#нкнх — посты и обсуждения

1️⃣ Ozon $OZON во II квартале 2026 года удвоил чистую прибыль до 10,1 млрд ₽, а выручка выросла на 47%, до 334,2 млрд ₽.

Скорректированная EBITDA достигла 57,9 млрд ₽, оборот с учетом услуг — 1,3 трлн ₽, а выручка финтех-сегмента — 69,7 млрд ₽.

Рост прибыли и финтех-направления показывает, что маркетплейс улучшает рентабельность одновременно с расширением оборота.

2️⃣ Чистая прибыль НЛМК $NLMK по МСФО за I полугодие 2026 года снизилась в 2,2 раза, до 20,5 млрд ₽.

Выручка сократилась на 11,6%, до 387,7 млрд ₽, операционная прибыль — в 2,1 раза, до 26 млрд ₽, при снижении себестоимости на 8%.

Падение прибыли быстрее выручки указывает на сохраняющееся давление слабого стального рынка на маржинальность группы.

3️⃣ Чистая прибыль РусГидро $HYDR по РСБУ за I полугодие 2026 года выросла на 62,8%, до 48,4 млрд ₽, а выручка — на 18,9%, до 165,8 млрд ₽.

Прибыль от продаж увеличилась на 29,9%, до 92,8 млрд ₽, однако кредиты и займы выросли на 10%, до 641,2 млрд ₽, из-за активной реализации инвестпроектов на Дальнем Востоке.

Сильная прибыль сопровождается ростом долговой нагрузки, поэтому масштаб инвестиционной программы остается ключевым фактором финансового профиля компании.

4️⃣ Интер РАО $IRAO в I полугодии 2026 года увеличила чистую прибыль по РСБУ на 29,6%, до 17,8 млрд ₽.

Выручка выросла на 31,5%, до 31,5 млрд ₽, валовая прибыль — на 47,4%, до 5,1 млрд ₽, а доходы от продажи электроэнергии и мощности на оптовом рынке — на 16,3%, до 12,5 млрд ₽.

Опережающий рост валовой прибыли отражает улучшение эффективности энергохолдинга на фоне расширения выручки.

5️⃣ Нижнекамскнефтехим $NKNC признал по РСБУ убыток от обесценения оборудования, зданий и сооружений в размере 1,2 млрд ₽ за I полугодие 2026 года.

После мартовского инцидента на производстве синтетического каучука из строя выбыло около 6% мощности завода, при этом основные производственные узлы продолжили работу.

Компания предупредила, что сумма обесценения может быть уточнена.

Ограниченный масштаб остановленных мощностей смягчает операционный эффект, но окончательная оценка ущерба остается неопределенной.

6️⃣ Разработчик ПО на основе ИИ "Фабрика ПО" (бренд FabricaONE.AI, входит в ГК "Софтлайн" $SOFL ) отказался от IPO в 2026 году из-за рыночной конъюнктуры, геополитики и уровня ключевой ставки.

Компания ранее отложила апрельское размещение и рассматривала новую попытку осенью, но теперь допускает IPO при оживлении рынка и ставке 11,5–12%.

Вместо продажи акций разработчик планирует выпустить облигации и направить средства на рефинансирование долга в 1,4 млрд ₽.

Отказ от размещения показывает, что слабый рынок акций продолжает сдерживать новые IPO даже в технологическом секторе.

Лайкай 👍 комментируй 💬 подписывайся на MegaStrategy ✅

#мегановости #новости #ozon #нлмк #русгидро #интеррао #нкнх #ipo

Тикер: $NKNC $NKNCP
Текущая цена: 56.8 (АО), 43.12 (АП)
Капитализация: 103.1 млрд
Сектор: #химическая_промышленность
Сайт: https://www.sibur.ru/nknh/ru/shareholders/

Мультипликаторы (LTM):

P/E - 3.73
P/BV - 0.27
P/S - 0.4
ROE - 7.1%
ND/EBITDA - 3.59
EV/EBITDA - 5.55
Акт./Обяз. - 2.07

Что нравится:

✔️FCF +4.7 млрд против -26 млрд в 2024;
✔️дебиторская задолженность снизилась на 46.8% п/п (56 → 39.8 млрд);
✔️хорошее отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 5.6% г/г (269.7 → 254.8 млрд);
✔️чистый долг вырос на 8.9% п/п (169 → 187.1 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 2.36 до 3.59;
✔️нетто фин расход -2.2 млрд против дохода +0.5 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистая прибыль снизилась на 11.9% г/г (30.8 → 27.1 млрд);
✔️кредиторская задолженность выросла на 61.3% п/п (47.2 → 76.1 млрд).

Дивиденды:

Выплата в 15% чистой прибыли по МСФО и скорректированной на курсовые разниц, сумму неденежных и разовых доходов и расходов. Выплачивается одинаковая сумма на оба типа акций.

СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0.83 руб (ДД 1.46% АО, 1.92% АП от текущей цены)

Мой итог:

В последнем отчете эмитента компания изменила структуру предоставления операционных показателей (г/г в тыс т):
- переработка нафты +41.3% (1559 → 2203);
- переработка газового сырья +8.2% (1055 → 1141);
- продажи каучуков +7.2% (540 → 579);
- продажа пластиков -9.6% (302 → 273);
- продажа органического синтеза +5.4% (569 → 600);
- продажа полиолефинов +10.8% (344 → 381);
- продажа олефинов +141.4% (174 → 420).

Сопоставить с прошлыми данными сложно, так как в прошлых были объемы производства, которые здесь не указаны.

Откровенно говоря, смена предоставления информации смущает, особенно с учетом того, что выручка просела во 2 полугодии (-13.7% п/п, 136.7 → 118 млрд). Предыдущие 2 года вторая часть года по выручке была сильнее первой, но в этот раз плохая ценовая конъюктура сыграла свою негативную роль.

Чистая прибыль снизилась сильнее выручки. Причины - снижение операционной рентабельности с 17.1 до 8.3% и увеличение нетто фин расхода (0.5 → 1.6 млрд). И стоит отметить, что прибыль в 2025 году поддержали положительные курсовые разницы на +17 млрд (в 2024 было -5.1 млрд). С корректировкой на них прибыль до налогообложения была бы на 56.9% г/г (46 → 19.8 млрд).

В отчетном году компания смогла получить положительный FCF за счет более быстрой динамики OCF (+115.7% г/г, 54.5 → 117.5 млрд) в сравнении с кап. затратами (+40.2% г/г, 80.4 → 112.8 млрд). Здесь, правда, есть нюанс, что такой рост OCF получен не на фоне улучшения операционных результатов, а за счет снижения дебиторки и увеличения кредиторки.
Долговая нагрузка заметно выросла по причине разнонаправленного движения двух составляющих: чистый долг вырос, EBITDA уменьшилась.

В 2025 году ожидалось, что запуск ЭП-600 поддержит результаты НКНХ, но не вышло. Итоги 2026 года тоже под вопросом, так как пока нет предпосылок для увеличения цен на продукцию. Шинный рынок в России продолжает снижаться. Производство шин в 2025 снизилось относительно 2024 года. А за первые 2 месяца 2026 объем производства упал еще на 16.9% г/г. В конце 2025 года сообщалась о планах оптимизировать от 330 до 400 сотрудников. Причины - глобальное перепроизводство в нефтехимии и падение спроса.

Также проявились инфраструктурные риски. В конце марта на заводе компании возник пожар, в результате которого пострадали сотрудники и было остановлено производство линейки синтетических каучуков. Остановленные мощности оценивают в 6% от общей годовой производственной мощности НКНХ по всем видам продукции. Судя по найденной информации, производство на данный момент возобновлено только частично.
Еще недавно была новость об атаке БПЛА предприятий в Нижнекамске. Но в этот раз, похоже, обошлось без серьезных повреждений. Тем не менее, могут быть повторные атаки заводов компании.

В общем, сейчас не самое лучшее время для инвестирования в компанию. На этом фоне я продал свою позицию по НКНХ. При этом продолжу следить за ее результатами.

*Не является инвестиционной рекомендацией

Титан. Если смотреть на отчетность ВСМПО-АВИСМА , то поставки титана ослабевают .

Хотя есть спрос со стороны новых самолетов , МС-21 и Суперджет импортозащенный.

С чем это связано?

Скорее всего тут дело в замещении.

Крыло из углеволокна , детали из полимеров.

Все это снижает спрос на титан. Потому, что у полимеров появились прочные свойства , легкость , массовость.

По данным сейчас у нас 700 шкала по прочности. В Китае ,Сша , Японии уже тестируют шкалу 1200. Эти детали из полимеров заменяют традиционные из сплавов и моно из титана , алюминия.

Этакий пластиковый город.

Если в ближайшие 50 лет добьются максимально прочных свойств полимеров , то из них могут делать мегаконструкции.

Например дом из углеволокна , самолет полностью из полимеров , мост из полимеров , трубы из пластика и другие.

Особенно это интересно для замещения алюминия , у которого бокситы добываются в Африке .

К тому же там как и в металлических сплавах , тоже могут быть свои сплавы с добавками для прочности.

Композиты из полимеров - это долгосрочный тренд. Не ИИР.

#Титан #всмпо_ависма #русал #Нкнх #алюминий #Сибур $NKNC $KZOS $KAZT $RUAL $VSMO

НКНХ .

Акция обычка и преф.

В связи с выходом Сибура на IPO , когда неизвестно , является интересным для оценки разности капитализации.

Сибур выйдет с капитализацией 3 триллионна , это по его оценкам .

Выручка Сибура 1 триллион.

Выручка НКНХ 250-300 миллиардов.

То есть уже видна недооценка Нижнекамскнефтехима. Капитализация НКНХ

140 миллиардов , а доля в выручке 1/3 часть.

По факту если Сибур стоит 3 триллионна , то НКНХ 1 триллион капитализация.

Сейчас по оценкам цикл цен нефтехимии проходит нижнюю границу , и выйдет на плато в 2030-х

В Турции за время девальвации с 2014 по 2025 , больше всего росли экспортные нефтехимические компании , у нас также.

НКНХ в 2009-10 можно было купить от 2 до 10 рублей за акцию. Причем у НКНХ АП рост в 2009 103% за год. В 2010 190%. В 2012 50% . В 2015 37%. В 2016 33 % . В 2018 44%. В 2019 109%. В 2021 28% процентов за год , потом пошел спад.

При выходе на плато цен , и завершении ввода новых мощностей к 2030 , выручка и чистая прибыль может значительно увеличится. Оценить сложно , нужно учитывать много факторов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#Мосбиржа #moex $NKNC $NKNCP #сибур #нкнх #Нижнекамснефтехим

Где искать доходность на долгосрок?

Мы прошлись по Яндексу , Промомеду , Озонфарме , Сберу и другим кратко.

Основной горизонт 10-25 лет.

Т-Технологии. Чистая прибыль к 2035 600-800 млрд. Центральный университет. За счет лучших кадров может быть еще эффективнее.

Целевая капитализация 8-10 триллионов.

Озон.  Тут нет чего-то сверх потенциального. Чистая прибыль 100-200 млрд к 2035.

Норникель. Небольшой хедж. Никель , Медь , Платина , Золото, Серебро , Палладий . Все вместе дадут хорошую прибыль к 2035 на фоне дефицитов меди , никеля , платины. Целевая капитализация 8 триллионов. Суперцикл металлов. Длиться может до 2040.

По нефти нет особо вариантов. Разве , что Газпромнефть. Уж очень они вкладываются в R&D.

В химии. Нижнекамскнефтехим. Новые мощности. Высокая оценка Сибура к IPO , значит сравняются на 1-3 триллионах. Дивиденды плюсом.

В Турции за время девальвации с 2015 больше всего выросла химия . И у нас. Нижнекамскнефтехим здесь будет соперничать со Сбером , кто больше всего вырос за все время. Не ИИР.