66 ₽
дивиденды КЦ ИКС 5
$X5 – 1279 ₽
дивиденды Московская Биржа
$MOEX – 1191,9 ₽
дивиденды Мать и дитя
$MDMG – 368 ₽
купон А101 БО-001Р-01
$RU000A108KU4 – 27,94 ₽
купон Группа Позитив 001Р-02
$RU000A10AHJ4 – 30,1 ₽
купон ГруппаЧеркизово БО-001Р-07
$RU000A1094F2 – 128,8 ₽
купон Акрон (ПАО) БО-001P-05
$RU000A109XR1 – 130,68 ₽
купон Россети БО 001P-14R
$RU000A109ZQ8 – 12,73 ₽
купон Синара Транспортные Машины 1P4
$RU000A1082Y8 – 44,01 ₽
купон ГТЛК БО 002P-13
$RU000A10F801 – 131,1 ₽
купон ЛК Европлан 001P-09
$RU000A10ASC6 – 177,5 ₽
купон СИБУР Холдинг 001Р-02
$RU000A10A7H3 – 26,9 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 1 пай ЗПИФ Инвестиции в недвижимость $XHOUSE
✅ 146 паев Фонд Сберегательный $SBMM
✅ 1 акция Татнефть ап 3 вып. $TATNP
✅ 22 акции Аренадата $DATA
✅ 2 акции Астра $ASTR
✅ 3 акции Северсталь $CHMF
✅ 80 акций ММК $MAGN
————————————
Индекс МосБиржи по итогам недели: +10.58%
Рынок отскочил после почти 5 месяцев непрерывного падения. Такая доходная неделя последний раз была в октябре 2009 года, то есть 17 лет назад.
————————————
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
————————————
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💰 Пассивный доход – 2 415,46 ₽
дивиденды ПРОМОМЕД
$PRMD – 230 ₽
дивиденды Аренадата
$DATA – 498,27 ₽
купон ДОМ.РФ АО 002P-01
$RU000A105MN1 – 392,3 ₽
купон Синара Транспортные Машины 1P4
$RU000A1082Y8 – 44,01 ₽
купон Россети БО 001P-14R
$RU000A109ZQ8 – 12,9 ₽
купон ГТЛК БО 002P-13
$RU000A10F801 – 131,1 ₽
купон ЛК Европлан 001P-09
$RU000A10ASC6 – 177,5 ₽
купон Мобильные ТелеСистемы 002P-05
$RU000A1083W0 – 399,5 ₽
купон СИБУР Холдинг 001Р-02
$RU000A10A7H3 – 27,28 ₽
купон Группа ЛСР БО 002Р-01
$RU000A10EYH5 – 128,6 ₽
купон Медскан 001Р-02
$RU000A10EYY0 – 126,2 ₽
купон ПГК 003Р-04
$RU000A10EYV6 – 126,6 ₽
купон АО Авто Финанс Банк БО-001Р-18
$RU000A10EQ34 – 121,2 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 2 облигации ГПН005Р-10
$RU000A10FGC0
Дата погашения – 08.06.2028
Параметры купона: ключевая ставка Банка России + 1,4%
Периодичность: 12 раз год
✅ 173 пая Фонд денежного рынка $SBMM
————————————
Жёсткая неделя выдалась для инвесторов, акции размотало в труху.
————————————
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
————————————
💸 Пополнение – 2 500 ₽
💰 Пассивный доход – 989,14 ₽
💰 Погашение – 1 000 ₽ (облиг. СБЕР)
купон Россети БО 001P-14R
$RU000A109ZQ8 – 13,01 ₽
купон Синара Транспортные Машины 1P4
$RU000A1082Y8 – 44,01 ₽
купон ЛК Европлан 001P-09
$RU000A10ASC6 – 177,5 ₽
купон Сбербанк 002Р-SBER44
$RU000A1069P3 – 46,62 ₽
купон СИБУР Холдинг 001Р-02
$RU000A10A7H3 – 27,46 ₽
купон Группа ЛСР БО 002Р-01
$RU000A10EYH5 – 128,6 ₽
купон Медскан 001Р-02
$RU000A10EYY0 – 126,2 ₽
купон ПГК 003Р-04
$RU000A10EYV6 – 126,6 ₽
купон АО Авто Финанс Банк БО-001Р-18
$RU000A10EQ34 – 121,2 ₽
купон ИНАРКТИКА 002Р-01
$RU000A107W48 – 71,06 ₽
выплата по фонду ЗПИФ Акцент 5
$XACCSK – 106,88 ₽
🛒 Добавлены в портфель:
✅ 3 облигации ТрансКонтейнер П02-02
$RU000A10DG86
Дата погашения – 02.11.2028
Доходность к погашению – 17,01%
✅ 6 облигаций ГТЛК БО 002P-13
$RU000A10F801
Дата погашения – 05.05.2030
Доходность к погашению – 17,52%
————————————
❗️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
СИБУР: как компания зарабатывает на нефти и газе без бензина
СИБУР - одна из крупнейших нефтехимических компаний России. Многие слышали название, но не до конца понимают, чем именно занимается компания.
Самое интересное - СИБУР почти не продаёт бензин и не работает как классическая нефтяная компания.
Его бизнес - превращать нефть и газ в пластики, материалы и химическую продукцию, без которых невозможно представить современную жизнь.
Если говорить совсем простыми словами, СИБУР - это огромная фабрика материалов XXI века.
🛢 С чего всё начинается
Во время добычи нефти и газа появляются побочные продукты:
• попутный нефтяной газ,
• углеводороды,
• газовые фракции,
• сырьё для химии.
Раньше часть этого просто сжигали.
Но СИБУР научился превращать это в прибыльную продукцию.
⚙ Как работает бизнес СИБУРа
Сначала компания получает сырьё:
• от нефтяных компаний,
• газовых предприятий,
• переработчиков.
⬇
Дальше сырьё поступает на нефтехимические комплексы.
Там начинается сложная химическая переработка.
Из углеводородов создаются:
• пластики,
• полимеры,
• синтетические материалы,
• каучуки,
• гранулы для производства товаров.
⬇
После этого продукция отправляется производителям по всему миру.
🧴 Где мы встречаем продукцию СИБУРа
Практически везде.
Из продукции компании делают:
• упаковку,
• бутылки,
• трубы,
• детали автомобилей,
• медицинские материалы,
• одежду,
• шины,
• бытовую технику,
• строительные материалы.
Фактически СИБУР - это компания, которая производит основу для тысяч других товаров.
💰 На чём зарабатывает СИБУР
Главный источник дохода - продажа нефтехимической продукции.
Компания получает деньги:
• от продажи полимеров,
• пластиков,
• каучуков,
• химических компонентов,
• экспорта продукции,
• переработки углеводородов.
Чем выше спрос на материалы и промышленную продукцию - тем больше может зарабатывать компания.
🌍 Почему СИБУР считается важным
Нефтехимия - это огромная часть современной экономики.
Если убрать нефтехимию, исчезнет огромное количество привычных вещей:
• упаковка,
• пластиковые детали,
• шины,
• синтетическая одежда,
• медицинские расходники,
• электроника.
По сути, СИБУР превращает нефть и газ не в топливо, а в материалы для промышленности и повседневной жизни.
🏭 Почему нефтехимия выгодна
Продавать просто нефть - менее прибыльно, чем создавать из неё готовые материалы.
Например:
🛢 сырьё
⬇
⚙ глубокая переработка
⬇
🧴 готовая нефтехимия
⬇
💰 более высокая добавленная стоимость
Именно поэтому нефтехимические компании часто считаются более технологичными и маржинальными.
🚀 Почему СИБУР активно развивается
Компания строит огромные современные комплексы:
• нефтехимические заводы,
• установки глубокой переработки,
• полимерные производства.
СИБУР активно внедряет:
• автоматизацию,
• цифровые технологии,
• современные системы управления,
• экологические проекты.
🛡 Почему бизнес считается устойчивым
Компания работает сразу в нескольких направлениях:
• нефтехимия,
• полимеры,
• каучуки,
• экспорт,
• промышленная химия.
Продукция используется во множестве отраслей, поэтому спрос более диверсифицирован.
⚠️ Какие есть риски
Но риски тоже есть:
• падение мирового спроса,
• цены на сырьё,
• санкции,
• высокая стоимость строительства заводов,
• конкуренция на мировом рынке,
• экологические требования.
Нефтехимия требует огромных инвестиций и сложных технологий.
🧠 Простое сравнение
Если нефтяные компании продают «сырьё»,
то СИБУР превращает это сырьё в:
• детали,
• материалы,
• основу для тысяч товаров.
То есть компания находится на более глубоком уровне переработки.
ИТОГ
СИБУР зарабатывает на переработке углеводородов в нефтехимическую продукцию.
Компания превращает нефть и газ:
не в бензин,
а в пластики, полимеры, каучуки и материалы, без которых невозможно представить современную промышленность и повседневную жизнь.
