📌 Обновил таблицу долговой нагрузки 84 компаний рынка акций, делюсь результатами.
❓ О ПОКАЗАТЕЛЕ:
• Показатель Чистый долг/EBITDA позволяет оценить способность компании вовремя погасить свои долги. Чем он выше, тем более вероятны убытки компании, отмены дивидендов и допэмиссии акций.
• В теории этот коэффициент показывает, сколько лет нужно компании, чтобы погасить свой долг, используя текущий размер EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентных расходов и амортизации). На практике в период высоких ставок закредитованные компании вынуждены ещё больше набирать долгов, поэтому «количество лет» растягивается.
📊 ЦВЕТОВОЕ РАНЖИРОВАНИЕ:
🟢 Зелёным цветом отметил компании с отрицательным чистым долгом – они зарабатывают дополнительную прибыль (процентные доходы) благодаря высокой ключевой ставке. Такие компании могут погасить все свои долги, используя уже имеющиеся денежные средства.
🟡 Жёлтым цветом отметил компании с умеренной долговой нагрузкой. У них чистый долг меньше годовой EBITDA, поэтому обычно у таких компаний нет проблем с обслуживанием долга.
🟠 Оранжевым цветом отметил компании с повышенной долговой нагрузкой. У них чистый долг больше годовой EBITDA, поэтому в период высоких ставок они тратят внушительную часть прибыли на процентные расходы, что замедляет темпы роста бизнеса.
🔴 Красным цветом отметил компании с высоким уровнем долговой нагрузки. Чтобы расплатиться по своим долгам, им понадобится теоретически более 2,5 лет. У таких компаний одни из самых высокодоходных облигаций с повышенным риском, а акции большинства из них регулярно падают на десятки процентов.
❓ КАК ЭТО ИСПОЛЬЗОВАТЬ?
• Чем ниже будет ключевая ставка, тем лучше результаты должны показывать оранжевые и красные компании. Сейчас ставки для рефинансирования всё ещё высокие, поэтому некоторые из этих компаний ещё не раз успеют провести допэмиссию, а их акции вполне могут упасть в 1,5-2 раза.
• У зелёных компаний с отрицательным чистым долгом ситуация наоборот – чем ниже будет ключевая ставка, тем меньше процентных доходов они будут получать. При этом среди зелёных компаний наибольшее сосредоточение двузначных дивидендных доходностей.
• Самые привлекательные по доходности облигации с умеренным риском у оранжевых компаний (Чистый долг/EBITDA от 1 до 2,5). Облигации жёлтых компаний предпочитают консервативные инвесторы. С красными компаниями стоит быть предельно осторожным, им свойственны неприятные сюрпризы – дефолты, допэмиссии, отмены дивидендов и т.д.
❗ ЧТО ИЗМЕНИЛОСЬ?
• В прошлый раз таблицу долговой нагрузки я делал полгода назад по отчётам за 1 полугодие и 9 месяцев 2025 года. Смотрим, что изменилось за полгода:
1) Список зелёных компаний с отрицательным долгом покинули ЕМС, Совкомфлот, Северсталь. Их места заняли Новатэк и ВсеИнструменты.
2) Из жёлтой зоны в оранжевую (Чистый долг/EBITDA выше 1) попали Х5 и Газпромнефть. Снизили свою долговую нагрузку до жёлтого уровня Эл5 Энерго и Позитив.
3) В красную зону высокой долговой нагрузки (выше 2,5) попали РусАгро, Элемент, Магнит, Софтлайн, НКНХ. Покинул красную зону только Черкизово.
• И несколько дополнений:
1) Исключил из таблицы Сургутнефтегаз и Юнипро, которые скрывают свою долговую нагрузку. Также коэффициент неприменим к банковскому сектору.
2) У Распадской, М. Видео, КАМАЗа и Сегежи невозможно посчитать долговую нагрузку из-за отрицательной EBITDA.
3) Если из EBITDA застройщиков исключить фантомный эффект от экономии эскроу, то долговая нагрузка у ПИКа –0,6x; ЛСР 2,5x; Глоракса 4,2x; АПРИ 5,4x; Самолёта 8,2x; Эталона 9,4x.
✏️ ВЫВОДЫ:
• Долговую нагрузку считал по отчётам МСФО за 2025 год и 1 квартал 2026 года. Свою актуальность таблица начнёт терять в августе, когда компании будут публиковать отчёты за 1 полугодие, поэтому сохраняйте таблицу себе и пользуйтесь. В одном из следующих постов обновлю такую же таблицу для компаний рынка облигаций. Напоминаю, что все обзоры в таком формате вы можете посмотреть в моём телеграм-канале.
❤️ Поддержите пост реакциями, если было интересно.
_____
👉 Подписывайтесь на мой телеграм-канал и Max, там вы найдёте ещё больше аналитики и обзоров компаний.
$IRAO $HEAD $TRNFP $LKOH $YDEX $VKCO $SMLT $WUSH $AFKS $DELI
10. Татнефть Несмотря на участие Татарстана, исторически один из самых дивидендно-дружелюбных эмитентов. Платит трижды в год, по итогам удачных лет распределяет до 70-90% прибыли. Держателей обоих типов акций (обычка и префы) не обижает.
11. НЛМК Эффективный металлург с одной из лучших себестоимостей в мире. Не выводил активы, не размывал акционеров. Прозрачная привязка к FCF. Лисин держит 79,3% акций, есть высокая зависимость от мажоритария, но в целом структура прозрачная. менеджмент профессиональный.
12. ММК Грязных схем вытеснения миноритариев за комбинатом за 15-20 лет не водилось, Виктор Рашников контролирует около 79,76% акций, остальное в свободном обращении, без скрытых допэмиссий, сквиз-аутов по бросовой цене и вывода прибыли на пустышки. В плюсах минимальный, часто отрицательный чистый долг, историческая щедрость до 100% FCF и репутация надёжного градообразующего работодателя. В минусах экологический след одного из главных загрязнителей воздуха.
13. Яндекс При разделении бизнеса и переезде в РФ держателей акций Yandex N.V. могли элементарно кинуть, оставив с замороженными иностранными бумагами. Вместо этого организовали обмен на акции МКПАО Яндекс в коэффициенте 1:1 для тех, кто держал бумаги в российском контуре, провели процедуру максимально аккуратно и впервые в истории объявили дивиденды. Бизнес продолжает расти двузначными темпами. Учебный пример того, как надо проводить реструктуризацию.
14. Группа Ренессанс Страхование Частный финансовый бизнес с прозрачной отчётностью. Молодая публичная история с 2021 года, но за это время ни одного скандала, дивиденды платит по политике, инвестпортфель раскрывает.
15. МД Медикал Груп (Мать и дитя) Частный медбизнес. Ключевая развилка: после редомициляции в РФ компания быстро вернулась к выплатам и даже распределила накопленные за паузу дивиденды. Держателей расписок не бросили, переезд провели чисто.
16. Газпром нефть Несмотря на материнский Газпром, один из самых дивидендно-щедрых эмитентов нефтянки, распределяет до 75% прибыли, понятно, что прежде всего в интересах материнской компании, однако менеджмент компании является одним из самых профессиональных в РФ, эмитент показывает адекватные результаты даже на текущем рынке.
17. Акрон Частный производитель удобрений с устойчивым бизнесом. Без громких скандалов, хотя замечу низкий free-float, что снижает ликвидность. По части честности к миноритариям претензий нет.
18. МТС Дивидендный ветеран, платит много лет подряд. Тут нужна оговорка: высокая выплата во многом обеспечивает дивидендные потребности материнской АФК Система, а долговая нагрузка компании высокая. Но формально обязательства перед миноритариями выполняются годами без срывов, политику соблюдают.
19. Совкомбанк Частный банк, провёл IPO в конце 2023 года по адекватной оценке около 1 капитала, и бумага дала рост в первые же дни, то есть инвесторов не обобрали на размещении. Менеджмент открыт, отчётность прозрачная.
🔼Лонг при закрепе над уровнем 2535п
$CHMF - пока выше уровня 686,2п
$YDEX - при откате к уровням 4022,0/4003,5пп
$ALRS - при откате к уровню 23,5п
⚠️Обратите внимание, чтобы цена на младших таймфреймах пробивала уровни на повышенных объемах и на ретесте присоединяемся (при отскоке (откате) объемы должны быть небольшими, без агрессии и только тогда заходим). Обязательно ставим стопы за предыдущий минимум при лонге или максимум при шорте согласно своего РМ.
Большей идей, мыслей и пояснений в нашем канале - подписывайся!
#мосбиржа #рынок #imoex #irus #российскиеакции #фьючерсы #инвестиции
📌 $UGLD Аукцион по продаже доли Росимущества в «Южуралзолото», который проводят уже в третий раз, вновь не состоялся. Причиной стало отсутствие допущенных к торгам участников.
Очередные торги пройдут в формате голландского аукциона с возможностью снижения стартовой стоимости на 50% — до минимального порога отсечения в ₽81 млрд. Прием заявок от потенциальных инвесторов установлен в период с 11 по 18 июня, а подведение итогов назначено на 19 июня 2026 года.
📌 $YDEX технологический гигант расширяет географический охват инфраструктуры автономной логистики. До конца текущего лета беспилотная доставка специализированными роверами будет развернута в Воронеже и Тюмени, увеличив число обслуживаемых городов-миллионников до шести.
📌 $ALRS Наблюдательный совет корпорации утвердил первую долгосрочную программу маркетингового продвижения природных бриллиантов до 2030 года. Стратегия базируется на сквозном омниканальном подходе для сопровождения розничного клиента от цифрового контакта до совершения транзакции.
📌 $MVID розничный ритейлер объявил о диверсификации торговой матрицы и запуске продаж парфюмерно-косметической продукции на собственной маркетплейс-платформе.
📌 $KRSB акционеры на годовом общем собрании официально утвердили финальные дивиденды за 2025 финансовый год. Выплата составит ₽2,0674312403 на одну обыкновенную и привилегированную акцию. Текущая расчетная дивидендная доходность по обоим классам активов прогнозируется на уровне 9,3%. Последним днем для приобретения ценных бумаг под закрытие реестра установлено 19 июня 2026 года.
Лайк 👍, благодарю за поддержку в виде подписки 👉
Это очередной ежемесячный обзор одного из моих портфелей, который состоит из устойчивых и стабильных российских акций (желательно с дивидендами).
1️⃣ Путин заявил о снижении инфляции и выразил ожидание дальнейшего понижения ключевой ставки ЦБ, которая сейчас составляет 14,5%.
По данным Росстата, майская инфляция составила 0,17% против ожидавшихся 0,22%; годовой показатель замедлился до 5,31%.
Накопленная инфляция за 5 месяцев 2026 года — 3,29%, что ниже 3,56% за аналогичный период прошлого года.
Следующее заседание Банка России по ставке запланировано на 19 июня.
Данные по инфляции формируют аргументы в пользу снижения ставки на июньском заседании, что может стать значимым катализатором для всего рынка акций.
2️⃣ Российский рынок акций отыграл дневные потери после заявлений Путина: индекс МосБиржи $MOEX завершил день на уровне 2520,88 пункта (-0,1%).
В лидерах роста — АФК "Система" $AFKS (+4,3%), "Самолёт" $SMLT (+10,7%), "Яндекс" $YDEX (+0,8%).
Ozon $OZON заявил о готовности превысить план дивидендных выплат в 30 млрд ₽ по итогам 2026 года.
Точечный рост в девелопменте и технологиях на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики отражает ротацию в ставочно-чувствительные истории.
3️⃣ ГМК "Норильский никель" $GMKN разместила четырёхлетние облигации объёмом 3 млрд юаней — вдвое больше первоначального плана в 1,5 млрд.
Ставка купона составила 7,6% годовых с ежемесячными выплатами, доходность к погашению — 7,87%.
При этом чистый долг компании в 2025 году вырос на 6% до 9,14 млрд$, соотношение чистый долг / EBITDA — 1,6x.
Успешное размещение сверх плана в юанях говорит о сохраняющемся интересе инвесторов к инструментам в китайской валюте, однако растущий долг остаётся риском для акционеров.
4️⃣ По данным китайской таможенной статистики, газопровод "Сила Сибири" в зимний период 2025–2026 вышел на 112 млн куб. м в сутки, превысив проектную мощность в 110 млн куб. м.
"Газпром" $GAZP фиксировал рекордные поставки в декабре и январе.
В феврале–марте объёмы вернулись к стандартному уровню.
Компания рассматривает возможность увеличения годовых поставок до 44 млрд куб. м.
Достижение и превышение проектных мощностей на китайском направлении — один из немногих позитивных операционных сигналов для "Газпрома" на фоне сохраняющегося давления на финансовые показатели.
5️⃣ Акционеры АЛРОСА $ALRS одобрили отказ от выплаты дивидендов по итогам 2025 года.
Нераспределённая чистая прибыль за период составила 29,9 млрд ₽.
Последний раз компания платила дивиденды в 2024 году — 4,51 ₽ на акцию.
По дивидендной политике минимальные выплаты в 50% от чистой прибыли возможны при соотношении Чистый долг / EBITDA ниже 1,5x.
Решение косвенно указывает на давление долговой нагрузки или ухудшение денежного потока, несмотря на формально положительную прибыль.
6️⃣ Совет директоров СПБ Биржи $SPBE рекомендовал акционерам отказаться от дивидендов по итогам 2025 года.
Окончательное решение будет принято на заочном собрании акционеров 30 июня.
На том же собрании запланированы утверждение годового отчёта и переизбрание членов совета директоров.
Компания последовательно направляет прибыль на развитие бизнеса, что при сохраняющейся неопределённости со статусом платформы делает дивидендную историю маловероятной в среднесрочной перспективе.
Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅
#мегановости #новости #инфляция #ставка #дивиденды #газ #облигации
