#рецессия

AI — recession-proof инвестиция: почему искусственный интеллект впервые стал «защитным активом» В истории технологических инвестиций сложился стереотип: инновационные категории первыми попадают под секвестр в периоды макроэкономической нестабильности. Цифровая трансформация, облака, блокчейн — все они считались «активами роста», чьи бюджеты сокращались при первых признаках рецессии. Однако опрос KPMG Pulse за четвертый квартал 2026 года фиксирует беспрецедентный сдвиг: 67% C-level лидеров компаний с выручкой более $1 млрд заявили, что сохранят инвестиции в AI даже при наступлении рецессии. Это первый случай, когда крупный бизнес рассматривает технологическую категорию как защитный актив, сопоставимый по устойчивости с облигациями, а не как спекулятивную ставку на рост. Что стоит за этой переменой? Главный фактор — смещение фокуса с экспериментов на промышленную эффективность. AI перестал быть «проектом будущего» и превратился в инструмент операционной устойчивости. Компании уже измеряют его влияние на себестоимость, скорость принятия решений и управление рисками. Согласно тому же опросу, 59% респондентов ожидают измеримый ROI от AI-инвестиций в течение 12 месяцев. Для финансовых директоров это означает, что вложения в AI больше не воспринимаются как долгосрочные венчурные ставки — они попадают в ту же категорию, что и оптимизация цепочек поставок или автоматизация бэк-офиса, где возврат предсказуем и быстр. Планируемые объемы также впечатляют: в среднем компании из выборки KPMG намерены инвестировать $124 млн в ближайший год. Это не «пилотные» бюджеты, а масштабные капитальные затраты, сопоставимые с внедрением ERP нового поколения. И эти цифры закладываются в бюджеты 2027 года уже сейчас, несмотря на макроэкономическую неопределенность. Для финансового сектора это имеет двойное значение. С одной стороны, банки, страховщики и финтех-компании сами входят в число лидеров по внедрению AI — от кредитного скоринга до антифрод-систем. Для них статус AI как защитного актива позволяет продолжать технологическую гонку без оглядки на цикличность экономики. С другой стороны, финансовые институты, выступающие инвесторами, получают новый критерий оценки: компании с высоким уровнем AI-зрелости становятся менее чувствительными к макроциклам, что повышает их инвестиционную привлекательность. Почему именно сейчас AI обрел статус «новых облигаций»? Ключевое отличие от предыдущих технологических волн — в прямой связи с сокращением затрат. Если в 2010-е годы цифровизация часто требовала длительных вложений в инфраструктуру без немедленной отдачи, то современные AI-агенты и генеративные модели демонстрируют эффект в горизонте одного-двух кварталов. Сокращение FTE на рутинных операциях, ускорение обработки клиентских запросов, снижение потерь от мошенничества — эти метрики напрямую влияют на EBITDA и cash flow, что особенно ценно в периоды сжатия маржи. Для финансовых директоров и инвесторов это сигнал к пересмотру портфельных стратегий. В условиях высокой волатильности традиционные «защитные» сектора (потребительские товары, здравоохранение) дополняются компаниями, которые системно встроили AI в свои операционные модели. Более того, сам AI-сектор начинает диверсифицироваться: поставщики инфраструктуры, инструментов наблюдаемости и безопасности, а также вертикальных решений демонстрируют устойчивость спроса, нехарактерную для технологического сектора. Главный вывод: AI впервые прошел тест на «рецессионную устойчивость» в сознании корпоративных лидеров. Инвестиции в эту категорию перестали быть discretionary и стали обязательным элементом операционной эффективности. Для финансового сообщества это означает, что AI больше нельзя рассматривать как циклический риск — напротив, его наличие становится маркером зрелости бизнес-модели. И если 2024–2025 годы были временем доказательства концепции, то 2026–2027 становятся эпохой, когда AI превращается в базовую инфраструктуру, защищающую компании от волатильности. #AI #рецессия #инвестиции #KPMG #защитныеактивы #финтех #ROI #корпоративныефинансы #стратегия #макроэкономика

Нефть и газ сейчас главные торговые инструменты. Все следят за Персидским заливом и ждут $150+, 5пт+. Слишком много трейдеров считает, что рост цен остановится еще не скоро. Но они ошибаются.

Сейчас мировая экономика находится в фазе рецессии. Deutsche Bank прямо предупреждает - шок, вызванный ростом цен на энергоносители, может добить Европу. Цены выше $120 уже названы "неблагоприятным сценарием", а +$150 - катастрофой.
Всемирный банк в мартовском обзоре 2026 подтверждает: избыток нефти достигнет 1,2 млн барр/день, цены на сырьё упадут на 7% в этом году до шестилетних минимумов. Brent $60 в среднем за год. Morgan Stanley понизил прогноз до $57,5. Goldman Sachs – до $56.

Почему должен быть спад цен? Например, потому что предложение растёт. США, Бразилия, Гайана качают рекорды. OPEC+ возвращает мощности. А спрос? Китай снизил закупки, пока не перепланирует свою экономику под новые обстоятельства. А еще буквально сегодня пришла новость, что число электромобилей в Китае растет. И это я перечислил всего пару доводов.

Геополитика даёт волатильность. Война в Персидском заливе – это энергетический шок. 400 млн барр из стратегических резервов уже выходят на рынок. Но это не отменяет тренда: рецессия + избыток = commodities должны дешеветь.

Этим постом я начинаю развивать важную мысль: «Почему в рецессию сырье и товары должны дешеветь». Т.е. почему вкладываться в сырье и товары сейчас – значит, ставить под угрозу свой портфель.

Я не верю в долгий рост с текущих цен. Я считаю «Персидский вылет» краткосрочным вылетом нефти и газа, обычной волатильностью, отскоком. Фундаментально цены уже идут вниз. Текущий вылет скоро закончится.

$BRN6 $NGJ6

#нефть #газ #рецессия #сырье #аналитика

Что случилось

Цены на металлы по всему миру резко падают. Инвесторы в панике из-за двух вещей: война на Ближнем Востоке грозит перекрыть поставки энергоносителей, а это душит мировую экономику и толкает её в рецессию.

Цифры

• Золото — упало ниже $4800 за унцию 

• Серебро — рухнуло на 7,45%, до $71,8 за унцию 

• Никель — просел на 2% 

• Медь, олово, цинк — тоже в минусе 

Почему падают

Обычно в кризис инвесторы бегут в золото как в защитный актив. Но сейчас другая история:

• Доллар укрепился. Все побежали в американскую валюту, а металлы наоборот сбрасывают

• ФРС не снижает ставку. Высокие ставки делают вложения в металлы невыгодными — проще держать деньги в долларах или облигациях

• Страх рецессии. Если мировая экономика замедлится, упадёт спрос на промышленные металлы — медь, никель, цинк. Инвесторы играют на опережение и выходят из этих активов

Где парадокс

Алюминий выбивается из общей картины. Из-за войны под удар попали заводы в Бахрейне и Катаре, там объявили форс-мажор. Цены на алюминий, наоборот, подскочили до максимумов с 2022 года . Но это исключение

Моё мнение

Рынки сейчас лихорадит. С одной стороны, война толкает вверх цены на нефть и газ. С другой — страх перед рецессией давит на всё остальное. Инвесторы в панике мечутся, и металлы попали под раздачу. Если конфликт затянется, падение может продолжиться, несмотря на традиционную "защитную" функцию золота. Слишком много факторов играют против.

#металлы #цены #золото #серебро #рецессия #экономика #новости

​​Вчера вышли очередные данные по недельной инфляции, и они в целом достаточно хорошие. Но ЦБ не был бы собой, если бы тут же на дал ястребиный комментарий о том, что пересмотр бюджетного правила может привести к паузе в снижении ключевой ставки. На мой взгляд регулятор пытается изображать жесткость, которой не будет придерживаться в реальности.

Дело в том, что гораздо важнее инфляции вышли данные по росту ВВП. И вот там происходит ровно то, что мы с вами ожидали - стремительно наступает рецессия. Согласно опубликованной статистике (не проверял и сам не пересчитывал) в январе российская экономика снизилась на 2,1%.

Чтобы вы понимали масштаб - в прошлый раз примерно аналогичные темпы падения были в конце 2022 года, а так же в 3 квартале 2020 года, когда пандемия и связанные с ней ограничения еще были в самом разгаре. То есть падение достаточно сильное.

А что у нас стоит в прогнозе Минэка (ждут рост на 1,3% в 2026 году) и какую задачу поставил президент? Правильно, чиновники почему-то закладывали в прогнозы рост ВВП!!

Если инфляция низкая, а экономика страдает, кажется настало время подумать об экономике. Соответственно, несмотря на риторику ЦБ, считаю, что ставку все равно будут снижать. Конечно даже ставка 12% в конце года не повзолит экономике выйти из рецессии (предположительно по году получим минус 0,5 - 1% даже в случае снижения ставки) в 2026 году, но хотя бы создаст предпосылки для разворота в 2027м. Если же правительство хочет уложиться в собственный прогноз на текущий год (маловероятно), то ставку нужно снижать быстрее и агрессивнее.

В общем, вчера у нас произошло примерно тоже самое, что во время пандемии происходило с американским рынком. Чем хуже, тем лучше! Тогда у инвесторов логика была такая - чем хуже выходили стат данные, тем больше денег печатал и раздавал ФРС, тем сильнее росла экономика в последствии (и тоже перегрелась). У нас что-то похожее - ужасные (а они на самом деле ужасные) данные по ВВП означают неизбежно более мягкую политику ЦБ в ближайшее время. Так что лично я теперь точно жду ставку 12 - 13% в конце года.

#бородаинвестора #инфляция #ставка #рецессия

​​Хотя ЦБ уже начал что-то подозревать, сменил риторику и плавно снижает ставку, в целом российский экономический поезд продолжает тормозить (такова уж инерция больших процессов). Процесс охлаждения экономики всегда сопровождается вымиранием неэффективных или слишком агрессивных бизнесов, которые не соизмерили свои возможности с амбициями. И кажется, что этот процесс, который ожидается довольно давно, начался. По крайнем мере за прошедшую неделю вышло сразу две знаковых новости.

Начнем с "яжеговорил".

https://t.me/borodainvest/2819

На ключевую операционную дочку Глобалтрака - ОА "Лори" - подали в суд из-за невыплаты долгов. Уже больше года GTRK убыточен на операционном уровне и убытки только растут. Кажется, что шансов на спасение практически нет и банкротство неизбежно.

В конце недели ворохом посыпались новости про Евротранс: тут и блокировка счетов от ФНС за неуплату налогов, и аналогичные иски от партнеров, которые не получают деньги. Опять же и я сам, и многие други инвесторы пристально разбирали результаты компании и никак не могли найти подвох в этой истории фантастического роста оборотов, больших дивидендов и роста долга. Но кажется, что история тоже идет к печальному финалу. Если не сейчас, так к лету или осени EUTR может закончить свой публичный путь (кстати, у них уже вроде был дефолт?).

Если интересуетесь делами в секторе ВДО, то там "началось" уже в прошлом году. Эмитенты один за другим допускают дефолты и просрочки и тенденция только нарастает. Ну и Самолет, вообще-то крупнейший федеральный застройщик, вот только вчера просил у государства денег в долг.

В общем в экономике началась та самая проверка кредитного качества бизнесов, которым обычно не слишком интересуется рядовой инвесторов. В теории все развивается правильно - слабые бизнесы умрут и освободят рабочие места, которых так не хватает, нормальные бизнесы оптимизируют бизнес процессы, станут эффективнее и начнут новый цикл роста через пару лет. На практике очищение будет болезненным, ведь многие просто не хотят принимать реальность. Даже у достаточно крутых и известных управляющих активами я читал в комментариях типичное отрицание ситуации скажем в Самолете.

#бородаинвестора #рецессия #банкротство #GTRK #EUTR #SMLT

Новые реальности: почему не стоит ждать резкого роста зарплат в ближайшие годы

Если вы в этом году снова надеетесь на солидную прибавку к зарплате «просто потому, что инфляция» или «пора бы уже», у нас для вас не самые приятные новости. Эксперты предупреждают: период, когда доходы росли заметно и для многих, вероятно, заканчивается.

Об этом напрямую заявил заместитель генерального директора Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Дмитрий Белоусов. По его словам, российская экономика вошла в фазу стагнации. Компании, особенно в несырьевом секторе, фактически вышли на потолок по расходам на оплату труда сотрудников. Дальше повышать зарплаты просто неоткуда – бизнес упирается в ограничения по рентабельности.

Цифры прогноза выглядят скромно:

· По итогам 2025 года рост реальных зарплат может составить около 3,5%.

· А с 2026-го и далее ежегодный рост замедлится до 1,2–1,7%.

Это очень умеренные темпы, которые могут лишь частично компенсировать инфляцию, но не дадут ощутимого повышения уровня жизни. Более того, в начале 2025 года экономика может даже столкнуться с рецессией, хотя к его концу, по оценкам ЦМАКП, ВВП все же покажет небольшой плюс в 0,9–1,2%.

Что это значит для каждого из нас?

1. Эпоха «автоматических» повышений заканчивается. Теперь значительная прибавка – это скорее результат повышения квалификации, смены места работы на более эффективное или переход на более высокую должность, а не общая тенденция для всех.

2. Конкуренция за «хорошие» места усилится. Если фонд оплаты труда в компаниях расти не будет, борьба за высокие оклады станет жестче.

3. Важность финансовой грамотности и дополнительных источников дохода выходит на первый план. Надеяться только на зарплату становится рискованно.

Где искать актуальную информацию и аналитику в такой ситуации? Важно понимать контекст и следить не только за новостями, но и за качественным разбором экономических трендов. Например, в Telegram-канале Нейрокрипта (@neyrokripta) часто публикуют своевременный анализ подобных заявлений экспертов, объясняя, что стоит за сухими цифрами прогнозов и как к этому готовиться. Подписаться стоит, чтобы видеть полную картину и принимать взвешенные финансовые решения.

Ситуация, конечно, непростая, но знание – это главный инструмент для адаптации. Понимание макроэкономических трендов помогает планировать свой бюджет, карьеру и развитие без розовых очков, но и без лишней паники.

#ЭкономикаРоссии #Зарплаты #Стагнация #Финансы #Карьера #Прогноз2025 #Рецессия #ВВП #ФинансоваяГрамотность #нейрокрипта https://t.me/neyrokripta

В коридорах ФРС все шепчутся: за закрытыми дверями говорят о том, что доллар слабеет.

17 сентября ФРС подняла ставку на 25 базисных пунктов. Но валюта все равно слабеет: индекс DXY на 29 сентября – 97,94 (минус 2,8% за год), дефицит – 1,4 триллиона долларов, инфляция в августе – 2,9%.

Безработица на уровне 4,3%. Но экономика замедляется: рост ВВП будет 2,8% в 2024-м, 1,6% в 2025-м, 1% в 2026-м (по данным Morgan Stanley).

Саммерс предупреждает, что доверие к доллару падает: доля иностранцев в долге сократилась до 30%, общий долг – 37,4 триллиона (это 123% ВВП). Налоги и пошлины добавят еще 3,4 триллиона долга за 10 лет.

ФРС боится, что если они признают проблемы, инвесторы начнут продавать доллар, ставки взлетят, а инфляция разгонится.

Мир идет к тому, что доллар потеряет свое влияние: появляются новые платежные системы типа BRICS Pay, юань используется в торговле нефтью, центробанки скупают золото. Доля доллара в резервах Международного валютного фонда тоже падает.

Далио считает, что нас ждет "экономический инфаркт": дефицит в 7,5% ВВП, как в 1971 году. Кругман предсказывает рецессию.

Для США это ударит по кошельку: слабый доллар уменьшает сбережения, импорт дорожает (долг на семью – 112 тысяч).

ФРС может попытаться исправить ситуацию: ставка 4% считается нейтральной, планируется два снижения к декабрю, плюс инвестиции в искусственный интеллект.

Но времени мало: если лидеры не прислушаются, к январю 2026 года доллар может еще сильнее ослабнуть.

​​IT компании продолжают "радовать" акционеров "успехами" на фоне охлаждения экономики. Если совсем недавно мы говорили о падении темпов роста или стагнации, то теперь впору применять термины вроде рецессия, обвал, паника.

Каноничный пример нереализованных ожиданий это Диасофт. Тут все прям очень плохо - выручка во втором квартале упала сразу на четверть, компания стала убыточной впервые за очень долгое время!

Есть и более интересный пример - Вконтакте. Без срочной допэмиссии "гениальный" менеджмент уже вылетел бы в трубу. Но даже после спасительной соточки (VK привлекла 112 млрд рублей в рамках допэмиссии) дела лучше не стали. Это сложно понять из презентации, но поверьте мне на слово (я все посчитал) - в третьем квартале выручка холдинга упала на 3%.

При этом основной бизнес - соцсети - держится неплохо и даже что-то зарабатывает. Проблема в других сегментах, в которые влили десятки (а может и сотни) млрд. Технологии для бизнеса растут на 10% в третьем квартале, при значительном снижении маржинальности. В онлайн образовании выручка за квартал рухнула на четверть, а сам сегмент сатл убыточным.

На самом деле в условиях есть и объективные обстоятельства - рецессия в экономике бьет сразу по всем секторам и наращивать выручку в таких условиях сложно, а где-то и невозможно. Задача толкового менеджмента в такие моменты заключается ... Догадались? Правильно, в СОКРАЩЕНИИ ИЗДЕРЖЕК. Компания должна оптимизироваться так, чтобы оставаться прибыльной, и при этом сохранить базу под будущий перезапуск экономики. У Хэдхантер, допустим, получается. А вот у ВК и Диасофта нет.

#бородаинвестора #рецессия #инвестиции #вконтакте #DIAS #VKCO

📉 Безработица в США продолжает расти.

Что это значит для облигаций?

Американский рынок труда продолжает охлаждаться: свежие данные показали рост безработицы до 4,4%. Это всё больше подтверждает — экономика замедляется быстрее, чем прогнозировали регуляторы.

Для рынка облигаций это сильный позитивный фактор.

Вот почему.

🔹 Растущая безработица давит на политику ФРС.

Рост уровня безработицы запускает цепочку:

1️⃣ Снижение темпов найма

2️⃣ Охлаждение потребительского спроса

3️⃣ Снижение давления на цены

4️⃣ Переход ФРС к более мягкой политике.

ФРС уже открыто говорит о замедлении экономического роста. И рост безработицы подтверждает, что ставка будет снижаться дальше.

🔹 Инфляция «застыла», но это временно.

Последние месяцы инфляция не падает так быстро, как ранее — мы наблюдаем плато, но это временный эффект:

базовый спрос замедляется,

рынок труда охлаждается,

кредитная активность снижается.

Эти факторы с лагом пробьют текущую «стойкость» инфляции. А значит, препятствий для дальнейшего снижения ставки не останется.

🔹 Облигации: рынок готовится к росту.

Ситуацию усиливает и политика Федрезерва:

экономический рост замедляется,

безработица растёт,

инфляция временно застыла, но фундаментально идёт вниз,

с 1 декабря ФРС отключает QT.

Остановка QT — это увеличение ликвидности в системе.

Ставки на долговом рынке начнут переходить к устойчивому снижению.

А снижение доходностей = рост цен на облигации (включая TLT, ZB, долгосрочные Treasuries).

🔹 Рискованные активы начинают слабеть.

Параллельно мы видим:

коррекцию BTC,

давление на золото,

начало разворота S&P 500.

Инвесторы делают то, что всегда делают в предрецессионные периоды:

перекладываются в защитные инструменты, прежде всего — в облигации.

🔹 Что дальше?

У ФРС есть понимание:

ВВП замедляется и будет замедляться дальше,

рынок труда теряет импульс,

инфляционное плато — временно,

QT будет отключён.

Это сочетание обычно запускает один из сильнейших циклов роста на рынке облигаций.

Теперь остаётся дождаться:

1. Отключения QT в начале декабря.

2. Новых данных по инфляции и рынку труда.

#облигации #США #ФРС #экономика #инвестиции #безработица #инфляция #рецессия #обзоррынка #золото #биткоин #sp500 #bonds #tlt #treasuries #zobovartem

ставлю на понижение технологического сектора и падание фондового рынка США

$NAU5 $NAZ5 $NAH5

​​Посмотрел отчет Мвидео. Компания уверенной рысью стремится к банкротству. Даже потенциальная допэмиссия по открыто-закрытой подписке уже не поможет. Чтобы стабилизировать финансовое положение, нужно 70, а лучше сразу 90 млрд рублей. Несчастные 30 млрд, которыми хотели спасти ситуацию пару месяцев назад, ритейлер умудрился "прокушать" буквально за прошедшее полугодие.

Я не адепт банкротства ради банкротства, но в текущей ситуации акционеру реально дешевле банкротить бизнес, чем заносить трехзначные суммы в млрд в капитал без уверенности, что они хоть когда-нибудь окупятся. А какие последствия будет иметь для экономики банкротство всего одного, но все же достаточно крупного ритейлера?

Давайте загибать пальцы:

1) Прежде всего пострадают банки, которым придется более 90 млрд (92 млрд на конец полугодия) записывать в прямой убыток и создавать резервы.

2) Поскольку прогноз ЦБ по прибыли банков что-то в районе 3,5 трлн, эти 100 млрд (округленно) убытка пока не критичны. Но!!! Потеряв 100 млрд банки не смогут выдать примерно трлн кредитов в экономику, так как у них не будет капитала под это дело. Вот это уже довольно чувствительный удар. Впрочем, ЦБ пока добивается как раз охлаждения экономики, значит не все так страшно.

3) Далее. Быстрый гуглояндекс сказал мне, что в компании работает 25 тыс сотрудников. С большой вероятностью 80% из них потеряют работу, и 100% в каком-то количестве потеряют в зарплате. Но это снова не страшно, так как безработица рекордно низкая. Сотрудники смогут быстро найти новую работу, может даже более высокооплачиваемую.

4) Поставщики. Мвидео это не только сеть магазинов, но и огромный бизнес с поставщиками, закупками и доставкой. Все это отдельные бизнесы, которые тоже кредитуются под оборотку, зарабатывают и платят налоги. Значит и у них будут проблемы, сокращения, дефолты. Что в свою очередь сократит как доходы бюджета, так и принесет новые потери банкам.

5) Аренда. Магазин Мвидео есть почти в каждом крупном ТЦ. Закрытие магазинов = простои, потеря ренты, снова сокращение налогов, снов проблемы с обслуживанием кредитов и так далее. Говорят, что после ковида и из-за маркетплейсов у многих ТЦ и так есть проблемы с арендаторами. Уход столь крупного игрока станет серьезным ударом.

То есть мы должны понимать, что банкротство Мвидео по цепочке создаст проблемы сразу в нескольких смежных отраслях на сумму минимум в 2 раза выше прямых обязательств ритейлера. Конечно, банкротство сети не означает обязательное закрытие всех магазинов. Что-то выкупят конкуренты, что-то заберут кредиторы и попробуют развивать сами или перепродадут. Но суммарный кумулятивный эффект будет весьма значительным. А это всего-то одна торговая и уже далеко не самая популярная сеть!! Что если проблемы начнут нарастать каскадно? Скажем в металлургии есть Мечел, которому давно пора на покой. А в строительстве есть Самолет, который может не осилить слишком быстрых темпов роста.

Для меня ключевой вывод такой. Экономические риски нарастают достаточно быстро. Уже скоро ЦБ придется делать выбор: инфляция или экономика.

П.С. Забавный факт из презентации Мвидео. Первым пунктом компания рассказывает про снижение количества продаж новостроек. Я даже сначала подумал, что не тот пресс релиз открыл) Но нет, все верно. Мвидео отслеживает продажи в новостройках.

#бородаинвестора #Мвидео #MVID #банкротство #долги #рецессия