В последние месяцы $DELI попал в "идеальный шторм" из-за больших фин. расходов, отключений интернета и топливного кризиса. Инвесторы с тревогой ждали отчета за 2-й квартал, который должен был показать, как бизнес справляется с вызовами.
👉Сегодня разберем свежие результаты Делимобиля за 2-й квартал и 1-е полугодие 2026.
Отчёт получился неоднозначным, но лично я наблюдаю признаки улучшения, что не может не радовать.
📊Результаты по МСФО
🔼Выручка за 2 квартал — 7,6 млрд ₽ (+14% к 1 кв). Доля Делимобиля на рынке каршеринга в РФ выросла на 3% до 46%. В регионах выручка за 2 квартал — +16% г/г, за 1 полугодие +18% г/г.
Снижение выручки на 4% за полугодие (при росте проданных минут на 24% до 1,05 млрд) объясняется не ухудшением бизнеса, а сознательным сокращением парка на 12% и смещением фокуса на повышение эффективности.
🔼EBITDA за 2 кв. — 1,5 млрд ₽ (+65% к 1 кв.) при рентабельности 20% благодаря росту эффективности текущего автопарка. EBITDA за полугодие — 2,4 млрд ₽.
👉Чистый долг на 30.06.2026: 34,9 млрд ₽. Нагрузка ЧД/EBITDA LTM всё ещё высокая (5,8х), зато покрытие процентов ICR улучшилось до 1,3x (год назад был 0,95x).
Делимобиль конвертировал в лизинг партнерскую программу, которая действовала в 2023-25 гг. и была закрыта в апреле 2026 ввиду экономической неэффективности. В результате трансформации на балансе появилось 3 тыс. авто.
🙎🏻♂️Число пользователей достигло 13,8 млн — исторический максимум. За 1п2026 клиенты совершили поездки на 1,051 млрд минут против 851 млн годом ранее.
🤔Как себя чувствует бизнес?
Главный позитив: компания наращивает эффективность даже при сокращении автопарка на 12% до 26,9 тыс. машин.
📈Кол-во проданных минут выросло на 16%, а минуты на 1 машину — на 31%. Каждая машина приносит больше выручки — это ровно то, что нужно для выхода на прибыльность.
📉Расходы на ремонт и обслуживание в расчёте на минуту снизились на 33% — добится этого удалось за счёт собств. инфраструктуры СТО, управления поставками запчастей и прямых контрактов с поставщиками. В условиях, когда ремонт — одна из главных статей затрат каршеринга, это серьёзный прорыв.
🎯Цель менеджмента — избежать чистого убытка во 2п2026. При успешной реализации мер, компания рассчитывает выйти на прибыль уже к концу года.
✅Что мне нравится:
● Эффективность парка растёт — проданные минуты на машину +31%, утилизация +34%. Расходы на обслуживание снизились на треть.
● Региональная экспансия продолжается — сервис стал доступен в 6 новых городах (всего Делимобиль охватывает 22 города). Клиентская база достигла рекордных 13,8 млн человек.
● Компания диверсифицирует топливное обеспечение, снижая риски простоев.
● Снижение ставки ЦБ экономит компании порядка 120–130 млн ₽ в год за каждый процентный пункт.
⚠️Что настораживает:
● Высокий долг и необходимость рефинанса — но компания уже успешно погасила 6,5 млрд ₽ из 10 млрд по облигацм в этом году.
● Сокращение активных пользователей на 10% до 564 тыс. в месяц — при этом выручка на пользователя выросла на 31% кв/кв.
● Рост топливных расходов на 14% - это объективная реальность, которая (хочется надеяться) носит временный характер.
🎯Подытожу
Выражу осторожный оптимизм. Есть ощущение, что Делимобиль движется в правильном направлении: операционная эффективность растёт, расходы снижаются, клиентская база бьёт рекорды.
Компания продолжает удерживать фокус на эффективной утилизации автопарка и усилении стратегии развития эконом-каршеринга. Возможно, присмотрюсь к облигациям, которые на нынешнем нервном рынке дают повышенную доходность (разумеется, не ИИР - всегда помните о рисках!).
$RU000A106UW3 $RU000A10AV31 $RU000A10FQB1 $RU000A10F512 $RU000A10CCG7 $RU000A10BY52
Долг остаётся главной болью, однако DELI уже начал сокращать расходы и его понемногу гасить.
🚕При этом сам рынок каршеринга в РФ ещё далёк от насыщения. Услуга постепенно становится полноценной альтернативой владению личным автомобилем, а потенциал расширения аудитории, географии и сценариев использования остаётся значительным.
🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!❤️
«ВУШ Холдинг» (Whoosh) $WUSH — технологическая компания, которая самостоятельно разрабатывает и внедряет решения для шеринга средств индивидуальной мобильности (СИМ), а также управляет одноименным сервисом аренды электросамокатов.
📍 Параметры выпуска Whoosh 001P-08:
• Рейтинг: ВВВ+ (АКРА, прогноз «Развивающийся»)
• Номинал: 1000Р
• Объем выпуска: 1 млрд рублей
• Срок обращения: 3,1 года
• Купон: не выше 22,0% годовых (YTM не выше 24,36% годовых)
• Выплаты: ежемесячно
• Амортизация и оферта: нет
• Квал: не требуется
• Дата сбора книги заявок: 18 августа 2026
• Дата размещения: 21 августа 2026
📍 Финансовые результаты МСФО по итогам 2025 года:
• Выручка: 12,46 млрд руб. (-13,0% г/г)
• Чистый убыток: 2,93 млрд руб.
• Долгосрочные обязательства: 10,0 млрд руб. (+7,5% г/г)
• Краткосрочные обязательства: 5,64 млрд руб. (+5,7% г/г)
• Чистый долг/EBITDA: вырос с 1,7х до 3,7х
• Покрытие процентов ICR: 0,25
Пик проблем пришёлся на первую половину года. На выручку давили три фактора: плохая погода, нестабильный интернет и ужесточение регулирования кикшеринга. К этому добавилась высокая ключевая ставка — крупный долг компании ощутимо ударил по прибыли.
Перелом наступил в третьем квартале. Компания провела жёсткую оптимизацию: сократила персонал и административные расходы (SG&A упали на 19%), что позволило вернуть маржу на прежние уровни. В итоге чистая прибыль за 3‑й квартал достигла 730 млн рублей.
Чтобы снизить зависимость от внутренних рисков, компания активно наращивает присутствие в Латинской Америке — там средний чек выше в 1,8 раза и лучше маржинальность. Задача — к 2027 году довести вклад региона в выручку с текущих 12% до 30–40%.
• Количество зарегистрированных аккаунтов: 33,7 млн, что на 22% больше, чем годом ранее.
• Парк средств индивидуальной мобильности (СИМ): вырос на 17% и достиг 249,7 тыс. единиц
• В Латинской Америке: парк увеличился на 37%, до 14,3 тыс. СИМ.
Обновлённая стратегия: компания заканчивает с бесконечной закупкой самокатов в России. В 2026 году — ни одного нового. Вместо этого: выжать всё из того, что уже есть, и направить деньги на погашение долгов.
Разворот уже работает: ремонт самоката стал дешевле на 20%, накладные расходы упали на 6%. В 2026-м обещают дополнительный миллиард к EBITDA за счёт умной зарядки и переброски самокатов в более прибыльные районы.
В обращении находится 5 выпусков биржевых облигаций компании на 11,7 млрд рублей.
• ВУШ БО 001P-07 $RU000A10FGU2 Доходность: 24,97%. Купон: 22,50%. Текущая доходность: 22,15% на 3 года 1 месяц
• ВУШ БО 001P-06 $RU000A10EYU8 Доходность: 24,64%. Купон: 22%. Текущая доходность: 21,81% на 2 года 7 месяцев
• ВУШ 001P-04 $RU000A10BS76 Доходность: 26,37%. Купон: 20,25%. Текущая доходность: 21,13% на 1 год 9 месяцев
📍 Что готовы предложить эмитенты со схожим рейтингом надёжности:
• Глоракс 001Р-05 $RU000A10E655 (21,18%) ВВВ+ на 2 года 10 месяцев
• Аренза-Про 001P-07 $RU000A10EAB8 (18,25%) ВВВ+ на 2 года 6 месяцев с амортизацией
• Ред Софт БО 002Р-06 $RU000A10FD46 (16,43%) ВВВ+ на 2 года 4 месяца с амортизацией
• Делимобиль 001Р-06 $RU000A10BY52 (26,24%) ВВВ+ на 1 год 9 месяцев
• РОЛЬФ 001Р-09 $RU000A10F850 (21,05%) ВВВ+ на 1 год 8 месяцев
• Илон 001P-01 $RU000A10EG44 (17,47%) ВВВ+ на 1 год 6 месяцев
По итогу: У Whoosh показатели за прошлый год оставляют желать лучшего — финансы ухудшились, долговая нагрузка увеличилась. Однако самые острые моменты уже пройдены: крупное погашение состоялось, а негативная реакция на снижение рейтинга, уже заложена в текущую цену.
Участвовать в новом выпуске не вижу смысла: он не дает премии к уже торгующемуся на вторичке 1Р7. У меня уже есть четвертый выпуск, и решение по нему буду принимать по итогам отчета за 9 месяцев. Если тенденция останется негативной — закрою позицию. Пока риски оцениваю как приемлемые.
✅️ Если хотите не упустить новые подборки и обзоры свежих выпусков, добро пожаловать в мой Телеграм-канал. Найти легко: в поиске — и вы там. Также подписывайтесь на MAX. Там делюсь авторскими обзорами по акциям, облигациям, фондам и вообще всем, что кажется интересным. Заходите, будет полезно.
#облигации #обзор #аналитика #инвестор #инвестиции #расту_сбазар #базарразбор #новичкам
'Не является инвестиционной рекомендацией
🔹Выручка во II квартале 2026 года выросла на 14% по сравнению с I кварталом 2026 года и составила 7,6 млрд рублей, при этом утилизация парка в расчёте на один автомобиль увеличилась на 34% год-к-году.
🔹Доля Делимобиля на рынке каршеринга выросла на 3% и составляет 46%.
🔹Во II квартале 2026 года количество поездок в регионах (за пределами Москвы) увеличилось на 37% год-к-году, а выручка — на 16% год-к-году; по итогам I полугодия рост составил 42% год-к-году и 18% год-к-году соответственно.
🔹Операционная эффективность продолжила улучшаться: во II квартале 2026 года расходы на обслуживание и ремонт автомобилей сократились на 23% год-к-году, а в расчёте на одну проданную минуту — на 33% год-к-году;
🔹Во II квартале 2026 года EBITDA достигла 1,5 млрд рублей при рентабельности 20%.
🔹За I полугодие 2026 года чистый операционный денежный поток вырос на 36% год-к-году, до 4,0 млрд рублей, свободный денежный поток — на 47% год-к-году, до 3,8 млрд рублей, а покрытие процентов улучшилось до 1,30x против 0,95x годом ранее.
🔹Винченцо Трани, основатель и генеральный директор ПАО «Каршеринг Руссия»:
«Сегодня наш приоритет — повышение операционной эффективности на всех уровнях бизнеса, что уже отражается в улучшении операционных и финансовых показателей во II квартале и сохранится ключевым направлением работы во втором полугодии. За I полугодие 2026 года чистый операционный денежный поток Компании вырос на 36% год-к-году, свободный денежный поток — на 47% год-к-году, а показатель покрытия процентов улучшился до 1,30х против 0,95х годом ранее. Эта динамика подтверждает укрепление способности Компании генерировать денежные средства, обслуживать долговые обязательства и поддерживать достаточный запас ликвидности для реализации операционных и стратегических задач».
https://invest.delimobil.ru/tpost/s204v5kgi1-po-itogam-i-polugodiya-2026-goda-svobodn
$DELI $RU000A106UW3 $RU000A10AV31 $RU000A109TG2 $RU000A106A86 $RU000A1052T1 $RU000A10CCG7 $RU000A10F512 $RU000A10BY52 $RU000A10FQB1
#делимобиль
