Buffett_from_Siberia
Когда Трамп заявил, что урезает военный контингент в Германии, многие подумали: «О, опять обиделся на НАТО. Не доплатили — до свидания». Звучит эффектно, но это чушь собачья. Я смотрю на это и вижу совсем другую картину. Это не эмоциональный плевок в сторону Берлина. Это хладнокровный и очень прагматичный расклад, который зрел в Вашингтоне лет десять, а то и больше.
Давайте по цифрам, без сантиментов. Сейчас в Германии торчат около 38 тысяч американских военных. Всего же в Европе их порядка 80 тысяч. Остальные распиханы по Италии, Британии, Испании. Красиво? Да. Эффективно для реальной войны? Нет.
И вот тут начинается самое интересное. Если копнуть глубже, окажется, что настоящих боевых частей там — кот наплакал. Серьёзно. Основная масса — это, простите, обслуга: ремонтники, инженеры, логисты, штабные крысы и учебные центры. Огромная инфраструктура для того, чтобы потенциально сюда можно было затащить тяжелые танки из Штатов. Грубо говоря, это не передовой кулак, а склад с чемоданами на колёсиках.
Но тут есть нюанс. Во второй половине 2010-х у них подгорело от наших с вами отношений с #НАТО. Пришлось срочно изображать бурную деятельность. Они прервали свое же сокращение и даже накинули людей в Восточную Европе. Сделали «широкий жест».
Однако время идёт. И у Америки, как ни крути, другие заботы. Главная боль и сахар сейчас — это Индо-Тихоокеанский регион. Китай, понимаете, не дремлет. Поэтому эти 38 тысяч из Германии — не «потеря», а «ресурс для переброски».
Что будет дальше? Самый провокационный вопрос: куда денутся эти ребята?
Вариант первый и самый ржачный — #Польша. Поляки уже давно скачут и машут флагами: «Давай к нам, накачаем восточный фланг!». Скорее всего, туда переедут всё те же подразделения обеспечения. Складские хомячки, штабисты и ремонтные бригады. Боевую мощь туда завезут только тогда, когда реально запахнет жареным.
А вот настоящие боевые части — танки, «Страйкеры», ударная авиация — их вывезут совсем далеко. Либо в Азию, готовить плацдарм для будущих разборок за Тайвань. Либо, если Трамп опять захочет поиграть в ковбоя — на Ближний Восток, к границам Ирана.
Итог такой. Не обманывайтесь шумом в новостях. Немцев просто сливают по-тихому, переводя стрелки на Восток. #Европа перестаёт быть главной сценой. #Деньги, внимание и солдаты уплывают за океан. Мы тут для них перестали быть главной угрозой, увы для их же генералов. Теперь в топе повестки — совсем другие широты. И мне кажется, поляки ещё пожалеют, что так громко просились в первые ряды. Думали, получат «железный кулак», а получат… банду канцеляритов с лопатами. Вот такая трансформация.
Ситуация на нефтяном рынке сейчас — это цирк с конями, где лошади уже устали, а зрители в панике скупают бензин. Я смотрю на новости из Вашингтона и честно улыбаюсь. Американцы, которые так рьяно нас душили санкциями, вдруг поняли простую вещь: без нашей нефти мир начинает чихать и задыхаться.
В понедельник #Минфин США выдал очередную «индульгенцию» — третью по счёту. Действует она до 17 июня. И знаете, о чём она?
О том самом «чёрном золоте», которое уже плывёт по морям в танкерах. То есть, ребята говорят: «Русскую #нефть не трогать, если она уже в пути». Первая такая лицензия жила 30 дней в марте. Вторая сдохла 16 мая. А теперь — новая.
Министр финансов Бессент (вы, наверное, его помните) написал в своей соцсети X, что это делается ради стабильности рынка. Чтобы бедные уязвимые страны не плакали у пустых заправок.
Звучит благородно, правда? Только есть один нюанс.
Война в Иране всё перевернула с ног на голову.
Ормузский пролив, через который качали пятую часть всей мировой нефти, оказался фактически закрыт. Итог: Международное энергетическое агентство фиксирует крупнейший сбой поставок в истории. Даже старые аналитики такого не припомнят.
Цены на #Brent уже прыгали выше $120 за баррель. А компания #QatarEnergy заявила форс-мажор. Это, как если бы пекарня сказала: «Хлеба не будет, идите ешьте круассаны». Только круассанов тоже нет.
И вот тут начинается самое интересное. Ещё в апреле тот же Бессент клялся, что никаких продлений не будет. Крест на крест. А теперь они вынуждены смягчаться.
Почему? Да потому что мир на грани топливного коллапса. Не хватает дизеля, керосина для самолётов и газа для автозаправок. С начала марта запасы нефти тают с ужасающей скоростью — почти на 5 миллионов баррелей в сутки. Это рекорд.
И американцы, которые так хотели нас наказать, поняли, что наказывать некого. Только свои карманы.
Европа, как обычно, в истерике.
Там до сих пор считают, что санкции против русской нефти — это священный долг. И видят в продлении лицензии чуть ли не предательство. Мол, как вы смеете помогать врагу?
А вот Азия мыслит трезво. #Индия и другие крупные игроки открытым текстом сказали: «Вы там в Вашингтоне с ума сошли? Нам кризис не нужен». Они давили на #США, чтобы те продлили послабления. И продавили.
Знаете, о чём это говорит?
О том, что политика — это не про принципы. Это про выживание.
Сейчас многие умные дядьки сравнивают происходящее с нефтяным кризисом 70-х. Тогда тоже падала экономика, скакала инфляция, а валютные рынки трясло как в лихорадке. Только тогда не было такого количества внутренних противоречий.
Моя мысль простая: #Вашингтон попал в собственную ловушку. С одной стороны — надо давить на Россию. С другой — без нашей нефти их же союзники начинают голодать на заправках.
Поэтому они и выкручиваются. Выдают лицензию за лицензией. Сначала до апреля, потом до мая, теперь до середины июня.
Я не удивлюсь, если 18 июня мы увидим четвёртую. С названием «Простите, мы погорячились».
Так что наблюдаем. Ирония судьбы в том, что именно «кровавая нефть» вдруг стала спасательным кругом для мирового рынка. И американцам приходится делать вид, что они так и задумывали.
Ага. Конечно.
Пока весь мир с ужасом смотрит на Ближний Восток, американские трейдеры потирают руки. Но есть один нюанс: они сами себя загоняем в угол. Иностранцы сейчас сметают все, что горит. Американская нефть, бензин, солярка — все уходит в Европу и Азию пачками. Почему? Потому что поставки из Персидского залива серьезно просели, а заправлять танкеры кому-то надо.
В пятницу баррель у нас стоил $105. Звучит дико, но на $7 ниже, чем в прошлом месяце. Администрация Трампа вроде как выдохнула: смогли притормозить ценовой обвал внутри страны. Но радоваться рано.
#США теперь официально главный бензоколонщик планеты. В конце апреля они вывозили по 14,2 млн бар/день. Это можно сказать 7-ой баррель в мире!
Проблема в том, что добыча у американцев не растет. Заводы пыхтят на максимумах, а хранилища худеют на глазах.
Мне это напоминает попытку накормить всю улицу из собственного холодильника. Вы, конечно, звезда вечеринки. Но утром сами останетесь с пустой кастрюлей.
М. Смит из Kpler говорит прямо: рынок скоро войдет в режим «сжатия». Цены настолько взлетят, что экспорт станет невыгодным сам по себе. Часть топлива просто не уедет за границу, потому что в Штатах его начнут раскупать по любой цене.
Вашингтон, кстати, пытается гасить пожар маленьким ведерком. Отменили часть ограничений на перевозки между портами, полезли в свои запасы. Трамп даже заикнулся про отмену налога на бензин. Но этого кот наплакал.
В конце прошлой недели средний галлон по стране стоил уже $4,51. И это только начало, особенно перед Днем поминовения — когда все американцы ломанутся в отпуск на машинах.
И знаете, что самое ироничное? Запрещать экспорт в Вашингтоне не собираются. Министр энергетики К. Райт так и заявил: не можем мы называться номером один в мире, если будем бояться продавать свой товар.
Логика железобетонная.
Инфраструктура уже скрипит. Трейдеры сейчас используют порты Нью-Йорка и Филадельфии так, как не использовали никогда. В апреле оттуда ушло 174 тысячи бар/день. Это в 10 раз больше, нежели в прошлом году. А в середине мая перевалили за 200 тысяч — рекорд с 2017-го.
Б. Стеттер из S&P Global объясняет это просто: на побережье Мексиканского залива пробка. Все места заняты. Поэтому топливо гонят через трубу Colonial Pipeline, кормящую Восточное побережье Америки. Но ее теперь тоже разворачивают на экспорт.
Сюрреализм, да? Свой #бензин — через свою трубу — мимо своих заправок — на иностранные танкеры.
Основной покупатель сейчас — #Европа. #Франция, #Бельгия, #Голландия. Дефицит дизеля перекинулся из Азии, и европейцы в панике скупают все американские запасы. Экспорт солярки достиг максимумов 1,86 млн бар/день. Компании #Marathon и #Valero заявили, что выжали максимум из своих заводов. Дальше просто некуда.
А теперь смешное. #Австралия раньше брала топливо у Южной Кореи. Но #Корея сама осталась без ближневосточной нефти для переработки. В итоге в марте пендосы отправили Австралии 2,7 млн бар., в апреле — еще 1,8 млн. Завод Marathon в Лос-Анджелесе впервые в жизни отгрузил дизель в Австралию. Не шутка.
При этом в Калифорнии дизель стоит уже $7,42 за галлон. До всего этого бардака было $5,10.
Запасы нефти в Штатах за последние 7 дней рухнули на 4,3 млн бар. Аналитики с ужасом смотрят на Кушинг в Оклахоме — это их главное нефтехранилище, где формируется цена. Если запасы там упадут до критической отметки через пару месяцев, начнется технический коллапс.
Э. Липоу подводит итог коротко и страшно: мы наблюдаем глобальное истощение запасов. Идет уже второй месяц.
Так что мое мнение: пусть пока они наслаждаются тем, что бензин просто дорогой, а не дефицитный. Потому что, если рынок треснет, дешевле станет ходить пешком. Даже с учетом сумасшедших цен на кроссовки.
Слышу этот вопрос всё чаще: «Ты уже переживаешь?» Да бросьте. Я сам держу прошлый валютный выпуск Полипласта. Поэтому переживаю, но не привык паниковать раньше времени. Этот парень не даёт нам скучать. Уже шестнадцатый выпуск за полтора года! Вы только вдумайтесь.
Конечно, после той истории с Монополией и кучи трупов на рынке ВДО, холодок по спине пробегает у всех. И у меня тоже. Потому смотреть на очередную «дозу» от Полипласта будем трезво, но с интересом.
Кто они такие, чтобы разбрасываться бумажками?
Огромный холдинг. Крупнейший в России по строительной химии. 8 заводов, куча научных центров, 60% сырья сами печатают. Это вам не гаражная контора.
Входит в список системообразующих. Треть выручки — экспорт. Доля на мировом рынке — до 5% по некоторым позициям. И рейтинг «А» от АКРА и НКР.
То есть, формально — надёжно. Но формальности я предлагаю отложить.
Зачем им опять наши деньги?
Вы только посмотрите на аппетиты. За 2025 год выручка взлетела под 70%, до 236 миллиардов. Прибыль выросла на 45%. EBITDA — выше 25% рентабельности.
Казалось бы, живи и радуйся. Но есть нюанс.
Финансовые расходы выросли на 81%. Долгов набрали, как перед большой войной: 235 миллиардов рублей. Это плюс 70% за год. Причём 70% этого долга — по плавающей ставке. Чистый долг / EBITDA — почти 4. Это многовато.
И самое вкусное: на счетах всего 4,5 ярда денег. А долгов коротких — под 186 миллиардов. Чувствуете этот диссонанс?
Что за зверя нам предлагают?
Выпуск БО-16. 2 миллиарда рублей, номинал 1000 рублей.
Купон — до 17,75% годовых. Выплаты каждый месяц.
Срок — 3 года. Никакой оферты и амортизации.
То есть, кидают деньги на стол и говорят: «Сиди и получай три года, не дёргайся».
Организаторы — Альфа и Газпромбанк. 20 мая сбор заявок, 25 числа размещение.
Моё мнение? Два пальца вверх, но с закрытыми глазами
Плюсы очевидны. Крупный эмитент, рейтинг «А», реально растущий бизнес. Доходность почти 18% годовых на три года — в текущих реалиях это жирно и вкусно.
А теперь спустимся с небес на землю.
Минусы бьют в лоб. Долговая нагрузка чудовищная. Компания — наркоман на кредитной игле. Свободный денежный поток глубоко в минусе, минус 65 миллиардов за год. Жрут инвестиции. Чтобы расплатиться в 2027-м, им нужно найти около 30 ярдов только по облигациям.
Я сижу в их валютном выпуске. И честно скажу: без труда верю, что кассовый разрыв может случиться. Надеюсь, что пик ставок и затрат пройден.
Но если спросите, брать ли БО-16 под 17,75%? Давайте без дураков. Беру. Но отчёт по МСФО за полугодие буду листать с первого дня, как маньяк.
Вы главное не расслабляйтесь. #Полипласт не остановить. Но и за бортом оставлять вас не хочется.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Вы заметили, что творится на рынке? Западные ребята вдруг как ошпаренные кинулись скупать редкоземельные металлы. Причем не по мелочи, а по-крупному. Сделки, поглощения, слияния — все смешалось в кучу.
Я смотрю на это и думаю: ну наконец-то до них дошло.
Потому что последние лет двадцать они спокойно сидели и закупали у Китая всё, что нужно для истребителей, айфонов и электромобилей. А теперь вдруг проснулись. Похолодало, что ли?
Суть простая. Один юрист, который сидит сразу в нескольких таких сделках, сказал отличную фразу: «Сейчас это похоже на захват территории». И это правда. Мелкие компании бегают и ищут, кому бы продаться по-быстрому. А крупные хищники не ждут — лопают их вместе с месторождениями, заводами и даже чертежами магнитов.
Самое смешное, что драка идет уже не просто за дыру в земле, где лежит руда. Нет. Главная битва — за полную цепочку.
Раньше западным игрокам вечно не хватало денег и поддержки сверху. А китайцы давно построили эти схемы: копай — перерабатывай — делай магнит — продавай. Всё внутри одной системы.
Теперь ситуация развернулась на 180 градусов. Аналитики говорят, что еще пару лет назад вложить миллиарды в этот сектор было фантастикой. А сегодня? #США после возвращения Трампа (любите вы его или нет) расчехлили почти 19 миллиардов долларов на критически важные минералы. Австралия с Японией тоже подтягиваются. Они даже начинают гарантировать минимальные цены, чтобы защитить своих производителей от возможного демпинга со стороны Китая. Вдумайтесь: гарантируют цены! Рыночек постоял и решил, что без господдержки никуда.
Дальше — больше. Волна сделок просто захлестнула рынок.
#USA Rare Earth за год сожрала бразильскую Serra Verde и британскую Less Common Metals. Другие игроки — Energy Fuels, MP Materials, Lynas — не отстают. Все рвутся туда, где прибыль повыше.
И вот что я вам скажу. Добыча руды — это копейки. Реальные деньги начинаются там, где происходит разделение и металлизация. Один глава фонда правильно заметил: эти этапы гораздо выгоднее самого рудника. Поэтому борьба идет не за карьеры, а за переработку и заводы по производству магнитов. Потому что именно там #Китай до сих пор сидит непобедимо. Но его пытаются оттуда выковырять.
Конечно, все помнят старый страх. Западные инвесторы годами боялись влезать в эту тему. А вдруг #Пекин просто откроет кран пошире и обрушит цены? Как уже делал. Бац — и ты с миллиардным проектом в минусе.
Теперь с этим борются по-другому. Субсидии, гарантированные закупки, госфинансирование. Один эксперт назвал это «защищенной фазой». Звучит пафосно, но по факту — налогоплательщики страхуют бизнес от рисков. Вон, бразильский рудник Serra Verde заключил с американцами сделку: 15 лет им будут выкупать продукцию по минимальной гарантированной цене. Через специальную структуру с госденьгами. Красота.
Рынок стремительно консолидируется. Юристы предсказывают новую волну поглощений. Сейчас проектов — вагон и маленькая тележка, но реально жизнеспособных из них останется пара штук.
Глава Serra Verde уверен, что в итоге выживут только три-четыре крупные компании с устойчивым финансированием и доступом ко всем этапам производства.
«Фигур на этой шахматной доске не так много», — сказал он.
Вывод, коллеги, простой. Деньги потекли туда, где есть реальный дефицит и стратегическая глупость зависеть от одного поставщика. Запад наконец-то начал строить свою альтернативу. Будет интересно посмотреть, чем эта гонка закончится через пару лет. Я ставлю на то, что скупать будут всё, и цены полетят вверх. Есть у меня такое чутье.
Вы когда-нибудь задумывались, куда текут миллиарды долларов, которые крутятся вокруг «спасения планеты»? Я вас немного просвещу. Все началось еще в 1995-ом. В Берлине собралась тусовка при ООН. И теперь они это делают это ежегодно. Почти двести стран (ну все, кому не лень) съезжаются, хлопают друг друга по плечу и оценивают, как быстро мы катимся к тепловой душегубке.
Особенно запомнился 2010-й. Мексика, Канкун. Там придумали Зеленый климатический фонд. Звучит как организация из комикса про экологичных супергероев, да? На деле — это кошелек западных стран. Огромный такой кошелек. Они оттуда выгребают деньги и отправляют их в страны Глобального Юга. На что? А вот тут начинается самое вкусное.
Формально — на борьбу с глобальным потеплением. Неформально — на «устойчивое развитие», переход на непонятные зеленые технологии и, внимание, на феминизм. Вы не ослышались. Феминизм входит в пакет услуг. Как вам такое? Это уже не просто экология, а набор «все включено» по западным лекалам.
Сейчас Фонд — крупнейший в мире по климатической части. К концу марта 2026-го они раздали уже 20 миллиардов долларов. Сорок пять процентов — это гранты (то есть подарочки), еще тридцать семь — кредиты. Деньги уходят в 130 развивающихся стран. Через сеть из 170 посредников: местные банки, ООН, всякие неправительственные организации.
Кто платит? #Европа, Штаты, #Япония, Британия, Канада и другие. Причем платят исправно. А мы? #Россия тоже отметилась. В 2019-м перечислили 10 миллионов. А потом, в распоряжении Медведева, четко прописали: до 4 миллионов в 2020-м, по 3 в 2021 и 2022-м. Добровольный взнос, заметьте. Наши кровные из бюджета ушли на зарубежные «зеленые» игрушки.
Чем они там вообще занимаются? Список направлений — отвал башки. Здравоохранение, еда, вода, транспорт, леса. Окей, это понятно. Но дальше: «гендерное равенство» (оно же феминизм), устойчивость, инклюзивность. Вы чувствуете, куда ветер дует? За ваши налоги они продвигают левую повестку в Африке или Азии. Норм?
А теперь — новость, которая меня развеселила. #Британия решила скипнуть свою долю. Они были должны 1,1 миллиарда. И вдруг — хоп! — урезали взнос вдвое. Официально — секвестр бюджета на помощь бедным. Ага, конечно.
И вот тут самое забавное. Раньше руководство Фонда делало щенячьи глазки и просило Индию с Китаем поднапрячься. Мол, подкиньте монетку. Потому что #Трамп, который президент #США, просто взял и отозвал 4 миллиарда. Раз — и нет денег.
Ситуация шита белыми нитками. Западные элиты пилят бюджет через фонд, продвигают свои ценности, а когда дело доходит до реальных выплат — ловят стрекача. А мы с вами? Россия вроде как пытается быть хорошим международным товарищем. Только вопрос: зачем? Какой нам профит с этой истории, кроме галочки «мы молодцы»?
Лично я не вижу смысла кидать наличку в чужой карман. Но вы же знаете: у нас любят поиграть в благородство на чужие деньги. В общем, Зеленый климатический фонд — это дорогой спектакль. И билеты мы уже оплатили. Без нашего спроса, разумеется.
Когда читаешь новости про цены на золото, хочется зевать. Но сейчас случай другой. Банк ANZ выдал прогноз на ближайший год — с деталями и тремя волнами. По их расчетам, нас ждет не просто качка, а настоящие американские горки.
Сейчас драгметалл под давлением. Война в Персидском заливе — штука серьезная. Она разгоняет мировую инфляцию, и ставки начинают ползти вверх. А золото, сами знаете, денежный поток не генерирует. В такие моменты его не любят. Давят — и точка.
Но! Аналитики ANZ видят другой сценарий. И вот за это цепляюсь я.
Рано или поздно эта война замедлит мировую экономику. Это неизбежно. И тогда центробанки, как перепуганные таксисты, начнут жать на тормоз… в смысле, смягчать политику. Именно на этом фоне, по прогнозу, цена унции улетит к $6000 к середине 2027-го.
Вот три этапа. Смотрите, тут важно не зевнуть.
Первый этап: нефть душит инфляцию
#Нефть дорожает, все ждут ценового ада. #ФРС, естественно, зажимается. Снижение ставок они отложат аж до сентября. Для золота это минус. Будет неприятно, но не смертельно.
Второй этап: экономика ломается через колено
Вот тут начинается самое веселое для покупателей. #Кризис наносит удар. Промышленность тормозит, люди затягивают пояса. Расходы падают, активность замирает. И тут уже всем становится не до высоких ставок.
Третий этап: центробанки пасуют и смягчаются
Когда маятник качнется в обратную сторону, регуляторы сдадутся. Начнут печатать деньги и снижать ставки. Вот здесь золото и вздохнет полной грудью. Спрос рванет так, что мало не покажется.
Где моя ближайшая цель? Уровень $4500 за унцию. Именно там, говорят эксперты, стоит думать о новых длинных позициях. Не бежать сломя голову, а спокойно прицелиться.
К концу года, по их расчетам, мы увидим $5600. Правда, это на $200 меньше, чем они сами думали раньше. Скорректировали ожидания. Бывает.
Но дальше — интереснее. К середине 2027-го #золото должно доползти до $6000 за унцию.
И знаете, что будет дальше? Я в это верю. Потому что ситуация в мире не становится спокойнее. Бюджеты всех стран трещат по швам. Доллар потихоньку теряет монополию — процесс дедолларизации никто не отменял. Плюс геополитическая неопределенность. Конфликт на Ближнем Востоке никуда не денется.
Мировые центробанки продолжат скупать золото в резервы. Как бабушки гречку, только серьезнее.
Поэтому мой вам совет: не спите. Первая волна будет давить, но это не повод паниковать. А вот когда начнется вторая… тогда и присматривайтесь. Потому что $6000 — это не фантастика. Это план.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Решать только вам и вашей голове.
Мир сейчас трясет так, что зубы стучат. США и Китай вцепились в рычаги и пока что держат ситуацию на честном слове и адреналине. Но долго так не протянуть. Запасы горючего тают, как мороженое в июле. И если Вашингтон сделает еще одну глупость — мировую экономику можно будет выносить ногами вперед.
Давайте без экивоков. Мы вляпались в крупнейший нефтяной кризис за всю историю человечества. Ормузский пролив заблокирован. Кто не в курсе — это главная нефтяная артерия планеты. Каждый день простоя минус 14 миллионов баррелей к общему счету. Переговоры между американцами и иранцами? Ничего. Абсолютный ноль. Значит, пролив откроют примерно тогда, когда я начну делать утреннюю зарядку. То есть никогда.
Вы посмотрите на котировки. #Brent стоит около 105 долларов. Ниже апрельских пиков. Даже ниже, чем в 2022 году, когда все только началось. Спотовые цены вообще поползли вниз. Создается ощущение, что нефти полно, хоть залейся. Не ведитесь. Это иллюзия. До настоящего апокалипсиса осталось каких-то две-три недели.
Кто нас временно вытащил?
Два игрока. Первые — #США. У них экспорт сырой нефти и всего остального вырос до 9 миллионов бар/сут. Это на 4 миллиона больше, нежели в 2025-м. Американские компании расторопные — быстро развернули терминалы и заводы на зарубежных клиентов. Плюс они начали тратить свой Стратегический резерв. С марта как пошли в расход — и это дало возможность не резать внутреннее потребление.
Вторые — #Поднебесная. Они, наоборот, импорт снизили. Сейчас покупают на 4,5 миллиона бар/сут меньше, чем 2025-м. Не только потому, что народ беднеет. Поднебесная в начале конфликта тупо запретил своим заводам экспортировать нефтепродукты. И дала добро на сжирание внутренних запасов. Жестко, зато эффективно.
Но это всё временная ширма.
Мы вступили в этот кризис с запасами на десятилетнем максимуме. К июню хранилища опустеют. Так как импортеры уже сожрали все резервы, пытаясь заткнуть ближневосточную дыру. Тот буфер, который был в танкерах до войны — испарился.
Резервы Америки и Китая не бесконечные. А про бедные страны я вообще молчу — у них нет ничего. Скоро начнут пожирать частные склады в богатых странах. И тогда цены рванут так, что мало не покажется. Причем неравномерно: где-то бензин станет золотым, а где-то его просто не будет.
Первыми встанут нефтепродукты. Дизель, бензин, керосин для самолетов. Блокада Залива плюс падение переработки — это гремучая смесь. Цены на них растут уже быстрее, чем на сырую нефть. Когда запасы кончатся, рынок просто сломается. Цена взлетит до небес, чтобы заставить вас меньше ездить и летать.
А теперь про политику.
У китайцев в резерве около 1,2 миллиарда баррелей. По факту они могут сидеть на попе ровно несколько месяцев. Но желание сохранить подушку безопасности может щелкнуть в любое время — и они выйдут на рынок. Тогда цены полетят в космос мгновенно.
Второй риск — #Трамп. Его ребята не будут спокойно смотреть, как экспорт растет, а внутренние запасы тают. Особенно когда бензин на заправке пробьет пять долларов за галлон. В 2022-м Байден на этом пролетел как фанера над Парижем.
Трамповская администрация уже обсуждает запрет на экспорт нефти. Если это примут — мировая стоимость улетит в небеса. И Пиндосы же хуже сделают. Их побережья зависят от импорта, цены станут конскими. Заводе в Пиндостане увидят обвал прибыли и начнут закрываться.
Короче. Мировая экономика сегодня не в безопасной гавани, а в открытом море во время шторма. Лодка хлипкая. Одно неверное движение из Вашингтона — и все пойдут ко дну. Готовьте деньги. Или лучше готовьтесь ездить на велосипеде.
Знаете, что смешного в большой политике? Правила меняются быстрее, чем курс рубля. Ещё вчера США кричали на весь мир: «Русскую нефть — в топку!». А сегодня они лично продлевают для Индии «золотой билет» на покупку нашего сырья. И нет, я не шучу.
Ситуация цирковая, но очень прибыльная. Война в Персидском заливе тянется уже почти 11 недель. #Американцы ввязались в историю с Ираном, и нефтяной рынок начало лихорадить. Индия, между прочим, третий в мире потребитель чёрного золота. Экономика страны просто затыкается, когда цены ползут вверх.
Поэтому Вашингтону пришлось проглотить гордость. В марте они впервые дали индусам добро на покупку нашей нефти. Сначала сделали одолжение. Потом продлили разрешение до 16 мая. Логика простая как три копейки: если не пустить на рынок нашу нефть, цены взлетят до небес. А кому это надо? Штатам — точно нет.
Но вот что меня по-настоящему веселит. До начала всей этой свистопляски с бомбёжками, американцы требовали от Нью-Дели: «Прекращайте кормить Россию! Сворачивайте закупки!». Хотели задушить нас санкциями. А получилось всё наоборот.
Индийцы — ребята прагматичные. Им плевать на громкие лозунги, когда в домах их граждан перестаёт гореть газ для приготовления еды. Bloomberg пишет, что дефицит топлива там уже ощутимый. Поэтому индийские чиновники вежливо, но жёстко сказали Штатам: «Ребята, конец вашей войне с Ираном не виден. Нам нужно кормить миллионы людей. Обеспечьте нам нефть сами? Нет? Тогда не мешайте брать у русских».
Вы только вдумайтесь в цифры. По данным Kpler, в мае объём поставок из России в Индию долбанул по рекорду — 2,3 миллиона баррелей в сутки. Это не просто успех. Это феерия.
Почему? Да потому что их #НПЗ сейчас в панике и эйфории одновременно. Они бегут к нам, чтобы закупиться по максимуму до истечения срока 16 мая. Используют каждую минуту. #США разрешили брать нашу нефть, даже если она уже в море. Поэтому танкеры сейчас гребут лопастями так быстро, как только могут.
США пытались сыграть на понижение, чтобы сдержать рост цен. А получилась классика жанра: хотели надавить на Москву, а в итоге дали нам карт-бланш. #Индия теперь наша главная фанатка.
Конечно, конфликт на Ближнем Востоке никто не отменял. Волатильность будет адская. Но факт остаётся фактом: пока #Пентагон бомбит одних, индийские бизнесмены сметают нашу нефть с полок, а Белый дом делает вид, что так и было задумано.
Мораль простая: санкции работают ровно до тех пор, пока у Запада не начинает гореть своя экономика. А когда выбор — принципы или газ для плиты, принципы летят в тартарары. И я, говорю вам: смотреть на это сейчас не просто забавно. Смотреть на это приятно. И очень выгодно.
Хватит плакать про ключевую ставку. Давайте про деньги, но без этой вот скукотищи из отчетов брокеров. Я нашел одну занятную дыру, куда можно закинуть тысячу рублей и официально считать себя рантье. Пока вы держите бабло в чемодане или трясетесь над полугодовыми облигациями, есть фонд «Акцент 5». Тикер #XACCSK. Запомнили? Погнали дальше.
Обычно в такие закрытые паевые фонды недвижимости пускают только «квалов» (это те, кто знает, чем отличается своп от опциона, или просто с кучей денег). А тут — лазейка для всех. И это резко повышает шансы, что ваши паи потом нормально продать, а не скидывать за бесценок.
На чем мы наживаемся? Внутри лежит один здоровенный и жирный актив — 11-й корпус склада «Валищево» в Подмосковье. 32-й километр Симферопольского шоссе.
Это вам не развалюха. Класс «А», построен в 2018-м. Полы ровные, крыша не течет. Главный плюс: там сидит монстр рынка «Деловые Линии» и подписал договор аренды аж до 2032 года. Причем арендная плата каждый год растет на уровень инфляции. Без дураков и ограничений.
Сухие цифры, но только самые сочные:
1. Площадь: 58 тысяч «квадратов».
2. Цена пая сейчас: около 1050 рублей.
3. Деньги УК тоже вложила свои. Их «шкура в игре», как любил говорить один умный дядька. Это приятно греет душу.
Управляющая компания «Акцент» на рынке с 2007 года. У них под колпаком 31 миллиард рублей. Вроде не «кидалово». Главная фишка: они берут с нас комиссию за успех, но честно пишут целевые 20-21% годовых. И это с учетом их грабежа (ой, то есть комиссий). Есть 1% за управление и 10% от прибыли сверху.
Доходность складывается из двух вещей. Первое: стабильные ежемесячные выплаты, как с обычной квартиры (обещают 12-13%). Второе: рост стоимости самого здания (еще 8-9%). Без всякого кредитного плеча! То есть вы не должны банку. Только ваше и УК.
А теперь ложка дегтя, чтобы не было иллюзий.
Это не для альфа-трейдеров. Не ждите, что вы завтра купите, а послезавтра продадите в два дороже. Ликвидность хорошая, маркетмейкер в стакане стоит, УК готова выкупить паи, но толк от этого актива будет, если вы сидите в нем от года и дольше.
Рынок — штука хитрая. Если вдруг «Деловые Линии» решат свалиться или #ЦБ опять поднимет ключ — давление будет. Но договор с арендатором жесткий. Не расторгнуть его просто так. Они там надолго.
Что в сухом остатке?
Мне нравится не гонка за сверхдоходами. Мне нравится фраза «диверсификация». Это когда ваш портфель не летит в тартарары, если акции просели.
Покупая XACCSK, вы берете кусок бетона, железа и чужой арендной платы. Это стабильно, скучно и правильно. Плюс, УК обещает, что это «мультифонд». Со временем они могут добавить туда еще складов. Станет больше активов — упадут риски.
Так что да. Вместо того чтобы гадать, повысит #ФРС ставку или нет, я лучше куплю кусочек нормального склада у Москвы. За тыщу рублей. И буду получать кэш каждый месяц, пока остальные спорят про геополитику. Вклад? Облигации? Ахах. Нет, спасибо.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Вы чего, правда думаете, что мир снова на грани апокалипсиса? Окей, давайте разбираться.
Я вообще ни с кем не общаюсь на эту тему вживую, но в интернете творится полная вакханалия. Стоило только появиться новостям про лайнер Hondius и пару несчастных случаев, как все сразу забыли про свои проблемы и кинулись смотреть ролики про заговор фармацевтов. Похоже, власти имущих хлебом не корми — дай повод отвлечь народ от своих косяков. Работает безотказно.
Помните ковид? Ну тогда вы все сидели по домам и смотрели, как перекраивается экономика. Крупные ребята тогда только укрепились, а мелкие… ну, вы сами знаете. С хантавирусом, боюсь, та же песня. Только сейчас уже никто не будет такие уж пряники раздавать.
Начнем с главного. Если вы боитесь, что ваша соседка снизу чихнет в лифте — и вы подхватите эту заразу, то выдохните. Ковид летал по воздуху. А хантавирус — штука капризная. Чтобы его подхватить, надо конкретно так пообщаться с грызунами. Не в том смысле, что встретить мышку в подъезде. А в прямом: надышаться их пылью или помётом. До человека от человека эта бяка почти не прыгает. Почти. Поэтому срывать маски и бежать за туалетной бумагой прямо сейчас — глупо.
И честно? Мир сейчас настолько разобщен, что рассчитывать на общую победу не приходится. В 2020-м ещё была какая-никакая вежливость. Помните, как наши врачи летели в Италию? Местные чиновники тогда словами раскошелились, ну и ладно. Хоть спасибо сказали. А сейчас? Сейчас даже такая благотворительность была бы дико неуместной. Отношения с Западом поездом уехали. ВОЗ сейчас усилиями разных лоббистов работает так себе, хорошо если профукает всё дело. Никто никому помогать не будет, если бизнес под угрозой.
Особенно умиляют аргументы про массовую культуру. Серьезно? Вы видели эти ролики? Какая-то девица в «Симпсонах» чихнула не так — и вуаля, «предсказание». Мадонна натянула на голову корабль — и уже теория. Это просто способ занять голову тем, кому лень стыдиться за провалы своей страны. Натянуть сову на глобус могут только очень доверчивые люди.
Так как же вам относиться ко всему этому? Проще. Даже если вирус реально опасен (а SARS-CoV-2 нам показал, как может быть больно), паника — ваш главный враг. Все эти «режиссеры» за кулисами только того и ждут, чтобы вы забыли мыть руки и начали бояться собственной тени.
Поэтому лучшая стратегия — слушать Мойдодыра, а не Григория Остера. Мойте руки, и не надо собирать мышей на чердаке. Не дайте себя втянуть в эту глобальную игру с большими деньгами. Будьте умнее.
Я смотрю на графики последние пару недель, и руки чешутся. Серьезно. Там творится какая-то дичь. Американские индексы, типа S&P 500 и Nasdaq, прут в космос. Новый максимум, еще один, десятый по счету. При этом нефть дорогая, Ближний Восток тлеет, а биржа даже не чихает. Локомотив? Один-единственный – чипы, полупроводники.
Индекс SOX вырос с января на 71%. Давайте присядем. Сейчас он выше своего годового дна на 160%. А отдельные товарищи там просто взбесились. Micron Technology накрутила 180% с января. Это в 7 с лишним раз выше минимальных значений за год. Рост почти вертикальный, как будто ракету поджарили.
И знаете, что меня пугает? Индикатор RSI у этих полупроводников залез на уровень, который последний раз был… в марте 2000. Да-да. Прямо перед тем, как пузырь доткомов лопнул. И акции полетели в тартарары.
Но это цветочки. Теперь смотрите самое мясо.
Семь дней назад S&P 500 обновил свой рекорд. Красиво? Не очень. Потому что из всех компонентов индекса… внимание… только у 21 компании обновились годовые максимумы. Все! А 27 штук (это больше 5% индекса) – грохнулись до своих годовых минимумов.
Одновременно. Индекс в пике, а отдельные игроки в глубокой яме. Так не бывает. Вернее бывает, но с гарантированным фиаско.
Я порылся в истории (спасибо аналитикам Bloomberg). За последние 60 лет было всего 4 таких расклада. Когда S&P 500 на максимуме, а больше 5% его акций – на минимуме.
Когда это случилось? В декабре 1972. В декабре 1999. В июле 2015. И в декабре 2021.
И чем всё кончилось?
Первые два случая (72-й и 99-й) обернулись зверскими медвежьими рынками. Вылетели в трубу знатно.
Третий, в августе 2015-го, подарил нам «flash crash». Внезапный обвал в первые минуты торгов, когда S&P 500 и Dow Jones просто упали на 3–5% за считанные секунды. Нервные клетки тогда восстанавливал полгода.
А декабрь 2021-го? Он был прямым предвестником медвежьего рынка 2022-го. Помните, как всех трясло?
К чему я клоню? Рынок сейчас зажат как пружина. Полупроводниковый пузырь надулся до состояния «сейчас лопнет». Широта рынка (количество тех, кто реально растет) – никакая. Все держится на паре фишек.
Вы, возможно, сидите в деньгах или даже купили на хаях. Окей, ваше право. Но я, который видел и дефолты, и кризисы, скажу прямо: пахнет жареным.
Когда больше 5% компонентов S&P 500 стучатся в пол, а сам он на ракете – это не ралли. Это агония перед хорошей такой встряской. Я бы советовал пристегнуть ремни покрепче. И, может быть, держать кэш под подушкой. Лично я ни с кем не общаюсь на эту тему, но свою позицию уже перепроверил три раза. Береженого бог бережет.
Вы слышали про прошлогоднюю фишку на Уолл-стрит под названием TACO? Идея там была циничная, но честная: «Трамп всегда сливается». Рынки поверили, что президент испугается пошлин и развернется. И ведь отчасти так и вышло.
Но сейчас 2026 год. И ТАКО засохло.
Теперь у нас новое блюдо в меню геополитической закусочной. Знакомьтесь: стратегия #NACHO. Расшифровывается просто, как удар под дых: «No Chance Hormuz Opens». Вольный перевод на наш: «#Ормуз не откроется, хоть тресни».
Суть железная. Пока экономическая боль не станет невыносимой для всех — пролив будет закрыт. И плевать на $98 за баррель. И плевать на долларовый бензин.
Я всегда ловил себя на мысли, что экономисты любят придумывать умные аббревиатуры, чтобы оправдать хаос. Но в этом NACHO что-то есть. Нобелевский лауреат Пол Кругман недавно признал: «#TACO был мусором, а NACHO выглядит жизнеспособно». И он прав.
Смотрите сами.
В понедельник переговоры между #США и Ираном снова превратились в балаган. #Трамп разводит руками. И что мы видим? Нефть подскакивает почти на три процента. Доходность десятилетних трежерис ползет вверх — уже 4.41%. Инфляция снова щипает за мягкое место.
Вы думаете, рынки в панике?
Фиг там. Индексы прут в космос.
S&P 500, Nasdaq и Dow Jones обновили рекорды. Как так-то? Элементарно. Все сидят на игле искусственного интеллекта. Пока Микрон и Квалкомм растут на 7-8%, всем плевать на бензин.
Роб Уильямс из Sage Advisory выразился прямо как мужик: «Сломать эту экономику сейчас охренеть как сложно. Народ это прочухал». Люди поверили в #ИИ, как в религию.
Но давайте без розовых очков.
Ущерб от этой блокады уже долбит по карману. В Иране, говорят, вообще полный экономический пипец за последние десятилетия. В США средняя цена за галлон взлетела до $4.52. А было меньше трёх. Чувствуете разницу?
Трейдеры сейчас закрывают глаза на реальность. У всех жуткий FOMO — страх пропустить халяву. Квартальные отчеты компаний S&P 500 бьют прогнозы на 18% выше среднего. Прибыль есть — вот и аргумент.
Но сидеть на этом празднике жизни с вилкой NACHO вечно не получится.
Аналитики Morgan Stanley сегодня утром выдали тревожную записку. Они прямо говорят: «Мы не уверены, что разрыв между реальной жизнью и биржевыми котировками продержится долго».
И знаете, что? Они правы. Лично я не люблю, когда рынок игнорирует боль. Слишком вкусные закуски на входе часто заканчиваются тяжелым похмельем на выходе. Но пока народ верит в чипы — пусть танцуют. Моё дело — наблюдать, как вы будете выкручиваться, когда цена нефти перевалит за сотню. Приятного аппетита.
Я смотрю на биржевые графики и просто офигеваю. Европа только собралась закачивать газ в свои хранилища, а тут такое. В понедельник цены на TTF скаканули вверх почти на 3%. А потом чуток откатили. Но осадок, как говорится, остался.
Знаете, в чем прикол? Все из-за большой политической перепалки. #США и #Иран опять разругались в пух и прах. Мирные предложения друг другу признали «неприемлемыми». Особенно #Трамп старается – написал в своих соцсетях капслоком, что ответ Тегерана его бесит. А там всего-то хотели чуть-чуть уран куда-то передать, но заводы не разбирать. Смех, да и только. Иран, кстати, тут же выходит с опровержением: «Ничего такого не предлагали».
Но для нас, простых наблюдателей, суть одна. Переговоры встали. Ормузский пролив, через который идет сжиженный газ, снова под колпаком. Поставки из Персидского залива почти встали. Азия уже чихает от дефицита и ценового шока. И этот страх глобального пи***** на рынке совпал с началом закачки газа в европейские подземки.
Вот тут самое интересное. Сезон начался, а хранилища готовы так себе. Цифры просто убивают: заполнены только на 35%. Слушайте, вы в курсе, что обычно в это время должно быть 47%? Европа как бы уже в минусе на 12%. А тут еще холодная погода – топливо жгут активнее.
Но есть и луч надежды. Правда, хлипкий такой. Прошедшие выходные порадовали новостью: нашелся танкер с катарским газом, который проскочил через пролив. Впервые с начала всей этой свистопляски. Идет себе в Пакистан по северному маршруту, вдоль иранского побережья. Вроде бы Тегеран одобрил. Может, разблокировка намечается?
Не обольщайтесь. Трейдеры уже ноют. В Норвегии завод «Хаммерфест» встал на внеплановый простой. Я молчу. Как назло. То есть один косяк перекрывает другой. В итоге #Европа сидит на пороховой бочке. Хранилища пустоваты, мир на Ближнем Востоке опять под вопросом, а ветер перемен обдувает биржевые цены совсем не в нужную сторону.
Я не знаю, о чем они там договорятся. Но сейчас одно ясно точно: #газ будет дорогим вечно мерзнущим европейцам. Надеяться на чудо? Можно. Но я бы держал кошелек на замке. И за новостями следил в оба глаза. Потому что история с танкером – капля в море. А море это, простите, нефтегазовое и очень нервное.
Война в Иране, Ормузский пролив заблокирован, рынок потерял почти миллиард баррелей. А цены на нефть? Скромно так, плетутся где-то на уровнях 2022 года. Я, честно говоря, ожидал апокалипсиса по 200 баксов за бочку. Но нет, инвесторы в ус не дуют. Почему?
Аналитики из Morgan Stanley объяснили: Рынок вошел в кризис не с пустыми руками, а с жирным запасом прочности. Все надеялись, что пролив вот-вот откроют. Плюс США как бешеные вкачали экспорт на 3,8 млн баррелей в день. А Китай, наоборот, сжал импорт на 5,5 млн. Такая схема скрыла дыру в 9,3 млн баррелей. Звучит круто. Но меня это не радует.
Потому что вопрос в другом. Насколько надолго им хватит пылу?
Текущий сценарий — откроем пролив в июне, и все будут счастливы. Но давайте смотреть правде в глаза. Трамп и Иран только что послали мирные предложения друг друга куда подальше. Перемирие трещит по швам. А 24 июня — это не за горами.
#MorganStanley честно предупреждает: если затянем с открытием, буферы #США начнут лопаться. Способность валить нефть рекой под большим давлением. Оценить её ресурс сейчас вообще невозможно — пальцем в небо. Как только Штаты выдохнутся, а Китай устанет экономить — здравствуй, настоящий дефицит.
И вот тут начинается самое интересное. Цена на #Brent сейчас скакнула вверх на 4,6%, до $105,99. Но это, извините, разминка.
В базовом сценарии банка на этот квартал — $110 за баррель. Летом чуть просядем до сотни, к концу года будет $90. Скучно и предсказуемо.
А теперь берите калькуляторы. Если Ормузский пролив не откроется до июля, нас ждет другой режим. Цене придется делать ту грязную работу по балансировке рынка, которую она так ловко избегала. Бычий сценарий — это коридор от $130 до $150 за бочку.
Я не знаю, как вы, но меня это не удивляет. Весь мир сидел на чемоданах у выхода из кризиса. А сейчас эти чемоданы кто-то запер в багажнике. #Китай еще может держать снижение импорта, но у них есть предел. США — тем более.
Так что мой совет — не расслабляйтесь на этих $106. Это не потолок, а просто вежливое «здрасьте». Как только выяснится, что в июне никто ничего не открывает, начнется та самая дискотека с ценниками, за которую нас предупреждали. Надеюсь, я ошибаюсь. Но пока #Трамп и #Иран играют в гляделки, дешевая нефть — это просто красивая сказка.
Смотрите, какая штука. Обычно все следят за ценой барреля, а тут вся карта мира пошла трещинами. Я пролистал сводки китайской таможни за апрель — и у меня брови на лоб полезли. Короче, ввоз нефти и газа рухнул. Не скромно так, а на 20% по нефти и на 13% по газу. Это самый низкий уровень с июля 2022 года. Почему? Да потому что Ормузский пролив — эта узкая горловина, через которую качают черное золото — практически встала. Авиаудары #США и Израиля по Ирану в конце февраля сделали свое дело. Суда тупо не ходят, кранты.
Вы спросите: а как же #Китай, который жрет энергии больше всех на планете? Они что, решили замерзнуть или встать? А вот фиг.
Они взяли и перекрыли собственный экспорт нефтепродуктов. Да-да, солярку и бензин оставили себе. Экспорт упал на 38% — это антирекорд за 10 лет. Думаю, они просто испугались дефицита. И правильно сделали.
Но, все думают: «Сейчас Китай ломанется скупать #уголь за границей». А вот и нет! Закупки угля наоборот упали на 13% (минимум с июня 2024-го). Почему? Они включили свой главный козырь — собственные недра.
Вместо того чтобы платить бешеные деньги за импортный уголь, они плюнули и расконсервировали свои шахты. Своей добычи у них — залейся. Так что газовая паника их не взяла.
Теперь про железки и металлы. Залив был главным поставщиком алюминия. Но Китай сам себе завод. Смотрите, как ловко: экспорт алюминия из самого Китая вырос на 15% — до максимума с ноября. Они закрыли дыру сами. А вот стали вывезли на 9% меньше. Потому что Ближний Восток сам сейчас жрет их прокат как не в себя. Война войной, а стройка там не останавливается.
С медью — отдельный разговор. Ввоз меди вырос чуть-чуть (те самые 452 тыс. тонн), потому что мировые цены упали. Все сидят в ожидании рецессии и паникуют, а китайцы спокойно затариваются подешевке.
Но есть два момента, которые меня реально зацепили.
Первый — это соя. Импорт сои подскочил на 40%! Тут и американские поставки, и сезонная #Бразилия. То есть голодными они не будут, курочку и свинку откормят.
Второй — редкоземельные металлы. То, что мы так любим. Китай их экспортирует на 11% больше — вышло 5309 тонн. Ирония судьбы: на следующей неделе в Пекине саммит, где, скорее всего, договорятся о закупках американских товаров… ровно под продажу своих редкоземельных элементов в США.
О чем это нам говорит?
Они не дураки. Перекрыли нефть? Ок, жжем свой уголь. Дорогой #газ? Забьем. Экспорт рухнул? Но они держат промышленность на плаву и даже наращивают поставки металлов.
Весь западный мир сейчас орет про энергокризис. А #китайцы просто взяли и переписали правила прямо на ходу. И знаете, я им даже завидую — никакой паники, чисто инженерный подход. Рубим импорт, качаем свое. Сыграли в долгую, и пока выигрывают.
В последнее время я перестал удивляться новостям из Вашингтона. Но эта история меня всё-таки зацепила. Госсекретарь Марко Рубио выходит с громким заявлением. Оказывается, США вводят санкции против кучи народу: 11 организаций и троих человек. Где? В Иране, Китае, Беларуси и даже в ОАЭ.
За что такая честь?
За помощь Ирану в покупке оружия. И, внимание, за спутниковые снимки. Те самые снимки, которые Тегеран использовал, чтобы долбить по американским силам на Ближнем Востоке.
Рубио заявляет это с абсолютно серьезным лицом.
Дальше — смешнее. В списке фигурируют китайские конторы. Например, Meemptroy Technology, The Earth Eye и Chang Guang Satellite Technology. Плюс какой-то Экспортный центр Минобороны.
То есть китайцы так спокойно, по-соседски, снабжают Иран спутниковыми фото для ударов по базе США. А потом все удивляются, почему дым над американскими казармами стоит коромыслом? Ну, логично.
Я вам скажу так: эти санкции выглядят как попытка запереть дверь, когда поезд уже уехал.
Но бюрократическая машина не спит. Рубио грозно добавляет, что под раздачу попали и те, кто помогает иранским военным добывать сырьё. Не готовые ракеты и дроны, а именно материалы для них. Комплектующие, металл, химикаты — вся эта скучная, но жизненно важная для войны ерунда.
Цитата: «США предпримут все необходимые меры».
Звучит мощно. Особенно если вспомнить, что буквально за день до этого, в пятницу, Вашингтон сидел и ждал от Тегерана ответа на свой меморандум. Документ, который должен был стать прологом к завершению всей ближневосточной бойни.
И что вы думаете?
Ответа, кажется, так и не дождались.
Вот такая забавная синхронизация. С одной стороны — «давайте мириться, вот вам меморандум, ждем-с». С другой — новые санкции против китайских спутниковщиков и беларусских поставщиков.
Лично я вижу тут одну железную логику: когда переговоры буксуют, надо просто сделать погромче. Найти виноватых. Желательно подальше от себя.
Поэтому лично для меня эта новость — не про «борьбу с мировым злом». Это про обычную политическую кухню. Где вместо живых людей — списки, вместо решений — громкие слова, а вместо мира — новый пакет санкций.
Будет ли толк? Сомневаюсь.
Иран уже получил снимки. Китай вряд ли испугается. А мы с вами остаемся зрителями в этом бесконечном театре. Только билеты дорожают.
Дорогие ветераны, соотечественники!
9 мая — это не просто дата в календаре. Это главный день нашей национальной гордости, день торжества русского духа и несгибаемой воли. Мы помним, какой ценой досталась нашему народу эта весна. Мы преклоняемся перед теми, кто грудью встал на защиту Родины, кто ковал победу в тылу и восстановил страну из пепла.
Сегодня, как и тогда, мы едины в любви к своему Отечеству. Мы чтим заветы предков и знаем: пока жива память, Россия непобедима. С праздником великой Победы! С Днём, который навеки вписан в историю мира золотыми буквами.
Когда читаешь новости про Иран, обычно рисуется картина: танкеры стоят, нефть не идет, все грустно. Ан нет. Нашлись умные люди, которые протянули железнодорожную ниточку через Казахстан и Туркменистан. И это, скажу я вам, чистой воды авантюра, но она работает.
До недавнего времени поезд из Сианя в Тегеран ходил раз в неделю. А после того, как 13 апреля американцы закрутили гайки, состав побежал чаще — раз в три-четыре дня. Цифры маленькие, но тенденция смешная.
И тут начинается самое интересное для вашего кошелька. Стоимость отправки обычного 40-футового контейнера сейчас долбанула до 7000 долларов. Это примерно на 40% выше обычного ценника. Чувствуете запах жареного? Логисты потирают руки, хотя ржут сквозь слезы.
Но давайте честно. Эта железка — лишь частичная заплатка в дырявой бочке. Море-то фактически закрыто. Иран не может нормально продавать нефть и ввозить зерно. Рубль? Простите, риал уже пополз вниз. Экономика дает трещину, а народ начинает нервно дергаться.
Мне особенно нравится момент с зависимостью. Весь этот маршрут лишь усиливает хватку Китая. Пекин теперь скупает почти всю иранскую нефть. Сказал «спасибо»? Пока нет. Но маршрут работает в одностороннем порядке: везут ширпотреб, автозапчасти, генераторы и электронику. Туда. Обратно — тишина.
Руководитель одной турецкой компании, Алтан Дурсун, сказал, что раньше поезда могли не ходить неделями, а сейчас все места на май уже раскуплены как горячие пирожки. И в июне обещают увеличить пропускную способность. Правда, один состав везет всего 50 контейнеров. Танкер-гигант — тысячи. Чувствуете разницу?
Поэтому я отношусь к этой истории с легкой иронией. Да, альтернатива есть. Да, китайцы молодцы: они требуют открыть Ормуз, пожимают руки иранским министрам, а заодно получают «спасибо» от американских сенаторов. Красивая дипломатическая вальсировка.
Но вот что важно для понимания. Иран не дурак. Они еще в октябре начали гонять дизель по рельсам в Афганистан. У них есть ветка Хаф — Герат. Китай вообще открыл прямой путь до Хайратана. Там, на севере Афганистана, сейчас свои разборки, но логистика не спит.
Телевидение Press TV на полном серьезе назвало этот маршрут «спасением от щупалец американской гегемонии». Звучит пафосно, но по факту — вынужденный маневр. Они планируют перевести 40% торговли с моря на сушу. Суммы в игру идут миллиардные. Газопроводы, север-юг, соединение с Россией.
Однако смотрю я на происходящее и вижу две стороны медали.
С одной — героизм логистов. С другой — дикий рост цен на фрахт. Спрос на турецкие грузовики с едой и подсолнечным маслом рванул вверх. Иранский посол в Пакистане уже обсуждает новые объемы.
Ах да, забыл самое веселое. Инфляция. Риал упал до рекордного дна. В январе после девальвации уже были протесты. Президент Пезешкян теперь грозит трейдерам пальцем: мол, не спекулируйте, не копите. Обещает серьезные меры. Только вот воз, говорят, и ныне там.
Поэтому вывод такой. Китайский поезд — это не панацея. Это дорогой, ограниченный и почти символический жест. Но он дает Ирану главное — дышать. Пока море на замке, каждый рельсовый стык превращается в золотой. Дорого, сложно, зато хоть что-то.
Я не удивляюсь. Мы такие схемы на своей шкуре изучили. Иранцам сейчас не позавидуешь, но смотреть, как они крутятся, — познавательно. Одно точно: без сухопутных коридоров сейчас никуда. Даже за семь косых за коробку.
Дождались. «Национальное достояние» отчиталось за 2025. Я, как обладатель этих акций (да, сам дурак, признаю), естественно, сразу полез в отчетность. И теперь мне надо выговориться.
Давайте сразу: формальности в топку. Разберемся, что там с деньгами, долгами и главным вопросом — будут ли дивиденды. Спойлер: нет. И я объясню, почему даже не надейтесь.
Цифры, от которых грустно и смешно одновременно
Выручка упала на 8,8% — до 9,8 триллиона. EBITDA просела на 6%. Причина банальна: европейский рынок потерян, санкции давят, а рубль вдруг стал крепким, как советский металл. Экспортная выручка от этого страдает напрямую.
Чистая прибыль выросла на 7,2% — до 1,3 триллиона. Красиво? А вот нет. Рост обеспечен курсовыми разницами почти на 600 миллиардов. Это не бизнес стал лучше. Это рубль просто так скаканул.
Свободный денежный поток вырос в 8 раз — до 294 миллиардов. Вау? Тоже не совсем. Отнимите от этой суммы проценты по долгу — а это больше 637 миллиардов. И получите жирный минус. Компания буквально занимает, чтобы платить по старым долгам.
Долги — это отдельный стендап
6,74 триллиона рублей долга на конец года. Ничего не выросло, но он и так рекордный. Долговая нагрузка снова перевалила за 2х по EBITDA. Хорошая динамика прошлых полутора лет — накрылась медным тазом.
Капзатраты не снижаются. Вечно что-то строят, потом это что-то не запускается, а иногда еще и взрывается. Деньги утекают в трубу. Я сейчас почти буквально.
Дивиденды: хотите интригу? Не дам
Формально — может быть. Чистый долг/EBITDA = 2,1, а по дивполитике надо ниже 2,5. Прибыль есть. Вроде бы шанс.
Но.
Даже Минфин на 2026 не заложил в бюджет ни копейки от Газпрома. И сама компания молчит как партизан. Котики говорят громче любых слов — рынок всё понял.
Я уверен: дивидендов не будет. И точка.
С 2022 года, с того самого скандального платежа, Газпром заработал больше 2 триллионов чистой прибыли. И с тех пор акционеры не видели ни рубля. Красиво умеют работать с доверием, да?
Акции: 118 рублей, как в 2008-м? Серьезно?
Вы не ослышались. В номинальных рублях цена там же, где 18 лет назад. А теперь вспомните, сколько стоила гречка и бензин в 2008-м.
20 лет назад #Газпром обошел #Майкрософт по капитализации. Нацеливался на триллион долларов. А в итоге — обесценился в 7 раз не учитывая инфляцию. И в 11,5 раз — если считать долларовую инфляцию.
Сейчас формальные мультипликаторы смешные: P/E = 2,2, EV/EBITDA = 3,1. Дешево. Но этот дисконт объясняет всё: вечный капекс, тонны долгов, санкционные риски, отсутствие дивов.
Когда что-то поменяется?
Китайский экспорт вырос на 25%. Только цены там — не европейские. А еще постоянные угрозы «Турецкому потоку» нервируют. Внутренний рынок выкручивают — тарифы растут, но это не спасет.
Ранее 2027-го дивов не будет. А там — большой вопрос. Освободили Газпром от налога не для того, чтобы он раздавал деньги миноритариям.
Газпром пойдет вверх если отменят санкции или пойдет реальный прогресс к достижению мира.
Пока и тем, и другим даже не пахнет. Иногда со стороны Трампа что-то проскальзывает, но строить на этом стратегию — себя не уважать.
По этой логике лучше посмотрите на Газпромнефть. Та хоть дивы платит — мамке помогает.
Улыбаемся, машем… и терпим. Я в вас, Газпром, больше не верю. Но акции пока не продаю. Потому что я, знаете ли, упертый.
Не является индивидуальное инвестиционной рекомендацией.
