🏦 Официальная инфляция опустилась ниже 7%, что увеличивает вероятность по снижению ключевой ставки на следующем заседании ЦБ, которое состоится 13 февраля. На этом фоне все больше инвесторов ищут варианты зафиксировать пока еще высокие доходности (плюс-минус 20) в надежных долговых бумагах на следующие пару лет. Сегодня разберем один такой выпуск.
🧐 Уже известный нам эмитент ПАО «Софтлайн» анонсировал размещение нового выпуска облигаций серии 002Р-02. На данный момент уже торгуется на бирже выпуск Софтлайн 002Р-01 $RU000A106A78 на 6 млрд руб. и будет погашен 20.02.2026. Таким образом, эмитент не набирает новые долги, а делает интересный выпуск под рефинансирование старого займа.
Итак, что мы имеем по новому выпуску 002Р-02:
➖ Объем размещения: не менее 3 млрд руб.
➖ Срок обращения: 2 года и 10 месяцев
➖ Наличие оферты: нет
➖ Наличие амортизации: нет
➖ Тип купона: фиксированный
➖ Ориентир по купону: не выше 20,5% годовых
➖ Эффективная доходность: до 22,54%
➖ Частота выплат купона: ежемесячно
➖ Кредитный рейтинг: «ruBBB+» от «Эксперт РА» (прогноз «Позитивный»)
➖ Доступно неквалам: ДА (после тестирования)
⏳ Сбор книги заявок: 10 февраля 2026 года. Предварительная дата размещения: 13 февраля 2026 года.
🏦 Агент по размещению — Газпромбанк. Организаторы: Альфа-Банк, БКС, Газпромбанк, Совкомбанк, Sber CIB
☝️ Для начала отмечу, что кредитный рейтинг Софтлайну был присвоен в июне 2024 года, а в июне 2025 года Эксперт РА повысило прогноз со стабильного до позитивного. Это хороший знак, потому что после ситуации с Монополией многие кредитные рейтинговые агентства отозвали или снизили ранее выданные кредитные рейтинги ряду компаний.
📈 Также важно учитывать масштабы бизнеса, годовой оборот за 2024 превышает 120 млрд руб., а скорр EBITDA - выше 7 млрд руб. При этом, менеджмент придерживается консервативного подхода к долговой нагрузке и по итогам 2025 года показатель ND/EBITDA ожидается не выше 2х. Это вполне комфортный уровень даже в текущей экономической ситуации.
❓ Почему выпуск может быть интересен с точки зрения риск/доходность?
Softline является ведущим ИТ-холдингом с диверсифицированной бизнес-моделью: ИИ, кибербезопасность, оборудование, программное обеспечение. И сейчас еще компания выделяет ряд своих сегментов в отдельные кластеры, о чем писал ранее. Такая структура снижает зависимость от одного направления и позволяет участвовать в росте технологического сектора через более консервативные долговые инструменты, а не только через акции.
☝️ Размер бизнеса в совокупности с относительно низкой долговой нагрузкой и подтвержденным рейтингом ruBBB+ с позитивным прогнозом выглядит интересно, особенно с учетом ожидаемой доходности по купону выше 20%. А также поддержка размещения ведущими банками дополнительно говорит о доверии со стороны институционалов.
📌 Резюмируя, данный выпуск позволит зафиксировать доходность около 20% годовых на срок почти в 3 года. Он может подойти тем инвесторам, которые ищут компромисс между доходностью и качеством и хотят зафиксировать хорошую ставку в условиях возможной рыночной волатильности.
❤️ С вас лайк, с меня - новые разборы и аналитика!
📌Ежемесячный отчет
Активы💼
Облигации - 33.1%
Акции - 22.7%
ОФЗ - 20.2%
Денежный рынок - 14.6%
Вклад - 9.5%
Переходим к купонам, дивидендам и иным выплатам📈Купоны+9897🧠
1) ОФЗ 2647 + 5558 $SU26247RMFS5
2) ТГК-14 + 536
3) МВ Финанс + 385
4) МТС + 375
5) Инарктика + 355 $RU000A107W48
6) ГК Самолет + 353 $RU000A109874
7) Эталон + 347 $RU000A105VU7
8) Софтлайн + 309 $RU000A106A78
9) Глоракс + 253 $RU000A10ATR2
10) Балтийский лизинг + 219
11) Томская область + 214 $RU000A10AC75
12) Европлан + 197 $RU000A10ASC6
13) ОКЕЙ + 185
14) Магнит + 177
15) Селектел + 111
16) ЕвроТранс + 110
17) АйДи Коллект + 107
18) Брусника + 106
Яндекс накопительный счет: + 167 (13% годовых)
Яндекс вклад: + 365 (17% годовых)
Суммарные выплаты: 10429
Перед пятничным заседанием ЦБ по ключевой ставке решил написать цикл постов, где мы детально разберем долговой рынок в поиске перспективных идей.
Начнем с краткосрочных бумаг (до года) и постепенно углубимся в трехлетние облигации, исключив выпуски с офертами и амортизацией.
Предлагаю рассмотреть облигации с фиксированным купоном и сроком погашения до года:
• Делимобиль 001Р-05 $RU000A10AV31 (А)
Крупнейший российский сервис краткосрочной аренды автомобилей, запущенный в 2015 году. Численность автопарка составляет более 30 500 автомобилей
Доходность — 25,78%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 24,34% на 8 месяцев, ежемесячно
• ЛСР выпуск 8 $RU000A106888 (А)
Один из ведущих строительных холдингов России, основанный в 1993 году в Санкт-Петербурге
Доходность — 18,59%. Купон: 12,75%. Текущая купонная доходность: 12,99% на 8 месяцев, 4 раза в год
• ТГК-14 выпуск 001Р-01 $RU000A1066J2 (ВВВ)
Энергетическая компания, ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Забайкальском крае и Республике Бурятия
Доходность — 21,08%. Купон: 14,00%. Текущая купонная доходность: 14,25% на 7 месяцев, 4 раза в год
• Уральская Сталь БО-1Р-2 $RU000A1066A1 (А)
Металлургический комбинат в городе Новотроицк Оренбургской области. Один из ведущих российских производителей в отрасли чёрной металлургии
Доходность — 22,04%. Купон: 10,60%. Текущая купонная доходность: 11,07% на 7 месяцев, выплаты 4 раза в год
• М.Видео выпуск 4 $RU000A106540 (А)
Российская торговая компания, продающая бытовую технику и электронику. Основана в 1993 году в Москве братьями Михаилом и Александром Тынкованами
Доходность — 21,90%. Купон: 25,00%. Текущая купонная доходность: 24,09% на 7 месяцев, выплаты 4 раза в год
• Заслон выпуск 1 $RU000A1064X8 (ВВВ+)
Занимается разработкой и выпуском авиационных, морских и сухопутных систем разведки, целеуказания и управления
Доходность — 21,57%. Купон: 12,50%. Текущая купонная доходность: 12,43% на 7 месяцев, выплаты 2 раза в год
• ВИС Финанс выпуск 3 $RU000A1060Y4 (А+)
Один из лидеров в сфере государственно-частного партнёрства. На счету более 100 завершённых проектов по всей стране, также в планах выход на IPO
Доходность — 20,15%. Купон: 12,90%. Текущая купонная доходность: 12,83% на 6 месяцев, выплаты 4 раза в год
• Глоракс 001P-02 $RU000A108132 (ВВВ)
Российская девелоперская группа компаний. Основана в 2014 году Андреем Биржиным
Доходность — 19,27%. Купон: 17,25%. Текущая купонная доходность: 17,26% на 8 месяцев, ежемесячно
• Софтлайн выпуск 002Р-01 $RU000A106A78 (ВВВ+)
Инвестиционно-технологический холдинг, который фокусируется на новых технологиях
Доходность — 20,37%. Купон: 12,40%. Текущая купонная доходность: 12,67% на 5 месяцев, выплаты 4 раза в год
• Монополия 001Р-03 $RU000A10ARS4 (ВВВ+)
Логистическая платформа, объединяющая участников рынка автомобильной логистики в цифровой среде с помощью сервисов и технологий
Доходность — 40,94%. Купон: 26,50%. Текущая купонная доходность: 27,05% на 4 месяца, ежемесячно
При должном интересе и поддержке данного поста, готов буду сделать для Вас подборки корпоративных облигаций сроком к погашению от двух и трех лет соответственно.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #инвестор #инвестиции #фондовый_рынок #новости #мегановости #обучение #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
