С начала недели рынок вырос более чем на 12%, но при этом он все равно остается очень дешевым.
Чтобы выяснить этот факт, не нужно ничего придумывать и изобретать :) Стоит лишь взглянуть на индикатор Баффета, который показывает соотношение капитал-и к ВВП — чем этот показатель ниже, тем дешевле оценивается рынок (и тем выше его будущая доходность).
Несмотря на серьезные проблемы в экономике, в последние годы она все же росла.. что не помешало акциям уйти к многолетним минимумам. Поэтому индикатор Баффета упал к 18,5% — это минимум за всю историю нашего рынка (даже в 2008 и 2022 годах было выше)!
Так что можно просто покупать индекс, и на длинном горизонте эти вложения должны окупиться. А можно углубиться в отдельные акции, многие из которых выглядят крайне дешево, но их бизнес при этом растет и продолжает платить дивиденды.
Попытался составить субъективный список таких бумаг:
🏦 Сбербанк. Без этого банального имени в подборке не обойтись :) Сбер выглядит облигацией среди акций — устойчивый, имеет предсказуемый бизнес и дает хорошую доходность (16,6% за 2026 год). При этом текущая цена (P/B = 0,8х, P/E = 3х) — это просто подарок.
🏦 Т-Технологии. Всегда оценивался дорого, т. к. показывал самый быстрый рост в секторе. Сейчас этот рост замедлился, но все равно остается быстрым — в этом году прибыль вырастет на 25% (при ROE 30%). При таком сценарии P/E 2026 = 3,2х.
🏦 Совкомбанк. Более рисковая идея, потому что на его прибыль влияют разовые факторы. Если не будет неприятных сюрпризов, а ставка к концу года снизится до 12%, то прибыль вырастет до 90-100 млрд. рублей. Это дает P/B = 0,5х — банк стоит половину своего капитала!
📱 Яндекс. Переходит в разряд компаний стоимости, но сохраняет элементы IT-шника. Выручка растет не так быстро (~20%), зато маржа идет вверх (из-за отказа от «перспективных» направлений). В итоге получаем компанию с оценкой P/E = 8х и дивидендами в районе 7%.
🍷 НоваБев. Еще одна рисковая идея, ведь в нее вмешивается очень много факторов. Тут и новый механизм акциза, и вопросы по оборотному капиталу, и продажи акций со стороны владельца. Эти риски уже в цене (P/E = 5х), и любой позитив приведет к хорошей переоценке.
🚢 НМТП. В подборке есть ковбойские идеи, поэтому я уравновешу их консервативной историей :) Тут большого роста ждать не приходится, но актив крепкий и дает стабильную доходность (~14% в год). С оживлением экономики и вводом новых мощностей (в 2027 году) акции тоже оживут.
🍏 ИКС 5. Еще одна стабильная история, которая превращается в дивидендную корову. У бизнеса есть проблемы, связанные с инфляцией и падением трафика — если верить в их решение, то оценка выглядит дешевой (P/E = 5х, дивиденды ~13%).
🔖 Хэдхантер. Компания напрямую зависит от положения дел у МСП. При этом в ХХ-индексе наметился разворот — за полгода число вакансий выросло на 21%. При такой динамике прибыль вырастет на 25% — это дает P/E 2026 = 7х и дивиденды в районе 16%.
Вот такой у меня получился список. И напоследок хочу добавить, что наличие недооценки — это не повод к действию, а лишь фактор для размышлений. Ведь на нашем рынке даже хорошие и недооцененные бумаги годами могут оставаться дешевыми.
🚀 Отскок вопреки всему: рынок РФ переварил дивидендный шок и доказывает что еще жив
Новая неделя стартовала с фактически финального и самого тяжелого аккорда дивидендного сезона — прошли отсечки у ключевых тяжеловесов: Сбербанка, ВТБ, ДОМ.РФ и Транснефти. Как и ожидалось накануне, дивидендные гэпы моментально пробили технические уровни, провалив индекс #IMOEX к отметке 1898 пунктов. Однако сразу за этим последовал агрессивный откуп: рынок продемонстрировал силу, вернувшись к 2000 пунктам и показав, что покупатель на текущих значениях более чем жив.
🕊 Трещины в санкциях и дипломатические сигналы
Помимо технического откупа подешевевших бумаг, поддержку рынку оказал и локальный позитив с внешнего контура:
• Европа сомневается в санкциях: Минимум шесть стран ЕС (Греция, Франция, Италия, Германия, Австрия и Португалия) выступили против утверждения 21-го пакета санкций против РФ.
• Шансы на возобновление диалога: В Европе всё громче звучат дискуссии о контактах с Москвой. Кремль подтверждает открытость к диалогу: рабочие контакты с США сохраняются по линии дипведомств, а в Москве готовы приветствовать потенциальную встречу Лаврова и Рубио на саммите АСЕАН.
Эти новости еще не дают нам пищи для разворота, но в условиях тотальной перепроданности они дают рынку необходимую передышку.
🏦 Заседание ЦБ 24 июля: Главный страх уже заложен в цены?
Впереди ключевое испытание — заседание Банка России в эту пятницу. Согласно ожиданиям, регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%, но может повысить прогноз по инфляции на 2026 год до 6–7,5%. Крупные банки уже реагируют на жесткую риторику, превентивно повышая ставки по коротким вкладам.
Ключевой момент заключается в том, что рынок наверняка заранее заложил в котировки не только сохранение жесткой ДКП, но и самый пессимистичный сценарий с дальнейшим подъемом ставки. Это дает отличные шансы увидеть приток ликвидности и мощный импульс вверх непосредственно на факте решения ЦБ, когда фактор неопределенности останется позади, а регулятор даст понятный ориентир.
Несмотря на сохраняющиеся риски, текущие котировки отражают худший из возможных раскладов. После прохождения заседания ЦБ у рынка есть все шансы окончательно прервать затяжное 19-недельное падение и выйти на этап полноценного восстановления.
🎯 Резюме по ситуации
Сегодняшний выкуп дивидендных гэпов в индексе подтверждает что рынок еще жив. Рынок предельно зажат и уже впитал в себя максимумы геополитического и макроэкономического негатива. Заседание ЦБ 24 июля станет главной развилкой: снятие неопределенности способно запустить полноценный разворот индекса Мосбиржи от локальных минимумов.
📰 Корпоративные события
$X5 X5 - Приобрела бизнес по дистрибуции алкоголя у «Города 77» Николая Лаушкина, сумма сделки оценивается в 500–600 млн руб.
$CHMF Северсталь - Чистая прибыль по МСФО в I полугодии 2026 года упала на 89% до 4,12 млрд руб., EBITDA — на 46% до 42,34 млрд руб. (во II кв. -38% г/г до 24,4 млрд руб.). Выпуск стали вырос на 3% до 5,52 млн тонн, чугуна — на 2% до 5,73 млн тонн. СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за II кв. с учетом слабого спроса и отрицательного FCF, а также ожидает снижения металлопотребления по итогам года на ~7%.
$BTBR В2В-РТС - Московская биржа включила акции компании в перечень бумаг высокотехнологичного сектора
Очень интересный мы видели отскок, что дальше?
• Срез недели: рост на 3,13%;🟢
• Срез месяца: минус 9,38%.🔴
Много реакций было на фоне заседания ЦБ, но эффект снижения КС, видимо, начал улетучиваться.
• Срез недели: плюс 1,15%;🟢
• Срез месяца: минус 26,55%.🔴
Хорошей свечей вышли вверх и там торгуемся.
• Срез недели: плюс 7,06%;🟢
• Срез месяца: плюс 8,62%.🟢
Я думаю многие привыкли к тому, что акции данного гиганта очень волатильны.
• Срез недели: плюс 3,38%;🟢
• Срез месяца: плюс 4,62%.🟢
Интересный эффект пружины на этой неделе, но насколько он затянется?
• Срез недели: плюс 11,39%;🟢
• Срез месяца: плюс 10,7%.🟢
Сегодня большой шаг волатильности присутвовал.
• Срез недели: минус 3,05%;🔴
• Срез месяца: минус 3,14%.🔴
$X5
Сегодня долго держались в зеленой зоне, но уже ушли в красную.
• Срез недели: плюс 3,57%;🟢
• Срез месяца: минус 9,55%.🔴
Максимальная подвязка и к валюте, и к нефти, все сложно)).
• Срез недели: плюс 7,3%;🟢
• Срез месяца: минус 4,5%.🔴
🐮 Продолжение завтра!
❗️ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ❗️
Уважаемые клиенты и подписчики! Рад сообщить, что за последние 12 месяцев доходность нашей стратегии «Копилка с купонным доходом» составила 17,8% годовых. Это выше, чем у популярных фондов ликвидности: TMON показал 15,5%, а LQDT — 16,6%.
Но для меня сухие цифры — не главное. Моя цель — сделать стратегию более надежной, чем фонды денежного рынка и классические облигации. Фонды ликвидности — это риск управляющей компании и контрагентов по РЕПО. В «Копилке с купонным доходом» вы напрямую владеете реальными бумагами надежных компаний без посредников в виде фондов денежного рынка.
Многие по привычке считают длинные ОФЗ эталоном надежности. Но это ловушка для консервативного инвестора. Индекс полной доходности ОФЗ (RGBITR) за год составил всего 7,46%. Почему так мало? Потому что длинные ОФЗ очень сильно «прыгают» в цене. Из-за роста ставки ЦБ их рыночная стоимость может проседать на десятки процентов. Если вам срочно понадобятся деньги, вам придется фиксировать убыток.
Я борюсь с этим риском и покупаю такие облигации, которые практически не меняются в цене и будут погашены по номиналу в ближайшем будущем. Это дает нам стабильность стоимости портфеля без значимых просадок и одновременно высокую доходность.
Среднемесячная ставка доходности в нашей «народной» стратегии на сегодняшний день составляет +1,45% к ставке ЦБ. Существенно снижает общую доходность портфеля выпуск ОФЗ-ПК 29016, так как там ставка составляет 0% к RUONIA. Однако эта бумага обладает высочайшей ликвидностью: это наш «кэш-буфер». Вы сможете быстро продать крупный объем без проскальзывания, не боясь, что не найдете покупателей по адекватной цене. Важно понимать, что ОФЗ-ПК 29016 (ISIN: SU29016RMFS1) добавлена в портфель именно как инструмент для быстрой продажи.
В скором времени предстоит погашение таких бумаг, как ФосАгро БО-П02 (ISIN: RU000A109K40) и Магнит БО-005Р-03 (ISIN: RU000A10B0A2). Вам не нужно переживать из-за текущих цен на эти облигации, так как они будут погашены по номиналу (1000 рублей на бумагу). Средства от погашения и последние купоны поступят на ваш счет и будут автоматически реинвестированы в новые выпуски, и вам не придется делать это вручную.
Очень жаль, что погашается выпуск Магнит БО-005Р-03: он имеет премию +2% к ставке ЦБ, и найти ему замену будет непросто. Особенно с учетом моих жестких критериев — кредитный рейтинг эмитента строго не ниже уровня АА. Но, с другой стороны, я не готов идти на повышенные риски ради дополнительной доходности, а всё потому, что я хочу спать спокойно по ночам и быть уверенным в сохранности как своих денег, так и денег моих клиентов.
Сейчас на долговом рынке непростая ситуация из-за высокой ставки ЦБ. Многие компании пытаются сокращать кредитную нагрузку и откладывают инвестиции в развитие бизнеса, чтобы не привлекать новые займы по высокой процентной ставке. В результате новых интересных выпусков становится всё меньше. Найти по-настоящему хороший выпуск всё сложнее, и иногда приходится идти на компромисс, покупая бумаги с меньшей премией к ставке ЦБ.
Если у вас есть на примете хороший выпуск облигаций, который вы хотели бы видеть в нашей накопительной стратегии «Копилка с купонным доходом», пишите его тикер или ISIN в комментариях к этому посту. Вот мои критерии отбора:
✓ Кредитый рейтинг не ниже АА (RU)
✓ Ежемесячный купон
✓ Премия к ставке ЦБ: от +1,3%
✓ Ликвидность: средняя или высокая
✓ Погашение в ближайшее время
Спасибо за доверие! Ваш 7sanches7
Подключиться к «Копилке с купонным доходом»
Для клиентов Т-инвестиции: https://www.tbank.ru/invest/strategies/2c9aaa5e-499b-4491-b1ec-d0b3d2ee7385/
Для клиентов БКС: https://fintarget.ru/strategies/kopilka-s-kuponnim-dokhodom
Техническая информация:
$X5 $MOEX $MTSS $SBERP $SBER $LKOH $GAZP $VTBR
Сегодня уже пол года, как мы с женой являемся родителями 2-х прекрасных девочек. Да, мы часто невыспавшиеся, да, часто без возможности выдохнуть в течении дня, да, не хватает времени ни на что, но самое главное мы счастливы. И когда смотришь в эти маленькие глазки, которые тебе улыбаются и видишь как девочки развиваются - наполняешься любовью ❤️
• Уже 6 месяцев, с первого дня жизни, я веду специальный портфель, где формирую капитал на будущее девочек
Небольшими ежемесячными пополнениями уже удалось сформировать портфель почти в 100 000 рублей. Это подтверждение того, что даже небольшие ежемесячные шаги на дистанции месяцев / лет формируются в более существенные суммы. За последний месяц портфель пополнился дивидендами и купонами на 1058,3 р от Х5 и облигации Россельхозбанка
Напомню, что в момент рождения , я сразу же пополнил портфель на 30 000 рублей и далее каждый месяц пополняю его на 10 000 р. Т.е. общая внесенная сумма равняется 90 000 рублей, а портфель на данный момент исчисляется 81 776 р на ИИС и 128,19$ в Биткоине $BTCUSD
• Сегодня я внес очередные 10 000 рублей на брокерский счет и купил следующие бумаги 🔽
Усреднил позиции по акциям:
ИнтерРАО $IRAO
Х5 $X5
СБЕР $SBER
Прикупил облигаций:
С фиксированным купоном ОФЗ26233 $SU26233RMFS5
С плавающим купоном Россельхозбанк $RU000A107S10
На самом деле я немного расстроен тем, что рынок так сильно отскочил вверх за последнюю неделю и не дал закупиться по более привлекательным ценам. Но возможно в дальнейшем мы снова увидим откат ниже 2000 пунктов по индексу $IMOEX
Такой у девочек сейчас портфель и покупки. А как вы формируете капитал для своих детей?
Всем привет! Из за большого количества других дел и сплошного негатива на рынке вынужден был сделать паузу в торговле
Как оказалось, не зря - за время моего отсутствия рынок упал более, чем на 20%, у меня же получилась околонулевая доходность за счёт купонов и денег в $LQDT 😁
Исторически наш рынок летом чаще показывает отрицательный рост, чем положительный. Так пока получается и в этом году. Пока не торговал, периодически всё равно смотрел картину на рынке и поражался такому падению - насколько помню 19 недель подряд падал рынок, более 20 акций вообще обновили исторические минимумы. Удивлён, что $EUTR до сих пор торгуется - ещё когда уходил, то много раз писал, что нужно бежать из него. В общем - капитализация рынка увеличивается полным ходом, как и было поручено. Везёт мне конечно на такие перерывы (или это чуйка инвестора? 😁) - довольно часто перекладывался в консервативные активы/делал перерыв в торговле на какое-то время прямо перед затяжным падением. Последние дни читал других профессионалов, которые не уходили - почти все всё это время терпели убытки. Единицы что-то заработали.
Что изменилось в рынке описывать не буду - произошло очень много событий, но в целом картина выглядит конечно очень печально. Экономическая ситуация только ухудшилась, переговорный трек, по ощущениям, зашёл в тупик и сейчас нет никаких изменений. Снижению ставки на последнем заседании был удивлён - ожидал, что цикл снижения будет временно приостановлен. Из недавних новостей, думаю все видели, что у алора отозвали лицензию. Возможно это немного снизило давление на рынок, так как перестали сливаться наши замороженные бумаги с дисконтом.
За время отсутствия большинство позиций по акциям закрылось по стопу (после чего ушли сильно ниже), по фьючам (держал газ и валюту) произошла экспирация, пришло очень много купонов по облигациям. Что делаю дальше:
В текущей ситуации не вижу смысла торговать, как раньше, в рамках одного - двух дней. Разделил все акции на нашем рынке на 3 группы
1 - шлак, который постоянно падает ( $SGZH , $VTBR , $VKCO , тот же Евротранс и пр.) + неликвид, которого тоже развелось довольно много
2 - компании, которые сами по себе крупные и перспективные, но вынужденные терпеть тяжёлое для себя время - это $ALRS , $MAGN , $AFLT и пр.
3 - акции, которые показывают силу на падающем рынке и проводят/планируют байбек или дивиденды
Первую группу я не хочу трогать. Считаю, что сейчас если торговать, то только последней группой акций/немного второй. Допускаю, что индекс может дать ещё минус 10/20/30% и что мы можем дойти до 1400 и даже, возможно, ниже, но считаю, что уже сейчас мы на неплохих уровнях для покупки. Поэтому набрал несколько бумаг из третьей группы - $T $SBER $SVCB (в целом банки неплохо себя чувствуют) $SNGSP + немного из второй - $GAZP $RUAL $LKOH , ну и смеха ради совсем немного $SMLT . При дальнейшем падении готов докупать акции из первой группы. Наблюдаю также за $YDEX , $X5 , $OZON и $GMKN . Больше из акций ничего пока не интересно. Реинвестировал также купоны, купил несколько корпоративных облиг, офз, а также на большую часть от депозита докупил замещаек - продолжаю верить в ослабление рубля до конца года, но фьючи брать не хочу, поэтому отыгрываю потенциальный рост валюты через них. Ну и докупил крипту + переложил часть средств в стейкинг #usdt
Пока на этом всё, часто писать нет смысла, тк не о чем, периодически буду слать весточки о своих действиях 👋
Данный пост не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация
Подписывайся! 😉
