Минфин РоссииSU26225RMFS1
Минфин России
SU26225RMFS166,82 ₽
-
Индекс поднялся выше 118 пунктов впервые с 12 января 2026 г. Он растет на фоне решения Банка России понизить ключевую ставку.
13 февраля совет директоров регулятора опустил ключевую ставку на 0,5 п. п. до 15,5%. Такого решения ожидали пятеро из 21 экономиста консенсус-прогноза «Ведомостей». Большинство прогнозировали сохранение ставки, а один предполагал как сохранение, так и снижение на 0,5 п. п.
*Индекс гособлигаций Мосбиржи является основным индикатором рынка государственного долга России. Он включает наиболее ликвидные облигации федерального займа с дюрацией более года.
🗣️Недавно смотрел, можно было зафиксировать доходность в районе ~15-15,1%, сейчас уже на пол процента меньше, справедливо. Но...
Не первый раз вижу, что аналитики называют такую длинную доходность аномалией. Посмотрим на доходность тех же вкладов, Сбер даёт зафиксировать под 14,1% на 6 месяцев и 11,5% на год.
Обычно банковский депозит должен быть доходнее, чем ОФЗ, потому что риск банка выше, чем риск целого государства. Поэтому даже сейчас ОФЗ выглядят привлекательно и главная причина этой привлекательности — рост тела. Если сейчас зафиксировать 14,5% на ~14 лет, купив выпуск 26248 (я не призываю 🤫), то при снижении рыночных ставок, цена самой облигации вырастет, как на моём скриншоте, например. То есть не нужно сидеть 14 лет в ОФЗ, чтобы получить прибыль.
❗️Важно помнить, что аномалии не возникают на пустом месте. Дефицит бюджета требует огромных заимствований. Если Минфин будет заливать рынок новыми выпусками ОФЗ, чтобы покрыть расходы, предложение превысит спрос, и цены на облигации упадут еще ниже, а доходности вырастут.
Или если инфляция не захочет падать ниже, а может даже будет расти, по каким-то причинам, то доходность 14,5% может превратиться из аномального подарка, в аномальную яму 😄. То есть риски присутствуют и эта доходность возникла не на пустом месте. Но не считаю ошибкой какую-то часть портфеля фиксировать в ОФЗ, это база.
• Рекомендую вам подписаться на мой Телеграм канал , если инвестируете в Российские акции или облигации. Здесь вы увидите аналитику и новости фондового рынка, а также мой инвест портфель.
Мои ссылки: публичный портфель | Смартлаб | Пульс
______
#облигации #офз #россия #новости #аналитика
$RGBI $SU26248RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26246RMFS7 $SU26245RMFS9 $SU26243RMFS4 $SU26244RMFS2 $SU26241RMFS8 $SU26225RMFS1 $SU26221RMFS0
✅КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА. МЫСЛИ🗣
Послезавтра нас ждет опорное заседание ЦБ.
Оно важно не только тем, что огласят очередное решение по ставке, но и предоставят обновленный среднесрочный прогноз по траектории ставки — это самое главное.
Конспирологи, увидев дату 13 февраля (еще и в пятницу), ждут каких-то значимых новостей. Но негативных или позитивных, никто не говорит.
👉 Предлагаю перейти к сухим фактам и сделать выводы:
1) На прошлом заседании ЦБ поднял прогноз по средней ставке до 13-15% на 2026 год. Это было негативным событием и предполагает довольно широкую прогнозную траекторию ставки: 2026 год можем закончить как со ставкой 12%, так и с 14-14,5%.
Ставка 14-14,5% на конец года не предполагает сильный позитив в ОФЗ и в акциях.
2) Решение ЦБ оставить ключевую ставку на 16% 13 февраля будет в моменте негативом для рынка, 15.5% больше нейтральным, но а 15% — прям позитивным.
3) Дефицит бюджета. По итогам января дыра есть и ее, вероятно, будут закрывать через заимствования в ОФЗ.
Но здесь нужно понимать, что 4-ая по размеру статья расходов у бюджета – обслуживание гос.долга, где уровень ключевой ставки напрямую влияет на размер расходов.
4) Инфляция за январь уже достигла 2%, когда у нас глобальная цель по годовой инфляции в 4%.
Здесь нужно понимать, что ЦБ не раз говорил, что не стоит обращать внимание на всплеск после роста НДС и они смотрят на устойчивую инфляцию за несколько месяцев.
В итоге ЛЮБОЕ РЕШЕНИЕ ЦБ (сохранение/снижение) можно будет легко после объяснить. Но сейчас сохраняется неопределенность и пока ждем сегодняшние данные по инфляции.
💥 Главный вывод: решение по ставке в пятницу — минус 0,5% или сохранение не столь важно. Важнее прогноз по средней ключевой ставке.
Если он будет сохранен на уровне 13-15% – нейтрально, но немного позитивно и значит ЦБ продолжит снижаться ставку, хоть и медленно.
Повышение прогноза до условных 13,5-15,5% (или даже выше) будет негативом и ОФЗ загрустят, как и рынок в целом.
Снижение прогноза средней ставки по году = рост и эйфория. Но в такое слабо верится.
А если все-таки ждем медленное снижение ставки и 12% на конец года? То увидим доходность у длинных ОФЗ (купон + рост тела) более 30%. Осталось дождаться.
Вы какое решение по ставке закладываете в эту пятницу? Пишите в комментариях..
👍 — Сохранение 16%
🔥 — Снижение на 0,5% до 15,5%
❤️ — Снижение на 1% до 15%
🫡 — Я вижу повышение и все
✅ подписка, лайк 🤝
✅ Когда мы выбираем долговые бумаги, то смотрим на кредитный рейтинг. Он отражает и уровень надежности (от наивысшего до мусорного), и кредитный спред (премию к ОФЗ). При этом мало кто знает, что конкретно скрывается за всеми этими буквами.
▪️ААА: наивысший — соответствует обязательствам правительства;
▪️АА: высокий — как правило, мало чем уступает ААА;
▪️А: умеренный — эмитент зависит от состояния экономики;
▪️BBB/BB: низкий — сильная зависимость от экономических циклов;
▪️ССС/СС: мусорный — зависимость от воли кредиторов.
Для более подробного деления используются «плюсы» и «минусы». В целом разница между А и А- небольшая, но рейтинговые агентства их все же разделяют. Поэтому нужно смотреть и на сам эмитент — динамику показателей, долг и прочее.
👉Помимо рейтинга указываются и прогнозы, отражающие взгляды о его изменении (в течение 12-18 месяцев):
▪️позитивный — высокая вероятность повышения;
▪️негативный — высокая вероятность понижения;
▪️стабильный — останется прежним;
▪️развивающийся — вероятность и снижения, и повышения.
👉А теперь самое интересное. Какую вероятность дефолта закладывают агентства:
▪️ААА: 1 год — 0,1%, 3 года — 0,4%, 5 лет — 0,7%;
▪️АА: 1 год — 0,2%, 3 года — 0,7%, 5 лет — 1,3%;
▪️А: 1 год — 0,7%, 3 года — 2,3%, 5 лет — 4%;
▪️ВВВ: 1 год — 2,1%, 3 года — 5,9%, 5 лет — 9,3%;
▪️ВВ: 1 год — 5,9%, 3 года — 14,2%, 5 лет — 19,7%;
▪️В: 1 год — 16,3%, 3 года — 35,4%, 5 лет — 45,2%.
Вероятность — штука очень коварная. У той же Монополии был рейтинг ВВВ+, но она и три года не прожила при высокой ставке..
Кредитный рейтинг задает уровень риска, за который рынок платит премию к ОФЗ. В каждой группе есть свои медианные значения этого спреда (если текущая дох-ть выбивается из медианы, то это говорит о переоценке или недооценке).
• ААА: G-Spread = 100 б.п. (на 1% выше ОФЗ);
•• АА: G-Spread = 180 б.п.;
••• А: G-Spread = 420 б.п.;
•••• ВВВ: G-Spread = 770 б.п.;
••••• ВВ: G-Spread = 1300 б.п.;
•••••• В: G-Spread = 1700 б.п.
👉Для рядового инвестора наиболее привлекательно выглядят бумаги качества «А». Не зря же в прошлом году они дали наибольшую доходность — 32,2% против 28,8% у золота и 24,1% у вкладов. Надеюсь, эта памятка поможет вам в выборе качественных бумаг
За весь 2025 год ОФЗ принесли инвесторам 22,2% с учётом купонов. Учитывая, что ключевая ставка всё ещё высокая, а цикл снижения не закончен, считаю, что ОФЗ — одна из ключевых идей для инвестиций в долговой рынок в текущем году. Государственные облигации вырастут в случае достижения мирной сделки в украинском конфликте и при этом выиграют от снижения ключевой ставки.
В 2026 году ключевым фактором для всех классов активов станет траектория снижения ключевой ставки Банка России. Падение КС до 12-13% — это прямой сигнал к покупке длинных ОФЗ. Такие облигации способны принести инвестору свыше 30%.
Возьмем для примера ОФЗ 26230: Сейчас его можно купить с доходностью к погашению 14,73%. Если рыночная доходность упадет до 12%, цена вырастет примерно на 20%. Плюс купоны дадут еще около 7% — в сумме получаем почти 30% прибыли. И это не оптимистичный, а вполне реалистичный прогноз.
Согласитесь, не так и мало — заработать значительно выше банковского депозита на самом надёжном инструменте.
Актуальная подборка: Самые доходные выпуски ОФЗ. Пришло ли время для покупки?
Рынок предоставляет сейчас редкое сочетание надежности и потенциала роста: ОФЗ, которые продаются сильно дешевле своей номинальной стоимости. Покупка таких облигаций — это ставка на переоценку при снижении ключевой ставки.
Подборка ОФЗ под снижение ключевой ставки:
📍 ОФЗ 26238 $SU26238RMFS4
• Доходность: 14,11%
• Погашение: 15.05.2041
• Купон: 35,40₽ - 7,1%
• Месяцы выплат: Май, Декабрь
• Цена ниже номинала: 58,35%
📍 ОФЗ 26230 $SU26230RMFS1
• Доходность: 14,73%
• Погашение: 16.03.2039
• Купон: 38,39₽ - 7,7%
• Месяцы выплат: Март, Сентябрь
• Цена ниже номинала: 61,63%
📍 ОФЗ 26240 $SU26240RMFS0
• Доходность: 14,51%
• Погашение: 30.07.2036
• Купон: 34,90₽ - 7%
• Месяцы выплат: Февраль, Август
• Цена ниже номинала: 61,98%
📍 ОФЗ 26233 $SU26233RMFS5
• Доходность: 14,76%
• Погашение: 18.07.2035
• Купон: 30,42₽ - 6,1%
• Месяцы выплат: Январь, Июль
• Цена ниже номинала: 58,32%
📍 ОФЗ 26225 $SU26225RMFS1
• Доходность: 14,95%
• Погашение: 10.05.2034
• Купон: 36,15₽ - 7,25%
• Месяцы выплат: Май, Ноябрь
• Цена ниже номинала: 65,91%
Таким образом, инвестор решает две задачи сразу: закрепляет привлекательную годовую доходность на весь срок жизни облигации и получает возможность дополнительного заработка на курсовом росте, продолжая собирать купонный доход. Всех благодарю за прочтение и поддержку постов.
✅️ Еще больше аналитики и полезной информации можно найти в нашем Telegram канале. Присоединяйтесь!
#облигации #офз #инвестор #инвестиции #аналитика #расту_сбазар
'Не является инвестиционной рекомендацией
