🇺🇸 ФРС снизила ставку и объявила о покупках T-Bills: что это значит для TLT и рынка облигаций
Вчера ФРС сделала сразу несколько важных заявлений, усилив текущий цикл смягчения политики.
1️⃣ ФРС снизила ключевую ставку с 4.00% до 3.75%
Это продолжение уже идущего цикла смягчения — регулятор последовательно ослабляет денежно-кредитную политику на фоне охлаждения экономики и снижения инфляции.
📌 Что это значит:
— стоимость денег в экономике снижена;
— давление на долгосрочные доходности уменьшается;
— интерес к длинным облигациям постепенно растёт.
➡️ Для TLT это позитив, но эффект растянут во времени. Длинный конец реагирует не на один шаг, а на устойчивый тренд по инфляции и реальным ставкам.
2️⃣ ФРС объявила о покупках коротких казначейских бумаг (до 3 лет)
Регулятор уточнил, что будет покупать:
✔️ Treasury bills (векселя)
✔️ Короткие облигации со сроком погашения до 3 лет
⚠️ Это НЕ покупки долгосрочных Treasuries и НЕ QE.
Это технические операции по управлению ликвидностью и балансом ФРС.
📌 Как это влияет на рынок:
— повышает ликвидность в банковской системе,
— уменьшает напряжение на рынке долга,
— создаёт мягкий фон для постепенного снижения долгосрочных доходностей.
➡️ Косвенно это положительно для TLT, но не вызывает резкого роста.
3️⃣ Что это значит для TLT в перспективе
✔️ Смягчение политики усиливается
ФРС движется в направлении более мягких финансовых условий.
✔️ Покупки T-Bills увеличивают ликвидность
Это снижает общий уровень напряжения на рынке долга.
✔️ Замедление экономики + снижение инфляции
Путь к снижению real yield становится более вероятным.
Для крупных фондов ключевой уровень — real yield ниже 1.6–1.7%.
Когда он туда опустится, интерес к длинным облигациям резко вырастет.
➡️ Вчерашние решения — фундамент для будущего роста TLT.
🇷🇺 Россия: инфляция упала с 7.7% до 6.6%
Падение инфляции оказалось сильнее ожиданий.
📌 Результат:
— растёт вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ,
— инфляционные риски ослабевают,
— кривая доходности по долгосрочным ОФЗ начинает смотреть вниз.
➡️ Для длинных ОФЗ это сильный позитив.
26238, 26246, 26248, 26250 — всё это получит поддержку на фоне более мягкой политики ЦБ.
✅ Итог
США
• ФРС продолжает цикл смягчения и снизила ставку до 3.75%.
• Покупки T-Bills увеличат ликвидность.
• Всё это создаёт длинный позитивный тренд для TLT.
Россия
• Инфляция снизилась с 7.7% до 6.6%.
• Это повышает вероятность снижения ключевой ставки ЦБ.
• Длинные ОФЗ получают сильный драйвер для роста.