🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»
📉 Последние месяцы в официальной статистике Минфина США видно, что #Китай активно сокращает владение американскими #гособлигациями.
Параллельно доля Великобритания, наоборот, растёт.
На первый взгляд — Китай выходит из #доллара, а Британия спасает рынок.
Но всё гораздо интереснее.
🇨🇳 Что на самом деле делает Китай.
НародныйбанкКитая и агентство SAFE действительно уменьшают прямое владение Treasuries.
Однако причина не в отказе от доллара, а в перестройке структуры резервов:
Поддержка курса #юань.
Чтобы не допустить резкого ослабления, Китай продаёт часть долларовых активов и выкупает юань на рынке.
Это стандартный механизм валютной стабилизации.
Диверсификация резервов.
Всё больше средств уходит в #золото, сырьевые контракты и расчёты в национальных валютах (#BRICS).
Доля доллара снижается, но не исчезает.
Смена юрисдикций хранения.
Китай не обязательно «продаёт» #Treasuries.
Он часто просто перемещает бумаги из США в европейские депозитарии — Лондона или Брюсселя.
Поэтому в отчётах #TIC это выглядит как «продажа Китаем и покупка Великобританией».
🇬🇧 Почему растёт доля Великобритании.
Здесь кроется главный нюанс.
Лондон — крупнейший мировой кастодиальный центр (через #Euroclear и #BankofEngland).
Многие страны, включая Китай, хранят часть долларовых активов именно там.
Когда Китай переводит бумаги в Лондон, статистика США считает, что Китай продал, а Великобритания купила.
Другие факторы:
активность хеджфондов и суверенных фондов, использующих Лондон как “базу” для операций в долларах;
растущий спрос на длинные #Treasuries со стороны европейских инвесторов на фоне ожиданий снижения ставок #ФРС;
поток ближневосточных резервов через британские банки.
🧩 Что это значит на деле
Если объединить данные:
доля Китая падает,
доля Великобритании и Бельгии растёт,
общие иностранные владения #Treasuries почти не меняются (по данным #FRED).
📊 Это говорит о том, что мировой спрос на Treasuries сохраняется,
а “распродажа Китая” — во многом изменение места хранения, а не бегство из доллара.
💬 Вывод
Китай перестраивает валютные резервы, а не устраивает массовую распродажу.
Великобритания в отчётах лишь отражает офшорные операции — это «транзитная станция» для мировой ликвидности.
Рынок американских #облигации остаётся устойчивым, несмотря на политические сигналы и громкие заголовки.