#microsoft — посты и обсуждения
26 доступных постов
Microsoft (MSFT): почему Free Cash Flow важнее EPS
В 2021 году я купил акции Microsoft. Все говорили: «EPS растёт на 15% в год», «Azure — будущее». Я посмотрел 10-K — и увидел другое.
Оказалось, Free Cash Flow растёт на 25% в год, а EPS — только на 15%. При этом Capex (инвестиции в Azure) — 20 млрд $ в год, но компания генерирует 60 млрд $ кэша.
Через 3 года — акции +100%. Не из-за EPS, а из-за FCF. Я нашёл реальный драйвер в 10-K.
С тех пор для Microsoft я всегда смотрю на FCF, а не на EPS. Вот почему.
📊 Где в 10-K Microsoft смотреть FCF
10-K Microsoft = годовой отчёт на SEC (sec.gov/edgar → поиск Microsoft Corp. → 10-K).
Ключевые разделы:
📋 Item 7 — MD&A (Management Discussion & Analysis)
Здесь Microsoft объясняет, почему FCF растёт (Azure, Office 365, подписки).
📋 Cash Flow Statement
Здесь цифры: Operating Cash Flow и Capital Expenditures (строки в Investing Cash Flows).
📋 Note 12 — Supplemental Cash Flow Information
Здесь детализация: сколько кэша от операций, сколько на Capex, сколько на дивиденды.
🔍 5 причин, почему FCF важнее EPS для Microsoft
🗣️ «Operating cash flow: $80B...»
💡 Перевод: «Операционный кэш-поток: 80 млрд $»
✅ Что значит: Microsoft генерирует много кэша от операций
🗣️ «Capital expenditures: $20B...»
💡 Перевод: «Капитальные расходы: 20 млрд $»
✅ Что значит: инвестирует в Azure, дата-центры, но это не «съедает» весь кэш
🗣️ «Free cash flow: $60B...»
💡 Перевод: «Свободный кэш-поток: 60 млрд $»
✅ Что значит: после всех инвестиций остаётся 60 млрд $ на дивиденды, buyback, M&A
🗣️ «EPS: $10, +15% YoY...»
💡 Перевод: «EPS: 10 $, +15% г/г»
⚠️ Что значит: EPS растёт, но включает амортизацию, опционы, разовые статьи
🗣️ «Share repurchases: $30B...»
💡 Перевод: «Обратный выкуп акций: 30 млрд $»
✅ Что значит: Microsoft выкупает акции за FCF, а не за заёмные деньги
🔍 Личный кейс: как FCF показал мне реальный драйвер Microsoft
В 2021 году я читал 10-K Microsoft:
Что говорили заголовки:
«Microsoft EPS +15% — beats expectations»
«Azure revenue +30% — облако растёт»
«Satya Nadella: лучшее будущее для Microsoft»
Что я нашёл в 10-K (Cash Flow Statement):
Operating Cash Flow: +80 млрд $ (много кэша!)
Capital Expenditures: −20 млрд $ (инвестиции в Azure)
Free Cash Flow: +60 млрд $ (после инвестиций!)
Dividends + Buyback: −40 млрд $ (возвращают акционерам)
Что я упустил сначала:
EPS: +15% (хорошо, но включает амортизацию)
FCF: +25% (лучше! это реальный кэш)
FCF margin: 30% (очень высоко для IT!)
Итог:
Через 3 года — FCF вырос до 80 млрд $
Дивиденды: +50%
Buyback: −10% акций в обращении
Акции: +100%
Вывод: FCF показал реальный кэш, EPS — «бухгалтерскую» прибыль.
📍 Мой алгоритм чтения 10-K Microsoft
1️⃣ Cash Flow Statement: смотрю Operating Cash Flow − Capital Expenditures = Free Cash Flow.
2️⃣ Note 12: ищу, откуда кэш (Azure, Office 365, LinkedIn, Gaming).
3️⃣ MD&A: читаю, куда идёт FCF (дивиденды, buyback, M&A).
4️⃣ Guidance: смотрю, планирует ли Microsoft растить FCF (пока да).
💡 Лайфхак: если FCF margin > 25% — компания генерирует много кэша после инвестиций. Это редкость для IT.
💡 Лайфхак №2: если FCF растёт быстрее EPS — качество прибыли высокое (кэш, а не «бумага»).
🎯 Вывод
Microsoft — это FCF-машина. 60 млрд $ свободного кэша в год — это больше, чем у большинства компаний. EPS важен, но FCF показывает, сколько реального кэша генерирует бизнес. Всегда читай 10-K, а не заголовки.
More anon
Английский для взрослых. Частная практика
Подписка — на Sponsr
Канал на MAX
#БАЗАРразбор #английскийдляфинансов #Microsoft #MSFT #10K #FreeCashFlow
Прокомментировать
874
Microsoft объединяет два Copilot: что изменится для личных и рабочих аккаунтов
Microsoft сводит два Copilot в одно приложение
Единый интерфейс снижает стоимость поддержки и упрощает продажу AI-функций миллионам пользователей Office. Это шаг к общей коммерческой платформе вместо набора разрозненных помощников.
Но миграция имеет цену: часть сервисов закрывается, а бесплатные лимиты могут различаться. Для рынка это проверка способности Microsoft удержать пользователей при консолидации продуктов.
Какие функции исчезнут и когда начнётся переход — в разборе: https://ai-digest.ru/go/finbazar/2691/
Прокомментировать
969
Четыре техногиганта потратили $1,1 трлн на AI-инфраструктуру с 2023 года — и…
AI Digest: Big Tech инвестировала $1,1 трлн в AI с 2023 года
Google, Amazon, Microsoft и Meta тратят рекордные суммы на инфраструктуру. Только в 2026 — $745 млрд. Подробности и риски — в статье.
#ИИ #нейросети #технологии #инвестиции #Google #Amazon #Microsoft #Meta
Прокомментировать
630
🚨 Пиратская Windows в России под угрозой
⚠️Самый простой способ пиратской активации Windows больше не сработает
Если у вас на компьютере стоит пиратская Windows, активированная через KMS-сервер, есть плохие новости. Microsoft нашла способ окончательно добить этот метод взлома. Компания переработает систему активации: теперь Windows будет привязываться к материнской плате, а KMS-серверы будут проверять аппаратный модуль TPM. Пока изменения коснутся только корпоративных версий, но нет гарантии, что позже их не распространят на всех пользователей. Разбираемся, что это значит для нас.
Прокомментировать
546
ИИ убьет программирование. Но не так как вы думали
Начиная примерно с 2023 года, из каждого утюга вещают что ИИ убьет программирование. Что никто больше не пишет код руками, что на смену программированию приходит вайбкодинг – а вайбкодингом может заниматься любой у кого есть доступ, у кого есть доступ к LLM. То есть теперь предприниматели, менеджеры и прочие люди, которые раньше нанимали программистов, теперь могут получать код от языковых моделей – и следовательно, программист скоро станет такой же профессией прошлого, какими являются лифтер, молотобоец, кучер, фонарщик.
С другой стороны, подобному мнению возражают тем, что чтобы писать код с помощью ИИ, нужно понимать как этот код работает, все равно нужны знания. Так что LLM могут действительно помочь уже профессиональному программисту, но для человека, у которого классы ассоциируются только со школой, языковые модели будут бесполезны. К этому мнению присовокупляется тот факт, что нейросети внезапно, жрут до хрена ресурсов – электроэнергии, в первую очередь – следовательно обходятся компаниям, которые их предоставляют, в копеечку, так что уже сейчас начинается резкое подорожание услуг той же OpenAI. Так что неочевидно, что в будущем обойдется дешевле – использование ИИ, или найм обычного сотрудника.
Я же, не берусь судить о том, какая из сторон права. Вместо этого, я хочу указать на то, что ИИ в самом скором будущем, действительно может убить программирование и вообще IT в привычном нам виде – вот только произойдет это не совсем так, как все это представляют.
Вот видео, в котором разбирается не так давно анонсированный смартфон от OpenAI, который планируется к выпуску в 2027-2028 году. Согласно инсайдам, это будет не очередной Android-смартфон, как это обычно водится – это будет смартфон, на котором будут полностью отсутствовать прикладные программы как явление. Вместо них, на смартфоне будет работать ИИ-агент, который будет выполнять все те действия, для которых сейчас пишут отдельные приложения!
И это не единственный такой проект. Недавно, Microsoft анонсировала Project Solara. В отличие от смартфона OpenAI, это будет не конкретный гаджет, а программная платформа (типичный для Microsoft подход), на которой будут запускаться ИИ-агенты. В качестве основы, используется форк Android (Android Open Source Project, AOSP, если точнее). В остальном, это воплощение все тех же идей что и смартфоне OpenAI: вместо отдельных прикладных программ, будут использоваться ИИ-агенты, которым пользователь будет ставить задачу и которые будут оную исполнять, таскать данные из баз данных, обрабатывать эти данные, выводить результат. Причем Microsoft позиционирует свою платформу как замену именно привычных PC под Windows. И корпорация зла уже продемонстрировала пару гаджетов на платформе Solara: умный монитор (привет десктопам!) и мобильное устройство, выглядящее как этакий гибрид, между смартфоном и бейдж-картой. Вот видео, демонстрирующее оба гаджета:
Такие технологии, убьют программирование надежнее чем любой вайбкодинг. Ибо делают ненужным, вообще само написание software. Ибо если раньше под каждую задачу, писалась отдельная программа, то теперь все эти задачи делает один ИИ-агент. Да, разумеется, исполняемый в далеких дата-центрах, да все эти устройства, та же Solara, будут не более чем тонкими клиентами, терминалами доступа...
Читать полный текст: https://blackpill.usite.pro/blog/ii_ubet_programmirovanie_no_ne_tak_kak_vy_dumali/2026-07-12-28
#ии #microsoft #openai #мобильноеприложение #программирование #разработкапо #ииагенты #software #ai
Прокомментировать
454
Microsoft 365 блокируют в государственных структурах стран Европы и Азии.
Правительства, государственные структуры стран Европы и Азии приостанавливают внедрение Microsoft 365, поскольку новый отчет показал, что конфиденциальные данные могут оказаться на серверах в США, а защита данных не гарантируется.
Согласно данным исследования, Microsoft 365 (M365) представляет собой «черный ящик» и поэтому не подходит для использования в государственных целях.
Прокомментировать
1K