#euroclear

🗓 Что ни день, то праздник — именно так можно описать ситуацию, которая разворачивается вокруг судьбы заблокированных активов.

Есть лишь один плюс во всём происходящем — это действительно финал истории этих разборок и финальный трек, который должен привести и поставить точку в вопросах, нависавших на протяжении последних четырёх лет.

Правда заключается в том, что исключительно положительного исхода не будет, а завершающий исход станет единственным.

1️⃣Во-первых, Бельгийская сторона всё же признала необходимость использования российских активов для поддержки Украины, хотя при этом ранее призывала европейских чиновников не прибегать ни к длительной заморозке активов, ни к потенциальному изъятию.

2️⃣Во-вторых, Европейская комиссия и большинство стран ЕС выступают за «репарационный кредит» с использованием российских активов на неопределенный срок, но под российскими активами, по их мнению, подразумеваются только средства государства.

👉 Однако, в связи с тем, что Европейская комиссия отказывается чётко разделять активы государства и активы частных лиц, может произойти непоправимое, и активы частных лиц также попадут под потенциальное изъятие.

3️⃣ В-третьих, Бельгия, которой принадлежит большая часть активов, хранящихся в депозитарии ценных бумаг Euroclear, выражает крайнюю озабоченность и опасается юридических исков по поводу такого решения. Всё это в сумме приводит нас к отсрочке принятия решения ЕС, которое теперь ожидается 18 декабря.

«Просыпается Мафия»

Спустя более четырёх лет неправомерных действий по отношению к активам не только частных лиц, но и заблокированным средствам государства, ЦБ РФ подаёт иск к Euroclear.

🧐 Как бы кто ни анализировал этот шаг и ни оправдывал, это выглядит так, будто бы ЦБ РФ хочет в финальной точке процесса предоставить отчёт о результатах имитации бурных действий за все эти годы и сформировать себе алиби. Банку России следовало подготовить юридическую претензию не в российском, а в международном суде.

Безусловно, иск подавать нужно было сразу, а не в последний момент, как и постоянно заниматься вопросом заблокированных активов.

📃Согласно заявлению, Банк России будет оспаривать любое прямое или косвенное использование замороженных активов регулятора во всех доступных инстанциях, включая международные. Регулятор предупредил, что может задействовать правовые и иные механизмы защиты интересов в случае «дальнейшего продвижения или любой формы имплементации обсуждаемых инициатив Евросоюза».

Нас настораживает официальная риторика Банка России, которая указывает лишь на активы регулятора, но не на активы несанкционных частных и юридических лиц.

📃 Регулятор ни в одном официальном обращении не упоминает о том, что активы должны быть разделены и что замороженные активы на счетах принадлежат не только государству.

Как и в любой разборке, Euroclear уже предоставил официальный ответ, что они готовы защищаться в российских судах по искам в связи с блокированием активов России в Бельгии.

—

Наша сторона продолжает пристально наблюдать за тем, что происходит в этом направлении, и прогнозировала данный исход событий.

На данный момент мы завершили всю работу над подачей обращений как бельгийскому казначейству, так и зафиксировали точку во всех вопросах в целях потенциальной защиты от непредвиденных обстоятельств, которые могут возникнуть, если активы будут изъяты и если Банк России получит возможность обратного изъятия средств со счетов типа С, но частные инвесторы и юридические лица получат лишь малую сумму компенсаций.

#euroclear #викторкох #разблокировка

— 

Автор: Виктор Кох

🇨🇳 Почему Китай «продаёт» облигации США, а Великобритания их «покупает»

📉 Последние месяцы в официальной статистике Минфина США видно, что #Китай активно сокращает владение американскими #гособлигациями.

Параллельно доля Великобритания, наоборот, растёт.

На первый взгляд — Китай выходит из #доллара, а Британия спасает рынок.

Но всё гораздо интереснее.

🇨🇳 Что на самом деле делает Китай.

НародныйбанкКитая и агентство SAFE действительно уменьшают прямое владение Treasuries.

Однако причина не в отказе от доллара, а в перестройке структуры резервов:

Поддержка курса #юань.

Чтобы не допустить резкого ослабления, Китай продаёт часть долларовых активов и выкупает юань на рынке.

Это стандартный механизм валютной стабилизации.

Диверсификация резервов.

Всё больше средств уходит в #золото, сырьевые контракты и расчёты в национальных валютах (#BRICS).

Доля доллара снижается, но не исчезает.

Смена юрисдикций хранения.

Китай не обязательно «продаёт» #Treasuries.

Он часто просто перемещает бумаги из США в европейские депозитарии — Лондона или Брюсселя.

Поэтому в отчётах #TIC это выглядит как «продажа Китаем и покупка Великобританией».

🇬🇧 Почему растёт доля Великобритании.

Здесь кроется главный нюанс.

Лондон — крупнейший мировой кастодиальный центр (через #Euroclear и #BankofEngland).

Многие страны, включая Китай, хранят часть долларовых активов именно там.

Когда Китай переводит бумаги в Лондон, статистика США считает, что Китай продал, а Великобритания купила.

Другие факторы:

активность хеджфондов и суверенных фондов, использующих Лондон как “базу” для операций в долларах;

растущий спрос на длинные #Treasuries со стороны европейских инвесторов на фоне ожиданий снижения ставок #ФРС;

поток ближневосточных резервов через британские банки.

🧩 Что это значит на деле

Если объединить данные:

доля Китая падает,

доля Великобритании и Бельгии растёт,

общие иностранные владения #Treasuries почти не меняются (по данным #FRED).

📊 Это говорит о том, что мировой спрос на Treasuries сохраняется,

а “распродажа Китая” — во многом изменение места хранения, а не бегство из доллара.

💬 Вывод

Китай перестраивает валютные резервы, а не устраивает массовую распродажу.

Великобритания в отчётах лишь отражает офшорные операции — это «транзитная станция» для мировой ликвидности.

Рынок американских #облигации остаётся устойчивым, несмотря на политические сигналы и громкие заголовки.