Давайте сразу к делу. Пока все вокруг смотрят на нефть, Иран и новости про нейросети, на рынках США тихо назревает засада. И я бы на вашем месте не отмахивался от этой цифры — 4,5%.
Сейчас объясню, почему мне эта история кажется одновременно смешной и страшноватой.
Последние недели творится странное. Акции в США дорожают. Облигации тоже дают хорошую доходность. Обычно так не бывает, но сейчас все списывают на войну, инфляцию и военные ИИ-разработки. Мол, ну, прорвёмся.
А вот и нет. Новые расчёты говорят, что мы подбираемся к черте. За которую лучше не заходить.
Обратите внимание: эксперты из Societe Generale на прошлой неделе чётко обозначили порог. Это 4,5% по казначейским облигациям #США. Пока мы ниже — терпимо. Как только перешагнули — всё.
Я перефразирую их жёстко: любое дальнейшее повышение доходности облигаций убьёт фондовый рынок. Не поцарапает, а именно ударит по нему очень больно.
На прошлой неделе этот уровень уже брали ненадолго. Во вторник опять подползли. Висим на волоске.
Теперь включите здравый смысл. Конфликт в Иране не утихает. Ормузский пролив — та еще воронка. Доходность 10-летних облигаций скакнула вверх на 50 базисных пунктов с конца февраля. И это только начало.
Да, акции сначала упали из-за нефтяного шока, а потом вдруг выросли почти на 20%. Ура, скажете? Фиг там.
Поднял их искусственный интеллект. Отчитались сезонкой в США — все счастливы, прибыль фантастическая. Плюс техническое перемирие в апреле немного успокоило нервы.
Но вы посмотрите на другую сторону. Инфляция в Штатах всё ещё огрызается. #ФРС вынуждена закручивать гайки. А нефтяные эксперты прямо говорят: даже если завтра война прекратится, проблемы с поставками в этом году никто не решит.
Знаете, на что это похоже? На вечеринку, где диджей уже надел пальто, но никто не хочет расходиться.
SocGen посчитал главное: премия за риск по американским акциям сейчас около 3,5%. А тревожная кнопка нажимается на 3%. Чувствуете запах? До дна буквально пара шагов.
Просто для сравнения. Когда ставки в США загнали в ноль после кризиса 2008 года и ковида, этот показатель был за 7%. Когда ФРС только начала повышать ставки в 2022-м — был выше 5%. А сейчас он валяется где-то в районе 3,5%.
Модели у них, конечно, мудрёные. Но суть простая. Они берут будущие дивиденды, пересчитывают на текущие цены — и видят, что запас прочности у рынка на исходе.
И да, #JPMorgan тоже бьёт в колокол. Их стратег прямо говорит: потенциал для дальнейшего роста доходности облигаций ограничен. Это не хорошо. Это плохо. Потому что, когда доходность не может расти дальше, а инфляция не падает, акции начинают задыхаться.
Я не люблю панику, но люблю называть вещи своими именами.
Последние три года искусственный интеллект разгонял рынок как метла. Любые страхи развеивались одной новостью про новую нейросеть. Но если конфликт с Ираном не решат быстро, а цены продолжат кусаться — этого драйвера станет мало.
Рынок #ИИ тогда потребует не просто усилий. Потребует чуда.
Лично я пока держу руку на пульсе. Но вам советую честно ответить на вопрос: вы готовы к тому, что 4,5% по облигациям станут приговором для ваших акций?
Я — нет. Поэтому сейчас самое время перепроверить риски. Без истерики, но с холодной головой. Потому что деньги любят тишину, а не громкие заголовки про нейросети.