ArtemZobov
📈 253% – доходность за последние 5 лет
https://t.me/zobovartem
Все хотят простую формулу на рынке.
Типа:
вот годы, когда покупать
вот годы, когда продавать
и всё — ты в плюсе
Я наткнулся на такую «схему».
Её придумал ещё в XIX веке фермер Samuel Benner после кризиса.
Выглядит красиво.
Но рынок так не работает.
Сейчас многие пытаются понять:
мы уже в плохом периоде или ещё нет?
Честный ответ — никто не знает.
Я делаю проще:
Смотрю не на «циклы», а на реальность:
ставки высокие
экономика замедляется
денег становится меньше
Поэтому у меня сейчас: облигации + немного шортов
и без лишнего риска
Главное:
Не ищи идеальный год.
Смотри, что происходит сейчас.
🛢️ Когда нефть ломает экономику: почему после инфляции приходит спад (и что уже закладывает рынок) Сегодня рынок зажат между двумя страхами: с одной стороны — инфляция из-за дорогой нефти, с другой — всё более очевидное замедление экономики. Большинство смотрит на нефть и делает прямой вывод: инфляция будет высокой → ставки не снизят → облигации не вырастут. Но история и текущие данные показывают более сложную картину. 📉 Как всё начинается: инфляционный удар Рост нефти всегда сначала даёт инфляцию: дорожает топливо растёт себестоимость увеличиваются цены 👉 формируется страх «долгой инфляции» Именно это мы уже видели в Глобальный финансовый кризис 2008 года, когда нефть доходила до $140. ⚠️ Но нефть — это не только инфляция Высокая нефть — это удар по экономике: бизнес теряет маржу потребление падает логистика дорожает 👉 экономика начинает замедляться И чем дольше это длится, тем сильнее эффект. 💥 Перелом: спрос начинает умирать Ключевой момент, который многие упускают: дорогая нефть сама убивает спрос В 2008 это выглядело так: сначала инфляция затем замедление потом — резкий обвал спроса 👉 нефть рухнула с $140 до ~$40 👉 инфляция пошла вниз 🏦 Реакция ФРС США Пока инфляция высокая — пространство для стимулов ограничено. Но как только становится ясно, что: экономика слабеет риски системные 👉 начинается разворот: снижение ставок запуск QE поддержка ликвидности 📊 Что уже видно сейчас Если смотреть не на заголовки, а на данные: LEI — продолжает снижаться CEI — близок к нулю падают продажи грузовиков снижается объём грузоперевозок давление на промышленность усиливается 👉 это классические ранние признаки замедления экономики И важно: обо всём этом я писал и публиковал заранее. 📊 Что думают «большие деньги» Особое внимание стоит уделить показателю T10YIE — ожидания инфляции на 10 лет. Сейчас он держится около 2–2.5%. 👉 ключевой вывод: рынок не закладывает длительный период высокой инфляции ⚠️ Важный нюанс Это не значит, что инфляции не будет. Это значит: рынок считает, что её «погасит» замедление экономики 🔁 Текущий сценарий (базовый) Нефть создаёт инфляционное давление Экономика начинает замедляться Спрос падает Инфляция разворачивается вниз 👉 именно этот сценарий сейчас выглядит наиболее вероятным ❗ А что со стагфляцией? Стагфляция — это: слабая экономика высокая инфляция надолго Теоретически возможно. Но рынок сейчас её не закладывает, и данные это подтверждают. ₿ Отдельно про крипторынок Я ещё в октябре 2025 писал, что цикл роста Bitcoin завершён. Сейчас это подтверждается: ухудшается ликвидность усиливается давление макрофакторов снижается аппетит к риску 👉 крипта, как и акции, попадает под давление 📊 Моя позиция На текущий момент моя структура портфеля выглядит так: основная часть — в iShares 20+ Year Treasury Bond ETF и Direxion Daily 20+ Year Treasury Bull 3X Shares около 10% — шорт Nasdaq около 10% — шорт Bitcoin Это отражает мою оценку текущего цикла: рост акций и крипты завершён, а длинные облигации показывают потенциал для движения вверх на фоне замедления экономики. 📉 Самый сложный этап рынка Перед разворотом всегда есть фаза, где: акции падают крипта падает облигации ещё не растут 👉 именно в этот момент ломаются ожидания большинства 💡 Главный вывод Нефтяной кризис — это не финальная точка. Это процесс: Инфляция Давление на экономику Падение спроса Снижение инфляции Итог Рынок уже начинает закладывать замедление экономики, но большинство всё ещё боится инфляции. Именно на этом расхождении формируются лучшие инвестиционные возможности.
💥 Невидимые риски: от доткомов до private credit 2026 — и почему никто им не верил
История финансов учит нас одной важной истине: рынки почти никогда не верят в риски, пока они не проявляются катастрофически. В кризисах 2001, 2008, 2020 и сейчас ситуация повторяется по схожему сценарию.
2001 — крах доткомов 🚀💻
На пике дотком‑пузыря инвесторы считали, что интернет‑стартапы — вечный рост и гарантированный успех. IPO компаний с нулевой прибылью оценивались в миллиарды, аналитики и инвесторы говорили: «Это уникальная эпоха роста, пузырь невозможен».
Реальность: EBITDA большинства компаний была отрицательной, долговая нагрузка — скрытой. Когда пузырь лопнул, многие не верили, что это возможно до последнего момента. Рынок игнорировал очевидные структурные слабости, пока они не ударили по капиталу. 💸
2008 — ипотечный кризис 🏦📉
Мир верил, что ипотечные кредиты, банки и деривативы надёжны. Subprime-кредиты считались безопасными, а фондовые индексы и рейтинги агентств создавали иллюзию стабильности.
Реальность: сложные инструменты скрывали долговую нагрузку, ликвидность фондов была недостаточной. До последнего большинство инвесторов думало, что система выдержит любые потрясения. Крах оказался неожиданным, хотя признаки были заметны профессионалам. ⚠️
2020 — COVID‑19 🦠🌍
Пандемия COVID‑19 показала, как психологический фактор может усугублять системные риски. Многие инвесторы и компании считали: «Это временный локальный вирус, экономика быстро восстановится». Даже Президент США публично говорил, что коронавирус «не страшен» и экономика продолжит работать как обычно. 🏛️
Реальность: резкое падение выручки компаний, ограничение кредитов и оттоки капитала выявили слабости. До последнего рынки верили, что шок временный и системы справятся сами, пока реальные дефолты не стали очевидными. ⚡
2026 — private credit и заемщики с высоким левереджем 💳🔥
Сегодня большинство отвлекается на геополитический шум (Иран, Ближний Восток), но настоящая системная проблема — private credit и заемщики с высоким левереджем, особенно в сегменте Software/Tech, SaaS и инфраструктуры.
Симптомы: ограничения вывода средств у фондов Apollo, Ares, BlackRock и Blue Owl, рост PIK-процентов, covenant breaches и падение EBITDA у технологических компаний и SaaS-проектов. 📊
До последнего большинство участников рынка верит, что фонды смогут выплатить деньги, что «система стабильна», а дефолтов не будет. На самом деле это невидимая долговая «бомба», способная вызвать цепную реакцию в секторе кредитования. 💣
🔹 Общая мысль 💡
Во всех этих кризисах люди до последнего верили в стабильность:
в доткомах — что рост вечен 🚀
в ипотечном кризисе — что система безопасна 🏦
в COVID‑19 — что вирус не страшен и экономика справится 🦠
в private credit — что фонды выплатят 💳
Именно эта вера в «безопасность» делает кризисы внезапными и разрушительными. Скрытые структурные риски накапливаются, оставаясь невидимыми, пока не произойдёт шок.
Геополитический шум или рост фондовых индексов может отвлекать, но настоящая угроза часто находится внутри финансовых структур и долговых цепочек. ⚠️
📉 Опережающий индикатор, который сейчас игнорируют
Есть один инструмент, который стабильно показывает поведение экономики заранее.
И, что важно — рынок его регулярно недооценивает.
Речь про индексы делового цикла от The Conference Board.
В них три ключевых компонента:
Leading Index — опережающий
Coincident Index — текущий
Lagging Index — запаздывающий
И вся суть — именно в первом.
🔍 Что он показывает сейчас
Опережающий индекс уже уверенно снижается.
При этом:
текущая экономика (coincident) еще держится
запаздывающие показатели вообще “не видят проблемы”
Это классическая картина перед замедлением.
Так было:
перед кризисом 2008
перед замедлением 2001
перед ковидным обвалом 2020
👉 Сначала падает leading, потом всё остальное.
⚠️ Почему это важно для рынка
Фондовый рынок живет ожиданиями.
И когда:
экономика начинает замедляться
прибыль компаний под давлением
ликвидность сжимается
👉 рынки начинают переоценку
Особенно это касается:
S&P 500
NASDAQ Composite
Потому что именно там максимальная зависимость от:
роста
ликвидности
ожиданий
📊 Моя позиция
Я уже писал ранее:
у меня открыта короткая позиция по рынку США.
И это как раз одна из причин.
Не единственная — но важная.
Я смотрю не на один индикатор, а на совокупность:
макро
политика ФРС
ликвидность
поведение рынка
И здесь всё начинает сходиться.
🧠 Как это использовать инвестору
Если ты работаешь с рынком, у тебя есть варианты:
через зарубежного брокера
через российского брокера
Можно:
сокращать риск
фиксировать прибыль
или открывать короткие позиции
Но ключевое — понимать фазу цикла.
📌 Итог
Опережающие индикаторы сейчас:
уже сигналят о замедлении
но рынок еще не до конца это учитывает
А значит: 👉 впереди период, где важно не “зарабатывать любой ценой”,
а сохранять капитал и правильно выбирать сторону рынка
Многие после моего поста про ОФЗ в плече написали:
«А через кого это вообще можно реализовать?»
И вот здесь главный нюанс 👇
Далеко не все брокеры дают адекватную ставку под плечо, чтобы эта стратегия вообще имела смысл.
У большинства — условия такие, что вся доходность просто съедается.
По сути, таких вариантов на рынке — единицы.
Один из них — Синара.
https://lk.sinara-finance.ru/questionnaire/start-page?managerId=636q1
И это не теория — я сам использую эту стратегию через этого брокера.
Если коротко:
без дешёвого фондирования — идея с плечом в #ОФЗ не работает.
С нормальной ставкой — уже совсем другая математика.
📊 #nasdaq100 : признаки накопления перед возможной коррекцией
После длительного роста на фондовом рынке начинают появляться сигналы, что текущая фаза может меняться.
Речь не обязательно идёт о начале крупного кризиса, но техническая и фундаментальная картина указывает на повышенные риски коррекции.
Разберём ситуацию.
📉 Медвежья дивергенция на #rsi
Relative Strength Index — один из самых популярных индикаторов импульса на рынке.
Сейчас на графике индекса NASDAQ Composite формируется медвежья дивергенция:
цена остаётся возле локальных максимумов
при этом RSI постепенно снижается
Это означает, что импульс роста ослабевает.
Такая ситуация часто возникает перед коррекциями, когда рынок ещё держится на высоких уровнях, но покупатели уже начинают терять силу.
📊 Фаза накопления на важном уровне
После сильного тренда рынки редко разворачиваются мгновенно. Чаще всего происходит фаза накопления (консолидации).
Сейчас индекс торгуется около ключевой зоны поддержки, где:
цена движется в боковом диапазоне
волатильность постепенно снижается
рынок формирует структуру распределения
Такая модель часто выглядит как:
рост → накопление → распределение → коррекция
Если поддержка будет пробита, технически это может открыть дорогу к более глубокой коррекции.
📉 Потенциальная техническая цель
С точки зрения структуры тренда, коррекция в район 15–18% от текущих уровней выглядит вполне типичной.
Подобные движения регулярно происходят даже внутри долгосрочных бычьих рынков и позволяют снять перегретость рынка.
🌍 Фундаментальные риски
Технические сигналы появляются не в вакууме. Сейчас на рынке есть несколько фундаментальных факторов, которые могут усилить давление.
1️⃣ Высокие процентные ставки
Политика Federal Reserve остаётся жёсткой, что:
увеличивает стоимость кредитов
давит на корпоративные прибыли
охлаждает экономическую активность
2️⃣ Проблемы на кредитном рынке
На рынке private credit уже появляются тревожные сигналы:
рост дефолтов среди компаний
ограничения на вывод средств из кредитных фондов
ухудшение качества кредитных портфелей
Это может стать источником дополнительного давления на финансовую систему.
3️⃣ Геополитические риски
Отдельным фактором остаётся напряжённость на Ближнем Востоке, включая возможную эскалацию вокруг Ирана
Такие события способны:
повысить волатильность на рынках
вызвать рост цен на энергоносители
усилить инфляционные риски.
📊 Итог
Сейчас на рынке складывается интересная комбинация факторов:
технически появляется дивергенция RSI
рынок находится в фазе накопления на важном уровне
фундаментально сохраняются риски для экономики
Это не означает, что коррекция начнётся немедленно. Но подобные условия часто становятся подготовительной стадией перед фазой распределения и последующим снижением рынка.
Инвесторам стоит внимательно следить за ключевыми уровнями и макроэкономическими сигналами, поскольку ближайшие месяцы могут стать периодом повышенной волатильности на рынке акций. 📉
💡 Что такое ПИФ на секьюритизацию кредитов
Ты когда-нибудь слышал про ПИФы, которые инвестируют в кредиты компаний? 🤔
На самом деле это просто фонды, которые покупают долговые обязательства и зарабатывают на процентах и выплатах по ним.
📌 Как это работает
1️⃣ Банк или компания даёт кредит 🏭💳
2️⃣ Эти кредиты объединяют в пакет (pool) 📦
3️⃣ ПИФ покупает этот пакет и получает право на часть выплат по кредитам 💵
4️⃣ Инвесторы ПИФа получают доход, пропорционально своей доле 🪙
⚡ Почему это интересно
Можно заработать на высоких ставках по кредитам
Диверсификация: ПИФ сразу покупает сотни или тысячи кредитов
Часто доход выше, чем по обычным облигациям
⚠️ Но есть и риски
Кредиты могут не вернуться 😬 — компании могут обанкротиться
ПИФы неликвидные: продать свою долю быстро не всегда получится
Рост ставок по экономике может снизить доходность или увеличить дефолты 📉
💡 Итог:
ПИФ на секьюритизацию — это способ инвестировать в кредиты компаний через фонд, получать доход выше обычных облигаций, но с дополнительными рисками.
📈 Рост нефти и инфляция в США: почему высокие цены не всегда означают рост CPI
Многие инвесторы сразу реагируют на рост цен на нефть тревогой: мол, если нефть дорожает, инфляция в США пойдёт вверх, ФРС перестанет снижать ставку, а TLT падает. Но реальная ситуация не всегда так прямолинейна.
1️⃣ Спрос важнее, чем нефть
Главный фактор, который определяет, сможет ли рост нефти реально толкнуть инфляцию, — состояние потребительского и корпоративного спроса.
На сегодняшний день ключевые индикаторы показывают слабость:
Retail Sales (розничные продажи) падают
Consumer Confidence (уверенность потребителей) снижается
Durable Goods Orders и Real Disposable Income также падают или стагнируют
То есть люди и компании тратят меньше, даже до того, как рост цен на нефть начинает влиять на их расходы.
2️⃣ Как #нефть влияет на спрос
Рост цен на нефть повышает стоимость бензина и энергии. Это часть дохода домохозяйств уходит на топливо, и меньше остаётся на остальные товары и услуги.
Если спрос слабый, рост нефти ещё больше снижает расходы
Эффект на CPI оказывается слабым или умеренным, даже при высоких ценах на нефть
3️⃣ Что это значит для #ФРС и #TLT
Слабый спрос + рост нефти → инфляция остаётся умеренной
ФРС может продолжать снижать ставки
TLT (долговые облигации #США) имеет потенциал роста, потому что доходность облигаций падает вместе со ставками
4️⃣ Вывод
Даже если нефть продолжит расти из-за геополитических факторов (например, ситуация в Иране), инфляция в США может оставаться под контролем, если спрос продолжит падать.
То есть ключевой момент сейчас — наблюдать за спросом, а не только за ценой нефти. Именно он определяет, будет ли инфляция ускоряться и как ФРС будет действовать дальше.
📉 ВВП России снизился на −2.1%. Что это значит для экономики
Вчера вышли новые данные по экономике России.
📊 ВВП показал падение на −2.1%.
Сразу важно сказать: это ещё не рецессия.
Обычно рецессией называют ситуацию, когда экономика падает два квартала подряд.
Пока мы видим только один слабый показатель.
Но такие данные — это сигнал, что экономика начинает замедляться.
🏦 Что это значит для ключевой ставки
Когда экономика начинает охлаждаться, Центральный банк обычно начинает снижать процентные ставки.
Почему?
Потому что более дешёвые деньги помогают:
🏭 бизнесу брать кредиты
🏠 людям активнее тратить и инвестировать
📈 поддерживать экономическую активность
Если слабая статистика будет продолжаться, ЦБ может начать снижать ставку быстрее, чем ожидалось ранее.
📊 Что это может означать для финансовых рынков
Замедление экономики и изменение денежно-кредитной политики обычно сильно влияет на финансовые рынки.
Но чтобы понять какие именно инструменты могут от этого выиграть и как на этом заработать, нужно смотреть на ситуацию глубже.
🔎 Полный разбор ситуации я сделал в своём закрытом Telegram-канале.
Там подробно разобрал:
что происходит с экономикой
как может действовать ЦБ
какие возможности появляются на рынке
Разбор доступен по ссылке:
💣 Почему кризис вокруг Ирана делает нефть дорогой
Ситуация вокруг иран — это уже не просто политические новости.
Она напрямую влияет на мировой рынок нефти и стоимость энергии.
Раньше рынок был более сбалансирован:
часть нефти поступала из Ирана и стран региона
логистика была проще
ценовые колебания были ниже
Сейчас:
иранская нефть ограничена санкциями
Ближний Восток остаётся зоной повышенных рисков
рынок закладывает дополнительную премию за неопределённость
👉 Поэтому нефть удерживается на относительно высоких уровнях.
Что это означает на практике
энергия становится дороже
страны-импортёры платят больше
усиливается перераспределение доходов между регионами
Это не разовый всплеск, а изменившийся фон, который может сохраняться продолжительное время.
Где искать более подробный разбор
В закрытом канале https://t.me/zobovartem/189 я подробнее разобрал:
какие страны и направления выигрывают от этой ситуации
почему именно сейчас
как на это смотрит инвестор
🔴 Второй год президента США — худший год для #Bitcoin 👀 Я заметил одну простую вещь. Если посмотреть на историю Bitcoin, то во второй год правления президента США он каждый раз сильно падал. Без сложных объяснений. Только факты. 📉 Как это было 🟠 2014 год Bitcoin сильно вырос в 2013, а во второй год президентского срока упал более чем на 80%. 🟠 2018 год После роста в 2017 Bitcoin во второй год снова рухнул — примерно на 84%. 🟠 2022 год Пик был в 2021, а во второй год — падение около 75–80%. 📌 Три раза подряд. Один и тот же год цикла. ⏳ И важный момент 🧠 Сейчас тоже второй год президентского срока в США — у Трампа второй срок. Он начал его 20 января 2025 года, поэтому весь 2026 год — это второй год его президентства. Это делает исторический паттерн ещё более актуальным. ℹ️ Что важно понимать ❗ Это не про президента. Bitcoin не зависит от фамилий и партий. 🔁 Исторически у Bitcoin часто повторяется один сценарий: 📈 рост → 🔺 пик → 📉 резкое падение И эта фаза падения каждый раз совпадала со вторым годом президентского срока США. ✅ Вывод ❌ Не правило ❌ Не гарантия ❌ Не торговый сигнал ✔ Повторяющийся исторический факт ✔ Полезно держать в голове ✔ Помогает не удивляться резким движениям после сильного роста
🔴 Второй год президента США — худший год для Bitcoin
👀 Я заметил одну простую вещь.
Если посмотреть на историю Bitcoin, то во второй год правления президента США он каждый раз сильно падал.
Без сложных объяснений. Только факты.
📉 Как это было
🟠 2014 год
Bitcoin сильно вырос в 2013,
а во второй год президентского срока упал более чем на 80%.
🟠 2018 год
После роста в 2017
Bitcoin во второй год снова рухнул — примерно на 84%.
🟠 2022 год
Пик был в 2021,
а во второй год — падение около 75–80%.
📌 Три раза подряд. Один и тот же год цикла.
⏳ И важный момент
🧠 Сейчас тоже второй год президентского срока в США — у Трампа второй срок.
Он начал его 20 января 2025 года, поэтому весь 2026 год — это второй год его президентства.
Это делает исторический паттерн ещё более актуальным.
ℹ️ Что важно понимать
❗ Это не про президента.
Bitcoin не зависит от фамилий и партий.
🔁 Исторически у #Bitcoin часто повторяется один сценарий:
📈 рост → 🔺 пик → 📉 резкое падение
И эта фаза падения каждый раз совпадала со вторым годом президентского срока США.
✅ Вывод
❌ Не правило
❌ Не гарантия
❌ Не торговый сигнал
✔ Повторяющийся исторический факт
✔ Полезно держать в голове
✔ Помогает не удивляться резким движениям после сильного роста
📌 Что такое дюрация в облигациях
Если коротко: дюрация показывает, как сильно изменится цена облигации, когда меняются ставки.
Чем дюрация выше → тем сильнее растёт цена, когда ставки падают.
Чем дюрация выше → тем сильнее падает цена, когда ставки растут.
То есть дюрация — это как «чувствительность» облигации к изменениям ставок.
Пример простыми словами
Одна облигация с высокой дюрацией: ставка ЦБ падает → цена облигации растёт заметно.
Облигация с низкой дюрацией: ставка падает → цена почти не меняется.
Вот почему для роста портфеля при падении ставок выбирают длинные ОФЗ с высокой дюрацией.
Дюрация — это инструмент прогнозирования движения цены облигации при изменении ставок.
Почему деньги уходят в облигации, а не в акции США
Сейчас на рынке сложилась нетипичная ситуация: экономика замедляется, риски растут, но фондовый рынок продолжает держаться.
Это создаёт ощущение, что «всё нормально». Но рынок — не экономика, и именно здесь возникает ключевая ошибка большинства инвесторов.
1. Политика ФРС работает с лагом
Высокая ставка не бьёт по экономике сразу.
Эффект всегда растянут во времени: сначала тормозятся кредиты, потом инвестиции, затем занятость и только в конце — потребление.
Рынок же смотрит вперёд и пытается угадать момент разворота.
Но угадывание ≠ отсутствие риска.
2. Акции сейчас живут ожиданиями, а не фактами
Рост последних месяцев — это ставка на:
«мягкую посадку»
скорое снижение ставки
отсутствие серьёзных проблем в банковской системе
Проблема в том, что все эти тезисы — прогнозные, а не подтверждённые данными.
Если хотя бы один из них не реализуется — переоценка акций будет резкой.
3. Облигации дают то, чего рынок акций не даёт — определённость
Долгосрочные гособлигации США сегодня:
фиксируют доходность
выигрывают при замедлении экономики
выигрывают при снижении ставки
являются защитным активом при стрессах
Да, возможна волатильность.
Но асимметрия риска сейчас в пользу облигаций, а не акций.
4. Почему выбор в пользу облигаций логичен именно сейчас
Когда:
ставка уже высока
экономика замедляется
риски запаздывающего эффекта накапливаются
Рациональный инвестор задаёт вопрос не «сколько я могу заработать»,
а «где я могу потерять меньше при ошибке».
Именно поэтому капитал постепенно смещается из риска в защиту.
Вывод:
Рынок акций может расти и дальше — это не исключено.
Но соотношение риск/доходность сейчас не в его пользу.
Облигации — это не ставка на катастрофу, а ставка на математику цикла.
Это ловушка для толпы.
Пока вам рассказывают про «вечный рост», рынок уже делает то, что делал каждый цикл.
В октябре 2025 я писал: 👉 цикл заканчивается 👉 эйфория — финальная стадия 👉 впереди падение на 70–80% Тогда смеялись. Теперь цена падает.
🎯 Моя цель остаётся прежней — 30 000. И именно туда рынок чаще всего приходит, чтобы: — наказать поздних покупателей — вытряхнуть «верующих» — снова стать интересным умным деньгам
💀 Правда, о которой не любят говорить: Биткойн зарабатывает не на росте, а на разрушении иллюзий. Если ты покупал «потому что все покупают» — рынок уже выбрал тебя.
📉 Циклы не ломаются. Они ломают тех, кто их игнорирует. Я свой сценарий не меняю. 30 000 — зона, где страх сменяется возможностью.
А ты всё ещё веришь, что «в этот раз будет по-другому»?
Более подробно разобрал в моем телеграм канале https://t.me/zobovartem
🏦 США готовят банковское дерегулирование. Зачем — и при чём тут TLT?
В США всё громче обсуждают ослабление банковских ограничений — прежде всего коэффициента дополнительного левериджа (#SLR).
Причина простая:
📉 #дефицит бюджета → 📈 #госдолг → рынку всё сложнее переваривать объёмы новых облигаций.
🔍 В чём суть
Сейчас даже казначейские облигации США:
увеличивают баланс банка
требуют капитала
ограничивают кредитование
Из-за этого банки не могут бесконечно покупать Treasuries, даже если хотят.
👉 Решение, которое обсуждают:
ослабить требования → позволить банкам активнее скупать госдолг.
Это не #QE от ФРС, а скрытая монетизация долга через банки.
📌 Прецедент уже был
В 2020 году требования временно смягчили:
#банки массово купили облигации
доходности упали
ликвидность залила рынки
Когда нормы вернули — эффект исчез.
📈 Что это значит для рынка и iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT)
Если дерегулирование реализуют:
спрос на длинные облигации вырастет
доходности 20–30 лет будут под давлением вниз
TLT получит фундаментальную поддержку
Важно:
#TLT выигрывает не от рецессии,
а от финансовой инженерии государства.
🧠 Вывод
США постепенно смещают акцент: не #ФРС → а банки как основной покупатель госдолга.
Это меняет:
структуру ликвидности
динамику доходностей
долгосрочный баланс сил на рынке облигаций
⚠️ Не инвестиционная рекомендация.
Пишу, как вижу и как сам анализирую рынок.
📉 Финансовый кризис — это не причина. Это событие
Многие думают, что кризисы на фондовом рынке США случаются вдруг:
— #ковид
— банкротство #Lehman
— лопнувшие #доткомы
Но если смотреть глубже, становится понятно:
👉 #кризис — это не начало, а финальная точка уже накопленных проблем.
Разберем ключевые примеры.
🦠 2020 год — #COVID как спусковой крючок
Принято считать, что рынок рухнул из-за пандемии.
На самом деле экономика начала тормозить еще в 2019 году:
замедление мировой торговли
инверсия кривой доходности
падение промпроизводства
первые снижения ставок
Рынок был перегрет, долг — рекордный, маржа — высокая.
COVID просто стал удобным поводом, который резко вскрыл дисбалансы.
📌 Если бы не ковид — был бы другой триггер.
🏦 2008 год — Lehman не причина
Lehman Brothers — символ кризиса.
Но проблемы копились годами:
ипотека выдавалась всем подряд
финансовые продукты стали непрозрачными
рост кредитного плеча
вера в то, что недвижимость «всегда растет»
К 2006–2007 пузырь уже начал сдуваться.
Lehman — это момент осознания, а не первопричина.
📌 Крах был неизбежен — вопрос был только когда.
💻 2001 год — #доткомы и иллюзия «новой экономики»
Конец 90-х — эйфория:
компании без прибыли
бизнес-планы «когда-нибудь потом»
оценки, не связанные с реальностью
Как только ликвидность начала уходить и ставки выросли, стало ясно:
«Идея» ≠ «устойчивый бизнес»
📌 Интернет остался.
📌 Большинство компаний — нет.
📊 А что сейчас?
Текущая ситуация очень хорошо вписывается в эту же логику.
Что мы видим сегодня:
длительный период высоких ставок
ужесточение финансовых условий
рост стоимости обслуживания долга
замедление экономики,
особенно в реальном секторе
высокая концентрация роста рынка в узком круге акций
При этом рынок:
долго игнорирует риски
держится за ожидания «мягкой посадки»
надеется на скорое смягчение политики Федеральная резервная система США
📌 Но фундаментально система уже находится под давлением.
И, как показывают 2001, 2008 и 2020 годы:
Сначала появляются дисбалансы.
Потом — событие.
И только после этого рынок все осознает.
Какое именно событие станет триггером — не так важно.
Важно то, что почва для него формируется заранее.
❗ Главный вывод
Кризисы не предсказывают по новостям.
Их читают по:
ликвидности
долговой нагрузке
денежно-кредитной политике
поведению рынка на фоне ухудшающихся условий
📉 Событие — это искра.
🔥 Топливо рынок готовит сам.
