🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»

🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»

📉 Последние месяцы в официальной статистике Минфина США видно, что #Китай активно сокращает владение американскими #гособлигациями.

Параллельно доля Великобритания, наоборот, растёт.

На первый взгляд — Китай выходит из #доллара, а Британия спасает рынок.

Но всё гораздо интереснее.

🇨🇳 Что на самом деле делает Китай.

НародныйбанкКитая и агентство SAFE действительно уменьшают прямое владение Treasuries.

Однако причина не в отказе от доллара, а в перестройке структуры резервов:

Поддержка курса #юань.

Чтобы не допустить резкого ослабления, Китай продаёт часть долларовых активов и выкупает юань на рынке.

Это стандартный механизм валютной стабилизации.

Диверсификация резервов.

Всё больше средств уходит в #золото, сырьевые контракты и расчёты в национальных валютах (#BRICS).

Доля доллара снижается, но не исчезает.

Смена юрисдикций хранения.

Китай не обязательно «продаёт» #Treasuries.

Он часто просто перемещает бумаги из США в европейские депозитарии — Лондона или Брюсселя.

Поэтому в отчётах #TIC это выглядит как «продажа Китаем и покупка Великобританией».

🇬🇧 Почему растёт доля Великобритании.

Здесь кроется главный нюанс.

Лондон — крупнейший мировой кастодиальный центр (через #Euroclear и #BankofEngland).

Многие страны, включая Китай, хранят часть долларовых активов именно там.

Когда Китай переводит бумаги в Лондон, статистика США считает, что Китай продал, а Великобритания купила.

Другие факторы:

активность хеджфондов и суверенных фондов, использующих Лондон как “базу” для операций в долларах;

растущий спрос на длинные #Treasuries со стороны европейских инвесторов на фоне ожиданий снижения ставок #ФРС;

поток ближневосточных резервов через британские банки.

🧩 Что это значит на деле

Если объединить данные:

доля Китая падает,

доля Великобритании и Бельгии растёт,

общие иностранные владения #Treasuries почти не меняются (по данным #FRED).

📊 Это говорит о том, что мировой спрос на Treasuries сохраняется,

а “распродажа Китая” — во многом изменение места хранения, а не бегство из доллара.

💬 Вывод

Китай перестраивает валютные резервы, а не устраивает массовую распродажу.

Великобритания в отчётах лишь отражает офшорные операции — это «транзитная станция» для мировой ликвидности.

Рынок американских #облигации остаётся устойчивым, несмотря на политические сигналы и громкие заголовки.