Мы вновь на пороге пробития уровня 3000 пунктов, где самое время вернуться к вопросу, а что дальше?
🧐 Главным индикатором нашего повышенного интереса к анализу ситуации не графики, а эмоции инвесторов и реакция толпы.
😱 Как только все начинают думать о том, что рынок устремится без остановок вверх, мы начинаем думать о том, как рассчитать потенциальные риски.
Лучшего подтверждения и не найти: часть наших подписчиков, срывая голос, яростно доказывает, что «всё будет исключительно хорошо», а индекс $IMOEXF вот-вот взлетит к заветным 4000. Где 4000 — там и 5000, но мы, как всегда, сохраняем ледяное спокойствие.
🤔 Идея о скором «мирном урегулировании» на рынках постепенно растаяла, как снег под мартовским солнцем. Пора повышать градус. Розничные инвесторы всё чаще смотрят не на громкие заголовки, а на реальные действия той или иной стороны.
- До первого погружения в реальность осталось ждать не так долго, остался день до потенциальных переговоров в Турции, которые могут изменить маршрут или полностью растоптать все позитивные ожидания.
«15 мая близко-близко, растёт-растёт моя добычка»
А теперь вопрос на миллион: что будет, если геополитический шторм не утихнет, санкции останутся на ещё 10 лет, а компромисс так и не будет найден?
Вы уверены, что Ваш портфель переживет такой сценарий?
—
Автор: Виктор Кох
«Не всё так однозначно»
– Выключаем высокие ожидания, включаем мозг 🧠
🧐 Несмотря на то, что мы не публикуем новости политики, информационные вбросы и любые материалы, не связанные с экономикой, фондовым рынком, сделками и компаниями, нам все же приходится наблюдать и анализировать общий фон, который формируется в результате геополитических процессов.
🤨 Откровенно говоря, это ненормальная среда для классического анализа рынков и принятия инвестиционных решений, потому что в буквальном смысле влияние словесных интервенций стало настолько значительным, что перевешивает фундаментальные показатели и перспективы роста любого бизнеса.
Многие осуждали нас и забрасывали помидорами за ироничное описание ситуации с долгосрочным инвестированием в России, но думаю, что за последние месяцы многие устали от постоянного активного режима «Trash Talk».
🤪 Если убрать все лишнее, то получается The Benny Hill Show (играет Main Theme)
- Трамп вроде как дружит с Владимиром, не уважает Володимира З.
- Володомир З. не готов общаться с Владимиром, но думает о встрече с ним в Турции
- Трамп говорит, что все стороны готовы к перемирию, а вот Владимир говорит есть «нюансы»
😃 И вот в этом кураже постоянных противоречий мы находимся.
Какие могут быть долгосрочные стратегии в условиях такой беспорядочной и хаотичной неопределенности? Ответ - никакие.
Долгосрочное планирование невозможно просто потому, что общая ситуация на рынке меняется слишком быстро. Позитив трансформируется в негатив, негатив - в позитив, и как будто не существует сбалансированной нейтральной позиции.
- Влияние политических деятелей и глобальная неопределенность оказывают поистине разрушительное воздействие практически на все отрасли гражданской экономики. Бизнес находится в режиме постоянной турбулентности, всех реально штормит.
Нам бы очень хотелось, чтобы в ближайшем будущем все стороны начали думать о том, как построить нейтральный мир, где компромисс достигается без угроз, шантажа и манипуляций.
—
Автор: Виктор Кох
«Новое начало. С чистого листа». Когда снимут санкции?
Несмотря на то, что всегда всё может пойти не по плану и потенциальные переговоры, предложенные президентом Путиным, могут (15 мая) сорваться, любой конфликт неизбежно рано или поздно заканчивается.
Конечно, не стоит впадать в эйфорию от того, что всё вернётся на круги своя в ближайшее время, но худшее действительно позади.
Под худшим подразумевается максимальное количество санкций, ограничений и других мер, введенных против российского государства, граждан и бизнеса.
- Ранее мы отмечали, что есть все признаки того, что санкции достигли пиковой фазы, когда западные страны должны либо вводить ограничения против всех стран, что выглядит безумным, либо признать, что санкционное давление на Россию является чрезмерным.
«Побочный эффект. Сила в правде»
Количество санкций и ограничений достигло такого уровня, что неизбежно возникает эффект бумеранга, который также связан с размерами российского государства и численностью населения страны. Сегодня можно с уверенностью сказать, что санкции затронули всю российскую экономику и создали, помимо прочего, негативный эффект для самих западных стран.
«Клубок разматывается»
Конечно, не стоит ожидать, что санкции будут отменены в ближайшее время и так же быстро, как были введены.
Процесс снятия санкций не может быть быстрым, несмотря на заявления политических деятелей или любых других сторон. Наша команда изучила всю историю санкционных ограничений, введенных в отношении Ирана, Сирии и Венесуэлы, чтобы убедиться в том, что санкции будут сниматься постепенно.
1️⃣Фаза снятия санкций 1. От 6 до 16 месяцев после подписания мирных соглашений
Первый этап снятия ограничений коснется исключительно тех сфер и секторов, которые будут выгодны западным партнерам. В эту категорию войдут торговые сделки по природным минералам, ресурсам, редкоземельным металлам и другим источникам, необходимым для промышленного сектора и западных стран.
Любые торговые отношения, которые будут восстановлены со стороны западных партнёров, потребуют прямых финансовых транзакций, поэтому санкции на финансовые операции будут сняты как минимум с 2-3 крупных российских банков. Это не означает, что американский доллар и евро будет вновь рукопожатным для России, как и ранее. Это лишь означает, что транзакции за торговые операции будут проведены в удобных для контрагентов валютах.
2️⃣ Фаза снятия санкций 2. От 1 до 3 лет после подписания мирных соглашений
Персональные санкции в отношении физических лиц, а также отмена санкций в отношении секторов: медицины, здравоохранения, агробизнеса и авиаперевозок будут сниматься постепенно или параллельно с этапом 1. Практически каждое направление, которое жизненно необходимо для гражданской экономики, находится в фазе 2, поэтому большинство граждан России ощутит смягчение только в этот период.
К этому моменту иностранные компании получат регламент возвращения бизнеса в Россию, поймут все риски и решат, стоит ли им возвращать бизнес в Россию после своего отсутствия. Вероятность возврата иностранных компаний будет расти по мере потепления отношений российских властей к иностранному бизнесу. Иностранные контрагенты будут длительный период оценивать риски перед тем, как вновь возвращаться в Россию.
- OFAC уже внёс директиву, предусматривающую ускоренный выпуск индивидуальных лицензий, что свидетельствует о готовности регулятора выводить физических и юридических лиц из-под санкций, когда наступит надлежащий момент.
Как показывает исторический опыт Ирана, Кубы и Югославии, санкции могут оставаться в силе очень долго, даже если изменяются обстоятельства, а их отмена – сложный и нелинейный процесс. Большинство тру-экспертов сходятся во мнении, что даже при самом оптимистичном сценарии говорить о полной отмене всех санкций в ближайшие годы преждевременно.
«Я твой дом труба шатал. Тонкий Рынок»
🧐 Наблюдая за динамикой финансовых рынков, можно сделать вывод, насколько все стало непредсказуемым и плохо прогнозируемым. Хотя волатильность сама по себе является естественной средой для фондового рынка, текущая фаза указывает на то, что волатильность становится слишком суровой.
- Можно с уверенностью сказать, что возросшая турбулентность - это не мимолетное явление, а скорее новая реальность.
🥺 Основная причина такого положения дел заключается в том, что рынки стали слишком «тонкими» и нервными. В таких условиях даже опытные инвесторы чувствуют себя не в своей тарелке, когда не понимают, что можно ожидать в ближайшем будущем.
😑 Если профессиональным управляющим хедж-фонд менеджерам не привыкать к резким переменам, то для новичков и розничных инвесторов происходящее сравнимо с апокалипсисом.
😫Нервные клетки умирают на глазах, вернее, умирают, глядя на экран снижения стоимости портфеля.
Для спекулянтов высокая волатильность дает возможность заработать, хотя, как показывают данные, только ~4 % трейдеров могут заработать на высокой волатильности. Для большинства участников высокая волатильность - это время, когда необходимо обратить особое внимание на свой портфель, чтобы снизить или увеличить вес того или иного инструмента.
«Я устал, я ухожу»
Помимо того, что статистика показывает - лишь немногие трейдеры могут заработать, а не потерять на высокой волатильности, есть свидетельства того, что во время высокой волатильности у розничных инвесторов накапливается усталость и разочарование.
😰 Длительная высокая волатильность существенно влияет на психологическое состояние финансовых рынков. Инвесторы начинают сомневаться в том, что их активы будут расти дальше или способны восстановиться, поэтому предпочитают перекладывать средства в более надежные, предсказуемые инструменты, как облигации и золото.
Ключевые факторы дестабилизации финансовых рынков:
1️⃣Геополитические конфликты
Локальные, региональные и торговые войны, санкционные режимы и общая геополитическая напряженность создают атмосферу крайней неопределенности.
Это заставляет инвесторов проявлять повышенную осторожность, сокращать рискованные позиции (особенно в активах, подверженных прямому или косвенному влиянию конфликтов), что может приводить к существенному изменению стоимости.
Такая нервозность и нежелание брать на себя риск напрямую уменьшают количество активных участников и объем сделок, "истощая" рынки. Ярким примером являются акции компании «СПБ Биржи» $SPBE и «Газпрома» $GAZP.
2️⃣Макроэкономические изменения
Глобальные макроэкономические сдвиги, такие как устойчиво высокая инфляция, агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики центральными банками по всему миру (повышение процентных ставок, сокращение балансов), замедление экономического роста или даже угроза рецессии, кардинально меняют фундаментальную картину и ожидания относительно будущих доходов компаний и стоимости активов.
Инвесторы переоценивают риски, что приводит к резким движениям по мере адаптации рынков к новой экономической реальности и смене парадигм.
3️⃣Словесные интервенции
Заявления и комментарии представителей центральных банков, глав государств + других политиков оказывают сегодня беспрецедентное влияние на рынки. В условиях высокой неопределенности трейдеры чутко реагируют на каждое слово, пытаясь уловить сигналы о будущей политике или перспективах. Неосторожные, противоречивые или неожиданные высказывания могут моментально спровоцировать сильные ценовые колебания, усиливая нервозность и непредсказуемость.
“Что не смеетесь? Не смешно? Не поняли? Это Россия!’ - В. Жириновский
🫠 Если говорить о российских реалиях, то здесь, как Вы уже догадались, имеет место совокупность многих факторов и причин, по которым фондовый рынок России находится в зоне турбулентности. Как долго продлится время неопределенности для инвесторов, никто не знает, но негативный отпечаток в памяти останется несомненно и надолго.
—
Автор: Виктор Кох и Ко.