ArtemZobov
📉 Безработица в США продолжает расти.
Что это значит для облигаций?
Американский рынок труда продолжает охлаждаться: свежие данные показали рост безработицы до 4,4%. Это всё больше подтверждает — экономика замедляется быстрее, чем прогнозировали регуляторы.
Для рынка облигаций это сильный позитивный фактор.
Вот почему.
🔹 Растущая безработица давит на политику ФРС.
Рост уровня безработицы запускает цепочку:
1️⃣ Снижение темпов найма
2️⃣ Охлаждение потребительского спроса
3️⃣ Снижение давления на цены
4️⃣ Переход ФРС к более мягкой политике.
ФРС уже открыто говорит о замедлении экономического роста. И рост безработицы подтверждает, что ставка будет снижаться дальше.
🔹 Инфляция «застыла», но это временно.
Последние месяцы инфляция не падает так быстро, как ранее — мы наблюдаем плато, но это временный эффект:
базовый спрос замедляется,
рынок труда охлаждается,
кредитная активность снижается.
Эти факторы с лагом пробьют текущую «стойкость» инфляции. А значит, препятствий для дальнейшего снижения ставки не останется.
🔹 Облигации: рынок готовится к росту.
Ситуацию усиливает и политика Федрезерва:
экономический рост замедляется,
безработица растёт,
инфляция временно застыла, но фундаментально идёт вниз,
с 1 декабря ФРС отключает QT.
Остановка QT — это увеличение ликвидности в системе.
Ставки на долговом рынке начнут переходить к устойчивому снижению.
А снижение доходностей = рост цен на облигации (включая TLT, ZB, долгосрочные Treasuries).
🔹 Рискованные активы начинают слабеть.
Параллельно мы видим:
коррекцию BTC,
давление на золото,
начало разворота S&P 500.
Инвесторы делают то, что всегда делают в предрецессионные периоды:
перекладываются в защитные инструменты, прежде всего — в облигации.
🔹 Что дальше?
У ФРС есть понимание:
ВВП замедляется и будет замедляться дальше,
рынок труда теряет импульс,
инфляционное плато — временно,
QT будет отключён.
Это сочетание обычно запускает один из сильнейших циклов роста на рынке облигаций.
Теперь остаётся дождаться:
1. Отключения QT в начале декабря.
2. Новых данных по инфляции и рынку труда.
#облигации #США #ФРС #экономика #инвестиции #безработица #инфляция #рецессия #обзоррынка #золото #биткоин #sp500 #bonds #tlt #treasuries #zobovartem
🇷🇺 ИПЦ и ВВП упали. Что это значит для ставки ЦБ и экономики?
В пятницу вышли ключевые данные по российской экономике — и они говорят одно: охлаждение продолжается.
📉 Инфляция: 8% → 7,7%
📉 ВВП: 1,1% → 0,6%
Экономика теряет темп.
Снижение инфляции сейчас — это не победа, а следствие слабого спроса и замедления активности.
🔻 Что это значит для ЦБ?
Все довольно просто:
🏦 ЦБ вынужден продолжать снижать ставку.
Высокая стоимость денег в условиях замедления — прямой удар по экономике.
✔️ Инфляция падает — пространство для снижения ставки есть.
✔️ ВВП замедляется — появляется необходимость поддержать экономику более дешёвым кредитом.
Это классика макроэкономики: когда экономика буксует, ставку приходится опускать.
🧭 Мой взгляд
ЦБ продолжит цикл снижения — не агрессивно, но последовательно.
Сейчас задача регулятора — не допустить переохлаждения.
📌 Мы в фазе снижения ставок.
📌 Рублевые облигации остаются привлекательными, особенно длинные.
#экономика #рф #инфляция #ипц #ввп #цбрф #ставка #облигации #аналитика #инвестиции #финансы #рынки #макроэкономика
🔒 Shutdown в США: Безработица, ФРС и политические мотивы.
Недавний shutdown федерального правительства США вновь привлёк внимание к состоянию рынка труда и к возможным последствиям для денежно-кредитной политики. Ситуация интересна не только экономически, но и с точки зрения политических мотивов.
📉 Влияние shutdown на рынок труда.
Когда федеральные службы останавливают работу, часть сотрудников отправляется в неоплачиваемый отпуск (furlough), а подрядчики и смежные отрасли теряют доходы. В результате официальная безработица может вырасти на 0,3–0,5 п.п. или больше, если учитывать альтернативные данные по увольнениям и заморозке найма.
Альтернативные показатели рынка труда (Indeed, Layoff Tracker, Dallas Fed Survey) уже указывают на рост числа увольнений в частном секторе, особенно в сфере услуг и технологий. Даже умеренный рост безработицы создаёт давление на экономику и потребительский спрос.
💵 Давление на ФРС.
Федеральная резервная система ориентируется на два ключевых показателя: инфляцию и занятость. Резкое повышение безработицы воспринимается как сигнал для смягчения денежно-кредитной политики.
То есть рост безработицы после shutdown увеличивает вероятность снижения ставки ФРС, что делает кредиты дешевле и стимулирует экономику.
🏛 Политический аспект.
Я считаю, что для президента рост безработицы может быть выгоден с точки зрения стимулирования ФРС к снижению ставок. Механизм выглядит так:
🔒 shutdown → 📉 рост безработицы → 💵 давление на ФРС → ⬇️ снижение ставок → 📈 поддержка экономики.
Однако есть риски.
Экономический ущерб от shutdown и снижение доходов федеральных сотрудников может негативно сказаться на доверии бизнеса и избирателей.
То есть краткосрочный эффект на денежно-кредитную политику может быть перевешен долгосрочными последствиями для экономики и репутации политиков.
🔹 Вывод
Shutdown в США — это не просто административная пауза. Это событие, которое отражается на рынке труда и оказывает влияние на стратегию ФРС.
Рост безработицы, даже умеренный, создаёт давление на снижение ставки, что может частично совпадать с политическими интересами отдельных игроков.
Однако экономические и политические риски делают такой эффект нестабильным и трудно предсказуемым.
#USAShutdown #Безработица #ФРС #ЭкономикаСША #Макроанализ #ПолитикаиЭкономика #Инвестиции #Облигации
🇺🇸 Почему импорт в США резко снизился.
На графике выше видно: пик импорта пришёлся на март 2025 года, после чего объёмы ввоза товаров начали заметно снижаться.
Это не случайность — а отражение замедления экономики и структурных изменений в торговле.
📉 1. Экономика остывает
После пандемийного бума, когда американцы активно тратили накопленные сбережения и государственные стимулы, внутренний спрос начал снижаться.
Люди меньше покупают товаров, а бизнес осторожнее заказывает оборудование и сырьё.
Импорт падает, потому что в стране просто меньше потребляют.
💰 2. Высокие ставки ФРС
Федеральная резервная система держала ставки на максимумах более двух десятилетий.
Кредиты подорожали, корпоративные заказы и инвестиции сократились.
Когда потребление замедляется — импорт тоже идёт вниз.
⚙️ 3. Перестройка цепочек поставок
США активно снижают зависимость от Китая, развивая торговлю с Мексикой, Индией и Вьетнамом.
Эта перестройка логистики и производств приводит к временным сбоям и падению общего объёма импорта.
🧩 4. Коррекция после перегрева 2022–2024 годов
После пандемии компании массово заказывали товары, создавая рекордные запасы.
Сейчас склады переполнены, бизнес «распаковывает» старые партии, а новые заказы делает реже.
Поэтому импорт временно снижается — это естественная коррекция после перегрева.
📊 Что в итоге
Импорт падает с мартовского пика 2025 года, экспорт остаётся стабильным, а торговый дефицит сокращается.
Это признак охлаждения экономики, а не улучшения конкурентоспособности.
Исторически такие фазы совпадают с концом цикла ужесточения ФРС — и часто предшествуют началу снижения ставок.
💡 Для инвестора
Падение импорта — очередной сигнал, что экономика США замедляется, а давление на доходности облигаций снижается.
📈 В таких условиях долгосрочные бумаги (например, #TLT) исторически начинают рост.
#макроэкономика #США #ФРС #импорт #экономика #облигации #рынокСША #инвестиции #TLT #zobovartem #ОбгоняяSP500
🇺🇸 ФРС перешла к мягкой политике.
Что это значит для облигаций и TLT
Совет управляющих Федеральной резервной системы единогласно проголосовал за снижение процентной ставки по резервам до 3,9%.
Одновременно ФРС установила новый целевой диапазон ставки по федеральным фондам — 3,75–4% и поручила Нью-Йоркскому ФРБ поддерживать его через операции на открытом рынке.
Но главное — это не просто техническое решение.
Это официальный разворот политики.
Что конкретно делает ФРС
🔹 Снижает ставки — впервые признаёт, что финансовые условия требуют смягчения.
🔹 Проводит крупные РЕПО-операции (до $500 млрд) — готова влить ликвидность в систему.
🔹 Снижает ставку по реверс-репо до 3,75% — делает хранение ликвидности в ФРС менее выгодным.
🔹 Практически завершает QT (сокращение баланса):
с декабря все выплаты по трежерис и ипотечным бумагам будут реинвестироваться обратно.
То есть баланс перестаёт сокращаться — а значит, давление на рынок облигаций снижается.
Что это значит для рынка
ФРС фактически перешла от борьбы с инфляцией к поддержке экономики.
Теперь деньги в системе станут дешевле, а ликвидности — больше.
На фоне этого доходности по длинным облигациям должны постепенно снижаться,
а их цены — расти.
Моя позиция
Я сам держу позицию в TLT — это фонд, инвестирующий в длинные казначейские облигации США (20+ лет).
Для меня это не спекулятивная идея, а ставка на то, что:
цикл ужесточения завершён,
инфляция стабилизируется,
а доходности пойдут вниз.
📈 Если ФРС продолжит смягчение, потенциал роста TLT остаётся значительным — в таких фазах TLT исторически показывал рост от +30% до +70%.
Вывод
ФРС не просто “готовится” к снижению ставок —
она уже смягчает политику.
Для облигаций это момент, когда рынок начинает переоценивать будущее:
вчера ещё боялись инфляции,
а сегодня снова считают процентную норму “длинных денег”.
💡 На мой взгляд, период сильных возможностей для держателей облигаций только начинается.
📉 Ставки снижаются — время облигаций.
На графике видно, как с конца 2024 года максимальная процентная ставка по вкладам уверенно идёт вниз.
Это отражение продолжающегося цикла смягчения денежно-кредитной политики Банка России, который уже оказывает заметное влияние на финансовый рынок.
💡 Что это значит для инвесторов.
Когда ставка снижается, стоимость денег в экономике падает: кредиты становятся доступнее, а доходности по новым депозитам и новым выпускам облигаций уменьшаются.
Зато уже обращающиеся #ОФЗ с более высоким купоном начинают дорожать — ведь их доходность становится привлекательнее по сравнению с новыми размещениями.
📈 В итоге инвестор получает двойную выгоду:
— высокий купонный доход;
— рост рыночной цены облигации на фоне снижения ставок.
Я сам сейчас держу позицию в ОФЗ 26238 и считаю, что потенциал роста по ней сохраняется.
Падение ставок ЦБ напрямую повышает стоимость длинных бумаг, а значит, при продолжении мягкой политики можно ожидать дополнительный прирост капитала.
💬 Мой взгляд
ЦБ уже уверенно находится в фазе смягчения. Инфляция стабилизируется, кредитная активность замедляется, и у регулятора остаётся пространство для дальнейшего снижения ставки.
Для инвестора это окно возможностей — зафиксировать высокий доход сейчас и заработать на росте цены облигаций в будущем.
📉 ФРС снизила ставку и завершает QT. Что это значит для TLT и рынка облигаций?
Вчера #ФРС сделала то, чего ждали многие инвесторы: снизила процентную ставку на 0,25 п.п., до 4,00 %.
Это событие формально открыло новую фазу денежно-кредитного цикла — но не всё так просто.
🏦 Что сказал Пауэлл
На пресс-конференции Джером Пауэлл отметил:
«Политика ФРС не находится на заранее заданном курсе. Мы готовы реагировать на данные».
Проблема в том, что данных у ФРС сейчас почти нет.
Из-за продолжающегося шатдауна правительства США (#shutdown), официальная статистика по #инфляция (CPI) и #безработица (Non-Farm Payrolls) не публикуется уже несколько недель.
Это значит, что регулятор принимает решения в условиях неопределённости, фактически «вслепую».
ФРС видит признаки замедления экономики и охлаждения рынка труда, но не имеет свежих цифр, чтобы подтвердить тенденцию.
💰 Главное — не ставка, а баланс
Самое важное заявление вчера прошло почти незамеченным:
ФРС объявила, что с 1 декабря прекращает сокращение баланса (QT).
Это означает, что Центробанк остановит продажу облигаций с баланса и перестанет изымать ликвидность из финансовой системы.
На простом языке — денег в системе станет больше, а давление на долгосрочные бумаги уменьшится.
📊 На рынке это расценивают как начало перехода к мягкой политике, даже если ФРС официально этого не признаёт.
📈 Что это значит для TLT
ETF #TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) отражает динамику длинных казначейских облигаций США.
Это один из самых чувствительных инструментов к изменению ставок — ведь он состоит из бумаг с дюрацией более 20 лет.
Снижение ставки и остановка QT — умеренно позитивный сигнал для держателей длинных облигаций.
Если экономика продолжит замедляться, а инфляция пойдёт вниз, доходности 20–30-летних бумаг начнут снижаться, и цены на облигации (включая TLT) пойдут вверх.
Однако есть и противоположный сценарий.
Если в ближайшие месяцы выяснится, что рынок труда остаётся устойчивым, а инфляция не снижается, то ФРС, вероятно, возьмёт паузу.
В этом случае доходности могут застрять в диапазоне 4,5–4,8 %, а #TLT останется в боковике в районе 90 долларов.
И наконец, есть маловероятный, но крайне выгодный для держателей TLT сценарий — рецессия.
Если безработица начнёт быстро расти и ФРС будет вынуждена снижать ставку более агрессивно, доходности долгосрочных бумаг могут упасть до 3 %, а котировки TLT — вырасти выше 115 долларов.
💬 Моя позиция
Считаю, что вчерашнее решение ФРС — поворотный момент, хотя и осторожный.
Регулятор фактически признал, что цикл ужесточения завершён, а прекращение QT закрепляет смену режима — от «борьбы с инфляцией» к «поддержанию экономики».
Но пока нет достоверных данных по инфляции и занятости, ФРС действует на ощупь, а значит — рынок облигаций остаётся заложником неопределённости.
Для инвесторов в длинные бумаги, такие как #TLT, это всё же позитивный сигнал:
дно цикла доходностей, вероятно, близко.
В краткосроке — боковик, но в горизонте 6–9 месяцев потенциал роста сохраняется.
📎 Вывод:
#ФРС снизила ставку, приостановила QT и осталась без ключевых данных.
Это редкая комбинация факторов — и, возможно, именно она запустит долгожданный разворот на рынке облигаций.
🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»
📉 Последние месяцы в официальной статистике Минфина США видно, что #Китай активно сокращает владение американскими #гособлигациями.
Параллельно доля Великобритания, наоборот, растёт.
На первый взгляд — Китай выходит из #доллара, а Британия спасает рынок.
Но всё гораздо интереснее.
🇨🇳 Что на самом деле делает Китай.
НародныйбанкКитая и агентство SAFE действительно уменьшают прямое владение Treasuries.
Однако причина не в отказе от доллара, а в перестройке структуры резервов:
Поддержка курса #юань.
Чтобы не допустить резкого ослабления, Китай продаёт часть долларовых активов и выкупает юань на рынке.
Это стандартный механизм валютной стабилизации.
Диверсификация резервов.
Всё больше средств уходит в #золото, сырьевые контракты и расчёты в национальных валютах (#BRICS).
Доля доллара снижается, но не исчезает.
Смена юрисдикций хранения.
Китай не обязательно «продаёт» #Treasuries.
Он часто просто перемещает бумаги из США в европейские депозитарии — Лондона или Брюсселя.
Поэтому в отчётах #TIC это выглядит как «продажа Китаем и покупка Великобританией».
🇬🇧 Почему растёт доля Великобритании.
Здесь кроется главный нюанс.
Лондон — крупнейший мировой кастодиальный центр (через #Euroclear и #BankofEngland).
Многие страны, включая Китай, хранят часть долларовых активов именно там.
Когда Китай переводит бумаги в Лондон, статистика США считает, что Китай продал, а Великобритания купила.
Другие факторы:
активность хеджфондов и суверенных фондов, использующих Лондон как “базу” для операций в долларах;
растущий спрос на длинные #Treasuries со стороны европейских инвесторов на фоне ожиданий снижения ставок #ФРС;
поток ближневосточных резервов через британские банки.
🧩 Что это значит на деле
Если объединить данные:
доля Китая падает,
доля Великобритании и Бельгии растёт,
общие иностранные владения #Treasuries почти не меняются (по данным #FRED).
📊 Это говорит о том, что мировой спрос на Treasuries сохраняется,
а “распродажа Китая” — во многом изменение места хранения, а не бегство из доллара.
💬 Вывод
Китай перестраивает валютные резервы, а не устраивает массовую распродажу.
Великобритания в отчётах лишь отражает офшорные операции — это «транзитная станция» для мировой ликвидности.
Рынок американских #облигации остаётся устойчивым, несмотря на политические сигналы и громкие заголовки.
📉 Как ФРС примет решение без данных по инфляции и безработице?
В конце октября ФРС США должна принять очередное решение по процентной ставке.
Но есть одна проблема — официальные данные по #инфляция и #безработица последние недели не публикуются.
Что случилось?
С 1 октября 2025 года в США действует частичная приостановка работы правительства — #shutdown.
Федеральные агентства, включая #BLS (Bureau of Labor Statistics), не получают финансирование, сотрудники отправлены в неоплачиваемый отпуск, и сбор данных фактически заморожен.
В итоге отчёты по ИПЦ (CPI) и занятости (Non-Farm Payrolls) за сентябрь и, возможно, за октябрь не выйдут вовремя.
🧩 На что теперь опирается ФРС
Федеральная резервная система не останется «вслепую».
Экономисты ФРС используют альтернативные индикаторы:
#ClevelandFed Nowcast — прогноз инфляции в реальном времени;
частные данные от #ADP и Indeed по рынку труда;
показатели PMI и ISM по деловой активности;
рыночные метрики: спреды доходностей #US10Y и #US30Y, инфляционные ожидания, волатильность на фондовом рынке.
То есть, регулятор будет смотреть на косвенные сигналы — состояние экономики через рынок и активность бизнеса.
⚖️ Что ждёт рынок:
Согласно данным по #FedFundsFutures, участники рынка закладывают около 80% вероятности, что ставка останется на уровне 4,75–5,00%.
Без свежей статистики у ФРС нет повода для снижения — наоборот, любой неверный шаг может подорвать доверие к регулятору.
Скорее всего, 30 октября Джером #Пауэлл заявит, что ФРС «ждёт подтверждения замедления инфляции после восстановления публикаций данных».
🗣️ Что это значит для инвесторов.
Такая ситуация усиливает неопределённость на рынках облигаций и акций.
ФРС может оставить ставку без изменений, но уже в ноябре провести внеочередное заседание, если данные поступят и покажут явное ослабление экономики.
А пока инвесторы продолжают искать подсказки в альтернативных источниках — от спредов доходностей до динамики #M2V и ожиданий по #TLT.
💡 Вывод:
ФРС впервые за долгое время принимает решение почти «в темноте». В таких условиях ставка, скорее всего, останется прежней, а риторика — осторожной и зависимой от будущих данных.
📉 Ставки по вкладам продолжают снижаться: как зафиксировать доход на годы вперёд.
Ставки по банковским вкладам в России продолжают идти вниз.
После пиков конца 2024 года банки уже предлагают заметно меньшие проценты, и тренд остаётся нисходящим из-за ожиданий снижения ключевой ставки #ЦБРФ.
Проблема депозита — короткий горизонт: срок закончился, ставка перезакрылась — и вы получаете уже меньший процент.
💡 Что делать?
Рассмотреть #облигации федерального займа (#ОФЗ) — инструмент, который позволяет зафиксировать текущую доходность на длительный срок.
По длинным выпускам сейчас можно ориентироваться на двузначную доходность и горизонт 10+ лет.
В отличие от вклада, купонная ставка фиксируется на весь срок бумаги, но при этом облигацию можно продать раньше, если понадобятся #деньги.
📈 Бонус при снижении ставок.
Когда ключевая ставка снижается, рыночная цена длинных облигаций обычно растёт.
Инвестор получает не только купоны, но и потенциальную переоценку капитала.
Это ключевое отличие от депозита, который после снижения ставок просто перезакроется под меньший процент.
✅ Итог
Пока ставки по депозитам плавно ползут вниз, ОФЗ позволяют зафиксировать привлекательную доходность на долгий срок и получить дополнительный апсайд при развороте денежно-кредитного цикла.
💰 США хотят переоценить золото: что это значит и чем может закончиться.
В Сенате США появился необычный законопроект — BITCOIN Act, предложенный сенатором Синтией Ламмис.
На первый взгляд, он про биткоин.
Но в нём есть пункт, который может радикально изменить баланс между Федеральной резервной системой и правительством.
Речь идёт о переоценке золота США.
🪙 Что хотят сделать.
Сейчас официальная цена золота в США — $42,22 за унцию.
Эта цифра не менялась с 1973 года, когда доллар окончательно отвязали от золота.
Но рыночная цена — около $4000 за унцию.
Разница колоссальная.
Закон BITCOIN Act предлагает:
Передать старые золотые сертификаты, которые хранятся у ФРС, в Министерство финансов.
Минфин выпустит новые сертификаты по рыночной цене золота.
ФРС должна будет перечислить разницу между старой и новой стоимостью — фактически «монетизировав» переоценку золота.
Полученные деньги правительство сможет использовать для:
покупки биткоинов в стратегический резерв;
пополнения бюджета без увеличения госдолга.
⚖️ Что это значит на практике.
По сути, это скрытая эмиссия, но не через печатание новых долларов, а через рост стоимости золотых активов.
Если закон примут, в казну могут поступить сотни миллиардов долларов, не прибегая к займам и повышению налогов.
Такое решение:
Уменьшит давление на #госдолг США;
даст правительству дополнительный источник финансирования;
укрепит баланс #ФРС на бумаге, ведь активы будут стоить дороже.
Но есть и обратная сторона:
это подорвёт доверие к идее независимости ФРС;
фактически откроет путь к монетизации золота, что может вызвать инфляционные ожидания;
создаст прецедент — использовать «переоценку активов» как источник бюджетных денег.
📊 Если закон примут
💡 Представим: золото США — около 261,5 млн унций.
Если переоценить его с $42 до $4000, прирост стоимости составит более $900 млрд.
Это почти как дополнительный пакет стимулов, сопоставимый с антикризисными программами времён пандемии.
Но без формального увеличения долга.
Такой шаг может:
вызвать рост цены на #золото (инвесторы увидят сигнал о переоценке);
ослабить #доллар, если участники рынка сочтут это скрытой эмиссией;
повысить интерес к #биткоин, ведь закон предусматривает покупку криптовалюты на часть этих средств.
🧩 Почему это важно.
Если BITCOIN Act пройдёт, это станет новой моделью финансирования бюджета —
через оценку резервов по рыночной стоимости.
По сути, США впервые признают, что золото — реальный финансовый инструмент,
а не просто «исторический реликт» в хранилищах Форт-Нокса.
💬 Моя позиция.
Такой закон — революционный шаг.
Он может временно улучшить финансовую картину, но в долгосрочной перспективе —
поставит под вопрос саму идею независимости ФРС и устойчивости доллара.
Это будет новая форма “золотого стандарта 2.0”, но уже в цифровую эпоху, где золото и #биткоин окажутся по одну сторону баррикад.
📌 Вывод: если BITCOIN Act примут, США фактически признают,
что золото — это не просто металл, а инструмент для покрытия долгов и запуска новой финансовой эры.
💵 Скорость обращения денег в США начала загибаться вниз — что это значит для рынка.
Скорость обращения денежной массы #M2 (#VelocityM2) — один из самых важных, но часто недооценённых показателей в экономике. Он показывает, насколько активно деньги «ходят» по экономике: тратят ли их, инвестируют или предпочитают копить.
📊 Когда скорость растёт — экономика «нагревается»: растут расходы, инфляция и процентные ставки.
📉 Когда она падает — наоборот, активность замедляется, и это часто сигнал начала нового цикла снижения доходностей.
📉 Что происходит сейчас
Согласно последним данным #ФРС, скорость обращения M2 в США перестала расти весной 2024 года и с тех пор постепенно загибается вниз.
Это небольшое изменение, но оно может стать первым сигналом охлаждения американской экономики после периода бурного восстановления 2021–2023 годов.
Причины:
высокие реальные процентные ставки (#ставкиФРС) — кредит дорогой, потребление сдерживается;
сокращение баланса ФРС (QT) — ликвидности в системе всё меньше;
рост сбережений домохозяйств и осторожность бизнеса.
📊 Почему это важно
Исторически, когда скорость обращения #M2 разворачивалась вниз,
через 3–6 месяцев начиналось снижение инфляции (#инфляция) и доходностей облигаций (#облигации).
💡 Иными словами:
если #VelocityM2 действительно пошла вниз,
мы можем стоять на пороге нового цикла роста цен на длинные облигации США — #US30Y, #TLT.
📈 Что это значит для инвесторов
Рынок акций #SPX может перейти в фазу боковика или умеренной коррекции.
При замедлении экономики темпы роста прибылей компаний снижаются.
Долгосрочные облигации #US30Y, #TLT, наоборот,
получают шанс на разворот вверх: доходности снижаются → цены растут.
#Инфляция, вероятно, уже прошла пик цикла —
если тенденция по Velocity подтвердится в Q4 2025,
#ФРС сможет ускорить цикл снижения ставок в 2026 году.
💬 Моя позиция
Я считаю, что мы стоим на грани перелома цикла.
Падение скорости обращения #M2 — это ранний индикатор замедления,
который предвещает переход от «инфляционной» фазы к «облигационной».
📉 Этот процесс обычно идёт постепенно — сначала рынок закладывает ожидания по ставке,
а затем на это реагируют доходности и цены на долговые бумаги.
🧩 Итог
➡️ Скорость M2 — это пульс экономики.
И сегодня этот пульс впервые за долгое время начал замедляться.
Если тенденция продолжится, мы можем увидеть начало нового долгового цикла,
где #облигации снова станут главным инструментом роста капитала.
📈 ОПЕК+, нефть и Трамп: как геополитика влияет на инфляцию и решения ФРС
5 октября #ОПЕК+ объявила о повышении добычи нефти на 137 000 баррелей в сутки с ноября.
На первый взгляд — незначительная цифра.
Но этот шаг может оказать серьёзное влияние на инфляцию в США, а также на дальнейшие действия #ФРС.
И всё это происходит на фоне усилий Дональда Трампа предотвратить войну между Израилем и Ираном — конфликта, который способен перевернуть весь энергетический рынок.
⚙️ Почему решение ОПЕК+ важно
Организация нефтяных стран решила постепенно снимать добровольные ограничения на добычу, введённые ранее для поддержки цен.
Это означает: на рынке появится дополнительное предложение нефти, что может стабилизировать или даже немного снизить цены.
📉 Для мировой экономики — это скорее позитив.
Дешевеющая нефть снижает издержки бизнеса, расходы на транспорт и энергию.
В итоге — меньше давление на инфляцию и больше шансов, что ФРС сможет мягче вести политику.
💵 Влияние на инфляцию в США
Цены на энергоносители — один из самых волатильных компонентов #инфляция.
По оценкам самой ФРС, рост цен на нефть на 10 % добавляет около 0,15 п.п. к инфляции за квартал.
То есть связь прямая: чем дешевле нефть, тем слабее рост цен.
На данный момент базовая инфляция (#CorePCE) в США держится в районе 2,8 %, и именно высокая стоимость энергии мешает вернуться к целевым 2 %.
Поэтому любое смягчение цен на нефть — благо для экономики.
Если #нефть останется в диапазоне $65–75 за баррель, ФРС может позволить себе плавное снижение ставки без риска разгона инфляции.
⚔️ Геополитика: Трамп против войны Израиля и Ирана
Параллельно на мировой арене разыгрывается другая партия — Ближний Восток.
Обострение между Израилем и Ираном остаётся одной из главных угроз для стабильности нефтяного рынка.
Эскалация там способна мгновенно поднять цены на нефть до $90–100 и запустить новый виток инфляции.
Но в ситуацию активно включился Дональд Трамп.
После серии авиаударов США по ядерным объектам Ирана в июне 2025 года он взял курс на сдерживание конфликта:
добился перемирия между Израилем и Ираном при посредничестве Катара;
предложил план урегулирования в Газе и возвращение заложников;
проводит переговоры с Ираном по ядерной программе.
Его цель проста — не допустить масштабной войны, которая мгновенно вызовет взрыв цен на нефть и новый виток инфляции в США.
Если ему это удастся, ФРС получит «окно спокойствия» для более мягкой денежной политики.
Если же конфликт выйдет из-под контроля — всё пойдёт по другому сценарию.
🏦 Что это значит для ФРС и инвесторов
ФРС внимательно следит за ценами на нефть и геополитикой.
Риски для энергетики — это прямое давление на инфляцию, а значит и на ставку ФРС.
Сценарии:
1️⃣ Мир и стабильность.
Нефть остаётся дешёвой → инфляция замедляется → ФРС может снижать ставку.
Выгодный сценарий для рынка #облигации и акций.
2️⃣ Эскалация на Ближнем Востоке.
Нефть дорожает → инфляция растёт → ФРС вынуждена удерживать ставку или даже повышать.
3️⃣ Частичная турбулентность.
Нефть колеблется в широком диапазоне, ФРС занимает выжидательную позицию.
📊 Что это значит для рынка
Для инвесторов это время повышенной чувствительности к нефти.
Растёт интерес к инструментам, связанным с долгосрочными ставками — #US10Y и #US30Y.
Если инфляция пойдёт вниз, цены на облигации могут вырасти.
Если же вспыхнет новый конфликт — обратное.
💡 Итог: решения ОПЕК+ и дипломатия Трампа напрямую влияют на политику ФРС.
Один шаг на ближневосточной карте может изменить всю экономическую стратегию США.
🧭 Вывод
Мир стоит на перекрёстке между двумя сценариями:
стабильность и снижение инфляции,
или эскалация и новый виток ценового давления.
Сейчас многое зависит от того, удастся ли Трампу удержать Ближний Восток от войны и сохранит ли ОПЕК+ баланс на нефтяном рынке.
📉 Пока что оба фронта — и политический, и экономический — дают рынкам надежду на стабильность.
🚨 Биткойн: конец цикла в ноябре 2025?
Почему рост может смениться падением на 80%.
#биткойн (#bitcoin) — это не только символ криптовалюты, но и один из самых предсказуемых активов в плане циклов.
За последние 12 лет он показал удивительно стабильную закономерность: примерно раз в 4 года цена проходит один и тот же путь — рост на тысячи процентов, эйфория, а затем падение на 70–80%.
И если история повторяется, то текущий цикл подходит к концу уже в ноябре 2025 года.
📌 В чём суть циклов биткойна?
В основе лежит #халвинг — событие, когда награда майнерам за добычу блока уменьшается вдвое. Это происходит раз в 210 000 блоков (~раз в 4 года).
После халвинга предложение новых #биткойн падает.
Спрос растёт, потому что рынок ждёт дефицита.
Через 1–1,5 года начинается взрывной рост.
На пике — эйфория и новые рекорды.
Затем закономерно следует обвал: цена теряет 70–85%.
📊 История подтверждает
2012 халвинг → пик в 2013 → падение ~85%.
2016 халвинг → пик в 2017 → падение ~84%.
2020 халвинг → пик в 2021 → падение ~77%.
2024 халвинг → сейчас мы находимся в фазе роста.
💡 Вывод: если #bitcoin снова повторит свой привычный сценарий, то ноябрь 2025 года может стать переломной точкой: от эйфории и рекордных цен — к глубокому падению.
💵 Доллар, золото и облигации: почему US30Y будут расти, а золото падать
Сентябрь стал знаковым месяцем для финансовых рынков. Сразу несколько факторов начали формировать новый тренд: рост интереса к долгосрочным облигациям США (#US30Y), возможное снижение цен на нефть (#нефть), укрепление доллара (#доллар) и падение золота (#золото).
В этой статье разберём, почему складывается такая картина и что это значит для инвесторов.
1️⃣ Долгосрочные облигации США и спред US30Y–US10Y
В сентябре спред между доходностью 30-летних облигаций (#US30Y) и 10-летних (#US10Y) впервые за долгое время увеличился на 0,5%.
Почему это важно:
📌 Именно такого движения ждали крупные фонды, чтобы активнее заходить в долгосрочные бумаги.
Исторически рост спреда сопровождается повышенным спросом на US30Y, что ведёт к росту цен облигаций и снижению их доходности.
Для доллара это позитивный сигнал: укрепление доверия к долгосрочным облигациям поддерживает валюту.
Таким образом, US30Y начинают получать значительную поддержку со стороны институциональных инвесторов.
2️⃣ Нефть и инфляция: как они связаны.
По предварительным данным, #ОПЕК+ рассматривает возможность увеличения добычи нефти, окончательное решение будет объявлено 5 октября.
Если добычу действительно повысят:
Цена нефти 🛢️ снизится.
Стоимость топлива и логистики упадёт.
Инфляция в США замедлится, создавая условия для более мягкой денежной политики #ФРС.
💡 Влияние нефти на инфляцию напрямую отражается на долларе и долгосрочных облигациях: снижение цен поддерживает доллар и делает US30Y более привлекательными для инвесторов.
3️⃣ Золото и доллар: историческая связь.
Золото традиционно выступает защитным активом, но его динамика напрямую зависит от доллара и инфляции.
Сейчас складывается следующая картина:
#COT-отчёты показывают, что крупные фонды сокращают длинные позиции по золоту.
Падение нефти и замедление инфляции усиливают доверие к доллару.
В такой среде золото теряет свою привлекательность как защитный актив и идёт в коррекцию.
📉 Исторические данные подтверждают: когда долгосрочные облигации растут, доллар укрепляется, а золото снижается.
🔗 Цепочка влияния: от спреда до золота.
Чтобы наглядно увидеть, как все факторы связаны, рассмотрим последовательность событий:
Спред US30Y–US10Y ↑ → премия за срок увеличивается → долгосрочные облигации становятся привлекательными для крупных фондов.
Фонды начинают активно покупать US30Y → цена US30Y растёт, доходность падает.
Рост доверия к облигациям → укрепление доллара (#доллар ↑).
Падение нефти (#нефть ↓) и замедление инфляции → дополнительное укрепление доллара и снижение привлекательности золота.
Золото ↓ (#золото) → инвесторы уходят в доллар и облигации.
💡 Итого: рост спреда и активности фондов, снижение нефти и инфляции создают цепочку, которая поддерживает US30Y и доллар, одновременно давя на золото.
4️⃣ Итоговая картина: почему US30Y будут расти, а золото падать.
Собираем все сигналы вместе:
US30Y получают поддержку за счёт расширения спреда с US10Y и интереса фондов.
Нефть может снизиться при решении #ОПЕК+ об увеличении добычи, что уменьшит инфляцию в США.
Доллар укрепляется на фоне роста доверия к облигациям и замедления инфляции.
Золото получает давление сверху: падают длинные позиции фондов, снижается спрос на защитный актив.
✅ Вывод: ближайшие месяцы могут пройти под знаком роста долгосрочных облигаций US30Y и доллара при одновременном снижении золота и нефти.
📉 Экономика РФ: ставка ЦБ, курс рубля и возможности для инвесторов.
Последние месяцы #ЦБРФ активно снижает ключевую ставку — и, скорее всего, этот процесс продолжится.
Причина проста: темпы роста ВВП замедляются, и регулятору нужно стимулировать экономику.
Что это значит для нас, инвесторов? 💰
👉 Во-первых, снижающаяся ставка открывает отличные возможности для спекулятивного заработка на длинных #ОФЗ.
Потенциальный рост их цены может составить до 70%.
👉 Во-вторых, если вы хотите зафиксировать высокий пассивный доход на годы вперед — те же #облигации помогут это сделать.
Средняя доходность пассивного портфеля сейчас способна приносить около 14% годовых, что выше большинства банковских вкладов.
Выплаты можно получать раз в месяц, квартал или полугодие.
⚖️ Но есть и другая сторона — бюджет.
Несмотря на разговоры о дефиците, Россия получает крупные доходы от экспорта.
А значит, государству выгоден относительно высокий #доллар.
Почему доллар так долго стоял на месте? 🇺🇸
Это была мера сдерживания инфляции: крепкая валюта помогает снижать рост цен.
Но сейчас #рубль постепенно ослабевает.
Экономика адаптировалась, и ослабление рубля становится инструментом пополнения бюджета.
Что с этим делать частному инвестору?
✅ Купить доллар — вариант, но более интересный путь — #облигации РФ, номинированные в USD.
Они платят купоны в валюте, что позволяет защитить капитал и зарабатывать в долларах.
А на росте доллара потенциальная доходность может превысить 30%.
📌 Итог: политика ЦБ открывает сразу несколько способов заработать — от спекуляций на длинных ОФЗ (потенциал до 70%) до стабильного валютного дохода через долларовые облигации (рост более 30%) и около 14% годовых на пассивных портфелях
📉 Что мешает ФРС активно снижать ставку.
Экономика США замедляется: темпы роста ВВП падают, рынок труда теряет силу — уровень безработицы постепенно растёт. Казалось бы, в такой ситуации ФРС должна ускорить цикл снижения процентных ставок, чтобы поддержать экономика. Но всё не так просто.
Главная проблема — инфляция. Несмотря на замедление экономики, её темпы остаются упорно высокими и не показывают снижения уже продолжительное время. А именно инфляция — главный фактор, который сдерживает ФРС.
Ситуация получается противоречивая:
📉 #экономика требует снижения ставок для стимуляции;
📈 #инфляция не даёт возможности делать это агрессивно.
В своём последнем выступлении глава ФРС прямо отметил этот баланс рисков: слишком быстрое смягчение политики может разогнать цены, а излишняя осторожность — усилить спад в экономике.
История подсказывает, чем могут обернуться ошибки. В 70-е годы США уже сталкивались с похожей ситуацией: высокая инфляция сочеталась со слабым ростом — так называемая стагфляция. Если ФРС сейчас начнёт действовать слишком агрессивно, мы рискуем увидеть повторение тех событий. На это обращал внимание и Рэй Даллио, отмечая, что слишком мягкая политика в условиях высокой инфляции лишь усугубляет проблемы.
Поэтому ожидать резкого снижения ставки сейчас не стоит. ФРС действует максимально осторожно, лавируя между замедлением экономики и риском разгона инфляции. И именно этот фактор будет ключевым ограничителем для рынка в ближайшие месяцы.
📌 Несмотря на все эти неопределённости, мой портфель остаётся без изменений. Вектор выбран верно, и я продолжаю придерживаться своей стратегии. Возможно, рост не будет быстрым, но потенциал доходности сохраняется высоким, как и прежде.
#ставкаФРС #финансовыеновости #инвестиции #облигации #акции #стратегия #деньги #финансы
📉 ФРС изменила ставку. Почему рынок облигаций не радуется?
На прошлой неделе ФРС сделала очередной шаг вниз: ставка снизилась с 4,5% до 4,25%.
Казалось бы, это должно поддержать рынок облигаций. Но реакция оказалась сдержанной.
🔎 Причина — ожидания.
Инвесторы ждали более смелого снижения. Итог оказался «скромнее», чем хотелось рынку, что и вызвало разочарование.
📊 Экономика США сегодня:
ВВП растёт около 2% → замедление есть, но до рецессии далеко.
Безработица поднялась с 3,4% до 4,3% → тревожный, но пока не критичный сигнал.
Объёмы грузоперевозок снижаются → признак слабого спроса внутри страны.
🇷🇺 А что в России?
Схожая картина и на рынке облигаций РФ. Несмотря на действия ЦБ, инвесторы тоже ведут себя осторожно: ожидания по ставке и динамике экономики остаются ключевым фактором, а рост цен на облигации идёт медленнее, чем хотелось бы.
💡 Моя позиция
Я уверен, что как в США, так и в России рынок облигаций продолжит рост. Вопрос лишь во времени: для ускорения нужны более явные признаки замедления экономики, чтобы регуляторы действовали решительнее.
👉 Вывод для инвесторов
Не стоит ловить каждое движение. Тренд уже задан: ставки идут вниз, а это в долгосрочном горизонте играет на руку облигациям.
🇺🇸 Трамп против квартальных отчётов: революция для Уолл-стрит?
15 сентября Дональд Трамп снова взялся за старую тему — он предложил отказаться от обязательной квартальной отчётности компаний в США и перейти на полугодовую.
Звучит скучно? На самом деле — это бомба 💣 для фондового рынка и инвесторов.
🧾 В чём суть?
Сейчас публичные компании обязаны раз в квартал выкладывать форму 10-Q и раз в год — подробный отчёт 10-K. Это даёт прозрачность, но стоит денег и времени.
Трамп в Truth Social заявил:
👉 «Хватит жить от отчёта к отчёту. Давайте смотреть на бизнес долгосрочно, как в Китае. США должны быть конкурентоспособнее».
То есть идея простая: вместо 4 отчётов — 2. Квартальные публикации станут добровольными.
📊 Что это значит для инвесторов?
✅ Плюсы:
Меньше затрат на подготовку отчётов → особенно хорошо для средних компаний.
Руководители будут думать не о «косметике под отчёт», а о стратегии.
Возможно, рынок станет спокойнее — меньше скачков на фоне ежеквартальных сенсаций.
❌ Минусы:
Инвесторы получат меньше инфы → растёт риск ошибочных решений.
Компании смогут дольше «держать в секрете» плохие новости.
Розничным инвесторам будет сложнее понимать реальную цену акций.
🌍 Контекст
США тут не первопроходцы. В ЕС и Британии уже убрали обязательные квартальные отчёты. Компании там вздохнули свободнее, но для инвесторов это добавило тумана.
🔮 Что дальше?
Аналитики оценивают шанс принятия инициативы Трампа примерно в 60%. Но чтобы это реально стало законом — придётся пройти долгий путь через SEC и Конгресс.
Если реформа случится, это станет крупнейшей перестройкой корпоративной культуры США за десятилетия.
🧭 Итог
Трамп снова бросил вызов системе.
Для компаний это шанс меньше жить в цифрах и больше — в стратегиях.
Для инвесторов — риск остаться в темноте дольше, чем раньше.
Вопрос только в одном: готов ли рынок жертвовать прозрачностью ради долгосрочного фокуса?
