▫️Капитализация: 11 млрд ₽ / 61,7₽ за акцию
▫️Выручка 2025: 325 млрд ₽ (-28,1% г/г)
▫️EBITDA 2025: -8 млрд ₽ (против прибыли в 37,7 млрд годом ранее)
▫️Чистый убыток 2025 63,6 млрд ₽ (против убытка в 20,1 млрд годом ранее)
▫️P/E: -
👉 Отдельно результаты за 2П2025г:
▫️Выручка: 153,5 млрд ₽ (-38,5% г/г)
▫️скор. EBITDA: -11,8 млрд ₽ (против прибыли в 32,2 млрд годом ранее)
▫️скор. ЧП: -38,5 млрд ₽ (против убытка в 9,7 млрд годом ранее)
✅В отчёте трудно найти найти что-то хорошее, но неплохо себя чувствует "новое" направление маркетплейса: в 1кв2026г оборот вырос на 217% г/г до 7,45 млрд рублей. Доля онлайн продаж выросла с 32% до 41%.
На этом всё, дальше всё печально:
❌ Мвидео заканчивает год с убытком 63,6 млрд рублей, разовых расходов практически доходов/расходов практически нет. Даже на операционном уровне компания сгенерировала 30 млрд рублей убытка.
Докапитализация на 30 млрд в 2025м году не помогла. Чтобы бизнес почувствовал хоть какое-то облегчение нужно еще минимум 100-120 млрд на погашение долгов, но найти таких смелых инвесторов вряд ли получится.
❌ CAPEX небольшой всего 4,7 млрд р (скорее всего, поддерживающий). Убыток на уровне FCF больше 70 млрд р, операционный денежный поток глубоко отрицательный.
❌ Все презентации и пресс-релизы МВидео забиты слайдами про операционный рост, новые товарные категории, онлайн-трансформацию, но каким образом менеджмент планирует хоть как-то улучшить финансовое положение - непонятно.
❌ Чистый долг с учетом аренды сейчас превышает 206,8 млрд рублей. Даже если убрать аренду, чистый финансовый долг выходит огромный — 147,5 млрд рублей. Большую часть долга (около 100 млрд) нужно перезанять в этом году по текущим ставкам. В следующем году долг будет еще больше.
Вывод:
Уже очевидно что дальнейшее выживание Мвидео полностью в руках его кредиторов. Если не получится перезанять или отсрочить гигантский для бизнеса долг, то будет проблема. Все разговоры про трансформацию никак не трансформируются в реальную прибыль и снижение долгов. Долги растут, бизнес убыточный на операционном уровне, в балансе дыра. В отличии от Мечела, государство спасать бизнес не будет.
На мой взгляд, никакой идеи в акциях компании нет и скорее всего не будет. Облигации можно, но осторожно. Развитие маркетплейса чистые убытки не перекроет, ни ВБ ни ОЗОН столько не зарабатывают…
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
📉 Рынок
После позитивного старта рынок развернулся вниз под давлением геополитики, дешевеющей нефти и укрепления рубля. Индекс МосБиржи не смог закрепиться над 2700 п. и ушёл к дневным минимумам, растеряв более 1%. $MOEX
📊 Облигации
Индекс RGBI снижается третий день подряд, закрывшись в небольшом минусе.
📈 Лидеры дня
• Россети Северо-Запад +11,02% $MRKZ
• М.Видео +4,65% $MVID
• АФК Система +3,16% $AFKS
📉 Аутсайдеры
• Россети Центр и Приволжье −7,47% $MRKP
• ВТБ −3,45% $MRKP
• Россети Центр −2,97% $MRKC
🔍 В деталях
Рынок начал день в плюсе, но во второй половине сессии снижение ускорилось. Давление оказало заявление пресс-секретаря президента РФ о том, что только США сейчас являются посредниками в украинском урегулировании, а Европа не хочет и не может играть такую роль. Это ослабило надежды на скорый прогресс в переговорах, что я связываю с ухудшением геополитического фона.
Ближайшая поддержка располагается в зоне 2637–2652 п., и, по моей оценке, при сохранении текущего новостного фона тест этих уровней возможен уже до конца недели.
Объём основной сессии составил 40,4 млрд руб.
Рост объёма при нисходящем движении расцениваю как негативный сигнал, указывающий на возможность развития распродаж даже при невысокой активности участников.
🏢 Корпоративные события
• Россети Северо-Запад — ускорили рост на новости о том, что Минэкономразвития не поддержало направление дивидендов госпакета на инвестиции.
• АФК Система — восстановление после небольшой коррекции. Интерес поддерживается ожиданиями смягчения денежно-кредитных условий и потенциальными IPO гостиничного и медицинского бизнесов в 2026 г.
• ВТБ — аутсайдер дня без явных корпоративных причин. В воскресенье проведёт День инвестора, а в конце мая наблюдательный совет даст рекомендации по дивидендам за 2025 г.
• Ростелеком — президент компании заявил, что время для IPO «Солара» и РТК-ЦОД пока не пришло, потенциально выход на биржу возможен в 2027–2028 гг. $RTKM
• Распадская — Ростехнадзор приостановил на 90 суток горные работы на шахте «Алардинская» из-за превышения концентрации газа. $RASP
• Мечел — приостановлены горные работы на шахте им. В. И. Ленина (компания «Южный Кузбасс») из-за отсутствия проектной документации на консервацию выработок. $MTLR
📌 Более развернутые мысли, логика сделок и идеи — в профиле. Поставь 👍, и не забудь подписаться, чтобы не потерять
🔔 Аномальный дневной объем: 🚨 МВидео ($MVID) Объем: 238,996,391 ₽ (в 5.0 раза больше среднего) Изменение цены: ▲ 3.41%
📈 Акции МВидео ($MVID) растут: +8.5% 📊 Объём торгов за день: 43,021,328 ₽ (1.1x от среднего за 30 дн.)
📈 М.Видео: оборот взлетел в 5 раз - что это значит ?
В апреле 2026‑го оборот маркетплейса $MVID достиг ₽3,5 млрд - рост в 5 раз год к году. Сильнее всего рванули категории: товары для сада и дачи (+10×), цифровая техника (+9×), хобби и творчество (+9×).
💡 Рост оборота - позитивный сигнал, платформа становится мультикатегорийной, но нужно оценить, как масштабирование влияет на рентабельность. 📊💹
🏦 Сбер: прибыль растёт
Чистая прибыль $SBER в апреле 2026‑го ₽166,8 млрд (+21,1 % г/г). Чистый процентный доход вырос на 26,8 % (до ₽292,6 млрд), комиссионный на 0,6 % (до ₽57,9 млрд). За 4 месяца чистая прибыль ₽657,8 млрд (+21,3 % г/г).
💡 Сбер подтверждает свой статус да еще и с потенциалом дивидендной доходности. 💵📃
✈️ Аэрофлот: пассажиры прибавились, но хватит ли этого?
В апреле 2026‑го $AFLT перевёз 4,415 млн пассажиров (+0,5 % г/г), пассажирооборот вырос на 5 % (до 12,6 млрд пкм), занятость кресел до 91,7 % (+0,4 п. п.). За 4 месяца перевезено 16,3 млн человек (+1,8 % г/г).
💡 Показатели стабильны, но без взрывного роста. 🛫📉
#аналитика
