Снова МТС и снова флоатер. Сейчас только ленивый не выходит на рынок долга с флоатером. Все верят, что снижение ключевой ставки не будет быстрым. Насколько это интересно и сколько на этом можно заработать. Давайте разбираться:
ПАО «МТС» - компания, предоставляющая телекоммуникационные услуги, цифровые и медийные сервисы в России и Белоруссии. Большая часть акций компании принадлежит АФК "Система".
Параметры выпуска МТС 002Р-14:
• Рейтинг: ААА (стабильный) от Эксперт РА
• Номинал: 1000Р
• Объем: не менее 10 млрд рублей
• Срок обращения: 5 лет
• Купон: КС + 200 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: put через 3 года (право инвестора предъявить облигации к выкупу)
• Квал: не требуется
• Дата книги: 12 ноября
• Начало торгов: 17 ноября
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 370,9 млрд руб. (+11,6% г/г) Главными источниками роста стали телеком, цифровые сервисы и финтех-направление.
• Чистая прибыль: 8,9 млрд руб. (-81,4% г/г) В МТС связали это с ростом процентных расходов и амортизационных отчислений.
• Долгосрочные обязательства: 524,3 млрд руб. (+31,7% за 6 месяцев);
• Краткосрочные обязательства: 1,2 трлн руб. (+7,2% за 6 месяцев);
• Чистый долг: 430,4 млрд рублей, что на 2,8% выше уровня первого квартала. При этом долговая нагрузка остаётся стабильной: коэффициент Net Debt / LTM OIBDA удержался на отметке 1,7.
В обращении на Московской бирже имеются больше 20 выпусков. Из них выделил самые интересные:
• Мобильные ТелеСистемы 002P-13 $RU000A10D459 Купон: КС+1,65% ежемесячно. Оферта: 06.10.2027
Выпуск вышел в середине прошлого месяца и вызвал высокий спрос со стороны инвесторов, что снизило маркетинговый ориентир спреда к ключевой ставке с 2% до 1,65% и позволило компании вдвое увеличить первоначально заявленный объем размещения. Скоро узнаем, как пройдет очередное размещение со схожими стартовыми параметрами.
• МТС 002Р-05 $RU000A1083W0 Купон: КС+1,3% на 2 года 4 месяца. Выплаты: 4 раза в год
С начала года МТС успешно разместили на публичном рынке 10 выпусков облигаций на сумму более 150 млрд руб. Все эти размещения в первую очередь направлены на рефинансирование более дорогого банковского финансирования.
Что готов предложить нам рынок долга в качестве альтернативы:
• РЖД 001Р-28R $RU000A106ZL5 (ААА) Купон: КС+1,2% на 4 года 10 месяцев, ежемесячно
• Аэрофлот П02-БО-02 $RU000A10CS75 (АА) Купон: КС+1,6% на 4 года 10 месяцев, ежемесячно
• Россети 001Р-11R $RU000A107CG2 (ААА) Купон: КС+1,05% на 4 года 1 месяц, ежемесячно
• Газпром капитал выпуск 14 $RU000A1087J8 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 3 месяца, ежемесячно
• Норникель БО-001Р-07 $RU000A1083A6 (ААА) Купон: КС+1,3% на 3 года 2 месяца, ежемесячно
• Инарктика 002Р-03 $RU000A10B8P3 (А+) Купон: КС+3,4% на 2 года 3 месяца, ежемесячно
• АФК Система 002P-05 $RU000A10CU55 (АА-) Купон: КС+3,5% на 2 года, ежемесячно
• Группа Позитив 001Р-01 $RU000A109098 (АА) Купон: КС+1,7% на 1 года 7 месяцев, ежемесячно
• Балтийский лизинг БО-П11 $RU000A108P46 (АА-) Купон: КС+2,3% на 1 года 5 месяцев, ежемесячно
По итогу: Новый выпуск предлагает лучшие условия, чем доступные на рынке флоатеры от МТС. Это выражается в повышенной купонной ставке и возможности получать доход каждый месяц.
При сохранении стартовых параметров у выпуска есть небольшая премия как к выпускам самой компании, так и к бумагам других эмитентов в рейтинговой группе. Существенным минусом является наличие оферты, так что выбор за вами.
Флоатеры от Селигдар 001Р-07 $RU000A10D3X6 КС+4,5% и новое предложение Инарктика 002Р-05 КС+3,0% выглядят для меня более интересными. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #новости #обзор_рынка #инвестор #инвестиции #новичкам #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
Приветствуем вас, друзья, в долгожданную пятницу!☀️
Многие инвесторы получили новую надежду на продолжение цикла снижения ставки без пауз. Вчера Набиуллина публично заявила, что "пространство снижения ключевой ставки остается", несмотря на показатели ускорения инфляции третью неделю подряд.
Наиболее позитивно оценили инвесторы с облигациями. После длительной коррекции индекс гос. облигаций RGBI отскочил от самого низкого уровня 112,8. Сегодня уже на уровне 113,7. Однако, при текущей высокой ставке оптимально выбирать флоатеры.
Чем флоатеры отличаются от других бумаг?
Флоатер (от англ. float -"плыть") представляет облигацию с переменным купонным доходом. Флоатеры напрямую зависят от инфляции и ставки ЦБ. Чем выше будет ставка, тем выше доходность, и наоборот.
Если Вы настроены на ОФЗ, то также имеются с плавающим купоном. Особенно заманчиво будет их выбирать пока будет оставаться ставка "ключа" 15% еще в 2026 г.
Например: ОФЗ 29014 (погашение к 25 марта 2026 г.) и ОФЗ 29016 (погашение к 23 декабря 2026г.).
А какие есть корпоративные флоатеры?
Если присматриваться к корпоративным, то с кредитным рейтингом от АА- и выше. По сути, распродажа долгового рынка еще продолжается, поэтому корпоративные флоатеры будут более ликвидными и доходными бумагами, чем фиксики.
Для оптимального выбора рассмотрим среднесрочные и долгосрочные.
🚩Славнефть БО 002Р-05 (RU000A108ZH9) Доходность: 20,1%.
Погашение: 15 мая 2034 г.
Кредитный рейтинг: АА
🚩МТС 002P-05 (RU000A1083W0)
Доходность: 20,4%
Погашение: 23 сентября 2027 г.
Кредитный рейтинг: ААА
🚩Черкизово БО-001Р-07 (RU000A1094F2)
Доходность: 20,4%
Погашение: 15 июля 2027 г.
Кредитный рейтинг: АА
Если в Вашем портфеле уже находятся корпоративные облигации с фиксированным купоном, то держите. В следующий раз изучим валютные облигации.
Не ИИР
$RU000A108ZH9 $RU000A1083W0 $RU000A1094F2 $SU29014RMFS6 $SU29016RMFS1
