На фоне неопределённости по дальнейшим темпам снижения ключевой ставки на долговом рынке всё ещё сохраняются привлекательные возможности.
Предлагаю на сегодня рассмотреть подборку облигаций с фиксированным купоном, которые сочетают высокую доходность с умеренным риском: без оферт и амортизации долга.
Топ-13 облигаций с высоким рейтингом и сроком погашения до двух лет:
• Аэрофьюэлз 002Р-06 $RU000A10CZC7 (А-) Доходность — 19,78%. Купон: 18,25%. Текущая купонная доходность: 18,18% на 1 год 11 месяцев, 4 раза в год
• Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 (А+) Доходность — 18,54%. Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 20,94% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
• Медскан 001Р-01 $RU000A10BYZ3 (А) Доходность — 18,35%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 17,88% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
• Магнит БО-004Р-08 $RU000A10C618 (ААА) Доходность — 15,07%. Купон: 14,95%. Текущая купонная доходность: 14,58% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• КАМАЗ БО-П16 $RU000A10CQ77 (АА-) Доходность — 16,55%. Купон: 14,90%. Текущая купонная доходность: 14,97% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• Новые технологии 001Р-08 $RU000A10CMQ5 (А-) Доходность — 18,99%. Купон: 17,00%. Текущая купонная доходность: 16,99% на 1 год 10 месяцев, ежемесячно
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (А) Доходность — 24,84%. Купон: 13,70%. Текущая купонная доходность: 15,57% на 1 год 9 месяцев, ежемесячно
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (ВВВ) Доходность — 21,55%. Купон: 12,85%. Текущая купонная доходность: 13,89% на 1 год 9 месяцев, 4 раза в год
• РЖД 001Р выпуск 21 $RU000A102QP4 (ААА) Доходность — 16,44%. Купон: 6,85%. Текущая купонная доходность: 7,62% на 1 год 7 месяцев, 2 раза в год
• РОЛЬФ 1Р08 $RU000A10BQ60 (А-) Доходность — 22,10%. Купон: 25,50%. Текущая купонная доходность: 23,46% на 1 год 7 месяцев, ежемесячно
• АФК Система 002P-02 $RU000A10BPZ1 (АА-) Доходность — 18,28%. Купон: 22,75%. Текущая купонная доходность: 20,77% на 1 год 6 месяцев, ежемесячно
• ЕвроТранс БО-001Р-07 $RU000A10BB75 (А-) Доходность — 18,66%. Купон: 24,50%. Текущая купонная доходность: 22,24% на 1 год 5 месяцев, ежемесячно
• Инарктика выпуск 2 $RU000A107W48 (А+) Доходность — 18,29%. Купон: 14,25%. Текущая купонная доходность: 14,45% на 1 год 5 месяцев, 4 раза в год
Основные преимущества такой стратегии:
• Фиксация доходности. Вы получаете гарантированную высокую ставку на весь срок, пока действует облигация.
• Потенциал роста цены. При падении процентных ставок в экономике цена ваших облигаций на бирже будет расти, позволяя заработать на их продаже.
• Выгодный выход. Досрочная продажа не ведет к потере процентов — инвестор получает весь доход, накопленный за время владения бумагой.
✅️ Готовлю для Вас заключительную часть трилогии, в которой рассмотрим самые интересные трехлетние выпуски облигаций. Всех благодарю за внимание и проставленные реакции под постом.
#облигации #новости #аналитика #инвестор #инвестиции #идея #новичкам #фондовый_рынок #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
Теперь есть возможность для каждого пользователя управлять автомобилем через Bluetooth после начала аренды. Внедрили эту функцию для минимизации негативных последствий нестабильной мобильной сети.
В приоритет была поставлена бесшовность взаимодействия пользователя с машиной. Водителю будет достаточно один раз дать разрешение приложению Делимобиль на использование Bluetooth. После этого в любой ситуации приложение будет выбирать максимально эффективный способ связи с машиной. Если после старта аренды делимобиля пропала сеть, пользователь без проблем сможет открывать и закрывать машину.
В приложении появился фильтр Bluetooth-двери. По нему доступны машины, которыми можно управлять по Bluetooth. Функция доступна более чем на 85% парка Делимобиля из более 30 тысячи машин.
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A10AV31 $RU000A109TG2 $RU000A106A86 $RU000A1052T1
ПАО «Селигдар» — российский полиметаллический холдинг, который занимается горнодобычей и добычей металлов: золота, серебра, олова, меди, вольфрама.
Компания входит в топ-10 крупнейших российских компаний по объёмам годовой добычи золота и является крупнейшим производителем рудного олова в России.
Параметры выпуска Селигдар 001P-06:
• Рейтинг: ruA+ (Эксперт РА, прогноз "Негативный")
• Номинал: 1000Р
• Объем: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 17,25% годовых (YTM не выше 18,68% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 09 октября
• Дата размещения: 14 октября
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Консолидированная выручка: 28,4 млрд рублей, увеличилась относительно показателя прошлого года на 36%.
• Выручка от реализации золота: 23,9 млрд рублей, увеличилась на 7,1 млрд рублей.
• Показатель EBITDA: 11,6 млрд рублей, рост к прошлому году — 42%.
• Рентабельность по EBITDA: 41%.
• Долгосрочные обязательства: 80,6 млрд руб. (+15,0% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 94,8 млрд руб. (+8,4% г/г);
• Чистый Долг/ скорр. EBITDA: 3,26x.
Агентство «Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ПАО «Селигдар» на уровне ruA+, однако пересмотрело прогноз по нему в сторону ухудшения — со «стабильного» на «негативный».
К такому решению агентство подтолкнул ряд факторов:
• Рост долга: Активные инвестиции компании привели к увеличению долговой нагрузки.
• Дорогие кредиты: Ужесточение денежно-кредитной политики ЦБ РФ сделало обслуживание долга более затратным.
• Проблемы с оборотом: Замедлилась скорость оборота товарно-материальных запасов.
• Влияние цены на золото: Рост котировок золота привел к увеличению стоимости «золотых» обязательств компании.
Главный просчет: Выпуск «золотых облигаций» с привязкой номинала к цене золота стал, на мой взгляд, стратегической ошибкой менеджмента:
Выпущенные в апреле 2023 года по цене 4186,3 рубля за грамм, эти бумаги сегодня, на фоне роста цены золота, создают значительную долговую нагрузку с учетом еще и 5% купона.
Компания демонстрирует хороший рост выручки, вот только значительная часть дохода уходит на погашение долговых обязательств.
На данный момент в обращении находятся 8 выпусков облигаций. Из них выделил бы:
• Селигдар 001Р-03 $RU000A10B933 Доходность: 19,14%, Купон: 23,25%. Текущая купонная доходность: 21,25% на 1 год 11 месяцев, ежемесячно
• Селигдар 001Р-04 $RU000A10C5L7 Доходность: 19,00%, Купон: 19,00%. Текущая купонная доходность: 18,33% на 2 года 3 месяца, ежемесячно
Что готов предложить нам рынок долга:
• Группа ЛСР 001Р-11 $RU000A10CKY3 (17,64%) А на 2 года 10 месяцев
• ВИС ФИНАНС БО П09 $RU000A10C634 (17,83%) А+ на 2 года 9 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,11%) А- на 2 года 8 месяцев
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (22,61%) ВВВ на 2 года 5 месяцев
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,37%) А на 1 год 10 месяцев
• Аэрофьюэлз 002Р-05 $RU000A10C2E9 (19,78%) А на 1 год 9 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (20,91%) А- на 1 год 9 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,28%) А- на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: К явным недостаткам стоит отнести растущую долговую нагрузку и возможность пересмотра рейтинга надежности в сторону его понижения. Также новое размещение явно проигрывает своим аналогам.
Например, выпуск «Селигдар4Р» с погашением через 2,3 года и доходностью к погашению 19,0% выглядит гораздо привлекательнее. Не вижу здесь инвестиционной идеи, поэтому проходим мимо. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #отчет #аналитика #инвестиции #инвестор #портфель #новичкам #идея #обзор_рынка
'Не является инвестиционной рекомендацией
На рынке долга наблюдается тренд на рост доходности облигаций, вызванный неопределенностью относительно динамики снижения ключевой ставки. В этих условиях новые выпуски размещаются с более привлекательными условиями. Правда уровень риска - не становится меньше:
«Уральская Сталь» — крупный металлургический холдинг полного цикла, расположенный в Новотроицке, Оренбургская область, производящий чугун, широкий спектр сталей (включая уникальные мостовые, коррозионностойкие, криогенные) и литые изделия.
Параметры выпуска Уральская сталь БО-001Р-06:
• Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2,5 года
• Купон: не выше 20,00% годовых (YTM не выше 21,94% годовых)
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: не требуется
• Сбор заявок: до 08 октября
• Дата размещения: 13 октября
Параметры выпуска Уральская сталь БО-001Р-07:
• Рейтинг: A(RU) (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Номинал: 1000Р
• Объем двух выпусков: 3 млрд рублей
• Срок обращения: 2 года
• Купон: КС+425 б.п.
• Периодичность выплат: ежемесячно
• Амортизация: отсутствует
• Оферта: отсутствует
• Квал: только для квалов
• Сбор заявок: до 08 октября
• Дата размещения: 13 октября
Финансовые результаты МСФО за 6 месяцев 2025 года:
• Выручка: 57 979 млн руб. Отмечается значительное снижение выручки на 31,2% из-за укрепления рубля и ухудшения конъюнктуры рынка.
• EBITDА: 152 млн руб. Наблюдается катастрофическое падение операционной рентабельности.
• CAPEX: 4 736 млн руб. Инвестиции в основные средства сохраняются на высоком уровне.
• Долгосрочные обязательства: 55,2 млрд руб. (-3,8% г/г);
• Краткосрочные обязательства: 96,8 млрд руб. (-1,0% г/г);
• Соотношение Чистый Долг/EBITDA на уровне 5,4x (0,86х на конец 2023 года и 2,12х на конец первого полугодия 2024г.).
В феврале 2025 года АКРА понизило кредитный рейтинг компании до уровня A(RU), изменив прогноз на «Негативный». Это связано с высокой вероятностью сохранения средних уровней по долговой нагрузке и обслуживанию долга в 2025 году.
В обращении находятся три выпуска биржевых облигаций компании на 24 млрд рублей, выпуск биржевых бондов на 350 млн юаней и биржевой выпуск на $20 млн:
• Уральская Сталь БО 001Р-05 $RU000A10CLX3 Доходность — 20,48%. Купон: 18,50%. Текущая купонная доходность: 18,55% на 2 года 4 месяца, ежемесячно
Новый выпуск с фикс купоном привлекателен за счет повышенной доходности на старте, что создает потенциал для роста котировок. Покупать на долгосрок, я бы не рекомендовал.
Похожие выпуски облигаций по уровню риска:
• Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 (23,17%) А- на 2 года 9 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 (21,34%) А- на 2 года 8 месяцев
• Патриот Групп 001Р-01 $RU000A10B2D2 (24,89%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• ГЛОРАКС оббП04 $RU000A10B9Q9 (22,01%) ВВВ на 2 года 4 месяца
• Сегежа Групп 003P-06R $RU000A10CB66 (26,01%) ВВ- на 2 года 3 месяца
• Делимобиль 1Р-03 $RU000A106UW3 (25,57%) А на 1 год 10 месяцев
• Уральская кузница оббП01 $RU000A10C6M3 (19,59%) А- на 1 год 9 месяцев
• ТГК-14 выпуск 2 $RU000A106MW0 (22,36%) ВВВ на 1 год 8 месяцев
• Полипласт П02-БО-05 $RU000A10BPN7 (20,44%) А- на 1 год 7 месяцев
Что по итогу: Риск в данной истории пропорционален потенциальной доходности. Эмитент предлагает высокую доходность для своего рейтинга, а дефицит подобных бумаг на рынке может обеспечить краткосрочный рост котировок после размещения.
Однако фундаментальные показатели компании ослабевают: растет долговая нагрузка, ухудшается операционная эффективность, так что выбор за Вами. Всех благодарю за внимание и поддержку постов.
✅️ Стараюсь на ежедневной основе разбирать первичный рынок и находить для Вас интересных эмитентов под различные сценарии. Подписывайтесь на канал, чтобы ничего не пропустить.
#облигации #аналитика #инвестиции #инвестор #обзор_рынка #новичкам #трейдинг
'Не является инвестиционной рекомендацией
